何為創(chuàng)業(yè)板與主板中小板上市條件區(qū)別

1、何為創(chuàng)業(yè)板 與主板中小板上市條件區(qū)別2008年03月22日14:25:56 來源：新華網(wǎng)綜合創(chuàng)業(yè)板與主板、中小板上市條件的區(qū)別板塊總股本發(fā)行人關(guān)鍵門檻創(chuàng)業(yè)板PO后總股本不得少于3000萬元-發(fā)行人應(yīng)當(dāng)主要經(jīng)營一種業(yè)務(wù)-最近兩年連續(xù)盈利，最近兩年凈利潤累計(jì)不少于一千萬 元，且持續(xù)增長；或者最近一年盈利，且凈利潤不少于五 百萬兀，最近一年?duì)I業(yè)收入不少于五千萬兀，最近兩年?duì)I業(yè)收入增長率均不低于百分之一十-發(fā)行前凈資產(chǎn)不少于兩千萬元（無“無形資產(chǎn)占凈資產(chǎn)的比例”的有關(guān)規(guī)定）主板、中小板發(fā)行前股本總額不少于 人民幣3000萬元；發(fā)行 后股本總額不少于人民幣5000萬兀-最近3個會計(jì)年度凈利潤均為正且累計(jì)

2、超過人民幣3000萬元-最近3個會計(jì)年度經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額累計(jì) 超過人民幣5000萬元；或者最近3個會計(jì)年度營業(yè)收入 累計(jì)超過人民幣 3億元-最近一期末無形資產(chǎn)占凈資產(chǎn)的比例不高于20%-最近一期末不存在未彌補(bǔ)虧損何為創(chuàng)業(yè)板市場創(chuàng)業(yè)板市場，各國的稱呼不一。在有些國家叫二板市場，有些叫第二交易 系統(tǒng)、創(chuàng)業(yè)板市場等等。它是指交易所主板市場以外的另一個證券市場，其主要目 的是為新興公司提供集資途徑，助其發(fā)展和擴(kuò)展業(yè)務(wù)。在創(chuàng)業(yè)板市場上市的公司大 多從事高科技業(yè)務(wù)，具有較高的成長性，但往往成立時間較短，規(guī)模較小，業(yè)績也 不突出。創(chuàng)業(yè)板市場主要服務(wù)于新興產(chǎn)業(yè)尤其是高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，在促進(jìn)高新技術(shù)產(chǎn) 業(yè)

3、的發(fā)展和進(jìn)步方面起到了至關(guān)重要的作用。美國的Nasdaq是創(chuàng)業(yè)板市場的典型，素有“高科技企業(yè)搖籃”之稱。在Nasdaq巨大的示范作用下，世界各 大資本市場也開始設(shè)立自己的創(chuàng)業(yè)板市場。1 9 9 5年6月，倫敦交易所設(shè)立了創(chuàng) 業(yè)板市場Aim; 1 9 9 6年2月14日，法國設(shè)立了新市場Lc Nouveau March;1 999年11月，香港創(chuàng)業(yè)板正式成立。從國外的情況看，創(chuàng)業(yè)板市場與主板市場的主要區(qū)別是：不設(shè)立最低盈利 的規(guī)定，以免高成長的公司因盈利低而不能掛牌；提高對公眾最低持股量的要求， 以保證公司有充裕的資金周轉(zhuǎn)；設(shè)定主要股東的最低持股量及出售股份的限制，如 兩年內(nèi)不得出售名下的股份等

4、，以使公司管理層在發(fā)展業(yè)務(wù)方面保持對股東的承諾。 此外，創(chuàng)業(yè)板使用公告板作為交易途徑，不論公司在何地注冊成立，只要符合要求 即可獲準(zhǔn)上市。（來源：中國證監(jiān)會）多層次資本市場構(gòu)成1、深市主板、滬市主板2、中小企業(yè)板3、創(chuàng)業(yè)板4、代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)（非上市公司的股份轉(zhuǎn)讓，主要是中關(guān)村園區(qū)企業(yè)）創(chuàng)業(yè)板建設(shè)大事記 2 0 0 8年3月創(chuàng)業(yè)板管理辦法發(fā)布2 0 0 7年8月：范福春稱盡快推出創(chuàng)業(yè)板2 0 0 7年7月：深交所稱正緊張籌備創(chuàng)業(yè)板；權(quán)威人士稱2 0 0 8年正式推出2 0 0 7年6月：創(chuàng)業(yè)板框架初定2 0 0 7年3月：深交所稱創(chuàng)業(yè)板技術(shù)準(zhǔn)備到位；尚福林要求積極穩(wěn) 妥推進(jìn)2 0 0 6年下半

