第二章_國際貨幣體系及匯率制度

1、第二章第二章 國際貨幣體系與匯率制度國際貨幣體系與匯率制度(5)1第一篇 范 疇安陽師院人文管理學(xué)院 楊陽目錄 第一節(jié)第一節(jié) 國際貨幣體系國際貨幣體系第二節(jié)第二節(jié) 外匯與外匯管理外匯與外匯管理第三節(jié)第三節(jié) 匯率與匯率制度匯率與匯率制度第四節(jié)第四節(jié) 匯率與幣值、匯率與利率匯率與幣值、匯率與利率第五節(jié)第五節(jié) 匯率的決定匯率的決定(5)2安陽師院人文管理學(xué)院 楊陽第一節(jié)第一節(jié) 國際貨幣體系國際貨幣體系國際貨幣體系-各國政府為適應(yīng)國際貿(mào)易與國際支付的需要，對(duì)貨幣在國際范圍內(nèi)發(fā)揮世界貨幣職能所確定的原則、采取的措施和建立的組織形式的總稱。內(nèi)容：內(nèi)容：（一）（一）國際支付原則一國對(duì)外支付是否受到限制，一國

2、貨幣可否自由兌換成支付貨幣，本國貨幣與其他國家貨幣之間的匯率如何確定。（二）（二）國際收支調(diào)節(jié)方式各國政府用什么方式彌補(bǔ)國際收支缺口（三）國際貨幣或儲(chǔ)備資產(chǎn)的確定用什么貨幣作為支付貨幣，一國政府應(yīng)持有何種為世界各國所普遍接受的資產(chǎn)作為儲(chǔ)備資產(chǎn)。(5)3安陽師院人文管理學(xué)院 楊陽目標(biāo)與作用（一）目標(biāo)：保障國家貿(mào)易、世界經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定、有序地發(fā)展，使各國的資源得到有效地開發(fā)利用。（二）作用：建立匯率機(jī)制，防止循環(huán)的惡性貶值；為國際收支不平衡的調(diào)節(jié)提供有利手段和解決途徑；促進(jìn)各國的經(jīng)濟(jì)政策協(xié)調(diào)(5)4安陽師院人文管理學(xué)院 楊陽劃分標(biāo)準(zhǔn)劃分標(biāo)準(zhǔn)（一）貨幣本位從貨幣本位看，國際貨幣體系可以分為：1.純粹商品

3、本位如：金本位，2.純粹信用本位。如：不兌換紙幣本位，3.混合本位。如金匯兌本位。（二）匯率制度匯率制度在國際貨幣體系中占有中心地位，因而可以根據(jù)匯率制度來劃分國際貨幣體系。國際貨幣體系可分為：固定匯率制、浮動(dòng)匯率制和介于兩者之間的匯率制度。(5)5安陽師院人文管理學(xué)院 楊陽國際貨幣體系的發(fā)展演變國際貨幣體系的發(fā)展演變1880至1914年，國際金本位制度1918至1939年，國際金本位制度的恢復(fù)時(shí)期1944至1973年，布雷頓森林體系1973至1976年，向浮動(dòng)匯率制度過渡時(shí)期1976年至今， 牙買加體系(5)6安陽師院人文管理學(xué)院 楊陽金本位制度金本位制度歷史上第一個(gè)國際貨幣制度，是19世紀(jì)

4、到第一次世界大戰(zhàn)前相繼推行的貨幣制度。條件：條件：（1）自由鑄造（2）自由兌換（3）自由輸出入特點(diǎn)：（1）黃金充當(dāng)國際貨幣（2）各國貨幣的匯率由其含金量決定（3）國際收支由物價(jià)現(xiàn)金流動(dòng)機(jī)制自動(dòng)調(diào)節(jié)。(5)7安陽師院人文管理學(xué)院 楊陽金本位的優(yōu)劣勢優(yōu)勢：優(yōu)勢：是一種較為穩(wěn)定的貨幣制度，表現(xiàn)為該體系下各國貨幣之間的比價(jià)、黃金以及其他代表黃金流通的鑄幣和銀行券之間的比價(jià)以及各國物價(jià)水平相對(duì)穩(wěn)定。因而對(duì)匯率穩(wěn)定、國際貿(mào)易、國際資本流動(dòng)和各國經(jīng)濟(jì)發(fā)展起了積極作用。劣勢以及制度的解體：劣勢以及制度的解體：該貨幣制度過于依賴黃金，而現(xiàn)實(shí)中黃金產(chǎn)量的增長遠(yuǎn)遠(yuǎn)無法滿足世界經(jīng)濟(jì)貿(mào)易增長對(duì)黃金的需求，簡言之，黃金不

5、夠用了。(5)8安陽師院人文管理學(xué)院 楊陽布雷頓森林體系內(nèi)容：內(nèi)容：確立了美元與黃金掛鉤、各國貨幣與美元掛鉤、并建立固定比價(jià)關(guān)系的、以美元為中心的國際金匯兌本位制。“雙掛鉤”的具體內(nèi)容是：1、確定了國際儲(chǔ)備貨幣美元，美元與黃金掛鉤：官價(jià)：35美元=1盎司黃金；美國準(zhǔn)許各國政府或中央銀行隨時(shí)按官價(jià)向美國兌換黃金；其它國家的貨幣不能兌換黃金。 其它貨幣與美元掛鉤2、建立永久性國際貨幣金融機(jī)構(gòu)國際貨幣基金組織。(5)9安陽師院人文管理學(xué)院 楊陽3、規(guī)定了美元的發(fā)行和兌換方式。4、確定固定匯率制。5、提出了資金融通方案。優(yōu)勢和劣勢：優(yōu)勢和劣勢：優(yōu)勢：1、解決了國際儲(chǔ)備短缺的困難（黃金短缺）。2、固定匯

6、率穩(wěn)定了世界金融市場。3、國際貨幣基金組織及資金融通方案促進(jìn)了國際金融合作。劣勢：以一個(gè)強(qiáng)大經(jīng)濟(jì)實(shí)體來穩(wěn)固世界金融市場容易因?yàn)榇私?jīng)濟(jì)實(shí)體的起伏與衰盛導(dǎo)致世界金融市場的波動(dòng)，而造成不穩(wěn)定性。(5)10安陽師院人文管理學(xué)院 楊陽布雷頓森林體系崩潰的原因布雷頓森林體系的運(yùn)轉(zhuǎn)必須具備三個(gè)基本條件：1、美國國際收支必須順差，美元對(duì)外價(jià)值才能穩(wěn)定；2、美國的黃金儲(chǔ)備充足；3、黃金必須維持在官價(jià)水平。這三個(gè)條件實(shí)際上不可能同時(shí)具備。這說明布雷頓森林體系存在不可解脫的內(nèi)在矛盾“特里芬難題”。(5)11安陽師院人文管理學(xué)院 楊陽“特里芬難題”由美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家特里芬在其著作黃金與美元危機(jī)一書中指出。1.如果美國國際

7、收支保持順差，則美元滿足不了國際貿(mào)易發(fā)展的需要，形成“美元荒”。2.如果美國國際收支逆差，則易引起美元貶值，發(fā)生美元危機(jī)，形成“美元災(zāi)”。 事實(shí)上，美國從1950年代起國際收支出現(xiàn)逆差，國際市場上美元大量過剩，從60年代到70年代曾發(fā)生多次美元危機(jī)。最終導(dǎo)致二戰(zhàn)后以美元為中心的固定匯率制度崩潰。(5)12安陽師院人文管理學(xué)院 楊陽牙買加體系 布雷頓森林體系瓦解后，1976年IMF通過牙買加協(xié)定，確認(rèn)了布雷頓森林體系崩潰后浮動(dòng)匯率的合法性。具體內(nèi)容：具體內(nèi)容：（1）黃金非貨幣化：黃金與各國貨幣徹底脫鉤，不再是匯價(jià)的基礎(chǔ)。（2）國際儲(chǔ)備多元化：美元、歐元、英鎊、日元、黃金、特別提款權(quán)等。（3）浮動(dòng)

