高級項目管理師-項目啟動2ppt課件

1、 投資分析的方法和特點(diǎn)主要方法和步驟為： 1調(diào)查預(yù)測： 訊問法、閱讀法、察看法、實驗法; 預(yù)測有很多方法、算法。 2數(shù)學(xué)計算： 高等數(shù)學(xué)、概率、數(shù)理統(tǒng)計、運(yùn)籌學(xué)、 計算機(jī) 3論證分析： 系統(tǒng)分析技術(shù)、優(yōu)化與決策分析投資分析的方法和特點(diǎn)特點(diǎn)： 綜合性: 整體思索問題 系統(tǒng)性: 對象具有系統(tǒng)特征； 定量性：定量與定性相結(jié)合， 以定量為主； 比較性：方案比較； 預(yù)測性：預(yù)見未來； 決策性：為決策效力提供根據(jù)， 挑選方案、優(yōu)選 適用性：處理實踐問題， 直接為消費(fèi)實際效力。 投資分析的根本原那么資金的時間價值原那么 今天的一元錢比未來的一元錢更值錢?，F(xiàn)金流量原那么 衡量投資收益用的是現(xiàn)金流量而不是會計利

2、潤。增量分析原那么 對不同方案進(jìn)展比較時，應(yīng)從增量角度進(jìn)展分析。時機(jī)本錢原那么 排除沉沒本錢，計入時機(jī)本錢。有無對比原那么 有無對比而不是前后對比?？杀刃栽敲?方案之間必需可比。風(fēng)險收益的權(quán)衡原那么 額外的風(fēng)險需求額外的收益進(jìn)展補(bǔ)償。 投資分析的根本原那么工程可行性方案的評價決策 對工程可行性方案的評價決策是對可行性研討中提出的多個方案進(jìn)展仔細(xì)地比較、分析，以從中選出最優(yōu)方案，以為工程決策提供根據(jù)。 (1)工程可行性方案的類型 按照相互之間的關(guān)系分：獨(dú)立型方案互斥型方案 按照工程有無約束條件分：有約束方案無約束方案(2)互斥型方案的評價決策 互斥型方案的評價決策，普通包括兩部分內(nèi)容：一是調(diào)查

3、各個方案本身的經(jīng)濟(jì)效果，即進(jìn)展絕對經(jīng)濟(jì)效果檢驗；二是調(diào)查哪個方案相對最優(yōu)，即進(jìn)展相對經(jīng)濟(jì)效果檢驗。兩種檢驗的目的和作用不同，前者是進(jìn)展方案的挑選，后者是進(jìn)展方案的選優(yōu)。 (2)互斥型方案的評價決策 1凈現(xiàn)值法 此法是先計算各方案的凈現(xiàn)值，然后根據(jù)凈現(xiàn)值的大小選擇最正確方案。凈現(xiàn)值法根據(jù)計算期能否一樣又分為兩種。 (2)互斥型方案的評價決策 1凈現(xiàn)值法 計算期一樣的方案比較 (2)互斥型方案的評價決策 例：某商店要想購買一臺設(shè)備，市場上有A、B兩種型號設(shè)備可供選擇，根據(jù)下表有關(guān)資料，問選擇哪種型號設(shè)備較佳。(設(shè)基準(zhǔn)收益率為8)(2)互斥型方案的評價決策 (2)互斥型方案的評價決策 解： NPVA

4、-9000+(8000-4200)(P/A,8%,5)6172元 NPVB-12000+(10000-590)(P/A,8%,5) +2000(P/F,8%,5) 573l元 從以上計算可知，A、B兩種型號設(shè)備的凈現(xiàn)值都大于零、闡明兩個方案在經(jīng)濟(jì)上都是可行的、值得投資的方案。但由于A型設(shè)備投資比B型小，而獲得的凈現(xiàn)值又比B型設(shè)備多，即NPVA NPVB ，所以選擇A型設(shè)備更佳。(2)互斥型方案的評價決策 1凈現(xiàn)值法 計算期不同的方案比較最小公倍數(shù)法 年值法 費(fèi)用現(xiàn)值法和費(fèi)用年值法 差額投資內(nèi)部收益率法 差額投資回收期 差額投資收益率 (2)互斥型方案的評價決策 最小公倍數(shù)法：最小公倍數(shù)法也稱方

