漫談證券市場知識(shí)大掃盲

1、證券市場知識(shí)大大掃盲證券市場是股票票、債券、投投資基金等有有價(jià)證券發(fā)行行和交易的場場所，體現(xiàn)了了一切以證券券為對象的交交易關(guān)系的總總和。證券市市場的結(jié)構(gòu)是是指證券市場場的構(gòu)成及其其各部分之間間的量比關(guān)系系。按層次結(jié)結(jié)構(gòu)分，分為為發(fā)行市場和和交易市場。按按品種結(jié)構(gòu)分分，主要有股股票市場、債債券市場、基基金市場等。按市場的組組織形式可分分為場內(nèi)交易易市場和場外外交易市場。證證券市場的參參與者包括證證券發(fā)行人和和證券投資者者、證券市場場中介、自律律性組織和證證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)構(gòu)。證券市場場主要產(chǎn)品有有股票、債券券、基金以及及金融衍生工具。證券券市場的主要要風(fēng)險(xiǎn)包括宏宏觀經(jīng)濟(jì)政策策、利率等系系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和和上

2、市公司經(jīng)經(jīng)營、財(cái)務(wù)、信信用等非系統(tǒng)統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)兩大大類。一、證券市市場主要結(jié)構(gòu)構(gòu)1按層層次結(jié)構(gòu)分為為發(fā)行市場和和交易市場這是一種按按證券進(jìn)入市市場的順序而而形成的結(jié)構(gòu)構(gòu)關(guān)系。證券券發(fā)行市場又又稱“一級市場”或“初級市場”，是發(fā)行人人以籌集資金金為目的，按按照一定的法法律規(guī)定和發(fā)發(fā)行程序，向向投資者出售售新證券所形形成的市場。在在發(fā)行過程中中，證券發(fā)行行市場作為一一個(gè)抽象的市市場，其買賣賣成交活動(dòng)并并不局限于一一個(gè)固定的場場所。證券交交易市場又稱稱“二級市場”或“次級市場”，是已發(fā)行行的證券通過過買賣交易實(shí)實(shí)現(xiàn)流通轉(zhuǎn)讓讓的場所。2按品品種結(jié)構(gòu)分為為股票市場、債債券市場、基基金市場等這是依有價(jià)價(jià)證券的

3、品種種而形成的結(jié)結(jié)構(gòu)關(guān)系。這這種結(jié)構(gòu)關(guān)系系的構(gòu)成主要要有股票市場場、債券市場場、基金市場場及衍生品市市場等。股票市場是是股票發(fā)行和和買賣交易的的場所。股票票市場的發(fā)行行人一般為股股份有限公司司。股份有限限公司通過發(fā)發(fā)行股票募集集公司的股本本，或是在公公司營運(yùn)過程程中通過發(fā)行行股票擴(kuò)大公公司的股本。股股份公司在股股票市場上籌籌集的資金是是長期穩(wěn)定、屬屬公司自有的的資本。股票票市場交易的的對象是股票票，股票的市市場價(jià)格除了了與股份公司司的經(jīng)營狀況況和盈利水平平有關(guān)外，還還受到諸如政治、社社會(huì)、經(jīng)濟(jì)等等多方面因素素的綜合影響響。因此，股股票價(jià)格經(jīng)常常處于波動(dòng)之之中。債券市場是是債券發(fā)行和和買賣交易的

4、的場所。債券券的發(fā)行人有有中央政府、地地方政府、金金融機(jī)構(gòu)、公公司和企業(yè)。債債券發(fā)行人通通過發(fā)行債券券籌集的資金金一般都有期期限，債券到到期時(shí)債務(wù)人人必須按時(shí)歸歸還本金并支支付約定的利利息。債券是是債權(quán)憑證，債債券持有者與與債券發(fā)行人人之間是債權(quán)權(quán)債務(wù)關(guān)系。債債券市場交易易的對象是債債券。債券因因有固定的票票面利率和期期限，其市場場價(jià)格相對股股票價(jià)格而言言比較穩(wěn)定。基金市場是是基金證券發(fā)發(fā)行和流通的的市場。投資資基金，是一一種利益共享享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)擔(dān)的集合投資資制度，即通通過向社會(huì)公公開發(fā)行一種種憑證來籌集集資金，并將將資金用于證證券投資?；鸶鶕?jù)組織織形態(tài)的不同同，可分為公公司型基金和和契約

