財(cái)務(wù)指標(biāo)體系建立

1、 財(cái)務(wù)指標(biāo)體系創(chuàng)新與應(yīng)用 授授 課課 綱綱 要要 為什么企業(yè)發(fā)展離不開指標(biāo) 量體裁衣構(gòu)建你自身的財(cái)務(wù)指標(biāo)體系 四兩千斤經(jīng)營指標(biāo)體系建立與創(chuàng)新 由表及里管理水平指標(biāo)運(yùn)用及建立 千巖競秀發(fā)展能力指標(biāo)體系構(gòu)的建與應(yīng)用 先知先覺預(yù)警指標(biāo)的選擇與運(yùn)用 防范未然內(nèi)部控制核心檢測指標(biāo)體系構(gòu)建方法 心想事成關(guān)鍵績效指標(biāo)體系建立及應(yīng)用n如何衡量企業(yè)的效益？n如何發(fā)現(xiàn)利潤的管理空間？n如何改善利潤從哪些途徑改善？n如何從日常的管理中控制過程？n如何找到企業(yè)效益與員工績效的關(guān)系？n如何做好盈利的決策？n如何將財(cái)務(wù)與經(jīng)營相結(jié)合？n為什么做大了企業(yè)就會失控？n經(jīng)營管理問題主要涉及以下十個方面n 資產(chǎn)結(jié)構(gòu)n 資金狀況n

2、管理水平n 營運(yùn)能力n 償債能力n實(shí)現(xiàn)利潤n盈利能力n經(jīng)營風(fēng)險n發(fā)展能力n現(xiàn)金流量uutt指標(biāo)體系的四大陷阱指標(biāo)體系的四大陷阱1 部分分析指標(biāo)相對滯后，影響分析結(jié)果2 財(cái)務(wù)指標(biāo)的數(shù)據(jù)來源不夠準(zhǔn)確3 財(cái)務(wù)指標(biāo)易被內(nèi)部人控制4 原有的財(cái)務(wù)指標(biāo)體系不能預(yù)先警示風(fēng)險指標(biāo)體系的四大陷阱指標(biāo)體系的四大陷阱部分分析指標(biāo)相對滯后，影響分析結(jié)果1 流動比率、速動比率無法從動態(tài)上反映短期償債能力2 流動比率、速動比率具有很強(qiáng)的粉飾效應(yīng)3 不能量化反映潛在的變現(xiàn)能力4 現(xiàn)金流量比率局限性高企業(yè)遇到的問題：1.企業(yè)不斷進(jìn)行財(cái)務(wù)分析，為什么還是不能提前預(yù)警？2.怎樣發(fā)現(xiàn)公司的經(jīng)營問題？3.怎樣具有指標(biāo)穿透力？4.哪些指

3、標(biāo)我該掌握？案案 例例 有一家企業(yè)，在擴(kuò)大未來股權(quán)，招商引資的過程中，就如何表現(xiàn)未來產(chǎn)生了疑問？案例案例 有一家集團(tuán)公司，在運(yùn)用數(shù)字反映自身現(xiàn)金運(yùn)用時，困惑于從哪幾個角度反映本公司的現(xiàn)金狀況?當(dāng)下企業(yè)建立財(cái)務(wù)指標(biāo)更多的與經(jīng)營環(huán)節(jié)有效結(jié)合 突破單純財(cái)務(wù)領(lǐng)域，進(jìn)入人力、進(jìn)入績效、進(jìn)入決策、進(jìn)入管理細(xì)節(jié)、進(jìn)入細(xì)節(jié)等等指標(biāo)的建立：傳統(tǒng)財(cái)務(wù)指標(biāo)針對于執(zhí)行層面的信息提供不足，導(dǎo)致財(cái)務(wù)信息的分析被邊緣化衡量什么，衡量什么，你就得到什么！你就得到什么！難點(diǎn)：難點(diǎn)：合適的指標(biāo)能實(shí)質(zhì)性反映想要得到的信息重新尋找指標(biāo)之間的關(guān)系深層挖掘指標(biāo)的勾稽關(guān)系與層次性為不同的需求找到合適的體系n 稅務(wù)機(jī)關(guān)在用指標(biāo)監(jiān)督企業(yè)n 債

4、權(quán)人在用指標(biāo)監(jiān)督企業(yè)n 股東在用指標(biāo)監(jiān)督企業(yè) 1.1.計(jì)算所得稅稅負(fù)率 所得稅稅收負(fù)擔(dān)率 稅負(fù)率 = =應(yīng)納所得稅額利潤總額100%.100%. 主營業(yè)務(wù)利潤稅負(fù)率 利潤稅負(fù)率 = =（本期應(yīng)納稅額本期主營業(yè)務(wù)利潤）100%.100%. 所得稅貢獻(xiàn)率 所得稅貢獻(xiàn)率 = =應(yīng)納所得稅額主營業(yè)務(wù)收入100%. 100%. 風(fēng)險預(yù)警：所得稅稅負(fù)合理性檢查 （國稅發(fā)200543號 ）行業(yè)行業(yè)稅負(fù)率稅負(fù)率行業(yè)行業(yè)稅負(fù)率稅負(fù)率行業(yè)行業(yè)稅負(fù)率稅負(fù)率農(nóng)副食品加工農(nóng)副食品加工 3.503.50食品飲料食品飲料 4.504.50紡織品紡織品( (化纖化纖) ) 2.252.25電氣機(jī)械及器材電氣機(jī)械及器材 3.7

5、03.70造紙及紙制品業(yè)造紙及紙制品業(yè) 5.005.00建材產(chǎn)品建材產(chǎn)品 4.984.98化工產(chǎn)品化工產(chǎn)品 3.353.35醫(yī)藥制造業(yè)醫(yī)藥制造業(yè) 8.508.50卷煙加工卷煙加工 12.5012.50塑料制品業(yè)塑料制品業(yè) 3.503.50非金屬礦物制品業(yè)非金屬礦物制品業(yè) 5.505.50金屬制品業(yè)金屬制品業(yè) 2.202.20機(jī)械交通運(yùn)輸設(shè)備機(jī)械交通運(yùn)輸設(shè)備 3.703.70電子通信設(shè)備電子通信設(shè)備 2.652.65工藝品及其他制造業(yè)工藝品及其他制造業(yè) 3.503.50紡織服裝、皮革羽毛（絨）紡織服裝、皮革羽毛（絨）及制品及制品2.912.91電力、熱力的生產(chǎn)和供應(yīng)電力、熱力的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)業(yè) 4

6、.954.95商業(yè)批發(fā)商業(yè)批發(fā) 0.900.90商業(yè)零售商業(yè)零售 2.502.50其他其他3.53.5舉例舉例 增值稅行業(yè)預(yù)警稅負(fù)率（行業(yè)增值稅行業(yè)預(yù)警稅負(fù)率（行業(yè) 預(yù)警稅負(fù)率）預(yù)警稅負(fù)率）如何降低增值稅稅負(fù)率？1.業(yè)務(wù)角度找好客戶對象？2.有正確的經(jīng)營理念？3.規(guī)范公司的流程等？4.規(guī)范合同的簽署及合同格式語言？行業(yè)稅負(fù)率行業(yè)稅負(fù)率行業(yè)稅負(fù)率租賃業(yè)1.50%1.50%專用設(shè)備制造業(yè)2.00%2.00%專業(yè)技術(shù)服務(wù)業(yè)2.50%2.50%機(jī)械制造業(yè)2.00%2.00%造紙及紙制品業(yè)1.00%1.00%印刷業(yè)1.00%1.00%飲料制造業(yè)2.00%2.00%醫(yī)藥制造業(yè)2.50%2.50%畜牧業(yè)1.

