電子元器件行業(yè)動(dòng)態(tài)點(diǎn)評(píng)：存儲(chǔ)芯片庫(kù)存水位下降三星、海力士調(diào)整產(chǎn)能應(yīng)對(duì)CIS需求激增

1、存儲(chǔ)芯片庫(kù)存水位下降，三星、海力士調(diào)整存儲(chǔ)產(chǎn)能應(yīng)對(duì) CIS 需求激增價(jià)格方面：11 月至今 DXI 指數(shù)下跌 791 點(diǎn)，跌幅-4.28%；DRAM 顆?，F(xiàn)貨價(jià)格月度跌幅為-3.21%，NAND Flash 顆粒現(xiàn)貨價(jià)格月度增幅 1.60%，11 月NAND Flash 價(jià)格回升，存儲(chǔ)庫(kù)存調(diào)整進(jìn)一步改善，明年存儲(chǔ)庫(kù)存水平有望回歸正常，存儲(chǔ)行業(yè)景氣度回升。圖 1：DXI 指數(shù)跟蹤圖 2：存儲(chǔ)顆?，F(xiàn)貨價(jià)格走勢(shì)35,00090%6.030,00070%5.025,00050%20,00030%15,00010%10,000-10%5,0000-30%16-0116-0416-0716-1017-01

2、17-0417-0717-1018-0118-0418-0718-1019-0119-0419-0719-10-50%4.03.02.01.016-0116-0416-0716-1017-0117-0417-0717-1018-0118-0418-0718-1019-0119-0419-0719-100.0DXI指數(shù)（點(diǎn)）QoQ（%）DRAM: DDR3 4Gb現(xiàn)貨均價(jià)（美元） NANA Flash: 64Gb 8G現(xiàn)貨均價(jià)（美元）資料來(lái)源：wind， 資料來(lái)源：wind， DRAM 方面：據(jù) DRAMeXchange 報(bào)告顯示，三星三季度 DRAM 芯片市場(chǎng)份額達(dá) 46.1%， 為 2017

3、 年Q2 季度以來(lái)最高水平，除三星產(chǎn)能因素外，需求端服務(wù)器與手機(jī) DRAM 芯片消化三星庫(kù)存提升其市占率。DRAMeXchange 稱，由于中國(guó)智能手機(jī)廠商積極將季度出貨量提前，以及服務(wù)器市場(chǎng)的需求逐漸恢復(fù)，三星三季度的 DRAM 營(yíng)收同比增長(zhǎng) 30%， 環(huán)比增長(zhǎng) 5%至 71 億美元。DRAM 市場(chǎng)CR4 高達(dá) 94.6%，市場(chǎng)仍集中在三星、海力士與美光三寡頭；隨著三寡頭庫(kù)存消化與需求端拉動(dòng)力增強(qiáng)，DRAM 價(jià)格下跌趨勢(shì)收緊，供需情況有望持續(xù)改善，明年將回歸正常水平。圖 3：2019 年第三季度全球廠商 DRAM 收入排名（百萬(wàn)美元）排名公司收入（百萬(wàn)美元）市占率3Q192Q19QoQ3Q1

4、92Q191三星711967835.0%46.1%45.7%2SK 海力士441142613.5%28.6%28.7%3美光307330411.1%19.9%20.5%4南亞科47540018.7%3.1%2.7%5華邦電1561494.6%1.0%1.0%6力晶7883-6.0%0.5%0.6%其他1351276.3%0.9%0.9%合1%100.0%100.0%資料來(lái)源：TrendForce，公司公告， NAND Flash 方面：據(jù) DRAMeXchange 報(bào)告顯示，2019 年第三季 NAND 產(chǎn)業(yè)整體營(yíng)收環(huán)比增速達(dá) 10.2%，產(chǎn)業(yè)高增速主要受益于年底銷售

5、旺季以及因應(yīng)美中貿(mào)易沖突客戶提前備貨需求增加，整體位元出貨量增速近 15%。另一方面，第三季 NAND 現(xiàn)貨價(jià)格跌幅持續(xù)收緊，11 月初至今上漲 1.6%，NAND 供應(yīng)商庫(kù)存水位明顯改善，NAND 產(chǎn)品價(jià)格有望率先上調(diào)。圖 4：2019 年第三季度全球廠商 NAND Flash 收入排名（百萬(wàn)美元）排名公司收入（百萬(wàn)美元）市占率3Q19QoQ3Q192Q191三星3987.25.9%33.5%34.9%2鎧俠2226.714.3%18.7%18.1%3西數(shù)16328.4%13.7%14.0%4美光15304.7%12.9%13.5%5英特爾129037.2%10.9%8.7%6SK 海力士1

