從商業(yè)銀行并購德意志銀行看我國銀行向能級銀行發(fā)展

從商業(yè)銀行并購德意志銀行看我國銀行向能級銀行發(fā)展

華旗銀行成立于1812年，是一家擁有強大服務(wù)的綜合銀行，通過融合在全球范圍內(nèi)提供獨特服務(wù)。合并在發(fā)展過程中發(fā)揮著重要作用。匯豐銀行成立于1864年,并購促使其從業(yè)務(wù)單一的專業(yè)性商業(yè)銀行向全能銀行發(fā)展。德意志銀行創(chuàng)建于1870年,從一成立起就實行混業(yè)經(jīng)營的全能銀行制度,但是并購仍然是德意志銀行從傳統(tǒng)的全能銀行向現(xiàn)代化國際金融集團發(fā)展的重要路徑。一、大規(guī)模收購鼓勵了三大能力銀行在全球范圍內(nèi)的快速擴張(一)上海豐匯簡介匯豐向全能銀行發(fā)展的歷程儼然是一部并購史。1864年,香港上海匯豐銀行(HongkongandShanghangBankingCorporation)成立,總部設(shè)在香港,1865年3月份在香港開業(yè),匯豐的并購從亞洲正式展開。1.香港把香港液壓銀行的模式轉(zhuǎn)化為并購戰(zhàn)略1884年香港上海匯豐銀行已經(jīng)在馬來西亞設(shè)立分行——馬來西亞匯豐銀行有限公司,又在1940年于中東地區(qū)開設(shè)分行——中東匯豐銀行有限公司。匯豐正式踏上并購歷程是從20世紀50年代開始的——1959年兼并印度商貿(mào)銀行,并購中東的英國銀行;1965年收購香港恒生銀行51%股權(quán),成為香港地區(qū)當時最大的銀行(后增至62.14%)。到了20世紀70年代,匯豐確立了向全能銀行發(fā)展的并購戰(zhàn)略,即以收購當?shù)劂y行并保留其品牌及經(jīng)營特色的擴展模式。1997年亞洲金融危機期間,匯豐先后對韓國第一銀行和漢城銀行發(fā)出了并購邀約,并以14億英鎊收購LG的信用卡業(yè)務(wù)。1999年收購韓國漢城銀行70%的控股權(quán);2000年收購泰國京華銀行75.02%的股份;2003年,匯豐亞太控股以1262萬美元價格買下管理245億美元資產(chǎn)的韓國BNUFL資產(chǎn)管理公司;2004年購入印度UTI銀行14.62%股份;2005年收購伊拉克BancaNazionaledelLavoro70.1%的股份;同年又收購越南科技商業(yè)銀行10%股份(后增至20%)。匯豐在2007年并購了臺灣中租迪和集團全資擁有的臺灣迪和公司。2.中小商業(yè)銀行的股份不斷增多香港上海匯豐銀行,從1864年成立起,總部設(shè)在香港,在上海設(shè)立分行。改革開放后,其內(nèi)地網(wǎng)點設(shè)置步代加快。目前,匯豐在中國內(nèi)地共有33個網(wǎng)點,其中14家分行設(shè)于北京、成都、重慶、大連、廣州、杭州、青島、上海、深圳、蘇州、天津、武漢、廈門、西安;另有19家支行設(shè)于北京、大連、廣州、上海、蘇州,青島、深圳和天津。匯豐通過并購所控制的國內(nèi)大中型銀行的股份逐步增多。匯豐是在中國內(nèi)地投資最多的外資銀行之一。2000年匯豐收購中國上海銀行8%的股份;2002年,購買了平安保險10%的股權(quán)(后增持到19.9%);2003年,匯豐子公司控股62.14%的恒生銀行,收購中國福建興業(yè)銀行25%股份;同年,匯豐又與平安集團聯(lián)手全面收購中國福建亞洲銀行27%的股份,2004年更名為平安銀行;2005年,收購了交通銀行19.9%的股權(quán);2006年收購深圳市商業(yè)銀行89.24%股權(quán)。