《證券投資理論與實(shí)務(wù)》項(xiàng)目二基本證券-股票

項(xiàng)目二基本證券—股票任務(wù)一認(rèn)知股票任務(wù)二股票的價(jià)值與價(jià)格任務(wù)三股票投資收益的計(jì)算1.掌握股票的特征及類型，2.能夠分析股票的價(jià)格的影響因素及投資收益的計(jì)算方法。知識目標(biāo)能力目標(biāo)

1.會(huì)進(jìn)行股票的分類，2會(huì)計(jì)算股票的價(jià)格，3.會(huì)進(jìn)行股票投資收益的計(jì)算。

教學(xué)目標(biāo)引入案例李恩——股市魔術(shù)師李恩——股市魔術(shù)師詹姆斯·李恩是個(gè)油田工人的兒子,在15歲的時(shí)候因家庭貧困而流落街頭。幾年之后,憑著在一家電器公司當(dāng)學(xué)徒時(shí)學(xué)到的技術(shù)和在軍隊(duì)維修電器的經(jīng)驗(yàn),開始經(jīng)營電器設(shè)備貿(mào)易。雖然生活有了著落,但錢賺得并不輕松。在研究了美國企業(yè)的成功之道后,他看中了股票市場。他決定創(chuàng)辦一家自己的電器股份有限公司,先通過發(fā)行股票籌集一筆資金,再借助股票市場設(shè)法炒高本公司的股票,進(jìn)行牟取暴利。

在獲得有關(guān)部門的批準(zhǔn)后,李恩的電器公司發(fā)行了80萬股股票。李恩自己保留了一半,通過親朋好友的幫助,將另一半以每股2.5美元的價(jià)格出售給公眾,扣除各種費(fèi)用后,李恩籌集了75萬美元的資金。當(dāng)時(shí)正值美國股市的牛市,李恩電器股份有限公司的股價(jià)也一路上揚(yáng),不多久,李恩持有股票的市值就達(dá)百萬美元。

李恩并未就此卻步,他的下一步計(jì)劃是要建立一個(gè)企業(yè)集團(tuán),以壟斷家用電器行業(yè)。他先以交換股票的方式收購了一家電器公司,此舉令李氏電器公司的名聲大振,其股價(jià)進(jìn)一步上升。其后他利用拋售公司部分股票的資金收購并掌握了另外幾家公司的控股權(quán),使其經(jīng)營實(shí)力大增。