5、年，尚福林表示適時推創(chuàng)業(yè)板2 0 0 6年6月，新老劃段第一股中工國際在中小板發(fā)行，兩市為IPO重開閘2 0 0 5年6月，中小板第5 0只股票上市，此后滬深股市停發(fā)新股, 讓路股改2 0 0 4年6月，深市恢復(fù)發(fā)新股一一8只新股在中小板上市，時稱 中國股市“新八股”2 0 0 4年5月，證監(jiān)會同意深交所設(shè)中小板2 0 0 2年，成思危提出創(chuàng)業(yè)板“三步走”建議，中小板作為創(chuàng)業(yè)板 的過渡2 0 0 1年11月，高層認(rèn)為股市尚未成熟，需先整頓主板，創(chuàng)業(yè)板計(jì)劃擱置2 0 0 1年初，納市神話破滅，且國內(nèi)股市頻傳丑聞，成思危建議緩?fù)苿?chuàng)業(yè)板2 0 0 0年10月，深市停發(fā)新股，籌建創(chuàng)業(yè)版什么是創(chuàng)業(yè)板ip

6、o 創(chuàng)業(yè)板ipo什么意思 創(chuàng)業(yè)板ipo辦法(2009-04-02 11:37:44)上標(biāo)簽:基金ipo 創(chuàng)業(yè)板市場主板市場趙小兵中國雜談創(chuàng)業(yè)板市場，各國的稱呼不一。 在有些國家叫二板市場，有些叫第二交易系統(tǒng)、創(chuàng)業(yè)板市場等等。它是指交易所主板市場以外的另一個證券市場，其主要目的是為新興公司提供集資途徑，助其發(fā)展和擴(kuò)展業(yè)務(wù)。 在創(chuàng)業(yè)板市場上市的公司大多從事高科技業(yè)務(wù)，具有較高的成長性，但往往成立時間較短，規(guī)模較小。美國的納斯達(dá)克是創(chuàng)業(yè)板市場的典型，素有“高科技企業(yè)搖籃”之稱，培育了美國的一大批高科技巨人，如微軟、英特爾、蘋果、思科等等，對美國以電腦信息為代表的高科技產(chǎn) 業(yè)的發(fā)展以及美國前幾年經(jīng)濟(jì)的

7、持續(xù)增長起到了十分重要的作用。在納斯達(dá)克巨大的示范作用下，世界各大資本市場也開始設(shè)立自己的創(chuàng)業(yè)板市場。1995年6月，倫敦交易所設(shè)立了創(chuàng)業(yè)板市場另類投資市場；1996年2月14日，法國設(shè)立了新市場；1999年11月，香港創(chuàng)業(yè)板正式成立。從海外的情況看，創(chuàng)業(yè)板市場與主板市場的主要區(qū)別是：不設(shè)立最低盈利的規(guī)定，以免高成長的公司因盈利低而不能掛牌；提高對公眾最低持股量的要求，以保證公司有充裕的資金周轉(zhuǎn)；設(shè)定主要股東的最低持股量及出售股份的限制，如兩年內(nèi)不得出售名下的股份等， 以使公司管理層在發(fā)展業(yè)務(wù)方面保持對股東的承諾。此外，創(chuàng)業(yè)板使用公告板作為交易途徑，不論公司在何地注冊成立，只要符合要求即可獲準(zhǔn)

8、上市。有些投資者擔(dān)心創(chuàng)業(yè)板市場的設(shè)立會對主板市場形成資金分流，其實(shí)這種擔(dān)心是多余的。從理論上講，證券市場上的投資品種如果不能持續(xù)在廣度和深度上取得突破，證券市場的進(jìn)一步發(fā)展將會陷入停滯。因此，只看到市場擴(kuò)容，看不到它給市場注入了全新的概念和題材，是一種短視行為。實(shí)際上，創(chuàng)業(yè)板市場和主板市場的投資對象和風(fēng)險承受能力是不相 同的，在通常情況下，二者不會相互影響。，1年過去了創(chuàng)業(yè)板還沒有開,申音：去年我們創(chuàng)業(yè)天使會議的主題叫做“創(chuàng)業(yè)板與創(chuàng)業(yè)家” 今年2月份我們做了一個封面故事叫做“開吧創(chuàng)業(yè)板”我們希望創(chuàng)業(yè)板更早地開出來，對于中國本土的創(chuàng)業(yè)企業(yè)也是一個利好。我不知道你們怎么是看的？創(chuàng)業(yè)板什么時候開合適

