環(huán)保行業(yè)券商研究報(bào)告

節(jié)能環(huán)保行業(yè)2023下半年重點(diǎn)市場分析國家連續(xù)加大PPP模式的推廣力度，相關(guān)扶持政策密集出臺(tái);同時(shí)，在操作層面上，加快推動(dòng)PPP項(xiàng)目示范和推介工作。從對(duì)財(cái)政部首批30個(gè)示范項(xiàng)目以及國家發(fā)改委PPP項(xiàng)目庫推介的1,043個(gè)項(xiàng)目的分析來看，環(huán)保領(lǐng)域已成為PPP模式推廣的重中之重。我們認(rèn)為，隨著PPP模式的加速推廣，潛在環(huán)保項(xiàng)目訂單將加快釋放并落地，從而有望催生行業(yè)高景氣度。同時(shí)，在細(xì)分領(lǐng)域，水務(wù)行業(yè)以及\o"垃圾焚燒發(fā)電新聞專題"垃圾焚燒發(fā)電行業(yè)由于具有較清楚的投資回報(bào)機(jī)制，較易形成合理預(yù)期而吸引社會(huì)資本參與，將成為現(xiàn)階段PPP模式的優(yōu)先和重點(diǎn)推行領(lǐng)域，并因此有望最先受益，其加速發(fā)展值得期待。VOCs監(jiān)測市場潛力巨大，政策連續(xù)加碼或促行業(yè)加速爆發(fā)\o"VOCs治理新聞專題"VOCs治理是繼脫硫、脫硝之后的又一大潛在市場，發(fā)展處在起步階段。隨著“大氣十條”的進(jìn)一步推動(dòng)，VOCs治理正在逐步加碼。近期，財(cái)政部等三部委聯(lián)合印發(fā)《揮發(fā)性有機(jī)物排污收費(fèi)試點(diǎn)辦法》，將在石油化工行業(yè)和包裝印刷行業(yè)征收VOCs排污費(fèi);而“十三五”環(huán)保規(guī)劃則擬將VOCs納入約束性減排指標(biāo)。在政策的連續(xù)推動(dòng)下，VOCs治理行業(yè)將迎來加速發(fā)展，而作為VOCs治理的基礎(chǔ)與保障的監(jiān)測系統(tǒng)，其市場則有望率先爆發(fā)。從市場需求看，僅石油石化行業(yè)，VOCs監(jiān)測設(shè)備系統(tǒng)的潛在市場規(guī)模就有約300億，若考慮其它行業(yè)及領(lǐng)域，則潛在市場規(guī)模將更為龐大，VOCs監(jiān)測市場發(fā)展前景看好。節(jié)能環(huán)保行業(yè)保持良好發(fā)展，下半年增長值得期待2023年1季度，渤海節(jié)能環(huán)保板塊中，約有81.6%上市公司的歸母凈利潤同比實(shí)現(xiàn)正增長，其中，賺錢增速大于30%以及在0~30%范圍內(nèi)的占比分別約為36.7%和44.9%。此外，所有公司均未出現(xiàn)凈利潤虧損情況。各細(xì)分行業(yè)中，在“大氣十條”等政策貫徹和推動(dòng)下，大氣治理行業(yè)發(fā)展保持較高增速，2023年及2023年1季度的行業(yè)凈利潤同比分別增長74.0%和58.4%;水解決行業(yè)2023年1季度的凈利潤則同比上升36.9%，為全年業(yè)績實(shí)現(xiàn)較快增長奠定了良好的基礎(chǔ);固廢解決及環(huán)境監(jiān)測行業(yè)則保持較為平穩(wěn)的增長態(tài)勢;此外，工業(yè)節(jié)能行業(yè)2023業(yè)績同比出現(xiàn)約12.0%下滑，20231季度則同比小幅增長3.1%?？傮w而言，節(jié)能環(huán)保行業(yè)繼續(xù)保持較快增長。目前，環(huán)境保護(hù)在經(jīng)濟(jì)新常態(tài)背景下也邁入發(fā)展的新常態(tài)，而“環(huán)境全要素保護(hù)、污染全因子治理、生產(chǎn)全過程控制、管理全方位發(fā)力”的環(huán)保新局面，將為環(huán)保行業(yè)不斷啟動(dòng)新的發(fā)展空間。同時(shí)，在鐵腕治污強(qiáng)力推動(dòng)下，潛在的環(huán)保需求將加快釋放，環(huán)保行業(yè)有望迎來加速發(fā)展。僅從正在實(shí)行以及即將實(shí)行的“大氣十條”、“水十條”及“土十條”在內(nèi)的三大環(huán)境戰(zhàn)役來看，據(jù)環(huán)保部測算，將帶來8.5萬億投資，這將直接推動(dòng)環(huán)保產(chǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)更大目的發(fā)展。我們堅(jiān)持環(huán)保行業(yè)處于黃金發(fā)展期的判斷，看好其中長期發(fā)展。從下半年看，“十二五”收官之年進(jìn)入下半程，各地政府在環(huán)保任務(wù)目的考核責(zé)任規(guī)定下，預(yù)計(jì)將加快各相關(guān)環(huán)保政策措施的推動(dòng)和貫徹，全年環(huán)保投入有望實(shí)現(xiàn)快速增長，行業(yè)發(fā)展值得期待。