3.20成立midman銀行1971年香港上海匯豐銀行收購Laiki銀行,1978年匯豐銀行創(chuàng)立沙地英國銀行,占40%股權(quán),并接收中東英格蘭銀行在沙特阿拉伯的分行。同年,匯豐收購了一家英國保險公司;1986年收購詹金寶公司(倫敦的一家證券公司);1987年收購英國Midland銀行(英國四大結(jié)算銀行之一)14.9%的股份(后增至50%以上);1990年匯豐在土耳其伊斯坦布爾創(chuàng)立HSBCBankAS。1991年,由匯豐銀行成立匯豐控股公司(HSBC)即匯豐集團,并將總部由香港移至英國倫敦。1999年匯豐集團收購美國利寶集團及其歐洲分支機構(gòu)中銀行控股公司的股份;2000年收購法國第七大銀行——法國商業(yè)信貸銀行(CCF)98.6%的股份;2001年,匯豐收購DemirbankTAS;2003年收購波蘭PolskiKredytBankSA;2004年收購英國馬莎百貨旗下MarksandSpencerRetailFinancialServicesHoldingsLimited;同年,再度收購英國的MarksandSpencerMoney。4.20年—世紀80年代匯豐并購走向拉美市場20世紀80年代,匯豐沖出亞洲和歐洲,邁向拉美市場。1980年,匯豐收購MarineMidland進入美國市場;隨后收購海豐銀行51%股權(quán)(后增至100%)。1981年香港上海匯豐銀行在加拿大溫哥華創(chuàng)立加拿大匯豐銀行,繼而通過一系列收購,使其成為加拿大第七大銀行。1987年由其控股的米德蘭銀行購入阿根廷匯豐銀行的股權(quán),并于1997年成為匯豐全資附屬公司。在1996年至1997年間,匯豐先后收購了JPMorgan的清算業(yè)務(wù)及羅切斯特地區(qū)的第一聯(lián)邦儲蓄貸款協(xié)會。1997年,收購阿根廷第六大銀行,同年又收購墨西哥瑞豐金融集團19.9%的股份,再度收購阿根廷BancoRobertsSA;1999年,收購了阿根廷8個銀行分支機構(gòu),增加了對保險和年金業(yè)務(wù)的投入。同年,匯豐以97.36億美元收購了利寶集團旗下的RepublicNationalBankofNewYork銀行及其子公司SafraRepublicHoldings。2000年匯豐收購美國大通曼哈頓銀行在巴拿馬的11家分行。2002年匯豐控股收購GrupoFinancieroBital,SAdeCV(墨西哥第四大銀行);2003年,收購美國HouseholdInternationalInc.,改組成為HSBC金融公司。到2005年12月,HSBC金融公司又收購了MetrisCompaniesInc.,成為全美第五大Visa和MasterCard發(fā)卡銀行。同年,匯豐收購墨西哥最大的消費金融銀行,接著收購英國萊斯銀行旗下巴西業(yè)務(wù)。2006年收購巴拿馬GroupoBanistmo和阿根廷BancaNazionaledelLavoro。5.推進非洲等市場到20世紀90年代,匯豐雙管齊下,在新興市場和發(fā)達市場進行了一系列擴張和并購。匯豐通過控制獲多利有限公司的部分股份,將并購活動推進澳洲和非洲等市場。獲多利有限公司在1972年建立于香港,專營商人銀行業(yè)務(wù),包括公司財務(wù)、專項融資、咨詢服務(wù)以及基金管理等。目前,獲多利在香港是屬于領(lǐng)導性的商人銀行,其在中東和大洋洲都有附屬機構(gòu)。1981年,匯豐收購赤道銀行,該行專注于發(fā)展非洲市場,匯豐持有其資本額83.3%。