固定匯率情況的政策效應(yīng)(宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)-廣西師范大學(xué)-張鑫)

第13章固定匯率情況的政策效應(yīng)基本假設(shè)1、國際差異產(chǎn)品假設(shè)P=EP*X，PM=EP*，e=PM/P=EP*/P。e提高（PM提高或P下降），即實(shí)際匯率貶值，TB增加。實(shí)質(zhì)：跨國的需求法則；注意：價(jià)格變化的原因；進(jìn)出口的激勵(lì)？

2、充分就業(yè)假設(shè)（以后未遵守）1可編輯ppt一、總需求的決定名義總需求(統(tǒng)計(jì)恒等式)PQD=PCd+PId+PGd+PXPQD=PC+PI+PG+(PX-PMIM)實(shí)際總需求（統(tǒng)計(jì)恒等式）QD=(A/P)+TB(A=PC+PI+PG)2可編輯ppt一、總需求的決定（經(jīng)濟(jì)分析）總需求等于實(shí)際吸收加貿(mào)易余額，QD＝(A/P)+(TB)政府購買增加減稅預(yù)期可支配收入增加吸收A/P增加預(yù)期資本邊際生產(chǎn)力增加利率下降（收入對需求的影響呢？）

國內(nèi)吸收減少國外吸收增加貿(mào)易余額TB增加實(shí)際匯率貶值（A與TB是矛盾的？）3可編輯ppt利率下降政府購買增加降低稅收預(yù)期可支配收入增加總需求增加預(yù)期資本邊際生產(chǎn)力增加外國吸收增加實(shí)際匯率貶值1、國內(nèi)吸收的影響呢？2、價(jià)格除了通過實(shí)際匯率，是否還通過其他渠道影響總需求？4可編輯ppt二、開放經(jīng)濟(jì)的IS－LM模型1、IS曲線：總需求擴(kuò)張使IS曲線右移ii0ISIS(QD)YY1Y25可編輯ppt2、LM曲線與資本流動(dòng)線CM（固定匯率，資本自由流動(dòng)）i=i*iLMCMISYY0固定匯率情況6可編輯ppt3、價(jià)格對總需求的影響價(jià)格提高－實(shí)際匯率升值－貿(mào)易余額減少－總需求減少、利率下降－貶值壓力、B*需求增加－央行拋外幣、收本幣－貨幣供給減少－總需求進(jìn)一步減少。問題：1、封閉經(jīng)濟(jì)如何？2、價(jià)格怎樣提高？3、價(jià)格的全部影響？ii=i*LMLM′ISIS′CMYQD1QD2QDP2P1PABC（1）（2）固定匯率情況7可編輯ppt固定匯率：價(jià)格提高的效應(yīng)QDi資本流出eTBEPM(?)M/Pi資本流入E8可編輯ppt三、擴(kuò)張財(cái)政的影響財(cái)政擴(kuò)張－利率提高－家庭出賣外國債券－本幣升值壓力－央行回收外幣、投放本幣－貨幣擴(kuò)張－利率回落－總需求大幅擴(kuò)張（財(cái)政擴(kuò)張對TB的影響？）ii=i*CMISIS'LMLM'QDQD'P0QQDPABC固定匯率資本流動(dòng)情況9可編輯ppt四、貨幣擴(kuò)張的影響貨幣擴(kuò)張－利率下降－對外國債券需求增加－本幣貶值壓力－－央行拋出外幣、回收本幣－貨幣供給減少，總需求不變。（貨幣擴(kuò)張對TB的影響？）ii=i*CMLMLM'ISQDPP0QDQA(C)B固定匯率資本流動(dòng)情況10可編輯ppt五、幣值低估的影響幣值低估－貿(mào)易余額增加－總需求擴(kuò)張、利率提高－用外國債券兌換本國債券－本幣升值壓力－央行收購?fù)鈳艗伋霰編牛泿艛U(kuò)張－總需求進(jìn)一步擴(kuò)張。問題：1、幣值低估導(dǎo)致貿(mào)易余額增加需要什么條件？（聯(lián)系第10章）。2、利率提高的意義？3、雙順差的福利含義？ii=i*CMISIS'LMLM'QDPP0QDQD'QABC固定匯率情況：幣值低估11可編輯ppt六、資本控制的情況1、貨幣擴(kuò)張貨幣擴(kuò)張－利率下降－總需求擴(kuò)張－A/P增加－－貿(mào)易余額減少－貶值壓力－央行拋出外幣、收回本幣－貨幣供給減少－總需求減少－－－在資本控制情況下，貨幣政策具有短期效應(yīng)，在長期會(huì)消失。為什么長期無效應(yīng)？iISLMLM'QDPP0QDQD'QA(C)B固定匯率資本控制情況12可編輯ppt固定匯率資本控制：

貨幣政策長期無效？假設(shè)Q＝20萬億，M＝10萬億g=10%,ΔQ=2萬億，EQL=1/2,所以ΔM=0.5萬億。假設(shè)TB=－0.2萬億，并引起貶值，則緊縮貨幣ΔM=－0.2萬億，可以穩(wěn)定幣值?？偟慕Y(jié)果：E穩(wěn)定，ΔM=0.3萬億，ΔQ>0。13可編輯ppt2、資本控制：財(cái)政擴(kuò)張財(cái)政擴(kuò)張－總需求擴(kuò)張－A/P增加－貿(mào)易逆差－貶值壓力－央行拋外幣、收本幣－利率進(jìn)一步提高－擠出效應(yīng)－總需求收縮。－－－財(cái)政擴(kuò)張短期有效，長期無效，但需求結(jié)構(gòu)改變。問題：財(cái)政擴(kuò)張?jiān)陂L期為何完全擠出？iISIS'LMLM'QDPP0QDQD'QSQBCA固定匯率資本控制情況14可編輯ppt固定匯率資本控制：

