化纖工程技術改造項目可行性研究報告

中北大學課程設計說明書學生姓名：學號：1109014104學生姓名：學號：1109014109學生姓名：學號：1109014114學生姓名：學號：1109014120學生姓名：學號：1109014124學生姓名：學號：1109014128學生姓名：學號：1109014129學生姓名：學號：1109014139學生姓名：學號：1109014146學生姓名：學號：1109014150學院：中北大學經濟管理學院專業(yè)：工商管理題目：化纖工程技術改造項目可行性研究指導教師：杜葦職稱:副教授 目錄 一、組織安排········································1二、項目背景和歷史··································2三、需求預測與改造方案······························33.1市場需求預測··································33.2改造方案·······································4基礎數據········································44.1計算期的確定····································44.2投資估算········································44.3資金籌措········································74.4成本費用估算····································94.4.1有項目成本費用估算···························104.4.2無項目成本費用估算···························124.5銷售收入、銷售稅金及附加、利潤及分配···········15財務評價·······································225.1盈利能力分析···································225.1.1增量投資利潤率和增量投資利稅率···············225.1.2現金流量分析·································235.2清償能力分析···································30六、不確定性分析··································38七、財務評價結論··································41一．組織安排一）指導老師：杜葦老師成員名單組長：閆俊霞（09）其他成員：許新華（04）張倩玉（14）張亞麗（20）趙亞男（24）羅婷（28）索朗德吉（29）趙楊（39）江朝順（44）李杰（46）王照（50）二）任務分工1、項目背景和歷史、需求預測與改造方案王照（50）2、計算期確定與投資估算趙亞男（24）3、銷售收入、銷售稅金及附加、利潤及分配江朝順（44）5、有項目成本費用估算、PPT制作羅婷（28）6、無項目成本費用估算索朗德吉（29）7、項目現金流量分析張倩玉（14）8、增量現金流量分析、PPT制作許新華（04）9、借款償還趙楊（39）10、資金來源與運用、資產負債表李杰（46）11、不確定性分析張亞麗（20)12、任務分工、匯總資料、資金籌措、增量投資利潤率閆俊霞（09）和增量投資利稅率、財務評價結論、主要技術經濟指標二．項目背景和歷史整體思路為了驗證技術改造生產化纖產品F項目是否可行，從財務角度考慮內部收益率，凈現值、投資回報期、銀行借款償還期等指標，并通過敏感分析得出影響項目運行的關鍵因素。企業(yè)現狀該公司位于我國最大的經濟特區(qū)，公司現有A生產設備一套，生產化纖原材料P產品，年產量64800t。由于公司生產產品單一，易受市場供求關系、價格、競爭隊友等不穩(wěn)定因素影響，大大降低了產品的競爭能力和抵抗風險的能力。為根本解決這一局面，所以公司要對現有的狀況進行結構調整，通過對設備的改造來生產出新的產品，以求在競爭中求生存和發(fā)展。企業(yè)現有職工272人，水、電、汽等公用工程均有較大的剩余能力。企業(yè)現有固定資產凈值45397萬元，無形資產凈值1339萬元，遞延資產凈值1492萬元，自有流動資金2011萬元，長期借款35880萬元，年利率8.24%，流動資金借款4694萬元，年銷售收入24000萬元。三．市場預測（一）化纖的發(fā)展中國雖然是全球最主要的紡織品輸出國，但同時也可以說是全球最主要的纖維消費國家。中國人造纖維的生產量70%～80%供應國內消費使用，但是在不斷的擴產增建下，中國的人造纖維的出口比例將會漸漸增加，預測至2020年全球的各種纖維需求量更將推升到9500萬公噸。中國紡織化纖行業(yè)發(fā)展快，產量已經占世界百分之六七十的份額。業(yè)內人士分析，行業(yè)的高速發(fā)展，卻產生了同質化嚴重、過度競爭、產能過剩等問題。“雖然我們有大批量生產的規(guī)模優(yōu)勢，但關鍵是缺乏新產品、新工藝來保持價格優(yōu)勢。”該業(yè)內人士說。在發(fā)展與問題并存時，迫切的需要新的產品來替代帶和緩沖原有產品的生產，從而保證企業(yè)的長期穩(wěn)定發(fā)展。P、F產品的市場需求預測表1產品的市場需求量單位：百萬噸序號產品名稱改造期投產期達產期1234567891011121314151無項目1.1P產品109.99.8F產品99.49.38.18.687.8776.86.72有項目2.1P產品109.99.8F產品99.49.38.18.687.8776.86.7根據市場需求表我們可以看出，P、F兩種產品的需求量基本是趨于穩(wěn)定的，而且兩種產品的需求量大于企業(yè)的生產量，特別是F產品的需求量遠遠大于企業(yè)的生產量，所以F產品的潛力很高，所以進行技術改造生產去F產品在市場需求上是可行的。（三）改造的必要性①企業(yè)水、電、汽等公用工程均有較大的剩余能力，不能得到充分利用。②在不進行技術改造時P產品的壽命只有10年，而達到設計能力F產品的生產期有13年。③在售價方面F產品的價格高而且收入也大。④企業(yè)生產一種產品較為單一，易受市場供求關系、價格等不穩(wěn)定因素影響，不能很好的適應環(huán)境的變化，抗風險能力和競爭能力低。⑤市場的需求量較大且沒有太多的供求量，為了滿足市場需求和提高企業(yè)的利潤，不使企業(yè)在風險中生存，所以技術改造對現結構的調整和生產新產品是企業(yè)必行之路。（四）改造方案根據全國紡織行業(yè)調整產品結構方案中的化纖發(fā)展方向，本項目利用P產品生產的優(yōu)勢，利用1年時間，通過技術改造，發(fā)展熔體直接紡絲產品F，年產量16161t。產品發(fā)展計劃見表24-1。由于本項目是技術改造項目，所以不需要進行工程再建，依靠老企業(yè)的條件減少了相關費用。