民營企業(yè)融資渠道

1、民營企業(yè)融資渠道探析摘 要 民營企業(yè)是我國經(jīng)濟發(fā)展中的一支最具活躍的力量，特 別是近幾年來隨著我國市場經(jīng)濟的逐步完善，民營企業(yè)獲得了較為 自由的發(fā)展，為國家經(jīng)濟增長和社會進步做出了很大的貢獻。但民 營企業(yè)一直受到融資問題困擾，融資渠道不暢影響了民營企業(yè)業(yè)務(wù) 的放寬和市場的拓展。本文從民營企業(yè)融資困境出發(fā)，對其融資渠 道選擇現(xiàn)狀及進一步拓展進行了探討。關(guān)鍵詞 民營企業(yè) 融資渠道 問題一、民營企業(yè)融資需求及融資困境民營企業(yè)是我國經(jīng)濟中的一支最活躍的力量，改革開放以后民營 企業(yè)對國民經(jīng)濟的發(fā)展起到了積極的推動作用。近幾年來，隨著我 國市場經(jīng)濟體系的逐步完善以及對外開放的進一步深化，民營企業(yè) 獲得了前

2、所未有的發(fā)展機會，其數(shù)量大大增加，市場規(guī)模逐步擴大, 已經(jīng)成為國民經(jīng)濟必不可少的組成部分。民營企業(yè)的發(fā)展壯大，一 來極大的活躍了我國的市場環(huán)境，促進了經(jīng)濟參與主體的多元化， 民營經(jīng)濟中的科技企業(yè)對國民經(jīng)濟所取得的成就貢獻特別突出，二 來民營企業(yè)為地方財政的稅收貢獻也很顯著，為地方財政反哺地方 發(fā)展奠定了堅實的基礎(chǔ)，三來民營企業(yè)成為解決我國社會就業(yè)問題 的重要渠道，為社會新增和剩余勞動力提供了眾多的崗位和工作機 會。市場經(jīng)濟的自由化給民營企業(yè)帶來了前所未有的發(fā)展機會，眾多一論丈發(fā)表專贏一I中國學(xué)木劇刊網(wǎng)nw日門 g.n兇民營企業(yè)也摩拳擦掌，準備大干一番事業(yè)。但發(fā)展的前提是充實的 資本，沒有強大的

3、資金支持，民營企業(yè)很難開拓新的市場、引進新 的技術(shù)、擴大生產(chǎn)規(guī)模，但由于民營企業(yè)與生俱來的特點，決定了 其資產(chǎn)少、負債能力有限，發(fā)展初期資金需求遠遠超過其經(jīng)營實力， 抗風(fēng)險能力不高，企業(yè)管理水平欠缺，發(fā)展?jié)摿π枰^長時間才能 體現(xiàn)出來，而且信用情況也是很大的弱點，因此在自身資金積累能 力較低的情況下，外部融資也面臨著較大的困難。二、民營企業(yè)融資渠道選擇現(xiàn)狀及問題長期以來，民營企業(yè)的融資渠道可選擇性就比較狹窄，雖然政府 針對扶持民營企業(yè)發(fā)展做出了一些制度和機制上的努力，但民營企 業(yè)依然在市場融資中處于弱勢，有些企業(yè)因無及時的資金投入而最 終倒閉，留存下來的企業(yè)靠薄弱的資本基礎(chǔ)在市場夾縫中慘淡經(jīng)

4、營，很少企業(yè)能突破資金限制的瓶頸獲得超常規(guī)的發(fā)展。本文從以 下三個方面對民營企業(yè)融資渠道的現(xiàn)狀及隱含的問題進行了簡要 的分析。（一）內(nèi)源融資依然是民營企業(yè)資金來源的主要渠道在現(xiàn)實的融資環(huán)境下，大多數(shù)民營企業(yè)選擇自食其力，在迫不得 已下才考慮借外債。雖然內(nèi)源性融資方式成本最低，最易獲得，但 卻無法滿足民營企業(yè)高速增長的資金需求，特別隨著民營企業(yè)由初 創(chuàng)時期步入穩(wěn)定發(fā)展期，其規(guī)模和業(yè)務(wù)及市場都會有一個質(zhì)的飛 躍，然而這個質(zhì)的飛躍需要強大的資金支持才可以順利實現(xiàn)。民營一論丈發(fā)表專贏一I中國學(xué)木劇刊網(wǎng)nw日門 g.n兇 企業(yè)自有資金基礎(chǔ)本來就薄，實現(xiàn)的利潤留存既要考慮日常經(jīng)營運 轉(zhuǎn)的流動性需求，也要滿