5、案反復(fù)法，它假定諸評價方案中有一個或假設(shè)干個方案在其壽命期終了后按原方案再反復(fù)實施假設(shè)干次，把各評價方案壽命期的最小公倍數(shù)作為共同的分析期，這樣各評價方案有了一個一樣的分析期，然后再用上述的凈現(xiàn)值和凈現(xiàn)值率法進(jìn)展評價。 (2)互斥型方案的評價決策 兩個互斥方案的初始投資、年凈收益及運(yùn)用壽命。試在折現(xiàn)率為10的條件下選擇較合理的方案。 (2)互斥型方案的評價決策 取兩方案運(yùn)用壽命的最小公倍數(shù)l2年作為計算時間。在12年內(nèi)，A方案共有3個周期，反復(fù)更新兩次。B方案共有兩個周期反復(fù)更新一次。 (2)互斥型方案的評價決策 NPVA=-100-100(P/F,10%,4)-100P/F,10%,8+40

6、P/A,10%,12=-100-100(0.683)-l000.4565+40(6.8)57.6萬元NPVB-200-200P/F,10%,6十53P/A,10%,12=-200- 2000.5645十53(6.8)482萬元由于A方案投資比B方案少，且NPVANPVB，所以選擇A方案較佳。 (3)獨(dú)立型方案的評價決策 由于獨(dú)立型方案的現(xiàn)金流是獨(dú)立的，不具有相關(guān)性，并且任何一個方案的采用與否都不影響其他方案的采用。因此，多個獨(dú)立方案與單一方案的評價方法是一樣的。 (3)獨(dú)立型方案的評價決策 獨(dú)立型方案比較包括兩種情況： 1資金不受限制的情況 在資金不受限制的情況下，獨(dú)立型方案的采用與否，只取決

7、于方案本身的經(jīng)濟(jì)效果如何。這樣，只需檢驗它們能否經(jīng)過凈現(xiàn)值或凈年值或內(nèi)部收益率目的的評價規(guī)范，即只需工程經(jīng)過了本身的絕對經(jīng)濟(jì)效果檢驗，即可以以為它們在經(jīng)濟(jì)效果上是可以接受的，否那么應(yīng)予回絕。(3)獨(dú)立型方案的評價決策 獨(dú)立型方案比較包括兩種情況： 2資金有限的情況 凈現(xiàn)值率排序法 互斥方案組合法 各種技術(shù)工程方案進(jìn)展經(jīng)濟(jì)效益比較時，應(yīng)該遵照以下幾方面的可比原理。 一原始數(shù)據(jù)資料可比 二滿足需求可比三計算范圍可比四價錢可比五時間可比這一節(jié)中思索的對比方案評價對象其產(chǎn)出和運(yùn)用壽命是一樣的。 2、產(chǎn)出一樣的方案比較 設(shè)兩個方案和，它們的一次性投資分別為K和K，經(jīng)常費(fèi)用即每年的運(yùn)用維護(hù)費(fèi)為C和C 假設(shè)

8、 K C 對這樣的問題如何處置？相對費(fèi)用準(zhǔn)那么： 檢驗方案比方案多投入的資金，能否經(jīng)過日常經(jīng)常費(fèi)用的節(jié)省而彌補(bǔ)。 引見三種詳細(xì)的方法： 一、相對投資回收期法準(zhǔn)那么 二、計算費(fèi)用法折算費(fèi)用法準(zhǔn)那么 三、年度費(fèi)用法準(zhǔn)那么 原理：調(diào)查方案多用的投資K -K，能否經(jīng)過每年費(fèi)用的節(jié)省額C-C在規(guī)定時間內(nèi)回收。 一、相對投資回收期法準(zhǔn)那么(差額投資回收期)K C C C C CKC C C C CK -KC-C C-C相對投資回收期 判據(jù) 當(dāng)nn0基準(zhǔn)回收期以為方案比好例方 案123投資K（萬元）100110140經(jīng)營成本C（萬元）120115105假設(shè)n0 = 5年 ，試求最優(yōu)方案。解1. 方案順序：1