表2產品產量表單位：噸序號產品名稱改造期投產期達產年123~151無項目1.1P產品6480064800648001.2F產品2有項目2.1P產品6480051483481542.2F產品1292916161四．基礎數據（一）計算期的確定企業(yè)進行改擴建稱為“有項目”，不進行改擴建稱為“無項目”?！坝许椖俊焙汀盁o項目”計算期定為15年?！坝许椖俊备脑炱?年，投資期1年，達到設計能力生產期為13年?！盁o項目”壽命期為10年，第11~15年效益和費用視為“0”處理。（二）投資估算依據“無項目”投資。不進行改擴建時，不需要增加投資，利用企業(yè)現有固定資產原值45397萬元，無形資產凈值1339萬元，遞延資產凈值1492萬元?！坝许椖俊毙略鐾顿Y。項目總投資項目總投資為18545萬元，其中包括固定資產投資為17388萬元，建設期利息為557萬元，流動資金為600萬元。具體情況見表3 表3 新增投資總額構成序號項目名稱總價值（萬元）其中外匯（萬美元）1建設投資1738815471.1固定資產1393913151.2無形資產1206801.3遞延資產522121.4預備費17211402固定資產投資方向調節(jié)稅3改造期利息557624流動資金6005新增總投資185451609（2）建設投資基本預備費=（建筑預備費+設備購置費+安裝工程費+工程建設其他費用）*基本預備費費率漲價預備費=—第t年建筑工程費、設備購置費和安裝工程費之和—建設期價格上漲指數建設投資總額為17388萬元，其中外匯為1547萬美元。預備費為1721萬元，其中外匯為140萬美元。具體數據見表4表4新增建設投資估算表單位：萬元/萬美元序號工程或費用名稱估算價值建筑工程設備購置安裝工程其他工程總值其中外匯1固定資產投資7911282332534491738815471.1第一部分工程費用791128233251393913151.2第二部分工程費2.1無形資產12061206801.2.2遞延資產522522121.3預備費用172117211401.3.1基本預備費156715671401.3.2漲價預備費1541542固定資產投資方向調節(jié)稅3建設期利息55755762合計（1+2+3）791128233254006179451609（3）建設期利息估算估算建設期利息時按復利計算，銀行實行“隨支隨貸”原則分期借支，前期的借款本息按金額復利計息，當年的借款視為年中支用，按半年計息：各年應計利息=（本年借款額/2）*年利率建設期利息總額557萬元，其中外匯為62萬美元。（4）流動資金估算按行業(yè)或前期研究階段的不同，選擇采用詳細估算法計算流動資金需要量，計算公式如下：流動資金=流動資產—流動負債流動資產=應收賬款+存貨+現金流動負債=應付賬款流動資金本年增加額=本年流動資金—上年流動資金周轉次數=應收賬款=存貨=外購原材料+外購燃料+在產品+產成品現金=應付賬款=正常生產年份所需流動資金為7305萬元，其中利用原有流動資金6705萬元，新增流動資金600萬元。具體情況見流動資金估算表5表5流動資金估算表（有項目）單位：萬元序號項目最低周轉天數周轉次數改造期投產期達產期1234567891011121314151流動資產976810445105851058510585105851058510585105851058510585105851058510585105851.1應收賬款30123256348935353535353535353535353535353535353535353535353535351.2存貨6426683769306930693069306930693069306930693069306930693069301.2.1原材料30122936304430733073307330733073307330733073307330733073307330731.2.2燃料30121261902062062062062062062062062062062062062061.2.3在產品13601071141161161161161161161161161161161161161161.2.4產成品30123256348935353535353535353535353535353535353535353535353535351.3現金3012861201201201201201201201201201201201201201202流動負債3063323432793279327932793279327932793279327932793279327932792.1應付賬款30123063323432793279327932793279327932793279327932793279327932793流動資金（1-2）6705721173057305730573057305730573057305730573057305730573054流動資金增加額6705506945流動資金借款4694504851145114511451145114511451145114511451145114511451146流動資金利息325350354354354354354354354354354354354354354（三）資金籌措本項目資本金按新增建設投資，固定資產投資方向調節(jié)稅（免征），改造期利息及鋪底流動資金之和的20%計算，資本金為3625萬元。其余向銀行貸款，外匯貸款為1609萬美元，年利率8%，人民幣長期貸款為1145萬元，年實際利率為7.87%;流動資金貸款為420萬元，年利率為6.93%。資金籌措的依據：（1）匯率按1美元=8.3元人民幣計算。（2）資金籌措的均為新增總資產。（3）根據《新增投資總額構成表》可知改造期各項目的總價值及其中的外匯構成。（4）根據《流動資金估算表》可算出：達產期的流動資金=達產期的流動資金-投產期的流動資金投產期的流動資金=投產期的流動資金-改造期的流動資金投產期的流動資金借款=投產期的流動資金借款-改造期的流動資金借款達產期的流動資金借款=達產期的流動資金借款-投產期的流動資金借款（5）自有資金=資金籌措-借款表6新增投資使用計劃及資金籌措單位：萬元/萬美元序號 年份項目改造期投產期達產期123外幣折人民幣人民幣小計人民幣人民幣1新增總資產160913355458917945506941.1固定資產投資1547128424546173881.2固定資產投資方向調節(jié)稅1.3建設期利息62514435571.4流動資金506942資金籌措160913355458917945506942.1自有資金3445344515228其中：用于流動資金152282.2借款160913355114514500354662.2.1長期借款1547128421101139432.2.2建設期利息借款62514435572.2.3流動資金借款354662.3其他（四）成本費用估算1.