我國(guó)上市公司治理結(jié)構(gòu)存在問(wèn)題與解決途徑

1、 .DOC資料. 我國(guó)上市公司治理結(jié)構(gòu)存在的問(wèn)題及解決途徑摘要上市公司是經(jīng)濟(jì)時(shí)代的推動(dòng)產(chǎn)物，中國(guó)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)正是如火如荼發(fā)展期。近幾年，國(guó)內(nèi)上市公司陸續(xù)出現(xiàn)的問(wèn)題已經(jīng)暗示了必須找出一種屬于中國(guó)國(guó)情與政體的特色治理模式,文章從公司治理基本概念、理念、原則入手，通過(guò)分析我國(guó)上市公司治理結(jié)構(gòu)的現(xiàn)狀，探討我國(guó)上市公司治理結(jié)構(gòu)中存在的主要問(wèn)題，即一股獨(dú)大問(wèn)題、董事會(huì)獨(dú)立性問(wèn)題、監(jiān)事會(huì)監(jiān)督機(jī)能缺位問(wèn)題、經(jīng)營(yíng)者激勵(lì)機(jī)制扭曲問(wèn)題、信息披露失范問(wèn)題等，并運(yùn)用案例分析研究，進(jìn)而從六個(gè)方面提出完善上市公司治理結(jié)構(gòu)的法律對(duì)策，即：健全上市公司治理結(jié)構(gòu)法律體系；優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)；完善董事會(huì)制度；完善監(jiān)督制約機(jī)制；推行股票期權(quán)

2、制度；完善信息披露制度等，以期對(duì)促進(jìn)我國(guó)上市公司治理結(jié)構(gòu)完善有所貢獻(xiàn)。關(guān)鍵詞：上市公司治理結(jié)構(gòu)；存在的問(wèn)題；解決途徑論文類型：應(yīng)用型GovernancestructureofListCompaniesinChina:ProblemsandsolutionsABSTRACTThelistedcompanyistopromoteproductofChineseeconomy,themarketeconomyislikearagingfiredevelopmentperiod.Inrecentyears,domesticlistedcompanieshaveproblemshavesuggested

3、thatmustfindabelongstoChinasnationalconditionsandcharacteristicsofthegovernancemodeofgovernment,fromcorporategovernanceconcept,concept,principle,throughtheanalysisofthegovernancestructureofListedCompaniesinChinathestatusquo,todiscussChinaslistedcompaniesgovernancestructureproblems,thatisonebigsharei

4、ssue,theindependenceoftheboardofdirectors,boardofsupervisorstosupervisethefunctionproblemofvacancyproblem,incentivemechanism,informationdisclosuredistortionproblemofanomie,andusesthecaseanalysis,andthenfromsixaspectstoimprovethegovernancestructureoflistedcompaniesandlegalcountermeasures,namely:toimp

5、rovethegovernancestructureoflistedcompaniesthelegalsystem;tooptimizetheownershipstructure;perfectthesystemofboardofdirectors;perfectsuperviserestrictamechanism;theimplementationofstockoptionsystem;perfectingtheinformationdisclosuresystem,withaviewtopromotingthegovernancestructureofListedCompaniesinC

6、hinatoimprovecontribution.Keywords:thegovernancestructureoflistedcompanies,problems,solutionstypeofThesis:applicationtype目錄 HYPERLINK /qzone/newblog/v5/editor.html?opener=refererurl&refererurl=/qzone/app/blog/v6/bloglist.html%23nojump=1&page=1&catalog=list l _Toc310192376 t /p/b11/cgi-bin/blognew/_b

7、lank 1緒論1 HYPERLINK /qzone/newblog/v5/editor.html?opener=refererurl&refererurl=/qzone/app/blog/v6/bloglist.html%23nojump=1&page=1&catalog=list l _Toc310192377 t /p/b11/cgi-bin/blognew/_blank 1.1研究的背景1 HYPERLINK /qzone/newblog/v5/editor.html?opener=refererurl&refererurl=/qzone/app/blog/v6/bloglist.ht

8、ml%23nojump=1&page=1&catalog=list l _Toc310192378 t /p/b11/cgi-bin/blognew/_blank 1.2選題的目的與意義1 HYPERLINK /qzone/newblog/v5/editor.html?opener=refererurl&refererurl=/qzone/app/blog/v6/bloglist.html%23nojump=1&page=1&catalog=list l _Toc310192379 t /p/b11/cgi-bin/blognew/_blank 2公司治理結(jié)構(gòu)的概念2 HYPERLINK /q

9、zone/newblog/v5/editor.html?opener=refererurl&refererurl=/qzone/app/blog/v6/bloglist.html%23nojump=1&page=1&catalog=list l _Toc310192380 t /p/b11/cgi-bin/blognew/_blank 3上市公司治理結(jié)構(gòu)的理念和原則2 HYPERLINK /qzone/newblog/v5/editor.html?opener=refererurl&refererurl=/qzone/app/blog/v6/bloglist.html%23nojump=1&p

10、age=1&catalog=list l _Toc310192381 t /p/b11/cgi-bin/blognew/_blank 3.1上市公司治理結(jié)構(gòu)的基本理念3 HYPERLINK /qzone/newblog/v5/editor.html?opener=refererurl&refererurl=/qzone/app/blog/v6/bloglist.html%23nojump=1&page=1&catalog=list l _Toc310192382 t /p/b11/cgi-bin/blognew/_blank 3.2上市公司治理結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)的原則3 HYPERLINK /qzone

11、/newblog/v5/editor.html?opener=refererurl&refererurl=/qzone/app/blog/v6/bloglist.html%23nojump=1&page=1&catalog=list l _Toc310192383 t /p/b11/cgi-bin/blognew/_blank 4我國(guó)上市公司治理結(jié)構(gòu)存在的問(wèn)題5 HYPERLINK /qzone/newblog/v5/editor.html?opener=refererurl&refererurl=/qzone/app/blog/v6/bloglist.html%23nojump=1&page

12、=1&catalog=list l _Toc310192384 t /p/b11/cgi-bin/blognew/_blank 4.1“一股獨(dú)大”問(wèn)題5 HYPERLINK /qzone/newblog/v5/editor.html?opener=refererurl&refererurl=/qzone/app/blog/v6/bloglist.html%23nojump=1&page=1&catalog=list l _Toc310192385 t /p/b11/cgi-bin/blognew/_blank 4.2董事會(huì)獨(dú)立問(wèn)題6 HYPERLINK /qzone/newblog/v5/ed

13、itor.html?opener=refererurl&refererurl=/qzone/app/blog/v6/bloglist.html%23nojump=1&page=1&catalog=list l _Toc310192386 t /p/b11/cgi-bin/blognew/_blank 4.2.1內(nèi)部人控制較為嚴(yán)重6 HYPERLINK /qzone/newblog/v5/editor.html?opener=refererurl&refererurl=/qzone/app/blog/v6/bloglist.html%23nojump=1&page=1&catalog=list