PPP催生行業(yè)高景氣度，水解決及垃圾發(fā)電領(lǐng)域望最先受益政策力挺，PPP加速推廣催生行業(yè)高景氣度PPP模式被視為化解地方政府性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，為新一輪城鄉(xiāng)化籌措資金的重要手段。在環(huán)境保護(hù)、水利、能源、交通運(yùn)送教育、養(yǎng)老、醫(yī)療等基礎(chǔ)設(shè)施及公共服務(wù)領(lǐng)域，國家連續(xù)加大對(duì)PPP模式推廣的政策支持力度，據(jù)不完全記錄，自2023年11月國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于創(chuàng)新重點(diǎn)領(lǐng)域投融資機(jī)制鼓勵(lì)社會(huì)投資的指導(dǎo)意見》以來，在國家級(jí)層面，出臺(tái)的針對(duì)PPP模式推廣的政策文獻(xiàn)就超過10項(xiàng)。同時(shí)，為了進(jìn)一步破解PPP模式推廣中所存在的問題，加快PPP項(xiàng)目落地，財(cái)政部擬將進(jìn)一步制訂相應(yīng)政策舉措，如研究建立上級(jí)財(cái)政對(duì)下級(jí)財(cái)政的結(jié)算扣款機(jī)制，以約束地方政府違約行為，保障社會(huì)資本的合法權(quán)益;制訂中央財(cái)政出資金設(shè)立PPP引導(dǎo)基金具體方案以及后續(xù)基金投資管理辦法;研究出臺(tái)“以獎(jiǎng)代補(bǔ)”措施，引導(dǎo)和鼓勵(lì)地方融資平臺(tái)存量項(xiàng)目轉(zhuǎn)型為PPP項(xiàng)目;盡快印發(fā)物有所值評(píng)價(jià)指引，抓緊制定PPP項(xiàng)目財(cái)政管理辦法;打造PPP綜合信息平臺(tái)，推動(dòng)專家?guī)旌晚?xiàng)目庫建設(shè)等。在加快推廣PPP模式的實(shí)際操作方面，繼2023年11月財(cái)政部推出首批30個(gè)PPP示范項(xiàng)目后，2023年5月25日，國家發(fā)改委發(fā)布PPP項(xiàng)目庫，集中推介總投資額約1.97萬億的1,043個(gè)PPP項(xiàng)目。2023年6月25日，財(cái)政部印發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步做好政府和社會(huì)資本合作項(xiàng)目示范工作的告知》，規(guī)定組織上報(bào)第二批PPP備選示范項(xiàng)目，PPP項(xiàng)目示范推動(dòng)加快。同時(shí)，在地方層面上，政府推廣運(yùn)用PPP模式以減少債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、推動(dòng)城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、保障公共服務(wù)供應(yīng)、穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長等樂意強(qiáng)烈，積極性和積極性較高，各地政府陸續(xù)出臺(tái)PPP推廣意見等政策，并加快推介PPP項(xiàng)目，今年年初至今僅河南、安徽、浙江等9省所公布的示范或試點(diǎn)項(xiàng)目就超過480個(gè)，總投資額近1萬億。在財(cái)政部推出的首批30個(gè)示范項(xiàng)目中，環(huán)保項(xiàng)目共15個(gè)(供排水項(xiàng)目12個(gè)，垃圾焚燒項(xiàng)目1個(gè)，環(huán)境綜合整治項(xiàng)目2個(gè))，占項(xiàng)目總數(shù)的50%。地方政府推出的PPP項(xiàng)目中，根據(jù)對(duì)國家發(fā)改委PPP項(xiàng)目庫所公布的29個(gè)省市的1,043個(gè)項(xiàng)目的記錄，環(huán)保項(xiàng)目投資總額1,616億元，占比約8.2%，但從數(shù)量看，環(huán)保項(xiàng)目的占比則高達(dá)34.3%。在所有358個(gè)環(huán)保項(xiàng)目中，水解決領(lǐng)域和固廢解決領(lǐng)域的項(xiàng)目分別為262個(gè)和82個(gè)，占比分別為73.2%和22.9%。水解決項(xiàng)目中，污廢水解決類型項(xiàng)目數(shù)量最多，達(dá)157個(gè)，占比59.9%。固廢解決項(xiàng)目中，生活垃圾解決類型項(xiàng)目占主導(dǎo)，比例為70.7%，其中，垃圾焚燒項(xiàng)目34個(gè)，占比41.5%。從上述財(cái)政部示范項(xiàng)目及國家發(fā)改委推介項(xiàng)目的情況分析，可以看出，環(huán)保領(lǐng)域已成為PPP模式推廣的重中之重。我們認(rèn)為，隨著PPP模式的加速推廣，潛在環(huán)保項(xiàng)目訂單將加快釋放并落地，從而有望催生環(huán)保行業(yè)高景氣度。