2022年光伏玻璃行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀及供需格局分析

1、2022年光伏玻璃行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀及供需格局分析一、光伏玻璃供應(yīng)：政策支持下迎來新一輪擴(kuò)產(chǎn)周期1. 光伏玻璃以超白壓延為主，玻璃商品標(biāo)的主要是浮法玻璃光伏玻璃的主要作用是保護(hù)電池不受水汽侵蝕、阻隔氧氣防止氧化、耐高低 溫、良好的絕緣性和耐老化性。太陽能電池片通常被 EVA 膠片密封在一片封裝面 板和一片背板的中間，組成具有封裝及內(nèi)部連接的、能單獨(dú)提供直流電輸出的、 不可分割的光伏組件。若干個(gè)光伏組件、逆變器、其他電器配件組成光伏發(fā)電系 統(tǒng)。 光伏玻璃最重要的特性就是太陽光的高透過率。普通玻璃因?yàn)楹F量較高， 往往呈現(xiàn)綠色，透光率較低，因此光伏玻璃一般使用超白玻璃。目前，普通玻璃 的鐵含量一般在 0

2、.2%以上，而光伏玻璃的含鐵量根據(jù)國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)必須低于 0.015%。 按照太陽能用玻璃第 1 部分：超白壓花玻璃標(biāo)準(zhǔn)的規(guī)定，光伏玻璃的光伏透 射比91.5%（按 3.2mm 標(biāo)準(zhǔn)厚度），而相同厚度的普通玻璃只有 88%左右。超白壓延玻璃的正面用特殊的絨面處理，減少光的反射，反面用特殊花型處 理，極大地增強(qiáng)了太陽光不同入射角的透過率。超白浮法玻璃由于表面平整，會(huì) 有部分光線形成反射，導(dǎo)致玻璃透光率偏低。在太陽光斜射及電池組件呈角度安 裝時(shí)，超白壓花玻璃比超白浮法玻璃的綜合光透射比高約 3%至 4%。據(jù)福萊特招股 說明書，太陽光透過率每提高 1%， 光伏電池組件發(fā)電功率可提升約 0.8%，因此 超白

3、壓延玻璃是晶體硅電池面板的首選材料。 根據(jù) IHS，晶硅組件因其較高的光電轉(zhuǎn)換效率和更為成熟的配套技術(shù)已成為 市場(chǎng)主流，目前晶硅組件市占率在全球已超過 95%， 因此與之配套的超白壓延玻 璃也成為了當(dāng)前光伏玻璃的主流產(chǎn)品。玻璃期貨標(biāo)的為平板玻璃，理論上無論是浮法還是壓延，生產(chǎn)出來的玻璃統(tǒng) 一稱為平板玻璃，只要符合標(biāo)準(zhǔn)的 5mm 無色透明平板玻璃，都可以進(jìn)行期貨交割。但由于目前光伏玻璃的 厚度均在 3.2mm 及以下，并且 2021 年后所有投產(chǎn)的壓延玻璃不能轉(zhuǎn)產(chǎn)建筑玻璃。 另一方面，光伏壓延玻璃由于其高透過率，需要超白石英砂和低鐵含量，其成本 和價(jià)格高于一般的浮法玻璃。因此，玻璃期貨的主要標(biāo)的

4、為 5mm 的浮法玻璃。2. 光伏玻璃成本及資本開支光伏玻璃成本結(jié)構(gòu)與浮法玻璃類似，以燃料和原料為主，燃料原料各占 41% 左右。原料方面主要以純堿和超白石英砂為主，分別占原料總成本的 47%和 25%。 其中低鐵的超白石英砂是生產(chǎn)光伏玻璃的稀缺資源，主要分布于安徽鳳陽、湖南、 廣東河源、廣西、海南等地。燃料方面，過去玻璃燃料有煤炭和石油焦，但今年 來由于環(huán)保治理以及雙碳政策指導(dǎo)下，天然氣逐漸成為燃料的主流，新建產(chǎn)線以 天然氣為主。根據(jù)福萊特可轉(zhuǎn)債募集說明書，公司石油類燃料采購成本占總采購 成本比重自 2017 年 27.7%下降至 2019 年 19.5%，而天然氣采購成本占比自 2017