5、足分紅等一些現(xiàn)實需要，因此自身實際的 資金積累能力非常有限，將留存利潤一下子投入到預(yù)期收益不確定 的項目需要冒極大的風(fēng)險。有些企業(yè)不僅向業(yè)主要求補充資金，還 向內(nèi)部職工發(fā)起了借款，但往往是杯水車薪，只能解一時的燃眉之 急，難為民營企業(yè)持續(xù)發(fā)展增添多少動力。（二）外源融資方式選擇較狹窄就我國目前的金融市場環(huán)境來看，民營企業(yè)可選擇的融資渠道一 是銀行借貸籌資，二是股票、債券融資。就前者來講，是民營企業(yè) 尋求資本援助效率較高的一種方式，并且風(fēng)險和成本都相對不高， 民營企業(yè)也愿意優(yōu)先選擇銀行信貸。但我國銀行體系融資本來就有 向國有及大型企業(yè)傾斜的傾向，對中小企業(yè)存在諸如信用低、管理 差、流動性弱、經(jīng)營

6、風(fēng)險高等偏見，中小企業(yè)又無法提供充分的擔 ?；虻盅?，因此銀行對于民營企業(yè)的貸款要求慎之又慎，在借款合 同中規(guī)定較多的限制性條款，且貸款額度一般都小于企業(yè)實際需 求，因而對民營企業(yè)的資金利用效率和經(jīng)營效率都有微妙的影響。 就后者來看，通過證券市場融資為民營企業(yè)提供了較多的自由，但 是在現(xiàn)有的證券市場條件下，民營企業(yè)融資的可行性也有一定的限 制。主板市場較高的融資要求斷絕了中小民營企業(yè)的融資之路，債 券市場也達不到國外寬松的融資條件，供需方有限，雖然中小板及 創(chuàng)業(yè)板的融資要求有所降低，但對企業(yè)成長性和科技含量等也有準一論丈發(fā)表專贏一I中國學(xué)木劇刊網(wǎng) vwwqka nw日門 g.n兇 入的限制，因此

7、使初創(chuàng)期的民營企業(yè)只能望而卻步。（三）民間借貸渠道隱性風(fēng)險居多民營企業(yè)融資的另一條渠道是民間借貸，在南方一些地下金融活 躍的地區(qū)民間借貸是眾多中小企業(yè)的選擇。對于一時難找到資金籌 措渠道的民營企業(yè)而言，民間借貸猶如一根救命稻草，利用及時， 運用得當，可以很好地解決資金困境，獲得新生機會。但民間借貸 隱含的風(fēng)險因素較多，給民營企業(yè)帶來可能的風(fēng)險影響。首先，一 些民間借貸組織，如擔保公司、借貸公司，其經(jīng)營不正規(guī)，借貸利 率很高，且亂收不合理費用，增加了民營企業(yè)借貸資金成本，需要 以更大的經(jīng)營利潤率才能保持盈利。其次，這些民間借貸組織本身 經(jīng)營也存在風(fēng)險，有的甚至非法集資來開展借貸活動，其涉嫌違法

8、必然也會殃及民營企業(yè)，不僅受到經(jīng)濟損失，還會受到聲譽和形象 的損失。另外，民營企業(yè)相互之間缺乏互助合作的意識，很少建立 自發(fā)的團體基金或其他互助形式來增加融資的可選擇性。三、民營企業(yè)融資渠道的拓展針對以上對民營企業(yè)融資渠道現(xiàn)狀和問題的分析，我們看到，民 營企業(yè)要擺脫進一步發(fā)展的融資瓶頸，面臨著一些難度，但確需為 拓展籌資渠道作出積極的努力。（一）立足自身提高資金積累能力，改善融資環(huán)境自我完善和提高是民營企業(yè)永續(xù)發(fā)展的持久動力。民營企業(yè)一是 完善內(nèi)部管理機制，提高財務(wù)管理和財務(wù)決策的水平，建立順暢的一論丈發(fā)表專贏一I中國學(xué)木劇刊網(wǎng) vwwqka nw日門 g.n兇 生產(chǎn)、銷售、回收、投資的循環(huán)運