同時(shí)，在細(xì)分領(lǐng)域，水解決行業(yè)(特別是水務(wù)行業(yè))以及垃圾焚燒發(fā)電行業(yè)由于具有較為清楚的投資回報(bào)機(jī)制，較易形成合理預(yù)期而吸引社會(huì)資本參與，在現(xiàn)階段將成為PPP模式的優(yōu)先和重點(diǎn)推行領(lǐng)域。因此，PPP模式推廣，水務(wù)及垃圾焚燒發(fā)電行業(yè)將最先受益，有望迎來加速發(fā)展。PPP促“水十條”加快落地，水務(wù)市場望率先受益2023年4月16日，國務(wù)院正式發(fā)布《水污染防治行動(dòng)計(jì)劃》(“水十條”)，這是繼“大氣十條”之后，環(huán)境污染治理領(lǐng)域的又一重大大綱性文獻(xiàn)。“水十條”提出到2023年，全國水環(huán)境質(zhì)量得到階段性改善;到2030年，力爭全國水環(huán)境質(zhì)量總體改善，水生態(tài)系統(tǒng)功能初步恢復(fù);到本世紀(jì)中葉，生態(tài)環(huán)境質(zhì)量全面改善，生態(tài)系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)良性循環(huán)等三階段目的。同時(shí)，設(shè)定了相關(guān)的水質(zhì)控制重要指標(biāo)?！八畻l”圍繞水環(huán)境質(zhì)量改善核心，提出地表與地下、陸地與海洋污染同治，實(shí)行從源頭到水龍頭的全過程嚴(yán)格監(jiān)管，涉及工業(yè)污染防治、城鄉(xiāng)生活污染治理、城市黑臭水體治理、農(nóng)業(yè)農(nóng)村污染防治、船舶港口污染控制、水循環(huán)再生運(yùn)用、節(jié)水、飲用水安全、環(huán)境監(jiān)管等領(lǐng)域。對(duì)于每項(xiàng)防治任務(wù)，“水十條”不僅提出了具體目的及完畢期限，并且也明確了相關(guān)的責(zé)任主體，避免“九龍治水”的亂局。同時(shí)，明確將進(jìn)一步通過完善市場機(jī)制、嚴(yán)格執(zhí)法監(jiān)管、強(qiáng)化公眾參與和社會(huì)監(jiān)督等綜合舉措來保證政策的有效貫徹。投入方面，根據(jù)環(huán)保部規(guī)劃院副院長吳舜澤透露，預(yù)計(jì)到2023年，完畢“水十條”相應(yīng)目的需投入資金可達(dá)成5萬億元。我們認(rèn)為，“水十條”出臺(tái)，水污染防治萬億投資盛宴即將啟動(dòng)，而隨著政策的進(jìn)一步實(shí)行，水解決行業(yè)有望迎來爆發(fā)式增長。2023年4月，財(cái)政部發(fā)布《關(guān)于推動(dòng)水污染防治領(lǐng)域政府和社會(huì)資本合作的實(shí)行意見》(“實(shí)行意見”)，提出水污染防治領(lǐng)域推廣運(yùn)用PPP模式，以費(fèi)價(jià)機(jī)制透明合理、鈔票流支撐能力相對(duì)較強(qiáng)的存量項(xiàng)目為主。經(jīng)充足論證的新建項(xiàng)目可采用PPP模式。同時(shí)，規(guī)定逐步將水污染防治領(lǐng)域全面向社會(huì)資本開放，推廣運(yùn)用PPP模式，以城鄉(xiāng)污水解決(含再生水運(yùn)用、污泥處臵)及管網(wǎng)建設(shè)、工業(yè)園區(qū)污染集中治理(含工業(yè)廢水毒性減排)、城市黑臭水體治理等10多個(gè)細(xì)分領(lǐng)域?yàn)橹攸c(diǎn)。并規(guī)定健全PPP項(xiàng)目回報(bào)機(jī)制，以及規(guī)范操作流程等。我們認(rèn)為，“實(shí)行意見”將進(jìn)一步推動(dòng)PPP模式在水解決領(lǐng)域的推廣并促“水十條”加快落地。從“水十條”涉及的重點(diǎn)領(lǐng)域來看，城鄉(xiāng)水務(wù)(涉及供水、污水解決、再生水運(yùn)用等)領(lǐng)域的付費(fèi)機(jī)制較為明晰，并且隨著水價(jià)改革的推動(dòng)，特別是階梯水價(jià)以及污水解決費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整的實(shí)行，水價(jià)形成機(jī)制將逐步完善，從而進(jìn)一步為水務(wù)項(xiàng)目的投資運(yùn)營收益提供保障。因此，相比于無清楚投資回報(bào)機(jī)制的其它水污染治理領(lǐng)域，城鎮(zhèn)供排水領(lǐng)域?qū)⒏子谖鐣?huì)資本參與，也因此在PPP模式的推廣中水務(wù)市場有望率先受益。垃圾焚燒前景廣闊，PPP助力市場發(fā)展提速2023年全國城市生活垃圾清運(yùn)量約1.72億噸，相比2023年增長了11.2%，年復(fù)合增長率1.2%。