5、型基金金。組織形態(tài)態(tài)的不同，可可分為公司型型基金和契約約型基金?；鹜ㄟ^發(fā)行行基金股份成成立投資基金金公司的形式式設(shè)立，通常常稱為公司型型基金；由基基金管理人、基基金托管人和和投資人三方方通過基金契契約設(shè)立，通通常稱為契約約型基金。目目前我國的證證券投資基金金均為契約型型基金。目前前我國基金市市場主要包括括封閉式基金金與開放式基基金。封閉式式基金在證券券交易所掛牌牌交易，開放放式基金投資資者通過向基基金管理公司司申購和贖回回來實(shí)現(xiàn)流通通。3按市市場的組織形形式可分為場場內(nèi)交易市場場和場外交易易市場證券場內(nèi)交交易市場是證證券集中交易易的場所。證證券場外交易易市場是在交交易所以外的的各證券交易易

6、機(jī)構(gòu)柜臺(tái)上上進(jìn)行的股票票交易市場，所所以也叫做柜柜臺(tái)交易市場場。交易的證證券多為未在在交易所掛牌牌上市的證券券，但也包括括一部分上市市證券。二、證券市市場的參與者者證券市場的的參與者包括括證券發(fā)行人人、證券投資資者、證券市市場中介、自自律性組織和和證券監(jiān)管機(jī)機(jī)構(gòu)。這些主主體各司其職職，充分發(fā)揮揮其本身的作作用，構(gòu)成了了一個(gè)完整的的證券市場參參與體系。1證券券發(fā)行人證券發(fā)行人人是指為籌措措資金而發(fā)行行債券、股票票等證券的政政府及其機(jī)構(gòu)構(gòu)、金融機(jī)構(gòu)、公司司和企業(yè)。證證券發(fā)行人是是證券發(fā)行的的主體。2證券券投資者證券市場的的投資者是資資金供給者，也也是金融工具具的購買者。投投資者可分為為個(gè)人投資者者

7、和機(jī)構(gòu)投資資者。截至22007年5月8日，滬深兩兩市賬戶總數(shù)數(shù)已達(dá)94336萬。A個(gè)人投投資者個(gè)人投資者者目前是我國國證券市場最最廣泛的投資資者，具有分分散性和流動(dòng)動(dòng)性的特點(diǎn)。B機(jī)構(gòu)投投資者是相對于中中小投資者而而言擁有資金金、信息、人人力等優(yōu)勢，他他們包括企業(yè)業(yè)、商業(yè)銀行行、非銀行金金融機(jī)構(gòu)、證證券公司、基基金、QFIII等?；鹗悄壳扒笆袌鲎钪饕臋C(jī)構(gòu)投資資者，分外公公募和私募兩兩類。目前我國一一共有64家基金公公司，管理著著不同規(guī)模和和類型的基金金共439只，管管理的資產(chǎn)總總規(guī)模突破11萬億元。據(jù)據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)計(jì)數(shù)據(jù)測算，以以信托、集合合理財(cái)?shù)确绞绞竭M(jìn)入市場的的私募基金的的規(guī)模和公募募基

8、金規(guī)模相相當(dāng)。QFII（Qualiified Foreiign Innstituutionaal Invvestorrs）：即合合格的境外機(jī)機(jī)構(gòu)投資者制制度，是指允允許合格的境境外機(jī)構(gòu)投資資者，在一定定規(guī)定和限制制下匯入一定定額度的外匯匯資金，并轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)換為當(dāng)?shù)刎涁泿?，通過嚴(yán)嚴(yán)格監(jiān)管的專專門帳戶投資資當(dāng)?shù)刈C券市市場，其資本本利得、股息息等經(jīng)批準(zhǔn)后后可轉(zhuǎn)為外匯匯匯出的一種種市場開放模模式。 目前共有花花旗環(huán)球金融融集團(tuán)、瑞士士信貸第一波波士頓、摩根根斯丹利、美美林國際等552家QFII投資資中國市場，總總額度9995億美元，已已近百億美元元，未來還可可能繼續(xù)擴(kuò)大大。企業(yè)、商業(yè)業(yè)銀行、非銀銀行金融機(jī)構(gòu)