7、20%1.20%通用設(shè)備制造業(yè)2.00%2.00%通信設(shè)備計(jì)算機(jī)電子制造業(yè)2.00%2.00%皮、毛、羽及其制品業(yè)1.00%1.00%食品制造業(yè)1.00%1.00%商務(wù)服務(wù)業(yè)2.50%2.50%其他制造業(yè)-管業(yè)3.00%3.00%其他采礦業(yè) 1.00%1.00%其他服務(wù)業(yè) 4.00%4.00%塑料制品業(yè)3.00%3.00%批發(fā)業(yè)1.00%1.00%農(nóng)副食品加工業(yè)1.00%1.00%農(nóng)、林、牧、漁服務(wù)業(yè)1.10%1.10%建材制造業(yè)3.00%3.00%零售業(yè)1.50%1.50%居民服務(wù)業(yè) 1.20%1.20%金屬制品業(yè) 6.00%6.00%金屬制品業(yè)-彈簧 3.00%3.00%金屬制品業(yè)2.00

8、%2.00%水泥制造業(yè)2.00%2.00%木材加工及制品業(yè)1.00%1.00%化學(xué)原料化學(xué)品制造業(yè)2.00%2.00%家具制造業(yè) 1.50%1.50%計(jì)算機(jī)服務(wù)業(yè)2.00%2.00%建筑安裝業(yè)1.50%1.50%紡織業(yè) 1.00%1.00%道路運(yùn)輸業(yè) 2.00%2.00%房地產(chǎn)業(yè) 4.00%4.00%廢棄廢舊材料加工1.50%1.50%電氣機(jī)械及器材制造業(yè) 2.00%2.00%電力熱力生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè) 1.50%1.50%企業(yè)所得稅行業(yè)預(yù)警稅負(fù)率舉例企業(yè)所得稅行業(yè)預(yù)警稅負(fù)率舉例 （行業(yè)（行業(yè) 預(yù)警稅負(fù)率）預(yù)警稅負(fù)率）扣除項(xiàng)目常見問題及檢查方法扣除項(xiàng)目常見問題及檢查方法常見涉稅問題之常見涉稅問題之不

9、合規(guī)票據(jù)列支成本費(fèi)用不合規(guī)票據(jù)列支成本費(fèi)用相關(guān)規(guī)定：檢查方法：檢查方法：檢查憑證后附支付憑單、發(fā)票檢查憑證后附支付憑單、發(fā)票結(jié)論：指標(biāo)的選擇會改變征管方法，也改變了應(yīng)對征管的方法。難點(diǎn)：難點(diǎn)：合適的指標(biāo)能實(shí)質(zhì)性反映想要得到的信息重新尋找指標(biāo)之間的關(guān)系深層挖掘指標(biāo)的勾稽關(guān)系與層次性為不同的需求找到合適的體系資產(chǎn)負(fù)債表（單位萬元）項(xiàng)目金額現(xiàn)金與有價證券2%應(yīng)收賬款與應(yīng)收票據(jù)2% 存貨25%土地固定資產(chǎn)凈值65% 其他資產(chǎn)6%資產(chǎn)總計(jì)119.02 流動負(fù)債23%長期負(fù)債22%其他非流動負(fù)債7% 股東權(quán)益48%負(fù)債及股東權(quán)益總計(jì)119.02 資產(chǎn)負(fù)債表（單位萬元）項(xiàng)目金額現(xiàn)金與有價證券7%應(yīng)收賬款與應(yīng)

10、收票據(jù)12%存貨12%土地固定資產(chǎn)凈值19%其他資產(chǎn)49%資產(chǎn)總計(jì)93,613.83流動負(fù)債21%長期負(fù)債8%其他非流動負(fù)債17%股東權(quán)益54%負(fù)債及股東權(quán)益總計(jì)93,613.83甲公司同比例報表乙公司同比例報表知己知彼稽查過程及控制體現(xiàn)企業(yè)競爭力的其它重要指標(biāo)存貨周轉(zhuǎn)速度資產(chǎn)負(fù)債率 反映了企業(yè)銷售效率和存貨使用效率。 一般來講，存貨周轉(zhuǎn)速度越快，存貨占用水平越低，體現(xiàn)了企業(yè)產(chǎn)品越好銷，競爭力越強(qiáng)，管理及營銷能力水平越高，它是生產(chǎn)與銷售商品類企業(yè)最重要的盈利能力指標(biāo)。 此指標(biāo)反應(yīng)企業(yè)的債務(wù)水平，關(guān)注償債能力的報表使用者，最關(guān)注此指標(biāo)。 資產(chǎn)負(fù)債不直接顯示企業(yè)盈利能力，但卻顯示出債權(quán)人對企業(yè)盈利

11、能力的認(rèn)同度。一般情況下，債權(quán)人會通過非報表資料提供的信息，把握債務(wù)人的盈利能力。 某商貿(mào)流通企業(yè)財(cái)務(wù)報表顯示，其存貨周轉(zhuǎn)速度快于平均水平，但利潤率低于平均水平，其盈利能力水平與經(jīng)營表現(xiàn)不匹配，一般會懷疑企業(yè)報表的真實(shí)性。存貨周轉(zhuǎn)速度資產(chǎn)負(fù)債率 異常的盈利財(cái)務(wù)報表。一個被債權(quán)人普遍看好的企業(yè)，其利潤率水平卻低于平均水平，是可疑的指標(biāo)組合，應(yīng)懷疑其報表的真實(shí)性。結(jié)論： 債權(quán)人通過傳統(tǒng)指標(biāo)的重新組合，得出邏輯，得出問題。難點(diǎn)：難點(diǎn)：合適的指標(biāo)能實(shí)質(zhì)性反映想要得到的信息重新尋找指標(biāo)之間的關(guān)系深層挖掘指標(biāo)的勾稽關(guān)系與層次性為不同的需求找到合適的體系凈資產(chǎn)收益率分解圖凈資產(chǎn)收益率分解圖資產(chǎn)收益率權(quán)益乘數(shù)

12、銷售利潤率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 1 （1- -資產(chǎn)負(fù)債率）凈 利 潤銷售收入銷售收入總 資 產(chǎn)銷售收入費(fèi) 用銷售成本管理費(fèi)用銷售費(fèi)用財(cái)務(wù)費(fèi)用資本結(jié)構(gòu)長期資產(chǎn)流動資產(chǎn)應(yīng)收帳款存 貨現(xiàn) 金其 他所 得 稅凈資產(chǎn)收益率 投資者和財(cái)務(wù)分析人員不斷地將公司的經(jīng)營業(yè)績和公司目標(biāo)同公司原有的指標(biāo)及其他類似公司進(jìn)行比較。 他們試圖通過指標(biāo)斷定公司管理層和公司員工的盡職程度 公司內(nèi)部結(jié)構(gòu)和財(cái)務(wù)政策是否合理 公司的優(yōu)勢和劣勢 以及公司未來的發(fā)展前景結(jié)論：指標(biāo)可以展示公司的經(jīng)營策略和管理效果與路徑難點(diǎn)：難點(diǎn)：合適的指標(biāo)能實(shí)質(zhì)性反映想要得到的信息重新尋找指標(biāo)之間的關(guān)系深層挖掘指標(biāo)的勾稽關(guān)系與層次性為不同的需求找到合適的體系建立

13、自身的指標(biāo) 難點(diǎn)之一： 經(jīng)營性指標(biāo)的構(gòu)建的創(chuàng)新 經(jīng)營性指標(biāo)的分析方法的創(chuàng)新 經(jīng)營性指標(biāo)對比關(guān)系的創(chuàng)新從指標(biāo)角度從指標(biāo)角度傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)指標(biāo)具有太高的綜合與概括性 建立自身分析系統(tǒng)要有層次性凈資產(chǎn)收益率分解圖凈資產(chǎn)收益率分解圖資產(chǎn)收益率權(quán)益乘數(shù)銷售利潤率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 1 （1- -資產(chǎn)負(fù)債率）凈 利 潤銷售收入銷售收入總 資 產(chǎn)銷售收入費(fèi) 用銷售成本管理費(fèi)用銷售費(fèi)用財(cái)務(wù)費(fèi)用資本結(jié)構(gòu)長期資產(chǎn)流動資產(chǎn)應(yīng)收帳款存 貨現(xiàn) 金其 他所 得 稅凈資產(chǎn)收益率從指標(biāo)角度從指標(biāo)角度單純的財(cái)務(wù)指標(biāo)具有太高的表層化 財(cái)務(wù)分析與基礎(chǔ)統(tǒng)計(jì)分析結(jié)合銷售部費(fèi)用結(jié)構(gòu)3.6%0.5%0.1%0.2%0.0%0.1%34.6%0.3%1

14、.9%3.0%0.7%38.1%15.6%0.9%0.1%0.2%工資福利費(fèi)勞動保險費(fèi)文具印刷費(fèi)差旅費(fèi)交際應(yīng)酬費(fèi)運(yùn)輸費(fèi)裝卸費(fèi)推廣宣傳費(fèi)低值易耗品郵政電信業(yè)務(wù)提成服務(wù)費(fèi)過磅費(fèi)行政交通費(fèi)檢測費(fèi)100020406080銷售銷售 7利潤率利潤率 元器件元器件 1 0 電腦制造電腦制造 14系統(tǒng)集成系統(tǒng)集成 17軟件軟件21 全部全部 121810382410擴(kuò)擴(kuò)展展業(yè)業(yè)務(wù)務(wù)傳傳統(tǒng)統(tǒng)業(yè)業(yè)務(wù)務(wù)例：某企業(yè)2011年3月某種原材料費(fèi)用的實(shí)際數(shù)是4620元，而計(jì)劃數(shù)是4000元。具體數(shù)據(jù)如下表 項(xiàng) 目單位計(jì)劃數(shù)實(shí)際數(shù)產(chǎn)品銷量件100110單位產(chǎn)品材料消耗量千克87材料單價元56材料費(fèi)用總額元40004620項(xiàng)目