14、l _Toc310192387 t /p/b11/cgi-bin/blognew/_blank 4.2.2獨(dú)立董事獨(dú)立性不強(qiáng)7 HYPERLINK /qzone/newblog/v5/editor.html?opener=refererurl&refererurl=/qzone/app/blog/v6/bloglist.html%23nojump=1&page=1&catalog=list l _Toc310192388 t /p/b11/cgi-bin/blognew/_blank 4.3監(jiān)事會(huì)監(jiān)督機(jī)能缺位的問(wèn)題7 HYPERLINK /qzone/newblog/v5/editor.htm

15、l?opener=refererurl&refererurl=/qzone/app/blog/v6/bloglist.html%23nojump=1&page=1&catalog=list l _Toc310192389 t /p/b11/cgi-bin/blognew/_blank 4.4信息披露失范問(wèn)題8 HYPERLINK /qzone/newblog/v5/editor.html?opener=refererurl&refererurl=/qzone/app/blog/v6/bloglist.html%23nojump=1&page=1&catalog=list l _Toc31019

16、2390 t /p/b11/cgi-bin/blognew/_blank 4.5經(jīng)營(yíng)者激勵(lì)約束機(jī)制問(wèn)題8 HYPERLINK /qzone/newblog/v5/editor.html?opener=refererurl&refererurl=/qzone/app/blog/v6/bloglist.html%23nojump=1&page=1&catalog=list l _Toc310192391 t /p/b11/cgi-bin/blognew/_blank 5解決我國(guó)上市公司治理結(jié)構(gòu)存在問(wèn)題的途徑10 HYPERLINK /qzone/newblog/v5/editor.html?ope

17、ner=refererurl&refererurl=/qzone/app/blog/v6/bloglist.html%23nojump=1&page=1&catalog=list l _Toc310192392 t /p/b11/cgi-bin/blognew/_blank 5.1完善上市公司治理結(jié)構(gòu)的法律體系10 HYPERLINK /qzone/newblog/v5/editor.html?opener=refererurl&refererurl=/qzone/app/blog/v6/bloglist.html%23nojump=1&page=1&catalog=list l _Toc31

18、0192393 t /p/b11/cgi-bin/blognew/_blank 5.1.1盡快修改完善上市公司治理準(zhǔn)則10 HYPERLINK /qzone/newblog/v5/editor.html?opener=refererurl&refererurl=/qzone/app/blog/v6/bloglist.html%23nojump=1&page=1&catalog=list l _Toc310192394 t /p/b11/cgi-bin/blognew/_blank 5.1.2完善相關(guān)立法10 HYPERLINK /qzone/newblog/v5/editor.html?ope

19、ner=refererurl&refererurl=/qzone/app/blog/v6/bloglist.html%23nojump=1&page=1&catalog=list l _Toc310192395 t /p/b11/cgi-bin/blognew/_blank 5.2優(yōu)化上市公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)10 HYPERLINK /qzone/newblog/v5/editor.html?opener=refererurl&refererurl=/qzone/app/blog/v6/bloglist.html%23nojump=1&page=1&catalog=list l _Toc310192

20、396 t /p/b11/cgi-bin/blognew/_blank 5.2.1降低國(guó)有股權(quán)集中度，促進(jìn)股權(quán)多元化10 HYPERLINK /qzone/newblog/v5/editor.html?opener=refererurl&refererurl=/qzone/app/blog/v6/bloglist.html%23nojump=1&page=1&catalog=list l _Toc310192397 t /p/b11/cgi-bin/blognew/_blank 5.2.2解決家族企業(yè)上市后“一股獨(dú)大”的問(wèn)題10 HYPERLINK /qzone/newblog/v5/edit

21、or.html?opener=refererurl&refererurl=/qzone/app/blog/v6/bloglist.html%23nojump=1&page=1&catalog=list l _Toc310192398 t /p/b11/cgi-bin/blognew/_blank 5.2.3建立起約束大股東行為的制度10 HYPERLINK /qzone/newblog/v5/editor.html?opener=refererurl&refererurl=/qzone/app/blog/v6/bloglist.html%23nojump=1&page=1&catalog=li

22、st l _Toc310192399 t /p/b11/cgi-bin/blognew/_blank 5.3完善董事會(huì)制度11 HYPERLINK /qzone/newblog/v5/editor.html?opener=refererurl&refererurl=/qzone/app/blog/v6/bloglist.html%23nojump=1&page=1&catalog=list l _Toc310192400 t /p/b11/cgi-bin/blognew/_blank 5.3.1大力消除內(nèi)部人控制現(xiàn)象11 HYPERLINK /qzone/newblog/v5/editor.h

23、tml?opener=refererurl&refererurl=/qzone/app/blog/v6/bloglist.html%23nojump=1&page=1&catalog=list l _Toc310192401 t /p/b11/cgi-bin/blognew/_blank 5.3.2增加獨(dú)立董事的比重，增強(qiáng)董事會(huì)的獨(dú)立性。11 HYPERLINK /qzone/newblog/v5/editor.html?opener=refererurl&refererurl=/qzone/app/blog/v6/bloglist.html%23nojump=1&page=1&catalog

24、=list l _Toc310192402 t /p/b11/cgi-bin/blognew/_blank 5.3.3完善董事會(huì)的議事規(guī)則，強(qiáng)化董事責(zé)任11 HYPERLINK /qzone/newblog/v5/editor.html?opener=refererurl&refererurl=/qzone/app/blog/v6/bloglist.html%23nojump=1&page=1&catalog=list l _Toc310192403 t /p/b11/cgi-bin/blognew/_blank 5.4完善信息披露制度，增強(qiáng)上市公司的透明度12 HYPERLINK /qzon

25、e/newblog/v5/editor.html?opener=refererurl&refererurl=/qzone/app/blog/v6/bloglist.html%23nojump=1&page=1&catalog=list l _Toc310192404 t /p/b11/cgi-bin/blognew/_blank 5.5完善監(jiān)督制約機(jī)制12 HYPERLINK /qzone/newblog/v5/editor.html?opener=refererurl&refererurl=/qzone/app/blog/v6/bloglist.html%23nojump=1&page=1&

26、catalog=list l _Toc310192405 t /p/b11/cgi-bin/blognew/_blank 5.6建立和完善市場(chǎng)化、動(dòng)態(tài)化、長(zhǎng)期化的經(jīng)營(yíng)者激勵(lì)和約束機(jī)制12 HYPERLINK /qzone/newblog/v5/editor.html?opener=refererurl&refererurl=/qzone/app/blog/v6/bloglist.html%23nojump=1&page=1&catalog=list l _Toc310192406 t /p/b11/cgi-bin/blognew/_blank 6結(jié)束語(yǔ)13 HYPERLINK /qzone/n