5、年 2.0%上升至 2019 年 11%。光伏玻璃是重資產(chǎn)行業(yè)，一條 1200T/D 產(chǎn)線需投資 10 億元，且建成投產(chǎn)后生產(chǎn)具有連續(xù)性，關(guān)停成本大，周期屬性明顯。根據(jù)福萊特公告，擬投資建設(shè) 6 座日熔化量 1200 噸光伏組件玻璃項(xiàng)目，預(yù)計(jì)總投資額 60 億元。單條產(chǎn)線投資額 在 10 億元左右。產(chǎn)線建成點(diǎn)火后，一般 8-10 年后需要冷修，如需關(guān)停冷修，則 需 3-5 個(gè)月才能再度復(fù)產(chǎn)，并且冷修成本較高。因此，企業(yè)通常連續(xù)生產(chǎn)，供給 方面具有一定的剛性。3. 政策轉(zhuǎn)向，壓延玻璃進(jìn)入新一輪投產(chǎn)擴(kuò)張期2018 年政策收緊，供給端新增產(chǎn)量有限，至 2020 年出現(xiàn)供不應(yīng)求，價(jià)格大 幅上升，202

6、0 年末政策再度放松，光伏玻璃進(jìn)入新一輪投產(chǎn)擴(kuò)張期。2018 年工 信部發(fā)布工業(yè)和信息化部關(guān)于印發(fā)鋼鐵水泥玻璃行業(yè)產(chǎn)能置換實(shí)施辦法的通 知，將光伏玻璃首次列入產(chǎn)能置換政策當(dāng)中。隨后兩年光伏玻璃產(chǎn)能投放一直處 于不溫不火的狀態(tài)。2020 年補(bǔ)貼政策即將退坡，在年底建成并網(wǎng)可納入國(guó)家競(jìng)價(jià)補(bǔ)貼范圍，年底 搶裝潮啟動(dòng)，光伏玻璃面臨嚴(yán)重緊缺。3.2mm 光伏玻璃鍍膜光伏玻璃價(jià)格一度從 24 元/平方米上升到 42.6 元/平方米，漲幅 77.5%；2mm 光伏鍍膜玻璃也上漲了 72.5%。光伏玻璃的價(jià)格大幅上漲，侵蝕了組件廠商的利潤(rùn)，降低了組件廠商生產(chǎn)的動(dòng)力。同時(shí)供不應(yīng)求的光伏玻璃也使得組件生產(chǎn)有心無力

7、。在 6 家龍頭組件企 業(yè)的呼吁下，12 月工信部水泥玻璃行業(yè)產(chǎn)能置換實(shí)施辦法（修訂稿），明確光 伏壓延玻璃項(xiàng)目可不制定產(chǎn)能置換方案，壓延玻璃產(chǎn)能投產(chǎn)開始放開。政策放開后，光伏玻璃產(chǎn)能快速上升。2021 年初正式放開壓延玻璃產(chǎn)能后， 光伏玻璃日熔量由年初的 29320T/D，在年末上升至 42630T/D，產(chǎn)能提升 45%。并 且光伏玻璃聽證會(huì)涉及產(chǎn)能已經(jīng)高達(dá) 27.6 萬噸/日（包含已投產(chǎn)光伏玻璃產(chǎn)線）。 產(chǎn)能的投放十分積極。 2021 年產(chǎn)能快速爬升后，組件產(chǎn)量受限于硅料硅片產(chǎn)能，光伏玻璃行業(yè)進(jìn)入 名義產(chǎn)能過剩時(shí)期，價(jià)格快速滑落。同時(shí) 2021 年純堿價(jià)格大幅提升，天然氣價(jià)格 由于國(guó)際因素