總成本費用表7總成本費用（有項目）序號項目123456生產負荷（100%）801001001001001生產成本4283946535470794707947079470791.1外購原材料3523536522368733687336873368731.2外購燃料動力1515228424772477247724771.3工資及福利費2413563563563563561.4制造費用5848737273727372737273721.4.1折舊費4313539753975397539753971.4.2修理費1294161916191619161916191.4.3其他制造費用2413563563563563562管理費用72110851085108510857862.1無形資產攤銷費1342542542542542542.2遞延資產攤銷費2984034034034034032.3其他管理費用2894274274274274273財務費用（利息、匯率損失）328339243124218312273543.1固定資產投資利息支出29583574277018298733.2流動資產利息支出3253503543543543544銷售費用2592963063063063065總成本費用4710251840515935065249696485255.1固定成本103521303412243113021034691755.2可變成本3675038807393503935039350393506經營成本390744186242415424154241542415續(xù)表789101112生產負荷（100%）1001001001001001001生產成本4707947079470794707942766427661.1外購原材料3687336873368733687336873368731.2外購燃料動力2477247724772477247724771.3工資及福利費3563563563563563561.4制造費用7372737273727372306030601.4.1折舊費5397539753975397108410841.4.2修理費1619161916191619161916191.4.3其他制造費用3563563563563563562管理費用6826826826825484272.1無形資產攤銷費2542542542541212.2遞延資產攤銷費4034034034034034032.3其他管理費用4274274274274274273財務費用（利息、匯率損失）3543543543543543543.1固定資產投資利息支出3.2流動資產利息支出3543543543543543544銷售費用3063063063063063065總成本費用4842148421484214842143974438535.1固定成本9071907190719071462445035.2可變成本3935039350393503935039350393506經營成本424154241542415424154241542415續(xù)表131415生產負荷（100%）1001001001生產成本4276642766427661.1外購原材料3687336873368731.2外購燃料動力2477247724771.3工資及福利費3563563561.4制造費用3060306030601.4.1折舊費1084108410841.4.2修理費1619161916191.4.3其他制造費用3563563562管理費用4274274272.1無形資產攤銷費2.2遞延資產攤銷費4034034032.3其他管理費用4274274273財務費用（利息、匯率損失）3543543543.1固定資產投資利息支出3.2流動資產利息支出3543543544銷售費用3063063065總成本費用4385343853438535.1固定成本4503450345035.2可變成本3935039350393506經營成本424154241542415表8總成本費用（無項目）序號項目123456生產負荷（100%）1001001001001001001生產成本4283942839428394283942839428391.1外購原材料3523535235352353523535235352351.2外購燃料動力1515151515151515151515151.3工資及福利費2412412412412412411.4制造費用5848584858485848584858481.4.1折舊費4313431343134313431343131.4.2修理費1294129412941294129412941.4.3其他制造費用2412412412412412412管理費用7217217217217217212.1無形資產攤銷費1341341341341341342.2遞延資產攤銷費2982982982982982.3其他管理費用2892892892892892893財務費用（利息、匯率損失）32832741216415509173253.1固定資產投資利息支出29582416183912245913.2流動資產利息支出3253253253253253254銷售費用2592592592592592595總成本費用47102465560459834536944736438465.1固定成本10352981092338619798670965.2可變成本3675036750367503675036750367506經營成本390743907439074390743907439074續(xù)表78910生產負荷（100%）1001001001001生產成本428394283942839428391.1外購原材料352353523535235352351.2外購燃料動力15151515151515151.3工資及福利費2412412412411.4制造費用58485848584858481.4.1折舊費43134313431343131.4.2修理費12941294129412941.4.3其他制造費用2412412412412管理費用7217217217212.1無形資產攤銷費1341341341342.2遞延資產攤銷費2.3其他管理費用2892892892893財務費用（利息、匯率損失）3253253253253.1固定資產投資利息支出3.2流動資產利息支出3253253253254銷售費用2592592592595總成本費用438846833846122884616238465.1固定成本70967096709670965.2可變成本367503675036750367506經營成本39074390743907439074對比：圖：生產成本對比結論：從圖可知，在企業(yè)進行技術改造項目以后，生產成本會在一開始上升，后來由于規(guī)模經濟等元素而生產成本降低在11年的時候低過沒有改變的成本，而沒有改變的企業(yè)生產成本是保持不變。圖：總成本費用對比結論：進行技術改造以后成本控制到很低水平，而沒有進行改造的會在6年以后延續(xù)上升，從長遠看來，進行技術改造比較合算。