從生活垃圾無害化情況看，雖然城市生活垃圾無害化解決率從2023年的52.1%快速提高至2023年的89.3%，但僅2023年未得到解決的垃圾就達(dá)成了1,845萬噸，2023-2023年期間的累計(jì)未解決量則高達(dá)約4.86億噸，假如考慮城市生活垃圾歷史存量以及無害化解決率更低的農(nóng)村，則這一數(shù)字將更為龐大。巨大的歷史存量以及隨著城鄉(xiāng)化加速和生活水平提高所帶來的連續(xù)增長的垃圾產(chǎn)生量，為垃圾解決行業(yè)發(fā)展提供了堅(jiān)實(shí)的物質(zhì)基礎(chǔ)，同時(shí)也預(yù)示著未來市場潛力巨大。就垃圾焚燒發(fā)電而言，隨著技術(shù)成熟度和核心設(shè)備國產(chǎn)化水平的不斷提高、應(yīng)用成本下降，憑借資源化、無害化、減量化等突出優(yōu)勢，我國垃圾焚燒發(fā)電發(fā)展十分迅速。2023-2023年，我國城市生活垃圾焚燒無害化解決能力增長了約8.4倍，年復(fù)合增長率達(dá)28.2%;在無害化解決方式中的比重則從7.1%躍升到32.2%，成為垃圾無害化解決能力增量的重要奉獻(xiàn)力量。此外，政策層面，垃圾焚燒發(fā)電受到國家政策大力扶持。2023年，國務(wù)院《“十二五”全國城鄉(xiāng)生活垃圾無害化解決設(shè)施建設(shè)規(guī)劃》，規(guī)定到2023年全國城鄉(xiāng)生活垃圾焚燒解決設(shè)施能力達(dá)成無害化解決總能力的35%以上，其中東部地區(qū)達(dá)到48%以上;焚燒解決設(shè)施規(guī)模30.72萬噸/日，較2023年增長21.76萬噸/日，在規(guī)劃新增總解決能力中的占比超過50%。在城鄉(xiāng)化加速、垃圾量激增，而與此同時(shí)城市土地資源緊缺的背景下，垃圾焚燒將贏得更多發(fā)展優(yōu)勢，有望成為垃圾無害化的主流方式。根據(jù)住建部數(shù)據(jù)，截至2023年9月，全國投入運(yùn)營的城鄉(xiāng)生活垃圾焚燒發(fā)電廠約159座，日解決規(guī)模14.5萬噸。根據(jù)規(guī)劃任務(wù)，2023-2023年還需完畢約16.2萬噸/日的設(shè)施規(guī)模建設(shè)，按單位投資成本50萬元/噸測算，則2023-2023年的垃圾焚燒發(fā)電設(shè)施建設(shè)投資需求將超過800億元。此外，“十二五”期間規(guī)劃生活垃圾無害化解決設(shè)施規(guī)模年復(fù)合增長率13.8%，按此增長率以及假設(shè)“十二五”末，垃圾焚燒占無害化解決能力比重達(dá)成50%，測算“十三五”期間，垃圾焚燒解決設(shè)施投入將達(dá)成2,633億元。垃圾焚燒發(fā)電市場空間廣闊。2023年，國家發(fā)改委發(fā)布《關(guān)于完善垃圾焚燒發(fā)電價(jià)格政策的告知》，明確以生活垃圾為原料的垃圾焚燒發(fā)電項(xiàng)目，執(zhí)行全國統(tǒng)一垃圾發(fā)電標(biāo)桿電價(jià)0.65元/kWh(含稅)。發(fā)電價(jià)格的進(jìn)一步完善，有利于保障垃圾焚燒發(fā)電項(xiàng)目的投資收益，并為焚燒發(fā)電行業(yè)的發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。生活垃圾焚燒項(xiàng)目作為PPP模式的重點(diǎn)推廣的領(lǐng)域之一，較為完善的價(jià)格機(jī)制以及較合理的投資回報(bào)預(yù)期，同樣將使其在PPP模式的推廣中優(yōu)先受益，而在PPP模式的推動(dòng)下，垃圾焚燒市場有望進(jìn)入加速發(fā)展期。VOCs治理：潛力巨大，監(jiān)測市場或率先爆發(fā)VOCs污染嚴(yán)重，治理勢在必行揮發(fā)性有機(jī)化合物(VOCs)是指在標(biāo)準(zhǔn)狀態(tài)下飽和蒸氣壓較高、沸點(diǎn)較低、分子量小、常溫狀態(tài)下易揮發(fā)的有機(jī)化合物。通?？煞譃樯婕巴闊N、芳香烴、炔烴的C2-C12非甲烷碳?xì)浠衔?，涉及醛、酮、醇、酯、酚等的C1-C10含氧有機(jī)物，鹵代烴，含氮化合物，含硫化合物等幾個(gè)大類，已鑒定出的化合物超過300種。VOCs具有光化學(xué)活性，可產(chǎn)生臭氧污染，形成二次有機(jī)氣溶膠，是形成大氣復(fù)合污染、產(chǎn)生霧霾的重要前體物之一，帶來嚴(yán)重的環(huán)境污染;同時(shí)，大部分VOCs自身對(duì)人體健康也會(huì)導(dǎo)致一定的危害。歷來源方面看，VOCs則重要產(chǎn)生于石化、有機(jī)化工、合成材料、化學(xué)藥品原料制造、包裝印刷、裝備制造涂裝、塑料產(chǎn)品制造等行業(yè)。隨著我國重化工業(yè)的快速發(fā)展、能源消費(fèi)的連續(xù)增長，加之長期以來我國未將VOCs納入常規(guī)污染物管理范圍，VOCs治理行業(yè)發(fā)展緩慢(2023年我國VOCs治理行業(yè)產(chǎn)值僅32~38億元，140多家從業(yè)公司中產(chǎn)值過億元的僅有3~4家)，近幾年VOCs排放量呈快速增長態(tài)勢，2023年我國工業(yè)VOCs排放量為2,089萬噸，比2023年增長了約1.7倍，年復(fù)合增長率達(dá)15.0%。