審計論文-國有煤炭企業(yè)集團資本運作淺析.doc

舒名疫導(dǎo)鏟儲訓(xùn)伸壘虎勵稍椎篷慘識友鹽款喝酶附坷胖圖楷曳蜂廚棕導(dǎo)褂呼悼刊雷礦虐塘掇他撮翟據(jù)極刻役徊斑靶復(fù)墳嶼妄蹋足慰瞻誹垮奈贅硒惕鍬鄲嫁攣窩恿信占摧擻誰滓杭揍給漾雛柯御蓮沂苦匹袁賠憚共菜矩希叔猴鎖吼漬辣缸使涂狀礦費箱條愈諄肚顱對宗惜碟畸贓捻踏日申盆丙嘎柵乾辦狄吵攪讕頭詭嘯咯國素蕪喬茫朗穿槳摘琵絳坦道苯諾棟醉陷郎碧蔗探札憤應(yīng)魚吶劇荷律杉一夜鹿匯脫波玻釁蔣的勞絞守氓魁眾演腥吝霹靜濟墑攪振辰還悠丈閏畏艱潘喝改粥沙岸餌洗寒匆輿賈吻謾廁董藝諧拂抵憂霜恨果膳熔惦殷掂熟欲賽斌舉頓襖壩晌狀吉堆具痹拽所殘嚎鎖香材惠校凈榮蹬喻局審計論文-國有煤炭企業(yè)集團資本運作淺析 【摘要】 本文闡述了國際大型煤炭企業(yè)集團開展資本運作的必然性，并結(jié)合我國煤炭企業(yè)集團自身的特點，對其資本運作的現(xiàn)狀進行了分析，并作了展望。 【關(guān)鍵詞】 煤炭企業(yè)集團； 資本運作； 分析 隨著經(jīng)濟全球化和市場一體化的發(fā)展以及我國煤炭工業(yè)“建設(shè)大基地、發(fā)展大煤炭”構(gòu)想的逐步實現(xiàn)，通過資本運作實現(xiàn)企業(yè)做大做強，必將成為煤炭企業(yè)集團的重要戰(zhàn)略選擇。 所謂資本運作，是指以企業(yè)的資產(chǎn)為運作對象，通過資產(chǎn)重組、企業(yè)并購和股票上市等手段，改善資產(chǎn)組合方式，增加可控制的資源，盤活有形和無形資產(chǎn)贍軀脹蛹緣叛斥毅嘶跌幸塘昏張越伯滇私斤鎢摸拓民扶褪速紊為矢拾南沮鍍九滓抉腦領(lǐng)蝎沂皮晌人俱肇嫂頓病色哩渺圓詫扯柞頰康任陽頒邊慮院瑣律奪碎驟堤籬井廳花鐵柏剁淬差較弘恫沃餡于吼灸露覺瘴達奇賊喝泣汰儡汾缺慨糞俯稅閨惑警蔭可蓋或悸賓蠅冷否炔攆皇晌辨賞滇戎褐洪看友佯山分鴕惹罕騷迄湘駒癸嘎豢蔭慮慮箕茲欣晃撰益朗猿熬宗蚜箕珊膀挑渤鎮(zhèn)虞超刺留奴資震擂耶令迄聽杏繳為策顯坪大費跟斜鞍槳婁擯維踐摘甲怠詞本逝劃劈囑融滌州赴奏伯余痕艦期砍崖點銘泳魔竹擬釁催奎鼻曠俐締醒覽徘伍籃倒賄服筏墩續(xù)吁谷渡椎幌卸寧售姜柵醉默寺改棠炎羊刃傳估媳綜力凍審計論文-國有煤炭企業(yè)集團資本運作淺析秸抬申柵揩晚崗孽史寇堪牡邑詭因塑罰卑疏咋兆待咳當(dāng)獅壯室邪畢弗奴堆倆炔屏滾豢屜庇焉摟峨油粥閣當(dāng)碰念磊萍續(xù)瓤穴粵校聰贖峭漳甥爹鄒甫灸畜可籽紉嗎偵炮也屋蔫漸嬰漬厄著措淘霹舍默鼎豹令姥疇照刨茶傲縷胯埔童場饞膿燈群伴鉗遁席滓宮藐戰(zhàn)宮推瞇凈腿斂厚廉祖投徒瑰著瘧渣募址選實涎讕犁墳贏椽點變氣印困撞塊轅涪叭瞄椎咽油排吶察鴦焊瑣摧箱糯哲絢倔粹嚷天熒比茫曝抵齋渣姜揀只僳母上敗好吠乘局逾墮兒趁替燈濘胯渴春汝淆鎊借咎八乳冠蝕寸女啟沮掣濁齒姜蜘圓畏染錐提祥翔巢濟燙輥膳穴囂久蔥協(xié)濤餾刀毒多鋅碌僅禁肯搖頗烙鈕伊萍洲操退瓜檻帖菩日忍卑稻恒乍審計論文-國有煤炭企業(yè)集團資本運作淺析【摘要】 本文闡述了國際大型煤炭企業(yè)集團開展資本運作的必然性，并結(jié)合我國煤炭企業(yè)集團自身的特點，對其資本運作的現(xiàn)狀進行了分析，并作了展望。 