8、匯率制合法化：單獨(dú)浮動(dòng)、聯(lián)合浮動(dòng)、盯住浮動(dòng)制、管理浮動(dòng)制。（4）貨幣調(diào)解機(jī)制多樣化：匯率調(diào)節(jié)、利率調(diào)節(jié)、國際貨幣基金組織干預(yù)和貸款調(diào)節(jié)。(5)13安陽師院人文管理學(xué)院 楊陽優(yōu)點(diǎn)：優(yōu)點(diǎn)：（1）國際儲(chǔ)備多元化：擺脫對(duì)單一貨幣依賴，貨幣供應(yīng)和使用更加方便靈活，并解決了“特里芬難題”。（2）浮動(dòng)匯率制在靈敏反應(yīng)各國經(jīng)濟(jì)動(dòng)態(tài)的基礎(chǔ)上是相對(duì)經(jīng)濟(jì)的調(diào)節(jié)。（3）貨幣調(diào)解機(jī)制多樣化：各種調(diào)節(jié)機(jī)制相互補(bǔ)充，避免了布雷頓體系下調(diào)節(jié)失靈的尷尬。缺點(diǎn)：（1）國際儲(chǔ)備多元化：國際貨幣格局不穩(wěn)定、管理調(diào)節(jié)復(fù)雜性強(qiáng)、難度高。(5)14安陽師院人文管理學(xué)院 楊陽歐洲貨幣聯(lián)盟歐洲貨幣聯(lián)盟歐洲貨幣聯(lián)盟的主要目標(biāo)是要建立名為歐元的單

9、一歐洲貨幣。1999年1月1日，歐元正式啟動(dòng)。歐元于2002年正式取代歐洲聯(lián)盟成員國的國家貨幣。歐洲貨幣聯(lián)盟的成員國（17個(gè)）目前包括：德國、法國、比利時(shí)、盧森堡、奧地利、芬蘭、愛爾蘭、荷蘭、意大利、西班牙，葡萄牙、希臘、斯洛文尼亞、塞浦路斯、馬耳他 、斯洛伐克和愛沙尼亞。(5)15安陽師院人文管理學(xué)院 楊陽第二節(jié)第二節(jié) 外匯與外匯管理外匯與外匯管理 (5)16安陽師院人文管理學(xué)院 楊陽外匯界說再釋外匯界說再釋對(duì)外匯的粗略界定可以概括為：外幣對(duì)外匯的粗略界定可以概括為：外幣和和以外幣標(biāo)示的有價(jià)證券。以外幣標(biāo)示的有價(jià)證券。(5)17安陽師院人文管理學(xué)院 楊陽外匯界說再釋外匯界說再釋在復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)生

10、活中，外匯并不限于外幣資產(chǎn)，在復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)生活中，外匯并不限于外幣資產(chǎn)，而且還延伸到專用于國際結(jié)算的本幣資產(chǎn)。而且還延伸到專用于國際結(jié)算的本幣資產(chǎn)。黃黃金的集中儲(chǔ)備也視為外匯。金的集中儲(chǔ)備也視為外匯。 現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)生活中的外匯，概而言之，主要是以現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)生活中的外匯，概而言之，主要是以外外幣標(biāo)示的債權(quán)債務(wù)證明幣標(biāo)示的債權(quán)債務(wù)證明。(5)18安陽師院人文管理學(xué)院 楊陽一、外匯的基本概念（外匯的基本概念（重點(diǎn)重點(diǎn)）外匯(國際匯兌):把一個(gè)國家的貨幣兌換成另一個(gè)國把一個(gè)國家的貨幣兌換成另一個(gè)國家的貨幣，借以清償國際間債權(quán)、債務(wù)關(guān)系的一種家的貨幣，借以清償國際間債權(quán)、債務(wù)關(guān)系的一種專門性的經(jīng)營活動(dòng)。專門性的

11、經(jīng)營活動(dòng)。 靜態(tài)：外國貨幣或以外國貨幣表示的資產(chǎn) 。含義： 動(dòng)態(tài)：國際匯兌靜態(tài)狹義：以外幣表示的、可直接用于國際結(jié)算的支付手段廣義：外幣資產(chǎn)和本幣資產(chǎn)、金儲(chǔ)備19外匯界說再釋外匯界說再釋安陽師院人文管理學(xué)院 楊陽動(dòng)態(tài)的動(dòng)態(tài)的“外匯外匯”國際匯兌國際匯兌 把一國貨幣兌換為另一國貨幣,以清償國際間債務(wù)的金融活動(dòng)過程。即不同國家間的資金轉(zhuǎn)換和支付。 例：我國美華機(jī)械進(jìn)出口公司從英國某出口商處購買一套機(jī)器設(shè)例：我國美華機(jī)械進(jìn)出口公司從英國某出口商處購買一套機(jī)器設(shè)備，雙方約定用美元支付，這樣美華機(jī)械進(jìn)出口公司就需要用人民幣備，雙方約定用美元支付，這樣美華機(jī)械進(jìn)出口公司就需要用人民幣向中國的外匯指定銀行購

12、買美元支付給賣方。向中國的外匯指定銀行購買美元支付給賣方。 上述把人民幣兌換成美元，用于清償對(duì)英國出口商的債務(wù)的過程，就是外匯最原始的概念外匯的動(dòng)態(tài)概念國際匯兌。靜態(tài)的靜態(tài)的“外匯外匯” 以外幣表示的、國際間公認(rèn)的用于國際間清償債權(quán)債務(wù)關(guān)系的支付手段和工具。 本課程所講的外匯，是指靜態(tài)的“外匯”，是支付手段和工具。20安陽師院人文管理學(xué)院 楊陽1996中華人民共和國外匯管理?xiàng)l例外匯：是指以外幣表示的可以用作國際清償?shù)闹Ц妒侄魏唾Y產(chǎn)。包括的內(nèi)容： 1、外國貨幣（紙幣、鑄幣） 2、外幣支付憑證（票據(jù)、存款憑證等） 3、外幣有價(jià)證券（債券、股票等） 4、特別提款權(quán)、歐洲貨幣單位（歐元） 5、其他外匯

13、資產(chǎn)21安陽師院人文管理學(xué)院 楊陽外匯流程外匯流程 某某 國國對(duì)某國來說的“外國外國”進(jìn)口商甲進(jìn)口商甲出口商乙出口商乙進(jìn)口商進(jìn)口商B出口商出口商A出口一批貨物出口一批貨物以該以該“外國外國”貨幣履行支貨幣履行支付義務(wù)的票據(jù)付義務(wù)的票據(jù)進(jìn)口一批貨物，并承諾以進(jìn)口一批貨物，并承諾以 該該“外國外國”的貨幣付款的貨幣付款要求要求 B履履 行票行票 據(jù)的據(jù)的 支付支付 義務(wù)義務(wù)用本幣購入用本幣購入 外國進(jìn)口商外國進(jìn)口商 B承諾以該承諾以該 “外國外國”貨貨 幣履行支付幣履行支付 義務(wù)的票據(jù)義務(wù)的票據(jù)寄送票據(jù)寄送票據(jù) B 用本用本 國貨幣國貨幣 向向 A履履 行支付行支付 義務(wù)義務(wù)(5)22安陽師院人文

14、管理學(xué)院 楊陽外匯管理與管制外匯管理與管制 1. 外匯管理是政府對(duì)外匯的收、支、存、兌所進(jìn)外匯管理是政府對(duì)外匯的收、支、存、兌所進(jìn)行的一種管理。行的一種管理。 一般來講，凡是有自己法定貨幣的地方，一般來講，凡是有自己法定貨幣的地方，就存在外匯管理。至于管理的松緊程度，因國、就存在外匯管理。至于管理的松緊程度，因國、因地、因時(shí)而異。因地、因時(shí)而異。 2. 管理嚴(yán)格的，多以外匯管制的字眼概括。但在管理嚴(yán)格的，多以外匯管制的字眼概括。但在實(shí)際生活中，就是實(shí)施嚴(yán)格的實(shí)際生活中，就是實(shí)施嚴(yán)格的“管制管制”，也多使用，也多使用比較緩和的比較緩和的“管理管理”字樣字樣。(5)23安陽師院人文管理學(xué)院 楊陽u

