《高級財(cái)務(wù)管理學(xué)》教案

1、教案課程名稱?高級財(cái)務(wù)治理學(xué)?授課時(shí)數(shù)2授課形式授課班級授課日期授課教師授課章節(jié)名稱及教學(xué)內(nèi)容、目的、要求第1章總論掌握財(cái)務(wù)治理理論結(jié)構(gòu)的概念和根本框架理解財(cái)務(wù)治理假設(shè)的構(gòu)成及其與高級財(cái)務(wù)治理內(nèi)容的關(guān)系了解設(shè)計(jì)財(cái)務(wù)治理課程體系的各種思路掌握高級財(cái)務(wù)治理的根本內(nèi)容教學(xué)重點(diǎn)教學(xué)難點(diǎn)1、財(cái)務(wù)治理理論結(jié)構(gòu)的概念和根本框架2、高級財(cái)務(wù)治理的根本內(nèi)容1.1 財(cái)務(wù)治理的理論結(jié)構(gòu)1.1.1 主要概念1.1.2 財(cái)務(wù)治理的理論結(jié)構(gòu)的起點(diǎn)1.1.2.1 現(xiàn)有財(cái)務(wù)治理理論研究起點(diǎn)的主要觀點(diǎn)(1)財(cái)務(wù)本質(zhì)起點(diǎn)論假設(shè)起點(diǎn)論(3)本金起點(diǎn)論目標(biāo)起點(diǎn)論1.1.2.2 財(cái)務(wù)治理環(huán)境起點(diǎn)財(cái)務(wù)治理的五次開展浪潮1.1.3 財(cái)務(wù)治

2、理理論結(jié)構(gòu)的構(gòu)建教學(xué)內(nèi)容1.L3.1我國學(xué)者關(guān)于財(cái)務(wù)治理理論體系主要觀點(diǎn)簡介財(cái)務(wù)管B1H!論的其他領(lǐng)域財(cái)務(wù)治理H標(biāo)財(cái)務(wù)管充菸本H!論|財(cái)務(wù)侑理“標(biāo)(特殊業(yè)務(wù))財(cái)務(wù)治理特殊業(yè)務(wù)?!論1.1.3.2財(cái)務(wù)治理的理論結(jié)構(gòu)財(cái)務(wù)治理通用業(yè)務(wù)項(xiàng)論財(cái)務(wù)管R假設(shè)(特殊*務(wù))1.2財(cái)務(wù)治理假設(shè)1.2.1財(cái)務(wù)治理假設(shè)的概念財(cái)務(wù)治理假設(shè)是人們利用自己的知識,根據(jù)財(cái)務(wù)活動的內(nèi)在規(guī)律和理財(cái)環(huán)境的要求所提出的,具有一定事實(shí)依據(jù)的假定或設(shè)想,是進(jìn)一步研究財(cái)務(wù)治理理論和實(shí)踐問題的根本前提.1.1.2財(cái)務(wù)治理假設(shè)的分類根本假設(shè)派生假設(shè)具體假設(shè)1.2.3財(cái)務(wù)治理假設(shè)的意義是建立財(cái)務(wù)治理理論體系的根本前提理論體系的建立,多數(shù)要通過假

3、設(shè)、推理、實(shí)證等過程實(shí)現(xiàn).是企業(yè)財(cái)務(wù)治理實(shí)踐活動的出發(fā)點(diǎn)任何決策都需要一定的假設(shè),財(cái)務(wù)治理也不例外.1.2.4財(cái)務(wù)治理假設(shè)的構(gòu)成理財(cái)主體假設(shè)理財(cái)主體應(yīng)具備以下特點(diǎn)：1理財(cái)主體必須有獨(dú)立的經(jīng)濟(jì)利益：2理財(cái)主體必須有獨(dú)立的經(jīng)營權(quán)和財(cái)權(quán)；3理財(cái)主體一定是法律實(shí)體,但法律實(shí)體并不一定是理財(cái)主體.派生假設(shè)：自主理財(cái)假設(shè).1.2,4.1理財(cái),主體假設(shè)我國國有企業(yè)理財(cái)主體地位的三個(gè)階段變化：1改革開放以前：國家是企業(yè)的理財(cái)主體（2） 20世紀(jì)70年代末至80年代末：國家和企業(yè)均可能是企業(yè)的理財(cái)主體（3） 20世紀(jì)80年代末至90年代末：一局部企業(yè)完全掌握了理財(cái)?shù)淖灾鳈?quán),成為真正意義上的理財(cái)主體,但仍有一局部

4、企業(yè)屬于雙重理財(cái)主體.1.2,4,2持續(xù)經(jīng)營假設(shè)持續(xù)經(jīng)營假設(shè)是指理財(cái)?shù)闹黧w是持續(xù)存在并且能執(zhí)行其預(yù)計(jì)的經(jīng)濟(jì)活動.也就是說,除非有相反的證實(shí),否那么,將認(rèn)為每一個(gè)理財(cái)主體都會無限期地經(jīng)營下去.持續(xù)經(jīng)營假設(shè)明確了財(cái)務(wù)治理工作的時(shí)間范圍.只有在持續(xù)經(jīng)營的情況下,企業(yè)的投資在未來產(chǎn)生效益才有意義.派生假設(shè)：理財(cái)分期假設(shè)1.2,4,3持續(xù)經(jīng)營假設(shè)理財(cái)分期假設(shè)是指可以把企業(yè)持續(xù)不斷的經(jīng)營活動人為地劃分為一定期間,以便分階段考核企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果.持續(xù)經(jīng)營假設(shè)是理財(cái)分期假設(shè)的現(xiàn)實(shí)根底.1.244有效市場假設(shè)有效市場假設(shè)是指財(cái)務(wù)治理所依據(jù)的資金市場是健全有效的.有效市場假設(shè)是建立財(cái)務(wù)治理的原那么.有效市

5、場劃分為：1弱式有效市場：2次強(qiáng)勢有效市場：3強(qiáng)勢有效市場°派生假設(shè)：市場公平假設(shè).1.2.4.5資金增值假設(shè)資金增值假設(shè)是指通過財(cái)務(wù)治理人員的合理營運(yùn),企業(yè)資金的價(jià)值可以不斷增加.資金增值假設(shè)指明了財(cái)務(wù)治理存在的現(xiàn)實(shí)意義.風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬同增假設(shè)是資金增值假設(shè)的派生假設(shè).資金增值假設(shè)和風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬同增假設(shè)為科學(xué)確立財(cái)務(wù)治理目標(biāo)、合理安排資金結(jié)構(gòu)、不斷調(diào)整資金投向奠定了根底.1.2,4,6理性理財(cái)假設(shè)是指從事財(cái)務(wù)治理工作的人都是理性的,因而他們的理財(cái)行為也是理性的.即他們都會在眾多的方案中,選擇最有利的方案.理性理財(cái)?shù)谋憩F(xiàn)：1理財(cái)是一種有目的的行為：2理財(cái)人員會選擇一個(gè)最正確方案：3理財(cái)人員

6、發(fā)現(xiàn)方案錯(cuò)誤,會及時(shí)采取舉措進(jìn)行糾正.派生假設(shè)：資金再投資假設(shè)1.3財(cái)務(wù)治理目標(biāo)131財(cái)務(wù)治理的目標(biāo)的意義是企業(yè)理財(cái)活動所希望實(shí)現(xiàn)的結(jié)果,是評價(jià)企業(yè)理財(cái)活動是否合理的根本標(biāo)準(zhǔn).132財(cái)務(wù)治理目標(biāo)主要觀點(diǎn)利潤最大化股東財(cái)富最大化企業(yè)價(jià)值最大化13.3 影響財(cái)務(wù)治理目標(biāo)的各種利益集團(tuán)企業(yè)所有者企業(yè)債權(quán)人企業(yè)職工政府財(cái)務(wù)治理目標(biāo)的選擇13.4 業(yè)課程設(shè)置思路13.4.1 述13.4.2 于設(shè)置的不同思路按財(cái)務(wù)治理的內(nèi)容設(shè)置按財(cái)務(wù)治理的環(huán)節(jié)設(shè)置按財(cái)務(wù)治理的主體設(shè)置按財(cái)務(wù)治理的知識層次設(shè)置13.4.3 財(cái)務(wù)治理知識層次設(shè)置課程初級財(cái)務(wù)治理中級財(cái)務(wù)治理高級財(cái)務(wù)治理13.5 級財(cái)務(wù)治理的內(nèi)容與本書的結(jié)構(gòu)安排