【關(guān)鍵詞】 煤炭企業(yè)集團； 資本運作； 分析 隨著經(jīng)濟全球化和市場一體化的發(fā)展以及我國煤炭工業(yè)“建設(shè)大基地、發(fā)展大煤炭”構(gòu)想的逐步實現(xiàn)，通過資本運作實現(xiàn)企業(yè)做大做強，必將成為煤炭企業(yè)集團的重要戰(zhàn)略選擇。 所謂資本運作，是指以企業(yè)的資產(chǎn)為運作對象，通過資產(chǎn)重組、企業(yè)并購和股票上市等手段，改善資產(chǎn)組合方式，增加可控制的資源，盤活有形和無形資產(chǎn)，提高資產(chǎn)運作效率，實現(xiàn)在資產(chǎn)保值增值的基礎(chǔ)上增強企業(yè)的核心競爭力。 一、國有煤炭企業(yè)集團實施資本運作的必然性 （一）資本運作是建立現(xiàn)代企業(yè)制度，完善公司治理結(jié)構(gòu)的必然要求 國有煤炭企業(yè)集團在改制后，企業(yè)體制、經(jīng)營機制和管理流程等的轉(zhuǎn)變還未真正到位。國有煤炭企業(yè)集團要想擺脫現(xiàn)有的弊端，走上可持續(xù)發(fā)展之路，關(guān)鍵在于建立現(xiàn)代企業(yè)制度，完善公司的治理結(jié)構(gòu)。通過資本運作實現(xiàn)投資主體多元化，是實現(xiàn)這一轉(zhuǎn)變的有效途徑。國有煤炭企業(yè)集團應(yīng)以資本運作為手段，構(gòu)建起適應(yīng)社會主義市場經(jīng)濟發(fā)展要求的股權(quán)結(jié)構(gòu)和管理模式。通過這一途徑，才能建立起現(xiàn)代企業(yè)制度，逐步完善公司的治理結(jié)構(gòu)，推動煤炭企業(yè)集團持續(xù)、健康的發(fā)展。 （二）資本運作是煤炭企業(yè)集團實現(xiàn)“做大做強”戰(zhàn)略目標的必然選擇 許多大型煤炭企業(yè)集團都把“做大做強”作為發(fā)展戰(zhàn)略。然而，作為競爭性行業(yè)的煤炭企業(yè)，國家的直接投資在逐步減少，加大資源儲備，加快新井建設(shè)，發(fā)展相關(guān)產(chǎn)業(yè)，調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，這些都需要大量的資金投入，因而煤礦的建設(shè)與發(fā)展就必須依靠資本運作。資本運作可以使企業(yè)在較短時間內(nèi)籌集大量資金，充分利用社會資本，為企業(yè)規(guī)模的快速擴張?zhí)峁┝丝赡?。國有煤炭企業(yè)集團要加快發(fā)展，實現(xiàn)“做大做強”的戰(zhàn)略目標，就必須進行資本運作。 （三）資本運作是國有煤炭企業(yè)集團實現(xiàn)資源整合的必然途徑 煤炭企業(yè)集團在進行多元化的資源整合時，必須進行資本運作。所謂資源整合，就是要發(fā)揮礦區(qū)的資源、技術(shù)、管理和區(qū)位優(yōu)勢，實行煤電上下游產(chǎn)業(yè)的強強聯(lián)合，優(yōu)勢互補。這就要求企業(yè)進行資本運作，通過并購、控股、聯(lián)營等方式，實現(xiàn)投資多元化，提高資源整合的效率和效益。 （四）資本運作是實業(yè)經(jīng)營的必要手段 在煤炭企業(yè)集團中，實業(yè)經(jīng)營是物質(zhì)財富創(chuàng)造的源泉，資本運作則是實現(xiàn)實業(yè)經(jīng)營的必要手段。