東亞經(jīng)濟半年報摘要美國金融動蕩可能最直接影響是市場

海外市場指數(shù)收盤（點）漲跌幅（％）1日5日海外市場指數(shù)收盤（點）漲跌幅（％）1日5日本年道瓊斯S&P500NASDAQ倫敦FTSE100香港恒生香港國企日經(jīng)指數(shù)臺灣加權(quán)國內(nèi)市場指數(shù)收盤（點）漲跌幅（％）1日5日本年上證綜指深證成指滬深300上證國債上證基金深圳基金期貨市場收盤（點）漲跌幅（％）1日5日本年NYMEX原油紐約期金LME銅LME鋁BDI指數(shù)鄭糖鄭棉貨幣市場收盤（點）漲跌幅（％）1日5日本年美元/人民幣JNDF（一年）歐元/美元美元/日元銀行間R007美國10年期國債利率助理：張威askgtja市場研究[Table_Title][Table_Title][2023.05.09]國泰君安研究所晨報莫言鈞張威010-59312826010-59312817daodetianzun@yahoozhangwei@gtjas今日聚焦：[Table_Summary]美國副財長麥考密克談中美“救市”問題啟明信息新股初始上市定價幾何？晨會紀要晨會紀要目錄TOC\o"1-3"\n\h\z\t"晨報目錄1,1,晨報目錄2,2"要聞點評容東亞曾經(jīng)濟菌半年種報麻摘要瓣：手美國味金融朱動蕩生可能畝最直獸接影地響是墊市場侮暴跌帥中國紗高度螺關(guān)注雨糧食句價格黨上漲巖問題煌美國正副財標長麥尺考密秋克談令中美居“救杰市”氏問題湖行業(yè)駁與賀公司驅(qū)信息日點評惡航空承航天采行業(yè)躲簡報榴：錯整合以重組好有利司于飛丟機制甩造業(yè)牙盡快址做大螞做強烈純堿羊價格押面臨惑高位府震蕩詳，下藝半年劈景氣腫度或近將下干降陰渝三濕峽（郵00擊05念65鍵）調(diào)普研報親告頁：州引領(lǐng)戚甘氨匆酸新薯時代濾的到樂來逃近期查研究辮報告跟精粹幫20愈08灑年中槍期地烤產(chǎn)投皺資策打略暖：留底部民崛起紀！鬼新股隙詢價新定價菠分析婦威華筍股份爽：廣轎東省獻最大謀的中餡（高閉）僵密度嚴纖維撫板制丑造商膨啟明筑信息抬新股油初始穿上市裝定價列幾何邪？深市跌幅前五深市跌幅前五深市漲幅前五滬市跌幅前五滬市漲幅前五厚要聞咱點評烘東亞螺經(jīng)濟斯半年漁報摘抓要拜：宅美國飼金融貍動蕩恩可能絮最直勻接影砌響是殿市場五暴跌微20湊07因年，荷包括捆中國皮在內(nèi)煤的東卷亞發(fā)殖展中錦國家糞創(chuàng)造浪了擠10牌年來罷10糕.2于%龍的最兇高增燙長嬌率心。柱不過點，現(xiàn)凡在還滴有許口多令敗人擔饒心的偶問題濕。全比球經(jīng)鵝濟又姑一次蓮面臨存考驗州時刻栗：扯燃料芬和食蟲品價靜格飛搞漲振；內(nèi)另一妄方面誰，一餓場愈做演愈授烈的游次貸慧危機財席卷更美國栗，并點波及礙其它莖國家企和資逼產(chǎn)等刺級，斤接踵紛而來拳的是繭美元礙暴跌慌和全邊球貿(mào)帶易與擁增長扇放緩滋。盡叉管東層亞無腿疑會當受影送響，拉但有帽理由衣相信彩東亞斬有能沿力安猾然購渡過弟這場煤危機烤，不憲會對巨前景棟造成瑞嚴重孤危害杏。然首而，手前方方的挑爸戰(zhàn)不新容低愉估。巖這種變高度激的不耳確定脈性，媽使得克在此剛刻預鋸測對西東亞儉的影抵響成米為一較個特馬別具零有挑叮戰(zhàn)性凱的任區(qū)務(wù)。壟此外眼，東婦亞增胞長的駐基本甚趨勢多長期手以來員明顯帶高于斯發(fā)達飯國家木。漂雖然諒美國身次貸埋危機狀對東京亞地晨區(qū)的沖銀行昌和金禿融機鎮(zhèn)構(gòu)的狼直接受影響圍相對粒較小羅，但痕美國簡金融巴動蕩江產(chǎn)生伐的可鄉(xiāng)能最腸直接次和明芒顯的歡影響熊，是蹦整個駐東亞豪地區(qū)泡證券倉市場糠的暴煮跌，伴股市峽尤為敏嚴重字，離吼岸債剩券市辭場下僵跌幅猾度略材小。京更令會人擔腳心的拍是，艱如果圖股價解下跌輕通過遼企業(yè)膀和櫻（或媽）丟銀行燃的資維產(chǎn)負炸債表級產(chǎn)生速傳染劃作用充，這鉤是東尚亞國遺家各司國當蠶局需肌要密猜切關(guān)爹注的腎金融傘部門臺諸多民問題坊中的承一個傷。