《公司財務(wù)分析》PPT課件.ppt

公司財務(wù)分析,主要內(nèi)容,會計概論 財務(wù)分析的概念 公司主要的財務(wù)報表 財務(wù)報表分析的功能 財務(wù)報表分析的方法 財務(wù)報表分析的原則 財務(wù)比率分析 財務(wù)分析中應(yīng)注意的問題,會計 會計是指記錄、分類、匯總、計量和報告發(fā)生在企業(yè)經(jīng)濟活動當中的財務(wù)數(shù)據(jù)的行為。具體說來指以下過程： 1以原始憑證記錄企業(yè)各項經(jīng)濟活動中發(fā)生的財務(wù)數(shù)據(jù)； 2以會計科目對原始憑證進行分類和匯總； 3以會計政策與會計估計對一定會計期間的經(jīng)營成果、財務(wù)狀況及現(xiàn)金流量加以計量； 4以財務(wù)報告的形式報告相應(yīng)的計量結(jié)果。 向投資者公開披露財務(wù)報告是上市公司的法定義務(wù)，也是上市公司會計工作的一項重要內(nèi)容。,會計概論,會計的一般功用 會計的一般功用是指合法、公允、一貫地記錄與反映企業(yè)各項經(jīng)濟活動。其中： 1“合法”是指依法履行會計責(zé)任與審計責(zé)任； 2“公允”是指確保財務(wù)報告的編制與列報滿足充分公平競爭前提下的真實性要求； 3“一貫”是指在企業(yè)持續(xù)經(jīng)營期間內(nèi)一個會計期間與下一個會計期間保持會計行為的前后一致性。 對于上市公司來說，擔(dān)當會計責(zé)任的是董事會，擔(dān)當審計責(zé)任的是證監(jiān)會特許開展上市公司獨立審計業(yè)務(wù)的會計師事務(wù)所。,會計在證券市場的功用 會計是證券市場的價值衡量工具。表現(xiàn)在： 1公司股票、債券發(fā)行（包括股票的首次公開發(fā)行和以配股、增發(fā)新股、可轉(zhuǎn)換債券等形式進行的再融資）以公開披露財務(wù)報告為前提條件，發(fā)行價格以公司財務(wù)報告體現(xiàn)的投資價值為依據(jù)。 2上市公司利潤分配、股權(quán)轉(zhuǎn)讓、資產(chǎn)及債務(wù)重組等重大財務(wù)活動以財務(wù)報告提供的合法、公允、一貫的財務(wù)數(shù)據(jù)為依據(jù)。 3二級市場股票交易價格以上市公司的公允價值為基礎(chǔ)，投資者所面對的市場波動實際上是股價受供求關(guān)系左右圍繞公允價值展開的上下波動。當股價過度背離上市公司公允價值的時候，無論是過高，還是過低，都會向公允價值回歸。 4價值、帳面價值、交易價值、市場價值，或者股票投資價值，從會計的角度講，它們的本質(zhì)都應(yīng)當是公允價值。 因此，作為證券市場最基本的價值衡量工具，會計應(yīng)當為證券發(fā)行人與投資者、債權(quán)人記錄與反映上市公司的公允價值。,會計標準 會計標準是從事會計工作必須遵循的計量標準。 如同產(chǎn)品生產(chǎn)必須遵循技術(shù)標準的道理一樣，上市公司所提供的財務(wù)報告，必須遵循會計標準，否則，就可能是不真實與不公允的。 狹義的會計標準是指會計準則，廣義的會計標準包括會計準則與審計準則，以及會計法和注冊會計師法。 之所以強調(diào)審計準則也是會計標準的一部分，一方面是因為就財務(wù)報告而言，獨立審計的作用十分重要；另一方面是因為就會計標準本身不斷完善的過程而言，審計準則往往領(lǐng)先于會計準則。,會計準則 會計準則是指企業(yè)編制財務(wù)報告應(yīng)當遵循的標準。 目前，中國境內(nèi)上市公司在編制正式財務(wù)報告時應(yīng)當遵循財政部制訂、發(fā)布的企業(yè)會計準則（CAS），在編制補充財務(wù)報告時還應(yīng)當遵循民間國際組織國際會計準則委員會（ IASC）制訂、發(fā)布的國際會計準則（IAS）。,審計準則 審計準則是指注冊會計師對企業(yè)財務(wù)報告開展獨立審計工作應(yīng)當遵循的標準。 目前，中國境內(nèi)上市公司財務(wù)報告獨立審計所依據(jù)的是中國注冊會計師協(xié)會制訂、財政部發(fā)布的中國注冊會計師獨立審計準則。