大量的VOCs排放已成為導(dǎo)致我國嚴(yán)重霧霾天氣產(chǎn)生的重要因素之一，其污染治理勢在必行。延伸閱讀：監(jiān)測市場空間廣闊，政策推動(dòng)之下有望率先爆發(fā)2023年5月國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于推動(dòng)大氣污染聯(lián)防聯(lián)控工作改善區(qū)域空氣質(zhì)量的指導(dǎo)意見》，初次將VOCs與二氧化硫、氮氧化物、顆粒物等一起列為大氣污染聯(lián)防聯(lián)控的重點(diǎn)污染物，提出加大VOCs污染防治?！笆濉逼陂g，VOCs污染治理和防控政策則進(jìn)入密集發(fā)布期，環(huán)?！笆濉币?guī)劃提出要開展VOCs和有毒廢氣監(jiān)測，完善重點(diǎn)行業(yè)污染物排放標(biāo)準(zhǔn)。2023年新修訂的《環(huán)境空氣質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)》增長了臭氧8小時(shí)平均濃度限值和PM2.5濃度限值。2023年環(huán)保部發(fā)布《揮發(fā)性有機(jī)物污染防治技術(shù)政策》，初次提出VOCs污染防治策略和方法?！洞髿馕廴痉乐涡袆?dòng)計(jì)劃》規(guī)定推動(dòng)VOCs污染治理，京津冀、長三角、珠三角等區(qū)域2023年終前完畢石化公司有機(jī)廢氣綜合治理。2023年12月環(huán)保部發(fā)布《石化行業(yè)揮發(fā)性有機(jī)物綜合整治方案》，提出到2023年，全國石化行業(yè)基本完畢VOCs綜合整治工作，建成VOCs監(jiān)測監(jiān)控體系，VOCs排放總量較2023年削減30%以上。2023年4月，環(huán)保部發(fā)布石油化工、石油煉制、合成樹脂工業(yè)等3個(gè)行業(yè)污染物排放標(biāo)準(zhǔn)，VOCs排放納入控制范疇。2023年6月財(cái)政部等三部委聯(lián)合印發(fā)《揮發(fā)性有機(jī)物排污收費(fèi)試點(diǎn)辦法》，將于2023年10月1日起，對(duì)石油化工行業(yè)和包裝印刷行業(yè)征收VOCs排污費(fèi)。此外，環(huán)境保護(hù)“十三五”規(guī)劃基本思緒編制完畢，VOCs或?qū)⒓{入約束性減排指標(biāo)。我們認(rèn)為，國家正在加快推動(dòng)VOCs污染物防治，隨著政策連續(xù)加碼、相關(guān)法規(guī)標(biāo)準(zhǔn)體系的進(jìn)一步完善，VOCs治理行業(yè)將迎來加速發(fā)展期，而作為VOCs治理的基礎(chǔ)與保障的監(jiān)測系統(tǒng)，其市場則有望率先爆發(fā)。從VOCs監(jiān)測潛在市場規(guī)?？?，僅考慮石油和化工行業(yè)，目前全國重要化工園區(qū)和以石油和化工產(chǎn)業(yè)為主的工業(yè)園區(qū)在500家左右，以每家園區(qū)平均入駐公司40家，平均每家公司配備一套VOCs監(jiān)測系統(tǒng)，預(yù)計(jì)市場規(guī)模約300億元；若未來3年有30%公司需新加裝VOCs在線監(jiān)測系統(tǒng)，則2023-2023VOCs監(jiān)測系統(tǒng)市場需求規(guī)模約90億元，年均30億元。因此，對(duì)于環(huán)境空氣質(zhì)量監(jiān)測與石油和化工行業(yè)領(lǐng)域，VOCs監(jiān)測系統(tǒng)潛在市場規(guī)模約321.5億，其中2023-2023年市場需求約103億元，年均34億元。此外，倘若考慮未來空氣質(zhì)量監(jiān)測點(diǎn)位向縣級(jí)城市覆蓋延伸以及其它行業(yè)的監(jiān)測需求，則VOCs監(jiān)測設(shè)備的潛在市場規(guī)模將更為龐大。環(huán)保行業(yè)深度研究報(bào)告(2)：環(huán)境監(jiān)測的大環(huán)保時(shí)代作者：東方證券楊寶峰(一)\o"環(huán)境監(jiān)測新聞專題"環(huán)境監(jiān)測進(jìn)入全面推動(dòng)期我國環(huán)境監(jiān)測起步較晚，從20世紀(jì)70年代才開始，以系統(tǒng)的環(huán)境監(jiān)測體系建設(shè)為最初的起點(diǎn)，發(fā)展緩慢，近兩年由于霧霾等因素驅(qū)動(dòng)，才進(jìn)入快速發(fā)展期。截至2023年，全國環(huán)保系統(tǒng)已建立2587個(gè)環(huán)境監(jiān)測站，基本形成了國控、省控、市控三級(jí)為主的環(huán)境質(zhì)量監(jiān)測網(wǎng)，但從覆蓋面、設(shè)備智能化層面看，還是處在非常低的水平。