輝山乳業(yè)控股有限公司財(cái)務(wù)分析及對(duì)策研究

.本科生畢業(yè)論文論文題目 輝山乳業(yè)控股有限公司財(cái)務(wù)分析及對(duì)策研究作者姓名 于海躍專 業(yè) 會(huì)計(jì)學(xué)指導(dǎo)教師 臧秀清教授2017 年 6 月燕山大學(xué)本科生畢業(yè)論文輝山乳業(yè)控股有限公司財(cái)務(wù)分析及對(duì)策研究姓名 ： 于海躍學(xué)號(hào) ： 131405021002指導(dǎo)教師 ： 臧秀清教授答辯日期 ： 2017 年 6 月燕山大學(xué)畢業(yè)論文任務(wù)書學(xué)院：里仁學(xué)院 專業(yè)(方向)：會(huì)計(jì)學(xué) 學(xué)號(hào) 131405021002學(xué)生姓名于海躍專 業(yè)班 級(jí)會(huì)計(jì)學(xué) 1 班題目名稱 輝山乳業(yè)控股有限公司財(cái)務(wù)分析及對(duì)策研究題目性質(zhì)1.理工類：工程設(shè)計(jì) （ ）；工程技術(shù)實(shí)驗(yàn)研究型（ ）；理論研究型（ ）；計(jì)算機(jī)軟件型（ ）；綜合型（ ）。2.文管類（ ）；3.外語類（ ）；4.藝術(shù)類（ ）。題目類型 1.畢業(yè)設(shè)計(jì)（ ） 2.論文（ ）題目題目來源科研課題（ ） 生產(chǎn)實(shí)際（ ）自選題目（ ） 主要內(nèi)容以中國輝山乳業(yè)控股有限公司 2013-2016 年共四財(cái)年的年報(bào)數(shù)據(jù)和資料為基礎(chǔ)，在環(huán)境分析和會(huì)計(jì)分析的基礎(chǔ)上對(duì)輝山乳業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表和財(cái)務(wù)能力進(jìn)行分析，以發(fā)現(xiàn)輝山乳業(yè)存在的財(cái)務(wù)特征和問題，并提供相應(yīng)的管理和投資建議?；疽蟾鶕?jù)論文研究方向，獨(dú)立進(jìn)行文獻(xiàn)查找和分析文獻(xiàn)資料；能夠獨(dú)立查找、翻譯和分析外文資料；參考國內(nèi)外研究現(xiàn)狀和成果，獨(dú)立分析、寫作、完成完整的畢業(yè)論文。參考資料1、圖書館文獻(xiàn)資料2、期刊文章3、網(wǎng)絡(luò)論壇相關(guān)經(jīng)濟(jì)評(píng)論周 次 1 3 周 4 5 周 6 8 周 910 周 11 16 周應(yīng)完成的內(nèi)容落實(shí)畢業(yè)設(shè)計(jì)選題工作；閱讀文獻(xiàn)，收集資料，確立初步設(shè)計(jì)方案。完成開題報(bào)告，進(jìn)行開題考核。完善設(shè)計(jì)方案；撰寫論文初稿。進(jìn)行中期考核。完成畢業(yè)論文撰寫工作；修改格式，打印論文；相似度檢查；指導(dǎo)教師進(jìn)行檢查；進(jìn)行論文評(píng)閱；論文答辯，成績(jī)?cè)u(píng)定。指導(dǎo)教師：臧秀清 職稱：教授 2017 年 3 月 1 日注：周次完成內(nèi)容請(qǐng)指導(dǎo)老師根據(jù)課題內(nèi)容自主合理安排。摘 要- I -摘 要由于陷入債務(wù)危機(jī)疑云，3 月 28 日輝山乳業(yè)的股價(jià)出現(xiàn)了斷崖式的下跌，單日下跌 85%創(chuàng)下了港股單日跌幅的最高記錄。作為我國唯一的全產(chǎn)業(yè)鏈乳制品生產(chǎn)企業(yè)，輝山乳業(yè)的前景一直被投資者看好，為何會(huì)突然出現(xiàn)債務(wù)危機(jī)，這之中的緣由值得我們進(jìn)行研究。本文將通過分析輝山乳業(yè)所處的行業(yè)環(huán)境以及企業(yè)自身的可持續(xù)發(fā)展能力，把握輝山乳業(yè)的經(jīng)營環(huán)境。結(jié)合輝山乳業(yè)實(shí)行的會(huì)計(jì)政策對(duì)其財(cái)務(wù)信息的可信度進(jìn)行評(píng)估。在了解其經(jīng)營環(huán)境和會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的基礎(chǔ)上對(duì)輝山乳業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行縱向分析和比率分析，通過對(duì)輝山乳業(yè)償債能力、營運(yùn)能力、成長(zhǎng)能力和盈利能力的解讀，把握輝山乳業(yè)的財(cái)務(wù)特征分析給公司業(yè)帶來風(fēng)險(xiǎn)的缺陷所在。