通訊行業(yè)3G市場(chǎng)發(fā)展有望提速

1、通訊行業(yè)：3G市場(chǎng)發(fā)展有望提速csibaskets/all-2-l.html,target=blank"class="keylink”報(bào)告期內(nèi)，公司主營整體毛利率為19.4%，比去年同期的14.6%提高了4.8個(gè)百分點(diǎn)，盈利能力進(jìn)一步提高。報(bào)告期內(nèi)，公司投資收益達(dá)到2965萬元，同比增長550%,主要系公司股權(quán)投資及委托貸款收益增加所致。金融電子可望持續(xù)快速發(fā)展，數(shù)字無線集群業(yè)務(wù)有望突破。公司金融電子業(yè)務(wù)2010年取得了近40%的增速，2011年隨著ATM在工商銀行份額的提升以及其他國有大行的突破，有望保持快速增長。數(shù)字無線集群業(yè)務(wù)公司目前技術(shù)和產(chǎn)品已成熟，隨著國內(nèi)國外市場(chǎng)

2、的開拓，年內(nèi)有望取得正式商用的突破推廣。億通科技(300211)廣電網(wǎng)絡(luò)雙向改造迎來快速發(fā)展期公司在廣電領(lǐng)域競(jìng)爭力突出。在三網(wǎng)融合12個(gè)試點(diǎn)城市中，公司客戶已經(jīng)覆蓋其中10個(gè)城市。此外，公司主導(dǎo)產(chǎn)品已覆蓋包括上海、天津、南京、深圳、重慶、北京等80%的省會(huì)和中心城市，用戶達(dá)300余家，客戶優(yōu)勢(shì)突出。公司2007-2009年連續(xù)在有線電視網(wǎng)絡(luò)傳輸設(shè)備細(xì)分行業(yè)中排名第一。廣電網(wǎng)絡(luò)雙向改造迎來快速發(fā)展期,未來3-5年三網(wǎng)融合政策主要向廣電系統(tǒng)傾斜，根據(jù)廣電協(xié)會(huì)預(yù)測(cè),2010-2013年，我國廣電網(wǎng)絡(luò)傳輸設(shè)備平均復(fù)合增速將達(dá)到35%，至2013年市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到70億元。公司募投資金項(xiàng)目：有線電視網(wǎng)絡(luò)傳

3、輸設(shè)備技改及擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目、視頻監(jiān)控項(xiàng)目。募投項(xiàng)目投產(chǎn)后，光網(wǎng)絡(luò)設(shè)備將新增產(chǎn)能8萬臺(tái)/年(現(xiàn)有產(chǎn)能2.7萬臺(tái)/年電纜傳輸設(shè)備將新增產(chǎn)能75萬件/年(現(xiàn)有320萬件/年1GEPON及EOC設(shè)備新增產(chǎn)能13萬臺(tái)/年(現(xiàn)有產(chǎn)能12萬臺(tái)/年產(chǎn)能的提高將為公司的未來增長奠定基礎(chǔ)。電子行業(yè)：行業(yè)業(yè)績低于市場(chǎng)預(yù)期在投資評(píng)級(jí)下調(diào)的25只股票中,電子行業(yè)有2家公司入圍而名列榜首,具體原因何在？2011年一季度電子行業(yè)業(yè)績整體低于預(yù)期，行業(yè)凈利潤同比增速10.18%,環(huán)比增速1.34%。申萬電子重點(diǎn)公司凈利潤同比增速66.07%，低于此前我們85.6%的預(yù)期。我們認(rèn)為主要由于：1)原材料價(jià)格和人力成本的上升；2)產(chǎn)能快

4、速擴(kuò)張后，市場(chǎng)競(jìng)爭日趨激烈，產(chǎn)品價(jià)格下滑；3)部分新股公司存在透支業(yè)績可能。電子行業(yè)4月超額收益為-5.7%,2011年以來累計(jì)超額收益-12.4%。電子行業(yè)4月-7.8%和2011年累計(jì)跌幅12.4%,在申萬23個(gè)一級(jí)行業(yè)中同時(shí)排名倒數(shù)第一，我們認(rèn)為電子股票下跌的主要原因是：(1)電子行業(yè)從超景氣狀態(tài)回歸正常季節(jié)性，淡季效應(yīng)使得整體電子行業(yè)景'度較低；(2)部分行業(yè)面臨產(chǎn)能大幅擴(kuò)張后價(jià)格下行風(fēng)險(xiǎn)，引發(fā)業(yè)績擔(dān)心；(3)部分新股、次新股公司出現(xiàn)業(yè)績不如預(yù)期狀況；(4)市場(chǎng)風(fēng)格轉(zhuǎn)變，從高估值高成長轉(zhuǎn)向低估值大盤藍(lán)籌。本期我們選擇居評(píng)級(jí)下調(diào)的深圳華強(qiáng)進(jìn)行簡要點(diǎn)評(píng)。深圳華強(qiáng)(000062)一季

5、度增收不增利公司2011年一季度營業(yè)收入1.35億元，同比增長40.19%;營業(yè)利潤2327萬元，同比下降21.40%；歸屬母公司凈利潤為1752萬元，同比下降41.84%,每股收益0.03元。公司主要從事電子專業(yè)市場(chǎng)和配套商業(yè)地產(chǎn)的開發(fā)、經(jīng)營以及電子交易平臺(tái)的綜合運(yùn)營，目前業(yè)務(wù)主要集中于深圳華強(qiáng)北及濟(jì)南。報(bào)告期內(nèi)公司營業(yè)收入實(shí)現(xiàn)增長主要為物業(yè)租賃業(yè)務(wù)及電子商務(wù)業(yè)務(wù)的提高。公司深圳二店（華強(qiáng)廣場(chǎng)裙樓）已經(jīng)順利進(jìn)入穩(wěn)定期，出租率較去年同期大幅提高，另外深圳三店（華強(qiáng)大廈裙樓1-5樓）已于去年12月開始試營業(yè)，定位為通訊城，目前進(jìn)駐企業(yè)已超過百家。電子商務(wù)方面，"華強(qiáng)電子網(wǎng)"網(wǎng)站流量逐年上漲，線上交易、基礎(chǔ)服務(wù)、會(huì)員費(fèi)、ISCP等業(yè)務(wù)一直保持較高增速，未來還將拓展元器件領(lǐng)域的海外市場(chǎng)。一季度