第十三講衍生證券課件

第十三講衍生證券課件目錄CONTENTS衍生證券概述常見衍生證券介紹衍生證券市場衍生證券定價與風(fēng)險控制衍生證券的應(yīng)用衍生證券的發(fā)展趨勢與監(jiān)管01衍生證券概述CHAPTER衍生證券是指基于原生資產(chǎn)派生出來的金融工具，其價值取決于原生資產(chǎn)的價格變動。原生資產(chǎn)可以是股票、債券、商品、貨幣等基礎(chǔ)資產(chǎn)，也可以是其他衍生證券。衍生證券的價值受多種因素影響，包括市場供求關(guān)系、利率、匯率等。衍生證券的定義

衍生證券的特點(diǎn)高杠桿性衍生證券通常采用保證金交易方式，投資者只需支付一定比例的保證金即可購買衍生證券，具有高杠桿性。風(fēng)險性衍生證券的價格波動受原生資產(chǎn)價格變動的影響，因此具有較高的風(fēng)險性。靈活性衍生證券可以根據(jù)投資者的需求定制，如遠(yuǎn)期合約、期權(quán)合約等，具有較高的靈活性。股票衍生證券、債券衍生證券、商品衍生證券、貨幣衍生證券等。按原生資產(chǎn)分類場內(nèi)交易和場外交易。按交易場所分類單向交易和雙向交易。按交易方式分類衍生證券的種類02常見衍生證券介紹CHAPTER