最終從企業(yè)管理者、債權(quán)人、投資者以及當(dāng)?shù)卣慕嵌葘?duì)存在的缺陷和問題提出合理化建議。通過對(duì)輝山乳業(yè)控股有限公司的財(cái)務(wù)分析，幫助相關(guān)利益者了解企業(yè)的真實(shí)狀況，為行業(yè)中采取類似經(jīng)營模式的乳品加工企業(yè)提供經(jīng)營管理上的借鑒。關(guān)鍵詞：輝山乳業(yè)；財(cái)務(wù)分析；環(huán)境分析燕山大學(xué)本科生畢業(yè)論文- II -AbstractOn March 28, the Huishan dairy industry plunged into a cliff-style slump as a result of the debt crisis, which hit a 85% per cent drop in the Hong Kong stock market. As the only industrial chain dairy production enterprise in China, the prospect of Huishan dairy industry has been favored by investors, why the debt crisis will suddenly appear, which is worthy of our research. This paper will analyze the industry environment of Huishan dairy industry and the sustainable development ability of enterprises, and grasp the operating environment of Huishan dairy industry. According to the accounting policy of Huishan dairy industry, the reliability of financial information is evaluated. Based on the understanding of its operating environment and the quality of accounting information, the paper carries out longitudinal analysis and ratio analysis of the financial statements of Huishan dairy industry. Through the interpretation of the solvency, operating ability, growth ability and profitability of Huishan dairy industry, the paper holds that the financial characteristics of Huishan dairy industry bring the defect of risk to enterprises. Finally, from the perspective of enterprise managers, creditors, investors and local government, the existing defects and problems are put forward rationalization proposals. Through the financial analysis of Huishan Dairy Holding Co., Ltd., help the stakeholders to understand the real situation of the enterprise, and provide reference for the management of dairy enterprises adopting similar business model in the industry.Keywords: Hui Shan Dairy industry; financial statement analysis; financial capability analysis目 錄- I -目 錄摘 要 .IAbstract .II第 1 章 緒 論.11.1 課題背景及研究的目的和意義.11.1.1 課題背景.11.1.2 研究目的.11.1.3 研究意義.21.2 文獻(xiàn)綜述.21.3 研究?jī)?nèi)容和研究方法.41.3.1 研究?jī)?nèi)容.41.3.2 研究方法.5第 2 章 財(cái)務(wù)報(bào)表分析理論及企業(yè)概況.62.1 