2025年期貨從業(yè)人員資格考試考點(diǎn)梳理

2025年期貨從業(yè)人員資格考試考點(diǎn)梳理期貨及衍生品概述1.期貨交易的基本特征：雙向交易、杠桿機(jī)制、當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算制度等。雙向交易使得投資者可買漲也可買跌。杠桿機(jī)制以小博大，如保證金比例為10%，意味著用10萬資金可做100萬的交易。當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算制度每天對賬戶盈虧結(jié)算，控制市場風(fēng)險(xiǎn)。2.期貨市場的功能：價(jià)格發(fā)現(xiàn)和套期保值。價(jià)格發(fā)現(xiàn)是眾多參與者通過交易形成預(yù)期價(jià)格，反映供求關(guān)系。套期保值是生產(chǎn)經(jīng)營者通過期貨市場規(guī)避現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，如農(nóng)產(chǎn)品企業(yè)通過賣出期貨合約鎖定銷售價(jià)格。3.衍生品的分類：按交易場所分為場內(nèi)和場外衍生品；按合約類型分為遠(yuǎn)期、期貨、期權(quán)和互換。遠(yuǎn)期合約是雙方約定未來某時(shí)按約定價(jià)格交易的合約；期權(quán)賦予買方在特定時(shí)間以特定價(jià)格買賣標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利。期貨市場組織結(jié)構(gòu)1.期貨交易所的性質(zhì)與職能：是自律管理的非營利性法人。職能包括提供交易場所設(shè)施、設(shè)計(jì)合約安排上市、制定規(guī)則實(shí)施自律管理、監(jiān)控市場風(fēng)險(xiǎn)等。2.期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)的組織形式：有作為交易所內(nèi)部機(jī)構(gòu)、獨(dú)立的結(jié)算公司兩種。其作用是擔(dān)保交易履約、結(jié)算交易盈虧、控制市場風(fēng)險(xiǎn)。3.期貨公司的業(yè)務(wù)：主要是期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，為客戶代理期貨交易。還可開展資產(chǎn)管理、投資咨詢等創(chuàng)新業(yè)務(wù)。期貨合約與期貨交易制度1.期貨合約的主要條款：合約名稱、交易單位、報(bào)價(jià)單位、最小變動(dòng)價(jià)位、每日價(jià)格最大波動(dòng)限制、合約交割月份等。最小變動(dòng)價(jià)位決定了價(jià)格波動(dòng)的最小幅度，每日價(jià)格最大波動(dòng)限制控制了價(jià)格過度波動(dòng)。2.保證金制度：分為交易保證金和結(jié)算準(zhǔn)備金。交易所會根據(jù)合約持倉量、市場風(fēng)險(xiǎn)等調(diào)整保證金比例。如市場風(fēng)險(xiǎn)增大，提高保證金可降低杠桿，控制風(fēng)險(xiǎn)。3.漲跌停板制度：防止價(jià)格大幅波動(dòng)。當(dāng)某合約觸及漲跌停板時(shí)，交易可能暫?；蛳拗崎_倉。其幅度通常根據(jù)品種特點(diǎn)和市場情況設(shè)定。4.持倉限額及大戶報(bào)告制度：持倉限額限制會員或客戶持倉數(shù)量，防止操縱市場。大戶報(bào)告制度要求達(dá)到一定持倉量的會員或客戶報(bào)告持倉情況。套期保值1.套期保值的原理：同種商品期貨與現(xiàn)貨價(jià)格走勢一致，且期貨合約到期時(shí)兩者價(jià)格趨同。如銅現(xiàn)貨和期貨價(jià)格受供求關(guān)系等因素影響波動(dòng)方向相近。2.套期保值的操作原則：品種相同或相近、月份相同或相近、方向相反、數(shù)量相當(dāng)。如大豆加工企業(yè)為防止大豆價(jià)格上漲，買入與現(xiàn)貨數(shù)量相當(dāng)、交割月份相近的大豆期貨合約。3.基差與套期保值效果：基差=現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格?；钭儎?dòng)影響套期保值效果，基差不變時(shí)完全套期保值；基差走強(qiáng)，賣出套期保值有利；基差走弱，買入套期保值有利。期貨投機(jī)與套利交易1.期貨投機(jī)的操作方法：選擇入市時(shí)機(jī)，評估市場趨勢、市場流動(dòng)性等；金字塔式建倉，增加持倉時(shí)逐次遞減；制定止損指令控制風(fēng)險(xiǎn)。2.跨期套利的類型：牛市套利買入近期合約賣出遠(yuǎn)期合約，適用于近期需求旺盛或供應(yīng)短缺；熊市套利相反。蝶式套利是兩個(gè)方向相反、共享居中交割月份的跨期套利組合。3.跨品種套利：相關(guān)商品間套利，如大豆和豆粕，兩者存在一定的價(jià)格關(guān)系；原料與成品間套利，如原油和成品油。4.跨市套利：利用不同交易所同種商品期貨價(jià)格差異套利。需考慮運(yùn)輸成本、交割品級差異、交易單位等因素。