15、數(shù)據(jù)差異額差異率實(shí)際數(shù)據(jù)462062015.5%預(yù)算數(shù)據(jù)4000項(xiàng)目數(shù)據(jù)差異額差異率實(shí)際數(shù)據(jù)462062015.5%預(yù)算數(shù)據(jù)4000單位消耗影響率銷量影響率價格影響率從指標(biāo)角度從指標(biāo)角度單純的財(cái)務(wù)指標(biāo)具有短期化 短期與長期分析結(jié)合多期比較分析多期比較分析項(xiàng)目2009201020112012銷售收入2850313533233389減：銷售成本1425158116851966毛利1425155416381423減：期間費(fèi)用400430600520營業(yè)利潤102511241038903加：營業(yè)外凈損益756511767稅前利潤110011891155970減：所得稅363392381320稅后利潤7

16、37797774650加：年初未分配利潤2635578751185可供分配利潤1000135416491835減：提取公積金74807765股利369399387325年末未分配利潤55787511851445單位：萬元單位：萬元多期比較分析多期比較分析銷售收入銷售收入銷售成本毛利期間費(fèi)用營業(yè)利潤營業(yè)外凈損益稅前利潤減：所得稅稅后利潤 比較損益表 單位：萬元從指標(biāo)角度從指標(biāo)角度單純的財(cái)務(wù)指標(biāo)具有定式化與單一化 多樣化的方法由表及里例如：一家企業(yè)年年銷售額都在提高，該公司產(chǎn)品屬于消費(fèi)性產(chǎn)品，產(chǎn)品競爭性大，由于業(yè)績一直處于增長率之中，公司管理層也沒有對業(yè)績提出異議。從表面看數(shù)據(jù)和結(jié)構(gòu)內(nèi)部看數(shù)據(jù)不同

17、圖形圖形 不同銷售結(jié)構(gòu)的數(shù)據(jù)不同銷售結(jié)構(gòu)的數(shù)據(jù)從指標(biāo)角度從指標(biāo)角度單純的財(cái)務(wù)分析鈍化 基礎(chǔ)統(tǒng)計(jì)分析與內(nèi)在關(guān)聯(lián)性分析更具有靈活性 n 平均增長速度為3.87%觀察期01234567預(yù)測值觀察值115012101290136013801415147015001558環(huán)比速度-105.2106.6105.4101.5102.5103.9102.0建議建議Hyperion摩托羅拉摩托羅拉通用電器通用電器庫存管理績效分析豐田汽車豐田汽車銷售和生產(chǎn)績效銷售和生產(chǎn)績效公司治理人力資源績效分析羅技電子羅技電子預(yù)定,訂單,收費(fèi)績效分析建立自身指標(biāo)體系的基礎(chǔ)方法：1.用統(tǒng)計(jì)的方法反映問題2.用比率的方法表現(xiàn)內(nèi)在的

18、相關(guān)性n 統(tǒng)計(jì)角度最基本的計(jì)算方法 絕對數(shù)與相對數(shù)結(jié)合使用 趨勢分析與結(jié)構(gòu)分析 定基分析與環(huán)比分析一張照片一部電影一部電影資產(chǎn)負(fù)債表利潤表現(xiàn)金流 量表資產(chǎn)= =負(fù)債+ +權(quán)益利潤= =收入- -支出本期結(jié)余= =上期結(jié)余+ +本期收入- -本期支出企業(yè)狀態(tài)企業(yè)經(jīng)營成果現(xiàn)金流量點(diǎn)段段三三. . 財(cái)務(wù)報表是如何表現(xiàn)經(jīng)營活動財(cái)務(wù)報表是如何表現(xiàn)經(jīng)營活動企業(yè)企業(yè)盈利盈利能力能力分析分析償債償債能力能力分析分析營運(yùn)營運(yùn)能力能力分析分析發(fā)展發(fā)展能力能力分析分析現(xiàn)金現(xiàn)金流量流量分析分析四四. 企業(yè)經(jīng)營的綜合財(cái)務(wù)分析企業(yè)經(jīng)營的綜合財(cái)務(wù)分析五個能力五個能力所有的企業(yè)都有反應(yīng)自身業(yè)績的指標(biāo)財(cái)務(wù)指標(biāo)體系財(cái)務(wù)指標(biāo)體系償

19、債能力償債能力營運(yùn)能力營運(yùn)能力盈利能力盈利能力銷售能力銷售能力發(fā)展能力發(fā)展能力控制能力控制能力3項(xiàng)項(xiàng)6項(xiàng)項(xiàng)4項(xiàng)項(xiàng)9項(xiàng)項(xiàng)2項(xiàng)項(xiàng)4項(xiàng)項(xiàng)6 6 大類大類2828個指標(biāo)個指標(biāo)傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)指標(biāo)的類型傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)指標(biāo)的類型n償債能力財(cái)務(wù)指標(biāo)n資產(chǎn)管理財(cái)務(wù)指標(biāo)n盈利能力財(cái)務(wù)指標(biāo) 更多反映的層面概念流動比率流動比率現(xiàn)金比率現(xiàn)金比率資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率償債能力指標(biāo)分析償債能力指標(biāo)分析關(guān)注用于償債資產(chǎn)的范圍關(guān)注用于償債資產(chǎn)的范圍大大小小關(guān)注需要償還債務(wù)的范圍關(guān)注需要償還債務(wù)的范圍資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率：關(guān)注企業(yè)的全部資產(chǎn)償還全部債務(wù)的能力：關(guān)注企業(yè)的全部資產(chǎn)償還全部債務(wù)的能力流流 動動 比比 率率： 由于企業(yè)的長期投資

20、、固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)等不能馬上變由于企業(yè)的長期投資、固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)等不能馬上變現(xiàn)，而企業(yè)的長期負(fù)債也不需要在短期內(nèi)償付，所以我們現(xiàn)，而企業(yè)的長期負(fù)債也不需要在短期內(nèi)償付，所以我們要考察企業(yè)以流動資產(chǎn)對流動負(fù)債的償還能力要考察企業(yè)以流動資產(chǎn)對流動負(fù)債的償還能力現(xiàn)金比率現(xiàn)金比率：通常企業(yè)用現(xiàn)金來償還到期債務(wù)，為確保償還到期債務(wù)的能：通常企業(yè)用現(xiàn)金來償還到期債務(wù)，為確保償還到期債務(wù)的能 力，重點(diǎn)要考察企業(yè)擁有的現(xiàn)金對流動負(fù)債的比例力，重點(diǎn)要考察企業(yè)擁有的現(xiàn)金對流動負(fù)債的比例償債能力指標(biāo)分析償債能力指標(biāo)分析增強(qiáng)增強(qiáng)短期短期償債償債能力能力可以動用的銀行貸款指標(biāo)；可以動用的銀行貸款指標(biāo)；準(zhǔn)備很快變現(xiàn)

21、的長期資產(chǎn)或固定資產(chǎn)；準(zhǔn)備很快變現(xiàn)的長期資產(chǎn)或固定資產(chǎn)；償債能力的聲譽(yù)，如：銀行對企業(yè)的信用評級償債能力的聲譽(yù)，如：銀行對企業(yè)的信用評級 未作記錄的或有負(fù)債，如：未決訴訟，企業(yè)可能未作記錄的或有負(fù)債，如：未決訴訟，企業(yè)可能敗訴，但企業(yè)并沒有預(yù)計(jì)損失敗訴，但企業(yè)并沒有預(yù)計(jì)損失由于對外提供擔(dān)保，可能引發(fā)的連帶責(zé)任由于對外提供擔(dān)保，可能引發(fā)的連帶責(zé)任減弱減弱短期短期償債償債能力能力v未在營銷報表上列示的影響短期償債能力的其他因素未在營銷報表上列示的影響短期償債能力的其他因素償債能力與財(cái)務(wù)風(fēng)險償債能力與財(cái)務(wù)風(fēng)險指標(biāo)計(jì)算公式含義及標(biāo)準(zhǔn)分析思路流動比率流動資產(chǎn)流動負(fù)債短期償債能力標(biāo)準(zhǔn)為1.與標(biāo)準(zhǔn)比較；2.