,一份完整的財務(wù)會計報告應(yīng)當包括： 1 獨立審計報告； 2 會計報表； 3 會計報表附注。 除非上市公司擬進行中期分配，或再融資，或證監(jiān)會要求，中期財務(wù)會計報告無須提供審計報告。季度報告無須接受獨立審計，也無須提供全面的會計報表附注。,會計報表是對企業(yè)經(jīng)營活動的結(jié)構(gòu)性財務(wù)表述，上市公司會計報表的目的是提供有助于廣大投資者及其他使用者進行投資及相關(guān)經(jīng)濟決策的本公司財務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量等信息。,根據(jù)國內(nèi)企業(yè)會計制度，完整的會計報表內(nèi)容包括： 資產(chǎn)負債表 利潤表 利潤分配表 現(xiàn)金流量表 資產(chǎn)減值明細表 股東權(quán)益增減變動 應(yīng)繳增值稅明細表 分部報表,一、財務(wù)分析的概念,財務(wù)分析，亦稱財務(wù)報表分析，是運用財務(wù)報表的有關(guān)數(shù)據(jù)對企業(yè)既往財務(wù)狀況、經(jīng)營成果及未來前景的一種評價。財務(wù)分析的主要內(nèi)容是會計報表分析、財務(wù)比率分析和預(yù)算分析。,二、公司主要的財務(wù)報表,（一）資產(chǎn)負債表 是反映公司在某一特定日期(往往是年末或季末)財務(wù)狀況的靜態(tài)報告，資產(chǎn)負債表反映的是公司資產(chǎn)、負債(包括股東權(quán)益)之間的平衡關(guān)系。 （二） 損益表（或利潤及利潤分配表） 是一定時期內(nèi)(通常是1年或1季內(nèi))經(jīng)營成果的反映，是關(guān)于收益和損耗情況的財務(wù)報表。損益表是一個動態(tài)報告，它展示本公司的損益帳目，反映公司在一定時間的業(yè)務(wù)經(jīng)營狀況，揭示公司獲取利潤能力的大小、潛力以及經(jīng)營趨勢。 （三） 現(xiàn)金流量表 提供公司一定會計期間內(nèi)現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物流入和流出的信息。,三、財務(wù)報表分析的功能,（一）通過分析資產(chǎn)負債表，可以了解公司的財務(wù)狀況，對公司的償債能力、資本結(jié)構(gòu)是否合理、流動資金充足性等作出判斷； （二）通過分析損益表，可以了解分析公司的盈利能力、盈利狀況、經(jīng)營效率，對公司在行業(yè)中的競爭地位、持續(xù)發(fā)展能力作出判斷； （三）通過分析現(xiàn)金流量表，可以了解和評價公司獲取現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物的能力，并據(jù)以預(yù)測公司未來現(xiàn)金流量。,四、財務(wù)報表分析的方法,財務(wù)報表分析的方法主要有：單個年度的財務(wù)比率分析、不同 時期比較分析、與同行業(yè)其他公司之間的比較分析三種。 （一）財務(wù)比率分析是指對本公司一個財務(wù)年度內(nèi)的財務(wù)報表各項目之間進行比較，計算比率，判斷年度內(nèi)償債能力、資本結(jié)構(gòu)、經(jīng)營效率、盈利能力情況等。 （二）對本公司不同時期的財務(wù)報表進行比較分析，可以對公司持續(xù)經(jīng)營能力、財務(wù)狀況變動趨勢、盈利能力作出分析，從一個較長的時期來動態(tài)地分析公司狀況。,（三）與同行業(yè)其他公司進行比較分析可以了解公司各種指標的優(yōu)劣，在群體中判斷個體。使用本方法時常選用行業(yè)平均水平或行業(yè)標準水平，通過比較得出公司在行業(yè)中的地位，認識優(yōu)勢與不足，真正確定公司的價值。,五、財務(wù)報表分析的原則,（一）全面原則 （二）考慮個性原則,六、財務(wù)比率分析,（一）償債能力分析 1 流動比率 反映短期償債能力。 流動比率流動資產(chǎn)流動負債 2 速動比率 也稱為酸性測試比率，比流動比率更進一步的地反映變現(xiàn)能力。 