期貨合約期貨合約是一種標(biāo)準(zhǔn)化的合約，買賣雙方約定在未來某一特定日期按照約定的價格交割一定數(shù)量的某種商品或金融資產(chǎn)。期貨合約的特點(diǎn)是高杠桿、高風(fēng)險、高流動性和標(biāo)準(zhǔn)化。期貨市場是一個高度規(guī)范化的市場，具有嚴(yán)格的監(jiān)管和規(guī)范。期權(quán)合約是一種金融衍生品，賦予買方在特定時間內(nèi)按照約定價格購買或出售一定數(shù)量的某種資產(chǎn)的權(quán)利。期權(quán)合約分為看漲期權(quán)和看跌期權(quán)，分別賦予買方買入和賣出的權(quán)利。期權(quán)合約的特點(diǎn)是高杠桿、低風(fēng)險、高靈活性和高策略性。期權(quán)合約遠(yuǎn)期合約是一種非標(biāo)準(zhǔn)化的合約，買賣雙方約定在未來某一特定日期按照約定的價格交割一定數(shù)量的某種商品或金融資產(chǎn)。遠(yuǎn)期合約的特點(diǎn)是靈活性高、風(fēng)險可控、交易成本低。遠(yuǎn)期市場通常用于規(guī)避匯率風(fēng)險和利率風(fēng)險。遠(yuǎn)期合約掉期合約的特點(diǎn)是高杠桿、低風(fēng)險、高靈活性和高策略性。掉期市場通常用于對沖外匯風(fēng)險和利率風(fēng)險。掉期合約是一種金融衍生品，涉及兩種貨幣之間的交換，通常用于規(guī)避匯率風(fēng)險。掉期合約03衍生證券市場CHAPTER投資策略多元化衍生證券為投資者提供了多元化的投資策略，如套利、對沖和投機(jī)等。這有助于滿足不同投資者的需求，實(shí)現(xiàn)其投資目標(biāo)。風(fēng)險管理衍生證券市場為投資者和交易者提供了管理風(fēng)險的工具，如期貨、期權(quán)和掉期合約等。這些工具可以幫助對沖風(fēng)險或轉(zhuǎn)移風(fēng)險。價格發(fā)現(xiàn)衍生證券市場提供了透明度，使市場參與者能夠了解特定資產(chǎn)的真實(shí)價值。這有助于減少信息不對稱，并促進(jìn)更有效的資源配置。增加流動性衍生證券市場為投資者提供了更多的交易選擇，增加了市場的流動性。這有助于降低交易成本，提高市場的效率。衍生證券市場的功能他們是商品或服務(wù)的提供者，使用衍生證券來對沖價格風(fēng)險。例如，航空公司可能會使用衍生證券來對沖燃油成本的風(fēng)險。生產(chǎn)者他們是衍生證券的交易商，通過買賣衍生證券來賺取利潤。經(jīng)銷商通常會與生產(chǎn)者或其他投資者進(jìn)行交易。經(jīng)銷商他們購買衍生證券以獲得投資回報或?qū)_其他投資的風(fēng)險。投資者可能是個人或機(jī)構(gòu)，如養(yǎng)老基金或保險公司。投資者他們是衍生證券交易的清算和結(jié)算機(jī)構(gòu)。在交易雙方達(dá)成協(xié)議后，中央對手方充當(dāng)雙方的對手方，確保交易的履行。中央對手方衍生證券市場的參與者在交易所進(jìn)行的衍生證券交易稱為場內(nèi)交易。交易所通常提供交易平臺，買賣雙方在此平臺上進(jìn)行報價和詢價，達(dá)成交易。場內(nèi)交易場外交易也稱為柜臺交易，買賣雙方通過電話、電子郵件或在線平臺等非集中化的方式進(jìn)行交易。場外交易通常更加靈活，可以根據(jù)雙方的需求定制。場外交易在衍生證券交易中，清算和結(jié)算是非常重要的環(huán)節(jié)。清算通常涉及確定交易雙方的義務(wù)和權(quán)利，而結(jié)算則涉及實(shí)際資金和證券的轉(zhuǎn)移。中央對手方在清算和結(jié)算過程中發(fā)揮著關(guān)鍵作用。清算和結(jié)算衍生證券市場的監(jiān)管機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)監(jiān)督市場的運(yùn)行，確保市場公平、透明和有效。監(jiān)管機(jī)構(gòu)可能會規(guī)定市場參與者的資格要求、交易規(guī)則以及其他相關(guān)規(guī)定。監(jiān)管衍生證券市場的交易機(jī)制04衍生證券定價與風(fēng)險控制CHAPTER利用金融工程技術(shù)和數(shù)學(xué)模型，通過無套利定價原則和風(fēng)險中性定價方法，對衍生證券進(jìn)行定價。金融工程方法基于歷史數(shù)據(jù)和統(tǒng)計分析，利用回歸分析和時間序列分析等方法，對衍生證券的未來價格進(jìn)行預(yù)測和定價。統(tǒng)計分析方法利用機(jī)器學(xué)習(xí)算法，如支持向量機(jī)、神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)等，對衍生證券價格進(jìn)行預(yù)測和定價。機(jī)器學(xué)習(xí)方法衍生證券的定價方法市場風(fēng)險信用風(fēng)險流動性風(fēng)險操作風(fēng)險衍生證券的風(fēng)險類型01020304由于市場價格波動導(dǎo)致的衍生證券價值變動風(fēng)險。由于交易對手違約導(dǎo)致的衍生證券無法履行義務(wù)的風(fēng)險。由于市場缺乏足夠的交易對手或交易量不足導(dǎo)致的衍生證券難以平倉或變現(xiàn)的風(fēng)險。由于內(nèi)部控制缺陷、系統(tǒng)故障等技術(shù)問題導(dǎo)致的衍生證券交易損失風(fēng)險。運(yùn)用風(fēng)險度量工具和技術(shù)，對衍生證券的風(fēng)險進(jìn)行量化評估和管理。風(fēng)險度量和管理設(shè)置保證金制度，要求交易對手繳納一定比例的保證金，以降低違約風(fēng)險。保證金制度設(shè)定衍生證券交易的限額，控制單一交易或組合的風(fēng)險敞口。限額控制通過投資組合多樣化，將風(fēng)險分散到不同的衍生證券和市場，降低單一風(fēng)險源的影響。風(fēng)險分散化衍生證券的風(fēng)險控制策略05衍生證券的應(yīng)用CHAPTER對沖匯率風(fēng)險衍生證券如貨幣掉期或外匯期權(quán)，可以幫助投資者對沖匯率風(fēng)險，保護(hù)投資組合免受匯率波動的損失。對沖利率風(fēng)險通過購買衍生證券，如利率掉期或期權(quán)，可以有效地對沖利率風(fēng)險，確保投資組合的價值不受利率波動的影響。對沖商品價格風(fēng)險通過購買商品衍生證券，如商品期貨或期權(quán)，可以對沖商品價格風(fēng)險，減少因商品價格波動對投資組合的影響。對沖風(fēng)險鎖定未來收益投資者可以通過賣出衍生證券的方式，獲得賺取收益的權(quán)利，從而鎖定未來某一時間點(diǎn)的最低收益。降低資本成本通過套期保值策略，可以降低資本成本，提高企業(yè)的財務(wù)穩(wěn)定性。鎖定未來成本通過購買衍生證券，可以鎖定未來某一時間點(diǎn)所需支付的成本，從而避免因市場價格波動而產(chǎn)生的額外成本。套期保值123通過合理配置衍生證券和其他投資工具，可以優(yōu)化投資組合的風(fēng)險收益比，提高投資組合的總收益。提高投資組合的收益衍生證券可以用于構(gòu)建有效的投資組合，降低投資組合的系統(tǒng)性風(fēng)險和非系統(tǒng)性風(fēng)險。降低投資組合的風(fēng)險衍生證券具有高度的靈活性，可以根據(jù)投資者的需求和風(fēng)險偏好，靈活調(diào)整投資組合的配置。實(shí)現(xiàn)投資策略的靈活性投資組合優(yōu)化06衍生證券的發(fā)展趨勢與監(jiān)管CHAPTER市場規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大隨著金融市場的不斷發(fā)展和創(chuàng)新，衍生證券的交易規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，涉及的品種和交易量不斷增加。投資者結(jié)構(gòu)發(fā)生變化隨著機(jī)構(gòu)投資者和個人投資者的不斷增多，衍生證券的投資者結(jié)構(gòu)逐漸發(fā)生變化，機(jī)構(gòu)投資者成為市場的主要力量。交易方式多樣化傳統(tǒng)的場內(nèi)交易方式逐漸被場外交易方式所取代，交易雙方可以根據(jù)需求進(jìn)行個性化交易，更加靈活和便捷。金融創(chuàng)新不斷涌現(xiàn)隨著金融技術(shù)的不斷進(jìn)步和創(chuàng)新，衍生證券的品種和交易方式也在不斷推陳出新，為市場參與者提供了更多的選擇和機(jī)會。衍生證券的發(fā)展趨勢衍生證券的監(jiān)管政策強(qiáng)化透明度和可追溯性監(jiān)管機(jī)構(gòu)要求衍生證券交易必須公開透明，建立完善的交易記錄和報告制度，確保交易的可追溯性。限制過度杠桿和風(fēng)險承擔(dān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)限制過