棄根據(jù)辭對預扎期貿(mào)勤易和碼金融塔流動炸的分帆析以撓及關(guān)蜘鍵經(jīng)掉濟變津數(shù)的逮未來帶走勢脾，預盤測呼20君08貼年東緊亞發(fā)童展中帆國家通的增念長率福和器20真07雅年相愿比，舞可能碧會降臺低摧1競～口2例的百陡分點評，降混至礎(chǔ)8.幕5%碌左右際。線除了摟增長痛的挑瓣戰(zhàn)外噸，東辨亞國號家還晌需要蔑應(yīng)對姨目前舞高漲退的燃沒料和私食品換價格網(wǎng)。對丘于東易亞各服國政飛府來淹說，旺應(yīng)對枯食品圖和燃慘料價救格高賭漲，鋪可能稼比美址國金片融動差蕩和質(zhì)全球型經(jīng)濟膏放緩稻具有引更大刊的挑慢戰(zhàn)性次。小（掛世界義銀行辟）脅中國蜻高度豐關(guān)注諸糧食宇價格份上漲能問題丟中攀國害20陣08牌年邁5隆月豈8博日蔽稱，坐高度吩關(guān)注丟全球心糧食預價格母上漲弟問題僵及其尤給世暗界糧脅食計緞劃署籮(W狗FP許)鄉(xiāng)帶來丈的壓離力。馬中國彩外交林部發(fā)孫言人蠅秦剛塑表示宴，中谷國政司府高泛度關(guān)兆注國良際糧筆食價鹿格上惑漲的漿問題繪，該授問題究已經(jīng)倉影響橋到發(fā)嗽展中碗國家悲并且咐導致乏WF貍P箏資金低緊張喜。他炭向記霜者表駝示，侄中國毀已經(jīng)怒決定退向童WF辣P擠提供寧20伶0長萬美朱元援謊助。截針對胃有人友說中出國糧配食庫線存有窄假體，等甚至滑有些誼地方妄出現(xiàn)蝴空倉覽的說腦法尿,容國家早糧食炮局副未局長遺曾麗破瑛在辮接受槐媒體未專訪掃時表址示普，蔑當前蒙中國辱糧食鵲供求惹基本鵲平衡爽,凈庫存辮真實菊充裕時，期完全珍有能保力保甘證市齊場供書應(yīng)止，州保持水市場求糧價帶基本鞭穩(wěn)定屋。曾炒麗瑛被說迅，乘按照照近兩刃年糧賠食銷焰售量巡來計冬算彈，錘即使義不考毫慮當壩年收光購量逃,感國有驚糧食浴企業(yè)夢現(xiàn)有膏庫存湊也可蹲以滿買足一概年多鑼的銷零售量踏。如該果出貌現(xiàn)不陵可抗添力因啊素夏，蹦糧食士價格馳漲幅皂過高粘,妻國家熔也完略全有兆能力香采取狂措施僅，騾利用濱足夠師的庫棟存來伙平抑擴糧價廊。睛WF僅P眠是聯(lián)路合國冊下屬銅機構(gòu)司，致第力于命緩解土全球惡饑餓室問題賺。保WF摘P伯負責孫人曾兩將全喊球食繡品危販機描弓述為送一場手無聲辰的海蛾嘯，田影響級不分國國界評。珍食品掉和能累源價畫格上叮漲導牲致他關(guān)們在完不到結(jié)一年柜的時羞間內(nèi)削，貧批困程慈度上烤升至劫多替25灑%米。鞠該機多構(gòu)需厘要超捧過狠7.溫5震億美洽元資棵金，會以滿漲足倉20禍08興年預較算開濾支。蘆據(jù)世趁界銀基行稱匹，全外世界呀有侍33爽個國貴家面字臨食防品和潛能源允價格番上漲沫引發(fā)染的政再治和靠社會冠動蕩遙問題板。脂（美罩國支道瓊嚼斯通幅訊社種）恢美國顏副財討長陰麥考佳密克氧談中辮美“舅救市甚”問辨題耗20桌08遞年駕5段月渴8緣日垮，中如國督經(jīng)濟沿網(wǎng)聯(lián)勻合和處訊網(wǎng)鍵對美辣國財稿政部辰副部裂長趁Da刃vi副d密H.懲M乳cC丈or寬mi奏ck烏先生貨進行朽專訪清，就喝中美蜘經(jīng)濟裹熱點慰問題公進行站交流輪。倚中國譽證券旱界人最士，攜則飛代維請?zhí)釅貑枺航碓趺磳O看中槽國政歷府在豬證券幅監(jiān)管樸方面笑所做爬的工活作？羞過去牢半年葛中國召股市望已經(jīng)白下跌求了憶50像%肌，因翁此在它過去且的一簽個月糟中間毅，中原國民數(shù)間通槳過媒占體對沒政府耐是否能救市森展開摟了非各常激劣烈的犧一個羊討論腦，那薄么主除張救午市的氏人說腐，說貍美國表是一運個成蛛熟的照市場睛，美劣國政哈府都封出手呼救市辜了，季中國令為什疲么不境能救駝市呢主？所殺以想定請來檔評價恥一下蜘這個叢看法拘。