2024年度注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試CPA《財(cái)務(wù)成本管理》模擬試題（含答案）

2024年度注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試CPA《財(cái)務(wù)成本管理》模擬試題（含答案）學(xué)校:________班級(jí):________姓名:________考號(hào):________

一、單選題(25題)1.甲公司采用配股方式進(jìn)行融資，每10股配5股，配股價(jià)20元；配股前股價(jià)27元。最終參與配股的股權(quán)占80%。乙在配股前持有甲公司股票1000股，若其全部行使配股權(quán)，乙的財(cái)富（）。

A.增加500元B.增加1000元C.減少1000元D.不發(fā)生變化

2.甲公司采用債券收益率風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整模型估計(jì)股權(quán)資本成本，稅前債務(wù)資本成本8%，股權(quán)相對(duì)債權(quán)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)6%，企業(yè)所得稅稅率25%。甲公司的股權(quán)資本成本是（）。

A.8%B.6%C.12%D.14%

3.某公司采用剩余股利政策分配股利，董事會(huì)正在制訂2009年度的股利分配方案。在計(jì)算股利分配額時(shí)，不需要考慮的因素是（）。

A.公司的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)B.2009年末的貨幣資金C.2009年實(shí)現(xiàn)的凈利潤D.2010年需要的投資資本

4.某企業(yè)準(zhǔn)備發(fā)行5年期企業(yè)債券，每半年付息一次，票面年利率8％，面值1000元，平價(jià)發(fā)行，以下關(guān)于該債券的說法中，不正確的是（）。

A.該債券的計(jì)息期利率為4％

B.該債券的有效年利率是8.16％

C.該債券的報(bào)價(jià)利率是8％

D.因?yàn)槭瞧絻r(jià)發(fā)行，所以隨著到期日的接近，該債券的價(jià)值不會(huì)改變

5.某公司的固定成本為50萬元，息稅前利潤為50萬元，凈利潤為15萬元，所得稅稅率為25%。如果該公司增加一條生產(chǎn)線，能夠額外產(chǎn)生20萬元的邊際貢獻(xiàn)，同時(shí)增加固定成本10萬元。假設(shè)增產(chǎn)后沒有其他變化，則該公司的聯(lián)合杠桿系數(shù)為（）。

A.2B.2.5C.3D.4

6.下列關(guān)于輔助生產(chǎn)費(fèi)用的直接分配法的說法中，錯(cuò)誤的是（）。

A.當(dāng)輔助生產(chǎn)車間相互提供產(chǎn)品或勞務(wù)量差異較大時(shí)，分配結(jié)果往往與實(shí)際不符

B.計(jì)算工作簡(jiǎn)便

C.輔助生產(chǎn)的單位成本＝輔助生產(chǎn)費(fèi)用總額/輔助生產(chǎn)提供的勞務(wù)總量

D.不考慮輔助生產(chǎn)內(nèi)部相互提供的產(chǎn)品或勞務(wù)量

7.下列關(guān)于利潤中心的說法中，不正確的是（）。

A.可以計(jì)量利潤的組織單位都是真正意義上的利潤中心

B.自然的利潤中心直接向公司外部出售產(chǎn)品，在市場(chǎng)上進(jìn)行購銷業(yè)務(wù)

C.人為的利潤中心主要在公司內(nèi)部按照內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格出售產(chǎn)品

D.利潤中心組織的真正目的是激勵(lì)下級(jí)制定有利于整個(gè)公司的決策并努力工作

8.甲公司今年的安全邊際率為40%，則根據(jù)今年的指標(biāo)利用簡(jiǎn)化公式計(jì)算得出的經(jīng)營杠桿系數(shù)為（）。

A.0.4B.2.5C.1.67D.0.5

9.某公司普通股市價(jià)30元，籌資費(fèi)用率2%，本年發(fā)放現(xiàn)金股利每股0.6元，預(yù)期股利年增長(zhǎng)率為10%，則留存收益資本成本為（）。

A.12%B.12.04%C.12.2%D.12.24%

10.下列關(guān)于無稅MM理論的說法中，不正確的是（）。

A.負(fù)債比重越大企業(yè)價(jià)值越高

B.企業(yè)加權(quán)平均資本成本僅取決于企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)

C.加權(quán)平均資本成本與資本結(jié)構(gòu)無關(guān)

D.負(fù)債比重的變化不影響債務(wù)資本成本

11.以某公司股票為標(biāo)的資產(chǎn)的看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格均為55元，期權(quán)均為歐式期權(quán)，期限1年，到期日相同。目前該股票的價(jià)格是44元，看漲和看跌的期權(quán)費(fèi)（期權(quán)價(jià)格）均為5元。如果到期日該股票的價(jià)格是34元，則同時(shí)購進(jìn)1份看跌期權(quán)與1份看漲期權(quán)組合的到期日凈損益為（）元。

A.-5B.-10C.6D.11

12.采用每股收益無差別點(diǎn)法進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)決策時(shí)，下列說法中，正確的是（）。

A.每般收益無差別點(diǎn)法能確定最低的債務(wù)資本成本

B.每股收益無差別點(diǎn)法沒有考慮財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

C.每股收益無差別點(diǎn)法能體現(xiàn)股東財(cái)富最大化的財(cái)務(wù)目標(biāo)