22、結(jié)合速動比率分析。速動比率速動資產(chǎn)流動負(fù)債短期償債能力標(biāo)準(zhǔn)為1.與標(biāo)準(zhǔn)比較；2.結(jié)合應(yīng)收帳款分析?，F(xiàn)金比率現(xiàn)金及有價證券流動負(fù)債短期償債能力標(biāo)準(zhǔn)為0.31.與標(biāo)準(zhǔn)比較；2.結(jié)合現(xiàn)金需要量分析。資產(chǎn)負(fù)債率負(fù)債總額資產(chǎn)總額長期償債能力標(biāo)準(zhǔn)為0.61.與標(biāo)準(zhǔn)比較；2.結(jié)合財(cái)務(wù)杠桿分析。利息保證障倍數(shù)息稅前利潤利息支出支付利息的能力標(biāo)準(zhǔn)為31.與標(biāo)準(zhǔn)比較；2.結(jié)合其他比率分析。指標(biāo)2010年 2011年 評價流動比率423712/285493=1.48645479/366028=1.76速動比率(423712-125424-893)/285493=1.04(645479-154306-571)/366

23、028=1.34現(xiàn)金比率39162/285493=0.1486206/366028=0.24資產(chǎn)負(fù)債率286246/490217=0.58398204/794567=0.5利息保障倍數(shù)(34056+7209)/7209=5.7(41514+3663/3663=12.3資產(chǎn)管理（營運(yùn)能力）指標(biāo)分析資產(chǎn)管理（營運(yùn)能力）指標(biāo)分析貨幣資金周轉(zhuǎn)天數(shù)貨幣資金周轉(zhuǎn)天數(shù)應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率營運(yùn)能力指營運(yùn)能力指標(biāo)標(biāo)我們來看這兩家企業(yè)在資金運(yùn)轉(zhuǎn)上的差異：我們來看這兩家企業(yè)在資金運(yùn)轉(zhuǎn)上的差異：戴爾與康

24、柏的成敗的比較戴爾與康柏的成敗的比較 當(dāng)年戴爾電腦和康柏電腦這兩家公司都是生產(chǎn)、銷售電腦產(chǎn)當(dāng)年戴爾電腦和康柏電腦這兩家公司都是生產(chǎn)、銷售電腦產(chǎn)品，品牌價值產(chǎn)品相差無幾，戴爾電腦是世界最大電腦公司之一品，品牌價值產(chǎn)品相差無幾，戴爾電腦是世界最大電腦公司之一，而康柏電腦卻消失了。，而康柏電腦卻消失了。 比較：比較： 1、存貨周轉(zhuǎn)期間、存貨周轉(zhuǎn)期間2、應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)期間、應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)期間3、應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期間、應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期間流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度就越快，能夠相對節(jié)約流動資金投入，增強(qiáng)企業(yè)的盈利能力，提高企業(yè)的短期償債能力。如果周轉(zhuǎn)速度過低，會形成資產(chǎn)的浪費(fèi)，使企業(yè)

25、的現(xiàn)金過多的占用在存貨、應(yīng)收帳款等非現(xiàn)金資產(chǎn)上，變現(xiàn)速度慢，影響企業(yè)資產(chǎn)的流動性及償債能力。流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率比較高，說明企業(yè)在以下四個方面全部或某幾項(xiàng)做的比較好：快速增長的銷售收入合理的貨幣資金存量應(yīng)收帳款管理比較好，貨款回收速度快存貨周轉(zhuǎn)速度快 貨幣資金周轉(zhuǎn)天數(shù)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù) 對流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析的重要補(bǔ)充對流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析的重要補(bǔ)充 反映企業(yè)最重要的三項(xiàng)流動資產(chǎn)的使用效率反映企業(yè)最重要的三項(xiàng)流動資產(chǎn)的使用效率 三項(xiàng)指標(biāo)的變化會導(dǎo)致流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率發(fā)生三項(xiàng)指標(biāo)的變化會導(dǎo)致流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率發(fā)生相應(yīng)的變化相應(yīng)的變化 其管理水平的高低直接影響企業(yè)的盈利能力其管理水平的高低直接影響企業(yè)的盈利能力及償債能力

26、及償債能力應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù) 計(jì)算分析應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)的目的，在于促進(jìn)企業(yè)通過制定合理賒銷政策，嚴(yán)格購銷合同管理、及時結(jié)算貨款等途徑，加強(qiáng)應(yīng)收帳款的前中后期管理，加快應(yīng)收帳款回收速度存貨周轉(zhuǎn)速度的快慢，能夠反映出企業(yè)采購、儲存、生產(chǎn)、銷售各環(huán)節(jié)管理工作的好壞v如果企業(yè)形成應(yīng)收帳款，意味著企業(yè)提前交稅 ，而稅金都是以現(xiàn)金方式支付，這會影響企業(yè)的經(jīng)營性現(xiàn)金流減少，從而影響企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)速度減慢v如果因?yàn)閼?yīng)收帳款和存貨的增加導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營現(xiàn)金流為負(fù)數(shù)，企業(yè)就要通過銀行貸款來補(bǔ)充經(jīng)營中短缺的現(xiàn)金，企業(yè)負(fù)債增加，同時需要支付相應(yīng)的利息費(fèi)用，導(dǎo)致企業(yè)償債風(fēng)險加大，減弱企業(yè)的盈利能力固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

27、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率高，表明企業(yè)固定資產(chǎn)投資得當(dāng)，固定資產(chǎn)結(jié)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率高，表明企業(yè)固定資產(chǎn)投資得當(dāng)，固定資產(chǎn)結(jié)構(gòu)合理，能夠充分發(fā)揮效率。反之，則表明固定資產(chǎn)使用效率不高，構(gòu)合理，能夠充分發(fā)揮效率。反之，則表明固定資產(chǎn)使用效率不高，提供的生產(chǎn)成果不多，企業(yè)的運(yùn)營能力不強(qiáng)。提供的生產(chǎn)成果不多，企業(yè)的運(yùn)營能力不強(qiáng)。如何提高固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率如何提高固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率規(guī)模得當(dāng)規(guī)模得當(dāng)規(guī)模太大：造成設(shè)備閑置，形成資產(chǎn)浪費(fèi)規(guī)模太大：造成設(shè)備閑置，形成資產(chǎn)浪費(fèi) 規(guī)模過?。荷a(chǎn)能力小，形不成規(guī)模效益規(guī)模過?。荷a(chǎn)能力小，形不成規(guī)模效益 結(jié)構(gòu)合理結(jié)構(gòu)合理生產(chǎn)性和非生產(chǎn)性的固定資產(chǎn)結(jié)構(gòu)合理有效生產(chǎn)性和非生產(chǎn)性的固定資產(chǎn)結(jié)構(gòu)

28、合理有效= =總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率綜合評價企業(yè)全部資產(chǎn)經(jīng)營質(zhì)量和利用效率的重要指標(biāo)綜合評價企業(yè)全部資產(chǎn)經(jīng)營質(zhì)量和利用效率的重要指標(biāo) 反映出企業(yè)單位資產(chǎn)創(chuàng)造的銷售收入反映出企業(yè)單位資產(chǎn)創(chuàng)造的銷售收入體現(xiàn)企業(yè)在一定期間全部資產(chǎn)從投入到產(chǎn)出周而復(fù)始的體現(xiàn)企業(yè)在一定期間全部資產(chǎn)從投入到產(chǎn)出周而復(fù)始的流轉(zhuǎn)速度流轉(zhuǎn)速度 銷售收入銷售收入平均總資產(chǎn)平均總資產(chǎn)= =營運(yùn)能力指標(biāo)分析營運(yùn)能力指標(biāo)分析v 在企業(yè)盈利能力較高的前提下，通過適當(dāng)降低產(chǎn)品售價，在企業(yè)盈利能力較高的前提下，通過適當(dāng)降低產(chǎn)品售價，提高銷售量，加快資金的周轉(zhuǎn)速度，從而提高企業(yè)總資提高銷售量，加快資金的周轉(zhuǎn)速度，從而提高企業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，提

29、高企業(yè)盈利能力產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，提高企業(yè)盈利能力v 在企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模不變，生產(chǎn)效率不變的情況下，通過提在企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模不變，生產(chǎn)效率不變的情況下，通過提高產(chǎn)品銷售價格，增加銷售收入，可以提高企業(yè)總資產(chǎn)高產(chǎn)品銷售價格，增加銷售收入，可以提高企業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率周轉(zhuǎn)率v 企業(yè)通過處置閑置的固定資產(chǎn)，減小資產(chǎn)規(guī)模，也會提企業(yè)通過處置閑置的固定資產(chǎn)，減小資產(chǎn)規(guī)模，也會提高企業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率高企業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率v 在企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模不變時，通過提高生產(chǎn)效率，提高產(chǎn)能在企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模不變時，通過提高生產(chǎn)效率，提高產(chǎn)能利用率，從而達(dá)到提高企業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的目的利用率，從而達(dá)到提高企業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的目的提高企業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率提高企