27、ewblog/v5/editor.html?opener=refererurl&refererurl=/qzone/app/blog/v6/bloglist.html%23nojump=1&page=1&catalog=list l _Toc310192407 t /p/b11/cgi-bin/blognew/_blank 參考文獻(xiàn)14 HYPERLINK /qzone/newblog/v5/editor.html?opener=refererurl&refererurl=/qzone/app/blog/v6/bloglist.html%23nojump=1&page=1&catalog=li

28、st l _Toc310192408 t /p/b11/cgi-bin/blognew/_blank 致謝151緒論1.1研究的背景上市公司治理結(jié)構(gòu)在我國(guó)處于萌芽成長(zhǎng)期，在經(jīng)歷三十年的改革開放后，中國(guó)以大國(guó)姿態(tài)屹立于世，而在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)起步較晚的中國(guó)，資本市場(chǎng)在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)里發(fā)揮的作用越來(lái)越大，而資本市場(chǎng)的重要主體就是上市公司，上市公司的好壞直接關(guān)系著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)。在西方經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)，上市公司的良好治理與結(jié)構(gòu)帶來(lái)巨大經(jīng)濟(jì)效益，讓國(guó)里上市公司管理層認(rèn)識(shí)到治理結(jié)構(gòu)與上市公司質(zhì)量的重要性，對(duì)于中國(guó)來(lái)說(shuō)，公司治理制度的完善程度直接關(guān)系到中國(guó)吸引外資和參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)的能力，直接關(guān)系到中國(guó)經(jīng)濟(jì)改革的成敗與否，中國(guó)已經(jīng)成為世

29、貿(mào)組織成員，中國(guó)正在進(jìn)一步融入國(guó)際社會(huì)并發(fā)揮更大的作用，要想不重蹈1997年?yáng)|南亞國(guó)家和當(dāng)前美國(guó)波及全球的金融危機(jī)的覆轍，就要求我們吸取公司治理結(jié)構(gòu)的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，按照國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行公司治理結(jié)構(gòu)的改革，按照國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)建立和完善我國(guó)的公司治理制度。1.2選題的目的與意義公司治理結(jié)構(gòu)是公司持續(xù)發(fā)展和核心競(jìng)爭(zhēng)能力的制度基礎(chǔ)。建立科學(xué)、規(guī)范、完善的公司法人治理結(jié)構(gòu)，是深化公司改革、建立現(xiàn)代企業(yè)制度、實(shí)現(xiàn)公司價(jià)值與股東利益最大化的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，是完善社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)經(jīng)濟(jì)的根本要求。就目前而言上市公司治理結(jié)構(gòu)在我國(guó)方興未艾，隨著國(guó)企改革縱深發(fā)展，建立符合市場(chǎng)規(guī)律要求，規(guī)范、制衡、高效的治理機(jī)制，對(duì)促進(jìn)國(guó)企健康、穩(wěn)步發(fā)展

30、極其重要。近年來(lái)，我國(guó)許多上市公司接連不斷地出現(xiàn)問(wèn)題，已經(jīng)嚴(yán)重威脅到了我國(guó)上市公司和證券市場(chǎng)的健康發(fā)展。這些已暴露的問(wèn)題或潛伏著還未顯露的隱患，不僅證明我國(guó)上市公司治理結(jié)構(gòu)存在著嚴(yán)重的缺陷，而且也說(shuō)明我國(guó)證券市場(chǎng)等方面存在著不少的弊端。這就是說(shuō)，我國(guó)上市公司產(chǎn)生的種種問(wèn)題，不僅僅是由于公司治理結(jié)構(gòu)的缺陷造成的，而且還與上市公司治理機(jī)制相關(guān)的系統(tǒng)“失靈”密切相關(guān)。2公司治理結(jié)構(gòu)的概念公司治理結(jié)構(gòu)的提出最早可追溯到20世紀(jì)30年代。經(jīng)濟(jì)學(xué)家伯利和米恩斯出版的現(xiàn)代公司和私人產(chǎn)權(quán)一書，首次提到公司治理結(jié)構(gòu)。到20世紀(jì)80年代，由于西方特別是英國(guó)有較多著名公司相繼倒閉，學(xué)術(shù)界對(duì)公司治理結(jié)構(gòu)的研究開始大量

31、涌現(xiàn)。何謂公司治理結(jié)構(gòu)？現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)詞典解釋為：又稱“法人治理結(jié)構(gòu)”、“公司法人治理結(jié)構(gòu)”。一種各負(fù)其責(zé)、協(xié)調(diào)運(yùn)轉(zhuǎn)、有效制衡的現(xiàn)代企業(yè)制度。公司治理結(jié)構(gòu)明確規(guī)定了公司的各個(gè)參與者的責(zé)任和權(quán)利分布，諸如董事會(huì)、經(jīng)理層、股東和其他利害相關(guān)者。蒙克(Monks)從公司治理結(jié)構(gòu)的制度構(gòu)成與制度的功能出發(fā)對(duì)公司治理結(jié)構(gòu)所下的定義是：“公司治理結(jié)構(gòu)是影響公司的方向和業(yè)績(jī)表現(xiàn)的各類參與者之間的關(guān)系”。英國(guó)牛津大學(xué)管理學(xué)院前院長(zhǎng)柯林梅耶把公司治理結(jié)構(gòu)定義為：“公司賴以代表和服務(wù)于它的投資者利益的一種制度安排”。我國(guó)著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家吳敬璉則指出的，所謂公司治理結(jié)構(gòu)，是指由所有者、董事會(huì)和高級(jí)執(zhí)行人員及高級(jí)管理人員三者組

32、成的一種組織結(jié)構(gòu)，在這種結(jié)構(gòu)中，所有者、董事會(huì)和高級(jí)執(zhí)行人員三者之間成為制衡關(guān)系。通過(guò)這一結(jié)構(gòu)，所有者將自己的資產(chǎn)交由公司董事會(huì)托管：董事會(huì)是公司的最高決策機(jī)構(gòu)，擁有對(duì)高級(jí)經(jīng)理人員的聘用、懲罰以及解雇權(quán)；高級(jí)經(jīng)理人員受雇于董事會(huì)，組成在董事會(huì)領(lǐng)導(dǎo)下的執(zhí)行機(jī)構(gòu)，在董事會(huì)的授權(quán)范圍內(nèi)經(jīng)營(yíng)企業(yè)。此外，國(guó)內(nèi)還有學(xué)者認(rèn)為，公司治理結(jié)構(gòu)，是指基于契約理論，協(xié)調(diào)公司權(quán)力機(jī)構(gòu)、決策機(jī)構(gòu)、執(zhí)行機(jī)構(gòu)和監(jiān)督機(jī)構(gòu)及其他利益相關(guān)者之間有關(guān)指揮、控制、激勵(lì)和監(jiān)督等方面活動(dòng)內(nèi)容的相互關(guān)系的一種制度。時(shí)至今日，學(xué)術(shù)界已基本形成了公司治理的概念。公司治理是一整套賴以管理和控制公司的機(jī)制。狹義的看，公司治理是關(guān)于現(xiàn)代公司內(nèi)部所有

