家電-家電行業(yè)專題報(bào)告之一：MiniLED背光滲透加速：顯示技術(shù)變革風(fēng)起青萍之末

顯示技術(shù)變革，風(fēng)起青萍之末行業(yè)專題報(bào)告之一：MiniLED背光滲透加速本篇報(bào)告復(fù)盤2023年顯示技術(shù)變革，風(fēng)起青萍之末行業(yè)專題報(bào)告之一：MiniLED背光滲透加速本篇報(bào)告復(fù)盤2023年MiniLED背光在電視和車載領(lǐng)推薦（維持）相關(guān)報(bào)告%501、《行業(yè)專題報(bào)告之一：miniLEDshijinxing@cmschina.yanzhekun@cmschina.終端品牌放量背后是中游封裝、上游芯片全產(chǎn)業(yè)鏈通力分工協(xié)作的努力，我產(chǎn)品牌改寫行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局，國(guó)內(nèi)通過子品牌區(qū)隔低端價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)，海外通過公司簡(jiǎn)稱公司代碼投資評(píng)級(jí)行業(yè)深度報(bào)告敬請(qǐng)閱讀末頁(yè)的重要說明2 3 5 5 8 114、變局：有望提振主機(jī)廠產(chǎn)業(yè)鏈話語(yǔ)權(quán)及盈利 14 15 17 17 17 18 3 4 4 5 6 6 6 7 8 8 10 11 11 12 13 13 13 13 4 10 14 15 15 16 16 17行業(yè)深度報(bào)告敬請(qǐng)閱讀末頁(yè)的重要說明3顯示技術(shù)變革加快，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)入洗牌期。改革開放40年來國(guó)內(nèi)顯示技術(shù)至少品牌只能各領(lǐng)風(fēng)騷三五年，過去十年電視行LED又稱發(fā)光二極管，是一種由含鎵(Ga)、砷(As)、磷以顯著提升顯示效果，2023年在電視品牌和行業(yè)深度報(bào)告敬請(qǐng)閱讀末頁(yè)的重要說明4應(yīng)用方向技術(shù)升級(jí)特征應(yīng)用方式技術(shù)優(yōu)勢(shì)模組升級(jí)）；MiniLED電視滲透率OLED電視滲透率激光電視滲透率 MiniLED電視滲透率OLED電視滲透率激光電視滲透率比上漲20.2%。其中，SMD(含IMD)技術(shù)雖是主流，但COB技術(shù)的份額不斷增行業(yè)深度報(bào)告敬請(qǐng)閱讀末頁(yè)的重要說明一：電視銷售額占比達(dá)到8.7%（2022H僅2.6%銷售量占比達(dá)到2.3%（2022H行業(yè)深度報(bào)告敬請(qǐng)閱讀末頁(yè)的重要說明62022H2023H零售量占比（%）零售額占比（%） 4 0COB燈板封裝良率大幅提升、封裝廠工業(yè)設(shè)計(jì)方案逐步成熟等因素推動(dòng)下背光敬請(qǐng)閱讀末頁(yè)的重要說明7（元/臺(tái)）敬請(qǐng)閱讀末頁(yè)的重要說明8但壽命短、能耗高并且屏幕較厚的劣勢(shì)導(dǎo)致條最遠(yuǎn)，亮度也最低，導(dǎo)致側(cè)入式方案逐步被直下式方案所替代。心參數(shù)，其中尺寸、對(duì)比度、色準(zhǔn)等參數(shù)體驗(yàn)感差異相對(duì)明顯。亮度：主要以尼特（nits）計(jì)量，包括瞬時(shí)峰值亮度和常態(tài)峰值亮度，主要由敬請(qǐng)閱讀末頁(yè)的重要說明9驗(yàn)的提升具有局限性，人眼在室內(nèi)環(huán)境下長(zhǎng)久觀看2對(duì)比度：效果核心參數(shù)之一，主要由比例計(jì)量（如10000：1意指顯示設(shè)色域主要由液晶模組質(zhì)量決定，但背光模組光源色彩純度也對(duì)色域流分區(qū)數(shù)量一般在400~2000，海信于23年9月推出全球首款4萬(wàn)級(jí)分區(qū)光模組與液晶面板之間的距離，OD值的減