9、 ?開了以后對于中國的資本市場能不能起到一個良性發(fā)展的 作用？趙小兵：我那天看到了這個雜志的題目，我覺得這個題目寫得非常非常好，給人的感覺很無奈。確實(shí)應(yīng)該畫上一個句號，因?yàn)槲覀兛梢钥吹街袊L(fēng)險投資VC投的份額，在前兩年比以色列差。中國這么大的多少、中國的內(nèi)需、中國的科技創(chuàng)新，以及應(yīng)用于本土內(nèi)需的服務(wù)的科技創(chuàng)新，我覺得應(yīng)該有自己獨(dú)特的退出渠道。過去沒有，所以把納斯達(dá)克作為一個唯 一退出的渠道，這個新的渠道一旦建立，肯定對于這個市場是有一定的幫助的。管理層考慮的時候， 資本市場推出這么一個板塊， 會不會對比較蕭條的主板形成一個重 創(chuàng)，這需要平衡一下。第二個， 我們的深交所經(jīng)過了這么多年， 我們能不

10、能選出好的、 優(yōu)質(zhì)的科技企業(yè)拿到這 個市場來。另外，這個市場一旦出來以后，會不會很快像香港創(chuàng)業(yè)板那樣有情況發(fā)生。 這些問題的解決需要時間， 所以我覺得現(xiàn)在已經(jīng)是一個非常成熟的推出時間了， 對于主 板的影響不是很大，而且比去年有一個非常明顯的增長。另外，像 IDG 等影響中國十幾年歷史的投資公司， 已經(jīng)有成百上千個投資家獲得了創(chuàng)業(yè) 資金，所以已經(jīng)有了非常好的創(chuàng)業(yè)的氛圍和理性的創(chuàng)業(yè)環(huán)境， 所以我們可以評選出非常優(yōu)秀 的企業(yè)拿到創(chuàng)業(yè)板。另外交易方面， 我認(rèn)為不會發(fā)生香港的情況， 因?yàn)橄愀凼且粋€完全真空的金融市場， 因 為公司在那里上市，但是服務(wù)和產(chǎn)品都在其他的地方。香港本身主板的構(gòu)成都是以服務(wù)業(yè)、

11、地產(chǎn)等構(gòu)成，所以在中國的科技的版面是非常非常值得期待的。申音：您的意思是創(chuàng)業(yè)板要以科技型創(chuàng)新型企業(yè)為主 ? 趙小兵：對，我們的創(chuàng)業(yè)板核心是創(chuàng)新，要么是技術(shù)、要么是商業(yè)模式，一定要有一個 創(chuàng)新給用戶一個新的模式。朱海發(fā)：關(guān)于創(chuàng)業(yè)板這個話題很好，我們在自己內(nèi)部也討論這個問題，一些結(jié)論是說， 我們對于創(chuàng)業(yè)板充滿信心。 不僅充滿信心， 我們也鼓勵投資的企業(yè)做好一切準(zhǔn)備， 主動地去 迎接創(chuàng)業(yè)板的到來。為什么會有這么一個信心和結(jié)論呢 ?主要是兩點(diǎn)原因，第一個原因是說創(chuàng)業(yè)板是一種資 本環(huán)境，它對于今天經(jīng)濟(jì)危機(jī)的熊市環(huán)境不是客觀存在的。作為一個創(chuàng)業(yè)者、投資者， 你的 思想要有充分的準(zhǔn)備，如果它好你要乘勢很上，

12、如果外部的環(huán)境不好你要做好充分的準(zhǔn)備。 所以，我想外部環(huán)境要通過我們創(chuàng)業(yè)者和投資者努力解決。第二個，我認(rèn)為創(chuàng)業(yè)板的這樣一個號召， 它對于已經(jīng)在創(chuàng)業(yè)路上的企業(yè)， 是 一個很好的方向。同時，它對于那些還沒有創(chuàng)業(yè)或者是正在考慮創(chuàng)業(yè)的人來講， 它是一種非常好的鼓舞。 所以，無論是已經(jīng)創(chuàng)業(yè)的還是沒有創(chuàng)業(yè)的， 我覺得 創(chuàng)業(yè) 板市場也即人們通常所稱的二板市場， 即股票第二交易市場， 這里的“第二”是 相對于主板市場而言。在國外，二板市場又叫另類股票市場， 也就是針對中小型公司、 新興企業(yè)尤其是 高新技術(shù)企業(yè)上市的市場。 二板市場主要功能是為中小型創(chuàng)業(yè)企業(yè)， 特別是為中 小型高科技企業(yè)服務(wù)， 一般說它的上市標(biāo)