財(cái)務(wù)報(bào)表分析理論簡(jiǎn)述.62.2 輝山乳業(yè)案例概述.62.3 本章小結(jié).7第 3 章 輝山乳業(yè)戰(zhàn)略分析.83.1 輝山乳業(yè)外部環(huán)境分析.83.1.1 大環(huán)境分析 PEATEL 模型 .83.1.2 相關(guān)利益者分析.113.2 輝山乳業(yè)內(nèi)部環(huán)境分析.123.2.1 輝山乳業(yè) SWOT 分析 .123.2.2 可持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)分析.133.3 本章小結(jié).15第 4 章 輝山乳業(yè)會(huì)計(jì)分析.164.1 會(huì)計(jì)政策及會(huì)計(jì)估計(jì)分析.164.1.1 會(huì)計(jì)政策的變更.164.1.2 合并報(bào)表的范圍與編制.164.1.3 聯(lián)營公司的會(huì)計(jì)處理方法.164.1.4 物業(yè)廠房及設(shè)備的會(huì)計(jì)政策.174.1.5 生物資產(chǎn)的核算方法.174.1.6 存貨的核算.184.1.7 收入的確認(rèn)原則.184.2 信息披露質(zhì)量分析.18燕山大學(xué)本科生畢業(yè)論文- II -4.3 本章小結(jié).19第 5 章 輝山乳業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表分析.205.1 輝山乳業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表垂直分析.205.1.1 資產(chǎn)負(fù)債表垂直分析.205.1.2 利潤(rùn)表垂直分析.225.1.2 現(xiàn)金流量表垂直分析.225.2 輝山乳業(yè)財(cái)務(wù)能力分析.235.2.1 輝山乳業(yè)償債能力分析.235.2.2 輝山乳業(yè)營運(yùn)能力分析.275.2.3 輝山乳業(yè)獲利能力分析.305.2.4 輝山乳業(yè)成長(zhǎng)能力分析.315.2.5 輝山乳業(yè)綜合分析.335.3 本章小結(jié).34第 6 章 問題及對(duì)策.356.1 存在的問題.356.2 對(duì)策及建議.356.3 本章小結(jié).37結(jié) 論.38參考文獻(xiàn).39致 謝.41附 錄.42第 1 章 緒 論- 1 -第 1 章 緒 論1.1 課題背景及研究的目的和意義1.1.1 課題背景在眾多的上市公司對(duì)外披露的報(bào)告中，財(cái)務(wù)報(bào)表一貫都是利益相關(guān)者關(guān)注的重點(diǎn) 1。當(dāng)企業(yè)的經(jīng)營出現(xiàn)問題時(shí)，企業(yè)的管理者、投資者以及債權(quán)人可以通過對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行分析，按照企業(yè)不同財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)的表現(xiàn)對(duì)公司的經(jīng)營現(xiàn)狀和財(cái)務(wù)狀態(tài)進(jìn)行評(píng)估，從而規(guī)劃自己的下一步?jīng)Q策。輝山乳業(yè)（股票代碼：06863）是一家在香港掛牌上市的地區(qū)龍頭乳制品生產(chǎn)企業(yè)，其經(jīng)營業(yè)績(jī)一直表現(xiàn)出色，依托高度整合的全產(chǎn)業(yè)鏈模式以及自有苜蓿草草場(chǎng)的優(yōu)勢(shì)，輝山乳業(yè)通過遠(yuǎn)高同行業(yè)的原奶自給率在成本控制方面走在行業(yè)前列。通過實(shí)施低價(jià)策略，輝山乳業(yè)在華北地區(qū)占有較高的市場(chǎng)份額，尤其是東北地區(qū)其市場(chǎng)份額達(dá)到了 80%，成為了區(qū)域性的龍頭企業(yè)。憑借其富有遠(yuǎn)見的經(jīng)營模式和良好的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，再加上大股東的高持股比例，輝山乳業(yè)的股價(jià)自上市以來都較為穩(wěn)定。然而在 2017 年 3 月 28 日輝山乳業(yè)的股價(jià)出現(xiàn)了斷崖式的下跌，單日下跌 85%創(chuàng)下了港股單日跌幅的最高記錄。輝山乳業(yè)股票價(jià)格的此次下跌與此前知名做空機(jī)構(gòu) Muddy Water 公司發(fā)布了針對(duì)輝山乳業(yè)的做空?qǐng)?bào)告有關(guān)，報(bào)告指出輝山乳業(yè)的目前的企業(yè)價(jià)值被高估，引起了市場(chǎng)的警覺。