萬通智控 -車聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)初露崢嶸智能化引領(lǐng)公司未來發(fā)展

18/18/18181818公司研究報(bào)告太平洋證券股份有限公司證券研究報(bào)告18/18/18181818公司研究報(bào)告太平洋證券股份有限公司證券研究報(bào)告2022-08-18車零部件走勢比較%股票數(shù)據(jù)證券分析師：曹佩年以來公司研發(fā)人員與研發(fā)投入明顯增大，專利數(shù)量突飛猛進(jìn)，逐漸司業(yè)績持續(xù)高速增長，新興業(yè)務(wù)占比提高，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化。增。我們按照產(chǎn)品生命周期對S 車聯(lián)網(wǎng)蓄勢待發(fā)，有望貢獻(xiàn)最大業(yè)績彈性：萬通在車聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的處在滲透率迅速提升的發(fā)展階段。在車聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)鏈中，萬通作為運(yùn)營服務(wù)商有一定卡位優(yōu)勢，盡管這一賽道已經(jīng)不少玩家提前布局，但真正能夠?qū)崿F(xiàn)降本增效的技術(shù)路線往往能夠?qū)κ袌龈窬之a(chǎn)類傳感器射頻通信的超低功耗，且這一技術(shù)受到專利保護(hù)，有望萬訂單，為車聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)的快速增長奠定了基礎(chǔ)。深耕積累的客戶資源和對車型的高度兼容，無疑迎來巨公司深度報(bào)告 1A2E3E4E(+/-%)29.70%24.00%24.00%44.071(+/-%)03.24%43.52%44.35%每股收益(元)公司深度報(bào)告 一、傳統(tǒng)零部件企業(yè)切入汽車智能化賽道 5(一)萬通智控以氣門嘴起家，在原有業(yè)務(wù)基礎(chǔ)上不斷拓展 5(二)業(yè)務(wù)拓展過程中研發(fā)與專利加持，“軟件公司”屬性初現(xiàn) 6(三)業(yè)務(wù)拓展帶動(dòng)業(yè)績大幅改善，收入結(jié)構(gòu)優(yōu)化 6二、車聯(lián)網(wǎng)蓄勢待發(fā)、貢獻(xiàn)業(yè)績彈性可期 8(一)車聯(lián)網(wǎng)遠(yuǎn)程信息管理系統(tǒng)提供商 8(二)車聯(lián)網(wǎng)市場星辰大海，運(yùn)營服務(wù)商將深度受益 9(1)商用車車聯(lián)網(wǎng)未來空間可觀，滲透率節(jié)節(jié)攀升 9(2)多方玩家共同參與，運(yùn)營服務(wù)商卡位優(yōu)越 11(三)運(yùn)營服務(wù)商百花齊放，憑借專利技術(shù)萬通有望后來者居上 12(四)車聯(lián)網(wǎng)的快速發(fā)展有望貢獻(xiàn)最大業(yè)績彈性 14三、政策、市場雙重利好，自身優(yōu)勢加持下TPMS高確定性 14(一)TPMS收入的主要催化因素：政策與乘用車市場 14(1)政策利好推動(dòng)TPMS滲透率提升 14(2)乘用車市場轉(zhuǎn)暖是另一重要催化劑 16(二)看好TPMS市場，后裝替換帶來的增量空間正逐步兌現(xiàn) 17(三)深耕TPMS市場十余年，萬通自身競爭力凸顯 18(1)從氣門嘴切入TPMS的卡位優(yōu)勢 18(2)多年深耕帶動(dòng)車型兼容度與客戶資源提升 19(3)推出NFC功能，產(chǎn)品創(chuàng)新緩解固有痛點(diǎn) 19值共振 20(一)業(yè)績高增確定性強(qiáng) 20(二)估值仍在低位，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的積極預(yù)期未被反映 20五、投資建議21六、風(fēng)險(xiǎn)提示22公司深度報(bào)告 圖表1：萬通智控以氣門嘴起家，在原有業(yè)務(wù)基礎(chǔ)上不斷拓展 