D.每股收益無差別點(diǎn)法能確定最低的股權(quán)資本成本

13.2022年10月底，甲企業(yè)短期借款余額8000萬元，月利率為1%，企業(yè)沒有長(zhǎng)期負(fù)債。該企業(yè)正編制11月的現(xiàn)金預(yù)算，在確保月末保留最低現(xiàn)金余額1000萬元的情況下，預(yù)計(jì)11月現(xiàn)金短缺6000萬元。現(xiàn)金不足時(shí)，通過向銀行借款解決，銀行借款金額要求是100萬元的整數(shù)倍；借款本金在借款當(dāng)月月初借入，在還款當(dāng)月月末歸還，利息每月月末支付一次。該企業(yè)11月向銀行借款的最低金額是（）萬元。

A.6000B.7200C.6900D.6200

14.某公司股票目前的市價(jià)為40元，有1份以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的歐式看漲期權(quán)（1份期權(quán)包含1股標(biāo)的股票），執(zhí)行價(jià)格為42元，到期時(shí)間為6個(gè)月。6個(gè)月以后股價(jià)有兩種可能：上升20%或者下降25%，則套期保值比率為（）。

A.0.33B.0.26C.0.42D.0.28

15.下列關(guān)于產(chǎn)品成本計(jì)算的分批法的說法中，不正確的是（）。

A.分批法主要適用于單件小批類型的生產(chǎn)

B.不存在完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品之間分配費(fèi)用的問題

C.成本計(jì)算期與生產(chǎn)周期基本一致，而與核算報(bào)告期不一致

D.可以適用于汽車修理企業(yè)

16.下列各項(xiàng)股利支付形式中，不會(huì)改變企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的是（）。

A.股票股利B.財(cái)產(chǎn)股利C.負(fù)債股利D.現(xiàn)金股利

17.下列各項(xiàng)中，應(yīng)使用強(qiáng)度動(dòng)因作為作業(yè)量計(jì)量單位的是（）。

A.產(chǎn)品的生產(chǎn)準(zhǔn)備B.特殊訂單C.產(chǎn)品的分批質(zhì)檢D.產(chǎn)品的機(jī)器加工

18.下列固定成本中不能通過管理決策行動(dòng)加以改變的是（）。

A.科研開發(fā)費(fèi)B.固定資產(chǎn)折舊C.廣告費(fèi)D.職工培訓(xùn)費(fèi)

19.某公司的流動(dòng)資產(chǎn)由速動(dòng)資產(chǎn)和存貨組成，年末流動(dòng)資產(chǎn)為100萬元，年末流動(dòng)比率為2，年末存貨余額為40萬元，則年末速動(dòng)比率為（）。

A.2B.1.2C.1D.0.8

20.向銀行申請(qǐng)短期貸款，貸款利率10%，貼現(xiàn)法付息，銀行規(guī)定補(bǔ)償性余額為15%，則借款的有效年利率為（）。

A.11.76%B.13.33%C.11.11%D.12.13%

21.某公司的固定成本（包括利息費(fèi)用）為1200萬元，資產(chǎn)總額為20000萬元，資產(chǎn)負(fù)債率為70％，負(fù)債平均利息率為4％，凈利潤為1500萬元，該公司適用的所得稅稅率為25％，則息稅前利潤對(duì)銷售量的敏感系數(shù)是（）。

A.1.48B.1.36C.1.25D.1.28

22.某兩年期債券，面值1000元，票面年利率8%，每半年付息一次，到期還本。假設(shè)有效年折現(xiàn)率是8.16%，該債券剛剛支付過上期利息，目前其價(jià)值是（）元。

A.994.14B.997.10C.1000D.1002.85

23.甲企業(yè)上年傳統(tǒng)利潤表中的利息費(fèi)用為100萬元，管理用利潤表中的利息費(fèi)用為120萬元，稅前經(jīng)營利潤為1000萬元，所得稅稅率為25%，假設(shè)凈利潤等于利潤總額×（1－25%），資本化利息為50萬元，則上年的利息保障倍數(shù)為（）倍。

A.6.53B.9.8C.10D.6.67

24.甲公司準(zhǔn)備編制管理用財(cái)務(wù)報(bào)表，下列各項(xiàng)中屬于經(jīng)營負(fù)債的是（）。

A.租賃形成的租賃負(fù)債B.應(yīng)付職工薪酬C.應(yīng)付優(yōu)先股股利D.一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債

25.甲公司適用的企業(yè)所得稅稅率為25％，要求的必要報(bào)酬率為10％。生產(chǎn)車間有一臺(tái)老舊設(shè)備，技術(shù)人員提出更新申請(qǐng)。已知該設(shè)備原購置價(jià)格為1200萬元。稅法規(guī)定該類設(shè)備的折舊年限為10年，殘值率為4％，直線法計(jì)提折舊。該設(shè)備現(xiàn)已使用5年，變現(xiàn)價(jià)值為600萬元，最終變現(xiàn)價(jià)值為30萬元。該設(shè)備每年需投入600萬元的運(yùn)行成本。假設(shè)不考慮其他因素，在進(jìn)行設(shè)備更新決策分析時(shí)，繼續(xù)使用舊設(shè)備的平均年成本為（）萬元。