33、者對(duì)經(jīng)營(yíng)者的監(jiān)督、制衡機(jī)制，即通過(guò)制度安排來(lái)合理配置所有者和經(jīng)營(yíng)者等之間的權(quán)力、義務(wù)、責(zé)任與利益分配關(guān)系。主要指股東大會(huì)、董事會(huì)的結(jié)構(gòu)與功能、董事長(zhǎng)與經(jīng)理的權(quán)利和義務(wù)以及相應(yīng)的聘選、激勵(lì)與監(jiān)督方面的制度安排等內(nèi)容。從廣義來(lái)講，公司治理既包括自身的權(quán)力制衡體系，還包括公司本身的各種行為，以及由此涉及的公司與社會(huì)各方面的關(guān)系及其行為后果對(duì)社會(huì)各方面的影響。如：包括公司的人力資源管理、收益分配與激勵(lì)機(jī)制、財(cái)務(wù)制度、企業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展決策管理系統(tǒng)、企業(yè)文化和一切與企業(yè)高層管理控制有關(guān)的其他制度，還包括債權(quán)人、社會(huì)公眾及證券市場(chǎng)等方面的監(jiān)督和影響等。3上市公司治理結(jié)構(gòu)的理念和原則3.1上市公司治理結(jié)構(gòu)的基本理

34、念經(jīng)營(yíng)權(quán)與所有權(quán)分離是實(shí)行公司治理的出發(fā)點(diǎn)。隨著合伙制企業(yè)的出現(xiàn)，部分出資者不行使企業(yè)經(jīng)營(yíng)權(quán)成為可能。因此，在企業(yè)經(jīng)營(yíng)中采取委托的方式就必不可免。尤其是股份公司，出資者大多不參與公司的經(jīng)營(yíng)管理，真正左右公司事務(wù)的是那些職業(yè)經(jīng)理人。由于信息不對(duì)稱使得出資者無(wú)法知曉公司的所有內(nèi)部信息，從而很難對(duì)經(jīng)營(yíng)者的行為作出及時(shí)準(zhǔn)確的判斷、監(jiān)控和干預(yù)。所有者和經(jīng)營(yíng)者因利益的不一致使得代理人(經(jīng)營(yíng)者)易產(chǎn)生損害委托人(所有者)的行為。因此，兩權(quán)分離足現(xiàn)代企業(yè)制度構(gòu)建公司治理結(jié)構(gòu)的重要基礎(chǔ)和前提，同時(shí)兩權(quán)分離制度下經(jīng)營(yíng)者和控股股東的道德風(fēng)險(xiǎn)也成為公司治理的內(nèi)部隱患。公司治理的目標(biāo)就足在提高企業(yè)效率的前提下，通過(guò)構(gòu)建

35、“層次分明，各負(fù)其責(zé)，依法合艦，有效運(yùn)轉(zhuǎn)”的內(nèi)部組織治理結(jié)構(gòu)，從而確保實(shí)現(xiàn)股東利益最大化，保護(hù)中小股東，債權(quán)人及其他利益關(guān)系人的利益。3.2上市公司治理結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)的原則各國(guó)社會(huì)普遍認(rèn)為，比較好的上市公司治理結(jié)構(gòu)都應(yīng)具備些共同要素和符合一定的基本原則，那就是股東權(quán)利平等原則、信息披露透明原則、有效協(xié)調(diào)制衡原則。（1）股東權(quán)利平等原則上市公司治理結(jié)構(gòu)的設(shè)計(jì)，其首要落腳點(diǎn)和原則就是要確保董事會(huì)和經(jīng)理層能夠公平對(duì)待所有股東。如果公司董事會(huì)不能公平地對(duì)待全體股東，選擇性信息披露將會(huì)比較普遍。在媒體的采訪報(bào)道中，在政府部門行政行為中，在上市公司對(duì)外的商務(wù)交往中，在董事、監(jiān)事、高管人員的對(duì)外交流中等，都有可能

36、形成選擇性信息披露。其次，如果董事會(huì)和經(jīng)理層不能公平地對(duì)待所有股東，實(shí)際控制人和控股股東就會(huì)通過(guò)操控董事會(huì)和經(jīng)理層，通過(guò)資金占用、違規(guī)擔(dān)保、非公允的關(guān)聯(lián)交易等各種非法方式損害上市公司及中小股東的利益。（2）信息披露透明原則眾所周知，在證券市場(chǎng)上，保持透明度的關(guān)鍵就是信息。作為上市公司，如果在其股票上市交易期間，不能做到將其經(jīng)營(yíng)狀況及其他可能影響其股票市場(chǎng)價(jià)格的重大信息，按照法定方式予以持續(xù)公開，其結(jié)果只能是使投資者利益屢屢受損，最終將必然導(dǎo)致上市公司失去投資者。而上市公司一旦失去了投資者的支持，其存在也就顯得毫無(wú)意義。如美國(guó)的安然、施樂(lè)、世界通信、默克制藥等國(guó)際件的大型上市公司的會(huì)計(jì)造假案，中

37、國(guó)的銀廣夏、東方電子等上市公司的財(cái)務(wù)造假案等，就是有力證明。（3）有效協(xié)調(diào)制衡原則上市公司治理結(jié)構(gòu)的各組成部分是密切地結(jié)合在一起運(yùn)行的，只有相互協(xié)調(diào)、相互配合，才能有效地運(yùn)轉(zhuǎn)，有成效地治理公司。因此，完善的公司治理結(jié)構(gòu)不僅包括明確董事會(huì)的職責(zé)、強(qiáng)化董事的誠(chéng)信與勤勉義務(wù)、確保董事會(huì)對(duì)經(jīng)理層的有效監(jiān)督、建立健全績(jī)效評(píng)價(jià)與激勵(lì)約束機(jī)制，而且公司治理結(jié)構(gòu)的各部分之間還要有效地實(shí)現(xiàn)制衡，包括不同層級(jí)機(jī)構(gòu)之間的制衡，不同利益主體之間的制衡。4我國(guó)上市公司治理結(jié)構(gòu)存在的問(wèn)題2002年1月上市公司治理準(zhǔn)則頒布后，我國(guó)上市公司治理結(jié)構(gòu)的基本框架和原則基本確立，但在實(shí)際運(yùn)作中，還存在一些亟待解決的薄弱環(huán)節(jié)，公司治