外購原材料表9外購原材料（有項目）序號項目單位單耗年消耗單價1231.1At0.818953066.545002388023880238801.2Bt0.32772123549001040510405104051.3Ct0.0026167254004244244241.4Dt0.000318.5390007272721.5Et148154704543373371.6Ft0.0119193260004015021.7Gt0.00011.08670000681.8H只109.8117745852.43414261.9I套55.2589287396438041.10Jt0.00011.3532150341.11Kt0.000711.510000912小記352353652236873續(xù)表序號項目單位單耗456781.1At0.818923880238802388023880238801.2Bt0.327710405104051040510405104051.3Ct0.00264244244244244241.4Dt0.000372727272721.5Et13373373373373371.6Ft0.01195025025025025021.7Gt0.0001888881.8H只109.814264264264264261.9I套55.258048048048048041.10Jt0.0001444441.11Kt0.00071212121212小記3687336873368733687342415續(xù)表序號項目單位單耗9101112131.1At0.818923880238802388023880238801.2Bt0.327710405104051040510405104051.3Ct0.00264244244244244241.4Dt0.000372727272721.5Et13373373373373371.6Ft0.01195025025025025021.7Gt0.0001888881.8H只109.814264264264264261.9I套55.258048048048048041.10Jt0.0001444441.11Kt0.00071212121212小記4241542415424154241542415續(xù)表序號項目單位單耗14151.1At0.818923880238801.2Bt0.327710405104051.3Ct0.00264244241.4Dt0.000372721.5Et13373371.6Ft0.01195025021.7Gt0.0001881.8H只109.814264261.9I套55.258048041.10Jt0.0001441.11Kt0.00071212小記4241542415表10：外購原材料（無項目）序號項目單位單耗年消耗量單價（元）123451原料1.1At0.818953066.5450023880238802388023880238801.2Bt0.327721235490010405104051040510405104051.3Ct0.0026167254004244244244244241.4Dt0.000318.53900072727272721.5Et16480070454454454454454小記3523535235352353523535235續(xù)表序號項目單位單耗年消耗量單價（元）6789101原料1.1At0.818953066.5450023880238802388023880238801.2Bt0.327721235490010405104051040510405104051.3Ct0.0026167254004244244244244241.4Dt0.000318.53900072727272721.5Et16480070454454454454454小記3523535235352353523535235對比：結論：由于加大生產等需要更多原材料，進行技術改造后外購原材料略比沒有改造的高一些。表11外購燃料及動力估算表序號項目單位單耗年消耗量單價（元）1232燃料及動力2.1重油t0.1153746912409269269262.2電kW*h473.75306991800.5583134515352.3水t2.20341427831.161416小記151522842477續(xù)表456789101112926926926926926926926926926153515351535153515351535153515351535161616161616161616247724772477247724772477247724772477續(xù)表131415926926926153515351535161616247724772477表12外購燃料及動力（無項目）序號項目單位單耗年消耗量單價（元）1232燃料及動力2.1重油t0.12746912409269269262.2電kW*h180.08116691800.55835835832.3水t0.79508831.1666小記151515151515續(xù)表4567891092692692692692692692658358358358358358358366666661515151515151515151515151515對比結論：外購燃料及動力上面，有項目的高于無項目時。表13固定資產折舊估算表序號項目合計折舊率123451新增固定資產1.1房屋及建筑物7914.75%1.1.1折舊費383838381.1.2凈值7537166786411.2機器設備154266.79%1.2.1折舊費10471047104710471.2.2凈值143791333212285112392利用原有固定資產2.1原值453979.50%2.2折舊費431343134313431343132.3凈值41084367723245928146238333固定資產合計3.1原值616143.2折舊值431353975397539753973.3凈值4108451904465074111035713續(xù)表678910111213141538383838383838383838603566528490453415378340303265104710471047104710471047104710471047104710192914580987052600549583911286518187114313431343134313195211520810895658322702270227022702270539753975397539753971084108410841084108430316249191952214125872876436559547543903306表14無形資產及遞延資產攤銷估算表序號項目攤銷年限原值1234561無形資產1.1新增無形資產1012061.1.1攤銷1211211211211211.1.2凈值10859658447246031.2利用原有無形資產1013391.2.1攤銷1341341341341341341.2.2凈值120510719378036705361.3無形資產合計25451.3.1攤銷1342542542542542541.3.1凈值1205215719021