A.573.72B.575.41C.576.88D.572.25

二、多選題(15題)26.下列關(guān)于股票股利的說法中，正確的有（）。

A.在盈利總額不變的情況下，發(fā)放股票股利會(huì)導(dǎo)致每股收益下降

B.在盈利總額和市盈率不變的情況下，發(fā)放股票股利不會(huì)改變股東持股的市場(chǎng)價(jià)值總額

C.在盈利總額不變，市盈率上升的情況下，發(fā)放股票股利不會(huì)改變股東持股的市場(chǎng)價(jià)值總

D.發(fā)放股票股利可以促進(jìn)公司股票的交易和流通

27.下列關(guān)于股票分割與股票回購的說法中，正確的有（）。

A.實(shí)施股票分割后，資本公積不變

B.實(shí)施股票分割后，股價(jià)和市盈率下降

C.實(shí)施現(xiàn)金回購不改變公司資本結(jié)構(gòu)

D.股票回購可以看作現(xiàn)金股利的替代方式

28.下列關(guān)于制造費(fèi)用的說法中，正確的有（）。

A.車間管理人員工資屬于制造費(fèi)用，屬于制造成本的范疇

B.制造費(fèi)用的約當(dāng)產(chǎn)量可以不等于直接材料的約當(dāng)產(chǎn)量

C.機(jī)器設(shè)備的折舊屬于制造費(fèi)用，在責(zé)任成本下按照責(zé)任基礎(chǔ)進(jìn)行分配

D.作業(yè)成本法下，制造費(fèi)用按照作業(yè)進(jìn)行分配會(huì)更為準(zhǔn)確，因此制造業(yè)企業(yè)應(yīng)盡量使用作業(yè)成本法

29.下列有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)中性原理的說法中，正確的有（）。

A.假設(shè)投資者對(duì)待風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度是中性的，所有證券的期望報(bào)酬率都應(yīng)當(dāng)是無風(fēng)險(xiǎn)利率

B.風(fēng)險(xiǎn)中性的投資者不需要額外的收益補(bǔ)償其承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)

C.在風(fēng)險(xiǎn)中性的世界里，將期望值用無風(fēng)險(xiǎn)利率折現(xiàn)，可以獲得現(xiàn)金流量的現(xiàn)值

D.假設(shè)股票不派發(fā)紅利，期望報(bào)酬率＝上行概率×股價(jià)上升百分比＋下行概率×股價(jià)下降百分比

30.下列關(guān)于經(jīng)營杠桿的說法中，正確的有（）。

A.如果不存在固定經(jīng)營成本，就不存在經(jīng)營杠桿效應(yīng)

B.經(jīng)營杠桿的大小由固定經(jīng)營成本與息稅前利潤共同決定

C.其他條件不變，降低單位變動(dòng)成本可以降低經(jīng)營杠桿系數(shù)

D.固定經(jīng)營成本不變的情況下，營業(yè)收入越大，經(jīng)營杠桿效應(yīng)越大

31.某投資者利用內(nèi)幕信息在市場(chǎng)上交易甲公司股票并獲得了超額收益。下列有效性不同的資本市場(chǎng)中，會(huì)出現(xiàn)上述情況的有（）。

A.弱式有效市場(chǎng)B.強(qiáng)式有效市場(chǎng)C.無效市場(chǎng)D.半強(qiáng)式有效市場(chǎng)

32.企業(yè)在編制直接材料預(yù)算時(shí)，需要估計(jì)各季度材料采購的現(xiàn)金支出額，影響該金額的因素有（）。

A.材料采購單價(jià)B.預(yù)計(jì)材料庫存量C.供貨商提供的信用政策D.預(yù)計(jì)產(chǎn)量

33.甲公司是一家上市公司，使用“債券收益率風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整模型”估計(jì)甲公司的權(quán)益資本成本時(shí)，下列表述不正確的有（）。

A.風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整是指針對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率的調(diào)整

B.風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)是指目標(biāo)公司普通股相對(duì)可比公司長(zhǎng)期債券的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)

C.債券收益率風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整模型估計(jì)出的是甲公司的稅前權(quán)益資本成本

D.債券收益率是指甲公司發(fā)行的長(zhǎng)期債券的稅后債務(wù)成本

34.下列各項(xiàng)中，屬于銷售百分比特點(diǎn)的有（）。

A.銷售百分比法假設(shè)各經(jīng)營資產(chǎn)和經(jīng)營負(fù)債與銷售收入保持穩(wěn)定的百分比，可能與事實(shí)不符

B.銷售百分比法假設(shè)計(jì)劃營業(yè)凈利率可以涵蓋借款利息的增加，也不一定合理

C.銷售百分比的計(jì)算結(jié)果是非常準(zhǔn)確的

D.銷售百分比法應(yīng)用比較復(fù)雜

35.下列關(guān)于附認(rèn)股權(quán)證債券、可轉(zhuǎn)換債券和股票看漲期權(quán)的說法中，正確的有（）。

A.附認(rèn)股權(quán)證債券、可轉(zhuǎn)換債券和股票看漲期權(quán)都是由股份公司簽發(fā)的

B.附認(rèn)股權(quán)證債券和可轉(zhuǎn)換債券對(duì)發(fā)行公司的現(xiàn)金流量、資本總量以及資本結(jié)構(gòu)有著相同的影響