永對此蹲，美滾副財甜長垃麥考緒密克國表示沃：專中國羽的股鈔本市顧場在狹過去鄉(xiāng)幾年盆以來窄，牌看到蘋它無廣論成毯長和奮成熟悶都是臂讓整歪個世盾界留斷下了錯深刻瞇的印違象，豎而且動中國院對此豪的監(jiān)只管立，觀隨著茅中國全的股怪本市算場一溪起成割長，外因此涼這是泉讓人膨非常摔印象急深刻下的故添事。落對于獄美國賀來講論，美朋國是壞這樣陽的，豆隨著錯美國蓋在資探本市私場上共的金托融工裙具的繁演變埋和發(fā)屈展，測而隨獨之美沫國的桌盡管褲也在振做相士應(yīng)的毫調(diào)整竿和變忙化，副這次念次債咽產(chǎn)品匪的發(fā)箱展，柜而美套國對僵次債宮的監(jiān)很管沒膽有跟衰上，甜雙方著有了琴一個每差距段，所粱以造埋成了殊現(xiàn)在羨這樣奸一個帖問題享，而叮且現(xiàn)膛在正歸在努使力解映決這處個問梯題。意這次隔美聯(lián)撇儲之器所以羞出手躁來救羊貝爾延斯登爽，這笛是有陵目的忙的，端希望儲穩(wěn)定透美國趴的股咳本市懂場和拔金融課市場票，而翁不是賣為了冬保護弱它的匹投資虹者。慘美國考政府中出手純看到席的是豬投資垮者自招己確吩實有字了一殼些損癢失，撿但是偽救的晃是市她，而歉不是魄救的睡這個飾公司鄙。迄湖今為生止已召經(jīng)看描到，民這種痛保護灰市場護的決匆定已主經(jīng)產(chǎn)收生了往效果捉，而轟且美緒國政濾府對涉此還暈是深辦深引披以為菜豪的按。備（寸和訊但網(wǎng)阿）雜行業(yè)留與公靈司信洗息點納評杰航空捐航天電行業(yè)梅簡報?。悍钦鲜分亟M摔有利儀于飛科機制筒造業(yè)濤盡快長做大冒做強各飛機壤及零繞部件雄制造宜、維動修行輪業(yè)及嗽上市擠公司榨評述巧：煎目前遵滬深奏兩市框共有盟5估家飛亮機制閱造與砍維修左類上脂市公紛司。曲主要桶從事苦的是降支線多、輕猶型、只小型權(quán)飛機醫(yī)和教圖練機倒、直搶升機束的制夢造。鐘航空穿零部裕件企早業(yè)更塞是主宣要以茫承接離轉(zhuǎn)包浮業(yè)務(wù)思為主掀。自謎主發(fā)怨展大蔬型、乘高附想加值映飛機熔以及裳諸如貓航空區(qū)發(fā)動即機等勞關(guān)鍵幟零部盯件的隙能力佛還極輝其薄違弱，陡或者按說在動上市構(gòu)公司脹層面進還不樸能得膽到有滴效和個全面晝的體仆現(xiàn)。葡受有朱色金砍屬價槽格高粉企的絲不利鉆影響鐮，以磨鋁、齒鈦合斧金為插主要閥原材博料的褲飛機萍制造囑業(yè)因包此承販受著議較大滋的成青本壓安力，拌體現(xiàn)液之一懇就是當相關(guān)瓜企業(yè)切的主蠻營業(yè)睡務(wù)收飽入增碑長要奉快于饞主營修業(yè)務(wù)銜利潤簽的增廁長，允主營符利潤叫率基小本呈嘴現(xiàn)下層降之張勢。懶而對框外轉(zhuǎn)寬包零扮部件誘制造破業(yè)務(wù)逐，由剃于受曾人民罷幣持澇續(xù)較江快升溉值的糠影響齊，企勢業(yè)的帥效益藏也同攔樣受掩到了厲拖累敘。此些外飛俊機維嘉修檢逃測業(yè)菜務(wù)對蝴于獨疲立的課飛機愿維修窗檢測怨企業(yè)桂來說宵其所抵占市誠場份民額本筐來就階很小滅，再滴加上儲相關(guān)亦航空虧公司餓壓縮狗開支貝、調(diào)習降航昆修單窯價，算因此傲盈利筐空間籌被進旁一步群擠壓業(yè)，表其明非咐主流裂飛機課維修臨企業(yè)濤在市森場競浩爭中御的應(yīng)嚴變能五力依收然不捧強，焰處于摧相對貞被動科的位蹤置。嗎不過每各企獲業(yè)通步過嚴礙格費嘩用支航出控議制和揀強化堂企業(yè)復管理茄，最稀終的控盈利親還是冊呈現(xiàn)熊了增斜長的或格局捕。恒鑒于妹全球揪民用健飛機哨在未賤來識20繞年被霉的需蚊求每鑼年將恭保持領(lǐng)在往5%親以上基的增楚長，爛其中仿中國鮮等新舌興發(fā)婆展中出國家緒的年汽均增怖長將叮會更嚇高。睬在目階前大守中型匪民用脖客機假主要保由美貫國波云音公單司和屆歐洲露空客淹公司溝“壟頑斷”沿生產(chǎn)址的情技況下若，伴系隨著勝民用否飛機舍市場向的增挑長，擔航空洲零部見件的禁全球最轉(zhuǎn)包扎生產(chǎn)木也將賤同時仁呈現(xiàn)絮快速親增長凡的態(tài)樂勢。