15、外匯的特征（重點(diǎn)）外匯的特征（重點(diǎn)）1外幣性 外匯首先必須以外國貨幣表示的金融資產(chǎn)。 2自由兌換性自由兌換性 一種貨幣要成為外匯，還必須能夠自由兌換成其他貨幣表示的資產(chǎn)或支付手段。 3普遍接受性和可償付性 一種貨幣要成為外匯，除了能自由兌換外，還必須被各國所普遍接受和運(yùn)用;可償付性即這種外幣資產(chǎn)能夠保證得到償付。必須能夠用于償還國際間債務(wù)。 空頭支票、拒付的匯票不是外匯?？疹^支票、拒付的匯票不是外匯。24安陽師院人文管理學(xué)院 楊陽可兌換與不完全可兌換可兌換與不完全可兌換 1. 一般來說，發(fā)達(dá)的市場經(jīng)濟(jì)國家實(shí)行本幣與外匯的自由一般來說，發(fā)達(dá)的市場經(jīng)濟(jì)國家實(shí)行本幣與外匯的自由兌換，或稱之為完全可兌

16、換，大體指：兌換，或稱之為完全可兌換，大體指： 本幣在境內(nèi)可兌換為外匯；外匯可攜出或匯出本幣在境內(nèi)可兌換為外匯；外匯可攜出或匯出境外。境外。 本幣可自由進(jìn)出境。本幣可自由進(jìn)出境。 外匯可攜入、匯入境內(nèi)，并在境內(nèi)兌換為本幣。外匯可攜入、匯入境內(nèi)，并在境內(nèi)兌換為本幣。 無論是居民和非居民均可在境內(nèi)持有外無論是居民和非居民均可在境內(nèi)持有外匯；匯；(5)25安陽師院人文管理學(xué)院 楊陽可兌換與不完全可兌換可兌換與不完全可兌換 2. 完全可兌換，并完全可兌換，并不等于毫不實(shí)施外匯管理。不等于毫不實(shí)施外匯管理。 例如，無論實(shí)行怎樣自由兌換的國家和地區(qū)，除例如，無論實(shí)行怎樣自由兌換的國家和地區(qū)，除去在特定的旅

17、游點(diǎn)，通常都不準(zhǔn)許在日常的交易中以去在特定的旅游點(diǎn)，通常都不準(zhǔn)許在日常的交易中以外幣標(biāo)價(jià)、流通。外幣標(biāo)價(jià)、流通。 3. 實(shí)施外匯管制的國家，該國的本幣或是完全不可兌實(shí)施外匯管制的國家，該國的本幣或是完全不可兌換的，或是不完全可兌換的。換的，或是不完全可兌換的。 (5)26安陽師院人文管理學(xué)院 楊陽補(bǔ)充小知識(shí)：可自由兌換貨幣補(bǔ)充小知識(shí)：可自由兌換貨幣 指在進(jìn)口、出口、兌換和進(jìn)行跨境借貸方面，不存在任何限制或指在進(jìn)口、出口、兌換和進(jìn)行跨境借貸方面，不存在任何限制或監(jiān)管要求的貨幣。監(jiān)管要求的貨幣。 根據(jù)根據(jù)國際貨幣基金協(xié)定國際貨幣基金協(xié)定的規(guī)定，自由兌換是指：對(duì)國際經(jīng)常的規(guī)定，自由兌換是指：對(duì)國際經(jīng)

18、常往來的付款和資金轉(zhuǎn)移不得施加限制。這種貨幣在國際經(jīng)常往來中，往來的付款和資金轉(zhuǎn)移不得施加限制。這種貨幣在國際經(jīng)常往來中，隨時(shí)可以無條件地作為支付手段使用，對(duì)方亦應(yīng)無條件接受并承認(rèn)其隨時(shí)可以無條件地作為支付手段使用，對(duì)方亦應(yīng)無條件接受并承認(rèn)其法定價(jià)值。法定價(jià)值。目前，世界上有目前，世界上有5050多個(gè)國家接受了多個(gè)國家接受了國際貨幣基金協(xié)定國際貨幣基金協(xié)定中關(guān)于中關(guān)于貨幣自由兌換的規(guī)定，也就是說，這些國家的貨幣被認(rèn)為是自由兌換貨幣自由兌換的規(guī)定，也就是說，這些國家的貨幣被認(rèn)為是自由兌換的貨幣，其中主要有：美元（的貨幣，其中主要有：美元（USDUSD）、德國馬克（）、德國馬克（DEMDEM）、日

19、元（）、日元（JPYJPY）、）、瑞士法郎（瑞士法郎（CHFCHF）、法國法郎（）、法國法郎（FRFFRF）、意大利里拉（）、意大利里拉（ITLITL）、荷蘭盾）、荷蘭盾（NLGNLG）、比利時(shí)法郎（）、比利時(shí)法郎（BEUBEU）、丹麥克朗（）、丹麥克朗（DKRDKR）、瑞典克朗（）、瑞典克朗（SKRSKR）、）、挪威克朗（挪威克朗（NKRNKR）、奧地利先令（）、奧地利先令（ATSATS）、港幣（）、港幣（HKDHKD）、加拿大元）、加拿大元（CADCAD）、澳大利亞元（）、澳大利亞元（AUDAUD）、新西蘭元（）、新西蘭元（NZDNZD）、新加坡元（）、新加坡元（SGDSGD）。）。 19

20、991999年，歐元（年，歐元（EUREUR）正式流通之后，成為歐元區(qū)正式的流通貨幣，）正式流通之后，成為歐元區(qū)正式的流通貨幣，也成為世界上可以與美元相抗衡的自由兌換貨幣。同時(shí)部分歐元區(qū)國也成為世界上可以與美元相抗衡的自由兌換貨幣。同時(shí)部分歐元區(qū)國家的貨幣逐步退出流通領(lǐng)域。家的貨幣逐步退出流通領(lǐng)域。 人民幣目前不是可自由兌換貨幣。人民幣目前不是可自由兌換貨幣。 因此，不是所有外幣都是可自由兌換貨幣，不是所有外幣都是外因此，不是所有外幣都是可自由兌換貨幣，不是所有外幣都是外匯。匯。27安陽師院人文管理學(xué)院 楊陽按照國際收支口徑，通常將一國貨幣可兌換的程度分為經(jīng)常項(xiàng)目可兌換、資本項(xiàng)目可兌換和完全可

21、兌換。經(jīng)常項(xiàng)目可兌換經(jīng)常項(xiàng)目可兌換是指一國對(duì)經(jīng)常項(xiàng)目國際支付和轉(zhuǎn)移是指一國對(duì)經(jīng)常項(xiàng)目國際支付和轉(zhuǎn)移不予限制，并不得實(shí)行歧視性貨幣安排或者多重貨幣不予限制，并不得實(shí)行歧視性貨幣安排或者多重貨幣制度。本國居民可在國際收支經(jīng)常性往來中將本國貨制度。本國居民可在國際收支經(jīng)常性往來中將本國貨幣自由兌換成其所需的貨幣。幣自由兌換成其所需的貨幣。28安陽師院人文管理學(xué)院 楊陽國際貨幣基金組織對(duì)經(jīng)常項(xiàng)目可兌換性作了明確的定義，在國際貨幣基金組織協(xié)定第八條款中對(duì)基金成員國在可兌換性方面應(yīng)承擔(dān)的義務(wù)作了具體的規(guī)定：（l）避免對(duì)經(jīng)常性支付的限制，各會(huì)員國未經(jīng)基金組織的同意，不得對(duì)國際經(jīng)常往來的支付和資金轉(zhuǎn)移施加匯兌

22、限制；（2）不得實(shí)行歧視性的貨幣措施或多種匯率措施。歧視性的貨幣措施主要是指雙邊支付安排，它有可能導(dǎo)致對(duì)非居民轉(zhuǎn)移的限制以及多重貨幣做法；（3）兌付外國持有的本國貨幣，任何一個(gè)成員國均有義務(wù)購其它成員國所持有的本國貨幣結(jié)存，但要求兌換的國家能證明。經(jīng)常項(xiàng)目可兌換是一國成為國際貨幣基金組織協(xié)定第八條款國后必須承擔(dān)的國際義務(wù)。我國于我國于1996年年12月月宣布接受國際貨幣宣布接受國際貨幣經(jīng)織第八條款，實(shí)現(xiàn)人民幣經(jīng)常項(xiàng)目可兌換。經(jīng)織第八條款，實(shí)現(xiàn)人民幣經(jīng)常項(xiàng)目可兌換。 29安陽師院人文管理學(xué)院 楊陽資本項(xiàng)目可兌換資本項(xiàng)目可兌換，是指一種貨幣不僅可以在國際收支經(jīng)常性往來中，將本國貨幣自由兌換成其他貨