9、構(gòu)等機(jī)構(gòu)投資資者為實(shí)現(xiàn)資資本增值或通通過市場化模模式并購擴(kuò)張張也會(huì)參與證證券市場投資資，成為主要要的機(jī)構(gòu)投資資者。3證券券市場中介機(jī)機(jī)構(gòu)證券市場上上的中介機(jī)構(gòu)構(gòu)主要包括： 1、證券交交易所。其主主要職責(zé)在于于：提供交易易場所與設(shè)施施；制定交易易規(guī)則；監(jiān)管管在該交易所所上市的證券券以及會(huì)員交交易行為的合合規(guī)性、合法法性，確保市市場的公開、公公平、公正；2、證券承銷銷商和證券經(jīng)經(jīng)紀(jì)商；主要要指證券公司司（專業(yè)券商商）和非銀行行金融機(jī)構(gòu)證證券部（兼營營券商）；33具有證券券律師資格的的律師事務(wù)所所；4具有證券券從業(yè)資格的的會(huì)計(jì)師事務(wù)務(wù)所或?qū)徲?jì)事事務(wù)所；5資產(chǎn)證券券評級機(jī)構(gòu)；6證券投資資的咨詢與服服務(wù)

10、機(jī)構(gòu)。4自律律性組織緻在我國證券券自律性組織織包括證券交交易所和證券券協(xié)會(huì)。我國國的證券交易易所是提供證證券集中競價(jià)價(jià)交易場所的的不以營利為為目的的法人人。證券業(yè)協(xié)協(xié)會(huì)是證券業(yè)業(yè)的自律性組組織，是社會(huì)會(huì)團(tuán)體法人。它它發(fā)揮政府與與證券經(jīng)營機(jī)機(jī)構(gòu)之間的橋橋梁和紐帶作作用，促進(jìn)證證券業(yè)的發(fā)展展，維護(hù)投資資者和會(huì)員的的合法權(quán)益，完完善證券市場體系。我我國證券業(yè)自自律性機(jī)構(gòu)是是上海證券交交易所、深圳圳證券交易所所、中國證券券業(yè)協(xié)會(huì)和中中國國債協(xié)會(huì)會(huì)。5證券券監(jiān)管機(jī)構(gòu)依據(jù)證券券法，證券券監(jiān)管機(jī)構(gòu)是是依法制定有有關(guān)證券市場場監(jiān)督管理的的規(guī)章、規(guī)則則，并依法對對證券的發(fā)行行、交易、登登記、托管、結(jié)結(jié)算，證券市

11、市場的參與者者進(jìn)行監(jiān)督管管理的部門，主主要包括中國國證券監(jiān)督管管理委員會(huì)和和地方證券監(jiān)監(jiān)管部門。中中國證監(jiān)會(huì)是是我國證券管管理體制中的的核心構(gòu)成部部分，其核心心地位由我國國證券法第第1條和第1666條加以明確確。第1 條規(guī)定，國國務(wù)院證券監(jiān)監(jiān)督管是機(jī)構(gòu)構(gòu)依法對全國國證券市場實(shí)實(shí)行統(tǒng)一監(jiān)督督管理。第1166條規(guī)定，國務(wù)院證證券監(jiān)督管理理機(jī)構(gòu)依法對對證券市場履履行監(jiān)督管理理，維護(hù)證券券市場秩序，保保障其合法運(yùn)運(yùn)行。這兩條條總括了中國國證券會(huì)的法法律地位：是是我國最高的的證券監(jiān)管機(jī)機(jī)構(gòu)，是專門門的證券監(jiān)管管機(jī)構(gòu)。三、證券市市場主要產(chǎn)品品證券市場主主要產(chǎn)品包括括股票、債券券、基金以及及金融衍生工工具。

12、1股票票是我們大家家都比較熟悉悉的一種金融融投資品種。股股票作為企業(yè)業(yè)的資金憑證證在專業(yè)性的的證券市場交交易，投資者者獲利的途徑徑有兩種：一一種是享受企企業(yè)經(jīng)營的分分紅，另一種種是搏取市場場差價(jià)。股票票是一種高收收益的投資品品種，炒股票票需要投資者者具有相當(dāng)專專業(yè)的金融知知識(shí)，不斷積積累投資技巧巧，提高自己己的分析能力力。2債券券可分為國債債和企業(yè)債券券兩種，企業(yè)業(yè)債券雖然收收益高于國債債，但是投資資者要關(guān)注企企業(yè)的信譽(yù)、企企業(yè)的經(jīng)營狀狀況及企業(yè)的的償還能力，所所以投資的安安全性就大大大降低了。所所以人們更加加青睞于國債債，國債是政政府發(fā)行的，安安全性高，所所以更能贏得得投資者的信信任，另外國