13、準(zhǔn)與主板市場有所區(qū)別。 開設(shè)創(chuàng)業(yè)板市 場是世界上經(jīng)濟(jì)比較發(fā)達(dá)的國家和地區(qū)的普遍做法， 旨在支持那些一時不符合主 板上市要求但又有高成長性的中小企業(yè)，特別是高科技企業(yè)的上市融資。因此， 它的建立將大大促進(jìn)那些具有發(fā)展?jié)摿Φ闹行⌒蛣?chuàng)業(yè)企業(yè)的發(fā)展狹義上講， 融資即是一個企業(yè)的資金籌集的行為與過程。 也就是公司根據(jù)自身的 生產(chǎn)經(jīng)營狀況、 資金擁有的狀況， 以及公司未來經(jīng)營發(fā)展的需要， 通過科學(xué)的預(yù) 測和決策，采用一定的方式，從一定的渠道向公司的投資者和債權(quán)人去籌集資金， 組織資金的供應(yīng)， 以保證公司正常生產(chǎn)需要， 經(jīng)營管理活動需要的理財(cái)行為。 公 司籌集資金的動機(jī)應(yīng)該遵循一定的原則，通過一定的渠道和一

14、定的方式去進(jìn)行。 我們通常講，企業(yè)籌集資金無非有三大目的： 企業(yè)要擴(kuò)張、 企業(yè)要還債以及混合 動機(jī)（擴(kuò)張與還債混合在一起的動機(jī)）。從廣義上講，融資也叫金融，就是貨幣 資金的融通，當(dāng)事人通過各種方式到金融市場上籌措或貸放資金的行為。融資可以分為直接融資和間接融資。直接融資是不經(jīng)金融機(jī)構(gòu)的媒介，由政府、 企事業(yè)單位， 及個人直接以最后借款人的身份向最后貸款人進(jìn)行的融資活動， 其 融通的資金直接用于生產(chǎn)、 投資和消費(fèi)。 間接融資是通過金融機(jī)構(gòu)的媒介， 由最 后借款人向最后貸款人進(jìn)行的融資活動， 如企業(yè)向銀行、信托公司進(jìn)行融資等等。在前不久召開的全國證券期貨監(jiān)管工作會議上， 證監(jiān)會主席尚福林表示， 爭

15、取 在今年上半年推出創(chuàng)業(yè)板， 這是管理層首次明確創(chuàng)業(yè)板推出的時間。 投資者想要 參與創(chuàng)業(yè)板，首先要明白什么是創(chuàng)業(yè)板。創(chuàng)業(yè)板市場， 各國的稱呼不一。 在有些國家叫二板市場， 有些叫第二交易系 統(tǒng)、創(chuàng)業(yè)板市場等等。 它是指交易所主板市場以外的另一個證券市場， 其主要目 的是為新興公司提供集資途徑， 助其發(fā)展和擴(kuò)展業(yè)務(wù)。 在創(chuàng)業(yè)板市場上市的公司 大多從事高科技業(yè)務(wù)，具有較高的成長性，但往往成立時間較短，規(guī)模較小。美國的納斯達(dá)克是創(chuàng)業(yè)板市場的典型， 素有“高科技企業(yè)搖籃”之稱， 培育 了美國的一大批高科技巨人，如微軟、英特爾、蘋果、思科等等，對美國以電腦 信息為代表的高科技產(chǎn)業(yè)的發(fā)展以及美國前幾年經(jīng)濟(jì)