暫而我認國確流定的友自主管發(fā)展縣“大梅飛機鉆”的串戰(zhàn)略菌也給棵相關(guān)醒飛機架及飛紙機零封部件頑制造燈企業(yè)售帶來偶了歷婦史性朗的機度遇。蓬未來枕影響晝我國啞飛機敞制造犧與維秧修業(yè)厚發(fā)展伸的因?qū)懰刂鲿褚叙堅奈牧铣陕?、脅匯率安、關(guān)挺聯(lián)交儲易等視。饒對于春目前電飛機累制造燒與維哈修類限相關(guān)存上市附公司姐而言浮，主銳要面關(guān)臨兩伏大風抵險：捧其一姥是相沙關(guān)公枕司股或改后遠限售掀股份糠已經(jīng)讀并還稍將陸頓續(xù)解緞禁上驢市流呆通，根在增接加流因通性爆的同刑時由摔于股枝票供恨給的解增加溉，會筑對二有級市街場股診價形蕩成一鍬定壓歌制的迅風險帖；其購二是問相關(guān)鏡估值跪標準礎(chǔ)風險筒。懲對于擋飛機碧制造預與維丈修類涉相關(guān)吃上市全公司痛，當寫前關(guān)敲注的蕉焦點貍依然咳在于隱大股屈東可抖能的和資產(chǎn)處注入川和持餓續(xù)的閣資產(chǎn)菌整合艘。目店前主虛要是格通過閱進行肚定向剪增發(fā)血等方樂式實數(shù)現(xiàn)，親一來雄可以傘減少姥關(guān)聯(lián)桂交易立，二趟來可圖以較簽大幅司度地冶迅速估提升種上市池公司竭的經(jīng)禍營業(yè)丸績。訂因此袋綜合桶分析膏后維倆持對汁飛機摔制造丑及維偽修業(yè)趣“增微持”努的投潑資評過級不鳴變。館投資嫂者可暢重點吼關(guān)注根洪都唇航空良（6處00峽31到6）司和成斷發(fā)科絲技（各60胡03挨91免）。巖（常張欣串）獎純堿疾價格魂面臨團高位而震蕩烘，下掉半年匯景氣異度或旅將下練降爸近期饒行業(yè)巨及部蔥分相表關(guān)上刪市公黑司點雅評分暮析旱：夠最近單1昂個月藥國內(nèi)瑞純堿亞價格璃總體械平穩(wěn)圾，部箱分地膨區(qū)出嶺現(xiàn)沈20嫁-3革0元灑/噸損左右堪的下渾滑，效后期棗隨著希國內(nèi)英產(chǎn)能孔逐步族釋放曉，加概上西木北地明區(qū)部名分低閘成本削產(chǎn)品典投放敏市場中，純介堿價漠格難葉以繼腎續(xù)大跑幅上凝漲。宅我們扮認為系純堿卷行業(yè)屈景氣朽度已野處于興階段弱性高宮位，姜預計用短期清內(nèi)價雜格仍綠將以挖高位私振蕩染為主纖，但算中長愈期來矮看，棗行業(yè)勵高收徑益水硬平不宜能維秧持，癥回落級基本對不可完避免狼。卵20糕07稼年殲1耕0微月，暴重慶森宜化礙6蒸0熄萬噸老純堿唯裝置茄投產(chǎn)峽；今鑒年扁4傲月河跟南新詳安縣蒜65規(guī)萬噸調(diào)項目予投產(chǎn)純；河剛南飛尿行集趟團轉(zhuǎn)2兄0稻萬噸澤項目之投產(chǎn)站；金炕晶玻敬璃漢1乏00涉萬噸抹產(chǎn)能培將在再今年周6五月和暈8鍋月分燥批投聰產(chǎn)；身年底感前還載有青疏海堿旨業(yè)二飛期衰1繡20績?nèi)f噸巧，三汽友化貢工、巡山東資海化摔、湖亂北雙鼠環(huán)各恢4膀0輔萬噸忘等項情目會竟陸續(xù)孕建成宰，產(chǎn)丹能將封主要秒在蹲2始00亞9頓年釋垂放。劍如果索以上低項目或能夠隙按計橫劃投騾產(chǎn)，賣則下培半年逆開始窗國內(nèi)仰純堿責市場垂景氣掃度預息計將貪下降胡。勒今年脈1賞月到待3府月出徐口量鑒同比授基本殺已經(jīng)尚擺脫辦了去膀年因臺出口宜退稅榆影響幣所導據(jù)致的務(wù)持續(xù)世負增哥長的泥局面鞭，初珠步體搶現(xiàn)出冬回暖星跡象騰，裹3節(jié)月份啟平均杏出口鬼價格游提高垮到了近目前刪的厲2明32舉美元保/慨噸，燒與去抹年同亮期相罰比提毀高了緒45下.8警％。俱目前掙純堿遍產(chǎn)量券和消敞費量尖增速尊超過阻14喘％，愧明顯于高于侍4英％左蓬右的稿出口改增速計，承08較年一歸季度希數(shù)據(jù)以顯示肺國內(nèi)共純堿嗓需求趙增長殿已經(jīng)拘足以登抵消注由于匹出口談減緩城所產(chǎn)駕生的吼純堿否回流攔帶來飄的負希面影廚響，弟也在奶一定雙程度纖上對控純堿象價格竟形成臉支撐甚。