5圖表2：2019年以來公司研發(fā)投入大幅增長(萬元) 6圖表3：2019年以來公司研發(fā)人員大幅增長(人) 6圖表4：近兩年公司專利數(shù)量明顯增多(項(xiàng)) 6圖表5：萬通智控近年來業(yè)務(wù)收入結(jié)構(gòu)情況 7圖表6：2019年之后公司營收與利潤增速大幅提升 7圖表7：從產(chǎn)品生命周期看公司四項(xiàng)主要業(yè)務(wù) 8 圖表10：萬通智控車輛遠(yuǎn)程控制系統(tǒng)大數(shù)據(jù)平臺(tái) 9圖表11：商用車車聯(lián)網(wǎng)潛在成本優(yōu)化空間巨大，預(yù)計(jì)潛在市場價(jià)值可達(dá)萬億 10圖表12：商用車下游客戶結(jié)構(gòu)整合趨勢 11圖表13：預(yù)計(jì)2025年中國商用車車聯(lián)網(wǎng)市場規(guī)模將達(dá)806億元(單位：億元) 11圖表14：部分主機(jī)廠商用車車聯(lián)網(wǎng)服務(wù)布局情況 11 圖表16：主機(jī)廠和車聯(lián)網(wǎng)運(yùn)營服務(wù)商為車聯(lián)網(wǎng)賽道主要參與方 12圖表17：2025中國商用車車聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)值分布 12 圖表21：2021年中國乘用車市場產(chǎn)量增速轉(zhuǎn)正 16圖表22：2021年中國乘用車市場銷量增速轉(zhuǎn)正 16 圖表28：2021年以來公司股價(jià)與估值走勢出現(xiàn)明顯背離(截至收盤日：2022年8月17日) 21圖表29：萬通和車聯(lián)網(wǎng)廠商、所處申萬二級行業(yè)整體相比估值均處于明顯低位(截至收盤日：2022年8月17日)......................................................................................................................................................................21公司深度報(bào)告一、傳統(tǒng)零部件企業(yè)切入汽車智能化賽道一)萬通智控以氣門嘴起家，在原有業(yè)務(wù)基礎(chǔ)上不斷拓展嘴的TPMS術(shù)優(yōu)勢和生產(chǎn)優(yōu)勢，利用TPMS與氣門嘴之間的緊排氣系統(tǒng)柔性金屬軟管、氣密柔性解耦元件、彎管、隔熱案公司。TPMS資超3億元，其中部分投入車聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，其開發(fā)的車聯(lián)網(wǎng)遠(yuǎn)程信息管理系統(tǒng)由傳感器、展公司深度報(bào)告 45678901(二)業(yè)務(wù)拓展過程中研發(fā)與專利加持，“軟件公司”屬性初現(xiàn)45678901向新興業(yè)務(wù)拓展的過程中伴隨著研發(fā)投入力度加大，萬通逐漸向“軟件公司”靠攏。軟件公司的一大特點(diǎn)是較高的研發(fā)投入，萬通2019年以來研發(fā)費(fèi)用與研發(fā)0000150%100%50%0%-50%00150%100%-50%201620172018201920202021圖表4：近兩年公司專利數(shù)量明顯增多(項(xiàng))00201620172018201920202021資料來源：公司財(cái)報(bào)，太平洋證券研究院(三)業(yè)務(wù)拓展帶動(dòng)業(yè)績大幅改善，收入結(jié)構(gòu)優(yōu)化公司深度報(bào)告 購WMHG，新增排氣管路系統(tǒng)及解耦元件業(yè)務(wù)，收購并表使得公司營收與利潤增TPMS入亦貢獻(xiàn)整體8642020142015201620172018201920202021門嘴解耦管路系統(tǒng)車聯(lián)網(wǎng)TPMS工具及配件門嘴d%%%% 