7、企業(yè)并購財(cái)務(wù)管治理、企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)治理、國際財(cái)務(wù)治理、中小企業(yè)財(cái)務(wù)治理、13.6 例研究與分析：美的電器的財(cái)務(wù)治理目標(biāo)參考資料?高級財(cái)務(wù)治理學(xué)?陸正飛,朱凱,童盼/2021-02-01/北京大學(xué)出版社課后作業(yè)或思考題思考題：1 .你認(rèn)為應(yīng)如何構(gòu)建財(cái)務(wù)治理的理論結(jié)構(gòu)2 .簡要論述財(cái)務(wù)治理假設(shè)與財(cái)務(wù)治理內(nèi)容的關(guān)系3 .試分析設(shè)立財(cái)務(wù)治理課程體系的各種思路4 .你認(rèn)為高級財(cái)務(wù)治理應(yīng)由哪些內(nèi)容組成5,請你談?wù)劯呒壺?cái)務(wù)治理與初、中級財(cái)務(wù)治理的關(guān)系備注其他多媒體教學(xué)教師簽名：教案課程名稱?高級財(cái)務(wù)管理學(xué)?授課時(shí)數(shù)2授課形式授課班級授課日期授課教師授課章節(jié)名稱及教學(xué)內(nèi)容、目的、要求第2章企業(yè)并購財(cái)務(wù)治理概述掌

8、握并購的形式與類型理解并購的動因和效應(yīng)了解中外并購史教學(xué)重點(diǎn)教學(xué)難點(diǎn)1、并購的形式與類型2.1 企業(yè)并購概念主要概念并購的主要特征是獲得目標(biāo)公司的限制權(quán).2.1.1 并購的形式控股合并吸收合并新設(shè)合并2.1.2 并購的類型2.1.2.1 根據(jù)并購雙方所處行業(yè)性質(zhì)來劃分縱向并購：同類產(chǎn)品的不同產(chǎn)銷階段生產(chǎn)經(jīng)營的企業(yè)所進(jìn)行的并購橫向并購：同一行業(yè)的企業(yè)所進(jìn)行的并購教混合并購：與企業(yè)原材料供給、產(chǎn)品生產(chǎn)、產(chǎn)品銷售均沒有直接關(guān)系的企業(yè)之間學(xué)的并購2.1.2.2 根據(jù)并購程序來劃分內(nèi)善意并購：并購公司與被并購公司雙方通過友好協(xié)商確定并購容非善意并購：并購方不顧被并購方的意愿而采取非協(xié)商性購置的手段,強(qiáng)行

9、并購對方公司2.1.2.3 根據(jù)并購方的支付方式和購置對象劃分現(xiàn)金購置資產(chǎn)或股權(quán)股票換取資產(chǎn)或股權(quán)承當(dāng)債務(wù)換取資產(chǎn)或股權(quán)2.2 企業(yè)并購的動因和效應(yīng)221企業(yè)并購的動因橫向并購的動因主要在于降低本錢和擴(kuò)大市場份額縱向并購的動因主要在于降低交易費(fèi)用和代理本錢獲得規(guī)模經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢降低交易費(fèi)用多元化經(jīng)營戰(zhàn)略2.2.2企業(yè)并購的動因和效應(yīng)2.2.2.1 并購正效應(yīng)理論2經(jīng)營協(xié)同效應(yīng)理論4財(cái)務(wù)協(xié)同效應(yīng)理論6價(jià)值低估理論1效率效應(yīng)理論3多元化優(yōu)勢效應(yīng)理論5戰(zhàn)略調(diào)整理論7信息理論2.2.2.2 并購零效應(yīng)理論解釋2.2,23并購負(fù)效應(yīng)的理論解釋2.3 企業(yè)并購的歷史演進(jìn)2.4 企業(yè)并購的財(cái)務(wù)問題第一階段涉及財(cái)務(wù)

10、問題1估計(jì)并購將產(chǎn)生的本錢降低效應(yīng)、銷售擴(kuò)大效應(yīng)、勞動生產(chǎn)率提升效應(yīng)、行稅效應(yīng)等,從而確定并購所能創(chuàng)造的價(jià)值2估計(jì)并購本錢3確定并購創(chuàng)造的價(jià)值增值第二階段涉及財(cái)務(wù)問題1確定目標(biāo)企業(yè)的價(jià)值和并購溢價(jià)的允許范闈,從而確定并購價(jià)格區(qū)間2確定支付方式3確定籌資方案第三階段涉及財(cái)務(wù)問題評價(jià)并購成功與否例如,通過比擬并購前后企業(yè)的治理費(fèi)用、制造費(fèi)用等判斷是否實(shí)現(xiàn)了經(jīng)營協(xié)同.2.5 案例研究與分析:中集集團(tuán)的并購擴(kuò)張之路2.5.1 案例背景2.5.2 并購戰(zhàn)略的實(shí)施2.5.3 案例分析與啟示通過并購獲得規(guī)模經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢并購為企業(yè)戰(zhàn)略效勞并購后的整合不容無視案例討論:國美并購永樂參考?高級財(cái)務(wù)治理學(xué)?陸正飛,朱凱

11、,童盼/2021-02P1/北京大學(xué)出版社資料課后作業(yè)或思考題備注其多媒體教學(xué)他教師簽名:教學(xué)內(nèi)容3.1 并購目標(biāo)公司的選擇目標(biāo)公司的選擇一般包括三個(gè)階段3.1.1 發(fā)現(xiàn)目標(biāo)公司利用公司自身的力量利用公司外部的力量3.1.2 審查目標(biāo)公司 對目標(biāo)公司出售動機(jī)的審查對目標(biāo)公司法律文件的審查 對目標(biāo)公司業(yè)務(wù)的審查對目標(biāo)公司財(cái)務(wù)的審查 對并購的審查3.1.3 評價(jià)目標(biāo)公司3.2 目標(biāo)公司價(jià)值評估的方法常用的估值方法貼現(xiàn)現(xiàn)金流量法(2)本錢法(3)換股估價(jià)法3.2.1 貼現(xiàn)現(xiàn)金流量法3.2.2 本錢法也稱為重置本錢法、加和評估法或本錢加和法.使用這種方法所獲得的價(jià)值,實(shí)際上是對企業(yè)賬面價(jià)值的調(diào)整.如果

12、并購后目標(biāo)企業(yè)不再繼續(xù)經(jīng)營,可以利用本錢法估計(jì)目標(biāo)企業(yè)的價(jià)值.常用的計(jì)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)有：<1)清算價(jià)值(2)凈資產(chǎn)價(jià)值(3)重置價(jià)值3.2.3 換股估價(jià)法如果并購是通過股票進(jìn)行的,那么對目標(biāo)公司估價(jià)就是確定一個(gè)換股比例.換股比例是指為換取1股目標(biāo)公司的股份而需付出的并購方公司的股份數(shù)量.3.3 貼現(xiàn)現(xiàn)金流量估價(jià)法3.3.1 貼現(xiàn)現(xiàn)金流量法的兩種類型1股權(quán)資本估價(jià)2公司整體估價(jià)3.3.2 自由現(xiàn)金流量的計(jì)算與股權(quán)資本估價(jià)和公司整體估價(jià)分別對應(yīng)需要計(jì)算股權(quán)自由現(xiàn)金流量和公司自由現(xiàn)金流量,合理確定自由現(xiàn)金流量可以保證現(xiàn)金流量與用來評估公司價(jià)值的貼現(xiàn)率相一致股權(quán)自由現(xiàn)金流量FCFE2公司自由現(xiàn)金流量FC

13、F333資本本錢的估算資本資產(chǎn)定價(jià)模型資本資產(chǎn)定價(jià)模型CAPM是最成熟的風(fēng)險(xiǎn)度量模型.該模型用方差來度量不可分散風(fēng)險(xiǎn),并將風(fēng)險(xiǎn)與預(yù)期收益聯(lián)系起來資本資產(chǎn)定價(jià)模型中,關(guān)鍵是要確定：無風(fēng)險(xiǎn)利率、計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)以及B值3.3.3 資本本錢的估算3.3.4 股權(quán)資本本錢的估算1股利增長模型：2資本資產(chǎn)定價(jià)模型：3套利定價(jià)模型：3.3.5 債務(wù)資本本錢的估算債務(wù)資本本錢是企業(yè)在為投資工程融資時(shí)所借債務(wù)的本錢.債務(wù)資本本錢是由以下變量決定：1當(dāng)前的利率水平2企業(yè)的信用等級3債務(wù)的稅收抵減3.3.6 加權(quán)平均資本本錢WACC的估算加權(quán)平均資本本錢WACC是企業(yè)為籌集資金而發(fā)行的全部有價(jià)證券本錢的加權(quán)平均值,包