648139311392遞延資產（開辦費）2.1新增遞延資產55222.1.1攤銷1041041041041042.1.2凈值4183132091042.2利用原有遞延資產514922.2.1攤銷2982982982982982.2.2凈值11948955972982.3遞延資產合計20142.3.1攤銷2984034034034031042.3.2凈值119413139105071043無形及遞延資產45593.1攤銷4326576576576573593.2凈值239934692812215514971139續(xù)表78910111211211211211214823622411211341341341344022681340254254254254121884630375121254254254254121884630375121總結：從外購材料上看，進行技術改造需要更高的原料采購費用，但是生產成本和總成本反而下降，代表技術改造后企業(yè)提高了生產率，節(jié)約了更多的成本，從成本費用估算的角度看來是合算的。注：本項目分別計算”有項目“和”無項目”總成本、經營成本。總成本費用估算分別見附表?？偝杀举M用由制造成本、管理費用、銷售費用和財務費用組成。成本中各項費用計算的說明：工資及福利費?！盁o項目”職工總數為272人，年工資及福利費總額241萬元；“有項目”職工總數為402人，年工資及福利費總額356萬元。基本折舊費及攤銷費：新增固定資產采用分類折舊，房屋、建筑物年折舊率為4.75%，機器設備年折舊率為6.79%，原有固定資產年折舊率為9.5%，新增與原有無形資產均按10年攤銷、遞延資產按5年攤銷?！盁o項目”修理費按固定資產的2.85%計算，“有項目”按固定資產的2.63%計算。其他制造費用按年工資費用的100%估算其他管理費按年工資總額120%估算銷售費用按年銷售收入的0.5%估算公式：生產成本=外購原材料+外購燃料及動力+工資及福利費+制造費用制造費用=折舊費+修理費+工資及福利產品增值稅=銷項稅金-進項稅金銷售稅金及附加=產批增值稅+城市維護建設稅+教育費附加可變成本=外購原材料+外購燃料及動力經營成本=外購原材料+外購燃料及動力+工資福利+修理費+其他費用固定成本=財務費用+無形資產攤銷費+遞延資產攤銷費+折舊費+工資福利+其他管理費+其他制造費用+修理費+銷售費用銷售收入、銷售稅金及附金、利潤及分配表15銷售收入和銷售稅金及附加序號項目改造期投產期345678121有項目1.1產品銷售收入51840592876114961149611496114961149611491.1.1F產品181002262522625226252262522625226251.1.2P產品411873852338523385233852338523385231.2銷售稅金及附加241228752986298629862986298629861.2.1產品增值稅（17%）8812.810006.788210305.3277510305.3277510305.3277510305.3277510305.3277510305.3277銷項稅金8812.810006.788210305.3277510305.3277510305.3277510305.3277510305.3277510305.3277.1內銷8812.89278.779395.3059395.3059395.3059395.3059395.3059395.30.2外銷0728.0182910.02275910.02275910.02275910.02275910.02275910.0227進項稅金1.2.2城市維護建設稅（7%）616.896700.475174721.3729425721.3729425721.3729425721.3729425721.3729425721.37294251.2.3教育費附加（3%）264.384300.203646309.1598325309.1598325309.1598325309.1598325309.1598325309.15983252無項目2.1P產品銷售收入51840518405184051840518405184051840518402.2銷售稅金及附加241224122412241224122412241224122.2.1產品增值稅（17%）8812.88812.88812.88812.88812.88812.88812.888城市維護建設稅（7%）616.896616.896616.896616.896616.896616.896616.896616.8962.2.3教育費附加（3%）264.384264.384264.384264.384264.384264.384264.384264.3843增量（1-2）3.1產品銷售收入074479309930993099309930993093.2銷售稅金及附加0463574574574574574574序號項目891011121314151有項目1.1產品銷售收入61149611496114961149611496114961149611491.1.1F產品22625226252262522625226252262522625226251.1.2P產品38523385233852338523385233852338523385231.2銷售稅金及附加298629862986298629862986298629861.2.1產品增值稅（17%）10305.3277510305.3277510305.3277510305.3277510305.3277510305.3277510305.3277510305.3277銷項稅金10305.3277510305.3277510305.3277510305.3277510305.3277510305.3277510305.3277510305.3277.1內銷9395.3059395.3059395.3059395.3059395.3059395.3059395.3059395.30.2外銷910.02275910.02275910.02275910.02275910.02275910.02275910.02275910.0227進項稅金1.2.2城市維護建設稅（7%）721.3729425721.3729425721.3729425721.3729425721.3729425721.3729425721.3729425721.37294251.2.3教育費附加（3%）309.1598325309.1598325309.1598325309.1598325309.1598325309.1598325309.1598325309.15983252無項目2.1P產品銷售收入518405184051840000002.2銷售稅金及附加241224122412000002.2.1產品增值稅（17%）8812.88812.88812.8000002.2.2城市維護建設稅（7%）616.896616.896616.896000002.2.3教育費附加（3%）264.384264.384264.384000003增量（1-2）3.1產品銷售收入93099309930961149611496114961149611493.2銷售稅金及附加57457457429862986298629862986表16無項目損益表 