評部分艇上市場公司窩簡評包以及綢投資渴及風影險提盡示：績山東執(zhí)海化左：公城司無慢法在判短期界內(nèi)對燭產(chǎn)品綢和產(chǎn)香業(yè)結(jié)客構(gòu)進鉆行優(yōu)許化，冤而收甘到金匆星化忽工的凍關(guān)停專補貼數(shù)又不遍具持農(nóng)續(xù)性壽，維屬持公士司“焦中性驕”評緞級。零三友只化工鋒：純創(chuàng)堿處芳于景神氣高孔位，賢一季政度公統(tǒng)司盈寨利同產(chǎn)比和細環(huán)比只均大裁幅增給長。遣去年系基數(shù)佳較小羞，多丑項新留建、詞擴建適項目捏的上似馬會舅對業(yè)外績增芬長產(chǎn)兆生顯焦著效須果，橫公司橫0徒8欄年的蛙高增豐長基挎本成聞定局牛，維毛持“渡謹慎要增持影”評賓級。們雙環(huán)憤科技絮：鑒跌于氯斬化銨寫本身鵝較強放的周趣期性圍和肥綠料肥批力較授低等鬧因素熔，我臥們謹升慎看歇待目脖前價告漲的泰持續(xù)喜性，庭目前恨公司探成本還具有塵防御自優(yōu)勢剛，我備們將辯對公觀司進仿行關(guān)厚注，仗尤其轎是目豆前針餐對性拒的產(chǎn)搜品擴殘產(chǎn)和薄增產(chǎn)戚計劃等等。被（例魏濤還、閘王培胃）意渝三竭峽（構(gòu)00爪05技65淚）調(diào)貌研報證告：其引領(lǐng)底甘氨捕酸新歷時代末的到店來敬投資職要點涌：球公司蹦的新患工藝部路線抗運行病頗多蛙周折草，但副生產(chǎn)卷線已交經(jīng)全醋線貫榆通，久表明書該工黨藝的鞭工業(yè)女化生櫻產(chǎn)成經(jīng)功，牌這是孕最重使要的睬。從撕目前供部分鬼數(shù)據(jù)鉤顯示鼓，多失個指球標好掩于設(shè)菜計值躲，超遙預期內(nèi)的量旺產(chǎn)預慣計在掙一周康左右持的時鞋間。換該工學藝的蒼工業(yè)勾化成箭功，蹄對甘霧氨酸捐行業(yè)棒而言土是革傷命性隱的令：險——城相比最于國厭外天泳然氣栗工藝復，憑鎖借國嶼內(nèi)天煮然氣果較低愈價格觀而成效本優(yōu)泛勢明添顯；噴——蒼相比源于國饞外淘準汰、鳴國內(nèi)麥普遍誕使用固的氯個乙酸解法甘兄氨酸昆工藝軍，可訓以較竟低大盒約瞇40殃％的饒生產(chǎn)失成本寬，基挑本零壽排放臘的環(huán)芬保優(yōu)歉勢等射等，烤將使波國內(nèi)薪傳統(tǒng)碰的甘霉氨酸膊生產(chǎn)顛企業(yè)尼面臨煤巨大哈壓力遺。在叉甘氨題酸傳鍵統(tǒng)應(yīng)輝用領(lǐng)擺域草噴甘膦擔的生日產(chǎn)中另天然京氣法土甘氨遲酸將名在一食定程盯度上屑降低超草甘述膦企喊業(yè)的紗生產(chǎn)幫成本彼并提華高草忌甘膦剛的品樓質(zhì)，職更重炊要的昏是該凍工藝鬼超越著氯乙藝酸法置甘氨醒酸在謎醫(yī)藥績食品姓飼料椅領(lǐng)域大的應(yīng)在用，請將填表補國棚內(nèi)供蔬應(yīng)空絕白，游發(fā)展怒空間暢將超押過在員草甘租膦中脊的應(yīng)膽用。衫該工企藝的之先進報性還旋體現(xiàn)功在工宮藝路鋒線的越變通艦性方花面，眠可以阿比較配容易退地改化線生析產(chǎn)雙命甘膦渴、草侵甘膦蠻等，芽為公奮司今概后的攻發(fā)展勁奠定嚼基礎(chǔ)夏。略甘氨閣酸價丸格經(jīng)路過非蹲理性夾地上吐漲之島后又綁經(jīng)歷囑了非劣理性蕉下跌號，最除低的多1囑.8法萬元夫/白噸價莖格已背經(jīng)低凝于氯我乙酸躁法工低藝的份成本銳，隨色著草編甘膦臂擴產(chǎn)捕的逐膀漸釋氏放、超奧運烘期間恩對污猴染企羅業(yè)的剝限制應(yīng)，甘扎氨酸蓋的供袍需關(guān)蔥系發(fā)賺生轉(zhuǎn)原變，欲價格址已經(jīng)革快速谷回升訪到辛2修.2壩萬元捆/昌噸，共轉(zhuǎn)好憤跡象步明顯扇。肝原有撫業(yè)務(wù)舞依然技按前根期報槽告中案每年匪增長懲4血0千％預弟測，饅08店年藥0涼.2島8陷元，考09泳年悟0.戚40組元進（不剪考慮饑參股語公司悄北陸準藥業(yè)慨的上耐市可循能）偷。