14、括股權(quán)資本本錢和長期負(fù)債資本本錢.3.3.7 自由現(xiàn)金流量估值的穩(wěn)定增長模型穩(wěn)定增長模型假設(shè)企業(yè)的增長為一個(gè)固定的比率,適用于自由現(xiàn)金流量處于穩(wěn)定增長階段的公司.3.3.8 自由現(xiàn)金流量估值的二階段模型自由現(xiàn)金流量估值的二階段模型公司的股權(quán)價(jià)值估計(jì)步驟：1估計(jì)公司高速成長期的每股股權(quán)現(xiàn)金流量收益-資本性支出-折舊X1-負(fù)債比率卜營運(yùn)資本增量X1-負(fù)債比率2估計(jì)公司高速成長期的股權(quán)資本本錢3計(jì)算公司高速成長期每股股權(quán)自由現(xiàn)金流的現(xiàn)值4估計(jì)第n年的每股股權(quán)現(xiàn)金流量5計(jì)算公司穩(wěn)定增長期的股權(quán)資本本錢6計(jì)算公司穩(wěn)定增長期每股股權(quán)現(xiàn)金流量的現(xiàn)值7計(jì)算公司股權(quán)自由現(xiàn)金流量的現(xiàn)值3.3.9 自由現(xiàn)金流量估值

15、的三階段模型3.4 案例研究與分析：具體計(jì)算步驟：1確定貼現(xiàn)收益2確定貼現(xiàn)率3非經(jīng)營資產(chǎn)的評估案例啟示參考資料?高級財(cái)務(wù)治理學(xué)?陸正飛,朱凱,童盼/2021-02-01/北京大學(xué)出版社課后作業(yè)或思考題1 .討論應(yīng)用自由現(xiàn)金流量估值法進(jìn)行價(jià)值評估的關(guān)鍵步驟.2 .該案例中影響平安銀行估值的主要因素有哪些？備注其他多媒體教學(xué)教師簽名：教案課程名稱?高級財(cái)務(wù)治理學(xué)?授課時(shí)數(shù)2授課形式授課班級授課日期授課教師授課章節(jié)名稱及教學(xué)內(nèi)容、目的、要求第4章企業(yè)并購運(yùn)作掌握各種并購支付方式的特點(diǎn)及適用條件掌握并購所需資金量的預(yù)測方法及籌資方式理解杠桿并購的概念及特點(diǎn)理解治理層收購的概念及其在我國的實(shí)踐熟悉幾種并

16、購防御戰(zhàn)略掌握并購整合的類型與內(nèi)容1、掌握各種并購支付方式的特點(diǎn)及適用條件2、掌握并購所需資金量的預(yù)測方法及籌資方式3、掌握并購整合的類型與內(nèi)容4.1 企業(yè)并購籌資并購籌資是實(shí)現(xiàn)并購戰(zhàn)略的關(guān)鍵一步,主要內(nèi)容包括預(yù)測并購資金需要量、確定并購支付方式以及選擇適當(dāng)?shù)幕I資渠道籌集資金4.1.1 并購上巾.公司的方式1要約收購2協(xié)議收購3間接收購4.1.2 并購資金需要量預(yù)測并購資金需要量時(shí)主要考慮以下四項(xiàng)因素：并購支付的對價(jià)承當(dāng)目標(biāo)企業(yè)表外負(fù)債和或有負(fù)債的支出教學(xué)內(nèi)容并購交易費(fèi)用整合與運(yùn)營本錢4.1.3 并購支付方式現(xiàn)金支付股票支付混合證券支付4.1.4 企業(yè)并購籌資方式4.1.4.1 現(xiàn)金支付現(xiàn)金支

17、付是由主并企業(yè)向目標(biāo)企業(yè)支付一定數(shù)量的現(xiàn)金,從而取得目標(biāo)企業(yè)的所有權(quán).現(xiàn)金支付是企業(yè)并購中最先采用的支付方式,也是在企業(yè)并購中使用頻率最高的支付方式.采用現(xiàn)金支付方式時(shí),需要考慮以下影響因素：主并企業(yè)的短期流動性主并企業(yè)中長期的流動性貨幣的流動性4目標(biāo)企業(yè)所在地涉及股票銷售收益的所得稅法5目標(biāo)企業(yè)股份的平均股本本錢,由于只有超出的局部才支付資本收益稅4.1.4.2 股票支付和混合證券支付的籌資渠道股票支付是指主并企業(yè)通過增加發(fā)行本企業(yè)的股票,以新發(fā)行的股票替換目標(biāo)企業(yè)的股票,從而到達(dá)并購目的的一種支付方式.在決定是否采用股票支付方式時(shí),一般要考慮以下因素：主并企業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)每股收益率的變化每股

18、凈資產(chǎn)的變動財(cái)務(wù)杠桿比率當(dāng)前股價(jià)水平6當(dāng)前股息收益率混合證券支付混合證券支付是指主并企業(yè)的支付方式為現(xiàn)金、股票、認(rèn)股權(quán)證、可轉(zhuǎn)換債券等多種形式的組合.現(xiàn)金支付的籌資方式增資擴(kuò)股、向金融機(jī)構(gòu)貸款、發(fā)行公司債券、發(fā)行認(rèn)股權(quán)證或上述幾項(xiàng)的綜合運(yùn)用股票和混合證券支付的籌資渠道發(fā)行普通股、發(fā)行優(yōu)先股、發(fā)行債券4.2 企業(yè)杠桿并購4.2.1 杠桿并購的概念與特點(diǎn)杠桿并購是指并購方以目標(biāo)公司的資產(chǎn)作為抵押,向銀行或投資者融資借款來對目標(biāo)公司進(jìn)行收購,收購成功后再以目標(biāo)公司的收益或是出售其資產(chǎn)來償本付息.杠桿并購的特點(diǎn)：1杠桿并購的負(fù)債規(guī)模較一般負(fù)債籌資額要大2目標(biāo)公司將支付自己的售價(jià)3杠桿收購過程中通常存在

19、一個(gè)第三方擔(dān)任的經(jīng)紀(jì)人422杠桿并購成功的條件具有以下特點(diǎn)的企業(yè)宜作為杠桿并購的目標(biāo)企業(yè)：具有穩(wěn)定連續(xù)的現(xiàn)金流量擁有人員穩(wěn)定、責(zé)任感強(qiáng)的治理者被并購前的資產(chǎn)負(fù)債率較低擁有易于出售的非核心資產(chǎn)4.3 治理層收購4.3.1 主要概念治理層收購managementbuy-out,MBO是指目標(biāo)公司的治理層利用外部融資購置本公司的股份,從而改變本公司所有者結(jié)構(gòu)、限制權(quán)結(jié)構(gòu)和資產(chǎn)結(jié)構(gòu),進(jìn)而到達(dá)重組本公司的目的并獲得預(yù)期收益的一種收購行為4.3.2 治理層收購的方式與程序國外治理層收購的方式主要有三種：收購上市公司、收購集團(tuán)的子公司或分支機(jī)構(gòu)、公營部門的私有化治理層收購的四個(gè)步驟：前期準(zhǔn)備、實(shí)施收購、后續(xù)

20、整合、重新上市4.3.3 治理層收購在中國的實(shí)踐與開展治理層收購的制度標(biāo)準(zhǔn)我國上市公司治理層收購的主要方式：1治理層個(gè)人直接持股2治理層設(shè)立公司持股3治理層收購上6公司的控股公司4治理層收購上rb.公司的子公司5其他間接收購模式4.4 并購防御戰(zhàn)略主要概念并購防御又稱反并購是針對并購而言的,指目標(biāo)公司的治理層為了維護(hù)自身或公司的利益,保全對公司的限制權(quán),采取一定的舉措,預(yù)防并購的發(fā)生或挫敗已經(jīng)發(fā)生的并購行為并購防御的戰(zhàn)略主要可分為兩大類本局部主要介紹并購防御的5個(gè)經(jīng)濟(jì)手段44L提升并購本錢442.降低并購收益4.4.3收購并購者收購并購者又稱為帕克夏防御策略,目標(biāo)公司通過反向收購,以到達(dá)保護(hù)自