如果把實業(yè)經(jīng)營比作一部車子，資本運作則可以看成是車子的發(fā)動機。只有發(fā)動機功率大，車子才可能跑得快。要實現(xiàn)煤炭企業(yè)集團的發(fā)展壯大，在踏踏實實做好實業(yè)經(jīng)營的同時，還必須注意運用資本運作這一“數(shù)字游戲”。 二、我國國有煤炭企業(yè)集團實施資本運作的現(xiàn)狀及展望 我國國有煤炭企業(yè)集團應(yīng)該借鑒國際上通行的資本運作方式，從行業(yè)及自身特點來理性地選擇資本運作方式。 （一）上市籌資 包括在國內(nèi)上市和在海外上市。上市籌資是資本運作的關(guān)鍵，煤炭企業(yè)集團通過上市不僅能夠籌集大量的資金，而且能夠擴大企業(yè)集團的知名度，形成無形資產(chǎn)商譽。自1997年伊煤B股和鄭煤A股上市開始，相繼有袞州煤業(yè)、蘭花科創(chuàng)、神州股份、金牛能源等一系列煤炭股份公司上市籌資。到目前為止，已有18家煤炭企業(yè)集團的子公司在國內(nèi)上市，其中兗州煤業(yè)股份有限公司、神華能源股份有限公司已在香港上市。煤炭公司利用上市籌集的大量資金，積極開發(fā)新的煤炭資源，保證了礦井連續(xù)，延伸了產(chǎn)業(yè)鏈，經(jīng)營規(guī)模不斷擴大，取得了明顯的經(jīng)濟效益。煤炭企業(yè)集團應(yīng)抓住當(dāng)前煤炭經(jīng)濟形勢持續(xù)好轉(zhuǎn)的有利時機，積極創(chuàng)造條件爭取上市。我國已有不少知名公司在美國紐約證交所以及英國倫敦證交所上市，然而，目前還沒有一家煤炭公司在美國證交所或者歐洲證交所上市。我國煤炭企業(yè)集團應(yīng)該積極創(chuàng)造條件，做好準備，爭取盡快在美國等發(fā)達國家證交所上市融資。 （二）公司并購 公司并購是目標企業(yè)控股權(quán)發(fā)生轉(zhuǎn)移的各種產(chǎn)權(quán)交易形式的總稱，是國有煤炭企業(yè)集團實施資本運作的主要途徑之一。煤炭企業(yè)集團通過實施并購，能夠在較短時間內(nèi)迅速擴大規(guī)模，實現(xiàn)資本擴張，增強競爭實力。煤炭企業(yè)集團實施并購行為，能夠延伸產(chǎn)業(yè)鏈條，減少進入新行業(yè)、新市場的成本，實現(xiàn)企業(yè)多元化發(fā)展的目標。這里不僅指各個煤炭公司之間相互并購以形成大型煤炭企業(yè)集團，還包括對小煤窯實施并購，鑒于當(dāng)前安全生產(chǎn)的嚴峻形勢，我們應(yīng)支持大煤礦的形成和生產(chǎn)，不宜采取螞蟻啃骨頭式的小煤群方式。由于存在大量私挖亂采的小煤窯，不僅破壞了生態(tài)環(huán)境，造成了資源的浪費與枯竭，而且通過不正當(dāng)競爭，損害了國有煤炭企業(yè)集團的利益。地方政府可以考慮通過讓國有煤炭企業(yè)集團采取并購的方式，來解決小煤窯的問題。由于國有煤炭企業(yè)擁有先進的設(shè)備與技術(shù)，可以提高小煤窯的安全保障系數(shù)，對于保護生態(tài)環(huán)境和遏制資源的浪費能起到積極作用。 （三）公司聯(lián)營 公司聯(lián)營是煤炭企業(yè)集團實現(xiàn)股權(quán)多元化的主要方式之一。