9、232. 4. 結(jié)論：3方案最優(yōu)由于n, 2-1 n0 ，應(yīng)選2方案，淘汰1方案。2 年n, 2-1= (110-100) /(120-115)=3. n, 3-2=(140-110)/(115-105)=3 年 由于n, 3-2 E0基準(zhǔn)投資效果系數(shù) 以為方案比好由 可有 計算費(fèi)用： Cj+E0Kj j為方案編號 計算費(fèi)用越小，方案越好。假設(shè)有多個方案，那么排隊，取計算費(fèi)用最小者為優(yōu)。 例有3個方案。設(shè)壽命周期一樣，E0=10%，用計算費(fèi)用法選擇最優(yōu)。 方案1 改建現(xiàn)廠：K1=2545萬元， C1=760萬元； 方案2 建新廠： K2=3340萬元， C2=670萬元； 方案3 擴(kuò)建現(xiàn)廠：

10、K3=4360萬元，C3=650萬元。解Rj = Cj + E0KjR2 = C2 + E0K2 = 670+0.1 3340=1004R3 = C3 + E0K3 = 650+0.1 4360=1086取Rj最小方案為最優(yōu)，應(yīng)選方案2 R1= C1+ E0K1= 760 +0.12545=1014.5設(shè)基準(zhǔn)貼現(xiàn)率i0，工程壽命N知： 三、年度費(fèi)用法準(zhǔn)那么 判據(jù) 那么方案比好假設(shè)即資金恢復(fù)費(fèi)或年資本耗費(fèi)年度費(fèi)用： j為方案編號 年度費(fèi)用越小的方案越好 將年度費(fèi)用與計算費(fèi)用對比可得：計算費(fèi)用： Cj+E0Kj年度費(fèi)用： 例 方案j Kj Cj1Cj5 Cj6Cj10 計算費(fèi)用Cj+E0Kj 年度

11、費(fèi)用ACj A-1000-100 -100B-800 -120-120C-1500-80 -80 D-1000 -80 -120i0=15% N=10 方案A，B，C和D的產(chǎn)出均一樣。求最優(yōu)方案。 解 對應(yīng)于15的基準(zhǔn)貼現(xiàn)率的基準(zhǔn)投資效果系數(shù) -299.25-279.40 -378.88-299.25-279.40 -378.88對于方案D，只能用年度費(fèi)用 按年度費(fèi)用從小到大的次序，方案優(yōu)序為：B，D，A，C 消費(fèi)產(chǎn)品不同、定價不同、檔次不同等，在此均簡化為收入的凈現(xiàn)金流量不同。 3 產(chǎn)出不同的方案比較 假設(shè)產(chǎn)出的質(zhì)量一樣，僅數(shù)量不同時，可用單位產(chǎn)出的費(fèi)用來比較方案 年產(chǎn)量Q不一樣即 Q Q假

12、設(shè)KQKQCQCQn, =K / Q - K / Q C / Q - C / Q判據(jù)： n0 基準(zhǔn)相對投資回收期當(dāng) n, n0 時，方案為優(yōu) 在普通情況下，產(chǎn)出不同是指產(chǎn)出的產(chǎn)量、質(zhì)量、甚至產(chǎn)品的性質(zhì)完全不同，為了使這些方案具有可比性，通常都用貨幣單位來一致度量各方案的產(chǎn)出和費(fèi)用。 本節(jié)仍假定各方案的運(yùn)用壽命一樣 思緒： 經(jīng)過對現(xiàn)金流量的差額的評價來作出判別 相對于某一給定的基準(zhǔn)貼現(xiàn)率，調(diào)查投資大的方案比投資小的方案多投入的資金能否值得。 一、普通思緒例 A：500300 300B：600370 37010070 70B-A設(shè)i0=10% 闡明B方案多用100單位投資是有利的，B比A好。 假設(shè)