38、理“形似而神不似”的問(wèn)題仍然存在，距離真正意義上的現(xiàn)代企業(yè)制度還有很大的差距。4.1“一股獨(dú)大”問(wèn)題從公司治理結(jié)構(gòu)產(chǎn)生的歷史和邏輯來(lái)看，股權(quán)結(jié)構(gòu)是公司治理結(jié)構(gòu)的基礎(chǔ)。股權(quán)結(jié)構(gòu)安排，會(huì)直接影響公司的價(jià)值和績(jī)效。在我國(guó)，股份制改革初期，國(guó)家急于扶持國(guó)有企業(yè)上市，又擔(dān)心國(guó)有資產(chǎn)流失，更擔(dān)心境外資本沖擊國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)，因而確定了國(guó)家必須在上市公司中保持控股甚至絕對(duì)控股的指導(dǎo)思想。這種“計(jì)劃+行政控制”雙重作用的結(jié)果，使得上市公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)極不合理，形成“一股獨(dú)大”。國(guó)有股獨(dú)大，問(wèn)題很多。首先，股權(quán)高度集中于國(guó)有股的情況會(huì)導(dǎo)致政府在行政上對(duì)企業(yè)管理層干預(yù)過(guò)多，管得過(guò)死，無(wú)法實(shí)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)機(jī)制的轉(zhuǎn)換。其次，在

39、此股權(quán)結(jié)構(gòu)下，董事會(huì)往往被國(guó)家股的代表所控制,而國(guó)有股控制權(quán)不明確使得固有股權(quán)容易形成虛置，導(dǎo)致國(guó)有資本缺乏增值動(dòng)力；這些處于“獨(dú)大”的董事和經(jīng)理人員，由于缺乏有效的激勵(lì)和約束，很多人并不能夠自覺地維護(hù)公司利益，勢(shì)必造成一些上市公司經(jīng)營(yíng)的低效率。再次，固有股獨(dú)大，還使得股東價(jià)值“弱化”。中小股東權(quán)益難以得到保障。我國(guó)民營(yíng)背景上市公司的“一股獨(dú)大”現(xiàn)象，也同樣如此。如不解決，必然會(huì)導(dǎo)致其治理結(jié)構(gòu)的不徹底，其直接結(jié)果是特定家族對(duì)上市公司經(jīng)營(yíng)管理權(quán)的控制。假如監(jiān)管不嚴(yán)，這些上市公司必然會(huì)以家族利益最大化作為其經(jīng)營(yíng)管理的最終價(jià)值取向，由此而產(chǎn)生與國(guó)企上市公司類似的侵占中小股東利益的現(xiàn)象?！耙还瑟?dú)大”帶

40、來(lái)的后果表現(xiàn)在：(1)控股股東或者實(shí)際控制人“掏空”上市公司?？毓晒蓶|掏空上市公司，主要是通過(guò)以下兩種方式：一是違規(guī)擔(dān)保。上市公司大量的違規(guī)對(duì)外擔(dān)?？赡芙o其帶來(lái)巨大的連帶償債風(fēng)險(xiǎn)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2005年12月31日，深市公司存在違規(guī)擔(dān)保315.億元，占深市公司凈資產(chǎn)總額的5.96，涉及到118家上市公司，占深市公司總數(shù)的24.3。其中為控股股東及公司持股50以下的關(guān)聯(lián)方提供的擔(dān)保余額近142.50億元，涉及到118家上市公司擔(dān)保對(duì)象資產(chǎn)負(fù)債率超過(guò)70的擔(dān)保余額約為173.311億元，涉及上市公司89家。二是違規(guī)資金占用?？毓晒蓶|占款行為多種多樣，其中最直接的是有償或無(wú)償?shù)夭鸾枭鲜泄举Y金；此外

41、還包括操縱上市公司通過(guò)銀行提供委托貸款、上市公司委托控股股東進(jìn)行投資、上市公司為控股股東開具沒有真實(shí)交易背景的商業(yè)承兌匯票、上市公司代控股股東償還債務(wù)、上市公司為控股股東墊支工資、福利、保險(xiǎn)、廣告等期間費(fèi)用、上市公司代為承擔(dān)成本和其他支出等。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2006年5月31日兩市尚有189家上市公司存在不同程度的問(wèn)題，合計(jì)占用余額為33641億元，個(gè)別公司甚至產(chǎn)生了新的占用；一些上市公司至今仍清欠無(wú)計(jì)劃，措施不落實(shí)，相互敷衍推諉，嚴(yán)重阻礙了清欠工作的順利推進(jìn)，損害了上市公司和中小投資者的利益，侵害了公司治理的共同利益基礎(chǔ)。(2)控股股東或者實(shí)際控制人直接干預(yù)公司經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)。是任意干涉股東大會(huì)的

42、召開。陜?cè)捊鹑~案為我國(guó)證券市場(chǎng)有史以來(lái)第一個(gè)因控股股東干涉和阻饒未能如期召開股東人會(huì)的案例。陜西金葉定于2007年1月5日召開的臨時(shí)股東大會(huì)，由于陜西省國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)與香港萬(wàn)裕(集團(tuán))發(fā)展有限公司就陜西金葉控股股東一萬(wàn)裕文化產(chǎn)業(yè)有限公司的合作補(bǔ)充協(xié)議暫未能達(dá)成一致，導(dǎo)致該次股東大會(huì)不能正常召開。陜西金葉董事會(huì)作為該次股東大會(huì)的召集人，未在原定召開日前至少2個(gè)工作日公告延期事項(xiàng)，違反了上市公司股東大會(huì)規(guī)則第19條及深圳證券交易所股票上市規(guī)則第2.1條、第8.2.3條的規(guī)定。為此，深交所對(duì)陜西金葉及相關(guān)當(dāng)事人給予公開譴責(zé)的處分。二是直接干涉公司的經(jīng)營(yíng)管理。ST秦豐案為典型案例。2007年，

43、陜西省國(guó)資委向陜西省種業(yè)集團(tuán)和ST秦豐下發(fā)關(guān)于陜西省種業(yè)集團(tuán)有限責(zé)任公司(含秦豐農(nóng)業(yè)股份公司)實(shí)行重大事項(xiàng)報(bào)告的通知。通知規(guī)定，ST秦豐“從2007年5月8目起，一切重大決策應(yīng)及時(shí)請(qǐng)示報(bào)告，經(jīng)國(guó)資委同意后方可進(jìn)行”。ST秦豐于2007年5月29日在公司會(huì)議室召開了2007年第一次臨時(shí)董事會(huì)，應(yīng)到董事9人，出席會(huì)議的董事7人。到會(huì)的董事審議了關(guān)于貫徹執(zhí)行陜西省國(guó)資委文件的議案，其中0票同意，6票反對(duì)，1票棄權(quán)，否決了該議案。與會(huì)節(jié)事認(rèn)為，根據(jù)公司法、證券法、上市公司治理準(zhǔn)則等法律法規(guī)和公司章程的劇定，省國(guó)資委下發(fā)的通知中要求我公司“從2007年5月8日起，一切重大決策應(yīng)及時(shí)請(qǐng)示報(bào)告，經(jīng)國(guó)資委同意