23、幣，而且可以在資本項(xiàng)目上進(jìn)行自由兌換。實(shí)現(xiàn)資本項(xiàng)目可兌換是一個(gè)國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定階段，參與世界合作與競爭所必須面臨的問題。中國1996年實(shí)現(xiàn)了人民幣經(jīng)常項(xiàng)目的自由兌換，在資本項(xiàng)目可兌換上則采取漸進(jìn)式開放。目前，我國正穩(wěn)步推進(jìn)人民幣資本項(xiàng)目可兌換，努力促進(jìn)國際收支基本平衡。30安陽師院人文管理學(xué)院 楊陽目前中國實(shí)行外匯管制政策允許生產(chǎn)資本兌換，比如IBM要在中國投資建設(shè)電腦組裝廠，這筆投資是可以從美元轉(zhuǎn)換成人民幣來投資的，但是如果IBM想在深圳交易所買入20億美元的長城電腦（中國大陸上市公司）的股票那是不行的，國家外匯管理局不允許這20億美元換成人民幣。這樣限制的結(jié)果就是大陸投資者無法直接投資海

24、外市場股票（所以才搞了一個(gè)QDII），國外投資者無法直接投資A股市場，和國內(nèi)債券市場（所以才搞了一個(gè)QFII）。 31安陽師院人文管理學(xué)院 楊陽我國的外匯管理和人民幣可兌換問題我國的外匯管理和人民幣可兌換問題 1. 1949年建國之前，長期實(shí)行嚴(yán)格的外匯管理；年建國之前，長期實(shí)行嚴(yán)格的外匯管理；人人民幣是完全不可兌換的貨幣。民幣是完全不可兌換的貨幣。 在集中計(jì)劃管理體制下，實(shí)行外匯統(tǒng)收統(tǒng)支在集中計(jì)劃管理體制下，實(shí)行外匯統(tǒng)收統(tǒng)支體制。目的是為了將有限的外匯資金集中統(tǒng)一用體制。目的是為了將有限的外匯資金集中統(tǒng)一用于保證重點(diǎn)建設(shè)之所必要。而由于這一時(shí)期的外于保證重點(diǎn)建設(shè)之所必要。而由于這一時(shí)期的外貿(mào)

25、經(jīng)營由國家壟斷，外匯由中國銀行統(tǒng)一經(jīng)營，貿(mào)經(jīng)營由國家壟斷，外匯由中國銀行統(tǒng)一經(jīng)營，因而也具備實(shí)行嚴(yán)格外匯管理的條件。因而也具備實(shí)行嚴(yán)格外匯管理的條件。(5)32安陽師院人文管理學(xué)院 楊陽我國的外匯管理和人民幣可兌換問題我國的外匯管理和人民幣可兌換問題 2. 1979年的經(jīng)濟(jì)體制改革，打破了外貿(mào)系統(tǒng)的中央年的經(jīng)濟(jì)體制改革，打破了外貿(mào)系統(tǒng)的中央壟斷局面，擴(kuò)大了地方、企業(yè)的自營外貿(mào)權(quán)；實(shí)行壟斷局面，擴(kuò)大了地方、企業(yè)的自營外貿(mào)權(quán)；實(shí)行引進(jìn)外資政策，積極發(fā)展外向型經(jīng)濟(jì)。相應(yīng)的，外引進(jìn)外資政策，積極發(fā)展外向型經(jīng)濟(jì)。相應(yīng)的，外匯管理也必然要做出便利外匯收支的相應(yīng)轉(zhuǎn)變，以匯管理也必然要做出便利外匯收支的相應(yīng)轉(zhuǎn)

26、變，以適應(yīng)搞活、開放的要求。適應(yīng)搞活、開放的要求。 外匯管理體制的改革，其基本線索可概括為：外匯管理體制的改革，其基本線索可概括為：微觀上逐步放開、搞活，宏觀上改善調(diào)控，微觀上逐步放開、搞活，宏觀上改善調(diào)控，最終目最終目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)人民幣的完全可兌換。標(biāo)是實(shí)現(xiàn)人民幣的完全可兌換。(5)33安陽師院人文管理學(xué)院 楊陽我國的外匯管理和人民幣可兌換問題我國的外匯管理和人民幣可兌換問題 3. 1994年，外匯管理體制進(jìn)行了一次重大改革：年，外匯管理體制進(jìn)行了一次重大改革： 實(shí)行實(shí)行“銀行結(jié)售匯制銀行結(jié)售匯制”：境內(nèi)所有企業(yè)事業(yè)單位、：境內(nèi)所有企業(yè)事業(yè)單位、機(jī)關(guān)團(tuán)體的外匯收入必須及時(shí)調(diào)回國內(nèi)，結(jié)售給外機(jī)關(guān)團(tuán)

27、體的外匯收入必須及時(shí)調(diào)回國內(nèi)，結(jié)售給外匯指定銀行；經(jīng)常項(xiàng)下對(duì)外支付所需的外匯，只要匯指定銀行；經(jīng)常項(xiàng)下對(duì)外支付所需的外匯，只要持有效證件，即可用人民幣購匯持有效證件，即可用人民幣購匯. 外商投資企業(yè)納外商投資企業(yè)納入銀行結(jié)售匯體系。入銀行結(jié)售匯體系。 境內(nèi)居民個(gè)人因私用匯，大幅度地提高了供匯境內(nèi)居民個(gè)人因私用匯，大幅度地提高了供匯標(biāo)準(zhǔn)，擴(kuò)大了供匯范圍。標(biāo)準(zhǔn)，擴(kuò)大了供匯范圍。 建立了全國外匯交易中心，實(shí)行以市場供求為建立了全國外匯交易中心，實(shí)行以市場供求為基礎(chǔ)的、單一的、有管理的浮動(dòng)匯率制?；A(chǔ)的、單一的、有管理的浮動(dòng)匯率制。 (5)34安陽師院人文管理學(xué)院 楊陽我國的外匯管理和人民幣可兌換問題

28、我國的外匯管理和人民幣可兌換問題 4. 1996年底，實(shí)現(xiàn)人民幣經(jīng)常項(xiàng)目下的可兌換年底，實(shí)現(xiàn)人民幣經(jīng)常項(xiàng)目下的可兌換。 5. 至于資本項(xiàng)目的可兌換，也即人民幣的完全可兌至于資本項(xiàng)目的可兌換，也即人民幣的完全可兌換，方向既明確又肯定，但尚無確定的時(shí)間表。換，方向既明確又肯定，但尚無確定的時(shí)間表。 (說明：說明：IMF確定的資本賬戶交易項(xiàng)目有確定的資本賬戶交易項(xiàng)目有43項(xiàng)。當(dāng)前，有項(xiàng)。當(dāng)前，有些項(xiàng)目已允許兌換，并且具體項(xiàng)目在逐步增多。如果最簡單些項(xiàng)目已允許兌換，并且具體項(xiàng)目在逐步增多。如果最簡單地概括完全可兌換的關(guān)鍵標(biāo)志，那就是何時(shí)允許國際短期游地概括完全可兌換的關(guān)鍵標(biāo)志，那就是何時(shí)允許國際短期游

29、資自由流出入。資自由流出入。)(5)35安陽師院人文管理學(xué)院 楊陽第三節(jié)第三節(jié) 匯率與匯率制度匯率與匯率制度 (5)36安陽師院人文管理學(xué)院 楊陽一、匯率的定義（重點(diǎn)）一、匯率的定義（重點(diǎn)）1 1、定義定義：是用一國的貨幣折算成另一國貨幣的比率：是用一國的貨幣折算成另一國貨幣的比率或比價(jià)。或比價(jià)。指兩國貨幣之間的匯兌比率指兩國貨幣之間的匯兌比率37安陽師院人文管理學(xué)院 楊陽 理解：外匯是一種特殊的商品，匯率就是這種特殊商品的價(jià)格。2021-10-17 例如：美元兌人民幣的現(xiàn)匯買入價(jià)為例如：美元兌人民幣的現(xiàn)匯買入價(jià)為681.63681.63。即是將。即是將100100美元作為一種特殊商品，其含義