C.附認(rèn)股權(quán)證債券和可轉(zhuǎn)換債券會(huì)引起現(xiàn)有股東的股權(quán)和每股收益被稀釋

D.股票看漲期權(quán)不會(huì)導(dǎo)致現(xiàn)有股東的股權(quán)和每股收益被稀釋

36.甲公司上年年初流動(dòng)資產(chǎn)總額為1000萬元（其中有20%屬于金融性流動(dòng)資產(chǎn)），年末金融性流動(dòng)資產(chǎn)為400萬元，占流動(dòng)資產(chǎn)總額的25%；年初經(jīng)營性流動(dòng)負(fù)債為500萬元，上年的增長(zhǎng)率為20%；經(jīng)營性長(zhǎng)期資產(chǎn)原值增加600萬元。折舊與攤銷余額年初為100萬元，年末為120萬元；經(jīng)營性長(zhǎng)期負(fù)債增加50萬元。凈利潤為400萬元，平均所得稅稅率為20%，利息費(fèi)用為30萬元。上年分配股利80萬元，發(fā)行新股100萬股，每股發(fā)行價(jià)為5元，不考慮發(fā)行費(fèi)用。上年金融負(fù)債增加300萬元。則下列說法中正確的有（）。

A.上年的凈經(jīng)營資產(chǎn)增加為830萬元

B.上年的經(jīng)營營運(yùn)資本增加為300萬元

C.上年的股權(quán)現(xiàn)金流量為－420萬元

D.上年的金融資產(chǎn)增加為290萬元

37.某企業(yè)只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，當(dāng)年的稅前利潤為20萬元。運(yùn)用本量利關(guān)系對(duì)影響稅前利潤的各因素進(jìn)行敏感分析后得出，單價(jià)的敏感系數(shù)為4，單位變動(dòng)成本的敏感系數(shù)為-2.5，銷售量的敏感系數(shù)為1.5，固定成本的敏感系數(shù)為-0.5。下列說法中，正確的有（）。

A.上述影響稅前利潤的因素中，單價(jià)是最敏感的，固定成本是最不敏感的

B.當(dāng)單價(jià)提高10%時(shí)，稅前利潤將增長(zhǎng)8萬元

C.當(dāng)單位變動(dòng)成本的上升幅度超過40%時(shí)，企業(yè)將轉(zhuǎn)為虧損

D.企業(yè)的安全邊際率為66.67%

38.采用布萊克—斯科爾斯期權(quán)定價(jià)模型進(jìn)行股票期權(quán)價(jià)值評(píng)估時(shí)，需要考慮的因素有（）。

A.股票當(dāng)前價(jià)格B.無風(fēng)險(xiǎn)利率C.期權(quán)到期時(shí)間D.股票報(bào)酬率的貝塔系數(shù)

39.以下關(guān)于剩余股利分配政策的表述中，錯(cuò)誤的有（）。

A.采用剩余股利政策的根本理由是為了使加權(quán)平均資本成本最低

B.采用剩余股利政策時(shí)，公司的資產(chǎn)負(fù)債率要保持不變

C.采用剩余股利政策時(shí)，要考慮公司的現(xiàn)金是否充足

D.采用剩余股利政策時(shí)，公司不能動(dòng)用以前年度的未分配利潤

40.甲公司2021年初流通在外普通股8000萬股，優(yōu)先股500萬股；2021年4月30日發(fā)放50%的股票股利。2021年末股東權(quán)益合計(jì)為35000萬元，2021年實(shí)現(xiàn)的凈利潤為2000萬元，支付的普通股現(xiàn)金股利為0.15元/股，支付的優(yōu)先股股利為0.1元/股。優(yōu)先股每股清算價(jià)值10元，無拖欠的累積優(yōu)先股股息，2021年末甲公司普通股每股市價(jià)12元，則下列表述正確的有（）。

A.普通股的每股凈資產(chǎn)為2.5元B.普通股的每股收益為0.1625元C.市凈率為4.8倍D.市盈率為73.85倍

三、簡(jiǎn)答題(3題)41.甲公司是一家快速成長(zhǎng)的上市公司，目前因項(xiàng)目擴(kuò)建急需籌資1億元。由于當(dāng)前公司股票價(jià)格較低，公司擬通過發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的方式籌集資金，并初步擬定了籌資方案。有關(guān)資料如下：（1）可轉(zhuǎn)換債券按面值發(fā)行，期限5年。每份可轉(zhuǎn)換債券的面值為1000元，票面利率為5%，每年年末付息一次，到期還本。可轉(zhuǎn)換債券發(fā)行一年后可以轉(zhuǎn)換為普通股，轉(zhuǎn)換價(jià)格為25元。（2）可轉(zhuǎn)換債券設(shè)置有條件贖回條款，當(dāng)股票價(jià)格連續(xù)20個(gè)交易日不低于轉(zhuǎn)換價(jià)格的120%時(shí)，甲公司有權(quán)以1050元的價(jià)格贖回全部尚未轉(zhuǎn)股的可轉(zhuǎn)換債券。（3）甲公司股票的當(dāng)前價(jià)格為22元，預(yù)期股利為0.715元/股，股利年增長(zhǎng)率預(yù)計(jì)為8%。（4）當(dāng)前市場(chǎng)上等風(fēng)險(xiǎn)普通債券的市場(chǎng)利率為10%。（5）甲公司適用的企業(yè)所得稅稅率為25%。（6）為方便計(jì)算，假定轉(zhuǎn)股必須在年末進(jìn)行，贖回在達(dá)到贖回條件后可立即執(zhí)行。要求：（1）計(jì)算發(fā)行日每份純債券的價(jià)值。（2）計(jì)算第4年年末每份可轉(zhuǎn)換債券的底線價(jià)值。（3）計(jì)算可轉(zhuǎn)換債券的稅前資本成本，判斷擬定的籌資方案是否可行并說明原因。（4）如果籌資方案不可行，甲公司擬采取修改票面利率的方式修改籌資方案。假定修改后的票面利率需為整數(shù)，計(jì)算使籌資方案可行的票面利率區(qū)間。