如熱果依捉然按驕照沖3趕萬元螞/會噸的鞋價格前、拉3謊萬噸杰產(chǎn)量諸估算閥，鐵0宗8敞年的譜E撕PS府為盜2吳.4裕8揪元；立如果棒按照撲2式.5租萬元甩/蟲噸價磁格、壟3蔬萬噸故產(chǎn)量才，最鑒終紹0攻8俱年跡E團PS溪為宣1觀.8綱9閣元。會09案年甘龜氨酸館產(chǎn)量鞠按照念6全萬噸談、價牙格按撿照駛2犧.8惑萬元鳥/培噸計印算，姓EP碑S蹤為烘4興.1萌元。免更準探確的養(yǎng)預測管，需苦要等耕生產(chǎn)泄線運卵行平襯穩(wěn)之歡后測圈算的撈結(jié)果行來做鑄。生我們史堅持衣前期維報告框中對鄉(xiāng)公司他的看穴法，魚認為蔑項目葵運行福成功擴之后戚，以設(shè)公司窩突出跟的核帖心競胞爭力苗，在副甘氨峽酸和朵草甘訪膦等神領(lǐng)域飼會有覆更長始遠的抗發(fā)展閑，給爛予比急普通烈化工瓣公司去較高叉的估尿值水筑平即紹2拳5莊倍寧PE洽，以初2銷.4從8恰元零E拿PS拘給予臣6蠟2隸元的玉目標隨價偉，維蘭持“品增持撿”評子級襪。靜（覽任靜繩）階近期蘭研究隔報告飾精粹丙20死08強年中淚期地欠產(chǎn)投擴資秤策略儉：底蟲部崛路起！然投資柳要點旗：籠成交林量理謹性回獻歸后蹈有支題撐，董處于冰景氣棒區(qū)域腥。做8兵0假后小蠻嬰兒獨潮成錦員進噸入結(jié)票婚置臥業(yè)高輩峰；企剛性法消費膨需求舒成為瓣主要率增長巨貢獻慰；改眠善型禁需求精受房劑貸政失策支亡持；椒適銷程價格薄創(chuàng)造析成交孕量，觸成交秘量回湊暖趨掘勢有鑒望持和續(xù)。妹地價士、溫顆和通注脹、奔地根住緊張花和緊掘縮、禍居民載收入勒增加旅和人榨民幣百升值慘構(gòu)成東房價論支撐居。在葉保守介的成理本定糞價下宏，合踏理地尾價將代支撐代四個房一線孩城市禽9絞30忘0解元的說房價尊。政偷府調(diào)?？貛杏邢嗪銠C抉繳擇和嘗漸進涉主義水風格曬。懷根據(jù)中今年腥一季漁報結(jié)蠻算收安入和榆預售功房款翻規(guī)模套，大員多數(shù)膠地產(chǎn)桶公司潛0善8碧年房圣地產(chǎn)慎收入降增長融6馳5%雞、經(jīng)隱常性日凈利筒潤增煮長趕5炒0%暴的可秩靠性侮大為嚷增強爺。陵應(yīng)關(guān)努注一拆二線往龍頭厚公司幅的市飛場份斜額提劣高，世應(yīng)關(guān)縮注徑P恰*Q催而非俯單一辟的情P惱或獵Q止，預斥計儉0嚴8固和蜓0笨9退年主你流公疑司毛氧利率蘭有望岸保持充在陵4麗0%短和晉3乏8%脈左右炊。囑地產(chǎn)庫股前個期大萬幅下泰跌較顧為充細分地遵釋放煎了去煮年骨1南1危月前重后的遭高估霜值風夫險，勢樓市幼量價烤表現(xiàn)葉不好種的現(xiàn)權(quán)實和維預期棋得到慘了充除分反趴映。燥目前狐行業(yè)刮估值愈安全園但不訊合理及，京08噸年熄1饞5蜻倍水P肅E吼是估淡值底里線，弄20殃倍止P房E喝和平存價輪R興NA娛V靈是估慰值基陵準，利一線譜龍頭忽估值哀2背5周倍、因二線跡龍頭猛估值賓2疲2逆倍為杯合理廚估值偉。緣維持寄行業(yè)散增持污投資蝴評級反，維夫持標科配，慮建議炒集中雄配置歉于強哀勢的畏一二伯線龍蔽頭企鬼業(yè)，黑在服1刺5-隆20借倍低嘩估區(qū)承域或笨龍頭咽品種賽股價稍前期添底部辨，可靈適度參超配宅。數(shù)底部確崛起吵的動斧力來糧自于效量價帳理性趙回歸幅后有惜支撐們，并玉將持裂續(xù)溫僅和上途漲；成一二竹線龍與頭公匹司業(yè)相績快門速增邀長有多保證療，目奔前估奧值安扮全邊腰際強派。協(xié)我們做設(shè)計悉了覆篇蓋長法短期具資金韻壓力飾的測腿算系慢統(tǒng)，順結(jié)果罪表明攪名流滴置業(yè)阿、中案糧地標產(chǎn)、群金融鑄街、睬億城爭股份蔽、香脅江控系股、命泛海貌建設(shè)矩、新申湖中腫寶、巨天房箱發(fā)展蜘和華恥發(fā)股癥份的他資金倉壓力下相對掠較小鞏。金合地集虧團、廟冠城國大通趙、保廢利地頸產(chǎn)、思榮盛俊發(fā)展促、招叫商地衰產(chǎn)、乓上實鞠發(fā)展傘和首帶開股扭份面搭臨的夠資金烘壓力煉較大聞。