30、業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率銷售凈利率銷售凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益乘數(shù)權(quán)益乘數(shù)1 1(1-(1-資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率) )不變不變提高總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率對企業(yè)盈利能力的影響提高總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率對企業(yè)盈利能力的影響雖然企業(yè)銷售凈利率由雖然企業(yè)銷售凈利率由50%50%下降到下降到40%40%，但是由于采取薄，但是由于采取薄利多銷的方式加快資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)，使資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)增加一利多銷的方式加快資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)，使資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)增加一次，為企業(yè)多增加次，為企業(yè)多增加4646元的利潤，提高了企業(yè)的凈資產(chǎn)收元的利潤，提高了企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率。益率。薄利多銷薄利多銷50%下降到下降到40%提高周轉(zhuǎn)次數(shù)提高周轉(zhuǎn)

31、次數(shù)1次提高到次提高到2次次資金周轉(zhuǎn)與管理效率資金周轉(zhuǎn)與管理效率指標(biāo)計(jì)算方法分析方法應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率周轉(zhuǎn)次數(shù)賒銷凈額應(yīng)收帳款平均余額周轉(zhuǎn)天數(shù)=360天周轉(zhuǎn)次數(shù)影響因素：行業(yè)特點(diǎn)、市場環(huán)境、營銷策略、客戶質(zhì)量、信用管理水平等。存在問題：帳款回收天數(shù)長，潛在壞帳損失增加，帳款管理停留在分析和討賬上。存貨周轉(zhuǎn)率周轉(zhuǎn)次數(shù)銷售成本存貨平均余額周轉(zhuǎn)天數(shù)=360天周轉(zhuǎn)次數(shù)影響因素：行業(yè)特點(diǎn)、市場需求、競爭情況、商品狀況、存貨管理等存在問題：進(jìn)銷存管理脫節(jié)、物流管理水平低、存貨結(jié)構(gòu)不合理、庫存損失增加流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率周轉(zhuǎn)次數(shù)銷售收入流動資產(chǎn)平均余額周轉(zhuǎn)天數(shù)=360天周轉(zhuǎn)次數(shù)影響因素：進(jìn)銷存及流動資金綜合管理水平存

32、在問題：重銷售，輕經(jīng)營資金管理總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率周轉(zhuǎn)次數(shù)銷售收入總資產(chǎn)平均余額周轉(zhuǎn)天數(shù)=360天周轉(zhuǎn)次數(shù)影響因素：行業(yè)特點(diǎn)、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、流動資金轉(zhuǎn)率、長期資產(chǎn)利用率等存在問題：資產(chǎn)結(jié)構(gòu)不合理，不良資產(chǎn)多，對外投資質(zhì)量差，房屋設(shè)備利用率低等指標(biāo)2010年2011年分析應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率周轉(zhuǎn)次數(shù)：691036/160620=4.3次周轉(zhuǎn)天數(shù)360/4.3=84天周轉(zhuǎn)次數(shù)：771390/203850=3.7次周轉(zhuǎn)天數(shù)：360/3.78=95天周轉(zhuǎn)速度慢：不良客戶增加存貨周轉(zhuǎn)率周轉(zhuǎn)次數(shù)：559749/159428 =3.5次周轉(zhuǎn)天數(shù)360/3.5=103天周轉(zhuǎn)次數(shù)：659861/139865 =4.7次周轉(zhuǎn)天數(shù)3

33、60/4.7=77天周轉(zhuǎn)速度加快：處理積壓商品；暢銷商品銷售增長流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率周轉(zhuǎn)次數(shù)：691036/460661=1.5次周轉(zhuǎn)天數(shù)360/1.5=240天周轉(zhuǎn)次數(shù)：771390/534596 =1.44次周轉(zhuǎn)天數(shù)360/1.44=250天周轉(zhuǎn)速度慢：帳款回收天數(shù)增加，待攤費(fèi)用未按規(guī)定攤銷總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率周轉(zhuǎn)次數(shù)：691036/499559 =1.38次周轉(zhuǎn)天數(shù)360/1.38=261天周轉(zhuǎn)次數(shù)：771390/642392=1.2次周轉(zhuǎn)天數(shù)360/1.2=300天周轉(zhuǎn)速度慢：對外投資增加，當(dāng)期不能形成收益銷售毛利率銷售毛利率銷售利潤率銷售利潤率凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率利息保障倍數(shù)利息保障倍數(shù)盈利盈

34、利能力能力指標(biāo)指標(biāo)盈利能力指標(biāo)分析盈利能力指標(biāo)分析銷售毛利率銷售毛利率銷售利潤率銷售利潤率 指標(biāo)表示銷售收入的收益水平指標(biāo)表示銷售收入的收益水平 指標(biāo)的變化反映企業(yè)經(jīng)營理財(cái)狀況的穩(wěn)指標(biāo)的變化反映企業(yè)經(jīng)營理財(cái)狀況的穩(wěn)定性、面臨的危險或可能出現(xiàn)的轉(zhuǎn)機(jī)定性、面臨的危險或可能出現(xiàn)的轉(zhuǎn)機(jī)v盈利是企業(yè)內(nèi)部產(chǎn)生的資金，是企業(yè)發(fā)展所需資金的盈利是企業(yè)內(nèi)部產(chǎn)生的資金，是企業(yè)發(fā)展所需資金的重要來源重要來源v銷售毛利率是企業(yè)是銷售凈利率的最初基礎(chǔ)，沒有足銷售毛利率是企業(yè)是銷售凈利率的最初基礎(chǔ)，沒有足夠大的銷售毛利率便不能形成盈利夠大的銷售毛利率便不能形成盈利v銷售利潤率可以分解成為銷售毛利率、銷售費(fèi)用率、銷售利潤率

35、可以分解成為銷售毛利率、銷售費(fèi)用率、管理費(fèi)用率、財(cái)務(wù)費(fèi)用率等指標(biāo)進(jìn)行分析，判斷企業(yè)管理費(fèi)用率、財(cái)務(wù)費(fèi)用率等指標(biāo)進(jìn)行分析，判斷企業(yè)目前存在的問題目前存在的問題利息保障倍數(shù)利息保障倍數(shù)該指標(biāo)用以衡量企業(yè)償付借款利息的能力該指標(biāo)用以衡量企業(yè)償付借款利息的能力該指標(biāo)如果足夠大，企業(yè)就有充足的能力償付借款該指標(biāo)如果足夠大，企業(yè)就有充足的能力償付借款利息，企業(yè)債務(wù)利息壓力小利息，企業(yè)債務(wù)利息壓力小該指標(biāo)如果太小，該指標(biāo)如果太小，企業(yè)將面臨虧損、不能及時償還企業(yè)將面臨虧損、不能及時償還債務(wù)利息及本金的風(fēng)險債務(wù)利息及本金的風(fēng)險盈利能力指標(biāo)分析盈利能力指標(biāo)分析償債能力指標(biāo)是從資產(chǎn)角度評價企業(yè)償還債務(wù)本金的償債能

36、力指標(biāo)是從資產(chǎn)角度評價企業(yè)償還債務(wù)本金的能力，利息保障倍數(shù)是從盈利角度評價企業(yè)償還債務(wù)能力，利息保障倍數(shù)是從盈利角度評價企業(yè)償還債務(wù)利息的能力，在評價企業(yè)綜合償債能力時既要從資產(chǎn)利息的能力，在評價企業(yè)綜合償債能力時既要從資產(chǎn)角度考慮，也要從盈利角度考慮。角度考慮，也要從盈利角度考慮。凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率評價企業(yè)投資者投入企業(yè)的資本獲取凈收益的能力評價企業(yè)投資者投入企業(yè)的資本獲取凈收益的能力反映企業(yè)持續(xù)收益的能力，該指標(biāo)如果持續(xù)增長，說明反映企業(yè)持續(xù)收益的能力，該指標(biāo)如果持續(xù)增長，說明企業(yè)的盈利能力持續(xù)提高，如果該指標(biāo)降低，可能并非企業(yè)的盈利能力持續(xù)提高，如果該指標(biāo)降低，可能并非是企業(yè)的盈利