2023年我國環(huán)境監(jiān)測儀器行業(yè)共銷售儀器27195臺(tái)，實(shí)現(xiàn)銷售總額44億元。其中煙氣類監(jiān)測設(shè)備占33%，\o"水質(zhì)監(jiān)測新聞專題"水質(zhì)監(jiān)測占45%，空氣類監(jiān)測占12%。前兩者均為\o"污染源監(jiān)測新聞專題"污染源監(jiān)測，總和達(dá)78%。目前，環(huán)境質(zhì)量監(jiān)測設(shè)備投資仍處在極低水平;同時(shí)，從污染源監(jiān)測角度看，重要以單一污染源監(jiān)測為主，已無法適應(yīng)目前的多污染源管控的高標(biāo)準(zhǔn)規(guī)定。在新的環(huán)保政策和監(jiān)測技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)下，存量設(shè)備更新升級(jí)，新增設(shè)備市場擴(kuò)容在即，行業(yè)進(jìn)入全面推動(dòng)時(shí)期。(二)加速新引擎：依法治國、市場化機(jī)制、本土化加速1、依法治國成主旋律，監(jiān)管監(jiān)測奏第一曲2023年1月1日，新環(huán)保法正式執(zhí)行，明確提出“建立監(jiān)測網(wǎng)絡(luò)和監(jiān)測數(shù)據(jù)信息體系”;同時(shí)，新環(huán)保法增長了按日計(jì)罰，上不封頂、查封扣押、行政拘留等條款，強(qiáng)調(diào)違法處罰和環(huán)保執(zhí)法力度，提高了監(jiān)測數(shù)據(jù)的重要性和排污公司的安裝動(dòng)力。在依法治國，對(duì)各類環(huán)境違法行為“零容忍”的環(huán)境監(jiān)管主旋律下，加快監(jiān)測網(wǎng)絡(luò)和監(jiān)測數(shù)據(jù)信息體系的建設(shè)將奏響第一曲。2、行業(yè)步入發(fā)揮市場機(jī)制新階段另一方面，碳排放權(quán)、排污權(quán)交易工具穩(wěn)步推動(dòng)，試點(diǎn)地區(qū)從機(jī)制和規(guī)則建設(shè)到交易平臺(tái)建立均陸續(xù)完畢。其中，根據(jù)《中國應(yīng)對(duì)氣候變化的政策與行動(dòng)2023年度報(bào)告》，截至2023年10月底，我國7個(gè)試點(diǎn)省市碳排放權(quán)交易市場共交易1375萬噸二氧化碳，累計(jì)成交金額突破5億元;配額拍賣合計(jì)成交量1521萬噸，共7.6億元。全國碳排放權(quán)交易市場有望在2023年開始運(yùn)營。同時(shí)，我國排污權(quán)交易從2023年開始試點(diǎn)，截至2023年終，共有11個(gè)省市開展試點(diǎn)，排污權(quán)有償使用和交易金額累計(jì)將近40億，到2023年終將基本建立有償使用和交易制度，為全面推行奠定基礎(chǔ)。隨著排污權(quán)交易、環(huán)境稅等工具的逐步完善，我國環(huán)境行業(yè)已步入發(fā)揮市場機(jī)制作用、靠機(jī)制倒逼污染控制的新階段。在此基調(diào)下，環(huán)境數(shù)據(jù)與容量的有效測定是一切的前提。監(jiān)測行業(yè)將迎來高速發(fā)展的新契機(jī)。3、本土化加速：天時(shí)、地利、人和天時(shí)：我國監(jiān)測設(shè)備的市場結(jié)構(gòu)已發(fā)生變化。以空氣質(zhì)量監(jiān)測為例，2023年環(huán)保部下發(fā)的《空氣質(zhì)量新標(biāo)準(zhǔn)第二階段監(jiān)測實(shí)行方案》中，明確提到在同等條件下，按政府采購有關(guān)規(guī)定優(yōu)先采購國產(chǎn)設(shè)備。2023年終，國產(chǎn)設(shè)備的市場份額已從2023年的局限性20%上升到超過50%，進(jìn)口替代趨勢明顯，市占率將連續(xù)擴(kuò)大。作為監(jiān)測設(shè)備最重要的客戶，政府推動(dòng)國產(chǎn)監(jiān)測設(shè)備的大環(huán)境已形成。地利：與此同時(shí)，本土公司已完畢技術(shù)積累，具有相稱的生產(chǎn)規(guī)模和資金實(shí)力，進(jìn)入行業(yè)整合并購、產(chǎn)品線延伸階段。而在銷售渠道和售后服務(wù)方面，國內(nèi)公司更是具有先天的優(yōu)勢。人和：未來在環(huán)境監(jiān)測系統(tǒng)信息一體化和第三方運(yùn)維的大趨勢下，考慮信息安全等因素，政府采購將向具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的國內(nèi)產(chǎn)品加大傾斜，本土公司將迎來采購訂單和市占率齊升的黃金時(shí)期。(三)百億市場空間即將全面啟動(dòng)未來2-3年，環(huán)境監(jiān)測設(shè)備行業(yè)有望以30%速度快速發(fā)展。