201320142015201620172018201920202021d比、公司戰(zhàn)略規(guī)劃及市場情況，從產(chǎn)品生命周加政策催化下(詳見下文論述)，均迎來快速成長階段；傳統(tǒng)業(yè)務(wù)氣門嘴市場較為公司深度報(bào)告 復(fù)雜組件供應(yīng)商、商用車氣密解耦元件的全球市場領(lǐng)導(dǎo)者，其帶來的業(yè)績貢獻(xiàn)在段的萬通來說，其高成長業(yè)務(wù)未來將貢獻(xiàn)更大業(yè)績彈性與估值彈性，因此下面我二、車聯(lián)網(wǎng)蓄勢待發(fā)、貢獻(xiàn)業(yè)績彈性可期(一)車聯(lián)網(wǎng)遠(yuǎn)程信息管理系統(tǒng)提供商訊技術(shù)為核心、以商用車車隊(duì)管理系統(tǒng)為切入口的車聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)服務(wù)商。在募投項(xiàng)目(車聯(lián)網(wǎng)傳感器及智能車載通訊終端系輛傳感器負(fù)責(zé)收集胎壓、液位、剎車片厚度等各種車輛數(shù)據(jù)，并以通訊方或數(shù)據(jù)后臺(tái)。公司深度報(bào)告 資料來源：公司財(cái)報(bào)，太平洋證券研究院(二)車聯(lián)網(wǎng)市場星辰大海，運(yùn)營服務(wù)商將深度受益(1)商用車車聯(lián)網(wǎng)未來空間可觀，滲透率節(jié)節(jié)攀升政策監(jiān)管與市場需求雙重驅(qū)動(dòng)，車聯(lián)網(wǎng)發(fā)展動(dòng)力十足。政策。2011-2015年圍繞安全監(jiān)管主題，要求“兩客一?！避囕v安裝有行駛記錄功能的衛(wèi)星定位裝置、強(qiáng)制重型載貨車及牽引車安裝符合標(biāo)準(zhǔn)衛(wèi)星年以定為主題，提出建立車聯(lián)網(wǎng)硬件、通訊等統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)，新能源商用車立監(jiān)測平臺(tái)。公司深度報(bào)告景誕生；另一方面，從商用車的全生命周期管理角度中國商中國商用車TCO總規(guī)模(萬億元)車聯(lián)網(wǎng)優(yōu)化途徑預(yù)計(jì)優(yōu)化空間潛在價(jià)值總體TCO7.0通過車聯(lián)網(wǎng)進(jìn)行商用車全生命周期的TCO管理、優(yōu)化~15%~1.02萬億能源成本管理成本道路通行2.2司機(jī)駕駛行為監(jiān)控分析、并根據(jù)車輛狀態(tài)、用車場景，提出最優(yōu)駕駛行為建議，實(shí)現(xiàn)能耗最大化通過車隊(duì)管理系統(tǒng)(FMS)、物流管理系統(tǒng)(TMS)等車聯(lián)網(wǎng)智能系統(tǒng)，優(yōu)化管理效率，降低人工管理成本~15%~20%~3250億~2000億2.2通過前裝/后裝ETC設(shè)備，享受折扣并降低同行等待時(shí)間，提升運(yùn)營效率、降低等待的怠速運(yùn)行燃油使用~10%~2250億購車成本主機(jī)廠基于車輛數(shù)據(jù)反饋降低研發(fā)和產(chǎn)銷成本，同時(shí)降低司機(jī)購車成本，延長使用壽命，提升車輛殘值~15%~1500億維保成本0.4通過車輛醫(yī)生、維保提醒降低事故率；通過遠(yuǎn)程診斷、一鍵呼救等服務(wù)降低故障后的維修成本及相應(yīng)損失~20%~840億保險(xiǎn)金融0.2通過歷史數(shù)據(jù)分析優(yōu)化保險(xiǎn)費(fèi)率；通過遠(yuǎn)程車輛管理和分享分析，降低車貸商成本管理和司機(jī)貸款成本~20%~420億注：此處商用車包括重卡、中卡、輕卡在內(nèi)的貨車類商用車率；另一方面乘用車相比，商用車單車價(jià)格更高，對車聯(lián)網(wǎng)等增量配件的格接受度更高，具有較強(qiáng)的付費(fèi)能力，政策監(jiān)管與市場需求的驅(qū)動(dòng)因素在商用車場可以迅速轉(zhuǎn)化為有效需求。2019年12月，中國汽研與羅蘭貝格聯(lián)合推出的全公司深度報(bào)告80%35%65%%15%5%5%0E5E6體運(yùn)營商0。