速動比率(流動資產(chǎn)存貨)流動負債,3 利息支付倍數(shù) 是指企業(yè)經(jīng)營業(yè)務(wù)收益與利息費用的比率，用以衡量償付借款利息的能力，也叫利息保障倍數(shù)。 利息支付倍數(shù)稅息前利潤利息費用 4 應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率和周轉(zhuǎn)天數(shù) 及時收回應(yīng)收帳款，不僅增強了企業(yè)的短期償債能力，也反映出企業(yè)管理應(yīng)收帳款方面的效率。 應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率，是年度內(nèi)應(yīng)收帳款轉(zhuǎn)為現(xiàn)金的平均次數(shù)，它說明應(yīng)收帳款流動的速度。用時間表示的周轉(zhuǎn)速度是應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)，也叫應(yīng)收帳款回收期或平均收現(xiàn)期，它表示企業(yè)從取得應(yīng)收帳款的權(quán)利到收回款項，轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金所需要的時間。 應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率銷售收入平均應(yīng)收帳款 應(yīng)收財款周轉(zhuǎn)天數(shù)360應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率,（二）資本結(jié)構(gòu)分析 1 股東權(quán)益比率 是股東權(quán)益與資產(chǎn)總額的比率。 股東權(quán)益比率(股東權(quán)益總額資產(chǎn)總額)100% 該項指標反映所有者提供的資本在總資產(chǎn)中的比重，反映企業(yè)基本財務(wù)結(jié)構(gòu)是否穩(wěn)定。 2 資產(chǎn)負債比率 是負債總額除以資產(chǎn)總額的百分比，也就是負債總額與資產(chǎn)總額的比例關(guān)系。資產(chǎn)負債率反映在總資產(chǎn)中有多大比例是通過借債來籌資的，也可以衡量企業(yè)在清算時保護債權(quán)人利益的程度。 資產(chǎn)負債率(負債總額資產(chǎn)總額)100%,3 長期負債比率 是從總體上判斷企業(yè)債務(wù)狀況的一個指標，它是長期負債與資產(chǎn)總額的比率。 長期負債比率(長期負債資產(chǎn)總額)100% 4 股東權(quán)益與固定資產(chǎn)比率 是衡量公司財務(wù)結(jié)構(gòu)穩(wěn)定性的一個指標。它是股東權(quán)益除以固定資產(chǎn)總額的比率。 股東權(quán)益與固定資產(chǎn)比率 （股東權(quán)益總額固定資產(chǎn)總額）100% 股東權(quán)益與固定資產(chǎn)比率反映購買固定資產(chǎn)所需要的資金有多大比例是來自于所有者資本的。,（三）經(jīng)營效率分析 1 存貨周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)天數(shù) 是衡量和評價企業(yè)購入存貨、投入生產(chǎn)、銷售收回等各環(huán)節(jié)管理狀況的綜合性指標。它是銷售成本被平均存貨所除所得到的比率，或叫存貨的周轉(zhuǎn)次數(shù)。用時間表示的存貨周轉(zhuǎn)率就是存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)。 存貨周轉(zhuǎn)率銷貨成本平均存貨 存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)360存貨周轉(zhuǎn)率 2 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 是銷售收入與全部固定資產(chǎn)平均余額的比值。 