13、國債的收益要要比儲(chǔ)蓄高。但但國債也有其其缺點(diǎn)，國債債有發(fā)行期，提提前支取要繳繳手續(xù)費(fèi)，逾逾期兌付又不不計(jì)息，國債債僅比儲(chǔ)蓄收收益略高。另另外，由于投投資周期長，存存在一定的通通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)，所以只能能作為一個(gè)保保值品種。3基金金是一種大眾眾化的信托投投資工具。投投資基金是由由基金管理公公司或其他發(fā)發(fā)起人向投資資者發(fā)行受益益憑證，將大大眾手中的零零散資金集中中起來，委托托具有專業(yè)知知識(shí)和投資經(jīng)經(jīng)驗(yàn)的專家進(jìn)進(jìn)行管理和運(yùn)運(yùn)作，并由信信譽(yù)良好的金金融機(jī)構(gòu)充當(dāng)當(dāng)所募集資金金的信托人或或保管人，基基金經(jīng)理人將將通過多元化化的投資組合合，降低投資資風(fēng)險(xiǎn)，謀求求資本長期穩(wěn)穩(wěn)定的增值。投投資者按比例例分享投資收

14、收益與承擔(dān)投投資風(fēng)險(xiǎn)。購購買基金主要要關(guān)注基金管管理公司的信信譽(yù)及其業(yè)績績。在傳統(tǒng)的基基金之外，創(chuàng)創(chuàng)新型基金也也倍受市場關(guān)關(guān)注，創(chuàng)新型型基金分兩類類：一類是“交易型開放放式指數(shù)證券券投資基金”（Exchaange TTradedd Fundd，以下縮寫寫ETF），簡簡稱“交易型開放放式指數(shù)基金”，又稱“交易所交易易基金”。 ETF是一一種跟蹤“標(biāo)的指數(shù)”變化、且在在證券交易所所上市交易的的基金。投資資人可以如買買賣股票那么么簡單地去買買賣跟蹤“標(biāo)的指數(shù)”的ETF，并使使其可以獲得得與該指數(shù)基基本相同的報(bào)報(bào)酬率。它有有幾大特點(diǎn)：第一，ETTF跟蹤某一一指數(shù)，屬于于被動(dòng)型投資資。第二，既既像開放式

15、基基金一樣可以以申購贖回，又又能像封閉式式基金一樣上上市交易。第第三，存在一一級市場和二二級市場的套套利機(jī)會(huì)。此外，為應(yīng)應(yīng)對基金發(fā)展展面臨的一些些問題，我國國已開始醞釀釀推出創(chuàng)新型型封閉式基金金。4金融融衍生工具是是指建立在基基礎(chǔ)產(chǎn)品或基基礎(chǔ)變量之上上其價(jià)格決定定于后者變動(dòng)動(dòng)的派生金融融產(chǎn)品。按基基礎(chǔ)工具種類類，可分為股股權(quán)式衍生工工具、貨幣衍衍生工具和利利率衍生工具具 ；按產(chǎn)品形形態(tài)可分為遠(yuǎn)遠(yuǎn)期、期貨、期期權(quán)和掉期四四大類；按風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)收益特性性可分為對稱稱型與不對稱稱型兩類。我國主要的的金融衍生工工具是權(quán)證：權(quán)證分為認(rèn)認(rèn)購權(quán)證和認(rèn)認(rèn)沽權(quán)證。認(rèn)認(rèn)購權(quán)證賦予予持有人在約約定的日期以以約定的價(jià)格格認(rèn)

16、購某種股股票的權(quán)利，認(rèn)認(rèn)沽權(quán)證賦予予持有人在約約定的日期以以約定的價(jià)格格賣出某種股股票的權(quán)利。目目前滬深兩市市中的權(quán)證主主要是由上市市公司股權(quán)分分置改革對價(jià)價(jià)時(shí)而發(fā)行的的，以及從公公司可轉(zhuǎn)債分分拆而衍生出出的權(quán)證。即將推出的的股指期貨也也是一種金融衍生工工具。股票指指數(shù)期貨，就就是以某種股股票指數(shù)為基基礎(chǔ)資產(chǎn)的標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)化的期貨貨合約。買賣賣雙方交易的的是一定時(shí)期期后的股票指指數(shù)價(jià)格水平平。在合約到到期后，股指指期貨通過現(xiàn)現(xiàn)金結(jié)算差價(jià)價(jià)的方式來進(jìn)進(jìn)行交割。推推出股指期貨貨將給市場增增加新的投資資與獲利工具具，同時(shí)也增增加了一種新新的避險(xiǎn)工具具，提升股票票市場的價(jià)格格發(fā)現(xiàn)功能和和敏感性。由由于具有交