8、也出現(xiàn)了一定的上漲，進(jìn)而導(dǎo)致光伏玻璃成本抬升。在價(jià)格下跌以 及成本提升的雙重影響下，光伏玻璃利潤(rùn)受到較大侵蝕，基本只有大廠大窯爐有 微薄的利潤(rùn)，受此影響 2021 年下半年光伏投產(chǎn)進(jìn)度明顯放緩。在建、擬建及 2020 年 1 月 3 日之后投產(chǎn)的光伏壓延玻璃項(xiàng) 目需在 2022 年 5 月 31 日前完成聽證會(huì)程序。2022 年將是光伏投產(chǎn)大年，按照聽 證會(huì)信息歸納，2022 年計(jì)劃投產(chǎn) 55550 T/D 的光伏產(chǎn)線，據(jù)隆眾資訊 2021 年末光伏產(chǎn)能 4.26 萬噸/天，如果產(chǎn)能全部按計(jì)劃投產(chǎn)，預(yù)計(jì)增幅高達(dá) 130%。盡管計(jì) 劃產(chǎn)能完全投放的可能性偏低，根據(jù)目前統(tǒng)計(jì)，2022 年初至今已投

9、產(chǎn) 14500T/D， 整體產(chǎn)能達(dá) 5.67 萬噸/天，較年初增加 33%。從政策面和行業(yè)基本面，光伏玻璃產(chǎn)能過剩不會(huì)過于嚴(yán)峻。按照聽證會(huì)統(tǒng)計(jì) 產(chǎn)能完全投產(chǎn)，2024 年光伏玻璃產(chǎn)能高達(dá) 24.41 萬噸/天，顯然產(chǎn)能嚴(yán)重過剩， 但現(xiàn)實(shí)情況從兩個(gè)方面來看，計(jì)劃產(chǎn)線不可能完全投產(chǎn)。第一，從政策面來看， 盡管放開了壓延玻璃產(chǎn)線的新建與投產(chǎn)，但是提出了建立產(chǎn)能風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，一 旦發(fā)現(xiàn)產(chǎn)能過剩風(fēng)險(xiǎn)，政策端可能重新趨嚴(yán)。其次，玻璃行業(yè)屬于高耗能行業(yè)， 未來能耗雙控政策是否會(huì)對(duì)光伏玻璃生產(chǎn)線產(chǎn)生新的約束也是不確定的。第二， 從行業(yè)基本面來看，光伏玻璃較為同質(zhì)化，其價(jià)格主要由供給和需求決定。當(dāng)產(chǎn) 能過剩，庫

10、存持續(xù)累積，而玻璃產(chǎn)線又不能隨意啟停的情況下，價(jià)格會(huì)下降，利 潤(rùn)降低后，玻璃廠投產(chǎn)新產(chǎn)線的動(dòng)力不足，產(chǎn)能投放延緩。而當(dāng)供給過剩，利潤(rùn) 下降到擊穿小廠商成本的時(shí)候，玻璃產(chǎn)線的冷修機(jī)制會(huì)進(jìn)一步減少光伏玻璃的產(chǎn) 量。預(yù)計(jì) 2022/2023/2024 年有效產(chǎn)能分別為 7.11/9.81/10.3 萬噸/天，產(chǎn)量分 別為 1972/2721/2857 萬噸。有效產(chǎn)能我們根據(jù)每季度投產(chǎn)的產(chǎn)能乘以產(chǎn)能運(yùn)行 時(shí)間得出。而實(shí)際產(chǎn)量我們由有效產(chǎn)能乘以原片成品率得到原片產(chǎn)量，再由原片 乘以深加工成品率得到實(shí)際光伏玻璃產(chǎn)量。根據(jù)南玻 A非公開發(fā)行 A 股股票申 請(qǐng)文件反饋意見之回復(fù)報(bào)告（修訂稿），目前 2/2.5

11、/3.2mm 光伏玻璃的原片成品 率分別 為 78%/80%/82%，深加工 成品率均為 95%。根據(jù)預(yù)估產(chǎn)能 2022Q1/Q2/Q3/Q4 分別為 4.96/6.2/7.47/9.81 萬噸/天，2023Q1/Q2/Q3/Q4 分別 為 10.27/13.77/15.15/20.39 萬 噸 / 天 ， 2024Q1/Q2/Q3/Q4 分別為 21.15/22.05/22.51/24.41 萬噸/天，計(jì)算出 2022/2023/2024 年有效產(chǎn)能分別為 7.11 萬噸/天/18.68 萬噸/天/22.53 萬噸/天，產(chǎn)量分別為 1972 萬噸/5182 萬噸 /6249.8 萬噸。值得注