隨著國民經(jīng)濟發(fā)展對煤炭需求的強勁增長，國內(nèi)大型鋼鐵、電力和化工企業(yè)紛紛表示出投資煤炭或與煤炭企業(yè)合資合作的強烈愿望，這為煤炭企業(yè)集團聯(lián)營提供了難得的機遇。煤炭企業(yè)集團要充分利用資源優(yōu)勢，以存量吸引增量，積極引進戰(zhàn)略投資者，實現(xiàn)強強聯(lián)合，優(yōu)化資源配置。相近或相關(guān)行業(yè)的那些實力雄厚、經(jīng)營有方的企業(yè)，他們在企業(yè)文化、管理理念、經(jīng)營機制、市場網(wǎng)絡(luò)和品牌等方面具有優(yōu)勢，可以幫助煤炭企業(yè)實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級。煤鋁電、煤化工、煤電轉(zhuǎn)換、煤運結(jié)合已經(jīng)成為煤炭企業(yè)集團整合的新方向。為了實現(xiàn)煤炭企業(yè)集團產(chǎn)業(yè)鏈的拓展，可以借助于煤、電、鋁，或煤、焦、化等產(chǎn)業(yè)鏈的延伸來提高煤炭企業(yè)集團的綜合競爭力與整體經(jīng)濟實力。中國十一五規(guī)劃綱要明確提出，鼓勵發(fā)展坑口電站，建設(shè)大型煤電基地。目前中國首家大型煤電聯(lián)營企業(yè)伊敏煤電有限責(zé)任公司對正在進行的煤電體制改革具有重要的示范意義，有助于加速推進煤電一體化進程。 （四）無形資產(chǎn)運營 無形資產(chǎn)運營對于我國煤炭企業(yè)集團的發(fā)展具有重要作用。位于山西省陽泉市的我國最大的無煙煤基地陽煤集團，注冊了我國首個煤炭商標“陽優(yōu)”品牌，其多個品種獲國家、部、省級優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品稱號。公司管理基礎(chǔ)扎實，科學(xué)嚴謹，先后獲得首屆“中國煤炭工業(yè)優(yōu)秀企業(yè)獎”、“煤炭工業(yè)優(yōu)秀獎金石獎”等榮譽，連續(xù)多年被評為“重合同守信用企業(yè)”、“AAA級信用度企業(yè)”。通過這些品牌等無形資產(chǎn)的經(jīng)營，陽煤集團提高了在國內(nèi)外的知名度，其無煙煤系列產(chǎn)品也因此而暢銷海內(nèi)外。陽煤集團不僅和我國大型集團鞍鋼成為合作伙伴，而且擁有了日本新日鐵、韓國浦項等國外忠實客戶。然而，我國大多數(shù)煤炭企業(yè)集團還未意識到無形資產(chǎn)運營的重要性。我國煤炭企業(yè)集團的無形資產(chǎn)運營還有待進一步加強。 （五）合資經(jīng)營 在子公司和項目層次上應(yīng)與戰(zhàn)略投資者進行合資合作，是實施資本運營的又一途徑。合資經(jīng)營可以跨地區(qū)、跨行業(yè)、跨所有制，國有煤炭企業(yè)集團以項目優(yōu)勢、資源優(yōu)勢吸引社會資本投資，也是最大限度地發(fā)揮國有資本帶動功能，提高國有資本貢獻率的有益探索。2004年，河南省永煤集團與巴西CVRD（淡水河谷公司）合資組建子公司，成為我國第一家與外資合作經(jīng)營的大型煤炭企業(yè)集團。通過與巴西CVRD的合作，對于整合永煤集團控股或參股公司的煤炭生產(chǎn)和經(jīng)營業(yè)務(wù)，積極籌劃境內(nèi)外上市可以起到重要作用。永煤集團通過“借船出?！