1982年匯豐創(chuàng)立埃及匯豐銀行,持股40%后增至90%。(二)花旗銀行的并購花旗銀行于1812年成立,經(jīng)過約100年后,才于1902年在倫敦開設(shè)第一家國外分行。到1939年,花旗已在美國以外23個國家開辦100家分行。進入20世紀80年代,花旗開始大規(guī)模并購。1981年花旗成功收購聚餐俱樂部信用卡公司。1982年至1984年,花旗收購加利福尼亞州、佛羅里達州、伊利諾斯州和華盛頓特區(qū)的儲貸協(xié)會。在1998年10月8日,花旗銀行與旅行者集團成功完成合并,組成花旗集團。2001年,花旗并購所羅門·史密斯·邦尼公司。到2004年,花旗在全世界106個國家擁有3000多個海外分支機構(gòu)。在2006年,完成了美國金州銀行、韓國韓美銀行、墨西哥國民銀行等一串金融機構(gòu)的并購之后,花旗銀行又獲得中國廣東發(fā)展銀行約36%的股權(quán)。2007年,花旗宣布以1.3億美元現(xiàn)金收購全球最大網(wǎng)上銀行——英國埃格銀行。(三)德意志銀行的并購歷程德意志銀行集團(DeutscheBankGroup)是從德意志銀行(DeutscheBank)發(fā)展而來。德意志銀行1969年在盧森堡設(shè)立第一家分行,從此“一發(fā)而不可收拾”。到現(xiàn)在已在全球80多個國家和地區(qū)設(shè)立了大大小小的分支機構(gòu)1600多家。這些機構(gòu)覆蓋了全球五大洲,包括發(fā)達市場和新興市場。1957年,德意志銀行合并三家銀行RheinischeWestfallischeBank、TheNorddeutscheBank、TheSuddents-CheBank。1971年在美國設(shè)立投資銀行機構(gòu),1978年在美國設(shè)立分行。1986年德意志銀行購買美洲銀行意大利分支機構(gòu);1989年購入英國商人銀行摩根建富,同年設(shè)立德意志LEBEN壽險公司。1993年進入西班牙零售銀行業(yè);1994年購入ITT,同年與德意志信貸公司合并,組建德意志金融服務(wù)公司;1995年收購意大利第5大資產(chǎn)管理公司,同年在美國建立德意志集團紐約信托公司,從事私人銀行業(yè)務(wù)。1998年11月30日,德意志銀行集團宣布動用102億美元,以每股93美元價格收購美國第8大銀行信孚銀行的全部股權(quán)。美國信孚銀行總部設(shè)在紐約,總資產(chǎn)約1760億美元,是全球最大的證券托管銀行之一,在金融衍生品交易和高收益?zhèn)矫娴臉I(yè)務(wù)實力很強。此次并購后德意志銀行的資產(chǎn)達到7950億歐元,員工達95847人,2375家分支機構(gòu)中1568家在德國,81家在美國,其他大部分在歐洲。1998年德意志銀行與西班牙郵政公司合作,與合作伙伴EFG歐洲銀行共同在希臘成立合資銀行,又入股波蘭第5大銀行(BIGBankGdanskiS.A)9.9%的股份。1999年并購CreditLyonnaisBelgiumS.A./N.V;2000年并購美國PrudentialU.K.InstitutionalAssetManagementBusiness、澳大利亞第一財富集團控股公司;2001年德意志銀行在紐約證券交易所掛牌交易,并購BanqueWormsS.A;2002年購買美國資產(chǎn)管理公司(ScudderInvestments),收購美國從事房地產(chǎn)投資管理的RREEF公司;同年并購美國商業(yè)按揭銀行(BerkshireMortgage)、ChapelFunding、MortgageIT;接著并購蘇黎世金融服務(wù)集團下屬的經(jīng)濟公司ZurichScudderInvestments;2003年收購瑞士私人銀行(RuedBlass&Cie);2004年收購美國商業(yè)抵押銀行BerkshireMortgageFinanceLP、收購德國本地投資管理公司W(wǎng)ilhelmvonFinck;2006年收購俄羅斯投資銀行(UnitedFinancialGroup)。