44、后方可進(jìn)行”對(duì)ST秦豐沒有法律約束力，亦無(wú)法執(zhí)行。會(huì)議決定由ST秦豐將董事會(huì)決議函告陜兩省國(guó)資委。4.2董事會(huì)獨(dú)立問(wèn)題我國(guó)上市公司的治理結(jié)構(gòu)，從表面看，形成了“三會(huì)四權(quán)”的制衡機(jī)制，即股東大會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)和經(jīng)理層分別行使最終控制權(quán)、經(jīng)營(yíng)決策權(quán)、監(jiān)督權(quán)和經(jīng)營(yíng)指揮權(quán)。但從實(shí)際情況看，由于股權(quán)的過(guò)度集中，沒有形成健全的董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)來(lái)保證健全的經(jīng)營(yíng)機(jī)制，以及相應(yīng)建立一套健全的經(jīng)理層聘選、考核和監(jiān)督機(jī)制，從而導(dǎo)致了董事會(huì)的獨(dú)立性不強(qiáng)的問(wèn)題。4.2.1內(nèi)部人控制較為嚴(yán)重公司治理作為一項(xiàng)制度安排，在本質(zhì)上要處理由所有權(quán)與控制權(quán)相分離而產(chǎn)生的代理問(wèn)題。由于作為委托人的股和作為代理人的董事會(huì)和經(jīng)理人員間的

45、利益目標(biāo)不同，代理人存在“道德風(fēng)險(xiǎn)”，可能產(chǎn)生“敗德行為”。在信息不對(duì)稱條件下，由于缺乏有效率的公司治理。上市公司普遍存在代理人(經(jīng)營(yíng)者)違背、侵犯委托人(所有者)利益的問(wèn)題，即“內(nèi)部人控制”問(wèn)題。主要表現(xiàn)在：(1)董事長(zhǎng)與總經(jīng)理“一肩挑”。目前，部分上市公司還存在董事長(zhǎng)兼任總經(jīng)理的現(xiàn)象，嚴(yán)重影響了公司治理結(jié)構(gòu)的完善。董事長(zhǎng)兼任總經(jīng)理的做法意味著自己監(jiān)督自己，結(jié)果造成董事會(huì)不能真正履行職責(zé)，或者履行職責(zé)時(shí)忽視公司利益，損害股東利益。另一方面則是經(jīng)營(yíng)管理層占據(jù)董事會(huì)的大多數(shù)席位，形成內(nèi)部董事占優(yōu)勢(shì)的格局。(2)董事會(huì)成員構(gòu)成中內(nèi)部董事的比例過(guò)大。據(jù)抽樣調(diào)查統(tǒng)計(jì)，我國(guó)上市公司董事會(huì)中內(nèi)部董事盡管近

46、些年來(lái)逐步遞減，但目前仍然高達(dá)574。在這樣一個(gè)主要由內(nèi)部執(zhí)行董事組成的董事會(huì)中，期待由下一級(jí)執(zhí)行董事來(lái)監(jiān)督和約束自己的上司一董事長(zhǎng)和總經(jīng)理，顯然是不現(xiàn)實(shí)的。近年來(lái)我國(guó)上市公司頻繁的違規(guī)行為也反映出了公司董事會(huì)地位的不獨(dú)立和缺乏實(shí)質(zhì)性的監(jiān)督權(quán)?！皟?nèi)部人控制”產(chǎn)生了一系列弊端，如：過(guò)分的在職消費(fèi)、信息披露不規(guī)范、短期行為、過(guò)度投資、轉(zhuǎn)移國(guó)家資產(chǎn)、不分紅、忽視小股東、惡意經(jīng)營(yíng)和職務(wù)犯罪等。4.2.2獨(dú)立董事獨(dú)立性不強(qiáng)2001年8月，中國(guó)證監(jiān)會(huì)在廣泛征求意見的基礎(chǔ)上發(fā)布了關(guān)于在上市公司建立獨(dú)立董事制度的指導(dǎo)意見標(biāo)志著我國(guó)上市公司正式全而執(zhí)行獨(dú)立董事制度。目前，我國(guó)上市公司獨(dú)立董事在獨(dú)立性上主要存在以

47、下問(wèn)題。其一，在提名和任免方面，指導(dǎo)意見規(guī)定，一“上市公司董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)、單獨(dú)或者合并持有上市公司已發(fā)行股份l以上的股東可以提出獨(dú)立董事候選人，并經(jīng)股東大會(huì)選舉決定”。但在我國(guó)上市公司中，由于“一股獨(dú)大”的客觀存在，絕大部分公司的獨(dú)立董事實(shí)際上是由控股股東或控股股東控制的董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)提名產(chǎn)生的。在這種情況下，獨(dú)立董事由控股股東“聘用”，而要向中小投資者服務(wù)從而監(jiān)督公司控股股東、經(jīng)理層，出現(xiàn)了獨(dú)立董事的角色沖突，使得獨(dú)立董事在行使其權(quán)利時(shí)難以保障相對(duì)于控股股東和管理層的獨(dú)立性。此外，在獨(dú)立董事的罷免問(wèn)題上，相當(dāng)一部分上市公司的控股股東信奉任人唯親、順我者昌，逆我者亡的原則，致使獨(dú)立董事的獨(dú)立性

48、蕩然無(wú)存。其二，在任期方面，獨(dú)立董事因與內(nèi)部董事及經(jīng)營(yíng)管理層長(zhǎng)期共事，被同化會(huì)使他們不再獨(dú)立或不那么獨(dú)立，因此對(duì)獨(dú)立董事的任期進(jìn)行限制是必要的。指導(dǎo)意見規(guī)定“獨(dú)立董事每屆任期與該上市公司其他董事任期相同，任期屆滿，連選可以連任，但是連任時(shí)間不得超過(guò)六年”。筆者認(rèn)為這一規(guī)定會(huì)使獨(dú)立董事因任職期限過(guò)長(zhǎng)，而使其逐漸失去獨(dú)立性。其三，在上市公司或其控股股東的關(guān)聯(lián)性方而，個(gè)別上市公司的獨(dú)市董事本身就與上市公司或其控股股東存在直接或間接的利益關(guān)系。此外，有的獨(dú)立董事更是與上市公司發(fā)生巨額的關(guān)聯(lián)交易。4.3監(jiān)事會(huì)監(jiān)督機(jī)能缺位的問(wèn)題在我國(guó)上市公司治理的現(xiàn)實(shí)中，監(jiān)事會(huì)并沒有起到應(yīng)有的監(jiān)督作用，與立法設(shè)計(jì)所期望的

