第五章國(guó)際儲(chǔ)備管理

1、第五章 國(guó)際儲(chǔ)備管理 第一節(jié) 國(guó)際儲(chǔ)備的概念、作用一、國(guó)際儲(chǔ)備的概念 （一）涵義一國(guó)貨幣當(dāng)局為了彌補(bǔ)國(guó)際收支逆差、保證匯率穩(wěn)定以及應(yīng)付其他緊急支付需要而持有的國(guó)際間普遍接受的流動(dòng)資產(chǎn)的總和。國(guó)際貨幣基金組織編寫的國(guó)際收支手冊(cè)第五版對(duì)國(guó)際儲(chǔ)備的定義如下：“國(guó)際儲(chǔ)備是指貨幣當(dāng)局可隨時(shí)獲得并能控制的國(guó)外資產(chǎn)。擁有這些資產(chǎn)的目的主要是，直接提供融資以彌補(bǔ)國(guó)際收支的不平衡，或者通過(guò)干預(yù)外匯市場(chǎng)、影響匯率而間接調(diào)控國(guó)際收支失衡的程度，此外也用于其他一些目的?！?特點(diǎn)： 1、官方持有性； 2、普遍接受性； 3、充分流動(dòng)性； 4、價(jià)值相對(duì)穩(wěn)定性； 5、它必須具有貨幣的職能。 （二）與國(guó)際清償力（Interna

2、tional Liquidity）的區(qū)別二、構(gòu)成： （一）、貨幣性黃金 （二）、特別提款權(quán)鏈接 （三）、在IMF的儲(chǔ)備頭寸(普通提款權(quán))-25%黃金外匯儲(chǔ)備份額-基金組織用去的本幣份額-基金組織向成員國(guó)的借款（四）、外匯儲(chǔ)備三、作用：1、彌補(bǔ)國(guó)際收支差額2、干預(yù)外匯市場(chǎng)、維持匯率穩(wěn)定3、充當(dāng)對(duì)外舉債的保證；四、戰(zhàn)后國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)及其體系的變化和原因分析 （一）戰(zhàn)后國(guó)際儲(chǔ)備體系的變化 1、 歷史背景： （1）美元危機(jī)； （2）布雷頓森林體系崩潰； （3）國(guó)際債務(wù)危機(jī)； （4）國(guó)際貨幣危機(jī)。 2、表現(xiàn)在： 戰(zhàn)前是：黃金英鎊體系 戰(zhàn)后初期是：黃金美元體系 八十年代后是：多元化體系（美元、歐元、日元、英

3、鎊以及將來(lái)的人民幣） （二）國(guó)際儲(chǔ)備體系變化的原因分析1、體系本身不可克服的矛盾：特里芬難題 2、各國(guó)政治、經(jīng)濟(jì)實(shí)力發(fā)生了變化； 3、 各國(guó)對(duì)貨幣國(guó)際化的態(tài)度； 4、 浮動(dòng)匯率制下，各國(guó)管理儲(chǔ)備的需要：分散風(fēng)險(xiǎn) （三）國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的變化 國(guó)際儲(chǔ)備構(gòu)成 單位：億特別提款權(quán) 90年代初 本世紀(jì)初普通提款權(quán) 339.028 599.605（4.73%） 外匯儲(chǔ)備貨幣構(gòu)成的演變 單位：%年份 73 83 93 本世紀(jì)初 美元 78.4 71.2 55.6 57.1英鎊 6.5 2.6 2.9 3.4日元 - 4.9 7.7 4.9專家談歐元儲(chǔ)備 近幾十年國(guó)際儲(chǔ)備增長(zhǎng)情況 單位：億特別提款權(quán) 63年

4、 73年 93 年 本世紀(jì)初 國(guó)際儲(chǔ)備 266 1168 3623 12642 戰(zhàn)前 戰(zhàn)后初期 目前1、黃金儲(chǔ)備銳減； 95% 6070% 0.75%2、外匯儲(chǔ)備劇增； 5% 3040% 93.5%3、增加了普通提款權(quán)和特別提款權(quán)； 4、外匯儲(chǔ)備也多元化了。（四）儲(chǔ)備多元化的優(yōu)缺點(diǎn) 1、優(yōu)點(diǎn)：-它打破了美元的霸主地位，有利于 擴(kuò)大各國(guó)在國(guó)際金融領(lǐng)域的合作；-它能夠適應(yīng)浮動(dòng)匯率制的環(huán)境，有利于 各國(guó)通過(guò)儲(chǔ)備多元化來(lái)保持國(guó)際儲(chǔ)備價(jià)值的相對(duì)穩(wěn)定； -儲(chǔ)備貨幣種類的增加和特別提款權(quán)等新型儲(chǔ)備資產(chǎn)的創(chuàng)立緩和了國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)供應(yīng)不足的矛盾。2、 缺點(diǎn)： -國(guó)際儲(chǔ)備多元化 加劇了國(guó)際金融市場(chǎng)的動(dòng)蕩； -國(guó)際儲(chǔ)備多元化助長(zhǎng)了世界通貨膨脹。 -國(guó)際儲(chǔ)備多元化不利于各國(guó)自主地貫徹經(jīng)濟(jì)政策，從而不利于各國(guó)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展。 第二節(jié) 國(guó)際儲(chǔ)備管理一、國(guó)際儲(chǔ)備的需求 影響因素：（一）一國(guó)的對(duì)外貿(mào)易狀況；（二）該國(guó)的匯率制度和外匯政策；（三）對(duì)外開(kāi)放的程度；（四）對(duì)外籌措資金的能力；（五）該國(guó)貨幣的地位和國(guó)際經(jīng)濟(jì)地位；（六）外債現(xiàn)狀；（七）一國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展目標(biāo)；（八）持有國(guó)際儲(chǔ)備的機(jī)會(huì)成本。二、國(guó)際儲(chǔ)備的供應(yīng)及總量管理 （一）順差 （二）干預(yù)外匯市場(chǎng) （三）國(guó)內(nèi)收購(gòu)黃金作為儲(chǔ)備 （四）分配到的特別提款權(quán) （五）政府借款三、國(guó)際儲(chǔ)備的結(jié)構(gòu)管理（一）幣種結(jié)構(gòu)管理-國(guó)際貨