13、設(shè)i0=30%B還不如A好?？梢奿0是關(guān)鍵。 二、投資增額凈現(xiàn)值法 投資增額凈現(xiàn)值：兩個方案的現(xiàn)金流量之差的凈現(xiàn)值例： i0=15%，現(xiàn)有三個投資方案A1、 A2、 A3A1 A2 A3 0-5000-8000-10000110 140019002500年末方案A000解 第一步：先把方案按照初始投資的遞增次序陳列如上表 第二步：選擇初始投資最少的方案作為暫時的最優(yōu)方案 這里選定全不投資方案 第三步：選擇初始投資較高的方案A1與A0進(jìn)展比較 A1優(yōu)于A0，那么將A1作為暫時最優(yōu)方案，替代方案A0，將A2與A1比較。 第四步：反復(fù)上述步驟，直到完成一切方案的比較，可以得到最后的最優(yōu)方案。 A2與

14、A1比較： A1優(yōu)于A2 A3與A1比較： A3優(yōu)于A1 故A3為最優(yōu)方案 性質(zhì)：投資增額凈現(xiàn)值法的評價結(jié)論與按方案的凈現(xiàn)值大小直接進(jìn)展比較的結(jié)論一致。 證明： 仍見上例： 故A3最優(yōu) 三、投資增額收益率法 投資增額收益率法：經(jīng)過計算兩個互斥方案現(xiàn)金流量差額的內(nèi)部收益率來斷定方案的優(yōu)劣 步驟 第一步：先把方案按照初始投資的遞增次序陳列如上表 第二步：選擇初始投資最少的方案作為暫時的最優(yōu)方案 第三步：選擇初始投資較高的方案與初始投資少的方案進(jìn)展比較 第四步：反復(fù)上述步驟，直到完成一切方案的比較，可以得到最后的最優(yōu)方案。 計算現(xiàn)金流量差額的收益率，并以能否大于基準(zhǔn)貼現(xiàn)率i0作為評選方案的根據(jù)。 留

15、意： 仍用上例： 為了使得現(xiàn)金流量過程符合常規(guī)投資過程，要求計算現(xiàn)金流量差額時，用投資大的方案減去投資小的方案。 A1與A0比較： 使投資增額A1-A0的凈現(xiàn)值為0，以求出內(nèi)部收益率 可解出 基準(zhǔn)貼現(xiàn)率 所以，A1優(yōu)于A0 A2與A1比較： 解出 所以，A1優(yōu)于A2 A3與A1比較： 解出 所以，A3是最后的最優(yōu)方案 問題 能不能直接按各互斥方案的內(nèi)部收益率的高低來評選方案呢？ 直接按互斥方案的內(nèi)部收益率的高低來選擇方案并不一定能選出凈現(xiàn)值在基準(zhǔn)貼現(xiàn)率下最大的方案。 i*B i*ANPVNPVBNPVAi0ABi*Ai*Bi且NPVB NPVAB優(yōu)于ANPVB NPVA NPVNPVBNPVA

16、Bi0i*Bi*AiA但 i*B i*A 此時： 按IRR A優(yōu)于B 按NPV B優(yōu)于A 上例：A3與A1比較： NPViA3A1i0=15%A3-A1假設(shè)直接按IRR評價： A1優(yōu)于A3 假設(shè)按NPV評價： 時 A3優(yōu)于A1 時 A1優(yōu)于A3 假設(shè)按投資增額收益率評價： 時 A3優(yōu)于A1 時 A1優(yōu)于A3 結(jié)論： 按投資增額收益率法排出的方案優(yōu)序與直接按凈現(xiàn)值排出的優(yōu)序相一致，而與直接按內(nèi)部收益率排出的優(yōu)序能夠不一致。 不能用內(nèi)部收益率法替代投資增額內(nèi)部收益率法 4 效力壽命不同的方案比較 一、最小公倍反復(fù)法 取兩個方案效力壽命的最小公倍數(shù)作為一個共同期限，并假定這兩個方案在這個期限內(nèi)可反復(fù)

17、實施假設(shè)干次。 例 方案1 方案2 初始投資 12000元 40000元 服務(wù)壽命 10年 25年 期末殘值 010000元 每年維護(hù)費(fèi) 2200元 1000元 設(shè)兩個方案產(chǎn)出的有用效果一樣，i=5%，求最優(yōu)方案。 解 10年，25年的最小公倍數(shù)是50年， 在此期間方案1可反復(fù)實施4次，方案2為1次。 5040302010方案1 0220012000 12000 12000 12000 12000方案2 500251000400004000010000100001.現(xiàn)值法 68510元 總現(xiàn)值 40170 每年支出1700 第四次再建2770 第三次再建4520 第二次再建7350 第一次再建