小能夠有效提升控光效果，但行業(yè)深度報(bào)告敬請(qǐng)閱讀末頁(yè)的重要說明前MiniLED是大屏電視市場(chǎng)最具放量基礎(chǔ)的表2：各類主流顯示技術(shù)性能對(duì)比一覽低對(duì)比度低中高高低百萬(wàn)行業(yè)深度報(bào)告敬請(qǐng)閱讀末頁(yè)的重要說明MiniLED芯片驅(qū)動(dòng)MiniLED芯片驅(qū)動(dòng)ICPCB基板其他品方案差異化和競(jìng)爭(zhēng)力體現(xiàn)的核心要點(diǎn)，MiniLED背光路徑的滲透提升有望幫助黑電下游主機(jī)廠逐步減輕上游液晶面板價(jià)格比本結(jié)構(gòu)（%）體成本有望每年下降30%，持續(xù)加速推動(dòng)MiniLED背光敬請(qǐng)閱讀末頁(yè)的重要說明度，減少燈珠用量）隨著成本端的快速降本預(yù)期，以及分區(qū)數(shù)降低、OD值增大帶來的技術(shù)下放，和品牌端的共同引領(lǐng)下，行業(yè)持續(xù)呈現(xiàn)大屏化趨勢(shì)，預(yù)計(jì)未來主銷尺寸帶仍將行業(yè)深度報(bào)告敬請(qǐng)閱讀末頁(yè)的重要說明 份額同比 -2.0%23Q3同比-2.0%-4.0%-6.0%-8.0%23Q3線上市場(chǎng)均價(jià)22Q3MINILED均價(jià)23Q3MINILED均價(jià)小米電視SPRO022Q323Q3小米23Q3800億元，其中假設(shè)背光模組均價(jià)300~500元/臺(tái)，對(duì)應(yīng)背光模組行業(yè)規(guī)模約我們假設(shè)國(guó)內(nèi)電視銷量維持至4000萬(wàn)臺(tái)，且分尺寸銷售比例）；行業(yè)深度報(bào)告敬請(qǐng)閱讀末頁(yè)的重要說明我們假設(shè)黑電行業(yè)均價(jià)將保持至國(guó)內(nèi)線上渠道水平，且中期MINILED表3：MiniLED背光電視國(guó)內(nèi)市場(chǎng)中期行業(yè)空間測(cè)算對(duì)應(yīng)國(guó)內(nèi)銷量(萬(wàn)銷額預(yù)期00004、變局：有望提振主機(jī)廠產(chǎn)業(yè)鏈話語(yǔ)權(quán)及盈利能力MiniLED背光技術(shù)的普及或促成黑電產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)值重構(gòu)，幫助主機(jī)廠提升產(chǎn)業(yè)鏈光干擾；行業(yè)深度報(bào)告敬請(qǐng)閱讀末頁(yè)的重要說明表4：三大面板技術(shù)優(yōu)劣勢(shì)對(duì)比一覽儀表40-50%20-30%行業(yè)深度報(bào)告敬請(qǐng)閱讀末頁(yè)的重要說明表6：三大車載顯示技術(shù)優(yōu)劣勢(shì)對(duì)比一覽供應(yīng)商-儀表屏、空調(diào)屏-儀表屏、副駕屏-儀表屏、副駕屏--隨著主機(jī)廠軟件能力提升，軟硬件分離趨勢(shì)越來越明顯，主機(jī)廠自研智能座艙、行業(yè)深度報(bào)告敬請(qǐng)閱讀末頁(yè)的重要說明供應(yīng)商智能車載設(shè)備制造、智能車載設(shè)備銷售、導(dǎo)航終端制造、電子產(chǎn)品銷售等子公司法人；公司開發(fā)高端車載顯示屏，預(yù)計(jì)首批兆馳股份：1）封裝業(yè)務(wù)，兆馳光元作為國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的封裝廠，有望極大受益于本同時(shí)下游背光&直顯業(yè)務(wù)擴(kuò)張帶動(dòng)下的結(jié)構(gòu)升級(jí)，有望帶來出貨技術(shù)替代下的產(chǎn)業(yè)變革浪潮；4）電視代工主業(yè)，今年充分受益于沃爾瑪大客戶敬請(qǐng)閱讀末頁(yè)的重要說明）：流媒體后視鏡等；3）光學(xué)膜及光模塊業(yè)務(wù)，公司參股的熹聯(lián)光芯布局光通信領(lǐng)域硅光芯片，同時(shí)光學(xué)膜