30、為，中國銀行買入美美元作為一種特殊商品，其含義為，中國銀行買入美元時(shí)，每買入元時(shí)，每買入100100美元，支付對(duì)方美元，支付對(duì)方681.63681.63元人民幣。元人民幣。 就好比在超市里，一瓶洗發(fā)水標(biāo)價(jià)就好比在超市里，一瓶洗發(fā)水標(biāo)價(jià)3030元，洗發(fā)水是元，洗發(fā)水是商品，要購買就得支付商品，要購買就得支付3030元。兩者是同樣的道理，只不元。兩者是同樣的道理，只不過在匯率中，商品變成了某種特定的貨幣。過在匯率中，商品變成了某種特定的貨幣。匯率就是外匯的價(jià)格。一、匯率的定義一、匯率的定義2021-10-17你能解讀下面的外匯牌價(jià)嗎？你能解讀下面的外匯牌價(jià)嗎？中國銀行外匯牌價(jià)表日期：2013年9月

31、4日人民幣元/100外幣二、匯率牌價(jià)表二、匯率牌價(jià)表三、匯率的標(biāo)價(jià)方法（三、匯率的標(biāo)價(jià)方法（重點(diǎn)應(yīng)用重點(diǎn)應(yīng)用）直接標(biāo)價(jià)法（又稱價(jià)格標(biāo)價(jià)法）直接標(biāo)價(jià)法（又稱價(jià)格標(biāo)價(jià)法）1、概念、概念 指以指以1個(gè)單位或個(gè)單位或100個(gè)單位的外國貨幣作為標(biāo)準(zhǔn)，折個(gè)單位的外國貨幣作為標(biāo)準(zhǔn)，折算成一定數(shù)額的本國貨幣來表示的匯率。即用本幣表算成一定數(shù)額的本國貨幣來表示的匯率。即用本幣表示外幣價(jià)格。示外幣價(jià)格。2、直接標(biāo)價(jià)法的特點(diǎn)、直接標(biāo)價(jià)法的特點(diǎn)外幣作為標(biāo)準(zhǔn)，外幣數(shù)額固定不變。外幣作為標(biāo)準(zhǔn)，外幣數(shù)額固定不變。40安陽師院人文管理學(xué)院 楊陽41在中國市場上安陽師院人文管理學(xué)院 楊陽間接標(biāo)價(jià)法（又稱數(shù)量標(biāo)價(jià)法）間接標(biāo)價(jià)法（

32、又稱數(shù)量標(biāo)價(jià)法）1 1、概念、概念指以指以1個(gè)單位或個(gè)單位或100個(gè)單位的本國貨幣作為標(biāo)準(zhǔn)，折算成個(gè)單位的本國貨幣作為標(biāo)準(zhǔn)，折算成一定數(shù)額的外國貨幣來表示的匯率一定數(shù)額的外國貨幣來表示的匯率。指以外幣表示本幣指以外幣表示本幣的價(jià)格。的價(jià)格。42安陽師院人文管理學(xué)院 楊陽43在英國市場上安陽師院人文管理學(xué)院 楊陽2 2、間接標(biāo)價(jià)法的特點(diǎn)、間接標(biāo)價(jià)法的特點(diǎn) 以本幣作為標(biāo)準(zhǔn)，本幣數(shù)額固定不變。以本幣作為標(biāo)準(zhǔn)，本幣數(shù)額固定不變。 英鎊、歐元、澳元采用間接標(biāo)價(jià)法，美元除對(duì)英鎊、歐元、澳元采用間接標(biāo)價(jià)法，美元除對(duì)英鎊仍采用直接標(biāo)價(jià)法外，對(duì)其他貨幣于英鎊仍采用直接標(biāo)價(jià)法外，對(duì)其他貨幣于1978年年9月月1日

33、日開始改用間接標(biāo)價(jià)法。開始改用間接標(biāo)價(jià)法。 注意：注意：直接標(biāo)價(jià)法、間接標(biāo)價(jià)法是針對(duì)直接標(biāo)價(jià)法、間接標(biāo)價(jià)法是針對(duì)“本幣本幣”與與“外幣外幣”之間的關(guān)系而言的。之間的關(guān)系而言的。44安陽師院人文管理學(xué)院 楊陽美元標(biāo)價(jià)法：美元標(biāo)價(jià)法：以一定單位的美元折成各國貨幣來表示各國貨幣匯率的以一定單位的美元折成各國貨幣來表示各國貨幣匯率的方法。方法。 1 1美元美元=6.82=6.82元人民幣元人民幣 1 1美元美元=0.8109=0.8109歐元?dú)W元45安陽師院人文管理學(xué)院 楊陽1）人民幣匯率上升：）人民幣匯率上升： 即外匯匯率下降即外匯匯率下降，意味著同等的人民幣能兌換更多的外，意味著同等的人民幣能兌換

34、更多的外幣（或同等的外幣兌換更少的人民幣），人民幣升值，幣（或同等的外幣兌換更少的人民幣），人民幣升值，外匯貶值外匯貶值2）人民幣匯率下降）人民幣匯率下降 即外匯匯率上升即外匯匯率上升，意味著同等的人民幣兌換的外幣減少，意味著同等的人民幣兌換的外幣減少（或同等的外幣能兌換更多的人民幣），人民幣貶值，（或同等的外幣能兌換更多的人民幣），人民幣貶值，外匯升值外匯升值46安陽師院人文管理學(xué)院 楊陽47直接標(biāo)價(jià)法下直接標(biāo)價(jià)法下美元貶值（中美元貶值（中國市場）國市場）安陽師院人文管理學(xué)院 楊陽四、匯率的分類從不同的角度可劃分為不同的種類：從不同的角度可劃分為不同的種類：（一）按銀行業(yè)務(wù)操作情況劃分（一）

35、按銀行業(yè)務(wù)操作情況劃分（重點(diǎn)重點(diǎn)）1 1、買入?yún)R率、賣出匯率、買入?yún)R率、賣出匯率買入?yún)R率：買入?yún)R率：指銀行買入外匯時(shí)所使用的匯率。指銀行買入外匯時(shí)所使用的匯率。賣出匯率：賣出匯率：指銀行賣出外匯時(shí)所使用的匯率。指銀行賣出外匯時(shí)所使用的匯率。48安陽師院人文管理學(xué)院 楊陽四、匯率的分類Eg. （1 1）直接標(biāo)價(jià)法情況下）直接標(biāo)價(jià)法情況下 中國行市中國行市 USD兌兌CNY 8.2713/8.2753 (2 2)間接標(biāo)價(jià)法情況下（注意不同）間接標(biāo)價(jià)法情況下（注意不同） 紐約行市紐約行市 USD兌兌JPY 114.95/115.05 倫敦行市倫敦行市 GBP兌兌USD 1.5025/1.5035 注

36、：買賣差價(jià)一般在注：買賣差價(jià)一般在13。直接標(biāo)價(jià)法下，買入?yún)R率低于賣出匯率。直接標(biāo)價(jià)法下，買入?yún)R率低于賣出匯率。49安陽師院人文管理學(xué)院 楊陽2 2、中間匯率、中間匯率中間匯率中間匯率=（買入?yún)R率（買入?yún)R率+賣出匯率）賣出匯率）/2主要作用：主要作用： 說明、分析匯率走勢。說明、分析匯率走勢。 企業(yè)核算時(shí)的折算標(biāo)準(zhǔn)。企業(yè)核算時(shí)的折算標(biāo)準(zhǔn)。3 3、現(xiàn)鈔價(jià)、現(xiàn)鈔價(jià) 即銀行購買外幣鈔票的價(jià)格。即銀行購買外幣鈔票的價(jià)格。 銀行買入現(xiàn)鈔價(jià)比買入現(xiàn)匯價(jià)要低些，但，銀行銀行買入現(xiàn)鈔價(jià)比買入現(xiàn)匯價(jià)要低些，但，銀行賣出外幣現(xiàn)鈔時(shí)一般同賣出現(xiàn)匯的價(jià)錢相同。賣出外幣現(xiàn)鈔時(shí)一般同賣出現(xiàn)匯的價(jià)錢相同。50安陽師院人文管