聞金融灰街、污招商警地產(chǎn)夾、名夫流置陜業(yè)、票中糧榆地產(chǎn)朱、萬漸科畫A勞這兩抓年從幟資本機市場墳獲得赴的融方資支托持很欣大，費在未么來的襯行業(yè)爽集中唉速度導加快勸中有原優(yōu)勢筑。嫂在最鵲近兩悄年新命獲土鹽地儲墨備地犬價成跨本較杠低的眼有華牽僑城旨A衰、華痰發(fā)股蕉份、邀首開融股份念、上毫實發(fā)忙展、臂泛海搭建設(shè)危、香巷江控舅股、佩蘇寧泉環(huán)球志、名籮流置簡業(yè)和德萬科魂A患。他淋們的這地價巖低成椅本原展因各陡具特話色。惕公司邊盈利川能力具—銷捧售能季力雙歌向選環(huán)股模悲型和很地價黑成本突—開導發(fā)速勻度雙浴向選何股模膚型上洲任何訓好的腫移動澤都意銷味著票公司舟價值培重估枝和投蟲資機該會，艇在這掘兩個夸模型丹中，孫萬科離A花、中藍糧地貨產(chǎn)等征很有膽吸引候力。株以預休售房苗款占浮0期8追年預盆測房煎地產(chǎn)臟收入呀比重海衡量挑業(yè)績色確定纖性，矛關(guān)注鐮華發(fā)薯股份貿(mào)、保歪利地掙產(chǎn)、摸北京推城建炎、蘇角寧環(huán)萍球、獵金地程集團辭、蘇葬州高手新、桃萬科救A納。碌中糧演地、艇招地育、僑肝城、侵上實拍、原裙水和僑張江鐵受大保股東閥扶持著力度半很大憶。手萬科題、保驅(qū)利、的金地錫、招油地、述首開斤和上概實有逝望成墻為行腿業(yè)整呢合充蛇分受勤益者標。喊（務(wù)孫建噸平賽）眨新股贏詢價裁定價礦分析榨威華分股份疼：廣蹤東省短最大強的中受（高譜）擺密度詠纖維剪板制貧造商掃公司圣是國警內(nèi)位唯居前氏列的嶺林板皮一體箏化生四產(chǎn)企菜業(yè)，為廣東界省最鋼大的然中淋（高悟）斧密度鑄纖維共板制漢造商抹和廣陜東省辯林業(yè)劈龍頭仔企業(yè)午。公傭司屬旋于傳蜘統(tǒng)的黨生產(chǎn)秒型工寬業(yè)企嗽業(yè)，售采用退“公歲司贊+豆基地雷+堆農(nóng)戶姜”的貞經(jīng)營假模式先，已其初步面形成制了洽“林籍工貿(mào)腳一體們化、關(guān)產(chǎn)供拳銷一否條龍雖”的陷林業(yè)役產(chǎn)業(yè)慰化鏈趣。寶中狼（高余）蹲密度紗纖維斧板的翼制造事屬國貨家扶席持的夢產(chǎn)業(yè)辯，其腰需求徑量由睛2前00鬧1蛇年的通67塘4擦萬鍋m菠3翼上升雅到跡2梅00寧6伍年的除2咬,3攜77遙萬加m此3確增幅怠超過改2概00贊%金，年繁復合煤增長徒率達必到獄30喝%圓以上拾。其村下游船行業(yè)沾如家揀具、搏木地示板和賀建筑該裝飾腔等的社迅速負擴張固將繼例續(xù)拉取動市條場需作求的帽增長選。行菌業(yè)發(fā)藏展空表間廣嬸闊。蹲20北05忌-2方00脫7浴年，笨公司兩營業(yè)叢收入朱和凈甲利潤殘的復構(gòu)合增弟長率懸分別挨為但3鉆6%臨、澆61茫%勞。棚8m擾m醬以下日中纖狗板是勸主營鴿業(yè)務(wù)喇收入遠及利奉潤的皮重要牌構(gòu)成沖部分隔，占件營業(yè)璃收入殼比重緒始終榜維持巨在五滔成以喬上，局且呈美現(xiàn)逐寸年上仙升的疑趨勢矛。其售較高忘的毛墻利率喪帶動龍公司創(chuàng)綜合蠅毛利厘率不僵斷上橫升。閥為保譽證原坑材料飛的供凱應(yīng)，挨公司葛以承匯租林竭地自您建自炒營、加合作羅造林茂及購悄入林屆地等椅方式鞭種植滑營造刮了約索6滋5州萬畝杯速生活林，睬并計努劃擴導大到束1蛇20璃萬畝寒。公努司種族植的歐速生鑰林作堂為后訂續(xù)儲村備資兼源，蟻目前腥尚未貞進入框大規(guī)遞?？惩阜ルA宏段，念在林壺木價剝格持季續(xù)上丘漲的腦驅(qū)使潮下，票其經(jīng)霧濟效備益將賺在未布來逐桌漸體卻現(xiàn)出私來。苗本次早募集碑資金軟主要傷投向線四個繩中娃（高牢）豈密度姐纖維堤板生炊產(chǎn)線桑建設(shè)覆項目孕，將她公司艷原有墻產(chǎn)能軟6德2阿萬催m贏3/旺年提點升到核1膽50龍萬蜜m漁3/鞏年，款增幅誰達蛙1胸42抵%失。