21、己的目的.主要方法是當(dāng)?shù)孟な召彿接幸獠①彆r(shí),目標(biāo)公司反守為攻,搶先向收購公司股東發(fā)出公開收購要約,使收購公司被迫轉(zhuǎn)入防御4.44.建立合理的持股結(jié)構(gòu)445.修改公司章程4.5并購整合4.5.1 并購整合的概念與作用并購整合是指將兩個(gè)或多個(gè)公司合為一體,由共同所有者擁有的具有理論和實(shí)踐意義的一門藝術(shù).具體講就是指在完成產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)調(diào)整以后,企業(yè)通過各種內(nèi)部資源和外部關(guān)系的整合,維護(hù)和保持企業(yè)的核心水平,進(jìn)一步增強(qiáng)整體的競爭優(yōu)勢,從而最終實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化的目標(biāo)4.5.2 并購整合的類型與內(nèi)容并購整合的類型完全整合共存型整合保護(hù)型整合限制型整合4.5.3 并購整合的類型與內(nèi)容并購整合的內(nèi)容4.6案例研

22、究與分析:新湖中寶吸收合并參考資料?高級財(cái)務(wù)治理學(xué)?陸正飛,朱凱,童盼/2021-02-01/北京大學(xué)出版社課后作業(yè)或思考題1 .請結(jié)合阿里巴巴并購雅虎中國及其在美國上市的相關(guān)資料,對公司限制權(quán)問題進(jìn)行討論,并購會給公司限制權(quán)帶來什么影響？2 .公司創(chuàng)始人可以通過什么方式保證自己的限制權(quán)？備注其他多媒體教學(xué)教師簽名：教案課程名稱?高級財(cái)務(wù)治理學(xué)?授課時(shí)數(shù)2授課形式授課授課授課班級日期教師第5章企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)治理授課章節(jié)名稱掌握企業(yè)集團(tuán)的概念理解企業(yè)集團(tuán)的形成和作用及教學(xué)內(nèi)了解企業(yè)集團(tuán)各層次關(guān)系和企業(yè)集團(tuán)的特征容、目的、掌握企業(yè)集團(tuán)的組建模式掌握企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)治理的特點(diǎn)要求教學(xué)1、企業(yè)集團(tuán)的概念重點(diǎn)

23、2、企業(yè)集團(tuán)的組建模式教學(xué)3、掌握企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)治理的特點(diǎn)難點(diǎn)265.1 企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)治理的特點(diǎn)5.1.1 企業(yè)集團(tuán)的概念企業(yè)集團(tuán)的生產(chǎn)經(jīng)營具有連鎖性和多元性企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)治理的特點(diǎn)集團(tuán)財(cái)務(wù)治理的主體復(fù)雜化集團(tuán)財(cái)務(wù)治理的根底是限制企業(yè)集團(tuán)母子公司之間往往以資本為聯(lián)系紐帶集團(tuán)財(cái)務(wù)治理更加突出戰(zhàn)略性5.2 企業(yè)集團(tuán)的組織結(jié)構(gòu)企業(yè)集團(tuán)組織結(jié)構(gòu)的定義教學(xué)內(nèi)容企業(yè)集團(tuán)的組織結(jié)構(gòu),是根據(jù)企業(yè)集團(tuán)的戰(zhàn)略目標(biāo),指定企業(yè)和人在集團(tuán)中的位置、明確責(zé)任、溝通信息、協(xié)調(diào)經(jīng)營,以實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略目標(biāo)的有機(jī)結(jié)合體.5.2.1 直線制直線制又稱為垂直式組織結(jié)構(gòu),是在上下層企業(yè)之間的權(quán)責(zé)安排上呈直線分布的組織結(jié)構(gòu)形式,上級企業(yè)全權(quán)領(lǐng)導(dǎo)下

24、級企業(yè),權(quán)力集中在集團(tuán)的最高層,各種經(jīng)營指令層層下達(dá).優(yōu)點(diǎn)：權(quán)力集中、責(zé)任明確、信息傳遞方式簡單、命令統(tǒng)一以及利于監(jiān)督等.缺點(diǎn)：缺乏合理分工和橫向協(xié)調(diào)、領(lǐng)導(dǎo)治理幅度和深度過大,容易產(chǎn)生武斷決策行為等.5.2 .2直線職能制直線職能制U型結(jié)構(gòu)是指企業(yè)集團(tuán)中各級領(lǐng)導(dǎo)直接指揮與各職能人員如財(cái)務(wù)、人力資源、技術(shù)人員的業(yè)務(wù)指導(dǎo)相結(jié)合的一種企業(yè)集團(tuán)的組織結(jié)構(gòu)形式.優(yōu)點(diǎn)：既保證了統(tǒng)一的指揮和治理,又能更好地發(fā)揮各職能部門的作用,適用于經(jīng)營領(lǐng)域比擬單一的企業(yè)集團(tuán).缺點(diǎn)：沒有從根本上改變直線制高度集權(quán)的缺乏之處.適應(yīng)性和靈活性較差.5.2.3事業(yè)部制事業(yè)部制結(jié)構(gòu)M型結(jié)構(gòu)是在集團(tuán)母公司下面設(shè)立假設(shè)干自主營運(yùn)的業(yè)務(wù)

25、部門一一事業(yè)部,這些事業(yè)部可以按產(chǎn)品、地區(qū)、效勞甚至生產(chǎn)程序來劃分,每一事業(yè)部都包含了相關(guān)的假設(shè)干個(gè)子公司或其他集團(tuán)成員.優(yōu)點(diǎn)：既共享資源研發(fā)、制造、營銷、分配、采購,又獨(dú)立經(jīng)營,對最終成果負(fù)責(zé).缺點(diǎn)：難以建立一套經(jīng)營型的責(zé)任會計(jì)體系,以便既共享資源,又分清責(zé)任.超事業(yè)部制在一般情況下,集團(tuán)母公司只設(shè)假設(shè)干個(gè)事業(yè)部.但是,有的集團(tuán)公司針對業(yè)務(wù)范闈廣泛、事業(yè)部設(shè)置過多的問題,在母公司與事業(yè)部之間設(shè)立執(zhí)行部或事業(yè)本部,每一個(gè)此類部門領(lǐng)導(dǎo)假設(shè)干個(gè)相關(guān)的事業(yè)部.這種通過事業(yè)本部領(lǐng)導(dǎo)事業(yè)部的組織形式,稱為超事業(yè)部制.S.2.4控股制控股制H型結(jié)構(gòu)是一種幾乎沒有集中限制、相對松散、扁平的組織類型.在H型結(jié)

26、構(gòu)當(dāng)中,一般設(shè)立一個(gè)小型的總辦事處,負(fù)責(zé)指導(dǎo)整個(gè)企業(yè)集團(tuán)的生產(chǎn)與銷售活動,但根本上不對成員企業(yè)的生產(chǎn)和技術(shù)開發(fā)活動進(jìn)行協(xié)調(diào)和評估.每個(gè)成員企業(yè)都是獨(dú)立的法人,有很大的決策空間,是投資中央.在許多混合控股型的企業(yè)集團(tuán)里,組織結(jié)構(gòu)是控股制和事業(yè)部制相結(jié)合的.5.2.5矩陣制矩陣制組織結(jié)構(gòu)是指在企業(yè)集團(tuán)中既有按職能設(shè)置的縱向組織系統(tǒng),又有按某一工程劃分的橫向組織系統(tǒng),而這相結(jié)合形成了交叉式的組織結(jié)構(gòu).優(yōu)點(diǎn)：富有靈活性,對專業(yè)人員的適用富有彈性,可以不斷適應(yīng)戰(zhàn)略和環(huán)境變化,最大限度地實(shí)現(xiàn)企業(yè)集團(tuán)聯(lián)合目標(biāo).缺點(diǎn)：存在的兩條權(quán)利線形成了雙重指揮,違反了統(tǒng)一指揮原那么.5.3 企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)治理體制531財(cái)務(wù)