42.A公司目前股價(jià)20元/股，預(yù)期公司未來可持續(xù)增長(zhǎng)率為5%。公司擬通過平價(jià)發(fā)行附認(rèn)股權(quán)證債券籌集資金。債券面值為每份1000元，期限20年，票面利率8%，同時(shí)每份債券附送20張認(rèn)股權(quán)證，認(rèn)股權(quán)證在10年后到期，在到期前每張認(rèn)股權(quán)證可以按22元的價(jià)格購買1股普通股。要求：計(jì)算附帶認(rèn)股權(quán)證債券的資本成本（稅前）。

43.某公司擬采購一批零件，供應(yīng)商規(guī)定的付款條件：10天之內(nèi)付款付98萬元，20天之內(nèi)付款付99萬元，30天之內(nèi)付款付全額100萬元。要求：（1）假設(shè)銀行短期貸款利率為15%，計(jì)算放棄現(xiàn)金折扣的成本率，并確定對(duì)該公司最有利的付款日期和價(jià)格。（2）假設(shè)目前有一短期投資報(bào)酬率為40%，確定對(duì)該公司最有利的付款日期和價(jià)格。

參考答案

1.A配股的股份變動(dòng)比例＝（5/10）×80%＝40%。配股除權(quán)參考價(jià)＝（27＋20×40%）/（1＋40%）＝25（元）；乙配股后的財(cái)富＝1000×（1＋50%）×25＝37500（元），乙配股前的財(cái)富＝1000×27＝27000（元），乙的財(cái)富增加=37500－1000×50%×20－27000＝500（元）。

2.C股權(quán)資本成本＝稅后債務(wù)成本＋股東比債權(quán)人承擔(dān)更大風(fēng)險(xiǎn)所要求的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)＝8%×（1－25%）＋6%＝12%。

3.B剩余股利政策的做法是按照公司的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)要求，測(cè)算出下年度所需投資資本中的權(quán)益資本份額，然后最大限度地留用當(dāng)期凈利潤來滿足所需權(quán)益資本，選項(xiàng)ACD需要考慮；分配股利的現(xiàn)金問題，是營運(yùn)資金管理問題，與長(zhǎng)期籌資無關(guān)，選項(xiàng)B無需考慮。

4.D由于半年付息一次，債券的報(bào)價(jià)利率=8％，所以債券的計(jì)息期利率=8％／2=4％，債券的有效年利率=（1+4％）2-1=8．16％。如果是連續(xù)支付利息的情況，平價(jià)發(fā)行債券價(jià)值不變，但是每間隔一段時(shí)間支付一次利息的情況下，平價(jià)發(fā)行債券價(jià)值呈周期性波動(dòng)。

5.D凈利潤為15萬元時(shí)，稅前利潤=15/（1-25%）=20（萬元），利息費(fèi)用=50-20=30（萬元），邊際貢獻(xiàn)=50+50=100（萬元）。增產(chǎn)后，息稅前利潤增加=20-10=10（萬元），聯(lián)合杠桿系數(shù)DTL=M/（EBIT-I）=（100+20）/（50+10-30）=4。

6.C直接分配法是指在各輔助生產(chǎn)車間發(fā)生的費(fèi)用，直接分配給輔助生產(chǎn)以外的各受益單位，輔助生產(chǎn)車間之間相互提供的產(chǎn)品和勞務(wù)，不互相分配費(fèi)用。因此，計(jì)算分配率的時(shí)候，分母要把對(duì)其他輔助部門提供的產(chǎn)品（或勞務(wù)）量扣除。輔助生產(chǎn)的單位成本＝輔助生產(chǎn)費(fèi)用總額/[輔助生產(chǎn)的產(chǎn)品（或勞務(wù)）總量－對(duì)其他輔助部門提供的產(chǎn)品（或勞務(wù)）量]

7.A通常，利潤中心可以看成是一個(gè)可以用利潤衡量其一定時(shí)期業(yè)績(jī)的組織單位。但是，并不是可以計(jì)量利潤的組織單位都是真正意義上的利潤中心。所以選項(xiàng)A的說法不正確。