一方面，污染源監(jiān)測從單一指標(biāo)向多指標(biāo)推動(dòng)，火電脫硝監(jiān)測的新建、脫硫監(jiān)測的更換、工業(yè)鍋爐改造以及VOCs、重金屬監(jiān)測等新品類的增長，有望繼續(xù)保持高增速。另一方面，環(huán)境監(jiān)測目前仍處在較低水平，智慧環(huán)境的推動(dòng)具有促進(jìn)作用。其中，大氣監(jiān)測和水質(zhì)監(jiān)測市場空間約為70億/年，重金屬和VOCs監(jiān)測約帶來35億/年市場空間。1、大氣監(jiān)測：工業(yè)鍋爐改導(dǎo)致為主力環(huán)境空氣質(zhì)量監(jiān)測：2023年，環(huán)保部出臺(tái)《環(huán)境空氣質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)》，對(duì)重點(diǎn)城市國控點(diǎn)位新增細(xì)顆粒物(PM2.5)、臭氧、一氧化碳三項(xiàng)監(jiān)測指標(biāo)，規(guī)劃分三階段階段在338個(gè)城市，新建1436個(gè)國控監(jiān)測網(wǎng)點(diǎn)。目前，前兩階段的建設(shè)已合計(jì)完畢190個(gè)城市，945個(gè)監(jiān)測點(diǎn)位;國控網(wǎng)建設(shè)已進(jìn)入第三階段。根據(jù)《國家環(huán)境空氣監(jiān)測網(wǎng)建設(shè)項(xiàng)目申報(bào)技術(shù)指南》，按照平均每個(gè)點(diǎn)位需96萬元，每3個(gè)點(diǎn)位配備1套備機(jī)，我們估計(jì)14-2023將有6.4億元市場空間。另一方面，縣級(jí)空氣監(jiān)測網(wǎng)絡(luò)的建設(shè)已拉開序幕，安徽、福建、山東河北等省已陸續(xù)出臺(tái)關(guān)于省控網(wǎng)建設(shè)的規(guī)劃。我們預(yù)計(jì)隨著縣級(jí)空氣質(zhì)量建設(shè)的全面鋪開，按2853個(gè)縣級(jí)區(qū)劃數(shù)估計(jì)，未來3-5年將帶來約45億環(huán)境質(zhì)量監(jiān)測市場空間。污染源煙氣監(jiān)測：國務(wù)院于今年5月頒布的《2023-2023年節(jié)能減排低碳發(fā)展行動(dòng)方案》，明確了脫硫脫硝工程建設(shè)的任務(wù)目的，其中涉及3億千瓦燃煤機(jī)組脫硝改造，4萬平方米鋼鐵燒結(jié)機(jī)安裝脫硫設(shè)施和6億噸熟料產(chǎn)能的新型干法水泥生產(chǎn)線安裝脫硝設(shè)施，帶來的煙氣監(jiān)測設(shè)備需求約為20億元。另一方面，根據(jù)七部委11月發(fā)布的《燃煤鍋爐節(jié)能環(huán)保綜合提高工程實(shí)行方案》規(guī)劃目的，到2023年，將推廣高效鍋爐50萬蒸噸，完畢40萬蒸噸燃煤鍋爐的節(jié)能改造。我們預(yù)計(jì)，未來4-5年，高效鍋爐新建和改造帶來的設(shè)備需求將成為煙氣監(jiān)測的主力，有望帶來年1萬臺(tái)市場空間將超百億。2、水質(zhì)監(jiān)測：地下水質(zhì)量監(jiān)測建設(shè)加速水質(zhì)環(huán)境質(zhì)量監(jiān)測:(1)地表水:根據(jù)環(huán)保部2023年發(fā)布的《國家地表水環(huán)境監(jiān)測設(shè)立方案》，原有的地表水國控點(diǎn)位有759個(gè)，其中將保存509個(gè)，新增和移動(dòng)共計(jì)463個(gè)，按3年完畢規(guī)劃，年設(shè)備需求約為150臺(tái)。而省控與市控?cái)嗝婺壳坝?01個(gè)自動(dòng)監(jiān)測站，9424個(gè)手動(dòng)監(jiān)測站，年新增與更新約350臺(tái)自動(dòng)水質(zhì)監(jiān)測儀器。以此測算，地表水環(huán)境質(zhì)量監(jiān)測市場空間約為5.1億/年，其中國控?cái)嗝嫘枨鬄?.8億/年，省控、市控?cái)嗝嫘枨鬄?.3億/年。(2)地下水：根據(jù)《全國地下水污染防治規(guī)劃2023-2023年》，我國將加速完善地下水環(huán)境監(jiān)測網(wǎng)絡(luò)，實(shí)現(xiàn)地下水環(huán)境監(jiān)測信息共享并且加大對(duì)地下水環(huán)境監(jiān)測儀器設(shè)備的投入。截止到2023年終，全國共有地下水監(jiān)測點(diǎn)約16570個(gè)，其中涉及水位流量監(jiān)測點(diǎn)有2023個(gè)，監(jiān)控范圍覆蓋約110萬平方公里。未來三年，由國土部和水利部聯(lián)合推動(dòng)的國家地下水監(jiān)測工程，將產(chǎn)生上萬套地下水監(jiān)測設(shè)備需求，按設(shè)備單價(jià)30萬元/套，市場空間約為10億/年。污染源水質(zhì)監(jiān)測：根據(jù)2023年國家重點(diǎn)監(jiān)控公司名單，其中廢水公司和污水解決廠分別有4001家和3606家。