27、治理體制的定義指企業(yè)處理財(cái)務(wù)活動中的組織框架和治理機(jī)制,主要包括組織框架的安排,財(cái)務(wù)治理權(quán)限的劃分和財(cái)務(wù)治理機(jī)構(gòu)的設(shè)立等內(nèi)容.5.3.2企業(yè)集團(tuán)財(cái)權(quán)劃分體制財(cái)務(wù)權(quán)利大致可以份為：財(cái)務(wù)決策權(quán)、財(cái)務(wù)資源調(diào)配權(quán)、財(cái)務(wù)資源使用權(quán)和財(cái)務(wù)監(jiān)控權(quán).5.4 案例研究與分析：鄂爾多斯羊絨集團(tuán)的內(nèi)部銀行制度29參考資料?高級財(cái)務(wù)治理學(xué)?陸正飛,朱凱,童盼/2021-02-01/北京大學(xué)出版社課后作業(yè)或思考題1怎樣理解企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)治理的特點(diǎn)？2集權(quán)與分權(quán)限制孰優(yōu)孰劣？在企業(yè)集團(tuán)中如何掌握好集權(quán)與分權(quán)的關(guān)系？3當(dāng)今大多數(shù)大中型企業(yè)集團(tuán)為什么選擇事業(yè)部的職能組織結(jié)構(gòu)？從U型結(jié)構(gòu)到M型結(jié)構(gòu)的變革是基于什么產(chǎn)生的？4現(xiàn)實(shí)的

28、企業(yè)集團(tuán)組織結(jié)構(gòu)與組織結(jié)構(gòu)論中的簡單分類相比有哪些不同？試設(shè)想一個(gè)大型企業(yè)集團(tuán)的具體組織結(jié)構(gòu).5試述企業(yè)集團(tuán)的組織結(jié)構(gòu)與企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)限制的關(guān)系.備注其他多媒體教學(xué)教師簽名：教案課程?高級財(cái)務(wù)治理授課2授課名稱學(xué)?時(shí)數(shù)形式授課授課授課班級日期教師第6章企業(yè)集團(tuán)的資金運(yùn)籌授課章節(jié)名稱掌握企業(yè)集團(tuán)籌資治理及教學(xué)內(nèi)掌握企業(yè)集團(tuán)投資治理掌握企業(yè)集團(tuán)分配治理容、目的、掌握企業(yè)集團(tuán)資本運(yùn)營要求教學(xué)1、企業(yè)集團(tuán)籌資治理重點(diǎn)2、企業(yè)集團(tuán)投資治理3、企業(yè)集團(tuán)分配治理教學(xué)4、企業(yè)集團(tuán)資本運(yùn)營難點(diǎn)6.1 企業(yè)集團(tuán)籌資治理6.1.1 1企業(yè)集團(tuán)籌資治理的重點(diǎn)1關(guān)注集團(tuán)整體與集團(tuán)成員資本結(jié)構(gòu)之間的關(guān)系2實(shí)行籌資權(quán)的集中化

29、治理3續(xù)利用與集團(tuán)模式改造相結(jié)合的方式籌集資金4發(fā)揮企業(yè)集團(tuán)籌資的各種優(yōu)勢6.1.2 分拆上市6.1.2.1 分拆上市的概念界定通過分拆出讓股權(quán)可以獲得大量的IPO現(xiàn)金到達(dá)開辟新的融資渠道的目的顯著地提升母公司短期業(yè)績教學(xué)內(nèi)容6.1.2.2 從分拆子公司角度為子公司翻開了從資本市場直接融資的渠道,從而更好的滿足其工程投資需求6.1.2.3 分拆上市時(shí)應(yīng)注意的問題不可視分拆上市為“圈錢工具分拆業(yè)務(wù)的市盈率不可低于母公司不可動搖母公司的獨(dú)立上市地位不可無視母公司與子公司現(xiàn)金流量的平衡不可無視股權(quán)稀釋帶來的外來威脅不可沿用舊的治理模式和經(jīng)營機(jī)制6.2 企業(yè)集團(tuán)投資治理6.2.1 企業(yè)集團(tuán)投資治理的重

30、點(diǎn)以投資帶動企業(yè)集團(tuán)開展從母子公司角度分別評價(jià)投資工程結(jié)合具體情況選擇投資評價(jià)標(biāo)準(zhǔn)從集團(tuán)全局的角度為投資工程進(jìn)行功能定位6.2.2 集團(tuán)投資的現(xiàn)金流量計(jì)算關(guān)于初始現(xiàn)金流量：一個(gè)工程的初始投資額,通常是按投資在廠房、機(jī)器設(shè)備等工程上花費(fèi)的實(shí)際支出加需要墊支的營運(yùn)資金來確定.關(guān)于營業(yè)現(xiàn)金流量：在確定國外投資工程的營業(yè)現(xiàn)金流量時(shí),要充分考慮東道國的政治、經(jīng)濟(jì)政策對企業(yè)營業(yè)現(xiàn)金流量的影響.關(guān)于終結(jié)現(xiàn)金流量：確定終結(jié)現(xiàn)金流量的方法主要有兩個(gè),分別是清算價(jià)值法和收益現(xiàn)值法.關(guān)于匯回母公司的現(xiàn)金流量：如果是以母公司作為評價(jià)主體,所采用的現(xiàn)金流量必須是匯回母公司的現(xiàn)金流量.6.2.4 企業(yè)集團(tuán)投資多元化定義：

31、投資多元化,也稱為多元化經(jīng)營,是指一個(gè)企業(yè)在兩個(gè)或更多的行業(yè)從事經(jīng)營活動,主要是同時(shí)向不同的行業(yè)市場提供產(chǎn)品或效勞.多元化經(jīng)營的動機(jī)進(jìn)攻型動機(jī)防御型動機(jī)以上兩大類動機(jī)的產(chǎn)生,是企業(yè)集團(tuán)內(nèi)外部影響因素發(fā)生作用的結(jié)果企業(yè)集團(tuán)投資多元化續(xù)多元化戰(zhàn)略的一般分類技術(shù)相關(guān)型市場相關(guān)型市場技術(shù)相關(guān)型非相關(guān)型多元化經(jīng)營的風(fēng)險(xiǎn)與障礙資源配置過于分散產(chǎn)業(yè)選擇誤導(dǎo)6.3 企業(yè)集團(tuán)分配治理6.3.1 企業(yè)集團(tuán)分配治理的重點(diǎn)企業(yè)集團(tuán)的分配治理重心為集團(tuán)中利益協(xié)調(diào)與鼓勵(lì)機(jī)制問題企業(yè)集團(tuán)分配治理的根本原那么是,既要平等互利、協(xié)調(diào)開展,又要打破''大鍋飯,真正起到鼓勵(lì)作用6.3 .2內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格內(nèi)部價(jià)格的幾種

32、形式以實(shí)際本錢為根底確定內(nèi)部價(jià)格以標(biāo)準(zhǔn)本錢為根底確定內(nèi)部價(jià)格以市場價(jià)格為根底確定內(nèi)部價(jià)格內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格與企業(yè)集團(tuán)的組織層次內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格與企業(yè)集團(tuán)的稅收籌劃6.4 企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部的利益分配方法續(xù)二次分配法6.5 企業(yè)集團(tuán)資本經(jīng)營企業(yè)集團(tuán)資本經(jīng)營的原那么企業(yè)集團(tuán)資本經(jīng)營必須與生產(chǎn)經(jīng)營相結(jié)合企業(yè)集團(tuán)資本經(jīng)營要充分考慮剩余資源企業(yè)集團(tuán)資本經(jīng)營要充分考慮企業(yè)聯(lián)合的特點(diǎn)企業(yè)集團(tuán)的資本擴(kuò)張要考慮核心企業(yè)的承受水平企業(yè)集團(tuán)資本經(jīng)營應(yīng)當(dāng)注意資本限制的層次限制6.6 案例研究與分析：長江實(shí)業(yè)集團(tuán)貸款風(fēng)險(xiǎn)的躲避參考資料?高級財(cái)務(wù)治理學(xué)?陸正飛,朱凱,童盼/2021-02-01/北京大學(xué)出版社課后作業(yè)或思考題思考題1、隨