序號合計改造期投產期3456712生產負荷（%）1001001001001001001001產品銷售收入518400518405184051840518405184051840518402銷售稅金及附加2411824122412241224122412241224123總成本費用448983471024656045983453694473643846438464利潤總額（1-2-3）4529923262868344540594692558255825所得稅（15%）61471742152586097048378376稅后利潤（4-5）3915221522653318734503988474547457可供分配利潤3915221522653318734503988474547457.1盈余公積金（15%）58733233984785185987127127.2應付利潤7.3未分配利潤3327918292255270929323390403340338累計未分配利潤1829408467939725131151714821181序號合計89101112131415生產負荷（%）1001001001產品銷售收入518400518405184051840000002銷售稅金及附加24118241224122412000003總成本費用4489834384643846438464利潤總額（1-2-3）452995582558255825所得稅（15%）61478378378376稅后利潤（4-5）391524745474547457可供分配利潤391524745474547457.1盈余公積金（15%）58737127127127.2應付利潤7.3未分配利潤332794033403340338累計未分配利潤252132924633279 表17有項目損益表序號合計改造期投產期3456712生產負荷（%）971001001001001001產品銷售收入906061518405928761149611496114961149611492銷售稅金及附加4410924122875298629862986298629863總成本費用712479471025184051593506524969648525484214利潤總額（1-2-3）14947323264571656975108466963797425所得稅（15%）20203174215258868987114114616稅后利潤（4-5）12927021514356631166437479849682817可供分配利潤12927021514356631166437479849682817.1盈余公積金（15%）193913236539479961122127412427.2應付利潤7.3未分配利潤10988018293703536456466357722270398累計未分配利潤182955321089616542228993012137160序號合計89101112131415生產負荷（%）1001001001001001001001001產品銷售收入90606161149611496114961149611496114961149611492銷售稅金及附加44109298629862986298629862986298629863總成本費用71247948421484214842143974438534385343853438534利潤總額（1-2-3）14947397429742974214189143091430914309143095所得稅（15%）20203146114611461212821462146214621466稅后利潤（4-5）12927082818281828112060121631216312163121637可供分配利潤12927082818281828112060121631216312163121637.1盈余公積金（15%）19391124212421242180918241824182418247.2應付利潤7.3未分配利潤10988070397039703910251103381033810338103388累計未分配利潤44199512385827768528788668920499542109880（1）“無項目”P產品年銷售收入為51840萬元（2）“有項目”F產品正常年銷售收入為38523萬元，P產品正常年銷售收入為22626萬元（3）產品增值稅稅率為17%，城市維護建設稅為增值稅的7%，教育稅附加為增值稅的3%，“無項目”銷售稅金及附加為2412萬元，“有項目”F產品26%外銷，出口退稅率為9%，”有項目”的正常年銷售稅金及附加為2986萬元.（4）銷售方面相關公式：產品增值稅=產品銷售收入*17%城市維護建設稅=產品增值稅*7%教育稅附加=產品增值稅*3%（5）經濟特區(qū)的所得稅率為15%，該公司系中外合資企業(yè)，所得稅從獲利年度起免2減3，P產品已經免繳了2年所得稅，所以從計算期開始，減半征收所得稅3年，F產品從投產期開始免2減3。（6）利潤方面相關公式：利潤總額=銷售收入-銷售稅金及附加-總成本費用所得稅=利潤總額*15%可供分配利潤=利潤總額-所得稅盈余公積金=可供分配利潤*15%未分配利潤=可供分配利潤-盈余公積金-應付利潤銷售收入和銷售稅金及附加估算見上表。有項目損益表和無項目損益表亦見上表。財務評價（一）盈利能力1.增量投資利潤率和增量投資利稅率增量投資利潤率=年均利潤率/增量總投資*100%=29.31%增量投資利稅率=年均利稅額/增量總投資*100%=32.16%資本金利潤率=年均利潤額/資本金*100%=149.93%2.現金流量分析有項目財務現金流量表表18序號項目年份改造起點改造期投產期達產期0123456生產負荷%801001001001001現金流入51840592876114961149611491.1產品銷售收入51840592876114961149611491.2回收固定資產余值1.3回收流動資金2現金流出 549335904845458457544626946388465422.1固定資產投資（含方向稅 48228173882.2流動資金6705506942.3經營成本3907441862424154241542415424152.4銷售稅金及附加2412287529862986298629862.5所得稅 174 21525886898711413凈現金流量 -54933-720813829153951488014761146064累計凈現金流量-54933-62141-48312-32917-18037-3276113305所得稅前凈現金流量 -54933-703414044156531574815748157486所得稅前累計凈現金流量-54933 -61967-47923-32270-16522-744149747891011121314151001001001001001001001001006114961149611496114961149611496114961149611496114961149611496114961149611496114961149611494686246862468624686246862468624686246862468624241542415424154241542415424154241542415424152986298629862986298629862986298629861461146114611461212821462146214621461428714287142871428713620136011360113601242132561639903541896847682095956971092981229001471131574815748157481574815748157481574815748263593072246469622177796593713109461125208140956167315計算指標所得稅后：投資回收期：TP=T-1+第（t-1）年的累計折現值的絕對值/第T年的凈現值折現值=6-1+|-3276|/14606≈5.22凈現值：NPV=-54933-7208*(P/F,i,1)+13829*(P/F,i,2)+15395*(P/F,i,3)+···24213*（P/F,i,15）≈2556內部收益率：IRR=i1+|NPV1|/[|NPV1|+|NPV2|*(i2-i1)]≈18.34%所得稅前：投資回收期：TP=T-1+第（t-1）年的累計折現值的絕對值/第T年的凈現值折現值=6-1+|-744|/15748≈5.05凈現值：NPV=-54933-7034*(P/F,i,1)+14044*(P/F,i,2)+15653*(P/F,i,3)+15748*（P/F,i,4）···26359*（P/F,i,15）≈32495內部收益率：IRR=i1+|NPV1|/[|NPV1|+|NPV2|*(i2-i1)]≈19.72%無項目現金流量表表19序號項目年份改造起點改造期投產期達0123456生產負荷%1001001001001001001現金流入5184051840518405184051840518401.1產品銷售收入5184051840518405184051840518401.2回收固定資產余值1.3回收流動資金2現金流出549334166141701417454209542190423232.1固定資產投資（含方向稅482282.2流動資金67052.3經營成本3907439074390743907439074390742.4銷售稅金及附加2412241224122412241224122.5所得稅1742152586097048373凈現金流量-549331017910139100959745965095174累計凈現金流量-54933-44754-44795-34699-24954-15304-57885所得稅前凈現金流量-549331035410354103541035410354103546所得稅前累計凈現金流量-54933-44579-44579-34226-23872-13518-31647891011121314151001001001005184051840518406081551840518405184051840227067054232342323423234232339074390743907439074241224122412241283783783783795179517951795173729132452276241254103541035410354193297190175432789747226計算指標所得稅后：投資回收期：TP=T-1+第（t-1）年的累計折現值的絕對值/第T年的凈現值折現值=7-1+|-5788|/9517≈6.61凈現值：NPV=-54933+10179*(P/F,i,1)+10139*(P/F,i,2)+10095*(P/F,i,3)+···18492*（P/F,i,10）≈3448內部收益率：IRR=i1+|NPV1|/[|NPV1|+|NPV2|*(i2-i1)]≈13.45%所得稅前：投資回收期：TP=T-1+第（t-1）年的累計折現值的絕對值/第T年的凈現值折現值=7-1+|-3164|/10354≈6.31凈現值：NPV=-54933+10354*(P/F,i,1)+10354*(P/F,i,2)+10354*(P/F,i,3)+10354*（P/F,i,4）···19329*（P/F,i,10）≈6458內部收益率：IRR=i1+|NPV1|/[|NPV1|+|NPV2|*(i2-i1)]≈14.66%增量全部投資現金流量表表20序號項目年份改造起點改造期投產期達產期0123456生產負荷%801001001001001現金流入744793099309930993091.1產品銷售收入744793099309930993091.2回收固定資產余值1.3回收流動資金2現金流出17388375740094174419842192.1固定資產投資（含方向稅173882.2流動資金506942.3經營成本278833403340334033402.4銷售稅金及附加4635755755755752.5所得稅2592833043凈現金流量-17388369053005135511150904累計凈現金流量-17388-13697-8398-3263184869385所得稅前凈現金流量-17388369053005394539453946所得稅前累計凈現金流量-17388-13697-8398-30042390778478910111213141510010010010010010010010010093099309930993096114961149611496114961149-2270-670545394539453945394752947547475474754747547334033403340334042415424154241542415424155755755755752986298629862986298662462462462421282146214621462146477047704770-42051362013601136011360124213117081647821248170433066344264578657146795680539453945394-358115748157481574815748263591317818572239662038536133518116762883376109736計算指標所得稅后：投資回收期：TP=T-1+第（t-1）年的累計折現值的絕對值/第T年的凈現值折現值=5-1+|-3263|/5111≈4.64凈現值：NPV=-17388*(P/F,i,1)+3690*(P/F,i,2)+5300*(P/F,i,3)+···+24213*