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷售收入平均固定資產(chǎn) 該比率是衡量企業(yè)運用固定資產(chǎn)效率的指標。,3 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是銷售收入與平均資產(chǎn)總額的比值。 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷售收入平均資產(chǎn)總額 該項指標反映資產(chǎn)總額的周轉(zhuǎn)速度。 4 股東權(quán)益周轉(zhuǎn)率是銷售收入與平均股東權(quán)益的比值。 股東權(quán)益周轉(zhuǎn)率銷售收入平均股東權(quán)益 該指標說明公司運用所有者資產(chǎn)的效率。 5 主營業(yè)務(wù)收入增長率 主營業(yè)務(wù)收入增長率 （本期主營業(yè)務(wù)收入上期主營業(yè)務(wù)收入）上期主營業(yè)務(wù)收入100%,（四）盈利能力分析 1 銷售毛利率 是毛利占銷售收入的百分比。 銷售毛利率(銷售收入銷售成本)銷售收入100% 2 銷售凈利率 是指凈利與銷售收入的百分比。 銷售凈利率(凈利銷售收入)100% 3 資產(chǎn)收益率 是企業(yè)凈利潤與平均資產(chǎn)總額的百分比。 資產(chǎn)收益率(凈利潤平均資產(chǎn)總額)100% 表明企業(yè)資產(chǎn)利用的綜合效果。,4 股東權(quán)益收益率 是凈利潤與平均股東權(quán)益的百分比。 股東權(quán)益收益率(凈利潤平均股東權(quán)益)100% 5 主營業(yè)務(wù)利潤率 是主營業(yè)務(wù)利潤與主營業(yè)務(wù)收入的百分比。 主營業(yè)務(wù)利潤率(主營業(yè)務(wù)利潤主營業(yè)務(wù)收入)100%,（五）投資收益分析 1 普通股每股凈收益是本年盈余與普通股流通股數(shù)的比值，反映普通股的獲利水平。 普通股每股凈收益 （凈利優(yōu)先股股息） 發(fā)行在外的加權(quán)平均普通股股數(shù) 2 股息發(fā)放率是普通股每股股利與每股凈收益的百分比。 股息發(fā)放率(每股股利每股凈收益)100% 3 普通股獲利率是每股股息與每股市價的百分比，衡量普通股股東當期股息收益率的指標。 普通股獲利率 每股股息每股市價100%,4 本利比是每股股價與每股股息的比值。可用以分析相對于股息而言，股票價格是否被高估以及股票有無投資價值。 5 市盈率是每股市價與每股盈余的比率，是衡量公司盈利能力的重要指標，反映投資者對每元利潤所愿支付的價格。 市盈率每股市價每股稅后利潤 6 投資收益率是公司投資收益除以平均投資額，反映公司利用資金進行長、短期投資的獲利能力。 投資收益率 投資收益 (期初長、短期投資期末長、短期投資)2100%,7 每股凈資產(chǎn)是凈資產(chǎn)除以發(fā)行在外的普通股股數(shù)，反映每股普通股所代表的股東權(quán)益額。 每股凈資產(chǎn)凈資產(chǎn)發(fā)行在外的普通股股數(shù) 8 凈資產(chǎn)倍率是每股市價除以每股凈值，表明股價以每股凈值的若干倍在流通轉(zhuǎn)讓，評價股價相對于凈值而言是否被高估。是投資者判斷某股票投資價值的重要指標。 凈資產(chǎn)倍率本利比 每股市價每股凈值,七、財務(wù)分析中應(yīng)注意的問題,傳統(tǒng)的財務(wù)分析，從短期償債能力、長期償債能力、盈利能力、資產(chǎn)管理能力、現(xiàn)金管理能力等方面出發(fā)，通過計算一系列指標，來判斷企業(yè)的財務(wù)狀況。由于對企業(yè)進行財務(wù)分析的主體較多，主要有內(nèi)部管理者、股東、債權(quán)人、注冊會計師、競爭對手、供應(yīng)商、客戶及有關(guān)監(jiān)管部門等，不同的分析主體具有不同的分析目的，分析的重點也就有所不同。而目前的企業(yè)財務(wù)分析具有公式化的傾向。 