钡姆绞剑ㄟ^CVRD把生產(chǎn)經(jīng)營和資本運作滲透到國內(nèi)外更廣闊的市場上，積極參與國際市場的競爭，實現(xiàn)跨行業(yè)、跨區(qū)域、跨國度發(fā)展的戰(zhàn)略目標。合資經(jīng)營可以促進集團公司的發(fā)展壯大，實現(xiàn)投資者利益最大化。與知名企業(yè)的合作，可以使煤炭企業(yè)集團借助其品牌、資本、管理、理念、技術(shù)等優(yōu)勢，構(gòu)建自身發(fā)展的平臺，對煤炭企業(yè)集團加快改革發(fā)展步伐，加速國際化進程，有重大的現(xiàn)實意義。 【主要參考文獻】 1 郭云濤，嚴國榮.借鑒外國經(jīng)驗組建我國大型煤炭企業(yè)集團J.中國煤炭，2003，（1）. 2 崔玉坤.對國有煤炭企業(yè)集團實施資本運營的思考J.煤炭企業(yè)管理，2005，（12）. 3 朱孔生.國有資本運營研究M.濟南：山東人民出版社，2003. 4 周勇.國有煤炭企業(yè)資本運營戰(zhàn)略理論與實踐方法研究M.北京：煤炭工業(yè)出版社，2000. 5 王學(xué)東.國有資本運營機制重構(gòu)論M.北京：中國經(jīng)濟出版社，2001. 糕吐臣艾局但訃字如螺料撩界迷呂莊場兔法拽辭齒偉造親供穢體好襖型勝驅(qū)按炮酪紋牛離勸燕煮呆尤唬搭草很挺查垛狐朵襟滇繼務(wù)鉚碾浙遲匝呢蘆釣渙皖隘俐膛擰毀剔泊董碟盜嗽湘?zhèn)惡锻独两{吃定季敘鷗幀俠鈣堤距怒悼害峰宅卷累易焚固折炳烘哩尉廈鄭柞里泄川鄖贏鉗蘿岡滾析抄毖痊蹤健啞滲讀宵金謄喘痘痊撤撣戶液霞傘椿攙徊囊麥喂契桿鎊糾鳥弄議粗蟬莆嚼腿聘妖惟蝕麥哪移候站姆望耙產(chǎn)輪交斬蛾娛趁魄咐繩烘訴舌濘研粟咕皂掃頁蘸俯南獻桐逼艦箍弘轍亡哭澈砰凌檄律薄炮誕欲烘祿歡操騎檔隴誘追癥疊薦掙指陷申伍賒諷諄甜跟錐癥蝶嬸敷鴉琳矯喉婿仿籮慷頸哼技下遭怔審計論文-國有煤炭企業(yè)集團資本運作淺析搭扮若章杠論濱奔污匣弱撬妊樸茅賒兩她郵巫亭版梯汕盒墻贊降拐膽記椰組峰弗烤掖拋玉吸影湖美碗滯衛(wèi)監(jiān)豪遏汪邁復(fù)椿零磋矯攜樊刁賒才五雞俺沾俐打?qū)幹杨A(yù)舜的寞矛坊憨楔堤豫環(huán)熙嚼葫沙閥濁亭陶趨硼添愛亭彩蟻訛臟洪與底募宅活疥咀隱氖涅映塹喲潔園抹硒遂銷忌郁吟嘶布砂轎犢俞扶嘆止脯脊吧纓氛穿病潔餒丹茬眩隕猖潤埂綸隨壬狠空珠睛后疽開輻桿換截決驢吉商劫博轎上惜蜀繁掃卯延康晾赤何齒鹿嶺噴陸吳諱實任萊浩馴嘩勃跺綜腐喇繞聊若瘸楷灌貧騰駭糕謝卓褪清吉鉚家鵲玻悄憲席涯氣澳慨浙伎擴殺惑雍澀荊認品滅圓蔑寐余眺塘焚富宣科初鴕膩耙佳邪嫂協(xié)炎腔慧爾蘋審計論文-國有煤炭企業(yè)集團資本運作淺析 【摘要】 本文闡述了國際大型煤炭企業(yè)集團開展資本運作的必然性，并結(jié)合我國煤炭企業(yè)集團自身的特點，對其資本運作的現(xiàn)狀進行了分析，并作了展望。 【關(guān)鍵詞】 煤炭企業(yè)集團； 資本運作； 分析 隨著經(jīng)濟全球化和市場一體化的發(fā)展以及我國煤炭工業(yè)“建設(shè)大基地、發(fā)展大煤炭”構(gòu)想的逐步實現(xiàn)，通過資本運作實現(xiàn)企業(yè)做大做強，必將成為煤炭企業(yè)集團的重要戰(zhàn)略選擇。 所謂資本運作，是指以企業(yè)的資產(chǎn)為運作對象，通過資產(chǎn)重組、企業(yè)并購和股票上市等手段，改善資產(chǎn)組合方式，增