2005年德意志銀行持有華夏銀行13.7%的股份,2007年6月聯(lián)手推出華夏銀行信用卡。隨后,德意志銀行又與工商銀行簽署的投資銀行業(yè)務(wù)合作諒解備忘錄,說明雙方將合力發(fā)展投行業(yè)務(wù)。二、采購路徑的異同1.商業(yè)銀行向全能型金融有限公司的融資無論是美國的花旗還是英國的匯豐,他們都是通過并購從單純的商業(yè)銀行向全能型金融控股公司發(fā)展的。而從一成立起就是全能銀行的德意志銀行,也同樣是通過并購從傳統(tǒng)的全能銀行向現(xiàn)代化的金融集團發(fā)展的。2.花旗、花旗兩只相對偏,其資產(chǎn)規(guī)模與其它業(yè)務(wù)的業(yè)務(wù)合作中,同基于花旗的資金規(guī)模比較并購不僅是花旗集團向全能銀行發(fā)展的主要路徑,而且是匯豐向全能銀行發(fā)展的重要路徑。同樣是向全能銀行發(fā)展,二者在并購中表現(xiàn)出較大的不同。首先,花旗在并購中偏重于投資銀行業(yè)務(wù)的發(fā)展,而匯豐卻偏向于傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)、保險業(yè)務(wù)。據(jù)2003年英國《銀行家》雜志披露,花旗集團總資產(chǎn)高達1.097萬億美元,匯豐集團總資產(chǎn)為1.034萬億美元,二者在資產(chǎn)規(guī)模上大致相同,但是就業(yè)務(wù)開展而言,匯豐偏向于傳統(tǒng)銀行領(lǐng)域,而花旗早已突破傳統(tǒng)限制,其在投資銀行領(lǐng)域遠遠領(lǐng)先于匯豐,正努力看齊高盛和美林。這一點可以從花旗在證券方面獲得的收益得到證明?；ㄆ靸衾⑹杖胝祭麧櫩傤~的30.5%,凈傭金收入占比69.5%;而同年匯豐集團凈利息收入占利潤總額的57%,凈傭金收入占比43%;德意志銀行凈利息收入占比45%,凈傭金收入占比55%。3.英國法上的并購匯豐的不同,一是低成本套利并購;二是并購的同時注重風險分散和監(jiān)控;三是以香港、倫敦輻射全球的并購,同時又以英國本土以外的并購為主;四是以部分控股為主,以全資控股為輔;五是先以銀行并購開始,而后以保險、信托、基金為主。4.采用預并購后的并購花旗以美國紐約為中心,先在本國內(nèi),而后向全球其他地方輻射;匯豐集團主要以亞洲和香港為中心,輻射歐洲及世界。德意志銀行以柏林和法蘭克福為中心輻射整個歐洲,再向新興市場擴張,最后輻射全世界。例如,匯豐在中國熱火朝天地并購的同時,又把觸角伸到日本,并開始在日本的并購計劃。根據(jù)彭博資訊的報道,匯豐集團預計很快收購東京的Ublfgvkj公司和大阪的Bqmvt公司的股權(quán)。Ublfgvkj是日本盈利最佳的消費信貸金融公司,而Bqmvt則是為當?shù)靥峁┬庞每?、消費貸款及信用擔保等的財務(wù)機構(gòu),擁有470萬信用卡持卡用戶。同時匯豐是首批在日本開設(shè)辦事機構(gòu)的海外銀行,第一家分行設(shè)在日本橫濱,為日本的國際貿(mào)易發(fā)展提供了資金的援助。可見,匯豐集團發(fā)展的重心仍然在亞太等新興市場。