37、減少影響，是由于其他的一些相關(guān)因素導(dǎo)是企業(yè)的盈利減少影響，是由于其他的一些相關(guān)因素導(dǎo)致該指標(biāo)降低，比如：增發(fā)股票，接受捐贈等致該指標(biāo)降低，比如：增發(fā)股票，接受捐贈等企業(yè)經(jīng)營管理業(yè)績的最終反映，是償債能力、營運(yùn)能力、企業(yè)經(jīng)營管理業(yè)績的最終反映，是償債能力、營運(yùn)能力、獲利能力綜合作用的結(jié)果，是評價企業(yè)資本經(jīng)營效益的獲利能力綜合作用的結(jié)果，是評價企業(yè)資本經(jīng)營效益的核心指標(biāo)核心指標(biāo)100%盈利能力指標(biāo)分析盈利能力指標(biāo)分析凈利潤凈利潤平均凈資產(chǎn)平均凈資產(chǎn)= =v該指標(biāo)在我國評價上市公司業(yè)績綜合指標(biāo)的排序中該指標(biāo)在我國評價上市公司業(yè)績綜合指標(biāo)的排序中居于首位居于首位v一般認(rèn)為，企業(yè)凈資產(chǎn)收益率越高，企業(yè)的

38、運(yùn)營效一般認(rèn)為，企業(yè)凈資產(chǎn)收益率越高，企業(yè)的運(yùn)營效益越好，對投資者、債權(quán)人的保證程度越高。益越好，對投資者、債權(quán)人的保證程度越高。v對該指標(biāo)的綜合對比分析，可以看出企業(yè)獲利能力對該指標(biāo)的綜合對比分析，可以看出企業(yè)獲利能力在同行業(yè)中所處的地位，以及與同類企業(yè)的差異水在同行業(yè)中所處的地位，以及與同類企業(yè)的差異水平平盈利能力指標(biāo)分析盈利能力指標(biāo)分析項(xiàng) 目 解讀關(guān)鍵案例企業(yè)主營業(yè)務(wù)收入確認(rèn)原則、收入增長、關(guān)聯(lián)方交易771390元，比上年增長11主營業(yè)務(wù)成本成本結(jié)轉(zhuǎn)方法、成本水平86.1%主營業(yè)務(wù)利潤主營與非主營利潤、毛利率毛利率13.9期間費(fèi)用費(fèi)用確認(rèn)原則、各項(xiàng)費(fèi)用水平營業(yè)費(fèi)用：4.3管理費(fèi)用：5.3

39、財(cái)務(wù)費(fèi)用：0.5營業(yè)外收支數(shù)額是否過大、有無異常收入378，支出926利潤總額利潤水平、非主營和非經(jīng)營利潤的影響5.38，投資收益占三分之一凈利潤凈利潤水平、所得稅計(jì)算是否正確4.9指標(biāo)計(jì)算方法分 析毛利率銷售毛利銷售收入100n影響因素：行業(yè)利潤、商品價值、生產(chǎn)成本、競爭能力、定價策略和銷售結(jié)構(gòu)。n存在問題：產(chǎn)業(yè)價值鏈脫節(jié)；重商品功能/價格，輕顧客價值；低價競爭；采購管理；業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)不合理等。銷售利潤率凈利潤銷售收入100影響因素：營業(yè)費(fèi)用、管理費(fèi)用和財(cái)務(wù)費(fèi)用水平；稅負(fù)等存在問題：銷售獎勵、物流費(fèi)用、促銷費(fèi)用；高層經(jīng)理激勵、管理改進(jìn)費(fèi)用、信息系統(tǒng)應(yīng)用；資金占用費(fèi)管理等。資產(chǎn)利潤率凈利潤總資產(chǎn)平

40、均余額100影響因素：銷售利潤率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率存在問題：存貨積壓；帳款回收；固定資產(chǎn)利用；不良資產(chǎn)等權(quán)益利潤率凈利潤股東權(quán)益100影響因素：銷售利潤率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和負(fù)債率存在問題：資本結(jié)構(gòu)不合理；財(cái)務(wù)風(fēng)險大或財(cái)務(wù)杠桿利用不夠指標(biāo)2010年2011年分析毛利率91286/691035100%=13.2%111529/771390100%=14.5%毛利率有所提高：采購成本降低銷售利潤率34056/691035100%=4.9%41514/771390100%=5.38%銷售利潤率有所提高：采購成本降低，但營業(yè)費(fèi)用水平上升（獎金、促銷費(fèi)用增加較多）資產(chǎn)利潤率34056/499559100%=6.8%

41、41514/642392100%=6.5%資產(chǎn)利潤率有所降低：存貨積壓所致權(quán)益利潤率28779/196014100%=14.68%37862/356528100%=10.62%權(quán)益利潤率降低：存貨積壓、負(fù)債率降低盈利要素關(guān)鍵問題客戶選擇為那些客戶創(chuàng)造價值？可以從哪些客戶獲利？放棄那些客戶？價值獲取如何為客戶創(chuàng)造價值？如何盈利？差別化/戰(zhàn)略控制客戶為何選擇本企業(yè)產(chǎn)品？企業(yè)與競爭對手的差異？用哪些手段控制競爭對手？業(yè)務(wù)范圍向客戶提供那些產(chǎn)品？從事那些輔助業(yè)務(wù)？那些業(yè)務(wù)外包或外購？采購政策如何采購？與供應(yīng)商的關(guān)系？制造或設(shè)備產(chǎn)品自制或外包的結(jié)構(gòu)？制造成本優(yōu)勢？采用何種設(shè)備（普通或先進(jìn)）？資本密集度選

42、擇資本密集、固定成本高的生產(chǎn)系統(tǒng)，還是選擇資本密集度較低、更靈活的生產(chǎn)系統(tǒng)？產(chǎn)品及研發(fā)自行開發(fā)，還是外部采購？注重工藝流程，還是注重產(chǎn)品？是否注意精明的選擇項(xiàng)目？開發(fā)速度如何？銷售機(jī)制銷售渠道如何選擇？如何擴(kuò)大銷售渠道？如何管理銷售渠道？組織結(jié)構(gòu)集中管理與分散管理的選擇？內(nèi)部管理組織形式的選擇？管理人員如何選聘？激勵制度如何？償債能力指標(biāo)分析償債能力指標(biāo)分析償債能力分析包含以下償債能力分析包含以下3個指標(biāo)：個指標(biāo)：流動比率流動比率現(xiàn)金比率現(xiàn)金比率資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率企業(yè)的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)之一就是到期償債企業(yè)的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)之一就是到期償債流動比率和現(xiàn)金比率反映企業(yè)償還短期債務(wù)能力流動比率和現(xiàn)金比率反

43、映企業(yè)償還短期債務(wù)能力資產(chǎn)負(fù)債率反映企業(yè)長期的償債能力資產(chǎn)負(fù)債率反映企業(yè)長期的償債能力 v一般認(rèn)為流動比率為一般認(rèn)為流動比率為 2 的時候，企業(yè)償還短期的時候，企業(yè)償還短期債務(wù)的能力比較強(qiáng)，企業(yè)在短期內(nèi)是比較安全債務(wù)的能力比較強(qiáng)，企業(yè)在短期內(nèi)是比較安全的；流動比率小于的；流動比率小于1是一個警告信號，說明企是一個警告信號，說明企業(yè)有可能無法及時償還即將到期的債務(wù)。業(yè)有可能無法及時償還即將到期的債務(wù)。v現(xiàn)金比率需要維持的合理水平要看企業(yè)的流動現(xiàn)金比率需要維持的合理水平要看企業(yè)的流動資金需求及即將到期的債務(wù)情況而定。資金需求及即將到期的債務(wù)情況而定。短期償債能力短期償債能力營運(yùn)能力指標(biāo)分析營運(yùn)能力

44、指標(biāo)分析貨幣資金周轉(zhuǎn)天數(shù)貨幣資金周轉(zhuǎn)天數(shù)應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率營運(yùn)能力指標(biāo)營運(yùn)能力指標(biāo)銷售毛利率銷售毛利率銷售利潤率銷售利潤率凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率利息保障倍數(shù)利息保障倍數(shù)盈利能力指標(biāo)盈利能力指標(biāo)盈利能力指標(biāo)分析盈利能力指標(biāo)分析銷售成本率銷售成本率管理費(fèi)用率管理費(fèi)用率均銷售費(fèi)用均銷售費(fèi)用均管理費(fèi)用均管理費(fèi)用銷售能力指標(biāo)銷售能力指標(biāo)銷售能力指標(biāo)分析銷售能力指標(biāo)分析銷售費(fèi)用率銷售費(fèi)用率財(cái)務(wù)費(fèi)用率財(cái)務(wù)費(fèi)用率均成本均成本均收入均收入均利潤總額均利潤總額銷售收入增長率銷售收入增長率發(fā)展能力