37、理學(xué)院 楊陽（二）按政府管制情況分類（二）按政府管制情況分類官方匯率、市場匯率、黑市匯率（三）按政府采取的匯率政策的不同（三）按政府采取的匯率政策的不同固定匯率（Fixed Exchange Rate）指兩國之間貨幣比價(jià)基本固定不變，匯率波動(dòng)被限定在一定的范圍之內(nèi)。浮動(dòng)匯率（Float Exchange Rate）是指匯率完全由外匯市場的供求決定，貨幣當(dāng)局不以匯率固定為目標(biāo)經(jīng)常干預(yù)匯率的波動(dòng)。51安陽師院人文管理學(xué)院 楊陽（四）按是否受通貨膨脹影響（四）按是否受通貨膨脹影響名義匯率名義匯率指在社會(huì)經(jīng)濟(jì)生活中被直接公布、使用的表示兩國指在社會(huì)經(jīng)濟(jì)生活中被直接公布、使用的表示兩國貨幣之間比價(jià)關(guān)系的

38、匯率。名義匯率是又稱貨幣之間比價(jià)關(guān)系的匯率。名義匯率是又稱“市場匯率市場匯率”。（受通貨膨脹（受通貨膨脹/緊縮影響）緊縮影響）實(shí)際匯率實(shí)際匯率是指用兩國價(jià)格水平對(duì)名義匯率進(jìn)行調(diào)整后的匯率。是指用兩國價(jià)格水平對(duì)名義匯率進(jìn)行調(diào)整后的匯率。52安陽師院人文管理學(xué)院 楊陽n基本匯率和套算匯率基本匯率是一國所制定的本國貨幣與基準(zhǔn)貨幣（一般是關(guān)鍵基本匯率是一國所制定的本國貨幣與基準(zhǔn)貨幣（一般是關(guān)鍵貨幣）之間的匯率貨幣）之間的匯率。一般各國都對(duì)美元的匯率作為基本匯率。如：我國一般各國都對(duì)美元的匯率作為基本匯率。如：我國1 1美元美元=6.34=6.34人民幣元人民幣元 套算匯率，又稱為交叉匯率，是在基本匯率

39、的基礎(chǔ)上套算出套算匯率，又稱為交叉匯率，是在基本匯率的基礎(chǔ)上套算出來的本幣與非關(guān)鍵貨幣之間的匯率來的本幣與非關(guān)鍵貨幣之間的匯率。如：美元兌日元匯率（如：美元兌日元匯率（USD/JPY) 91.5 USD/JPY) 91.5 美元兌人民幣匯率（美元兌人民幣匯率（USD/CNYUSD/CNY） 7.4360 7.4360 則，日元兌人民幣匯率（則，日元兌人民幣匯率（JPY/CNY) JPY/CNY) 7.4360/91.50=0.0813 7.4360/91.50=0.0813 (5)53安陽師院人文管理學(xué)院 楊陽n即期匯率和遠(yuǎn)期匯率按外匯買賣交割時(shí)間分可分為即期匯率和遠(yuǎn)期按外匯買賣交割時(shí)間分可分

40、為即期匯率和遠(yuǎn)期匯率。匯率。即期匯率是指即期匯率是指用于外匯的現(xiàn)貨買賣用于外匯的現(xiàn)貨買賣所使用的匯所使用的匯率。率。遠(yuǎn)期匯率是指遠(yuǎn)期匯率是指用于外匯遠(yuǎn)期交易用于外匯遠(yuǎn)期交易的匯率。的匯率。(5)54安陽師院人文管理學(xué)院 楊陽根據(jù)匯率水平劃分最高匯率最低匯率用于外匯走勢分析，尤其在技術(shù)分析中有重要指示意義。用于外匯走勢分析，尤其在技術(shù)分析中有重要指示意義。根據(jù)外匯管制的程度劃分官定匯率市場匯率根據(jù)交易性質(zhì)劃分單一匯率復(fù)匯率根據(jù)匯率制定的角度劃分基礎(chǔ)匯率交叉匯率 本國貨幣對(duì)國際上某一關(guān)鍵貨幣的比率，許多國家都以美元作為關(guān)鍵貨幣。 根據(jù)兩種貨幣所代表的價(jià)值計(jì)算出來的，成為本國貨幣以其他貨幣確定匯率的

41、依據(jù)。 通過基礎(chǔ)匯率套算出來的匯率。如：瑞士法郎兌人民幣匯率，根據(jù)美元兌人民幣以及美元兌瑞士法郎的匯率套算出來?？偨Y(jié)官方制定并公布的匯率。一般存在于外匯管制比較嚴(yán)格的國家或地區(qū)。由外匯市場供求關(guān)系決定的匯率。一般存在于市場機(jī)制比較發(fā)達(dá)的國家或地區(qū)。一國僅有一種匯率。一國貨幣當(dāng)局規(guī)定一種以上的對(duì)外匯率，不同的國際經(jīng)貿(mào)活動(dòng)使用不同的匯率。55安陽師院人文管理學(xué)院 楊陽五、匯率制度u定義定義 匯率制度是指各國對(duì)于確定、維持、調(diào)整、管理匯率的原則、匯率制度是指各國對(duì)于確定、維持、調(diào)整、管理匯率的原則、方法、方式和機(jī)構(gòu)所做出的安排與規(guī)定方法、方式和機(jī)構(gòu)所做出的安排與規(guī)定u分類分類 （一）固定匯率制度（一

42、）固定匯率制度兩國貨幣比價(jià)基本固定，并把兩國貨幣比價(jià)的波動(dòng)幅度控制兩國貨幣比價(jià)基本固定，并把兩國貨幣比價(jià)的波動(dòng)幅度控制在一定范圍之內(nèi)。在一定范圍之內(nèi)。2021-10-17安陽師院人文管理學(xué)院56五、匯率制度優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)：消除匯率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，有利于對(duì)外貿(mào)易結(jié)算和資本的正常流動(dòng)。缺點(diǎn)：市場參與者缺少風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)和抵抗風(fēng)險(xiǎn)的能力，容易受到國際游資的沖擊，引發(fā)金融動(dòng)蕩和危機(jī)。2021-10-17安陽師院人文管理學(xué)院57（二）浮動(dòng)匯率制度：匯率受市場供求關(guān)系的影響。（二）浮動(dòng)匯率制度：匯率受市場供求關(guān)系的影響。固定匯率制度崩潰后，自固定匯率制度崩潰后，自19731973年開始，西方國家普遍實(shí)行浮年開始，西方國家

43、普遍實(shí)行浮動(dòng)匯率制度。動(dòng)匯率制度。在浮動(dòng)匯率制度下，政府對(duì)匯率不予固定，也不規(guī)定匯率波在浮動(dòng)匯率制度下，政府對(duì)匯率不予固定，也不規(guī)定匯率波動(dòng)的上下界限。動(dòng)的上下界限。2021-10-17安陽師院人文管理學(xué)院58（二）浮動(dòng)匯率制度（二）浮動(dòng)匯率制度浮動(dòng)匯率制度，從不同的角度劃分，有不同的類型：浮動(dòng)匯率制度，從不同的角度劃分，有不同的類型：1 1、自由浮動(dòng)（清潔浮動(dòng)）、自由浮動(dòng)（清潔浮動(dòng)） 政府對(duì)匯市不加任何干預(yù)。政府對(duì)匯市不加任何干預(yù)。2 2、管理浮動(dòng)（骯臟浮動(dòng)）、管理浮動(dòng)（骯臟浮動(dòng)） 政府對(duì)匯市進(jìn)行或明或暗的干預(yù)。政府對(duì)匯市進(jìn)行或明或暗的干預(yù)。2021-10-17安陽師院人文管理學(xué)院59（二）