（P/F,i,15）≈22112內部收益率：IRR=i1+|NPV1|/[|NPV1|+|NPV2|*(i2-i1)]≈29.10%所得稅前：投資回收期：TP=T-1+第（t-1）年的累計折現值的絕對值/第T年的凈現值折現值=5-1+|-3004|/5394≈4.56凈現值：NPV=-17388*(P/F,i,1)+3690*(P/F,i,2)+5300*(P/F,i,3)+5394*（P/F,i,4）···26359*（P/F,i,15）≈26038內部收益率：IRR=i1+|NPV1|/[|NPV1|+|NPV2|*(i2-i1)]≈30.83增量自有資金現金流量表表21序號項目年份改造起點改造期投產期達產期0123456生產負荷%801001001001001現金流入744793099309930993091.1產品銷售收入744793099309930993091.2回收固定資產余值1.3回收流動資金2現金流出3345734388688830826342482.1自有資金3445152282.2借款本金償還27573965402337542.3借款利息支付1183960633311292.4經營成本278833403340334033402.5銷售稅金及附加4635755755755752.6所得稅2592833043凈現金流量-3445104440479104650614累計凈現金流量-3445-3341-2901-2422-137636855所得稅前凈現金流量-3445104440738132953656所得稅前累計凈現金流量-3445-3341-2901-2163-8344531789101112131415100100100100100100100100100930993099309334611496114961149611497176093099309930993096114961149611496114961149-22703306-670573054568456845684568478844790247902479024790229292929354354354354354334033403340334042415424154241542415424155755755755752986298629862986298662462462462421282146214621462146474147414741-4234132651324713247132472385984261316717907136732693840185534326667990538536553655365-36101539315393153931539326005989615261206251701532409478026319578589104594計算指標（1）所得稅后：投資回收期：TP=T-1+第（t-1）年的累計折現值的絕對值/第T年的凈現值折現值=6-1+|-1376|/5061≈5.27凈現值：NPV=-3445*(P/F,i,1)+104*(P/F,i,2)+440*(P/F,i,3)+···+23859*（P/F,i,15）≈22507內部收益率：IRR=i1+|NPV1|/[|NPV1|+|NPV2|*(i2-i1)]≈44.44%（2）所得稅前：投資回收期：TP=T-1+第（t-1）年的累計折現值的絕對值/第T年的凈現值折現值=6-1+|-834|/5365≈5.16凈現值：NPV=-3445*(P/F,i,1)+104*(P/F,i,2)+440*(P/F,i,3)+738*（P/F,i,4）···26005*（P/F,i,15）≈26432內部收益率：IRR=i1+|NPV1|/[|NPV1|+|NPV2|*(i2-i1)]≈47.48%表22所得稅后所得稅前增量財務內部收益率（FIRR）44.44%47.48%增量財務凈現值（FNPV）(ic=12%)2250726432增量投資回收期（從建設期起算）5.275.16相關公式：現金流入=產品銷售收入+回收固定資產余值+回收流動資金現金流出=固定資產投資（含方向稅）+流動資金+經營成本+銷售稅金及附加+所得稅凈現金流量=現金流入-現金流出所得稅前凈現金流量=所得稅+凈現金流量根據上表得出，增量財務內部收益率稅前稅后分別為47.48%，44.44%,均大于基準內部收益率12%，方案可行。財務凈現值稅前稅后分別為26432,22507均大于0，因此方案可行。投資回收期稅前稅后分別為5.16年，5.27年，均小于基準投資回收期6.31年,因此方案可行。累計凈現金流量（所得稅后）圖增量全部投資財務內部收益率：所得稅后為29.10%，所得稅前為30.83%；增量自有資金財務內部收益率：所得稅后為44.44%，所得稅前為47.48%；均超過基準收益率12%。計算期內增量全部投資的財務凈現值：所得稅后為22112萬元，所得稅前為26038萬元。增量全部投資回收期：所得稅后為4.64年，所得稅前為4.56年。清償能力分析1.借款償還表23借款還本付息表（有項目）序號年份

項目利率（%）改造期投產期達產期1234567891011121314151外幣借款81.1年初借款本息累計13355133551335597851.1.1本金1.1.2建設期利息1.2本年借款128421.3本年應計利息5141068106810687831.4本年償還本金357097851.5本年支付利息1068106810687832人民幣借款7.872.1年初借款本息累計11451145114511452.1.1本金2.1.2建設期利息2.2本年借款11012.3本年應計利息43909090902.4本年償還本金11452.5本年支付利息909090903人民幣借款8.243.1年初借款本息累計35880293061954981313.1.1本金3.1.2建設期利息3.2本年借款3.3本年應計利息2958241616116703.4本年償還本金657497571141881313.5本年支付利息2958241616116704資金來源4.1利潤182937035364564663577222703970397039703910251103381033810338103384.2折舊費14313539753975397539765975397539753975397108410841084108410844.3攤銷費4326576276576573592542542541214.4償還本金來源合計65749757114181170112412129781269012690126901269011456114231142311423114234.4.1償還人民幣本金657497571141881311145償還外幣本金357097854.4.2償還本金后余額

（3.4-3.41-3.4.2）148212978126901269012690126901145611423114231142311423借款償還期（從改造期算起）4.88年表24借款還本付息表（無項目）序號年份項目利率（%）改造期投產期達產期123456789101人民幣借款8.241.