45、指標(biāo)分析發(fā)展能力指標(biāo)分析資本積累率資本積累率發(fā)展能力指標(biāo)發(fā)展能力指標(biāo)銷售收入偏差率銷售收入偏差率銷售量偏差率銷售量偏差率銷售費(fèi)用偏差率銷售費(fèi)用偏差率利潤總額偏差率利潤總額偏差率公公 式式偏差率偏差率=本期指標(biāo)數(shù)額同預(yù)算數(shù)的差額本期指標(biāo)數(shù)額同預(yù)算數(shù)的差額本期預(yù)算指標(biāo)數(shù)本期預(yù)算指標(biāo)數(shù)100%控制能力指標(biāo)分析控制能力指標(biāo)分析利潤總額偏差率是公司對經(jīng)營者利潤總額偏差率是公司對經(jīng)營者考核指標(biāo)之一考核指標(biāo)之一控制能力指標(biāo)控制能力指標(biāo)財(cái)務(wù)管理指標(biāo)體系構(gòu)建的驅(qū)動因素財(cái)務(wù)管理指標(biāo)體系構(gòu)建的驅(qū)動因素主要有以下六個方面n 導(dǎo)向因素n 激勵因素n 凝聚因素n 考核因素n 預(yù)警因素n 平衡因素 財(cái)務(wù)指標(biāo)一定都表現(xiàn)為財(cái)務(wù)

46、范疇嗎？ 非財(cái)務(wù)指標(biāo)的財(cái)務(wù)價值非財(cái)務(wù)指標(biāo)的財(cái)務(wù)價值非財(cái)務(wù)指標(biāo)P/E相當(dāng)值（%）管理質(zhì)量2.6產(chǎn)品和服務(wù)質(zhì)量0.9客戶滿意度0.0公司文化力量0.0投資者溝通質(zhì)量0.5行政補(bǔ)償政策效果0.6新產(chǎn)品開發(fā)效果5.3市場地位0.3資料來源：加利阿什沃思：整合績效管理例如：非財(cái)務(wù)指標(biāo)的財(cái)務(wù)價值例如：非財(cái)務(wù)指標(biāo)的財(cái)務(wù)價值典型的非財(cái)務(wù)指標(biāo)n市場占有率n客戶滿意度n員工滿意度n技術(shù)創(chuàng)新n業(yè)務(wù)流程n市場營銷n社會生態(tài)環(huán)保指標(biāo)市場占有率市場占有率%100）該種商品市場總量（額（額）本企業(yè)某種商品銷售量市場占有率客戶滿意度客戶滿意度%100%100%100該客戶的服務(wù)成本某客戶的凈利潤某客戶盈利率企業(yè)期初客戶量本期

47、新增客戶量客戶獲得率交貨總次數(shù)及時交貨次數(shù)產(chǎn)品交貨及時率顧客核心成果度量因果關(guān)系鏈顧客核心成果度量因果關(guān)系鏈?zhǔn)袌稣加新适袌稣加新世项櫩捅Ｓ新世项櫩捅Ｓ新市骂櫩驮黾勇市骂櫩驮黾勇暑櫩屠麧櫬暑櫩屠麧櫬暑櫩蜐M意度顧客滿意度員工滿意度員工滿意度%100%100企業(yè)全部職工人數(shù)大學(xué)以上畢業(yè)人數(shù)大學(xué)生畢業(yè)人數(shù)比率銷售收入員工培訓(xùn)費(fèi)用員工培訓(xùn)費(fèi)用比率技術(shù)創(chuàng)新技術(shù)創(chuàng)新%100銷售收入研究開發(fā)費(fèi)用研究開發(fā)費(fèi)用率業(yè)務(wù)流程業(yè)務(wù)流程%100計(jì)劃產(chǎn)能實(shí)際產(chǎn)能生產(chǎn)能力利用率市場營銷市場營銷%100銷售收入廣告費(fèi)用廣告費(fèi)用比率社會生態(tài)環(huán)保指標(biāo)社會生態(tài)環(huán)保指標(biāo)n 減少能源消耗類指標(biāo)n 控制污染類指標(biāo)n 環(huán)境改善投入類指標(biāo)我國

48、現(xiàn)行的國有資本金效績評價指標(biāo)體系我國現(xiàn)行的國有資本金效績評價指標(biāo)體系 評價內(nèi)容基本指標(biāo)修正指標(biāo)評議指標(biāo)一、財(cái)務(wù)效益狀況（25%+13%=38%）凈資產(chǎn)收益率總資產(chǎn)薪酬率資本保值增值率（%）主營業(yè)務(wù)利潤率（%）成本費(fèi)用利潤率（%）盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)（%）n經(jīng)營者基本素質(zhì)n產(chǎn)品市場占有能力n基礎(chǔ)管理水平n發(fā)展創(chuàng)新能力n經(jīng)營發(fā)展戰(zhàn)略n在崗員工素質(zhì)n技術(shù)裝備更新水平n綜合社會貢獻(xiàn)二、資產(chǎn)營運(yùn)狀況（9%+9%=18%）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率（次）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（%）不良資產(chǎn)比率（%）三、償債能力狀況（12%+8%=20%）資產(chǎn)負(fù)債率已獲利息倍數(shù)速動比率（%）現(xiàn)金流動負(fù)債比率（%）四、發(fā)展能力

49、狀況（12%+12%=24%）銷售增長率資本積累率三年銷售平均增長率（%）三年資本平均增長率（%）技術(shù)投入比率（%）評價指標(biāo)體系個性化改造 年度綜合業(yè)績評價年度綜合業(yè)績評價內(nèi)部程序（內(nèi)部程序（30%30%） 顧客（顧客（30%30%） 學(xué)習(xí)與成長（學(xué)習(xí)與成長（40%40%）財(cái)務(wù)效益指標(biāo)（財(cái)務(wù)效益指標(biāo)（38%38%）資產(chǎn)運(yùn)營指標(biāo)（資產(chǎn)運(yùn)營指標(biāo)（18%18%）發(fā)展能力指標(biāo)（發(fā)展能力指標(biāo)（24%24%）償債能力指標(biāo)（償債能力指標(biāo)（20%20%）以年度預(yù)以年度預(yù)算為基礎(chǔ)算為基礎(chǔ)的財(cái)務(wù)業(yè)的財(cái)務(wù)業(yè)績評價占績評價占6060以戰(zhàn)略發(fā)以戰(zhàn)略發(fā)展為基礎(chǔ)展為基礎(chǔ)的非財(cái)務(wù)的非財(cái)務(wù)業(yè)績評價業(yè)績評價占占4040全面的業(yè)績

50、評價系統(tǒng)全面的業(yè)績評價系統(tǒng)目標(biāo)目標(biāo)考量考量財(cái)務(wù)面財(cái)務(wù)面“我們在股東我們在股東眼里的表現(xiàn)？眼里的表現(xiàn)？”目標(biāo)目標(biāo)考量考量客戶面客戶面“我們在客戶我們在客戶眼里的表現(xiàn)？眼里的表現(xiàn)？”目標(biāo)目標(biāo)考量考量內(nèi)部運(yùn)營面內(nèi)部運(yùn)營面“什么是關(guān)鍵成功什么是關(guān)鍵成功因素，什么業(yè)務(wù)因素，什么業(yè)務(wù)流程是最優(yōu)？流程是最優(yōu)？”目標(biāo)目標(biāo)考量考量學(xué)習(xí)與成長面學(xué)習(xí)與成長面 “我們能保持我們能保持創(chuàng)新，變化和創(chuàng)新，變化和不斷提高？不斷提高？”使命和策略使命和策略企業(yè)的成功就是：企業(yè)的成功就是：滿足兩類人滿足兩類人做好兩件事做好兩件事運(yùn)用兩種方法運(yùn)用兩種方法n 構(gòu)建企業(yè)自身的指標(biāo)的關(guān)鍵問題n 公司要什么？ n 公司弱什么？n 公司做