17、易易成本低、杠杠桿性強(qiáng)等特特點(diǎn)，股指期期貨對于市場場信息反應(yīng)，要要比現(xiàn)貨市場場更加快捷迅迅速。隨著現(xiàn)現(xiàn)貨市場信息息傳導(dǎo)機(jī)制加加強(qiáng)，最終會(huì)會(huì)使市場流動(dòng)動(dòng)性增強(qiáng)，不不僅不會(huì)增加加現(xiàn)貨市場波波動(dòng)性，反而而能夠起到對對沖不確定性性，穩(wěn)定現(xiàn)貨貨市場的功能能。四、證券市市場主要風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)股市有風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)，入市須謹(jǐn)謹(jǐn)慎。高收益益伴隨著高風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)，證券市市場的主要風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)包括政策策、利率等系系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和和上市公司經(jīng)經(jīng)營、財(cái)務(wù)、信信用等非系統(tǒng)統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)兩大大類。1系統(tǒng)統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)宏觀經(jīng)濟(jì)形形勢的好壞，財(cái)財(cái)政政策和貨貨幣政策的調(diào)調(diào)整，匯率的的波動(dòng)，資金金供求關(guān)系的的變動(dòng)等，都都會(huì)引起證券券市場的波動(dòng)動(dòng)。對于證券券投資者來說說，這種

18、風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)是無法消除除的，投資者者無法通過多多樣化的投資資組合進(jìn)行證證券保值。這這就是系統(tǒng)性性風(fēng)險(xiǎn)的原因因所在。系統(tǒng)統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的來來源主要由政政治、經(jīng)濟(jì)及及社會(huì)環(huán)境等等宏觀因素造造成。A、政策風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)：政府的的經(jīng)濟(jì)政策和和管理措施可可能會(huì)造成證證券收益的損損失，這在新新興股市表現(xiàn)現(xiàn)得尤為突出出。經(jīng)濟(jì)政策策的變化，可可以影響到公公司利潤、債債券收益的變變化；證券交交易政策的變變化，可以直直接影響到證證券的價(jià)格。B、利率風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)：不同的的金融工具，存存在著不同的的風(fēng)險(xiǎn)和收益益。在證券交交易市場上，證證券的交易價(jià)價(jià)格是按市場場價(jià)格進(jìn)行，而而不是按其票票面價(jià)值進(jìn)行行交易的。市市場價(jià)格的變變化也隨時(shí)受受市場利率水

19、水平的影響。一一般來說，市市場利率提高高時(shí)，證券市市場價(jià)格就會(huì)會(huì)下降，而市市場利率下調(diào)調(diào)時(shí)，證券市市場價(jià)格就會(huì)會(huì)上升，這種種反向變動(dòng)的的趨勢在債券券市場上尤為為突出。C、購買力力風(fēng)險(xiǎn)：由于于投資證券的的回報(bào)是以貨貨幣的形式來來支付的，在在通貨膨脹時(shí)時(shí)期，貨幣的的購買力下降降，也就是投投資的實(shí)際收收益下降，將將給投資者帶帶來損失的可可能。D、市場風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)：市場風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)是證券投投資活動(dòng)中最最普遍、最常常見的風(fēng)險(xiǎn)，是是由證券價(jià)格格的漲落直接接引起的。尤尤其在新興市市場上，造成成股市波動(dòng)的的因素更為復(fù)復(fù)雜，價(jià)格波波動(dòng)大，市場場風(fēng)險(xiǎn)也大。因因此，盲目的的股票買賣是是要不得的。2非系系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)單個(gè)股票價(jià)價(jià)格同