5.統(tǒng)一考慮并購后的業(yè)務(wù)德意志銀行的并購屬于典型的互補性并購,考慮并購目標與其他業(yè)務(wù)的協(xié)調(diào)效應,同時兼顧以業(yè)務(wù)擴張目的與地域擴張目的相結(jié)合。匯豐是低位并購,低價入股進行套利?；ㄆ斓拿恳豁棽①徃嗟氖菑娜謶?zhàn)略出發(fā),加以統(tǒng)一考慮。另外,對于并購后的業(yè)務(wù)采取了不同的態(tài)度。如德意志銀行,從一開始就可以經(jīng)營保險業(yè)務(wù),但是近些年來該行不斷地出售部分保險業(yè)務(wù)——1998年花旗與旅行者集團合并以來,從2002年開始陸續(xù)出售旅行者集團的保險業(yè)務(wù)。2002年花旗賣掉旅行者旗下的價值50億美元的財產(chǎn)險業(yè)務(wù),2005年1月31日,再把旅行者集團的人壽保險、養(yǎng)老保險及全部國際保險業(yè)務(wù)以115億美元全部售出,因此幾乎全部撤出了保險業(yè)務(wù)領(lǐng)域。而匯豐集團卻在保險業(yè)務(wù)領(lǐng)域做得有聲有色,收益頗多。三、全球三個大型全球銀行的發(fā)展特點的比較1.花旗受損害的損失花旗銀行成立于1812年,匯豐銀行成立于1864年,而德意志銀行創(chuàng)建于1870年。從三家全能銀行成立至今,經(jīng)歷了數(shù)次金融危機的洗禮,而2007年美國次貸危機引發(fā)全球金融海嘯,對三家銀行來說都是沖擊和損害最大的一次。在本次危機中,花旗集團損失175億美元,匯豐集團損失34億美元,德意志銀行損失32億美元?；ㄆ煊捎谔幱诿绹钨J發(fā)生地,因而受到的打擊和損失最大似乎是在情理之中。匯豐和花旗的管理體制沒有太大差別,但是匯豐之所以在本次危機中受到的沖擊和損失比較小,只是因為匯豐采取了成熟市場和新興市場并重的發(fā)展策略,新興市場的收益沖抵發(fā)達市場的損失,因而整體損失相對較小。而德意志銀行受到的損失較小,一定程度上得益于其強有力的風險監(jiān)控能力和充足的風險資本率。在巴塞爾協(xié)議I之前,當美國的資本充足率在6%到7%之間時,德國的資本充足率就保持在12%以上。巴塞爾新協(xié)議之后,德國仍然保持遠高于巴塞爾協(xié)議資本充足率不少于8%與核心資本充足率不低于4%的最低限要求。德意志銀行風險資產(chǎn)比率達12.6%,因而該行撥付的壞賬準備金充足。2.企業(yè)投資管理由于德國的全能銀行由始至終,實行的都是全能銀行制度,因此他們所擁有的權(quán)力很大,不僅可與企業(yè)交叉持股,而且持股比率在25%以上,有權(quán)參與企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營、財務(wù)活動及選擇公司治理結(jié)構(gòu)。德國的法律規(guī)定銀行一般向企業(yè)投資不超過自由資本的50%。德國的全能銀行還享有以機構(gòu)投資者進行證券投資的獨占權(quán)力。但是,美國和英國的金融控股公司卻沒有類似的權(quán)力。美國法律對此明文禁止,雖然英國沒有正式法律規(guī)定予以禁止,但是銀行與公司客戶應保持一定的距離,不產(chǎn)生產(chǎn)權(quán)和管理上的聯(lián)系。3.技術(shù)與創(chuàng)新興起花旗以技術(shù)、創(chuàng)新和大膽決策作為提高銀行競爭力的重要手段?；ㄆ煸谑澜绺鞯匾恢币云浼夹g(shù)和創(chuàng)新著稱。匯豐則相對謹慎,力圖塑造“全球本地銀行”。德意志銀行比花旗、匯豐