財(cái)政擴(kuò)張長期無效？假設(shè)ΔG＝1000億，乘數(shù)＝2，則ΔQ＝2000億。假設(shè)TB＝－200億，并導(dǎo)致貶值。則緊縮貨幣ΔM＝－200億，可以穩(wěn)定幣值。緊縮貨幣會(huì)使總需求減少，但未必有ΔQ=0。15可編輯ppt固定匯率資本控制：

幣值低估效應(yīng)ii0=i*CMISIS‘(ETB)LMLM'LM"Q0DQ1DQ2DQDETBi；EM幣值穩(wěn)定。16可編輯ppt小節(jié)：固定匯率情況的

財(cái)政擴(kuò)張的效應(yīng)iISLMIS‘(G)IS'‘(TB)LM‘(彌補(bǔ)貿(mào)易逆差BC*M)LM“(資本流動(dòng)時(shí)BC*M)i1i0＝i*Q0Q1Q2

QCM17可編輯ppt對比：固定匯率情況下的

財(cái)政擴(kuò)張和貨幣擴(kuò)張A/P增加－TB減少－貶值財(cái)政擴(kuò)張MS利率提高－B需求增加－升值A(chǔ)/P增加－TB－貶值貨幣擴(kuò)張－利率下降MSB*需求增加－貶值18可編輯ppt案例1：固定匯率、資本控制情況下的貨幣政策效應(yīng)理論：貨幣供給增加－總需求擴(kuò)張－凈出口減少－本幣貶值－緊縮貨幣－穩(wěn)定匯率結(jié)論：貨幣政策失效中國實(shí)際：？19可編輯ppt案例2：固定匯率、資本控制情況下的幣值低估效應(yīng)理論：幣值低估－凈出口增加－總需求增加、本幣升值壓力－擴(kuò)張貨幣－穩(wěn)定幣值、總需求擴(kuò)張中國實(shí)際情況：？20可編輯ppt案例3：固定匯率、資本流動(dòng)情況下的幣值高估理論：幣值高估－凈出口減少，對外國債券需求增加－本幣貶值－央行投放外幣、緊縮貨幣泰國實(shí)際情況：？21可編輯ppt案例4：影響國際收支的因素2001年國際收支（億美元）經(jīng)常項(xiàng)目資本和金融項(xiàng)目國際收支盈余中國174348476日本878－482405美國－393438684922可編輯ppt199920002001（億美元）中國向日本出口324417449從日本進(jìn)口337415428中國向美國出口419521543從美國進(jìn)口19522426223可編輯ppt2000年投資率儲蓄率消費(fèi)率中國36.438.861.1日本25.927.472.6美國20.717.083.024可編輯ppt價(jià)格指數(shù)基期199920002001中國1990182184184日本1995989695美國1995107109112匯率200020012002中國8.288.288.28日本114.9131.8119.92000年存款利率貸款利率（％）中國2.35.9日本0.12.1美國9.225可編輯ppt案例5：人民幣升值問題日本官員：中國輸出通貨緊縮，所以應(yīng)該升值。蒙代爾：1、日本、香港的通貨緊縮更嚴(yán)重。2、升值對中國及周邊國家發(fā)展不利。3、中國應(yīng)該吸取日本的教訓(xùn)。4、永遠(yuǎn)不必升值，應(yīng)該逐步放松管制。26可編輯ppt第13章例題（P596）1、為什么資本流動(dòng)要比貿(mào)易流動(dòng)對經(jīng)濟(jì)條件變化的反應(yīng)迅速？這個(gè)現(xiàn)象對于經(jīng)濟(jì)政策具有什么重要意義？2、討論一價(jià)法則和實(shí)際匯率的關(guān)系。如果實(shí)際匯率發(fā)生變化，一價(jià)法則還能成立嗎？3、一個(gè)國家只有兩種產(chǎn)品：進(jìn)口產(chǎn)品和本國產(chǎn)品。本國產(chǎn)品的價(jià)格為20，外國產(chǎn)品的價(jià)格為2，匯率為3，本國產(chǎn)品占總消費(fèi)的80％。A、計(jì)算該國消費(fèi)品價(jià)格指數(shù)；B、如果本國產(chǎn)品的價(jià)格上漲1倍，價(jià)格指數(shù)會(huì)有什么變化？C、如果進(jìn)口產(chǎn)品價(jià)格上漲1倍，如何？D、如果匯率貶值為4，又如何？習(xí)題：固定匯率情況政策效應(yīng)27可編輯ppt4、在下列情況下，吸收和總需求會(huì)發(fā)生什么變化？A、外國人購買本國產(chǎn)品增加；B、國內(nèi)居民購買進(jìn)口產(chǎn)品增加，但總消費(fèi)不變；C、私人投資者購買國內(nèi)產(chǎn)品增加，進(jìn)口不變；D、政府提高稅收。5、利用IS－LM模型分析政府支出減少對不存在資本控制的小國經(jīng)濟(jì)的總需求、利率以及中央銀行外匯儲備的影響。如果中央銀行通過出售（？）一定量的債券使LM曲線移到足以沖抵政府開支減少的新的均衡位置，答案會(huì)有什么變化？6、再次考慮資本可以自由流動(dòng)的小國經(jīng)濟(jì)。內(nèi)外價(jià)格的同比例提高對總需求和中央銀行的外匯儲備有何影響？為什么？28可編輯ppt7、試分析以下事件對資本自由流動(dòng)的小國經(jīng)濟(jì)的總需求、中央銀行外匯儲備、貨幣余額、價(jià)格和產(chǎn)出的影響?？紤]古典場合、基本凱恩斯學(xué)派場合和極端凱恩斯學(xué)派場