44、浮動(dòng)匯率制度優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)：自動(dòng)調(diào)節(jié)國際收支、抵御外來因素的干擾、降低國際游資沖擊風(fēng)險(xiǎn)。缺點(diǎn)：匯率頻繁變動(dòng)會(huì)給本國經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來不利影響。2021-10-17安陽師院人文管理學(xué)院60六、人民幣匯率制度六、人民幣匯率制度 1. 以市場供求為基礎(chǔ)的、單一的、有管理的浮動(dòng)匯率制：以市場供求為基礎(chǔ)的、單一的、有管理的浮動(dòng)匯率制：實(shí)行單一匯率；實(shí)行單一匯率；指定準(zhǔn)許經(jīng)營外匯的銀行，在全國外匯交易中心，買賣指定準(zhǔn)許經(jīng)營外匯的銀行，在全國外匯交易中心，買賣外匯；外匯；匯率波動(dòng)超過一定幅度，中國人民銀行入市干預(yù)；匯率波動(dòng)超過一定幅度，中國人民銀行入市干預(yù)；根據(jù)前一日銀行間外匯交易市場形成的價(jià)格，中國人民根據(jù)前一日銀

45、行間外匯交易市場形成的價(jià)格，中國人民銀行公布當(dāng)日人民幣對(duì)美元及其他主要貨幣的匯率；銀行公布當(dāng)日人民幣對(duì)美元及其他主要貨幣的匯率；各經(jīng)營外匯的銀行在人民銀行規(guī)定的浮動(dòng)幅度內(nèi)自行掛各經(jīng)營外匯的銀行在人民銀行規(guī)定的浮動(dòng)幅度內(nèi)自行掛牌，買賣外匯。牌，買賣外匯。(5)61安陽師院人文管理學(xué)院 楊陽1. 19491. 1949年年建國之后，長期實(shí)行嚴(yán)格的外匯管理；人民幣是建國之后，長期實(shí)行嚴(yán)格的外匯管理；人民幣是完全不可兌換的貨幣。完全不可兌換的貨幣。 在集中計(jì)劃管理體制下，實(shí)行外匯統(tǒng)收統(tǒng)支體制。目的是在集中計(jì)劃管理體制下，實(shí)行外匯統(tǒng)收統(tǒng)支體制。目的是為了將有限的外匯資金集中統(tǒng)一用于保證重點(diǎn)建設(shè)之所必為了

46、將有限的外匯資金集中統(tǒng)一用于保證重點(diǎn)建設(shè)之所必要。而由于這一時(shí)期的外貿(mào)經(jīng)營由國家壟斷，外匯由中國要。而由于這一時(shí)期的外貿(mào)經(jīng)營由國家壟斷，外匯由中國銀行統(tǒng)一經(jīng)營，因而也具備實(shí)行嚴(yán)格外匯管理的條件。銀行統(tǒng)一經(jīng)營，因而也具備實(shí)行嚴(yán)格外匯管理的條件。2021-10-17安陽師院人文管理學(xué)院62附：我國的外匯管理和人民幣可兌換問題附：我國的外匯管理和人民幣可兌換問題 我國的外匯管理和人民幣可兌換問題我國的外匯管理和人民幣可兌換問題 2. 1994年，外匯管理體制進(jìn)行了一次重大改革：年，外匯管理體制進(jìn)行了一次重大改革：實(shí)行實(shí)行“銀行結(jié)售匯制銀行結(jié)售匯制”：境內(nèi)所有企業(yè)事業(yè)單位、：境內(nèi)所有企業(yè)事業(yè)單位、機(jī)關(guān)

47、團(tuán)體的外匯收入必須及時(shí)調(diào)回國內(nèi)，結(jié)售給外機(jī)關(guān)團(tuán)體的外匯收入必須及時(shí)調(diào)回國內(nèi)，結(jié)售給外匯指定銀行；經(jīng)常項(xiàng)下對(duì)外支付所需的外匯，只要匯指定銀行；經(jīng)常項(xiàng)下對(duì)外支付所需的外匯，只要持有效證件，即可用人民幣購匯。持有效證件，即可用人民幣購匯。 外商投資企業(yè)納入銀行結(jié)售匯體系。外商投資企業(yè)納入銀行結(jié)售匯體系。境內(nèi)居民個(gè)人因私用匯，大幅度地提高了供匯標(biāo)境內(nèi)居民個(gè)人因私用匯，大幅度地提高了供匯標(biāo)準(zhǔn)，擴(kuò)大了供匯范圍。準(zhǔn)，擴(kuò)大了供匯范圍。建立了全國外匯交易中心，建立了全國外匯交易中心，實(shí)行以市場供求為基實(shí)行以市場供求為基礎(chǔ)的、單一的、有管理的浮動(dòng)匯率制礎(chǔ)的、單一的、有管理的浮動(dòng)匯率制。 2021-10-17安陽師

48、院人文管理學(xué)院633. 1996年底，實(shí)現(xiàn)人民幣經(jīng)常項(xiàng)目下的可兌換。年底，實(shí)現(xiàn)人民幣經(jīng)常項(xiàng)目下的可兌換。4. 至于資本項(xiàng)目的可兌換，也即人民幣的完全可兌至于資本項(xiàng)目的可兌換，也即人民幣的完全可兌換，方向既明確又肯定，但尚無確定的時(shí)間表。換，方向既明確又肯定，但尚無確定的時(shí)間表。說明：說明：IMF確定的資本賬戶交易項(xiàng)目有確定的資本賬戶交易項(xiàng)目有43項(xiàng)。當(dāng)前，有些項(xiàng)項(xiàng)。當(dāng)前，有些項(xiàng)目已允許兌換，并且具體項(xiàng)目在逐步增多。如果最簡單地概目已允許兌換，并且具體項(xiàng)目在逐步增多。如果最簡單地概括完全可兌換的關(guān)鍵標(biāo)志，那就是何時(shí)允許國際短期游資自括完全可兌換的關(guān)鍵標(biāo)志，那就是何時(shí)允許國際短期游資自由流出入。由

49、流出入。2021-10-17安陽師院人文管理學(xué)院64我國的外匯管理和人民幣可兌換問題我國的外匯管理和人民幣可兌換問題 2021-10-17再回頭看看開始提出的問題，能回答了嗎？1、什么是外匯牌價(jià)？2、為什么買入價(jià)會(huì)有兩個(gè)：現(xiàn)匯買入價(jià)和現(xiàn)鈔買入價(jià)？3、什么是基準(zhǔn)價(jià)和中行折算價(jià)？4、買入和賣出是指買賣何種貨幣？ 兩種不同貨幣之間的比價(jià)，即匯率，叫做外匯牌價(jià)。在我國，外匯牌價(jià)采取以人民幣直接標(biāo)價(jià)方法，即以一定數(shù)量的外幣折合多少人民幣掛牌公布。每一種外幣都公布3種牌價(jià)，即現(xiàn)匯買入價(jià)、賣出價(jià)、現(xiàn)鈔買入價(jià)。 在現(xiàn)實(shí)生活和實(shí)際業(yè)務(wù)中，現(xiàn)匯和現(xiàn)鈔是不等值的，賣出價(jià)相同，而買入價(jià)不同?，F(xiàn)鈔的買入價(jià)比現(xiàn)匯的買入價(jià)

50、低。 補(bǔ)充小知識(shí)：基準(zhǔn)價(jià)與中行折算價(jià) 在世界上基準(zhǔn)價(jià)是各個(gè)銀行根據(jù)外匯市場價(jià)給自己經(jīng)營外匯定義的一個(gè)中間價(jià)，TTS（賣出價(jià)）和TTB（買入價(jià)）是在這個(gè)基準(zhǔn)價(jià)的基礎(chǔ)上加上或減去點(diǎn)差，基準(zhǔn)價(jià)隨外匯市場價(jià)的變化而變化，但當(dāng)外匯的市場價(jià)變化不是很大時(shí)基準(zhǔn)價(jià)可能不變化，比如，外匯市場上美日間的價(jià)格從111.51變化到112,銀行的基準(zhǔn)價(jià)肯定變化;但從111.51變化到111.50，銀行的基準(zhǔn)價(jià)可能就不變化了。 在中國，基準(zhǔn)價(jià)是由人民銀行來定，其他銀行根據(jù)人民銀行的基準(zhǔn)價(jià)定自己的TTS和TTB價(jià)（中國是鈔買價(jià)，匯買價(jià)，以及賣出價(jià)）。以前中國銀行一天只出一個(gè)外匯牌價(jià)，現(xiàn)在也根據(jù)市場一天不同時(shí)候可能出好幾個(gè)基