同時(shí)于 3 月 23 日舉行的遼寧省金融辦債權(quán)人大會(huì)透露，輝山乳業(yè)目前出現(xiàn)了財(cái)務(wù)危機(jī)，這也成了為輝山乳業(yè)股價(jià)下跌的導(dǎo)火索之一。作為我國唯一的全產(chǎn)業(yè)鏈乳制品生產(chǎn)企業(yè)，輝山乳業(yè)的前景一直被投資者看好，為何會(huì)突然出現(xiàn)債務(wù)危機(jī)，這之中的緣由值得我們進(jìn)行研究。1.1.2 研究目的首先通過對(duì)輝山乳業(yè)的內(nèi)部環(huán)境和外部環(huán)境分析獲取輝山乳業(yè)所處的經(jīng)營環(huán)境對(duì)其生產(chǎn)經(jīng)營的影響，以便對(duì)其經(jīng)營表現(xiàn)做出符合其自身特點(diǎn)的評(píng)價(jià) 2。再對(duì)輝山乳業(yè)的會(huì)計(jì)政策進(jìn)行梳理，確保其財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的質(zhì)量可靠。然后通過對(duì)輝山乳業(yè)2013-2016 財(cái)年的財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行縱向比對(duì)分析，對(duì)輝山乳業(yè)近四年的經(jīng)營狀況進(jìn)行大致概括，同時(shí)梳理出輝山乳業(yè)控股有限公司在經(jīng)營和財(cái)務(wù)方面可能存在的風(fēng)險(xiǎn)。最后對(duì)輝山乳業(yè)的四大能力進(jìn)行比率計(jì)算和解讀，找出輝山乳業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)的來源。通燕山大學(xué)本科生畢業(yè)論文- 2 -過以上分析對(duì)輝山乳業(yè)的管理者、投資者以及債權(quán)人等相關(guān)利益者提出相應(yīng)的對(duì)策和建議。1.1.3 研究意義選擇輝山乳業(yè)做為財(cái)務(wù)報(bào)表分析的對(duì)象，一方面考慮到輝山乳業(yè)目前的財(cái)務(wù)危機(jī)對(duì)企業(yè)的繼續(xù)存續(xù)、投資者的利益、債權(quán)人的債權(quán)以及當(dāng)?shù)亟鹑谑袌?chǎng)的穩(wěn)定都有著重大影響，合理有效的決策建議有助于幫助企業(yè)管理者認(rèn)識(shí)公司目前所處的環(huán)境以及財(cái)務(wù)狀況，從而能夠制定更加清晰有效的經(jīng)營決策，幫助企業(yè)更快的走出困境，對(duì)債權(quán)人而言了解輝山乳業(yè)目前的經(jīng)營狀況能夠更好的對(duì)其債權(quán)作出評(píng)估對(duì)其債務(wù)評(píng)級(jí)以及相關(guān)政策作出調(diào)整，對(duì)于當(dāng)?shù)卣粤私馄髽I(yè)目前的經(jīng)營需要能夠更有針對(duì)性的對(duì)其進(jìn)行政策扶持穩(wěn)定當(dāng)?shù)氐氖袌?chǎng)，進(jìn)一步降低相關(guān)利益者的損失；另一方面輝山乳業(yè)作為首個(gè)實(shí)行高整合度的全產(chǎn)業(yè)鏈模式運(yùn)營的乳制品企業(yè)，其經(jīng)營模式是十分值得借鑒的，同時(shí)乳制品行業(yè)內(nèi)對(duì)這種經(jīng)營模式也較為認(rèn)同，近幾年已經(jīng)開始有部分乳制品生產(chǎn)企業(yè)向輝山乳業(yè)學(xué)習(xí)嘗試這種較為特殊的生產(chǎn)經(jīng)營模式，但以輝山乳業(yè)目前的企業(yè)狀況來看，似乎這種生產(chǎn)模式與傳統(tǒng)的生產(chǎn)模式相比并沒有給乳制品企業(yè)帶來更好的經(jīng)營效益，那么究竟是這種產(chǎn)業(yè)模式存在缺陷導(dǎo)致了輝山乳業(yè)目前的窘境還是企業(yè)管理者管理不善所導(dǎo)致的，分析出其中存在的問題對(duì)乳制品行業(yè)未來生產(chǎn)經(jīng)營模式的選擇有著十分重要的價(jià)值，同時(shí)對(duì)后續(xù)采用類似經(jīng)營模式的乳制品企業(yè)的財(cái)務(wù)分析有著一定的借鑒意義。1.2 文獻(xiàn)綜述作為審查和評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)健康狀況以啟用更有效的決策的過程，財(cái)務(wù)報(bào)表分析越來越多的被投資者、管理