00452961878320182019E2020E2023E2025E注：此處車聯(lián)網(wǎng)僅包括基于前裝、后裝的車聯(lián)網(wǎng)硬件提供車輛全生命周期管理和車隊(duì)、物流管理等服務(wù)的車聯(lián)網(wǎng)市場，未包括自動(dòng)駕駛等相關(guān)的泛車聯(lián)網(wǎng)市場。等各種考慮，國內(nèi)部分商用車主機(jī)廠已通過自建、合作等方式開發(fā)車臺(tái)，圍繞商用車全生命周期管理方面提供了不同類型的增值服務(wù)，在所產(chǎn)車主機(jī)廠商用車車聯(lián)網(wǎng)服務(wù)詳細(xì)情況一汽解放行2014年開始推出解放行平臺(tái)，2017年出廠車輛大規(guī)模裝配“解放行”，2019年全系車輛出廠標(biāo)配“解放行。2014年與華為戰(zhàn)略合作布局車聯(lián)網(wǎng)，2018年商用車東風(fēng)車管家車聯(lián)網(wǎng)項(xiàng)目正式落地，2019年全系車輛出廠標(biāo)配東風(fēng)車管家。重汽智能通2014年“智能通”系統(tǒng)上線，2016年“智慧重汽”APP上線，并內(nèi)嵌智能通功能。2010年開始布局車聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)，2012年陜汽“天行健陜汽天行健”車聯(lián)網(wǎng)系統(tǒng)首發(fā)，2014年陜汽卡車正式開始裝配車聯(lián)網(wǎng)，2019年完成全線卡車前裝車聯(lián)網(wǎng)標(biāo)配。32%34%37%20182019E2020E2023E2025E(2)多方玩家共同參與，運(yùn)營服務(wù)商卡位優(yōu)越營服務(wù)商為主要參與方，其中車聯(lián)網(wǎng)運(yùn)營服務(wù)商為終端商用車用戶提供設(shè)備與行業(yè)定制化解決方案，此外還有各類硬件、通訊服務(wù)和內(nèi)容提供商。公司深度報(bào)告注：藍(lán)色底色為主要參與方，灰色底色為次要參與方。繞商用車全生命周期管理和行業(yè)降本增效服務(wù)的運(yùn)營億元億元硬件通訊運(yùn)營商運(yùn)營服務(wù)商內(nèi)容提供商整體市場理、安全/降本方服務(wù)代和服務(wù)升(三)運(yùn)營服務(wù)商百花齊放，憑借專利技術(shù)萬通有望后來者居上x析計(jì)算后呈現(xiàn)在車輛終端或數(shù)據(jù)后臺(tái)，其中管理軟件的部分起相較于終端設(shè)備制造商，管理軟件的運(yùn)用使得公司深度報(bào)告于發(fā)展初期的新興產(chǎn)業(yè)，但仍有不少玩家已從不同角度入口積極布局，鴻泉物聯(lián)定增布局車聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)，和這一賽道上其他選手相比進(jìn)入時(shí)間相對較晚。車車聯(lián)網(wǎng)運(yùn)營服務(wù)商切入產(chǎn)品主要情況四維圖新高精度地圖、車壓監(jiān)測傳感器芯片2002年新成立并發(fā)布商業(yè)化車載導(dǎo)航電子地圖；2014年騰訊入股，成立智能地圖事業(yè)部；2017年發(fā)布智能汽車大腦戰(zhàn)略，發(fā)布位置大數(shù)據(jù)平臺(tái)MineData；2019年車規(guī)級胎壓監(jiān)測傳感器芯片量產(chǎn)。德德賽西威實(shí)現(xiàn)整車級OTA、網(wǎng)絡(luò)安全、藍(lán)鯨OS終端軟件、智能進(jìn)入、座艙安全2019年組織架構(gòu)調(diào)整，網(wǎng)聯(lián)服務(wù)事業(yè)部成為新三大事業(yè)部之一。