6、145.73.5%9.6%10.3%其他77.530.4%0.7%0.6%合計(jì)11889.110.2%100.0%100.0%資料來(lái)源：TrendForce，公司公告， NOR Flash 方面：第三季度 NOR 行業(yè)整體營(yíng)收環(huán)比增速為 4.3%，單季市場(chǎng)總收入 5.7 億美元，體量遠(yuǎn)低于 NAND 與 DRAM。其中，環(huán)比增速最快的廠商為大陸企業(yè)兆易創(chuàng)新， Q3 收入 1.04 億美元，環(huán)比增長(zhǎng) 36.2%，收入排名超過(guò)美國(guó)企業(yè)賽普拉斯晉升至第三名。NOR 廠商華邦電、旺宏與兆易創(chuàng)新單季營(yíng)收增長(zhǎng)主要受益于TWS 耳機(jī)出貨量爆漲。排名公司收入（百萬(wàn)美元）市占率圖 5：2019 年第三季度全球廠

7、商 NOR Flash 收入排名（百萬(wàn)美元）3Q192Q19QoQ3Q191華邦電14912916.0%26.2%2旺宏1331274.1%23.3%3兆易創(chuàng)新1047736.2%18.3%4賽普拉斯85101-15.3%14.9%5美光4260-30.0%7.4%6ISSI141213.3%2.5%7Fidelix111010.0%1.9%其他32313.7%5.6%合計(jì)5705474.3%100.0%資料來(lái)源：CINNO Research，公司公告， 存儲(chǔ)廠商方面：三星 Q3 財(cái)報(bào)顯示，三季度營(yíng)收 61 萬(wàn)億韓元，同比下降 5%，主要受存儲(chǔ)市場(chǎng)疲軟影響。Q3 三星 DRAM 比特增速低至

8、30%，平均銷售價(jià)下降百分之十幾。預(yù)計(jì)四季度市場(chǎng)對(duì)DRAM 的需求增速在 10%以內(nèi)，三星的比特增速將與市場(chǎng)保持一致。三星預(yù)計(jì) 2019 年市場(chǎng) NAND 比特增速將達(dá) 30%，三星的 NAND 比特增速將高于市場(chǎng)增速。產(chǎn)能方面，三星仍照原計(jì)劃逐季縮減 Line12 的 2D NAND 產(chǎn)品，并在持續(xù)轉(zhuǎn)進(jìn)新制程的同時(shí)，維持相同的 3D NAND 投片規(guī)模。在新產(chǎn)能方面，西安二期仍依規(guī)劃于 2020 年上半年投產(chǎn)，而平澤二廠預(yù)定明年下半年開(kāi)始營(yíng)運(yùn)。庫(kù)存方面，第三季度 NAND 已經(jīng)達(dá)到正常的庫(kù)存水平； 三季度 DRAM 出貨量遠(yuǎn)超出預(yù)期，與 Q2 相比，目前的 DRAM 庫(kù)存減少比較明顯。此外，

9、 三星需要額外的容量來(lái)響應(yīng) CIS 或CMOS 圖像傳感器的需求，計(jì)劃從明年第一季度開(kāi)始增加 CIS 的產(chǎn)能，相應(yīng) DRAM 產(chǎn)能有所下降，預(yù)計(jì)三星 DRAM 庫(kù)存將在明年上半年達(dá)到正常水平。SK 海力士Q3 單季實(shí)現(xiàn)營(yíng)收 6.84 萬(wàn)億韓元，同比下降 40%，環(huán)比增長(zhǎng) 6%；毛利率 27%， 凈利率 7%，分別同比下降 39 和 34 個(gè)百分點(diǎn)，分別環(huán)比下降 4 和 1 個(gè)百分點(diǎn)。DRAM 比特出貨量環(huán)比增長(zhǎng) 23%，平均銷售價(jià)格下降 16%，智能手機(jī)新機(jī)發(fā)布代動(dòng)出貨量增多。NAND 閃存比特出貨量環(huán)比下降-1%，平均銷售價(jià)格增長(zhǎng) 4%。產(chǎn)能方面，受 2D NAND 產(chǎn)能縮減影響，今年SK