1961年,李恩的電器股份有限公司已發(fā)展成為一家企業(yè)集團(tuán),其年銷售額達(dá)1.5億美元。其后幾年間,李恩繼續(xù)自己那種利用別人的錢來發(fā)財(cái)致富的游戲,至1968年,李恩在華爾街收購了幾家富有聲譽(yù)且銷售額比自己要大得多的大企業(yè),其中包括一家飛機(jī)制造公司、一家經(jīng)營運(yùn)動(dòng)器材及藥品的集團(tuán)公司。李恩將這些企業(yè)兼并后,又對其進(jìn)行包裝、改造,并發(fā)行新股票,使其上市掛牌。結(jié)果這些公司的股價(jià)節(jié)節(jié)上升,它給擁有絕對控股權(quán)的李恩又增加了新的財(cái)富來源,從而使李氏的企業(yè)集團(tuán)一躍而進(jìn)入美國的十大公司行列,其本人也躋身于億萬富翁之中。思考：股票是什么？有哪些特征？任務(wù)一認(rèn)知股票一、股票是什么股票是一種有價(jià)證券，它是股份有限公司公開發(fā)行的用以證明投資者的股東身份和權(quán)益，并據(jù)以獲得股息和紅利的憑證。二、股票的特征（一）收益性（二）風(fēng)險(xiǎn)性（三）流通性（四）參與性（五）不可償還性任務(wù)一認(rèn)知股票三、股票的種類（一）根據(jù)股東承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)和享受的權(quán)利的不同，可將股票分為普通股和優(yōu)先股。（二）股票按其票面是否記載股東姓名，可分為記名股票和不記名股票（三）股票按是否有無票面金額加以表示，可分為面額股票和無面額股票（四）按股投資主體分類我國上市公司的股份可以分為國有股、法人股和社會(huì)公眾股。（五）按上市地點(diǎn)分類我國上市公司的股票有A股、B股、H股、N股、S股及滬港通等的區(qū)分。（六）按公司業(yè)績分類分為績優(yōu)股和垃圾股任務(wù)二股票的價(jià)值與價(jià)格一、股票的價(jià)值（一）股票的票面價(jià)值：股票的票面價(jià)值又稱面值，即在股票票面上標(biāo)明的金額。（二）股票的賬面價(jià)值：又稱股票凈值或每股凈資產(chǎn)，在沒有優(yōu)先股的條件下，每股賬面價(jià)值等于公司凈資產(chǎn)除以發(fā)行在外的普通股票的股數(shù)。又可稱為股東權(quán)益，即是公司總資產(chǎn)中屬于股東所有的部分。任務(wù)二股票的價(jià)值與價(jià)格一、股票的價(jià)值（三）股票的清算價(jià)值股票的清算價(jià)值是公司清算時(shí)每一股份所代表的實(shí)際價(jià)值。（四）股票的內(nèi)在價(jià)值即理論價(jià)值，也即股票未來收益的現(xiàn)值。股票的內(nèi)在價(jià)值決定股票的市場價(jià)格，股票的市場價(jià)格總是圍繞其內(nèi)在價(jià)值波動(dòng)。任務(wù)二股票的價(jià)值與價(jià)格一、股票的價(jià)價(jià)格（三）股票的理論價(jià)格股票的理論價(jià)格就是以一定的必要收益率計(jì)算出來的未來收入的現(xiàn)值。（四）股票的市場價(jià)格股票的市場價(jià)格即股票在股票市場上買賣的價(jià)格。任務(wù)二股票的價(jià)值與價(jià)格一、股票的價(jià)價(jià)格（四）股票的市場價(jià)格

1.股票的發(fā)行價(jià)格就是發(fā)行公司與證券承銷商議定的價(jià)格。

2.股票在流通市場上的價(jià)格，才是完全意義上的股票的市場價(jià)格，一般稱為股票市價(jià)或股票行市。股票市價(jià)表現(xiàn)為開盤價(jià)、收盤價(jià)、最高價(jià)、最低價(jià)等形式任務(wù)二股票的價(jià)值與價(jià)格一、股票的價(jià)價(jià)格（1）開盤價(jià)開盤是指某種證券在證券交易所每個(gè)營業(yè)日的第一筆交易，第一筆交易的成交價(jià)即為當(dāng)日開盤價(jià)。按上海證券交易所規(guī)定，如開市后半小時(shí)內(nèi)某證券無成交，則以前一天的盤價(jià)為當(dāng)日開盤價(jià)。（2）收盤價(jià)收盤價(jià)是指某種證券在證券交易所一天交易活動(dòng)結(jié)束前最后一筆交易的成交價(jià)格。任務(wù)二股票的價(jià)值與價(jià)格一、股票的價(jià)價(jià)格（3）最高盤價(jià)最高價(jià)也稱高值，是指某種證券當(dāng)日交易中最高成交價(jià)格。（4）最低盤價(jià)最低價(jià)也稱為低值，是指某種證券當(dāng)日交易中的最低成交價(jià)格。其中收盤價(jià)最重要，是分析股市行情時(shí)采用的基本數(shù)據(jù)。3.股票的理論價(jià)格與市場價(jià)格的聯(lián)系與區(qū)別任務(wù)二股票的價(jià)值與價(jià)格（三）股票價(jià)格指數(shù)股票指數(shù)是反映不同時(shí)期的股價(jià)變動(dòng)情況的相對指標(biāo)，本身就包含了股價(jià)平均數(shù)的計(jì)算，就一個(gè)較長的時(shí)期來說，股票指數(shù)比股價(jià)平均數(shù)能更為精確地衡量股價(jià)的變動(dòng)。1.上海證交所股價(jià)指數(shù)