49、作用相去甚遠(yuǎn)。這突出地表現(xiàn)在以下幾個(gè)方而。其一，雖然我國(guó)的監(jiān)事會(huì)與董事會(huì)在法律上屬于平行的地位，但由于董事會(huì)具有決策權(quán)，且董事長(zhǎng)是公司的法人代表，監(jiān)事會(huì)僅有監(jiān)督權(quán)而無(wú)控制權(quán)和戰(zhàn)略決策權(quán)，更無(wú)董事和經(jīng)理的任免權(quán)，因而僅具有部分監(jiān)督權(quán)的監(jiān)事會(huì)實(shí)際上成為董事會(huì)之下的一個(gè)機(jī)構(gòu)。其二，我國(guó)的監(jiān)事會(huì)主要由公司職工或股東代表組成，他們?cè)谛姓P(guān)系上受制于董事會(huì)或兼任公司管理層的董事，導(dǎo)致了監(jiān)事會(huì)職權(quán)過(guò)于弱化，很少真正發(fā)揮對(duì)董事會(huì)、經(jīng)理層的監(jiān)督作用。其三，公司法規(guī)定，監(jiān)事會(huì)有權(quán)檢查公司財(cái)務(wù)，有權(quán)對(duì)董事、經(jīng)理執(zhí)行職務(wù)時(shí)違反法律、法規(guī)?；蛘吖菊鲁痰男袨橛枰员O(jiān)督。但在現(xiàn)實(shí)生活中，法律并沒有明確規(guī)定監(jiān)事會(huì)可以聘請(qǐng)律師

50、、會(huì)計(jì)師。監(jiān)事會(huì)在糾正董事、經(jīng)理違法違規(guī)行為時(shí)，如果遭到董事、經(jīng)理拒絕，如何操作下去也是難題。其四，對(duì)監(jiān)事會(huì)成員缺乏應(yīng)有的激勵(lì)機(jī)制，使得監(jiān)事不會(huì)真正履行監(jiān)督職能，股東期望監(jiān)事為其利益著想也只是一種奢望。4.4信息披露失范問(wèn)題證券法第六十三條規(guī)定，“發(fā)行人、上市公司依法披露的信息，必須真實(shí)、準(zhǔn)確、完整，不得有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏”。上市公司信息披露管理辦法第二條規(guī)定，“信息披露義務(wù)人應(yīng)當(dāng)真實(shí)、準(zhǔn)確、完整、及時(shí)地披露信息，不得有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏。信息披露義務(wù)人應(yīng)當(dāng)同時(shí)向所有投資者公開披露信息”；第三條規(guī)定，“發(fā)行人、上市公司的董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員應(yīng)當(dāng)忠實(shí)、勤勉地履行

51、職責(zé)，保證披露信息的真實(shí)、準(zhǔn)確、完整、及時(shí)、公平”。在股權(quán)分置改革后全流通的新形勢(shì)下，由于上市公司治理結(jié)構(gòu)不完善等諸多原因，上市公司信息披露違規(guī)行為出現(xiàn)了選擇性披露、滯后性披露和誤導(dǎo)性陳述的新動(dòng)向，影響了信息披露的真實(shí)、準(zhǔn)確、完整、及時(shí)、公平。杭蕭鋼構(gòu)案是兼有選擇性披露、誤導(dǎo)性陳述和滯后性披露三種違規(guī)情形的典型案例。中國(guó)證監(jiān)會(huì)于2007年4月30日對(duì)杭蕭鋼構(gòu)信息披露違法違規(guī)案做出行政處罰決定，對(duì)杭蕭鋼構(gòu)和5名相關(guān)人員分別給予警告和共計(jì)110萬(wàn)元的罰款。4.5經(jīng)營(yíng)者激勵(lì)約束機(jī)制問(wèn)題經(jīng)營(yíng)者對(duì)公司的生存與發(fā)展起著關(guān)鍵性作用，可以說(shuō)，有什么樣的經(jīng)營(yíng)者，便有什么樣的企業(yè)。因此，建立良好的經(jīng)營(yíng)者激勵(lì)機(jī)制，

52、最大限度調(diào)動(dòng)其積極性是非常必要的。有專家認(rèn)為，一個(gè)人要是沒有受到激勵(lì)，僅能發(fā)揮其能力的20-30：如果受到充分而正確的激勵(lì)，則能發(fā)揮其能力的80-90。這對(duì)上市公司經(jīng)營(yíng)者也不例外。上市公司能否經(jīng)營(yíng)得好，在大程度上取決企業(yè)家的素質(zhì)、事業(yè)心和努力程度，而且企業(yè)家還要承擔(dān)很大的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，如果對(duì)他們沒有合理的激勵(lì)機(jī)制，就難以激發(fā)他們的積極性和承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的意愿，很難經(jīng)營(yíng)好。而經(jīng)營(yíng)者激勵(lì)機(jī)制的核心，是對(duì)經(jīng)營(yíng)者的報(bào)酬激勵(lì)，因?yàn)榻?jīng)營(yíng)者首先是一個(gè)“人”。所以，對(duì)經(jīng)營(yíng)者的報(bào)酬激勵(lì)也是公司治理結(jié)構(gòu)的一個(gè)重要方面。在新公司法出臺(tái)之前，我國(guó)上市公司的股權(quán)激勵(lì)裹足不前。隨著新公司法的實(shí)施，尤其是第一百四十三條“回購(gòu)股票”的

53、規(guī)定，以及第一百四十二條“高管層轉(zhuǎn)讓所持公司股份”的規(guī)定，股權(quán)激勵(lì)的實(shí)施有了法律依據(jù)。此后，相繼頒布的上市公司股權(quán)激勵(lì)管理辦法(試行)、國(guó)有控股上市公司(境內(nèi))實(shí)施股權(quán)激勵(lì)試行辦法等，為上市公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)徹底掃除了法律障礙。2006年以來(lái)一些公司相繼提出了股權(quán)激勵(lì)方案，并逐步進(jìn)入實(shí)施階段。實(shí)施的公司分為兩大類，一類是與股改方案一并提出，并由，公司股東明確表示以其支付對(duì)價(jià)后的剩余股份劃出一部分作為激勵(lì)股份來(lái)源的，這類激勵(lì)方案在經(jīng)相關(guān)股東會(huì)議審議通過(guò)以及主管部門審批后，由公司董事會(huì)確定具體方案即可直接進(jìn)入實(shí)施過(guò)戶程序。另一類為根據(jù)證監(jiān)會(huì)激勵(lì)管理辦法制定的，需經(jīng)證監(jiān)會(huì)審核無(wú)異議方可提交公司股東大會(huì)