期貨價(jià)格分析1.基本分析的含義與特點(diǎn)：根據(jù)供求關(guān)系及影響因素分析價(jià)格走勢。特點(diǎn)是注重宏觀因素、分析價(jià)格變動(dòng)根本原因、研究價(jià)格中長期走勢。2.需求與供給的影響因素：需求受價(jià)格、收入、偏好、相關(guān)商品價(jià)格等影響；供給受價(jià)格、成本、技術(shù)、政策等影響。如原油價(jià)格上漲，需求可能減少，供給可能增加。3.技術(shù)分析的三大假設(shè)：市場行為反映一切信息、價(jià)格呈趨勢變動(dòng)、歷史會重演?；诖送ㄟ^分析價(jià)格、成交量等圖表預(yù)測價(jià)格走勢。4.常用技術(shù)分析方法：趨勢線分析，連接價(jià)格波動(dòng)高點(diǎn)或低點(diǎn)判斷趨勢；形態(tài)分析，如頭肩頂、頭肩底等形態(tài)預(yù)示價(jià)格反轉(zhuǎn)；指標(biāo)分析，如移動(dòng)平均線、相對強(qiáng)弱指標(biāo)等。期權(quán)1.期權(quán)的基本概念：期權(quán)買方支付權(quán)利金獲得權(quán)利，賣方收取權(quán)利金承擔(dān)義務(wù)。按行權(quán)時(shí)間分為歐式和美式期權(quán)，歐式期權(quán)只能在到期日行權(quán)，美式期權(quán)可在到期日前任何時(shí)間行權(quán)。2.期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值和時(shí)間價(jià)值：內(nèi)在價(jià)值是期權(quán)立即行權(quán)的收益，實(shí)值期權(quán)有內(nèi)在價(jià)值，平值和虛值期權(quán)內(nèi)在價(jià)值為零。時(shí)間價(jià)值是期權(quán)價(jià)格高于內(nèi)在價(jià)值的部分，隨到期日臨近減少。3.期權(quán)交易的基本策略：買入看漲期權(quán)，預(yù)期標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格上漲時(shí)使用；買入看跌期權(quán)，預(yù)期價(jià)格下跌時(shí)使用；賣出看漲期權(quán)和賣出看跌期權(quán)獲取權(quán)利金，但風(fēng)險(xiǎn)較大。4.期權(quán)套期保值的應(yīng)用：通過買入看跌期權(quán)為持有的現(xiàn)貨或期貨多頭保值；買入看漲期權(quán)為計(jì)劃買入的現(xiàn)貨或期貨空頭保值。利率期貨1.利率期貨的分類：短期利率期貨以短期利率為標(biāo)的，如歐洲美元期貨；中長期利率期貨以中長期債券為標(biāo)的，如美國國債期貨。2.利率期貨的報(bào)價(jià)與交割：短期利率期貨一般采用指數(shù)報(bào)價(jià)，如歐洲美元期貨報(bào)價(jià)=100-利率。中長期利率期貨交割方式有實(shí)物交割和現(xiàn)金交割。3.利率期貨套期保值策略：多頭套期保值用于規(guī)避利率下降導(dǎo)致的債券價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)；空頭套期保值用于規(guī)避利率上升導(dǎo)致的債券價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)。外匯期貨1.外匯期貨的概念與特點(diǎn)：以外匯為標(biāo)的的期貨合約。特點(diǎn)是標(biāo)準(zhǔn)化合約、集中交易、保證金交易等。2.外匯期貨的交易與定價(jià)：交易流程與其他期貨類似。定價(jià)基于利率平價(jià)理論，考慮兩國利率差異和即期匯率。3.外匯期貨套期保值的類型：買入套期保值用于防范外匯升值風(fēng)險(xiǎn)，如進(jìn)口企業(yè)擔(dān)心外匯價(jià)格上漲；賣出套期保值用于防范外匯貶值風(fēng)險(xiǎn)，如出口企業(yè)擔(dān)心外匯價(jià)格下跌。股指期貨及其他權(quán)益類衍生品1.股指期貨的特點(diǎn)：標(biāo)的物為股票指數(shù)，現(xiàn)金交割，合約價(jià)值大，杠桿效應(yīng)明顯。2.股指期貨套期保值的應(yīng)用：為股票組合套期保值，計(jì)算套期保值比率，根據(jù)β系數(shù)調(diào)整期貨合約數(shù)量。3.股票期權(quán)的概念與交易：股票期權(quán)賦予買方在特定時(shí)間以特定價(jià)格買賣股票的權(quán)利。交易涉及權(quán)利金、行權(quán)價(jià)格、到期日等要素。4.可轉(zhuǎn)換債券的特征：兼具債券和股票的特性，可按約定條件轉(zhuǎn)換為公司股票。投資者可享受債券利息收益和股票上漲收益。期貨市場監(jiān)管與風(fēng)險(xiǎn)控制1.期貨市場監(jiān)管的必要性：防范市場操縱、欺詐等違法行為，保護(hù)投資者利益，維護(hù)市場秩序，促進(jìn)市場健康發(fā)展。2.期貨市場監(jiān)管機(jī)構(gòu)的職責(zé)：制定和執(zhí)行規(guī)則，審批交易所和期貨公司設(shè)立變更，