10、海力士整體產(chǎn)能呈現(xiàn)逐季遞減，而主流的 3D NAND 則小幅擴(kuò)產(chǎn)， 新增產(chǎn)能主要設(shè)于 M15。海力士指出，公司正在將利川M10 廠的一部分生產(chǎn)線轉(zhuǎn)換為批量生產(chǎn) CMOS 圖像傳感器(CIS)的生產(chǎn)線，同時(shí)減少 2D NAND 閃存的生產(chǎn)量。預(yù)計(jì)明年的 DRAM 和NAND 的生產(chǎn)量下降，相應(yīng)投資額減少。此外，SK 海力士將主攻高配置智能手機(jī)和 SSD 市場(chǎng)，預(yù)計(jì)NAND 閃存銷售額中SSD 所占的比重在Q4 將增加到 30%。圖 6：海外存儲(chǔ)企業(yè)季度營(yíng)收增速（YoY）對(duì)比圖 7：臺(tái)灣地區(qū)存儲(chǔ)企業(yè)月度營(yíng)收增速（YoY）對(duì)比100%80%60%40%20%0%-20%-40%-60%120%100

11、%80%60%40%20%0%-20%-40%-60%2016Q12016Q22016Q32016Q42017Q12017Q22017Q32017Q42018Q12018Q22018Q32018Q42019Q12019Q22019Q318-0118-0318-0518-0718-0918-1119-0119-0319-0519-0719-09-80%三星SK海力士美光南亞科華邦電旺宏資料來(lái)源：wind，公司公告， 資料來(lái)源：wind，公司公告， 臺(tái)灣存儲(chǔ)廠商南亞科 10 月?tīng)I(yíng)收 45.22 億新臺(tái)幣，同比下降 32.80%。華邦電 10 月?tīng)I(yíng)收 43.21億新臺(tái)幣，同比增長(zhǎng) 3.99%。旺宏

12、10 月?tīng)I(yíng)收 36.66 億新臺(tái)幣，同比下降-5.86%，環(huán)比下降 27.83%；旺宏 9 月?tīng)I(yíng)收創(chuàng)歷史新高后，10 月?tīng)I(yíng)收大幅下降，受市場(chǎng)影響波動(dòng)較大。旺宏Q3 營(yíng)收 119.06 億新臺(tái)幣，同比增長(zhǎng) 19%，環(huán)比增長(zhǎng) 59%。Q3 營(yíng)收大幅增長(zhǎng)主要來(lái)自 ROM 產(chǎn)品收入爆漲，ROM 單季度收入同比增長(zhǎng) 58%，環(huán)比增長(zhǎng) 177%；64Gb 容量產(chǎn)品占 Q3 ROM 營(yíng)收的 83%。Flash 產(chǎn)品出貨量指數(shù) 351，環(huán)比小幅提升，處于歷史中位偏高水平；Flash 營(yíng)收增長(zhǎng)主要來(lái)自下游的消費(fèi)電子與汽車電子需求增長(zhǎng)。臺(tái)灣地區(qū)DRAM 廠商受供給過(guò)剩，價(jià)格下行影響，南亞科收入仍顯疲軟。NOR F

13、LASH 廠商旺宏與華邦電單季營(yíng)收增長(zhǎng)主要受益于無(wú)線藍(lán)牙耳機(jī)滲透率持續(xù)擴(kuò)大。據(jù)法人分析，若以蘋果耳機(jī)年銷售量約 4,000 萬(wàn)套并搭載 256Mb NOR Flash 計(jì)算，AirPods 產(chǎn)品線的NOR Flash用量占全球年產(chǎn)值的 35%。另一方面，非蘋陣營(yíng)因訴求性價(jià)比，搭載 NOR Flash 容量略低于蘋果AirPod 但數(shù)量驚人，對(duì)NOR Flash 需求大幅提升。圖 8：旺宏 Q3 季度各產(chǎn)品營(yíng)收占比圖 9：旺宏 Q3 季度 flash 產(chǎn)品出貨量指數(shù) 資料來(lái)源：公司公告， 資料來(lái)源：wind， 重點(diǎn)數(shù)據(jù)匯總行業(yè)數(shù)據(jù)圖 10：國(guó)內(nèi)智能手機(jī)出貨量月度數(shù)據(jù)圖 11：日本被動(dòng)元件出口金額