18、(折現(xiàn)) 12000 最初投資 120001200012000120002200費(fèi)用的如今值 方案1 66243元 總現(xiàn)值 每年支出872 最終殘值18256 8859 第一次再建(折現(xiàn)) 40000 最初投資 40000-10000100010000費(fèi)用的如今值 方案2 方案2優(yōu)于方案1 2.年值法 可以按50年計算年金費(fèi)用，但只取一個周期效果一樣。 3630元 3754元 總年度費(fèi)用 2630 1554 年資本耗費(fèi)1000 2200 每年維護(hù)費(fèi) 方案2 方案1 二、研討期法 研討期就是選定的供研討用的共同期限。 普通取兩個方案中壽命短的那個壽命期為研討期。我們僅僅思索這一研討期內(nèi)兩個方案的

19、效果比較，而把研討期后的效果影響以殘值的方式放在研討期末。 上例：研討期取10年此時方案1剛好報廢，而方案2仍有較高的殘值。設(shè)10年末，方案2的殘值為21100元。 上例：研討期取10年用年值法： 4503元 3754元 總年度費(fèi)用 3503 1554 年資本耗費(fèi)1000 2200 每年維護(hù)費(fèi) 方案2 方案1 方案1優(yōu)于方案2 5 非互斥相關(guān)方案的比較和選擇 相關(guān)方案又可細(xì)分為： 依存型互補(bǔ)型 某一方案的實施要求以其他方案的實施為條件 例火箭方案和衛(wèi)星方案，計算機(jī)硬件方案和軟件方案 現(xiàn)金流相關(guān)型 方案間不完全互斥，也不完全互補(bǔ)，假設(shè)假設(shè)干方案中任一方案的取舍會導(dǎo)致其他方案現(xiàn)金流量的變化，這些方

20、案之間也具有相關(guān)性。 例如河上收費(fèi)公路橋方案和收費(fèi)輪渡碼頭方案 資金限制相關(guān)型 各方案本是獨(dú)立的，由于資金有限，只能選一部分方案，而放棄一部分。 相關(guān)方案的比較和選擇，不同問題有不盡一樣的處置方法，但原理都差不多。首先要經(jīng)過一種稱為“互補(bǔ)方案組合的方法，把各方案組合成相互排斥的方案，再用以前的算法進(jìn)展比較和選擇。 例如：把各種火箭方案和各種衛(wèi)星方案全部陳列組合起來，構(gòu)成互斥。 又例如：把公路橋方案、輪渡方案和公路橋加輪渡方案三個方案看成互斥方案組。 例：A、B、C相互獨(dú)立，資金限制6000元，基準(zhǔn)貼現(xiàn)率i0=15%， 現(xiàn)金流量 A B C 0-1000 -3000 -5000 13 60015

21、002000年末方案解 A、B、C相互獨(dú)立，可組成8個互斥方案組合 互斥方案組合5凈現(xiàn)值最大，故最優(yōu)決策是選擇A，B方案同時投資?；コ夥桨附M合 組合形式 A B C 需要的初始投資 現(xiàn)金流量（年末） 0 13 凈現(xiàn)值 12345678000100010001110101011111010003000500040006000800090000-1000-3000-5000-4000-6000060015002000210026000369.92424.8-433.6794.72-63.68詳細(xì)步驟： 構(gòu)成一切各種能夠的互斥方案組合； 按各方案組合的初始投資從小到大陳列起來； 在總的初始投資小于投