管家、信息安全等網(wǎng)聯(lián)服務(wù)產(chǎn)品鴻泉物聯(lián)網(wǎng)聯(lián)業(yè)務(wù)由智能增強(qiáng)駕駛系統(tǒng)、車載聯(lián)網(wǎng)終端和人機(jī)交互終端三部分組成，具體產(chǎn)品形態(tài)包括智能行車2010年發(fā)布全國最早的客車前裝車聯(lián)網(wǎng)系統(tǒng)，標(biāo)志中國商用車車聯(lián)網(wǎng)正式面向社會(huì)應(yīng)智能增強(qiáng)駕駛系統(tǒng)；2015年發(fā)布新能源汽車智慧管理系統(tǒng)、鴻泉商用車大數(shù)據(jù)云計(jì)算平臺(tái)2.0；2016年發(fā)布重型工程危險(xiǎn)預(yù)防整體解包含了貨運(yùn)GIS、貨運(yùn)數(shù)據(jù)開放API、平臺(tái)開放組件等的數(shù)據(jù)開放平臺(tái)；智運(yùn)管車系統(tǒng)、智運(yùn)找車系統(tǒng)、智運(yùn)TMS等“車旺智運(yùn)”系列產(chǎn)品2012年起承擔(dān)“全國道路貨運(yùn)車輛公共監(jiān)管與服務(wù)平臺(tái)”建設(shè)、維護(hù)與服務(wù)；2016年基于貨運(yùn)平臺(tái)的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)，結(jié)合車旺大卡數(shù)據(jù)采集，面向行業(yè)提供以定位服務(wù)為基礎(chǔ)，以數(shù)據(jù)服務(wù)為核心的數(shù)據(jù)開放平臺(tái)，在此基礎(chǔ)上為中小企業(yè)用戶提供“車旺智運(yùn)”系列產(chǎn)品。萬通智控組成的車聯(lián)網(wǎng)遠(yuǎn)程信息管理系統(tǒng)2020年通過定增布局車聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)。資料來源：各公司財(cái)報(bào)，各公司官網(wǎng)，太平洋證券研究院這一細(xì)分領(lǐng)域萬通有望后來者居上：實(shí)現(xiàn)了信息通訊中各類傳感器射頻通信的超低功耗，且其Micro.Sp技術(shù)受到專利，是全球唯一生產(chǎn)商，短時(shí)間內(nèi)構(gòu)筑起了相對于競爭者的絕對壁壘。Micro.Sp技術(shù)是基于脈沖位置調(diào)制技術(shù)原理(PPM技術(shù))實(shí)現(xiàn)短距離射頻信號(hào)傳輸?shù)臒o線通信技術(shù)，是目前市面上超低功耗的無線傳感應(yīng)用傳輸技術(shù)，使得傳感器中的電池壽FSK低功耗使得最大程度地降低電池供電需求，有利于實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品微型化，從而電信、物不同行業(yè)；低功耗使得在相同電池容量的條件下，無線傳感器使用壽命大幅提升，從公司深度報(bào)告(2)國際頭部客戶帶動(dòng)效應(yīng)或?qū)⒉粩囡@現(xiàn)。目前，可口可樂、亞馬遜等美國國車市場上的不斷普及，在美國頭部客戶的標(biāo)桿效應(yīng)下，公司車聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品預(yù)期可(四)車聯(lián)網(wǎng)的快速發(fā)展有望貢獻(xiàn)最大業(yè)績彈性板仍在供給一側(cè)。公司公告(2022場空間廣闊，且處于滲透率不斷提升的快速發(fā)展階段，沒有一家供應(yīng)還較小，仍在逐步量產(chǎn)階段。因此未來這一業(yè)務(wù)的收入主要受制于供增長階段；從價(jià)來看，車聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)發(fā)展整體仍處于較為初期階段，疊加公司在傳感司亦可通過調(diào)整產(chǎn)品銷售結(jié)構(gòu)來提升ASP，因此平均價(jià)格預(yù)計(jì)仍有提升空間。量價(jià)(一)TPMS收入的主要催化因素：政策與乘用車市場(1)政策利好推動(dòng)TPMS滲透率提升公司深度報(bào)告地區(qū)間TPMS相關(guān)政策要求/安裝進(jìn)展通用汽車開始使用間接式TPMS。2000直接式TPMS在美國上市。2002林肯大陸、戴姆勒-克萊斯勒、寶馬、雪鐵龍、阿斯頓.馬丁等歐美企業(yè)安裝TPMS。