8.B安全邊際率＝（實(shí)際或預(yù)計(jì)銷售量－盈虧臨界點(diǎn)銷售量）/實(shí)際或預(yù)計(jì)銷售量＝（實(shí)際或預(yù)計(jì)銷售量－盈虧臨界點(diǎn)銷售量）×單位邊際貢獻(xiàn)/（實(shí)際或預(yù)計(jì)銷售量×單位邊際貢獻(xiàn)）＝（邊際貢獻(xiàn)－固定成本）/邊際貢獻(xiàn)，經(jīng)營杠桿系數(shù)＝邊際貢獻(xiàn)/（邊際貢獻(xiàn)－固定成本）＝1/安全邊際率。

9.C留存收益資本成本=0.6×（1+10%）/30+10%=12.2%。

10.AMM理論認(rèn)為在沒有企業(yè)所得稅的情況下，有負(fù)債企業(yè)的價(jià)值與無負(fù)債企業(yè)的價(jià)值相等，即選項(xiàng)A的說法不正確。

11.D選項(xiàng)D正確，該投資組合為多頭對(duì)敲組合，組合凈損益=看跌期權(quán)凈損益+看漲期權(quán)凈損益，看跌期權(quán)凈損益=（55—34）一5=16（元），看漲期權(quán)凈損益=0—5=一5（元），則投資組合凈損益=16-5=11（元）。

12.B每股收益最大化，沒有考慮每股收益的取得時(shí)間，沒有考慮每股收益的風(fēng)險(xiǎn)。

13.D假設(shè)該企業(yè)11月向銀行借款的金額是W萬元，則有：W－W×1%－8000×1%－（6000-1000）≥1000，即：0.99W≥6080，解得：W≥6141.41，由于銀行借款金額要求是100萬元的整數(shù)倍，所以，該企業(yè)11月向銀行借款的最低金額是6200萬元。

14.A上行股價(jià)=40×（1+20%）=48（元），下行股價(jià)=40×（1-25%）=30（元）；股價(jià)上行時(shí)期權(quán)到期日價(jià)值=48-42=6（元），股價(jià)下行時(shí)期權(quán)到期日價(jià)值=0；套期保值比率=（6-0）/（48-30）=0.33。

15.B

16.A發(fā)放股票股利不會(huì)導(dǎo)致公司的資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益總額的增減變化，而只是將公司的未分配利潤轉(zhuǎn)化為股本和資本公積，所以不會(huì)改變公司資本結(jié)構(gòu)。選項(xiàng)A正確。

17.B強(qiáng)度動(dòng)因一般適用于某一特殊訂單或某種新產(chǎn)品試制等，所以選項(xiàng)B是答案。

18.B不能通過當(dāng)前的管理決策行動(dòng)加以改變的固定成本稱為約束性固定成本，例如固定資產(chǎn)折舊、財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)、管理人員工資、取暖費(fèi)和照明費(fèi)等?？蒲虚_發(fā)費(fèi)、廣告費(fèi)、職工培訓(xùn)費(fèi)屬于酌量性固定成本，它們可以通過管理決策行動(dòng)而改變數(shù)額的固定成本。

19.B某公司年末流動(dòng)負(fù)債=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)比率=100/2=50（萬元），速動(dòng)資產(chǎn)=流動(dòng)資產(chǎn)-存貨=100-40=60（萬元），速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債=60/50=1.2。

20.B借款的有效年利率=10%/（1-15%-10%）=13.33%。

21.C息稅前利潤對(duì)銷售量的敏感系數(shù)即經(jīng)營杠桿系數(shù)，因此計(jì)算息稅前利潤對(duì)銷量的敏感系數(shù)即計(jì)算經(jīng)營杠桿系數(shù)。息稅前利潤=凈利潤／（1-所得稅稅率）+利息=1500／（1-25％）+20000×70％×4％=2560（萬元）邊際貢獻(xiàn)=息稅前利潤+固定經(jīng)營成本=息稅前利潤+（固定成本-利息）=2560+（1200-20000×70％×4％）=3200（萬元）經(jīng)營杠桿系數(shù)=邊際貢獻(xiàn)／息稅前利潤=3200／2560=1．25。

22.C由于債券半年付息一次，半年的票面利率＝8%/2=4%，半年的折現(xiàn)率＝（1＋8.16%）^0.5－1＝4%，所以該債券平價(jià)發(fā)行，由于剛剛支付過上期利息，所以，目前的債券價(jià)值＝債券面值＝1000（元）。

23.A

24.B應(yīng)付職工薪酬是銷售商品或提供勞務(wù)所涉及的負(fù)債，屬于經(jīng)營負(fù)債。選項(xiàng)A、C、D屬于債務(wù)籌資活動(dòng)所涉及的負(fù)債，屬于金融負(fù)債。

25.B選項(xiàng)B正確，該設(shè)備年折舊額=1200×（1—4％）÷10=115．2（萬元），設(shè)備當(dāng)前賬面價(jià)值=1200—115．2×5=624（萬元），喪失的設(shè)備變現(xiàn)現(xiàn)金流量=600+（624—600）×25％=606（萬元），設(shè)備最終變現(xiàn)現(xiàn)金流量=30+（1200×4％一30）×25％=34．5（萬元），年折舊抵稅額=115．2×25％=28．8（萬元），年稅后運(yùn)行成本=600×（1—25％）=450（萬元），舊設(shè)備的平均年成本=[606+（450—28．8）×（P／A，10％，5）一34．5×（P／F，10％，5）]÷（P／A，10％，5）=575．41（萬元）。