16、的持續(xù)增長起到了十分重 要的作用。 在納斯達(dá)克巨大的示范作用下， 世界各大資本市場也開始設(shè)立自己的 創(chuàng)業(yè)板市場。 1995年 6月，倫敦交易所設(shè)立了創(chuàng)業(yè)板市場另類投資市場； 1996年 2月 14日，法國設(shè)立了新市場； 1999年11月，香港創(chuàng)業(yè)板正式成立。從海外的情況看， 創(chuàng)業(yè)板市場與主板市場的主要區(qū)別是： 不設(shè)立最低盈利的 規(guī)定，以免高成長的公司因盈利低而不能掛牌；提高對公眾最低持股量的要求， 以保證公司有充裕的資金周轉(zhuǎn)；設(shè)定主要股東的最低持股量及出售股份的限制， 如兩年內(nèi)不得出售名下的股份等， 以使公司管理層在發(fā)展業(yè)務(wù)方面保持對股東的 承諾。此外，創(chuàng)業(yè)板使用公告板作為交易途徑，不論公司在

17、何地注冊成立，只要 符合要求即可獲準(zhǔn)上市。有些投資者擔(dān)心創(chuàng)業(yè)板市場的設(shè)立會對主板市場形成資金分流， 其實(shí)這種擔(dān) 心是多余的。 從理論上講，證券市場上的投資品種如果不能持續(xù)在廣度和深度上 取得突破，證券市場的進(jìn)一步發(fā)展將會陷入停滯。因此，只看到市場擴(kuò)容，看不 到它給市場注入了全新的概念和題材， 是一種短視行為。 實(shí)際上， 創(chuàng)業(yè)板市場和 主板市場的投資對象和風(fēng)險承受能力是不相同的， 在通常情況下， 二者不會相互 影響。申音：去年我們創(chuàng)業(yè)天使會議的主題叫做“創(chuàng)業(yè)板與創(chuàng)業(yè)家”， 1 年過去了創(chuàng)業(yè) 板還沒有開，今年 2 月份我們做了一個封面故事叫做“開吧創(chuàng)業(yè)板”。我們希望創(chuàng)業(yè)板更早地開出來， 對于中國本

18、土的創(chuàng)業(yè)企業(yè)也是一個利好。 我不知 道你們怎么是看的 ?創(chuàng)業(yè)板什么時候開合適 ?開了以后對于中國的資本市場能不 能起到一個良性發(fā)展的作用 ?趙小兵：我那天看到了這個雜志的題目，我覺得這個題目寫得非常非常好， 給人的感覺很無奈。確實(shí)應(yīng)該畫上一個句號，因?yàn)槲覀兛梢钥吹街袊L(fēng)險投資 VC投的份額，在前兩年比以色列差。中國這么大的多少、中國的內(nèi)需、中國的 科技創(chuàng)新， 以及應(yīng)用于本土內(nèi)需的服務(wù)的科技創(chuàng)新， 我覺得應(yīng)該有自己獨(dú)特的退 出渠道。過去沒有， 所以把納斯達(dá)克作為一個唯一退出的渠道， 這個新的渠道一 旦建立，肯定對于這個市場是有一定的幫助的。管理層考慮的時候， 資本市場推出這么一個板塊， 會不會對

19、比較蕭條的主板 形成一個重創(chuàng)，這需要平衡一下第二個，我們的深交所經(jīng)過了這么多年， 我們能不能選出好的、 優(yōu)質(zhì)的科技 企業(yè)拿到這個市場來。另外，這個市場一旦出來以后，會不會很快像香港創(chuàng)業(yè)板那樣有情況發(fā)生。這些問題的解決需要時間， 所以我覺得現(xiàn)在已經(jīng)是一個非常成熟的推出時間 了，對于主板的影響不是很大，而且比去年有一個非常明顯的增長。另外，像IDG等影響中國十幾年歷史的投資公司，已經(jīng)有成百上千個投資家 獲得了創(chuàng)業(yè)資金， 所以已經(jīng)有了非常好的創(chuàng)業(yè)的氛圍和理性的創(chuàng)業(yè)環(huán)境， 所以我 們可以評選出非常優(yōu)秀的企業(yè)拿到創(chuàng)業(yè)板。另外交易方面， 我認(rèn)為不會發(fā)生香港的情況， 因?yàn)橄愀凼且粋€完全真空的金 融市場，因?yàn)?/p>