12、意的是，2023、2024 年產(chǎn)量過剩嚴(yán)重，在市場(chǎng)機(jī)制以及政 策的作用下，實(shí)際投放產(chǎn)能與聽證會(huì)預(yù)估投放產(chǎn)能可能存在較大差異。因此，在 2022 年產(chǎn)能已經(jīng)名義過剩的情況下，我們認(rèn)為 2023 年和 2024 年可能出現(xiàn)落后產(chǎn)能的淘汰出清，新建產(chǎn)線延緩?fù)懂a(chǎn)，此時(shí)根據(jù)聽證會(huì)統(tǒng)計(jì)產(chǎn)能推算存在較大誤差。 假設(shè) 2023 年產(chǎn)能退出和新投產(chǎn)沖抵，2024 年落后產(chǎn)能出清后，新投產(chǎn)繼續(xù)進(jìn)行， 產(chǎn)能增速為 3%。2023 年有效產(chǎn)能為 9.81 萬噸，產(chǎn)量為 2721 萬噸，2024 年有效 產(chǎn)能為 10.8 萬噸，產(chǎn)量為 2857 萬噸。二、光伏玻璃需求：增長(zhǎng)可期1. 光伏玻璃需求主要受裝機(jī)量影響光伏玻璃

13、處于光伏產(chǎn)業(yè)鏈中游，下游是光伏組件，終端需求是裝機(jī)量。光伏玻璃是光伏組件必不可少的組成部分，主要用于保護(hù)電池片。近年來在國(guó)內(nèi)以及全球雙碳目標(biāo)的指引下，光伏發(fā)電行業(yè)發(fā)展迅速，組件需求快速提升。 2021 年全球光伏新增 183GW，全球光伏在 2030 年有望增加至 2500-3300GW。2021 年中國(guó)光伏新增 54.88GW，中國(guó)光伏在 2030 年有望增加至 1025-1200GW。大宗商品視角下的光伏產(chǎn)業(yè)系列專題之總量篇：能源轉(zhuǎn)型，春“光”正好專題報(bào)告 20220415）在樂觀條件下，推測(cè)出全球和中國(guó)在2025年光伏新增裝機(jī)量分別為254GW、93GW， 2030 年光伏新增裝機(jī)量分別

14、為 329GW、121GW；在中性條件下，推測(cè)出全球和中國(guó) 在 2025 年光伏新增裝機(jī)量分別為 165GW、77GW，2030 年光伏新增裝機(jī)量分別為 194GW、91GW。光伏新增裝機(jī)量的快速提升將會(huì)拉動(dòng)光伏玻璃需求。第一，在全球減碳共識(shí) 的情況下，清潔能源一定會(huì)得到大力的發(fā)展，光伏行業(yè)政策方面的支持得以延續(xù)， 新增裝機(jī)量將處于持續(xù)增長(zhǎng)中。第二，光伏行業(yè)尚未徹底成熟，技術(shù)進(jìn)步較快， 目前的光電轉(zhuǎn)換率尚有進(jìn)步空進(jìn)，推動(dòng)整體行業(yè)不斷更新迭代。第三，產(chǎn)業(yè)鏈擴(kuò) 大帶來的規(guī)模效益使得光伏發(fā)電成本降低，進(jìn)一步促進(jìn)了光伏行業(yè)的發(fā)展。作為 光伏產(chǎn)業(yè)鏈的中游，光伏玻璃需求持續(xù)受益。2. 大尺寸組件及雙玻趨勢(shì)

15、為光伏玻璃需求帶來增量大尺寸硅片對(duì)光伏組件降本增效明顯，光伏玻璃新建產(chǎn)線與之匹配。當(dāng)前光 伏硅片主流尺寸有5種，分別為156.75（M2）、158.75（G1）、166mm（M6）、182mm(M10)、 210mm(G12)。根據(jù) PVinfolink 預(yù)測(cè)，2022-2025 年 182mm 硅片占比分別達(dá)到 38%、 41%、37%、30%；210mm 硅片占比分別達(dá)到 32%、43%、58%、60%，未來逐步形成 182mm 和 210mm 的占比格局。我們預(yù)測(cè) 2025 年后 210mm 占比每年提升 5%，至 2030 年占比達(dá)到 95%。光伏硅片尺寸變大，不僅能大幅降低硅材料的制