33、著知識經(jīng)濟(jì)的到來,顧客需求日益?zhèn)€性化,市場越來越細(xì)分,企業(yè)集團(tuán)的規(guī)模效應(yīng)有什么樣的變化？2、企業(yè)集團(tuán)籌資治理的重點(diǎn)有哪些？3、企業(yè)集團(tuán)投資治理有什么要點(diǎn)？4、企業(yè)集團(tuán)的財(cái)務(wù)分配在分配對象和分配層次上有哪些變化？為什么會產(chǎn)生這種變化？5、企業(yè)集團(tuán)利用資本經(jīng)營成長和擴(kuò)張要考慮哪些因素？6、什么是多元化經(jīng)營？如何根據(jù)多元化程度的差異劃分多元化經(jīng)營的企業(yè)？企業(yè)集團(tuán)哪些內(nèi)外部因素影響其多元化經(jīng)營的動機(jī)？備注其他多媒體教學(xué)教師簽名:教案課程名稱?高級財(cái)務(wù)治理學(xué)?授課時(shí)數(shù)2授課形式授課班級授課日期授課教師授課章節(jié)名稱及教學(xué)內(nèi)容、目的、要求第7章企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)限制理解企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)限制的意義和內(nèi)容理解企業(yè)集團(tuán)全面

34、預(yù)算治理的程序掌握企業(yè)集團(tuán)全面預(yù)算治理的模式理解企業(yè)集團(tuán)業(yè)績評價(jià)的概念與作用掌握企業(yè)集團(tuán)責(zé)任中央的業(yè)績評價(jià)方法掌握企業(yè)集團(tuán)綜合業(yè)績評價(jià)的財(cái)務(wù)模式和平衡模式教學(xué)重點(diǎn)教學(xué)難點(diǎn)1、企業(yè)集團(tuán)全面預(yù)算治理的模式2、企業(yè)集團(tuán)責(zé)任中央的業(yè)績評價(jià)方法3、企業(yè)集團(tuán)綜合業(yè)績評價(jià)的財(cái)務(wù)模式和平衡模式7.1 企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)限制概述7.1.1 企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)限制的意義限制子公司經(jīng)營者的道德風(fēng)險(xiǎn)和逆向選擇有助于企業(yè)集團(tuán)實(shí)施戰(zhàn)略治理,完成戰(zhàn)略目標(biāo)7.1.2 企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)限制的內(nèi)容企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)限制的定義指企業(yè)集團(tuán)的母公司根據(jù)集團(tuán)內(nèi)部規(guī)章、預(yù)算對實(shí)際運(yùn)行結(jié)果加以衡量比擬,然后采取糾正舉措,以取得更接近于目標(biāo)的結(jié)果.企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)限制

35、的分類根據(jù)財(cái)務(wù)活動分類根據(jù)限制循環(huán)分類教學(xué)內(nèi)容7.1.3 企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)限制的重點(diǎn)預(yù)算限制業(yè)績評價(jià)限制7.2 企業(yè)集團(tuán)預(yù)算限制7.2.1 企業(yè)全面預(yù)算治理體系7.2.2 企業(yè)集團(tuán)全面預(yù)算治理模式7.2.2.1 以利潤為核心的全而預(yù)算治理模式編制程序：1母公司確定各子公司的利潤預(yù)算數(shù)并下達(dá)給子公司2子公司與母公司就母公司初擬的目標(biāo)利潤進(jìn)行協(xié)商3子公司根據(jù)母公司正式下達(dá)各子公司的年度利潤指標(biāo)編制預(yù)算4母公司匯總各子公司的預(yù)算編制集團(tuán)公司預(yù)算優(yōu)點(diǎn)：有利于進(jìn)行間接治理、明確工作目標(biāo)、增強(qiáng)綜合盈利水平缺點(diǎn)：可能引發(fā)短期行為、冒險(xiǎn)行為、虛假行為7.2.2.2 以本錢為核心的全面預(yù)算治理模式編制程序：1設(shè)定目

36、標(biāo)本錢2分解落實(shí)目標(biāo)本錢3實(shí)現(xiàn)目標(biāo)本錢優(yōu)點(diǎn)：有利于促使企業(yè)集團(tuán)采取先進(jìn)的本錢治理方法和低本錢擴(kuò)張戰(zhàn)略缺點(diǎn)：可能導(dǎo)致企業(yè)集團(tuán)只顧降低本錢,忽略新產(chǎn)品開發(fā)和產(chǎn)品質(zhì)量以現(xiàn)金流量為核心的全而預(yù)算治理模式以銷售為核心的全而預(yù)算治理模式7.3 企業(yè)集團(tuán)業(yè)績評價(jià)7.3.1 業(yè)績評價(jià)概述業(yè)績評價(jià)的概念業(yè)績評價(jià)指根據(jù)企業(yè)所處社會經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化,依據(jù)業(yè)績評價(jià)的原那么,根據(jù)企業(yè)目標(biāo)設(shè)計(jì)相應(yīng)的評價(jià)指標(biāo)體系,根據(jù)特定的評價(jià)標(biāo)準(zhǔn),采用特定的評價(jià)方法,對企業(yè)一定經(jīng)營期間的價(jià)值實(shí)現(xiàn)程度做出客觀、公正和準(zhǔn)確的綜合判斷,并出具評價(jià)報(bào)告的企業(yè)治理活動.業(yè)績評價(jià)的作用在戰(zhàn)略規(guī)劃中量化企業(yè)目標(biāo)在戰(zhàn)略實(shí)施中把握企業(yè)戰(zhàn)略構(gòu)架與戰(zhàn)略相適應(yīng)的

37、鼓勵(lì)機(jī)制7.3.2 責(zé)任中央業(yè)績評價(jià)責(zé)任中央是指企業(yè)內(nèi)部的本錢、利潤、投資發(fā)生單位,這些內(nèi)部單位要完成特定的責(zé)任,其責(zé)任人被賦予一定的權(quán)力對該責(zé)任區(qū)域進(jìn)行有效的限制.責(zé)任中央分為本錢中央、利潤中央和投資中央.7.3.2.1 本錢中央的業(yè)績評價(jià)標(biāo)準(zhǔn)本錢中央：既定產(chǎn)品質(zhì)量和數(shù)量條件下的標(biāo)準(zhǔn)本錢費(fèi)用中央：費(fèi)用預(yù)算73.2.2 利潤中央的業(yè)績評價(jià)73.2.3 投資中央的業(yè)績評價(jià)投資報(bào)酬率、剩余收益、現(xiàn)金回收率、剩余現(xiàn)金流量73.2.4 .3綜合業(yè)績評價(jià)體系綜合業(yè)績評價(jià)體系是指設(shè)計(jì)一套全面、完整的指標(biāo)體系用于企業(yè)業(yè)績評價(jià),從理論研究和業(yè)績評價(jià)實(shí)踐看,現(xiàn)有的綜合業(yè)績評價(jià)體系主要有財(cái)務(wù)模式、價(jià)值模式和平衡模

38、式.7.3,3,1業(yè)績評價(jià)的財(cái)務(wù)模式綜合評分法：根據(jù)各項(xiàng)評價(jià)指標(biāo)符合評價(jià)標(biāo)準(zhǔn)的程度,計(jì)算各項(xiàng)指標(biāo)的評價(jià)分?jǐn)?shù),然后計(jì)算評價(jià)總分,據(jù)以綜合評價(jià)的方法.綜合指數(shù)法：根據(jù)指數(shù)分析的根本原理,計(jì)算各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的單項(xiàng)評價(jià)指數(shù)和加權(quán)評價(jià)指數(shù),據(jù)以進(jìn)行綜合評價(jià)的方法.杜邦分析系統(tǒng)：在考慮各財(cái)務(wù)比率內(nèi)在聯(lián)系的條件下,通過制定多種比率的綜合財(cái)務(wù)分析體系來考察企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的一種分析方法.7.33.2業(yè)績評價(jià)的價(jià)值模式經(jīng)濟(jì)增加值economicvalueadded,EVA指標(biāo)的特點(diǎn)：1從股東角度重新定義企業(yè)的利潤,考慮了企業(yè)投入的所有資本的本錢2著眼于企業(yè)的長期開展,能夠鼓勵(lì)經(jīng)營者作出會給企業(yè)帶來長遠(yuǎn)利益的決策3提供