20、公司在那里上市， 但是服務(wù)和產(chǎn)品都在其他的地方。 香港本身主板 的構(gòu)成都是以服務(wù)業(yè)、 地產(chǎn)等構(gòu)成， 所以在中國的科技的版面是非常非常值得期 待的。申音：您的意思是創(chuàng)業(yè)板要以科技型創(chuàng)新型企業(yè)為主 ?趙小兵：對，我們的創(chuàng)業(yè)板核心是創(chuàng)新，要么是技術(shù)、要么是商業(yè)模式，一 定要有一個創(chuàng)新給用戶一個新的模式。朱海發(fā)：關(guān)于創(chuàng)業(yè)板這個話題很好， 我們在自己內(nèi)部也討論這個問題， 一些 結(jié)論是說， 我們對于創(chuàng)業(yè)板充滿信心。 不僅充滿信心， 我們也鼓勵投資的企業(yè)做 好一切準(zhǔn)備，主動地去迎接創(chuàng)業(yè)板的到來。為什么會有這么一個信心和結(jié)論呢 ?主要是兩點(diǎn)原因，第一個原因是說創(chuàng)業(yè) 板是一種資本環(huán)境， 它對于今天經(jīng)濟(jì)危機(jī)的熊市

21、環(huán)境不是客觀存在的。 作為一個 創(chuàng)業(yè)者、投資者，你的思想要有充分的準(zhǔn)備，如果它好你要乘勢很上，如果外部 的環(huán)境不好你要做好充分的準(zhǔn)備。 所以，我想外部環(huán)境要通過我們創(chuàng)業(yè)者和投資 者努力解決。第二個，我認(rèn)為創(chuàng)業(yè)板的這樣一個號召， 它對于已經(jīng)在創(chuàng)業(yè)路上的企業(yè)， 是 一個很好的方向。同時，它對于那些還沒有創(chuàng)業(yè)或者是正在考慮創(chuàng)業(yè)的人來講，它是一種非常好的鼓舞。 所以，無論是已經(jīng)創(chuàng)業(yè)的還是沒有創(chuàng)業(yè)的， 我覺得對于 創(chuàng)業(yè)板的未來都充滿信心。謝謝 !劉二海：首先，作為VC對于創(chuàng)業(yè)板是極其歡迎的，這里面有幾個事情說一 下。一個是大家一直討論的 4 萬億里面有多少錢給了中小企業(yè)， 那么中小企業(yè)中 國歷來的政策是

22、支持大的， 不支持小的。 你長得比較漂亮的時候， 誰都認(rèn)為這是 我的兒子，長得丑一點(diǎn)大家基本上都認(rèn)為與我無關(guān)。所以，都是短期的行為，因 為比較大，我馬上就給他錢走了。那么像植樹需要有一點(diǎn)耐性，基本上不操心。所以，這些錢作為中小企業(yè)要得到是非常困難的，那么我們也是做VC的，所以是非常了解的。申音：你們投資的科大訊飛當(dāng)年也想上創(chuàng)業(yè)板， 但是十年之后終于上了中小 板了。劉二海：對，她現(xiàn)在比發(fā)行價好，還是比較堅(jiān)挺的股票。如果政府可以把社 ?；鸷推渌ｋU基金的一部分，如果也能充當(dāng)一個LP的角色，把錢投到這些創(chuàng)業(yè)機(jī)構(gòu)里面，像剛才小兵也談到了， 其實(shí)國內(nèi)這么多年興起了很多的投資機(jī)構(gòu)， 對于刺激經(jīng)濟(jì)應(yīng)該有很

23、大的好處。第二，創(chuàng)業(yè)板本身未來能不能成，我覺得有幾個原因，第一個是機(jī)制問題， 這一次好像沒有把審批制變成核準(zhǔn)制的形式， 還是一樣審批。 那么，這個事我覺 得還是保姆形式的， 這個保姆的權(quán)力太大， 中小企業(yè)本來比較難， 找這個企業(yè)尋 租更難了。所以，這是很大的事情。前一段主板大家也在談，說為什么把IPO原來是1塊錢上去變成了 5塊錢呢？ 所以，要改，下次的 IPO 開啟要捆綁新的發(fā)行價格的機(jī)制。為什么呢 ?為什么上 去 1 塊變成了 5 塊呢 ?為什么不是 2 塊變成了 2 塊 5 呢 ?說明價格發(fā)低了， 那么創(chuàng) 業(yè)板為什么不能把這個新的機(jī)制演變呢 ?所以，這里面存在很多的問題。作為 VC 來講，沒有不期望創(chuàng)業(yè)板早一點(diǎn)開，能夠健康地成長。第二個問題是說這個創(chuàng)業(yè)板里面要長出非常健康的企業(yè)， 比如說納斯達(dá)克有 微軟、有 Intel ，他們都待里面