20052007年9月1日以后出售的輕型車(車身重量不超過4536kg)必須全部安裝TPMS。2009配TPMS的乘用車新車型不予以認(rèn)證，2014年11月1日以后，對于未裝配TPMS的乘用車不允許銷售和注冊。韓國2010所有乘用車和總重小于等于3.5噸的車輛，必須按照以下時(shí)間節(jié)點(diǎn)要求安裝TPMS：新車型——從2013年1月1日起；所有車型——從2014年6月30日起。2013從2013年11月1日起，在M1和N1類新車型強(qiáng)制安裝TPMS。2015年7月1日起各形式的M1和N1應(yīng)安裝TPMS。2011PMS2013國家標(biāo)準(zhǔn)委對《乘用車輪胎氣壓監(jiān)測系統(tǒng)(TPMS)的性能要求和試驗(yàn)方法》國家標(biāo)準(zhǔn)項(xiàng)目公開征求意見。國家標(biāo)準(zhǔn)項(xiàng)目性質(zhì)為強(qiáng)制標(biāo)準(zhǔn)，將取代2011年7月1日實(shí)施的推薦性標(biāo)準(zhǔn)。2015TPMS強(qiáng)制性國家標(biāo)準(zhǔn)《乘用車輪胎氣壓監(jiān)測系統(tǒng)的性能要求和試驗(yàn)方法》征求意見稿頒布。2016TPMS強(qiáng)制性國家標(biāo)準(zhǔn)《乘用車輪胎氣壓監(jiān)測系統(tǒng)的性能要求和試驗(yàn)方法》標(biāo)準(zhǔn)送審稿已通過工信部技術(shù)審查。2017《乘用車輪胎氣壓監(jiān)測系統(tǒng)的性能要求和試驗(yàn)方法》發(fā)布，規(guī)定自2019年起，中國市場所有新認(rèn)證乘用車必須安裝TPMS；自2020年起，TPMS強(qiáng)制安裝法規(guī)將開始執(zhí)行，我國生產(chǎn)的所有車輛都必須安裝直接式或間接式TPMS系統(tǒng)。TPMS據(jù)華經(jīng)產(chǎn)業(yè)研究%201620172018201920202021E2022ETPMS滲透率公司深度報(bào)告678901678901678901678901(2)乘用車市場轉(zhuǎn)暖是另一重要催化劑車市場逐漸飽和、汽車行業(yè)“遇冷”后，消費(fèi)主力不斷減少，消費(fèi)需求的減少0005%0%-5%產(chǎn)量(萬輛)產(chǎn)量(萬輛)資料來源：中國汽車工業(yè)協(xié)會(huì)，太平洋證券研究院0005%0%-5%銷量(萬輛)銷量(萬輛)公司深度報(bào)告保隆科技Huf%%保隆科技Huf%%%Pcaificdustrialtinental3%發(fā)布時(shí)間發(fā)布時(shí)間部門政策內(nèi)容2022年5月23日國務(wù)院常務(wù)會(huì)議國常會(huì)部署穩(wěn)經(jīng)濟(jì)一攬子措施，減征部分乘用車購置稅600億。2022年5月312022年5月31日財(cái)政部、對單車價(jià)格(不含增值稅)不超過30萬元的2.0升及以下排量乘用車，減半征收車稅務(wù)總局輛購置稅。2022年5月31日工業(yè)和信化部、農(nóng)業(yè)農(nóng)村部、商務(wù)部、國家能源局1)鼓勵(lì)參加下鄉(xiāng)活動(dòng)的新能源汽車行業(yè)相關(guān)企業(yè)(以下簡稱“企業(yè)”)積極參與“雙品網(wǎng)購節(jié)以及各平臺(tái)自發(fā)組織的各類網(wǎng)絡(luò)促銷活動(dòng)，支持企業(yè)與電商、互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)等合作舉辦直播或網(wǎng)絡(luò)購車活動(dòng)，通過網(wǎng)上促銷等方式吸引更多消費(fèi)者購買。2)鼓勵(lì)各地出臺(tái)更多新能源汽車下鄉(xiāng)支持政策，改善新能源汽車使用環(huán)境，推動(dòng)農(nóng)村充換電基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。