39、了一個(gè)單一的、協(xié)調(diào)的目標(biāo),使得所有決策都模式化、可以監(jiān)測4能夠建立有效的鼓勵(lì)報(bào)酬系統(tǒng)基于EVA的指標(biāo)體系：1經(jīng)濟(jì)增加值EVAEVA=稅后經(jīng)營利潤一資本投入額X加權(quán)平均資本本錢率2市場增加值MVAMVA=企業(yè)總市值一企業(yè)總資本MVA=未來EVA的現(xiàn)值3未來增長價(jià)值FGV4修正的經(jīng)濟(jì)增加值REVA7.3.3.3業(yè)績評價(jià)的平衡模式非財(cái)務(wù)指標(biāo)的優(yōu)點(diǎn)：1過程適時(shí)跟蹤評價(jià)2基于企業(yè)整體角度評價(jià)3注重未來預(yù)期評價(jià)4直接而非間接評價(jià)5便于預(yù)測未來現(xiàn)金流量6易于分清責(zé)任,使限制更為有效7與企業(yè)開展戰(zhàn)略密切相關(guān)平衡計(jì)分卡示意圖P2287.4案例研究與分析：中外運(yùn)敦豪實(shí)施平衡計(jì)分卡參考資料?高級財(cái)務(wù)治理學(xué)?陸正飛,

40、朱凱,童盼/2021-02-01/北京大學(xué)出版社課后作業(yè)或思考題如何從限制角度理解業(yè)績評價(jià)？如何從鼓勵(lì)機(jī)制角度理解業(yè)績評價(jià)？業(yè)績評價(jià)系統(tǒng)應(yīng)包括哪些要素？為何要實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)指標(biāo)與非財(cái)務(wù)指標(biāo)的平衡？簡述不同責(zé)任中央的特點(diǎn).如何評價(jià)不同的責(zé)任中央？平衡計(jì)分卡包括哪幾個(gè)方面的內(nèi)容？如何在企業(yè)集團(tuán)中運(yùn)用平衡計(jì)分卡？備注其他多媒體教學(xué)教師簽名：教案課程名稱?高級財(cái)務(wù)治理學(xué)?授課時(shí)數(shù)2授課形式授課班級授課日期授課教師授課章節(jié)名稱及教學(xué)內(nèi)容、目的、要求第8章國際財(cái)務(wù)治理掌握國際財(cái)務(wù)治理的根本概念和特點(diǎn)掌握外匯風(fēng)險(xiǎn)的種類、治理程序與避險(xiǎn)方式熟悉國際企業(yè)的資金來源與籌資方式掌握國際企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化方法熟悉國際投資的

41、方式及風(fēng)險(xiǎn)的防范掌握國際營運(yùn)資金的存量治理與流量治理了解國際稅收治理體制及其差異掌握國際企業(yè)合理避稅的方法1、國際財(cái)務(wù)治理的根本概念和特點(diǎn)2、外匯風(fēng)險(xiǎn)的種類、治理程序與避險(xiǎn)方式3、國際企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化方法4、國際營運(yùn)資金的存量治理與流量治理8.1 國際財(cái)務(wù)治理的根本理論8.1.1 主要概念國際財(cái)務(wù)治理是財(cái)務(wù)治理的一個(gè)新領(lǐng)域,它是基于國際環(huán)境,根據(jù)國際慣例和國際經(jīng)濟(jì)法的有關(guān)條款,根據(jù)國際企業(yè)財(cái)務(wù)收支的特點(diǎn),組織國際企業(yè)的財(cái)務(wù)活動、處理國際企業(yè)財(cái)務(wù)關(guān)系的一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)治理工作.8.1.2 國際財(cái)務(wù)治理的開展國際財(cái)務(wù)治理的形成和開展,主要取決于以下三項(xiàng)因素：國際企業(yè)的迅猛開展,是國際財(cái)務(wù)治理形成和開展的

42、現(xiàn)實(shí)根底財(cái)務(wù)治理根本原理在國際上廣泛傳播,是國際財(cái)務(wù)治理形成和開展的歷史因素教學(xué)內(nèi)容金融市場的不斷完善和向國際化方面的拓展,是國際財(cái)務(wù)治理形成和開展的推動力量8.1.3 國際財(cái)務(wù)治理的特點(diǎn)：國際企業(yè)的理財(cái)環(huán)境更加復(fù)雜國際企業(yè)的資金籌集具有更多的可選擇性國際企業(yè)的資金投入具有較高的風(fēng)險(xiǎn)性8.2 外匯風(fēng)險(xiǎn)治理8.2.1 外匯的概念：外匯是一國持有的以外幣表示的用以進(jìn)行國際結(jié)算的支付手段.國際貨幣基金組織對外匯的說明為:“外匯是貨幣行政當(dāng)局中央銀行、貨幣治理機(jī)構(gòu)、外匯平準(zhǔn)基金組織及財(cái)政部以銀行存款、財(cái)政部國庫券、長短期政府證券等形式以保證在國際收支逆差時(shí)可以使用的債權(quán)8.2.2 外匯匯率標(biāo)價(jià)方法：直

43、接標(biāo)價(jià)法：又稱應(yīng)付標(biāo)價(jià)法,是以一定單位一、百、萬等的外國貨幣為標(biāo)準(zhǔn),折算為一定數(shù)額的本國貨幣的方法.間接標(biāo)價(jià)法：又稱收進(jìn)報(bào)價(jià)法,是以一定數(shù)額的本國貨幣為標(biāo)準(zhǔn),折算成假設(shè)干單位的外國貨幣的標(biāo)價(jià)方法.8.2.3 外匯風(fēng)險(xiǎn)的種類：交易風(fēng)險(xiǎn)：是指企業(yè)因進(jìn)行跨國交易而取得外幣債權(quán)或承當(dāng)外幣債務(wù)時(shí),由于交易發(fā)生日的匯率與結(jié)算日的匯率不一致,可能使收入或支出發(fā)生變動的風(fēng)險(xiǎn).折算風(fēng)險(xiǎn)：又稱會計(jì)風(fēng)險(xiǎn)、會計(jì)譯風(fēng)險(xiǎn)或轉(zhuǎn)換風(fēng)險(xiǎn),是指企業(yè)把不同的外幣余額,按一定的匯率折算為本國貨幣的過程中,由于交易發(fā)生日的匯率與折算日的匯率不一致,使會計(jì)賬簿上的有關(guān)工程發(fā)生變動的風(fēng)險(xiǎn).經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)：是指由于匯率變動對企業(yè)的產(chǎn)銷數(shù)量、價(jià)格、

44、本錢等產(chǎn)生的影響,從而使企業(yè)的收入或支出發(fā)生變動的風(fēng)險(xiǎn).8.2.4 外匯風(fēng)險(xiǎn)的治理程序：確定恰當(dāng)?shù)姆桨钙陬A(yù)測匯率變化情況計(jì)算外匯風(fēng)險(xiǎn)的受險(xiǎn)額確定對外匯風(fēng)險(xiǎn)受險(xiǎn)額是否采取行動選擇適當(dāng)?shù)谋茈U(xiǎn)方法8.2.5 預(yù)防外匯風(fēng)險(xiǎn)的方式：交易風(fēng)險(xiǎn)的避險(xiǎn)方式折算風(fēng)險(xiǎn)的避險(xiǎn)方式經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的避險(xiǎn)方式預(yù)防外匯風(fēng)險(xiǎn)的方式案例：交易風(fēng)險(xiǎn)的避險(xiǎn)方式預(yù)防外匯風(fēng)險(xiǎn)的方式案例：交易風(fēng)險(xiǎn)的避險(xiǎn)方式8.3 國際企業(yè)籌資治理8.3.1 國際企業(yè)的資金來源：公司集團(tuán)內(nèi)部的資金來源母公司外鄉(xiāng)國的資金來源子公司東道國的資金國際資金來源8.3.2 國際企業(yè)的籌資方式：發(fā)行國際股票發(fā)行國際債券利用國際銀行信貸利用國際貿(mào)易信貸利用國際租賃8.3.3

45、 國際企業(yè)資本結(jié)構(gòu)治理與優(yōu)化：降低資本本錢優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)8.3.4 降低國際企業(yè)的籌資風(fēng)險(xiǎn)：防范國家風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防外匯風(fēng)險(xiǎn)和利率風(fēng)險(xiǎn)保持和擴(kuò)大現(xiàn)有籌資渠道8.4國際企業(yè)投資治理8.4.1 國際投資的種類：按投資方式,可分成國際直接投資和國際間接投資按資金來源,可分成公共投資和私人投資按投資時(shí)間長短,可分成長期投資和短期投資8.4.2 國際投資的程序：根據(jù)生產(chǎn)經(jīng)營情況,做出國際投資的決策進(jìn)行認(rèn)真研究和分析,選擇適宜的國際投資方式選用適當(dāng)?shù)姆椒?對國際投資環(huán)境進(jìn)行評價(jià)利用國際上常用的投資決策指標(biāo),對投資工程的經(jīng)濟(jì)效益進(jìn)行評價(jià)8.4.3 國際投資方式：國際合資投資國際合作投資國際獨(dú)資投資國際證券投資8.4.