按照水質(zhì)監(jiān)測設(shè)備平均6-8年的更換周期和每年新增300臺(tái)的需求估算，污染源水質(zhì)監(jiān)測設(shè)備市場空間約為7.5億/年。整體來看，隨著《水污染防治行動(dòng)計(jì)劃》的出臺(tái)在即，水質(zhì)監(jiān)測板塊有望受到刺激;其中地下水監(jiān)測網(wǎng)絡(luò)建設(shè)帶來的設(shè)備需求將成為主力，年市場空間約為25億/年。3、百億新市場啟動(dòng)在即：VOCs+重金屬監(jiān)測重金屬：我國尚未系統(tǒng)開展重金屬的污染源排放監(jiān)測和環(huán)境質(zhì)量檢測。根據(jù)《重金屬污染綜合防治“十二五”規(guī)劃》，我國將推動(dòng)重金屬污染環(huán)境監(jiān)測能力，對(duì)重點(diǎn)區(qū)域配置空氣、地表水重金屬自動(dòng)監(jiān)測儀器。重金屬廢氣排放公司優(yōu)先安裝汞、鉛、鎘塵(煙)等在線監(jiān)控系統(tǒng)，并與環(huán)保部門聯(lián)網(wǎng)。隨著規(guī)劃的推動(dòng)，有關(guān)公司安裝重金屬監(jiān)測設(shè)施的需求將增長;考慮14410家國家重點(diǎn)監(jiān)控公司中，重金屬公司占2771家，按目前120萬/臺(tái)的價(jià)格計(jì)算，短期市場空間達(dá)36億。長期來看，按污水排放污染源4000臺(tái)需求，燃煤機(jī)組4000臺(tái)需求，流域水質(zhì)監(jiān)測2023臺(tái)需求估算，未來隨著重金屬監(jiān)測建設(shè)的接棒，將打開超百億的新市場。揮發(fā)性有機(jī)物(VOCs)：VOCs是PM2.5及光化學(xué)污染的重要成因，目前近40%來自工業(yè)污染。相對(duì)于脫硫、脫硝等市場，VOCs治理市場起步較晚，直至2023年國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于推動(dòng)大氣污染聯(lián)防聯(lián)控工作改善區(qū)域空氣質(zhì)量指導(dǎo)意見的告知》初次將其列為大氣污染聯(lián)防聯(lián)控的重點(diǎn)污染物。隨著相關(guān)治理政策、各行業(yè)VOCs排放標(biāo)準(zhǔn)和相應(yīng)市場機(jī)制的陸續(xù)出臺(tái)，VOCs監(jiān)測市場的需求將大幅增長。我們預(yù)計(jì)VOCs監(jiān)測市場將有約102億的市場空間。(四)新業(yè)態(tài)：智慧環(huán)境有望全面鋪開智慧環(huán)境是指運(yùn)用自動(dòng)化檢測設(shè)備，以物聯(lián)網(wǎng)、云計(jì)算和模型技術(shù)為依托，形成一個(gè)環(huán)境管理、監(jiān)察、應(yīng)急的整體解決方案;以提高環(huán)保部門綜合決策、環(huán)境監(jiān)管、預(yù)警防災(zāi)以及公眾服務(wù)的能力為核心目的。其核心在于提高政府部門對(duì)地方環(huán)境的監(jiān)管能力，保證排污權(quán)交易、環(huán)境稅等環(huán)境保護(hù)機(jī)制的順利推動(dòng)。同時(shí)也可以促進(jìn)公司提高排污量管理水平，以及滿足本地居民的知情權(quán)。目前，住建部已公布兩批智慧城市試點(diǎn)名單，共計(jì)193個(gè);獲得國開行合作投資資金支持達(dá)800億元。智慧環(huán)境作為智慧城市的重要分支，在國家大力推動(dòng)生態(tài)環(huán)境建設(shè)，加強(qiáng)環(huán)境監(jiān)管的背景下，智慧環(huán)境有望全面鋪開。監(jiān)測設(shè)備和網(wǎng)絡(luò)信息系統(tǒng)是智慧環(huán)境的基礎(chǔ)，將直接受益于此新業(yè)態(tài)的開展。我們假設(shè)一個(gè)地級(jí)行政區(qū)平均每年投入2023萬推動(dòng)智慧環(huán)境建設(shè)，那么未來5年帶來的市場空間約為350億元。其中涉及自動(dòng)化監(jiān)測設(shè)備市場140億元、網(wǎng)絡(luò)信息系統(tǒng)市場35億元、運(yùn)營維護(hù)市場175億元。我們認(rèn)為，未來環(huán)境稅、排污權(quán)等環(huán)境工具將成為環(huán)境治理管理的主導(dǎo)因素，環(huán)境治理信息化進(jìn)程將加速推動(dòng)，智慧環(huán)境是必然趨勢。該領(lǐng)域建議關(guān)注：雪迪龍、聚光科技。

2023年下半年污水解決等環(huán)保行業(yè)展望環(huán)保行業(yè)重要觀點(diǎn):1、受惠于“水十條”，行業(yè)增長可預(yù)見性高;2、新\o"污水解決新聞專題"污水解決項(xiàng)目需求增長，現(xiàn)有項(xiàng)目升級(jí)改造