16、造費(fèi)用，也能 夠全面地帶來切片、電池組件的單位面價(jià)制造成本，對(duì)減低硅片、電池的制造成 本，提升產(chǎn)能、材料利用率和生產(chǎn)效率有重要意義。大尺寸組件對(duì)光伏玻璃提出了新的匹配要求。光伏玻璃產(chǎn)線寬度在設(shè)計(jì)時(shí)就 已固定，尺寸變化可能導(dǎo)致切割時(shí)廢邊較多，從而降低原片成品率，造成經(jīng)濟(jì)損 失。而以前設(shè)計(jì)的小窯爐對(duì)于寬玻的切片寬度有限，低于生產(chǎn) G12 組件一切二所 需要的爐口直徑，只能 1 切 1，將產(chǎn)生大量廢邊。在大尺寸硅片滲透率快速提升 下，只有通過新建或改造后的窯爐才可滿足相應(yīng)需求，因此新建產(chǎn)線以及產(chǎn)品更 替對(duì)光伏玻璃需求提供了新的增長(zhǎng)點(diǎn)。雙玻組件的經(jīng)濟(jì)效益優(yōu)于單玻組件，雙玻比例逐步提升。根據(jù)基于 LCO

17、E 的 單面與雙面雙玻光伏組件經(jīng)濟(jì)性分析，雙面雙玻光伏組件自身的老化衰減特性 優(yōu)于常規(guī)單面光伏組件，在草地、水面等應(yīng)用場(chǎng)景下，雙面雙玻光伏組件的經(jīng)濟(jì) 性均優(yōu)于單面光伏組件。若雙面雙玻光伏組件相對(duì)于單面光伏組件的發(fā)電增益在 1% 以上，且在 0.1 元/W 的價(jià)差下，選用雙面雙玻光伏組件可獲得更高的財(cái)務(wù)內(nèi) 部收益率?？紤]到雙面雙玻光伏組件與單面光伏組件的市場(chǎng)價(jià)差在 0.1 元/W 以 內(nèi)，且雙面雙玻光伏組件在大部分應(yīng)用場(chǎng)景下的發(fā)電增益均高于 1%，因此雙玻組 件逐漸成為主流趨勢(shì)。3. 中性/樂觀情景下，2030 年全球光伏玻璃需求或達(dá)到 1404/2382 萬噸根據(jù)光伏組件容配比為 1.2 和雙

18、玻（2.5mm）組件在 M6/M10/G12 三種尺寸下 每 GW 分別消耗 6.97/6.87/6.87 萬噸光伏玻璃原片，雙玻（2mm）組件在 M6/M10/G12 三種尺寸下每 GW 分別消耗 5.58/5.5/5.5 萬噸光伏玻璃原片，單玻（3.2mm）組件 在 M6/M10/G12 三種尺寸下每 GW 分別消耗 5.13/5.06/5.06 萬噸光伏玻璃原片。 2022/2025/2030 年光伏玻璃在中性條件下需求為 835/919/1092 萬噸，在樂觀條 件下需求為 1341/1528/1926 萬噸。從現(xiàn)實(shí)情況研判，我們認(rèn)為樂觀條件下的光 伏需求更貼合實(shí)際情況。三、光伏玻璃供需平衡：名義產(chǎn)能已出現(xiàn)過剩國(guó)內(nèi)光伏玻璃產(chǎn)能占全球 90%左右，假設(shè) 2022 年聽證會(huì)產(chǎn)能都能如期投產(chǎn)， 則名義產(chǎn)能已經(jīng)過剩。根據(jù)光伏玻璃聽證會(huì)統(tǒng)計(jì)產(chǎn)能信息，我們預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi) 2022、 2023、2024 年有效產(chǎn)能分別為 7.11 萬噸/天、9.81 萬噸/天、1