(1)上證綜合指數(shù)上證綜合指數(shù)，是上海證券交易所編制的，以上海證券交易所掛牌上市的全部股票為計(jì)算范圍，以發(fā)行量為權(quán)數(shù)的加權(quán)綜合股價(jià)指數(shù)。任務(wù)二股票的價(jià)值與價(jià)格上證綜合指數(shù)計(jì)算公式為：本日股價(jià)指數(shù)=（本日市價(jià)總值/基期市價(jià)總值）×100在遇到不同情況時(shí)，上述計(jì)算公式需作調(diào)整：當(dāng)股票增資擴(kuò)股時(shí)，公式變?yōu)椋罕救展蓛r(jià)指數(shù)=本日市價(jià)總值/新基期市價(jià)總值×100

新基期市價(jià)總值＝修正前基期日市價(jià)總值×(修正前市價(jià)總值十市價(jià)總值變動(dòng)額)／修正前市價(jià)總值上證綜指的權(quán)數(shù)為上市公司的總股本。任務(wù)二股票的價(jià)值與價(jià)格（2）上證180指數(shù)（3）上證50指數(shù)2.深圳證券交易所股價(jià)指數(shù)（1）深圳綜合指數(shù)深證綜合指數(shù)，是深圳證券交易所編制的，以深圳證券交易所掛牌上市的全部股票為計(jì)算范圍，以發(fā)行量為權(quán)數(shù)的加權(quán)綜合股價(jià)指數(shù)。（2）成份指數(shù)深證成份指數(shù)，是深圳證券交易所從上市的所有股票中抽取具有市場代表性的40家上市公司的股票作為計(jì)算對象，并以流通股為權(quán)數(shù)計(jì)算得出的加權(quán)股價(jià)指數(shù)，綜合反映深交所上市A、B股的股價(jià)走勢。任務(wù)二股票的價(jià)值與價(jià)格三、影響股票價(jià)格的因素引起股票價(jià)格變動(dòng)的直接原因是供求關(guān)系的變化或者說是買賣方力量強(qiáng)弱的轉(zhuǎn)換。（一）影響股價(jià)的基本因素1.公司經(jīng)營狀況（1）公司治理水平與管理層質(zhì)量。（2）公司競爭力。（3）財(cái)務(wù)狀況。