14、4000300020001000018/01 18/04 18/07 18/10 19/01 19/04 19/0710.0%0.0%-10.0%-20.0%-30.0%-40.0%1000800600400200040.0%30.0%20.0%10.0%0.0%-10.0%-20.0%出貨量（萬(wàn)臺(tái)）YoY出口金額（億日元）YoY資料來(lái)源：中國(guó)信息通信遠(yuǎn)， 資料來(lái)源：日本電子信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)協(xié)會(huì)， 圖 12：面板價(jià)格增速對(duì)比（QoQ）圖 13：面板出貨量（面積）增速跟蹤（YoY）10%0%-10%-20%-30%筆記本-14寸顯示器-23.6寸電視-55寸40%30%20%10%0%-10%-20

15、%-30%電視筆記本平板顯示器資料來(lái)源：wind， 資料來(lái)源：wind， 圖 14：全球半導(dǎo)體銷售額圖 15：亞太半導(dǎo)體銷售額500400300200100080%60%40%20%0%-20%2009-012009-112010-092011-072012-052013-032014-012014-112015-092016-072017-052018-032019-01-40%300250200150100500100%80%60%40%20%0%-20%2009-012009-122010-112011-102012-092013-082014-072015-062016-052017-

16、042018-032019-02-40%銷售額（億美元）YoY（%）銷售額（億美元）YoY（%）資料來(lái)源：wind， 資料來(lái)源：wind， 圖 16：北美半導(dǎo)體設(shè)備出貨額圖 17：日本半導(dǎo)體設(shè)備出貨額3080%2560%2040%1520%100%5-20%17-0117-0417-0717-1018-0118-0418-0718-1019-0119-0419-070-40%2500200015001000500060%50%40%30%20%10%0%-10%-20%17-0117-0417-0717-1018-0118-0418-0718-1019-0119-0419-07-30%北美半導(dǎo)

17、體設(shè)備出貨額（億美元）YoY（%）日本半導(dǎo)體設(shè)備出貨額（億日元）YoY（%）資料來(lái)源：wind， 資料來(lái)源：wind， 圖 18：國(guó)內(nèi)電容器進(jìn)口均價(jià)圖 19：國(guó)內(nèi)電容器進(jìn)口金額25.0020.0015.0010.005.000.0080.0%60.0%40.0%20.0%0.0%-20.0%-40.0%1400.001200.001000.00800.00600.00400.00200.000.00100.0%50.0%0.0%-50.0%進(jìn)口平均單價(jià)：電容器（萬(wàn)美元/噸）YoY電容進(jìn)口金額（百萬(wàn)美元）YoY資料來(lái)源：海關(guān)總署， 資料來(lái)源：海關(guān)總署， 圖 20：國(guó)內(nèi)電阻進(jìn)口均價(jià)圖 21：國(guó)內(nèi)電

18、阻進(jìn)口金額18.0016.0014.0012.0010.0040.0%20.0%0.0%-20.0%-40.0%250.00200.00150.00100.0050.000.0040.0%30.0%20.0%10.0%0.0%-10.0%-20.0%-30.0%進(jìn)口平均單價(jià)：電阻（萬(wàn)美元/噸）YoY電阻進(jìn)口金額（百萬(wàn)美元）YoY資料來(lái)源：海關(guān)總署， 資料來(lái)源：海關(guān)總署， 臺(tái)灣月度數(shù)據(jù)圖 22：臺(tái)灣 EMS 上市企業(yè)月度營(yíng)收匯總圖 23：臺(tái)灣 PCB 廠商營(yíng)收月度統(tǒng)計(jì)12,000.0010,000.008,000.006,000.004,000.002,000.000.0035.0%30.0%25.0%20.0%15.0%10.0%5.0%0.0%-5.0%-10.0%700.00600.00500.00400.00300.00200.00100.000.0040.0%30.0%20.0%10.0%0.0%-10.0%-20.0%-30.0%單月?tīng)I(yíng)收(億新臺(tái)幣)YoY營(yíng)收（億