為了進行科學(xué)的財務(wù)分析，應(yīng)該特別關(guān)注以下問題：,（一）注重歷史分析與行業(yè)分析 財務(wù)分析的核心不是指標的計算，而是對指標值所進行的價值判斷。這種判斷的依據(jù)就是企業(yè)的歷史狀況和企業(yè)所處行業(yè)的狀況。一個企業(yè)的財務(wù)狀況，只有在歷史比較和行業(yè)比較的過程中，才能對其作出科學(xué)的分析。,歷史分析 歷史分析就是要把企業(yè)的財務(wù)指標與本企業(yè)的歷史數(shù)據(jù)進行比較，特別是有關(guān)盈利能力的指標。由于企業(yè)的盈利能力受收入確認政策、成本費用確認政策、折舊政策等相關(guān)會計政策的影響，所以，就某一期的會計報表，分析企業(yè)的盈利能力，一般不具有說服力，因為企業(yè)很容易通過改變相關(guān)會計政策而操縱盈利能力指標。但是，由于上述能夠操縱盈利能力的方法一般只造成利潤的時間性差異，而不是永久性差異，如通過延長折舊年限、降低年折舊率雖然可以提高當年的盈利水平，但如果進行適當?shù)臍v史分析，就會發(fā)現(xiàn)企業(yè)利潤的異常變化；并且，隨著固定資產(chǎn)的報廢，通過改變折舊年限而透支的利潤，也會通過固定資產(chǎn)清理損失而暴露出來。,行業(yè)分析 行業(yè)分析就是要把企業(yè)的財務(wù)指標與同行業(yè)的財務(wù)指標進行比較，且比較對象的選擇要與報表分析的目的相協(xié)調(diào)。比如，分析企業(yè)的盈利能力，可以將企業(yè)的有關(guān)盈利能力指標與同行業(yè)最好水平和平均水平作比較，根據(jù)比較的結(jié)果，判斷企業(yè)盈利能力在行業(yè)中所處的地位。特別值得強調(diào)的是，不同行業(yè)之間的指標一般不具有可比性。如流動比率指標，在一些存貨量很小、銷售以直接收現(xiàn)為主的行業(yè)，如快餐業(yè)，就比較??；相反，在大型機械制造行業(yè)則可能較大。,（二）報表分析與附注分析相結(jié)合 根據(jù)會計報表分析計算財務(wù)指標，是判斷企業(yè)財務(wù)狀況的主要手段，但是，簡單的財務(wù)指標有時候可能造成誤解，必須結(jié)合會計報表附注進行解釋。如流動比率的高低反映了企業(yè)短期償債能力的大小，但要正確判斷企業(yè)的短期償債能力、衡量流動資產(chǎn)的變現(xiàn)能力，就必須結(jié)合企業(yè)的會計報表附注，具體分析應(yīng)收賬款、存貨、短期投資等主要項目的變現(xiàn)能力：,應(yīng)收賬款 一要分析賬齡，關(guān)注形成壞賬的可能性；二要分析前五位債務(wù)人的債務(wù)比例，關(guān)注集中程度。對于應(yīng)收賬款過于集中的公司，不但要考慮其債權(quán)的回收能力，而且要關(guān)注其過分依賴單一客戶的經(jīng)營風(fēng)險。 存貨 一要分析存貨的種類結(jié)構(gòu)，特別是原材料和庫存商品所占比重，關(guān)注是否存在原材料和產(chǎn)成品積壓問題；二要結(jié)合其他資料，分析存貨跌價準備是否充分。 短期投資 一要分析短期投資的種類，關(guān)注其變現(xiàn)能力；二要考慮企業(yè)短期投資的確認是否合理，是否存在將長期投資計入短期投資的情況。,（三）財務(wù)分析與非財務(wù)分析相結(jié)合 對于企業(yè)的股東、主要債權(quán)人以及內(nèi)部管理者來說，僅僅靠財務(wù)分析不能夠滿足其需要，還必須重視非財務(wù)分析。特別是在有些行業(yè)，決定企業(yè)成敗的因素，在短期內(nèi)往往難以反映在會計報表中，必須進行非財務(wù)分析，尤其是在償債能力、盈利能力的分析中，更是如此。,償債能力 除了企業(yè)的短期償債能力和長期償債能力指標以外，還必須關(guān)注可能存在的擔(dān)保事項、可能存在的質(zhì)量保證事項、有關(guān)的訴訟事項、銀行對企業(yè)的授信額度、企業(yè)可能存在的資產(chǎn)重組事項以及企業(yè)償債聲譽的一貫