第8章長期投資及其他資產(chǎn)評估

1、整理ppt第八章長期投資及其他資產(chǎn)評估 第一節(jié)第一節(jié) 長期投資與長期投資評估長期投資與長期投資評估 第二節(jié)第二節(jié) 債券的評估債券的評估 第三節(jié)第三節(jié) 股權(quán)投資的評估股權(quán)投資的評估 第四節(jié)第四節(jié) 其他資產(chǎn)評估其他資產(chǎn)評估整理ppt第一節(jié)長期投資與長期投資評估一、長期投資的概念與分類 長期投資：廣義長期投資和狹義長期投資 長期投資評估：不準備隨時變現(xiàn)，持有期一年 以上的企業(yè)對外投資。v 分類二、長期投資評估的特點 1、長期投資是對資本的評估 2、是對被投資者的償債能力和獲利能力的評估股權(quán)投資債權(quán)投資直接投資間接投資整理ppt 第二節(jié)第二節(jié) 債券評估債券評估一、債券概述一、債券概述v債券要素債券到期

2、日：全部付清本利的日期。債券面值：債券上設(shè)定記載的日期。債券票面利率：債券標明的利率。v債券的特點1) 投資風險?。?）收益相對穩(wěn)定；3）具有較強的流動性；整理ppt二、債券評估方法二、債券評估方法（一）現(xiàn)行市價法 前提：（1）債券具有高度流動性 （2）證券市場交易情況正常，不存在壟斷和過度投機行為。 P債券評估基準日收盤價持有量例見：P303 說明：現(xiàn)行市價法適用于上市交易債券的評估。說明：現(xiàn)行市價法適用于上市交易債券的評估。整理ppt（二）收益法（非上市交易債券評估）（二）收益法（非上市交易債券評估）1、每年（期）支付利息，到期還本債券的評估（1）按年支付利息，到期還本的現(xiàn)值公式：（2）按

3、期支付利息，到期還本的現(xiàn)值公式：2、到期后一次性還本付息債券的評估其中（到期本利和）：（1）采用單利計算終值的公式為：（2）采用復利計算終值的公式為：nntttiFViRP)1 ()1 (1mntmnttmiFVmimRP1111niFP)1 ()1 (rmFVFmrFVF)1 ( 整理ppt第三節(jié) 股權(quán)投資的評估一、直接投資形式的股權(quán)投資評估一、直接投資形式的股權(quán)投資評估 1. 直接股權(quán)投資的含義： 企業(yè)以貨幣資產(chǎn)、有形資產(chǎn)、無形資產(chǎn)對被投資企業(yè)進行股權(quán)式投資。 2. 投資收益的分配形式 （1）按投資額占被投資企業(yè)的實投資本比例分配。 （2）按投資方出資的一定比例支付資金使用費。 3. 投資

4、本金的處置方式（基于協(xié)議期滿條件下） （1）按投資時的作價金額以貨幣返還 （2）以實物返還 （3）以實投資產(chǎn)的變現(xiàn)價返還 評估值投資收益現(xiàn)值+返還的本金現(xiàn)值整理ppt二、間接投資形式的股權(quán)投資評估 （一）股票投資概述1.股票投資：指企業(yè)通過購買等方式取得被投資企業(yè)的股票而實現(xiàn)的投資行為。2.股票投資收益：股利收入；資本利得；3.股票評估有關(guān)的價格：v清算價格公司清算時公司的凈資產(chǎn)與公司股票之比值。v內(nèi)在價格是一種理論價格，根據(jù)評估人員對股票未來預(yù)測經(jīng)過折現(xiàn)得到的股票價格。v市場價格證券市場買賣股票的價格。（二）評估方法 1、采用市場法評估上市股票 股票評估值該股票評估基準日價格持有股票數(shù) 整理

5、ppt2、采用收益現(xiàn)值法評估優(yōu)先股優(yōu)先股評估考慮兩個要素： 優(yōu)先股的風險；優(yōu)先股的收益現(xiàn)值；（1）累積優(yōu)先股的評估v不打算轉(zhuǎn)讓：v若干年后打算轉(zhuǎn)讓：例見例見P312 -優(yōu)先股的變現(xiàn)價（2）可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股的評估 例見P313 -優(yōu)先股轉(zhuǎn)換為普通股或債券的時價nnntttrPrRP)1 ()1 (1KPPPnn) 1 (nnntttrPrRP)1 ()1 (11(1)tttRAPrrnPnP整理ppt3、采用收益法評估普通股（1）固定紅利模型 例見P314（2）紅利增長模型 -評估下年該股票股利額 ntnntrPrAP1)1 ()1 (nttntttrrRA11)1 ()1 (),()1 (1nrP

6、ArRAnttt)(1grgrDP投資回收系數(shù)1D整理pptg的測定方法：歷史數(shù)據(jù)分析法和發(fā)展趨勢分析法 若股票持有期有限： 例題見P316（3）分段法 預(yù)期收益波動較大，無明顯趨勢。股票收益分為兩段：第一段：以能較客觀預(yù)測股票的收益期間為限或以股票發(fā)行企業(yè)的某一生產(chǎn)經(jīng)營周期為限；第二段：以不易直接估測出股票收益的時間為起點，以企業(yè)持續(xù)經(jīng)營到永續(xù)為第二段；注：第二段收益要先資本化后再折現(xiàn)。將兩段收益相加，得出評估值。例見P317nnntttrPrgRP)1 ()1 ()1 (110整理ppt（五）非上市公司股票評估中應(yīng)注意的問題 1、非上市公司的特點主要是公眾持有股占小部分，流動性較差。2、需注意的問題（1）低股本地位折價和控股權(quán)溢價的問題v例題（2）缺乏可轉(zhuǎn)讓性的折價問題少數(shù)股權(quán)每股價值企業(yè)總價值（1少數(shù)股權(quán)折價率）現(xiàn)有股票數(shù)額整理ppt第四節(jié) 其他資產(chǎn)的評估l其他資產(chǎn)的構(gòu)成l其他資產(chǎn)的評估整理ppt（一） 開辦費 不是籌建期間，不須評估開辦費； 籌建期間，按賬面價值計算；（二） 固定資產(chǎn)大修理費 不用評估價值； 整理ppt（三）長期待攤費用 其他資產(chǎn)評估主要指長期待攤費1.作為評估對象的長期待攤費用的界定 并非所有帳面上的長期待攤費均可作為評估對象，只有在評估基準日后仍能為產(chǎn)權(quán)主體帶來效益的尚存資產(chǎn)或權(quán)利才能作為評估對象。2