第四章外匯市場2

外匯市場

教學(xué)要點了解外匯市場的起源、功能和特點掌握外匯市場結(jié)構(gòu)熟悉外匯市場交易產(chǎn)品一、外匯市場概述外匯市場起源：外匯市場是專門從事外匯交易的場所，通常認(rèn)為國際貿(mào)易是導(dǎo)致外匯市場建立的最主要原因:國際貿(mào)易引起的債權(quán)債務(wù)清償要求不同國家的貨幣相互兌換;貨幣兌換的價格、時間、數(shù)量以及交割等都要在外匯市場上實現(xiàn);一、外匯市場概述外匯市場起源的本質(zhì)：主權(quán)貨幣的存在;非主權(quán)貨幣對境外資源的支配權(quán)和索取權(quán)的存在;金融風(fēng)險特別是匯率風(fēng)險的存在;投機獲利動機的存在;外匯市場從事外匯買賣的場所。有形和無形的外匯市場零售市場和同業(yè)市場一、外匯市場概述外匯市場功能：使貨幣支付和資本轉(zhuǎn)移得以實現(xiàn)；配置外匯資源，調(diào)節(jié)國際間外匯供需，進(jìn)而產(chǎn)生外匯價格；提供外匯風(fēng)險管理和牟取風(fēng)險利潤的場所；一、外匯市場概述現(xiàn)代外匯市場特點：1、分散化，由區(qū)域性發(fā)展到全球性，實現(xiàn)24小時連續(xù)交易；全球外匯市場交易時間新西蘭惠靈頓：4：00——12：00澳大利亞悉尼：7：00——14：00日本東京：8：00——14：00香港：9：00——16：00德國：15：00——23：00倫敦：15：30——23：30紐約：20：20——04：00一、外匯市場概述2、交易規(guī)模加速增長，但市場集中程度趨強；一、外匯市場概述3、無形化；4、高度一體化（交易幣種集中且有很大同質(zhì)性、價格均等化、無時空限制）；二、外匯市場參與者與結(jié)構(gòu)外匯市場參與者1、外匯的實際供應(yīng)者與需求者2、商業(yè)銀行3、外匯經(jīng)紀(jì)商4、外匯交易商5、外匯投機者6、中央銀行及政府主管外匯的機構(gòu)儲備管理匯率管理外匯市場的種類：（1）零售市場和批發(fā)市場；（2）柜臺市場和交易所市場；（3）官方外匯市場和自由外匯市場；（4）即期和遠(yuǎn)期外匯市場；二、外匯市場參與者與結(jié)構(gòu)零售外匯交易零售外匯交易中央銀行相互報價雙重拍賣外匯經(jīng)紀(jì)公司商業(yè)銀行商業(yè)銀行交易指令交易指令下達(dá)交易指令得到內(nèi)部價差下達(dá)交易指令得到內(nèi)部價差外匯市場層次三、外匯市場交易工具即期交易遠(yuǎn)期交易期貨交易期權(quán)交易1、即期交易指在買賣成交后2個工作日內(nèi)辦理交割的外匯交易；電匯；信匯；票匯；2、遠(yuǎn)期交易交易貨幣的交割在2個工作日以后進(jìn)行；期限以1－3個月居多，最長可做到1年；使用遠(yuǎn)期匯率(forwardexchangerate)由雙方在遠(yuǎn)期合約成交時確定下來是約定日期交割約定金額貨幣的價格依據(jù)美國某公司計劃從日本進(jìn)口一套設(shè)備，預(yù)計3個月后，付款1.12億日元，為防止日元升值帶來的匯率損失，該公司向銀行購買3個月的遠(yuǎn)期日元，假定當(dāng)時3個月的遠(yuǎn)期日元匯率為112.00，那么該客戶只需準(zhǔn)備100萬美元即可。如不購買遠(yuǎn)期，而美元對日元又持續(xù)下跌，假如下跌到102.00，則客戶要多付出10萬美元。遠(yuǎn)期匯率報價：即期匯率±升貼水升貼水的大小，主要取決于兩種貨幣利率差幅大小和期限長短；高利率貨幣遠(yuǎn)期貼水，低利率貨幣遠(yuǎn)期升水；3、外匯期貨交易在有組織的交易市場上以公開叫價的方式進(jìn)行外幣期限貨合約買賣的外匯交易。外匯期貨交易的應(yīng)用（1）套期保值買進(jìn)套期保值（P92表3.5）賣出套期保值（P91表3.4）(2)投機P93表3.64、外匯期權(quán)交易也叫貨幣期權(quán)，是一種權(quán)利的買賣，期權(quán)購買方以支付期費為代價，取得在規(guī)定日期或在規(guī)定日期內(nèi)，按事先約定的協(xié)議價格買入賣出一定數(shù)量外匯或外匯期貨合同的權(quán)利。最早的外匯期權(quán)交易產(chǎn)生于美國。1982年費城股票交易所首次開始了英鎊期權(quán)和馬克期權(quán)交易。外匯期權(quán)走入以銀行為主體的外匯市場體系?？礉q期權(quán)（P96）看跌期權(quán)（P97）四、外匯風(fēng)險及管理1、外匯風(fēng)險的類型交易風(fēng)險折算風(fēng)險經(jīng)濟風(fēng)險2、外匯風(fēng)險管理的方法（1）對交易風(fēng)險的管理合同經(jīng)營戰(zhàn)略掉期交易套期交易某公司向外國借入一筆瑞士法郎，想把它轉(zhuǎn)換為美元使用，為了防止瑞士法郎將來升值，蒙受大的匯率損失，造成還款上的被動，可以做一筆掉期交易。即期賣出瑞士法郎，買入美元；同時遠(yuǎn)期買入瑞士法郎，賣出美元。甲出口企業(yè)收到國外進(jìn)口商支付的出口貨款500萬美元,該企業(yè)需要將貨款結(jié)匯成人民幣用于國內(nèi)支出,但同時該企業(yè)需要進(jìn)口原材料并將于3個月之后支付500萬美元的貨款.此時,該企業(yè)就可以與銀行辦理一筆即期對3個月遠(yuǎn)期的人民幣與外幣掉期業(yè)務(wù):即期賣出500萬美元,取得相應(yīng)的人民幣,3個月遠(yuǎn)期以人民幣買入500萬