20、上市公公司的經(jīng)營業(yè)業(yè)績和重大事事件密切相關(guān)關(guān)。公司的經(jīng)經(jīng)營管理、財(cái)財(cái)務(wù)狀況、市市場銷售、重重大投資等因因素的變化都都會(huì)影響公司司的股價(jià)走勢勢。這種風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)主要影響某某一種證券，與與市場的其他他證券沒有直直接聯(lián)系，投投資者可以通通過分散投資資的方法，來來抵消該種風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)。這就是是非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)。A、經(jīng)營風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)：經(jīng)營風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)主要指公公司經(jīng)營不景景氣，甚至失失敗、倒閉而而給投資者帶帶來損失。B、財(cái)務(wù)風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)：財(cái)務(wù)風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)是指公司司因籌措資金金而產(chǎn)生的風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)，即公司司可能喪失償償債能力的風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)。形成財(cái)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的因因素主要有資資本負(fù)債比率率、資產(chǎn)與負(fù)負(fù)債的期限、債債務(wù)結(jié)構(gòu)等因因素。一般來來說，公司的的資本負(fù)債比比率

21、越高，債債務(wù)結(jié)構(gòu)越不不合理，其財(cái)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大大。投資者在在投資時(shí)應(yīng)特特別注重公司司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的的分析。C、信用風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)：用風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)也稱違約風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)，指不能能按時(shí)向證券券持有人支付付本息而使投投資者造成損損失的可能性性。主要針對對債券投資品品種，對于股股票只有在公公司破產(chǎn)的情情況下才會(huì)出出現(xiàn)。造成違違約風(fēng)險(xiǎn)的直直接原因是公公司財(cái)務(wù)狀況況不好，最嚴(yán)嚴(yán)重的是公司司破產(chǎn)。D、道德風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)：道德風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)主要指上上市公司管理理者的道德風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)。上市公公司的股東和和管理者是一一種委托代理關(guān)系。由由于管理者和和股東追求的的目標(biāo)不同，尤尤其在雙方信信息不對稱的的情況下，管管理者的行為為可能會(huì)造成成對股東利益益的損害。此外，股

22、票票投資運(yùn)作的的復(fù)雜性則使使投資者面臨臨另一種風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)，即投資者者由于自己不不慎或券商失失責(zé)而遭致股股票被盜賣、資資金被冒提、保保證金被挪用用等風(fēng)險(xiǎn)。投資者如何何防范公司風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)深圳證券交交易所 發(fā)審監(jiān)管部部一、如何防防范*ST和ST公司股票票風(fēng)險(xiǎn)在公司股票票簡稱前冠以以“*ST”字樣，意味味著該公司股股票被實(shí)行警警示存在終止止上市風(fēng)險(xiǎn)的的特別處理；在公司股票票簡稱前冠以以“ST“字樣，意味味著該公司股股票被實(shí)行其其他特別處理理。上市公司股股票被實(shí)行特特別處理最常常見的原因就就是公司財(cái)務(wù)務(wù)狀況出現(xiàn)異異常，這在一一定程度上說說明了此類公公司財(cái)務(wù)狀況況不理想，資資產(chǎn)質(zhì)量較差差，持續(xù)經(jīng)營營能力存在較較大

23、不確定性性。而公司一一旦在規(guī)定期期限內(nèi)沒有消消除上述情形形，則將暫停停上市。在公公司股票暫停停上市期間，投投資者將無法法買賣該公司司股票。若最最終出現(xiàn)終止止上市情形，公公司股票將進(jìn)進(jìn)入代辦股份份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)，股股票價(jià)格有可可能大幅下跌跌。通過以上介介紹，投資者者可以了解到到，*ST和ST股票的投投資風(fēng)險(xiǎn)比正正常股票要高高，可為什么么市場上仍有有眾多投資者者熱衷于投資資此類股票呢呢？實(shí)際上由由于*ST和ST股票價(jià)格格較低，市場場傳聞較多，不不少投資者抱抱著一種撿便便宜的投機(jī)心心態(tài)，缺乏應(yīng)應(yīng)有的風(fēng)險(xiǎn)意意識(shí)，輕信傳傳聞，跟風(fēng)炒炒作，使得*ST和ST股票價(jià)格格扶搖直上，反反而成為市場場上的“香餑餑“。*S