9、轉(zhuǎn)，保持經(jīng)營的穩(wěn)定和盈利的穩(wěn) 定，形成一定的資金積累機制，增強自我發(fā)展實力。二要改進財務(wù) 結(jié)構(gòu)和風(fēng)險管理，加強日常財務(wù)指標分析和現(xiàn)金流管理，保持良好 的償債能力基礎(chǔ)，提高營運資金運轉(zhuǎn)效率，重視財務(wù)風(fēng)險防范，形 成行之有效的財務(wù)風(fēng)險管理體系，提高風(fēng)險應(yīng)對能力。三要改善信 用條件，努力為社會提供優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品和服務(wù)，樹立企業(yè)一定的社會 形象，經(jīng)濟交往重視信用為先，以點滴的信用積累逐步擴大企業(yè)的 市場影響。（二）積極疏通資本市場融資渠道當期和未來一段時期內(nèi)，資本市場融資渠道將是民營企業(yè)融資的 主要渠道，民營企業(yè)要重視并把握好當前資本市場的可利用機會。 首先，加強與銀行體系的合作，做好關(guān)系疏通。民營企業(yè)要

10、在日常 與銀行的業(yè)務(wù)往來中以誠信的態(tài)度與銀行開展友好合作，搞好金融 聯(lián)系，爭取提高并改善銀行體系對民營企業(yè)的偏見和消極態(tài)度。要 利用好地方銀行、民營銀行等渠道，盡量從與自身關(guān)系密切的機構(gòu) 獲得支持，避免時間和努力的浪費，提高融資效率。要完善融資擔 保渠道，與信貸擔保機構(gòu)或其他民營企業(yè)建立起合作的融資方式。 其次，充分利用一切的資本市場融資機會。民營企業(yè)要以國家政策 為導(dǎo)向，加快技術(shù)改造和產(chǎn)品轉(zhuǎn)型，形成獨特的發(fā)展思路和發(fā)展模 式，促進社會對企業(yè)發(fā)展?jié)摿土己们熬暗恼J同，不斷使企業(yè)接近 并符合資本市場融資的要求，取得上市融資的機會。有一定實力基一論丈發(fā)表專贏一I中國學(xué)木劇刊洌nw日門 g.n兇 礎(chǔ)

11、的企業(yè)可以尋找購并或借殼上市的機會，或者與其他大型國有或 上市公司進行合作，成為其入股公司或分支機構(gòu)，利用前者的市場 影響尋求融資渠道的擴展。也可以利用柜臺市場，參與債券或股票 的轉(zhuǎn)讓市場，獲得一定的資金支持。（三）建立民營企業(yè)互助合作機制民營企業(yè)除了把目光投向外部市場之外，也要重視內(nèi)部群體之間 的資源利用。民營企業(yè)之間由于具有更多的相同之處，都有融資的 難言之隱，因而相互之間的合作也成為可能，民營企業(yè)可以聯(lián)合建 立一定地區(qū)范圍、一定企業(yè)之間的互助基金，并建立基金管理組織， 設(shè)立基金使用規(guī)則，為組織內(nèi)的民營企業(yè)建立資金的蓄水池系統(tǒng)， 做好資金儲備。或者民營企業(yè)之間形成某種形式的擔保機制，為其

12、他企業(yè)融資提供擔保幫助，這些方式必將會大大提高民營企業(yè)群體 的實力，緩解民營企業(yè)融資困境。（四）充分利用各種新的融資形式當前金融市場發(fā)展日新月異，金融創(chuàng)新工具大大增加，民營企業(yè) 要提高自身風(fēng)險的容忍度，適當?shù)牟捎眯碌娜谫Y形式。比如民營企 業(yè)在融資購進設(shè)備時，可以選擇金融租賃方式，既獲得設(shè)備的使用 權(quán)，又避免了大額的資金支出，不必在為缺少購買資金而煩惱。由 比如在購進物資時，若無法一次性支付大額采購資金，可以尋求買 方信貸的幫助。另外，在我國，目前也發(fā)展起了專事民間投資的組 織，這些組織一般是由資金實力雄厚的企業(yè)集團支持的，專門尋找那些具有較好發(fā)展?jié)摿洼^高發(fā)展速度的新企業(yè)或產(chǎn)業(yè)投資，滿足條件的中小民營企業(yè)可以積極尋求這些投資組織的資金支持?？傊谖覈鹑诃h(huán)境日益健全和完善的情況下，民營企業(yè)融資 限制必將逐步解除，民營企業(yè)要從自身完善和實力增