①盈利性。衡量盈利性最常用的指標(biāo)是每股收益和凈資產(chǎn)收益率。任務(wù)二股票的價(jià)值與價(jià)格三、影響股票價(jià)格的因素每股收益等于公司凈利潤除以發(fā)行在外的普通股總股數(shù)，即每股普通股所獲得的凈利潤。其他條件不變，每股收益越高，股價(jià)就越高。例1：公司甲和公司乙的股本均為8000萬元，流通在外的普通股均為8000萬股，且當(dāng)年實(shí)現(xiàn)的凈利潤均為4000萬元，這樣，兩個(gè)公司的每股收益均為4000÷8000=0.50元/股凈資產(chǎn)收益率也稱為股本收益率，等于公司凈利潤除以凈資產(chǎn)，反映了公司自有資本的獲利水平。任務(wù)二股票的價(jià)值與價(jià)格三、影響股票價(jià)格的因素例2：接例1，公司甲的凈資產(chǎn)（股東權(quán)益）為30000萬元，公司乙的凈資產(chǎn)（股東權(quán)益）為40000萬元。甲乙兩個(gè)公司的凈資產(chǎn)收益率分別為：公司甲的凈資產(chǎn)收益率=4000÷30000=13.33%公司乙的凈資產(chǎn)收益率為=4000÷40000=10%。甲公司比乙公司的凈資產(chǎn)收益率低，換句話說，公司乙比公司甲資本獲利能力低，這從每股收益上是看不出來的。因?yàn)槊抗墒找媸欠治隼麧櫟慕^對量，而凈資產(chǎn)收益率是分析利潤的相對量，所以衡量公司的盈利性通常要把每股收益和凈資產(chǎn)收益率結(jié)合起來進(jìn)行判斷。任務(wù)二股票的價(jià)值與價(jià)格三、影響股票價(jià)格的因素②安全性。公司的財(cái)務(wù)安全性主要是指公司償還債務(wù)從而避免破產(chǎn)的特性，通常用公司的負(fù)債與公司資產(chǎn)和資本金相聯(lián)系來刻畫公司的財(cái)務(wù)穩(wěn)健性或安全性。③流動(dòng)性。公司資金鏈狀況也是影響經(jīng)營的重要因素，流動(dòng)性強(qiáng)的公司抗風(fēng)險(xiǎn)能力較強(qiáng)，尤其在經(jīng)濟(jì)處于低迷時(shí)期，這一類公司股票往往會(huì)有較好的表現(xiàn)；反之，流動(dòng)性脆弱的公司，一旦資金鏈斷裂，很容易陷入技術(shù)性破產(chǎn)。任務(wù)二股票的價(jià)值與價(jià)格三、影響股票價(jià)格的因素（4）公司改組或合并。公司改組或合并有多種情況，有的是為了擴(kuò)大規(guī)模、增強(qiáng)競爭能力而改組或合并，有的是為了消滅競爭對手，有的是為了控股，也有的是為操縱市場而進(jìn)行惡意兼并。任務(wù)二股票的價(jià)值與價(jià)格三、影響股票價(jià)格的因素2.行業(yè)與部門因素3.宏觀經(jīng)濟(jì)與政策因素（1）經(jīng)濟(jì)增長。（2）經(jīng)濟(jì)周期循環(huán)。（3）貨幣政策。（4）財(cái)政政策。（5）市場利率。（6）通貨膨脹。任務(wù)二股票的價(jià)值與價(jià)格三、影響股票價(jià)格的因素（二）影響股價(jià)變化的其他因素1.政治及其他不可抗力的影響2.心理因素3.穩(wěn)定市場的政策與制度安排 4.人為操縱因素任務(wù)三股票投資收益的計(jì)算一、與股票投資收益相關(guān)的概念（一）股利政策股利政策是指股份公司對公司經(jīng)營獲得的盈余公積和應(yīng)付利潤采取現(xiàn)金分紅或派息、發(fā)放紅股等方式回饋股東的制度與政策。1.現(xiàn)金股利，指股份公司以現(xiàn)金分紅方式將盈余公積和當(dāng)期應(yīng)付利潤的部分或全部發(fā)放給股東，股東為此應(yīng)支付所得稅。2.股票股利，是指股份公司對原有股東采取無償派發(fā)股票的行為。任務(wù)三股票投資收益的計(jì)算一、與股票投資收益相關(guān)的概念（一）股利政策3.資本公積金轉(zhuǎn)增股本。資本公積金是在公司的生產(chǎn)經(jīng)營之外，由資本、資產(chǎn)本身及其他原因形成的股東權(quán)益收入。4.四個(gè)重要日期：（1）股利宣布日，即公司董事會(huì)將分紅派息的消息公布于眾的時(shí)間。（2）股權(quán)登記日，即統(tǒng)計(jì)和確認(rèn)參加本期股利分配的股東的日期，在此日期持有公司股票的股東方能享受股利發(fā)放。任務(wù)三股票投資收益的計(jì)算（3）除息除權(quán)日，通常為股權(quán)登記日之后的1個(gè)工作日，本日之后（含本日）買入的股票不再享有本期股利。（4）派發(fā)日，即股利正式發(fā)放給股東的日期。（二）股票分割與合并1.股份的分割。即是將原來的l股分為若干股。股票分割對公司的資本結(jié)構(gòu)不會(huì)產(chǎn)生任何影響，一般只會(huì)使發(fā)行在外的股票總數(shù)增加，資產(chǎn)負(fù)債表中股東權(quán)益各賬戶（股本、資本公積、留存收益）的余額都保持不變，股東權(quán)益的總額也保持不變。任務(wù)三股票投資收益的計(jì)算例3：吳先生擁有1000股甲公司的股票，當(dāng)甲公司將其股票分割為5:4后，吳先生原有的1000股股票便會(huì)變?yōu)椋?000×5/4=1250股如果1股股票原先價(jià)格是60元，那么有分割后的價(jià)格便為:60×4/5=48元基本上股票的總市值還是一樣的。在股票未分割前它的價(jià)值是1000×60=60000元。分割后它的總價(jià)值還是1250×48=60000元。任務(wù)三股票投資收益的計(jì)算2.股份的合并。即是將若干股股票合并成較少的幾股或1股；股份合并一般是在股票面值過低時(shí)采用。公司實(shí)行股份合并主要出于如下原因：公司資本減少、公司合并或是股票市價(jià)由于供應(yīng)減少而回升。例4：李女士擁有1500股乙科技公司的股票，當(dāng)乙公司將其股票分割為1:2后，李女士原有的1500股股票便會(huì)變：1500×1/2=750股如果1股股票原先價(jià)格是10元，那么反向分割后的價(jià)格便為:10×2/1=20元基本上股票的總數(shù)還是一樣的。在股票未分割前它的價(jià)值是1500×10=15000元。分割后它的價(jià)值還是750×20=15000元。任務(wù)三股票投資收益的計(jì)算（三）增發(fā)、配股、轉(zhuǎn)增股本與股份回購1.增發(fā)。指公司因業(yè)務(wù)發(fā)展需要增加資本額而發(fā)行新股。2.配股。配股是面向原有股東，按持股數(shù)量的一定比例增發(fā)新股，原股東可以放棄配股權(quán)。