22、資限額的方案組合中，按互斥方案的比選原那么，選擇最優(yōu)的方案組合。 多工程可行性研討的組織與管理 在現(xiàn)實經(jīng)濟(jì)中，經(jīng)常會面臨多個工程的挑選、組合和投資次序的決議問題。所謂多個工程，實踐上是指一組工程，我們可以將經(jīng)濟(jì)上和技術(shù)上相互關(guān)聯(lián)的眾多工程稱為工程群。 (1)工程群可行性研討的組織與管理1了解組織的目的和資源 2了解工程群之間的聯(lián)絡(luò)和接口3組建可行性研討團(tuán)隊4制定可行性研討方案和進(jìn)度安排5進(jìn)展有效地溝通6對可行性研討進(jìn)展有效地控制(2)工程群的評價與選擇 工程群的評價與選擇是采用工程群優(yōu)化選擇技術(shù)，以將有限的資源配置到經(jīng)濟(jì)效果最好的工程上，使所選工程最大限制地提高資源的利用效率。(2)工程群的評

23、價與選擇 為了能對工程群中的工程方案做出評價，必需將各工程方案組合成可供選擇的各種互斥方案，這些方案稱為工程群方案。工程群的選擇與評價就是在這些互斥方案中進(jìn)展。 工程群的評價與選擇有以下步驟： 明確決策的目的與約束條件； 獲得各個工程方案的有關(guān)數(shù)據(jù)； 明確工程之間的相互關(guān)系； 構(gòu)建工程群優(yōu)化選擇的數(shù)學(xué)模型并進(jìn)展運(yùn)算； 對運(yùn)算結(jié)果進(jìn)展分析，得出工程群優(yōu)選結(jié)論。(2)工程群的評價與選擇 工程群評價與選擇的數(shù)學(xué)模型 工程群評價與選擇的一個重要環(huán)節(jié)是構(gòu)建數(shù)學(xué)模型。通常采用的數(shù)學(xué)模型有線性規(guī)劃、整數(shù)規(guī)劃和動態(tài)規(guī)劃，其中運(yùn)用較為普遍的是整數(shù)規(guī)劃。整數(shù)規(guī)劃 整數(shù)規(guī)劃用于含離散型變量的決策問題，整數(shù)規(guī)劃中假設(shè)

24、一切的變量都是整數(shù)型的，稱為純整數(shù)規(guī)劃。純整數(shù)規(guī)劃的一種重要方式是0-1整數(shù)規(guī)劃，0-1整數(shù)規(guī)劃中決策變量的取值只能是0或1，假設(shè)工程群中各個工程方案的費(fèi)用和收益是彼此獨(dú)立的，即每一個工程一旦投入運(yùn)營，其投入產(chǎn)出情況與其他工程無關(guān)，因此其費(fèi)用和收益可以在決策前獨(dú)立確定，不取決于其他工程最終選取與否，那么對于任何一個工程方案來說，選擇結(jié)論只需兩種能夠：接受或被回絕。整數(shù)規(guī)劃 整數(shù)規(guī)劃的數(shù)學(xué)模型是由一個目的函數(shù)和一組約束方程構(gòu)成。對于工程群的優(yōu)化選擇來說，目的函數(shù)反映從整體上使所選擇工程經(jīng)濟(jì)效果最優(yōu)的要求。目的函數(shù)的表達(dá)方式可以分為兩類：一類是使所選工程的凈現(xiàn)值或凈年值最大；另一類是在滿足系統(tǒng)需求和同樣效力的前提下，使所選工程的費(fèi)用現(xiàn)值或費(fèi)用年值最小。整數(shù)規(guī)劃0-1整數(shù)規(guī)劃模型的普通方式可表示為： 凈現(xiàn)值總和最大或 總費(fèi)用現(xiàn)值最小約束方程 其中，i=1,2, m； j=1,2, n整數(shù)規(guī)劃 現(xiàn)有A、B、C、D四個工程，每個工程僅有一個工程方案，其凈現(xiàn)金流量如下表所示，當(dāng)全部投資的限額為2400萬元時，當(dāng)基準(zhǔn)折現(xiàn)率i0為12%時，該當(dāng)如何根據(jù)經(jīng)濟(jì)效果最正確原那么進(jìn)展決策。 整數(shù)規(guī)劃整數(shù)規(guī)劃解：構(gòu)建如下整數(shù)規(guī)劃模型：目的函數(shù)是使所選工程的凈現(xiàn)值之和為最大，即MaxNPV=104XA+130XB+143XC+195XD。滿足投資限額約束：800 XA+10