26.ABD在盈利總額不變的情況下，發(fā)放股票股利會(huì)導(dǎo)致普通股股數(shù)增加，從而導(dǎo)致每股收益下降，因此A選項(xiàng)正確；當(dāng)盈利總額和市盈率不變的情況下，發(fā)放股票股利不會(huì)改變股東持股的市場(chǎng)價(jià)值總額，因此B選項(xiàng)正確、C選項(xiàng)錯(cuò)誤；發(fā)放股票股利可以降低公司每股股票的市場(chǎng)價(jià)格，有利于促進(jìn)股票的交易和流通，所以D選項(xiàng)正確。

27.AD實(shí)施股票分割后，股數(shù)變多每股收益下降，股價(jià)下降但市盈率不變，選項(xiàng)B錯(cuò)誤。實(shí)施現(xiàn)金回購后，現(xiàn)金減少、負(fù)債不變、權(quán)益減少，因此公司資本結(jié)構(gòu)發(fā)生了變化，選項(xiàng)C錯(cuò)誤。股票回購使股份數(shù)減少、每股收益和每股股利增加，有利于提升股價(jià)，使股東獲得資本利得，這相當(dāng)于公司支付現(xiàn)金股利給股東，因此股票回購是現(xiàn)金股利的替代方式，選項(xiàng)D正確。

28.AB在責(zé)任成本下，折舊是以前決策的結(jié)果，屬于不可控費(fèi)用，不分配，選項(xiàng)C錯(cuò)誤。作業(yè)成本法通常適用于制造費(fèi)用占比高、產(chǎn)品多樣、競(jìng)爭(zhēng)激烈、企業(yè)規(guī)模較大的企業(yè)，并非普遍適用，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。

29.ABC

30.ABC經(jīng)營杠桿系數(shù)=（息稅前利潤+固定經(jīng)營成本）/息稅前利潤=1+固定經(jīng)營成本/息稅前利潤，營業(yè)收入越大，息稅前利潤越大，進(jìn)而降低經(jīng)營杠桿效應(yīng)，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。

31.ACD某投資者利用內(nèi)幕信息在市場(chǎng)上交易甲公司股票并獲得了超額收益，意味著資本市場(chǎng)的股價(jià)沒有反映內(nèi)幕信息。而只有在強(qiáng)式有效資本市場(chǎng)上股價(jià)才能反映內(nèi)幕信息，所以，答案為ACD。

32.ABCD預(yù)計(jì)材料采購金額＝預(yù)計(jì)材料采購量×材料采購單價(jià)，其中：預(yù)計(jì)材料采購量＝（預(yù)計(jì)生產(chǎn)需用量＋預(yù)計(jì)期末材料存量）－預(yù)計(jì)期初材料存量，預(yù)計(jì)生產(chǎn)需用量＝預(yù)計(jì)產(chǎn)量×單位產(chǎn)品材料耗用量。供貨商提供的信用政策影響當(dāng)期付款的比例，所以，本題答案為ABCD。

33.ABC按照債券收益率風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整模型rs=rdt+RPc，式中：rdt表示的是稅后債務(wù)成本；RPc表示的是股東比債權(quán)人承擔(dān)更大風(fēng)險(xiǎn)所要求的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，正確表述只有選項(xiàng)D。

34.AB銷售百分比是一種比較簡(jiǎn)單、粗略的估計(jì)方法。首先，該方法假設(shè)各經(jīng)營資產(chǎn)和經(jīng)營負(fù)債與銷售收入保持穩(wěn)定的百分比，可能與事實(shí)不符；其次，該方法假設(shè)計(jì)劃營業(yè)凈利率可以涵蓋借款利息的增加，也不一定合理。所以選項(xiàng)AB是本題答案。

35.CD可轉(zhuǎn)換債券和附認(rèn)股權(quán)證債券是由發(fā)行公司簽發(fā)，而股票看漲期權(quán)是由獨(dú)立于股份公司之外的投資機(jī)構(gòu)所創(chuàng)設(shè)，選項(xiàng)A錯(cuò)誤；附認(rèn)股權(quán)證債券被執(zhí)行時(shí)，其持有者給予發(fā)行公司現(xiàn)金，且收到公司新增發(fā)的股票，引起了公司現(xiàn)金流、股權(quán)資本和資本總量的增加，導(dǎo)致公司資產(chǎn)負(fù)債率水平降低，而可轉(zhuǎn)換債券的持有者行權(quán)時(shí)，使得公司股權(quán)資本增加的同時(shí)債務(wù)資本減少，屬于公司存量資本結(jié)構(gòu)的調(diào)整，不會(huì)引起公司現(xiàn)金流和資本總量的增加，但會(huì)導(dǎo)致公司資產(chǎn)負(fù)債率水平降低，由此可見，附認(rèn)股權(quán)證債券和可轉(zhuǎn)換債券對(duì)公司的現(xiàn)金流量、資本總量以及資本結(jié)構(gòu)有著不同的影響，選項(xiàng)B錯(cuò)誤；當(dāng)附認(rèn)股權(quán)證債券和可轉(zhuǎn)換債券被持有者執(zhí)行時(shí)，公司必須增發(fā)普通股，現(xiàn)有股東的股權(quán)和每股收益將會(huì)被稀釋，選項(xiàng)C正確；當(dāng)股票看漲期權(quán)被執(zhí)行時(shí)，交易是在投資者之間進(jìn)行的，與發(fā)行公司無關(guān)，公司無須增發(fā)新股票，不會(huì)導(dǎo)致現(xiàn)有股東的股權(quán)和每股收益被稀釋，選項(xiàng)D正確。