54、審議并實(shí)施的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，主要方式包括限制性股票和股票期權(quán)。2007年3月份，中國(guó)證監(jiān)會(huì)開展上市公司治理專項(xiàng)活動(dòng)，要求上市公司在報(bào)送股權(quán)激勵(lì)材料時(shí)，應(yīng)同時(shí)報(bào)送自查報(bào)告、整改計(jì)劃、當(dāng)?shù)刈C監(jiān)局及證券交易所對(duì)公司治理情況的綜合評(píng)價(jià)以及整改建議、整改報(bào)告。這在客觀上也延緩了上市公司推行股權(quán)激勵(lì)的速度。此后，絕大部分上市公司都對(duì)股權(quán)激勵(lì)持觀望態(tài)度。同時(shí)在股權(quán)激勵(lì)實(shí)施過(guò)程中，上市公司存在的利潤(rùn)操縱問(wèn)題和市場(chǎng)操縱問(wèn)題也亟待解決。5解決我國(guó)上市公司治理結(jié)構(gòu)存在問(wèn)題的途徑我國(guó)上市公司正處發(fā)展中，不斷的尋找問(wèn)題和解決問(wèn)題，才是我國(guó)經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)進(jìn)步的可持續(xù)道路，因此，對(duì)于我國(guó)上市公司治理結(jié)構(gòu)存在問(wèn)題的解決途徑，筆者提出

55、以下七點(diǎn)建議。5.1完善上市公司治理結(jié)構(gòu)的法律體系5.1.1盡快修改完善上市公司治理準(zhǔn)則上市公司治理準(zhǔn)則制定于2002年1月，其中部分規(guī)定已經(jīng)不合時(shí)宜。因此，建議借鑒0ECD關(guān)于公司治理原則(2004年修訂版)的先進(jìn)制度，并根據(jù)新修訂的公司法、證券法的最新艦定和結(jié)合近年來(lái)的監(jiān)管實(shí)踐，盡快對(duì)上市公司治理準(zhǔn)則進(jìn)行修改完善。5.1.2完善相關(guān)立法推動(dòng)立法機(jī)構(gòu)將一些行之有效的公司治理監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)上升到法規(guī)層次，強(qiáng)化對(duì)公司治理的外在約束機(jī)制。比如，積極推動(dòng)上市公司監(jiān)督管理?xiàng)l例和上市公司獨(dú)立董事管理?xiàng)l例盡快出臺(tái)。5.2優(yōu)化上市公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)5.2.1降低國(guó)有股權(quán)集中度，促進(jìn)股權(quán)多元化針對(duì)上市公司國(guó)有股股權(quán)過(guò)分

56、集中的問(wèn)題，一方面應(yīng)適當(dāng)分散股權(quán)，縮小國(guó)有股、擴(kuò)大公眾股比例，這樣就可以大大降低國(guó)有股過(guò)分集中而帶來(lái)的政企不分問(wèn)題，又可以解決國(guó)有股股權(quán)主體不清的問(wèn)題；另一方面，通過(guò)逐步實(shí)現(xiàn)國(guó)有股、法人股的全流通，形成完善的公司控制權(quán)市場(chǎng)，這樣，公司全部股東可以運(yùn)用資本市場(chǎng)的“退出”安排，使經(jīng)營(yíng)者獨(dú)自面臨制造風(fēng)險(xiǎn)的威脅，使其喪失制造風(fēng)險(xiǎn)的動(dòng)力。5.2.2解決家族企業(yè)上市后“一股獨(dú)大”的問(wèn)題從根本上解決家族企業(yè)上市后“一股獨(dú)大”可能引起的許多問(wèn)題，使中小投資者的利益能得到切實(shí)保護(hù)，必須在法律、法規(guī)機(jī)制的建立、公司制度建設(shè)等各個(gè)方面上下工夫。如中國(guó)證監(jiān)會(huì)可以利用發(fā)行審核、巡回檢查、完善信息披露制度等監(jiān)管手段，督促

57、上市公司建立現(xiàn)代企業(yè)制度。在我國(guó)新的公司法及交易所上市規(guī)則中引入“終極所有人”概念。切實(shí)實(shí)施所有杖與經(jīng)營(yíng)權(quán)的分離，明晰產(chǎn)權(quán)，分散股權(quán)，并淡化家族企業(yè)的色彩。5.2.3建立起約束大股東行為的制度首先，控股股東對(duì)其所控股的上市公司應(yīng)嚴(yán)格依法行使出資人的權(quán)利，不得利用資產(chǎn)重組等方式損害上市公司和其他股東的合法權(quán)益，不得利用其特殊地位謀取額外的利益。其次，強(qiáng)化上市公司控股股東和最終實(shí)際控制人信息披露義務(wù)，規(guī)范控股股東和最終實(shí)際控制人的信息披露行為。上市公司的股東、實(shí)際控制人及籌劃并購(gòu)重組等重大事件過(guò)程中的相關(guān)人員，應(yīng)及時(shí)主動(dòng)向上市公司通報(bào)有關(guān)信息，并配合上市公司及時(shí)、準(zhǔn)確、完整地進(jìn)行披露。最后，證券監(jiān)

58、管機(jī)構(gòu)要盡快制定控股股東或?qū)嶋H控制人的行為規(guī)范，明確控股股東和實(shí)際控制人的誠(chéng)信義務(wù)和相關(guān)責(zé)任；加強(qiáng)與國(guó)資部門溝通協(xié)調(diào)，規(guī)范國(guó)有上市公司控股股東行為；進(jìn)一步協(xié)調(diào)上市公司監(jiān)管與國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)管。5.3完善董事會(huì)制度5.3.1大力消除內(nèi)部人控制現(xiàn)象(1)嚴(yán)格執(zhí)行上市公司監(jiān)督管理?xiàng)l例(征求意見稿)第三十八條的規(guī)定，上市公司中兼任公司高級(jí)管理人員的董事人數(shù)和由職工代表?yè)?dān)任的董事人數(shù)合計(jì)不得超過(guò)公司董事總數(shù)的二分之一；最近兩年內(nèi)曾擔(dān)任過(guò)公司董事或者高級(jí)管理人員的監(jiān)事人數(shù)不得超過(guò)公司監(jiān)事總數(shù)的二分之一；公司董事、高級(jí)管理人員的配偶和直系親屬不得擔(dān)任公司監(jiān)事。(2)杜絕董事長(zhǎng)與總經(jīng)理“一肩挑”現(xiàn)象，董事長(zhǎng)與總經(jīng)理職務(wù)應(yīng)該分別由不同的人員來(lái)?yè)?dān)任。(3)董事會(huì)要對(duì)全