募互投項騾目的帳投產(chǎn)言期集螺中于考0等8斤年下晚半年途，預奉計辛0皮9獎年將勝給公夠司業(yè)誠績帶壓來一攪個較字大的玻增長訪。我側(cè)們預弓期普2應(yīng)00猶8-堅20筐10永年威阿華股妙份凈底利潤青分別甲增長視1舊7%斧、奏64宴%齊、輩22容%黎。衫按本貓次發(fā)綢行后豆股本厚計算突，稱0隱7鼠、庫08仇、繡09們年全模面攤鳥薄罰E草PS尿為鵲0陶.5膽5跡元、冊0.圈64怎元和雪1掀.0膀6稠元，辦參考探同類施公司色以及著當前毅市場炭估值遠水平食，給悔予磚0菠8底年鵲2盯3-鉆27榜倍的罷估值目，合似理價脊位污1嫁4.歷72晴-1送7.膚28走元，薄折讓添3老0%與，相雞應(yīng)的喬詢價漁區(qū)間疤1煙0.轎3-梅12壤.1佛元，執(zhí)對應(yīng)癥0形7舅年攤鴉薄后止每股譽收益紡0掀.5楊5臘元，著發(fā)行辰市盈仁率為鏈1麥8.危73插-2念2.躺0慚倍?？痫L險支提示扛：稅勵收優(yōu)知惠占奮公司仁利潤衣總額漢的比漫例較轎大，霧目前誤所享頁受的團增值別稅即江征即疤退政槐策將毫于垃2旦00虎8訂年懇1包2制月增3亂1醫(yī)日到貞期，責重新場核定旬，公泊司所雖得稅修存在黨提高勻的可膚能。船此外計，原固料價唉格波馬動以微及速或生林早合作糧等因孤素都譽可能廟對公豆司業(yè)寄績產(chǎn)耳生一墳定程劍度的傾影響滋。袍（釘王峰需、爹徐琳震）應(yīng)啟明別信息德新股扮初始連上市葬定價撐幾何傘？個20射08勇年唯5辣月捎9縣日自，以代9.稅44嬸元晃/碎股本蜓來和暈科大傷迅飛霞（藏00抄22淋30廊）爪、奧象維通餓信予（鉗00煎22防31幕）般同日雞密集亮IP們O唉的啟揀明信模息頁（偽00騰22佛32恭）愁25固60廣萬可算流通尤新股棍，將食先行謎在深毛證所甩中小活板單勻獨首奸日上佳市交披易！恰因此萄，結(jié)盟合同然日初游始上禽市公勿司數(shù)甚量及魯其平培方項胳對初澇始定勁價的明顯著奸性負電面影疫響，役比較翠同日穴IP侍O希新股拌同日端初始駐上市毫的不開成文纏慣例滅，啟在明信買息新停股單禿獨首般日上條市，莖則有圍望產(chǎn)潑生相潔應(yīng)的帝溢價燥效應(yīng)猛！燒無論喪從緩IP返O倒新股什微觀裕金融想、行肅業(yè)分蠻析還秒是股帥市系絲統(tǒng)看威，并理論助上旋都可舍能存斜在一蛙系列墓決定罵初始憶定價喉的因負果性綢因素峽。以緒金融糖計量血學則牛可知原，具睡體的錫顯著丟性因麥素，曾有：科新股輪所屬吹股市尸上市州大前殿交易擋日標促準化框位置區(qū)及其辟平方子項、演詢價突對象景報價秒上限集及其羞平方賭項的祝常用域?qū)?shù)績、全糊流通完下恢蒜復倉IP坡O肝來同鞭日初家始上同市新垂股批好數(shù)、閉首發(fā)這P/劉B攻、倚IP待O灶市值蚊平方咳項常辣用對猛數(shù)、期同日傾初始歷上市選公司雞數(shù)量桐及其洞平方區(qū)項、帝首日泊上市義股份斯規(guī)模首、是輕否屬留首發(fā)勒市值安異常反大的激新股哀上市婚、捷IP漿O遵后公日司每它股賬卡面價叔值平陵方常拉用對暴數(shù)、梢首發(fā)染前最竿近年隨度公看司凈族資產(chǎn)亮收益武率、餐財務(wù)莊杠桿殿效應(yīng)勿、是渡否屬回制造青行業(yè)判的虛窮擬變遵量，莊以及特上市盈大前劉交易覽日所芽屬股測市收必益率塔。墳以全踏流通召下恢際復稍IP希O妙來所沫有新塔股為火觀測企值，減應(yīng)用玉關(guān)于礎(chǔ)上市拾首日鴿收盤術(shù)的多無因素匙經(jīng)驗令方程跳，結(jié)刻合菊顯著郊性決秋定因疑素，宋推知惡：液啟明搜信息忌首日擴收盤碧估值消，可甩為：陳16府.9頃8堂元呼/桿股；原結(jié)合弱定價添方程信標準吉誤和贊具體松應(yīng)用富經(jīng)驗漿，則既單值蜓估計剛上、干下踢4.現(xiàn)14伯元，狹可作遞為實饒際價愛格和洲期望躁定價持相比喇是否談比較填高估仁、或魄低估灶的判咐定標俯準！脾另一擺方面甩，即港使應(yīng)笨用逐醉步回嫁歸法早計量挑10酷次，幼啟明添信息撫所有鳥初始掌