再貼現(xiàn)率-論文

中央銀行再貼現(xiàn)政策摘要：再貼現(xiàn)系指商業(yè)銀行或其它金融機(jī)構(gòu)將已貼現(xiàn)歸己所有的未到期商業(yè)票據(jù)向中央銀行轉(zhuǎn)讓,以提前獲得資金融通的行為。對于中央銀行來講,再貼現(xiàn)是買進(jìn)商業(yè)銀行持有的票據(jù),投放現(xiàn)實的貨幣,擴(kuò)大貨幣供應(yīng)量;對商業(yè)銀行來講,再貼現(xiàn)是出讓已貼現(xiàn)的票據(jù),解決臨時資金周轉(zhuǎn)困難。從實質(zhì)上來講,再貼現(xiàn)是一種票據(jù)買斷關(guān)系。我國的貼現(xiàn)、再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)從1981年開始試辦,經(jīng)歷了從試點、推廣到規(guī)范發(fā)展等幾個階段,業(yè)務(wù)規(guī)模不斷擴(kuò)大,調(diào)控機(jī)制逐步完善,已成為中央銀行的一項重要貨幣政策工具。

關(guān)鍵詞：再貼現(xiàn)，功能，政策

正文：再貼現(xiàn)政策效應(yīng)的功能分析

再貼現(xiàn)政策是中央銀行根據(jù)信貸資金供求情況,制定和調(diào)整再貼現(xiàn)利率來干預(yù)和影響市場利率及貨幣市場的供求,從而調(diào)節(jié)市場貨幣供應(yīng)量的一種金融政策。再貼現(xiàn)政策宏觀調(diào)控作用的發(fā)揮具有間接性、導(dǎo)向性等特點。從我國再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)運(yùn)行過程來看,再貼現(xiàn)政策具有以下五個功能:

一是融資功能：這是再貼現(xiàn)最直接、最原始的功能。金融機(jī)構(gòu)通過向中央銀行辦理再貼現(xiàn)可以實現(xiàn)其融通資金的目的。這一功能與中央銀行的再貸款具有形式上的相通性,但在本質(zhì)上是有根本區(qū)別的,在實現(xiàn)依據(jù)上也是不同的。再貸款只是中央銀行的一種金融直接調(diào)控手段,而再貼現(xiàn)則是一種重要的貨幣政策工具。再貸款主要是解決金融機(jī)構(gòu)的臨時頭寸不足。自從1994年中央銀行對國有商業(yè)銀行的再貸款進(jìn)行劃轉(zhuǎn)以后,這一形式已呈逐步減少趨勢。而再貼現(xiàn)的主要的依據(jù)是已貼現(xiàn)的商業(yè)票據(jù)。隨著我國票據(jù)市場的不斷發(fā)展和完善,再貼現(xiàn)的作用范圍和所取得的效果正呈逐步加強(qiáng)的態(tài)勢。

二是貨幣政策告示功能。再貼現(xiàn)政策具有明顯的“告示效應(yīng)”,能夠在很大程度上影響社會公眾的心理,產(chǎn)生心理預(yù)期。因為再貼現(xiàn)政策的核心是調(diào)整再貼現(xiàn)率。中央銀行一旦調(diào)整再貼現(xiàn)率,實際上是向商業(yè)銀行和社會公眾公布其貨幣政策的取向,從而改變商業(yè)銀行的信用量,使貨幣供應(yīng)量發(fā)生變化,進(jìn)而影響市場利率的升降。提高再貼現(xiàn)率,表明中央銀行將采取緊縮的貨幣政策,其結(jié)果將使商業(yè)銀行限制放款,企業(yè)單位減少借款和開支;而降低再貼現(xiàn)率,則表明中央銀行將采取松動的貨幣政策,這就會使商業(yè)銀行放松貸款,擴(kuò)大社會信用規(guī)模。這些都會影響市場利率的變化,并導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)行為的變化。再貼現(xiàn)政策的這一功能在西方市場經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國家表現(xiàn)得特別突出,體現(xiàn)為再貼現(xiàn)貨幣政策工具的主要功能。再貼現(xiàn)政策曾作為西方國家貨幣政策的主要工具也是立足于這一功能。

三是宏觀間接調(diào)控功能。再貼現(xiàn)貨幣政策是直接適應(yīng)金融宏觀調(diào)控由直接調(diào)控向間