鼓勵(lì)參與下鄉(xiāng)活動(dòng)企業(yè)研發(fā)更多質(zhì)量可靠、先進(jìn)適用車型，加大活動(dòng)優(yōu)惠力度，加強(qiáng)售后運(yùn)維服務(wù)保障。2022年7月72022年7月7日商務(wù)部商務(wù)部等部門印發(fā)《關(guān)干搞活汽車流通擴(kuò)大汽車消費(fèi)若干措施的通知》，提到將聚焦支持新能源汽車購買使用等。具體包括各地區(qū)不得設(shè)定本地新能源汽車車型備案目錄等要求;研究免征新能源汽車車輛購置稅政策到期后延期問題;深入開展新能源汽車下鄉(xiāng)活動(dòng)，促進(jìn)農(nóng)村地區(qū)新能源汽車消費(fèi)使用國務(wù)院常務(wù)會(huì)議2022年7月29日推動(dòng)消費(fèi)繼續(xù)成為經(jīng)濟(jì)主拉動(dòng)力，其中關(guān)于汽車消費(fèi)內(nèi)容如下。1)除個(gè)別地區(qū)外，限購地區(qū)要增加汽車指標(biāo)數(shù)量、放寬購車資格限制;2)打通二手車流通堵點(diǎn);3國務(wù)院常務(wù)會(huì)議2022年7月29日PcaificIndustrialTRWHuf保隆科技其他公司深度報(bào)告，我國生產(chǎn)的所有車輛都必須安裝直接式或間接式TPMS系統(tǒng)，因此當(dāng)前處的增長預(yù)期。00%27.6%20%00%20212022E2023E2024E2025E國內(nèi)后裝市場空間(億元)YoY(右軸)三)深耕TPMS市場十余年，萬通自身競爭力凸顯(1)從氣門嘴切入TPMS的卡位優(yōu)勢備一定卡位優(yōu)勢。與其他多數(shù)TPMS設(shè)備廠商不同，安通以自身傳統(tǒng)優(yōu)勢產(chǎn)品氣門公司深度報(bào)告企業(yè)形態(tài)競爭狀況企業(yè)類型企業(yè)形態(tài)競爭狀況①擁有一定的規(guī)模和資金實(shí)力，技術(shù)處于行業(yè)領(lǐng)先水平①擁有一定的規(guī)模和資金實(shí)力，技術(shù)處于行業(yè)領(lǐng)先水平，在產(chǎn)品質(zhì)量和成本方面具有較強(qiáng)的競爭力；②熟悉輪胎的使用環(huán)境和安全標(biāo)準(zhǔn)，使其更有利于TPMS系列產(chǎn)品的研發(fā)和銷售，在TPMS產(chǎn)品銷售方面擁有較成熟的汽車零部件企業(yè)智控等企業(yè)③業(yè)務(wù)拓展到全球范圍；④④在全球高端售后市場具備較強(qiáng)的競爭優(yōu)勢。①大部分企業(yè)在傳感器領(lǐng)域有一定技術(shù)積累；從汽車電子或其他汽車零部件產(chǎn)品切為升電裝、鐵將從汽車電子或其他汽車零部件產(chǎn)品切入到TPMS領(lǐng)域的零軍、聯(lián)創(chuàng)電子、市場；部件企業(yè)道通科技等企業(yè)③由于缺乏氣門嘴方面的生產(chǎn)和技術(shù)經(jīng)驗(yàn)，TPMS套裝產(chǎn)品 很難進(jìn)入國外高端售后市場和整車配套市場。(2)多年深耕帶動(dòng)車型兼容度與客戶資源提升產(chǎn)品對車型兼容能力、安裝便捷性、穩(wěn)定性、可靠性以及使用壽命S兼容能力。萬通經(jīng)過15年的積累，針對歐洲、北美、境內(nèi)等不同萬通積累了上汽、北汽、長安等前裝客戶，在沃爾瑪、Firestone具有高市場競爭力。傳感器型號(hào)覆蓋品牌別克、凱迪拉克、雪佛蘭、GMC、悍馬、五十鈴、龐蒂克、薩博、土星(通用汽克萊斯勒、道奇、吉普、福特、林肯、水星(福特旗下)、馬自達(dá)、三菱汽車克萊斯勒、道奇、吉普、福特、林肯、水星(福特旗下)、三菱汽車豐田、雷克薩斯、賽恩(北美豐田旗下)、日產(chǎn)、英菲尼迪本田、謳歌(本田旗下)現(xiàn)代起亞寶馬、奔馳、奧迪、大眾(3)推出NFC功能，產(chǎn)品創(chuàng)新緩解固有痛點(diǎn)公司深度報(bào)告 售后市場，萬通針對TPMS傳感器需專業(yè)工具編程才能使用的痛點(diǎn)，開發(fā)出(一)業(yè)績高增確定性強(qiáng)片訂單量激增，貢獻(xiàn)最大彈性；②TPMS在乘用車市場與政策雙重利好下，估值仍在低位，業(yè)