3.轉(zhuǎn)增股本。轉(zhuǎn)增股本是將原本股東權(quán)益的資本公積轉(zhuǎn)為實(shí)收資本，股東權(quán)益總量和每位股東占公司的股份比例均未發(fā)生任何變化，唯一的變動(dòng)是發(fā)行在外的總股數(shù)增加了。

4.股份回購。上市公司利用自有資金，從公開市場上買回發(fā)行在外的股票，稱為股份回購。任務(wù)三股票投資收益的計(jì)算二、股票投資收益的構(gòu)成及計(jì)算（一）投資收益的構(gòu)成股票投資收益是投資者投資行為的報(bào)酬。一般情況下，股票投資的收益主要有兩大類：一類是貨幣收益；另一類是非貨幣收益。1.貨幣收益是投資者購買股票后在一定的時(shí)期內(nèi)獲得的貨幣收入。它由兩部分組成：獲得股利和資本利得。2.非貨幣收益的形式多種多樣任務(wù)三股票投資收益的計(jì)算二、股票投資收益的構(gòu)成及計(jì)算（一）投資收益的構(gòu)成股票投資收益是投資者投資行為的報(bào)酬。一般情況下，股票投資的收益主要有兩大類：一類是貨幣收益；另一類是非貨幣收益。1.貨幣收益是投資者購買股票后在一定的時(shí)期內(nèi)獲得的貨幣收入。它由兩部分組成：獲得股利和資本利得。2.非貨幣收益的形式多種多樣任務(wù)三股票投資收益的計(jì)算（二）股票投資收益率及計(jì)算股票收益率指投資于股票所獲得的收益總額與原始投資額的比率。股票得到投資者的青睞，是因?yàn)橘徺I股票所帶來的收益。股票收益率的計(jì)算公式：股票收益率＝收益額÷原始投資額×100%其中：收益額=收回投資額+全部股利-(原始投資額+全部傭金+稅款)任務(wù)三股票投資收益的計(jì)算例5：張先生于2013年8月15日在證券二級市場購買了甲公司股票1000股，每股買入價(jià)格是8元，張先生在持有期間獲得股息分配，每10股派現(xiàn)金1元，并于2014年8月15日，全部賣出，每股賣