51、什么？n 因素是什么？行業(yè)要什么弱什么做什么因素是什么醫(yī)藥制造商業(yè)零售商業(yè)批發(fā)食品飲料化工產(chǎn)品n 追尋企業(yè)核心問題的方法n 外部環(huán)境分析方法n 內(nèi)部環(huán)境分析方法n 魚骨療法問題問題/需改進(jìn)需改進(jìn)主要類別主要類別原因原因從屬原因從屬原因根本原因根本原因原因原因結(jié)果結(jié)果顯示各種影響因素以便發(fā)現(xiàn)問題的根本原因顯示各種影響因素以便發(fā)現(xiàn)問題的根本原因 魚骨圖魚骨圖 - 原因與結(jié)果圖原因與結(jié)果圖分分析析問問題題步驟重復(fù)步驟重復(fù)靠手工檢測靠手工檢測法法機(jī)機(jī)人人料料儀器不準(zhǔn)儀器不準(zhǔn)培訓(xùn)培訓(xùn)未按標(biāo)準(zhǔn)作業(yè)未按標(biāo)準(zhǔn)作業(yè)不熟練不熟練對工序不熟練對工序不熟練器件器件熔絲損壞熔絲損壞氧化氧化底座松動底座松動接觸不良接觸不

52、良裝配裝配檢測檢測操作操作方法不對方法不對沒有好的沒有好的檢測工具檢測工具教育教育環(huán)環(huán)對測試不便對測試不便光照不夠光照不夠環(huán)境亂環(huán)境亂因果圖范例因果圖范例如何正確地評價經(jīng)營業(yè)績？如何正確地評價經(jīng)營業(yè)績？主業(yè)收入增長沒有主業(yè)收入增長沒有大幅增長大幅增長有所增長有所增長變化不大變化不大有所下降有所下降大幅下降大幅下降主業(yè)利潤增長沒有主業(yè)利潤增長沒有大幅增長大幅增長有所增長有所增長變化不大變化不大有所下降有所下降大幅下降大幅下降應(yīng)收賬款增長合理否應(yīng)收賬款增長合理否主營成本變化合理否主營成本變化合理否主業(yè)收入增長沒有主業(yè)收入增長沒有大幅增長大幅增長有所增長有所增長變化不大變化不大有所下降有所下降大幅下

53、降大幅下降主業(yè)利潤增長沒有主業(yè)利潤增長沒有大幅增長大幅增長有所增長有所增長變化不大變化不大有所下降有所下降大幅下降大幅下降成本變化是否正常合理？成本變化是否正常合理？利潤真實(shí)性判斷利潤真實(shí)性判斷資產(chǎn)結(jié)構(gòu)是否發(fā)生較大變化？資產(chǎn)結(jié)構(gòu)是否發(fā)生較大變化？分析樹：收入下降，利潤上升分析樹：收入下降，利潤上升合理不合理公司進(jìn)行了資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的戰(zhàn)略性調(diào)公司進(jìn)行了資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的戰(zhàn)略性調(diào)整，盡管帶來了資產(chǎn)和收入的大整，盡管帶來了資產(chǎn)和收入的大幅度下降，但卻使?fàn)I利水平有所幅度下降，但卻使?fàn)I利水平有所上升，資產(chǎn)重組比較成功。上升，資產(chǎn)重組比較成功。固定資產(chǎn)大幅度下降公司收入下降的同時，成本費(fèi)用支出也大幅度下降，并公司收入下

54、降的同時，成本費(fèi)用支出也大幅度下降，并且成本下降速度快于收入，表明公司面對市場銷售的不且成本下降速度快于收入，表明公司面對市場銷售的不利變化，及時采取了壓縮成本費(fèi)用支出的戰(zhàn)略，提高了利變化，及時采取了壓縮成本費(fèi)用支出的戰(zhàn)略，提高了公司的盈利水平，但要關(guān)注收入下降帶來的負(fù)面影響。公司的盈利水平，但要關(guān)注收入下降帶來的負(fù)面影響。資產(chǎn)結(jié)構(gòu)沒有大的變化虧損分析樹虧損虧損收入下降收入下降收入上升收入上升不良資產(chǎn)不良資產(chǎn)現(xiàn)金流增加現(xiàn)金流增加成本上升成本上升資產(chǎn)結(jié)構(gòu)是否優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)是否優(yōu)化成本是否上升成本是否上升否是銷售費(fèi)用是否增加銷售費(fèi)用是否增加 授授 課課 核心核心 四兩千斤經(jīng)營指標(biāo)體系建立與創(chuàng)新 由表

55、及里管理水平指標(biāo)運(yùn)用及建立 千巖競秀發(fā)展能力指標(biāo)體系構(gòu)的建與應(yīng)用 先知先覺預(yù)警指標(biāo)的選擇與運(yùn)用 防范未然內(nèi)部控制核心檢測指標(biāo)體系構(gòu)建方法 心想事成關(guān)鍵績效指標(biāo)體系建立及應(yīng)用四兩千斤經(jīng)營指標(biāo)體系建立與創(chuàng)新 典型的財(cái)務(wù)通用的經(jīng)營指標(biāo) 經(jīng)營指標(biāo)的運(yùn)用 首先： 分析公司的主要癥結(jié)，抓住核心指標(biāo) 打破常規(guī)，進(jìn)行對比，發(fā)現(xiàn)規(guī)律。其次：構(gòu)建以這個指標(biāo)為核心的相關(guān)指標(biāo)體系舉 例經(jīng)營的財(cái)務(wù)表現(xiàn)-關(guān)鍵指標(biāo)“轉(zhuǎn)速率” 營運(yùn)資金率n 經(jīng)理人到底每一段期間需要多少錢才能支持住經(jīng)營需求呢？n 不用重新做賬就可以發(fā)現(xiàn)凈營運(yùn)資本是多少n 我們在企業(yè)管理中就需要一個指標(biāo)就可以掌握經(jīng)營效率，衡量管理效率企業(yè)案例企業(yè)案例n 這家公

56、司的指標(biāo)體系是：n 流動比率 n 速動比率n 資產(chǎn)負(fù)債率n 應(yīng)收賬款率n 存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)n 主營業(yè)務(wù)利潤率n 成本費(fèi)用率要不要考慮管理層的偏好？長期負(fù)債所有者權(quán)益營運(yùn)資本是企業(yè)經(jīng)營活動的血液營運(yùn)資本是企業(yè)經(jīng)營活動的血液流動資產(chǎn)流動資產(chǎn)非流動資產(chǎn)非流動資產(chǎn)流動負(fù)債流動負(fù)債*集團(tuán)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)集團(tuán)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)年份201120102009貨幣性資產(chǎn)646,300,086.00 730,656,694.00 555,634,464.00 貨幣性負(fù)債2,247,395,584.00 1,468,584,368.00 1,068,079,424.00 經(jīng)營性流動資產(chǎn)4,064,395,850.00 3,404,346

57、,186.00 3,127,907,808.00 經(jīng)營性流動負(fù)債825,887,744.00 1,279,769,936.00 1,315,947,456.00 非流動資產(chǎn)881,334,272.00 906,598,144.00 943,501,056.00 主營業(yè)務(wù)收入2,518,746,880.00 2,293,246,720.00 2,243,016,448.00 凈利潤2,091,403,136.002,051,455,360.002,397,623,808.00非流動負(fù)債22,806,858.0036,100,020.00178,439,760.00項(xiàng)目20201111年20201

58、010年增長額增長率增長額增長率8.63億116.982.25億446.6億52.43.13億17.2611.14105億2結(jié)論：結(jié)論：*集團(tuán)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)集團(tuán)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)項(xiàng)目201120102009貨幣性資產(chǎn)3,322,888,256.00 3,823,786,368.00 3,615,065,408.00貨幣性負(fù)債3,977,434,880.00 2,521,101,376.00 1,035,175,424.00 -654,546,624.00 1,302,684,992.00 2,579,889,984.00 經(jīng)營性流動資產(chǎn)11,936,202,688.00 10,422,862,464.00 9

59、,100,350,144.00 經(jīng)營性流動負(fù)債1,750,187,264.00 2,355,641,792.00 2,469,690,624.00 10,186,015,424.00 8,067,220,672.00 6,630,659,520.00 9,531,468,800.00 9,369,905,664.00 9,210,549,504.00 結(jié)構(gòu)性資產(chǎn)3,411,275,776.00 3,390,862,336.00 3,889,594,368.00 結(jié)構(gòu)性負(fù)債12,942,744,576.00 12,760,768,000.00 13,100,143,872.00 主營業(yè)務(wù)收入12

60、585184700.009514618500.0010707213900.00凈利潤176202700.0088535900.00274236500.00應(yīng)收賬款4,220,208,896.002,882,776,832.001,821,453,696.00存貨7,192,873,984.005,941,300,224.006,708,009,472.00項(xiàng)目20201111年20201010年增長額增長率增長額增長率19.5億15012.77億49.520.4億25.314.37億21.6730億31.61211.2結(jié)論：結(jié)論：應(yīng)收賬款應(yīng)收賬款應(yīng)收賬款的成本應(yīng)收賬款的成本方案A方案B銷售利潤