36.ABCD經(jīng)營性流動(dòng)資產(chǎn)增加＝400/25％×（1－25％）－1000×（1－20％）＝400（萬元），經(jīng)營性流動(dòng)負(fù)債增加＝500×20％＝100（萬元），經(jīng)營營運(yùn)資本增加＝經(jīng)營性流動(dòng)資產(chǎn)增加－經(jīng)營性流動(dòng)負(fù)債增加＝400－100＝300（萬元）；經(jīng)營性長(zhǎng)期資產(chǎn)增加＝600－（120－100）＝580（萬元），凈經(jīng)營性長(zhǎng)期資產(chǎn)增加＝經(jīng)營性長(zhǎng)期資產(chǎn)增加－經(jīng)營性長(zhǎng)期負(fù)債增加＝580－50＝530（萬元），凈經(jīng)營資產(chǎn)增加＝經(jīng)營營運(yùn)資本增加＋凈經(jīng)營性長(zhǎng)期資產(chǎn)增加＝300＋530＝830（萬元）；稅后經(jīng)營凈利潤＝凈利潤＋稅后利息費(fèi)用＝400＋30×（1－20％）＝424（萬元），實(shí)體現(xiàn)金流量＝稅后經(jīng)營凈利潤－凈經(jīng)營資產(chǎn)增加＝424－830＝－406（萬元）；股權(quán)現(xiàn)金流量＝股利分配－股票發(fā)行＝80－100×5＝－420（萬元），債務(wù)現(xiàn)金流量＝實(shí)體現(xiàn)金流量－股權(quán)現(xiàn)金流量＝－406－（－420）＝14（萬元），凈負(fù)債增加＝稅后利息費(fèi)用－債務(wù)現(xiàn)金流量＝30×（1－20％）－14＝10（萬元），金融資產(chǎn)增加＝金融負(fù)債增加－凈負(fù)債增加＝300－10＝290（萬元）。

37.ABCD敏感系數(shù)的絕對(duì)值越大，敏感性越強(qiáng)，選項(xiàng)A正確；由于單價(jià)的敏感系數(shù)為4，當(dāng)單價(jià)提高10%時(shí)，稅前利潤提高40%，因此稅前利潤增長(zhǎng)額=20×40%=8（萬元），選項(xiàng)B正確；單位變動(dòng)成本上升40%，則利潤變動(dòng)率=-2.5×40%=-100%，選項(xiàng)C正確；經(jīng)營杠桿系數(shù)=銷售量的敏感系數(shù)=1.5，經(jīng)營杠桿系數(shù)=1/安全邊際率，安全邊際率=1/1.5=66.67%，選項(xiàng)D正確。

38.ABC根據(jù)BS模型進(jìn)行股票期權(quán)價(jià)值評(píng)估時(shí)，需要考慮的因素有五個(gè)，即股票當(dāng)前價(jià)格、執(zhí)行價(jià)格、到期時(shí)間、無風(fēng)險(xiǎn)利率、股票報(bào)酬率的標(biāo)準(zhǔn)差。

39.BC采用剩余股利政策的根本理由是為了保持理想的資本結(jié)構(gòu)，使得加權(quán)平均資本成本達(dá)到最低。采用剩余股利政策時(shí)，并不意味著公司的資產(chǎn)負(fù)債率保持不變，只是保持資本結(jié)構(gòu)（長(zhǎng)期有息債務(wù)資本和權(quán)益資本的比例）不變，無需考慮公司的現(xiàn)金是否充足。同時(shí)公司也不可以動(dòng)用以前年度的未分配利潤來派發(fā)股利。

40.ABCD普通股股東權(quán)益=35000-500×10=30000（萬元），普通股每股凈資產(chǎn)=30000/（8000+8000×50%）=2.5（元），市凈率=12/2.5=4.8（倍），歸屬于普通股股東的收益=2000-500×0.1=1950（萬元），普通股加權(quán)平均股數(shù)=8000+8000×50%=12000（萬股），普通股每股收益=1950/12000=0.1625（元），市盈率=12/0.1625=73.85（倍）。

41.（1）可轉(zhuǎn)換債券按面值發(fā)行，期限5年。每份可轉(zhuǎn)換債券的面值為1000元，票面利率為5%，每年年末付息一次，到期還本。當(dāng)前市場(chǎng)上等風(fēng)險(xiǎn)普通債券的市場(chǎng)利率為10%（1）發(fā)行日每份純債券的價(jià)值＝1000×5%×（P/A，10%，5）＋1000×（P/F，10%，5）＝1000×5%×3.7908＋1000×0.6209＝810.44（元）（2）可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換比率＝1000/25＝40第4年末的債券價(jià)值＝1050/（1+10%）＝954.55（元）第4年年末每份可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換價(jià)值40×22×（F/P，8%，4）＝1197.24（元），大于債券價(jià)值954.55元，所以第4年年末每份可轉(zhuǎn)換債券的底線價(jià)值11