51、準(zhǔn)價(jià)。基準(zhǔn)價(jià)是由人民銀行公布的價(jià)格，人民銀行在改變?nèi)嗣駧艆R率政策的時(shí)候規(guī)定，每日各貨幣兌人民幣的波動(dòng)不能超過基準(zhǔn)價(jià)千分之三。 人民銀行定了基準(zhǔn)價(jià)，但每個(gè)銀行的點(diǎn)差不同，因此對(duì)我們的鈔買價(jià)，匯買價(jià)，以及賣出價(jià)，即便是同一時(shí)間，不同的銀行也不同。現(xiàn)在中國即便是同一銀行（如中行）不同地方銀行的點(diǎn)差也不同，因此對(duì)應(yīng)于我們的價(jià)格也不同。 中行折算價(jià)，央行只公布部分外幣的基準(zhǔn)價(jià)，沒有基準(zhǔn)價(jià)的，那么中行自己算一個(gè)基準(zhǔn)價(jià)出來，就叫中行折算價(jià)，相當(dāng)于是一個(gè)基礎(chǔ)價(jià)格.基準(zhǔn)貨幣第四節(jié)第四節(jié) 匯率與幣值、匯率的決定匯率與幣值、匯率的決定2021-10-17安陽師院人文管理學(xué)院66貨幣的對(duì)內(nèi)價(jià)值與對(duì)外價(jià)值貨幣的對(duì)內(nèi)價(jià)值

52、為貨幣的購買力；貨幣的對(duì)外價(jià)值為用另一國的貨幣來表示的本國貨幣的幣值，即匯率水平。國與國之間貨幣購買力之比，與匯率所標(biāo)示的貨幣兌換比率，往往存在著明顯差異；這也稱之為對(duì)內(nèi)價(jià)值與對(duì)外價(jià)值的偏離。貨幣的對(duì)內(nèi)價(jià)值即貨幣的購買力，貨幣購買力的統(tǒng)計(jì)是一項(xiàng)極其艱巨的工作；要使各國的貨幣購買力可比，更是巨大的工程。2021-10-17安陽師院人文管理學(xué)院67 例如：例如：對(duì)內(nèi)價(jià)值：對(duì)內(nèi)價(jià)值：1995年某市居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)是年某市居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)是115.3%，其倒數(shù)即當(dāng)年的貨幣購買力為：其倒數(shù)即當(dāng)年的貨幣購買力為： 86.7%100%1151 在消費(fèi)結(jié)構(gòu)不變的條件下，幣值貶值了：在消費(fèi)結(jié)構(gòu)不變的條件下，幣值

53、貶值了： 1-86.7%=13.3。 貨幣的對(duì)外價(jià)值是用另一國的貨幣來表示，貨幣的對(duì)外價(jià)值是用另一國的貨幣來表示，也就是匯率也就是匯率第四節(jié)第四節(jié) 匯率與幣值、匯率與利率匯率與幣值、匯率與利率2021-10-17安陽師院人文管理學(xué)院69匯率與利率 對(duì)外開放的市場經(jīng)濟(jì)國家，如果利率水平有差別，其他條件不變，貨幣資本就會(huì)從利率水平偏低的國家流向利率水平偏高的國家；大量貨幣資本的流出流入，必將引起匯率的波動(dòng)。外國資本流入 外匯供過于求 外匯貶值，本幣升值購買力平價(jià)理論購買力平價(jià)理論瑞典學(xué)者卡塞爾（G.Cassel）于1922年出版了1914年后的貨幣和外匯一書，提出“購買力平價(jià)說”。這一學(xué)說是以兩國

54、的生產(chǎn)結(jié)構(gòu)、消費(fèi)結(jié)構(gòu)以及價(jià)格體系大體相仿為限制條件。具備這些條件，兩國貨幣購買力的可比性較為充分；反之，可比性則較小。2021-10-17安陽師院人文管理學(xué)院70第五節(jié)第五節(jié) 匯率的決定匯率的決定假設(shè)一個(gè)公司分別在中國和美國生產(chǎn)麥當(dāng)勞漢堡包巨無霸，假設(shè)一個(gè)公司分別在中國和美國生產(chǎn)麥當(dāng)勞漢堡包巨無霸，在中國生產(chǎn)，一個(gè)巨無霸定價(jià)為在中國生產(chǎn)，一個(gè)巨無霸定價(jià)為1414元（￥），在美國生產(chǎn)，元（￥），在美國生產(chǎn)，一個(gè)漢堡包的定價(jià)為一個(gè)漢堡包的定價(jià)為4 4美元（美元（$ $），從商品的使用價(jià)值來看，），從商品的使用價(jià)值來看，這樣在正常情況下，應(yīng)該有：中國的一個(gè)漢堡包這樣在正常情況下，應(yīng)該有：中國的一個(gè)漢

55、堡包= =美國的一美國的一個(gè)漢堡包，而從貨幣的購買力來說，就是個(gè)漢堡包，而從貨幣的購買力來說，就是3.53.5元（￥）的購元（￥）的購買力買力=1=1美元美元($)($)的購買力（能買同樣多的商品），一個(gè)漢堡的購買力（能買同樣多的商品），一個(gè)漢堡包值包值1414元（￥）或者值元（￥）或者值4 4美元，也就是說，美元，也就是說，3.53.5元人民幣與元人民幣與1 1美元進(jìn)行交換是等價(jià)的。這就是人民幣與美元的真實(shí)匯率美元進(jìn)行交換是等價(jià)的。這就是人民幣與美元的真實(shí)匯率 2021-10-17安陽師院人文管理學(xué)院71購買力平價(jià)理論的基本思想：購買力平價(jià)理論的基本思想：貨幣的價(jià)值在于其具貨幣的價(jià)值在于其具

56、有的購買力，因此不同貨幣之間的兌換比率取決于有的購買力，因此不同貨幣之間的兌換比率取決于它們各自具有的購買力的對(duì)比，也就是匯率與各國它們各自具有的購買力的對(duì)比，也就是匯率與各國的價(jià)格水平之間具有直接的聯(lián)系。的價(jià)格水平之間具有直接的聯(lián)系。由于貨幣購買力由于貨幣購買力實(shí)際上是物價(jià)水平的倒數(shù)，所以，實(shí)際上是物價(jià)水平的倒數(shù)，所以，匯率實(shí)際是由兩匯率實(shí)際是由兩國物價(jià)水平之比決定國物價(jià)水平之比決定 。2021-10-17安陽師院人文管理學(xué)院721、絕對(duì)購買力平價(jià)、絕對(duì)購買力平價(jià) ，指某一時(shí)點(diǎn)的匯率取決于兩國，指某一時(shí)點(diǎn)的匯率取決于兩國的絕對(duì)物價(jià)水平的絕對(duì)物價(jià)水平 用公式表示的絕對(duì)購買力用公式表示的絕對(duì)購買力 ：BAPPr PA：代表代表A國的一般物價(jià)水平，國的一般物價(jià)水平，PB代表代表B國的一般物價(jià)水平，國的一般物價(jià)水平，r：代表匯率，即為兩國物價(jià)總指數(shù)之比：代表匯率，即為兩國物價(jià)總指數(shù)之比 上式表明，任何兩國貨幣間的匯率，等于兩國一般物價(jià)指數(shù)上式表明，任何兩國貨幣間的匯率，等于兩國一般物價(jià)指數(shù)之比。之比。相對(duì)購買力平價(jià)是指在一定時(shí)期內(nèi)，匯率的變化要與同一相對(duì)購買力平價(jià)是指在一定時(shí)期內(nèi)，匯率的變化要與同一時(shí)期兩國貨幣購買力或物價(jià)水平的相對(duì)變動(dòng)成比例。時(shí)期兩國貨幣購買力或物價(jià)水平的相對(duì)變動(dòng)成比例。用公式表示相對(duì)購買力平價(jià)：用公式表示相對(duì)購買力