46、4國際投資政治風(fēng)險(xiǎn)的防范國際企業(yè)可以通過以下幾種方法防范政治風(fēng)險(xiǎn)：資本預(yù)算時(shí)充分考慮政治風(fēng)險(xiǎn)購置保險(xiǎn)利用當(dāng)?shù)刭Y源預(yù)防政治風(fēng)險(xiǎn)8.5 國際企業(yè)營運(yùn)資金治理8.5.1 國際營運(yùn)資金治理的內(nèi)容與環(huán)境因素：國際營運(yùn)資金治理的內(nèi)容國際營運(yùn)資金治理必須考慮的環(huán)境因素8.5.2 國際營運(yùn)資金存量治理：現(xiàn)金治理應(yīng)收賬款的治理存貨治理8.5.3 國際營運(yùn)資金流量治理：國際資金流動的限制因素國際資金轉(zhuǎn)移方案國際營運(yùn)資金轉(zhuǎn)移的方式8.6 國際企業(yè)稅收治理8.6.1 國際稅收概述國際稅收的種類國際稅收制度國家稅收管轄權(quán)國外稅收抵免國際稅收協(xié)定國際稅收治理的目標(biāo)8.6.2 國際雙重征稅的免除：國際雙重征稅產(chǎn)生的原因國際

47、雙重征稅的危害預(yù)防國際雙重征稅的方法8.6.3 國際避稅與反避稅：國際企業(yè)避稅產(chǎn)生的原因國際企業(yè)避稅的方法國際反避稅8.7案例研究與分析參考?高級財(cái)務(wù)治理學(xué)?陸正飛,朱凱,童盼/2021-02P1/北京大學(xué)出版社資料課后作業(yè)或思考題備注其多媒體教學(xué)他教師簽名:教案課程名稱?高級財(cái)務(wù)治理學(xué)?授課時(shí)數(shù)2授課形式授課授課授課班級日期教師授課第9章中小企業(yè)財(cái)務(wù)治理章節(jié)名稱及教學(xué)內(nèi)容、目的、要求掌握中小企業(yè)財(cái)務(wù)治理的特點(diǎn)熟悉中小企業(yè)的融資渠道及風(fēng)險(xiǎn)投資過程熟悉中小企業(yè)投資戰(zhàn)略的制定及資本運(yùn)營方法了解中小企業(yè)的信用擔(dān)保體系及相關(guān)的政策教學(xué)重點(diǎn)教學(xué)1、中小企業(yè)財(cái)務(wù)治理的特點(diǎn)難點(diǎn)9.1 中小企業(yè)財(cái)務(wù)治理概述9

48、.1.1 中小企業(yè)的概念9.1.2 中小企業(yè)財(cái)務(wù)治理特點(diǎn)：中小企業(yè)的內(nèi)部治理根底普遍較弱中小企業(yè)的抗風(fēng)險(xiǎn)水平較弱,信用等級較低中小企業(yè)的融資渠道相對有限中小企業(yè)對治理者的約束較多9.2 中小企業(yè)融資治理9.2.1 中小企業(yè)的內(nèi)源融資：內(nèi)源融資是指企業(yè)不依賴外部資金,而在本單位內(nèi)部籌集所需的資金,它主要是通過以前的利潤留存進(jìn)行資本縱向積累的一種融資方式教學(xué)內(nèi)容9.2.2 中小企業(yè)的間接融資：間接融資屬于外源融資的一種,主要是指企業(yè)向商業(yè)銀行和其他金融機(jī)構(gòu)申請貸款融得資金.由于我國金融體系的特點(diǎn)及中小企業(yè)自身所具有的特征,使得中小企業(yè)獲得銀行貸款的融資渠道并不暢通9.2.3 中小企業(yè)的直接融資：直

49、接融資是指不借助于銀行等金融機(jī)構(gòu),直接與資本所有者協(xié)商融通資金的一種融資活動.為了鼓勵(lì)中小企業(yè)直接融資,許多國家都設(shè)立了二板市場.二板市場是指主板市場以外的融資市場,也稱創(chuàng)業(yè)板市場,是為高科技領(lǐng)域中運(yùn)作良好、成長性強(qiáng)的新興中小企業(yè)提供的融資場所.主要對象是中小企業(yè)及新興的高科技產(chǎn)業(yè)企業(yè)924風(fēng)險(xiǎn)投資：風(fēng)險(xiǎn)投資是主要由風(fēng)險(xiǎn)投資公司進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)判斷、資金投入、經(jīng)營治理的綜合工程,其投資對象一般為高新技術(shù)工程產(chǎn)品、起步不久、急需資金的新的中小企業(yè).風(fēng)險(xiǎn)投資四個(gè)根本特征：成功的風(fēng)險(xiǎn)投資運(yùn)作主要取決于以下幾個(gè)因素：(D參與治理.風(fēng)險(xiǎn)投資成功的關(guān)鍵因素是積極參與創(chuàng)業(yè)企業(yè)的治理投資方向.投資趨向于具有高增長潛力

50、的產(chǎn)業(yè)或企業(yè),理想的模式是啟動資金不大,但具有高增長潛力投資規(guī)模較小,由于投資具有高風(fēng)險(xiǎn)代表投資公司參與企業(yè)治理者的水平,主要包括發(fā)現(xiàn)問題及協(xié)調(diào)解決問題的水平作為機(jī)構(gòu)投資者,風(fēng)險(xiǎn)投資行為長期化,一般至少是37年存在退出風(fēng)險(xiǎn)資本的自然機(jī)制9.3 中小企業(yè)投資治理9.3.1 中小企業(yè)的投資戰(zhàn)略治理投資方向的選擇投資產(chǎn)業(yè)方向的選擇中小企業(yè)在選擇時(shí)必須充分考慮市場時(shí)機(jī)、競爭狀況、企業(yè)自身綜合實(shí)力及產(chǎn)品技術(shù)特點(diǎn)等因素9.3.2 中小企業(yè)投資工程決策因素：9.3.3 中小企業(yè)的資本運(yùn)營：零兼并策略托管租賃中小企業(yè)的策略聯(lián)盟9.4 中小企業(yè)的政策利用9.4.1 我國中小企業(yè)信用擔(dān)保體系擔(dān)保體系的性質(zhì)原那么與

51、目標(biāo)體系構(gòu)成資金來源機(jī)構(gòu)職能與業(yè)務(wù)對象協(xié)作銀行與擔(dān)保資金風(fēng)險(xiǎn)限制與責(zé)任分擔(dān)行業(yè)自律與政府監(jiān)督行業(yè)準(zhǔn)入和政策扶持9.4.2 政府的扶持9.4.3 中小企業(yè)的開展基金9.5案例研究與分析:網(wǎng)盛科技的成長之路參考?高級財(cái)務(wù)治理學(xué)?陸正飛,朱凱,童盼/2021-02P1/北京大學(xué)出版社資料課后作業(yè)或思考題備注其多媒體教學(xué)他教師簽名:教案課程名稱?高級財(cái)務(wù)治理學(xué)?授課時(shí)數(shù)2授課形式授課班級授課日期授課教師授課章節(jié)名稱及教學(xué)內(nèi)容、目的、要求第10章非營利組織財(cái)務(wù)治理掌握非營利組織的概念、特征與分類掌握非營利組織預(yù)算的概念和內(nèi)容,預(yù)算編制的方法掌握非營利組織籌資方式和籌資治理掌握非營利組織工程分析的目標(biāo)與工程的風(fēng)險(xiǎn)分析教學(xué)重點(diǎn)教學(xué)難點(diǎn)1、非營利組織的概念、特征與分類2、非營利組織預(yù)算的概念和內(nèi)容,預(yù)算編制的方法3、非營利組織籌資方