24、T和ST股票之所所以能成為市市場瘋狂炒作作的對象，其其原因就在于于層出不窮的的各式“題材”資產(chǎn)重組、借借殼上市、大大股東變更等等。盡管少數(shù)數(shù)*ST和ST公司資產(chǎn)產(chǎn)重組成功，公公司發(fā)生了實(shí)實(shí)質(zhì)性變化，但但不少*STT和ST公司因經(jīng)經(jīng)營不善，最最終仍未能逃逃脫退市的厄厄運(yùn)。因此，我我們建議投資資者在選擇*ST和ST股票前重重點(diǎn)關(guān)注以下下幾點(diǎn)：（11）公司股票票被實(shí)行特別別處理的原因因；（2）市場傳聞聞的真實(shí)性，公公司是否就市市場傳聞發(fā)布布過澄清公告告；（3）如市場傳傳聞確屬實(shí)，對對公司盈利能能力和持續(xù)發(fā)發(fā)展能力能否否產(chǎn)生重大影影響，這種影影響需要多長長時(shí)間體現(xiàn)，不不確定性有多多大。二、如何看看待上

25、市公司司違規(guī)受罰的的影響上市公司違違規(guī)行為主要要包括：1信息披露露違規(guī)，包括括未及時(shí)、公公平地履行信信息披露義務(wù)務(wù)，以及信息息披露內(nèi)容尤尤其是財(cái)務(wù)信信息存在虛假假記載、誤導(dǎo)導(dǎo)性陳述或重重大遺漏；22決策審批批程序違規(guī)，對對重大對外投投資、收購或或出售資產(chǎn)、關(guān)關(guān)聯(lián)交易、對對外擔(dān)保、募募集資金使用用等重大事項(xiàng)項(xiàng)未按規(guī)定履履行審批程序序，侵害投資資者利益；33內(nèi)幕交易易和操縱市場場。對于違規(guī)受受處罰的上市市公司，投資資者需重點(diǎn)防防范以下幾方方面的風(fēng)險(xiǎn)：1誠信風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)規(guī)范運(yùn)作水水平和誠信建建設(shè)質(zhì)量，是是上市公司能能否健康持續(xù)續(xù)發(fā)展的重要要決定因素。上上市公司作為為公眾公司，信信用缺失可能能會(huì)導(dǎo)致投資資者

26、直接“用腳投票”，因?yàn)閷τ谟谑艿竭^處罰罰的上市公司司，投資者需需承擔(dān)額外的的誠信風(fēng)險(xiǎn)。在在判斷公司經(jīng)經(jīng)營業(yè)績是否否真實(shí)，大股股東和管理層層是否侵害上上市公司和中中小投資者的的利益時(shí)，投投資者需尤為為謹(jǐn)慎。2退市風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)中小企業(yè)板板上市公司如如在二十四個(gè)個(gè)月內(nèi)受到證證券交易所公公開譴責(zé)兩次次，將實(shí)施退退市風(fēng)險(xiǎn)警示示；如果在其其后十二個(gè)月月內(nèi)再次受到到證券交易所所公開譴責(zé)，暫暫停上市；其其后十二個(gè)月月內(nèi)再次受到到本所公開譴譴責(zé)，終止上上市。需要提提醒投資者注注意的是，目目前僅中小企企業(yè)板上市公公司受到證券券交易所公開開譴責(zé)將面臨臨退市風(fēng)險(xiǎn)，主主板公司沒有有此類規(guī)定。3再融資資受限根據(jù)有關(guān)規(guī)規(guī)定，上市

27、公公司現(xiàn)任董事事、監(jiān)事和高高級管理人員員如果在一定定時(shí)間內(nèi)受到到過中國證監(jiān)監(jiān)會(huì)的行政處處罰或證券交交易所的公開開譴責(zé)，會(huì)影影響該公司的的融資計(jì)劃。近期就有一一家上市公司司，原本公開開發(fā)行股票方方案已經(jīng)公司司董事會(huì)和股股東大會(huì)審議議通過，并向向證監(jiān)會(huì)遞交交了申請材料料，后因公司司及其董事長長受到證券交交易所公開譴譴責(zé)，不符合合公開發(fā)行證證券的條件，只只得撤回了公公開發(fā)行股票票的申請。盡盡管公司主營營業(yè)務(wù)發(fā)展勢勢頭較好，但但由于公司及及其董事長的的違規(guī)行為，直直接導(dǎo)致公司司短期內(nèi)借助助資本市場平平臺(tái)發(fā)展壯大大的愿望落空空，因此，對對于投資者而而言，在做出出決策前應(yīng)充充分考慮到這這方面的影響響。三、如何分分析業(yè)績大幅幅波動(dòng)公司風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)每年市場上上都會(huì)出現(xiàn)部部分上市公司司業(yè)績大幅波波動(dòng)的情況