現(xiàn)金池在企業(yè)資金管理中的運(yùn)作與研究 以MESSER(中國)投資有限公司為例論文答辯

答辯人：孫婷指導(dǎo)教師：郭大寧石啟輝專業(yè)：工商管理現(xiàn)金池在企業(yè)資金管理中的運(yùn)作與研究

——以MESSER（中國）投資為例研究目標(biāo)針對這些問題，本文以MESSER(中國)投資為樣本，以公司內(nèi)部資金管理的方式為視角，從理論和實(shí)證兩方面研究現(xiàn)金池對于企業(yè)資金管理的作用以及是如何實(shí)現(xiàn)企業(yè)資金管理的集中化，以及如何增加企業(yè)資金的經(jīng)濟(jì)效益提出意見。研究內(nèi)容1緒論1.1選題背景1.2文獻(xiàn)回顧1.2.1國外文獻(xiàn)回顧國內(nèi)文獻(xiàn)回顧1.3研究思路與本文結(jié)構(gòu)2現(xiàn)金池理論概述現(xiàn)金池理論的產(chǎn)生及發(fā)展2.2現(xiàn)金池的分類2.3現(xiàn)金池設(shè)立的賬戶結(jié)構(gòu)3公司現(xiàn)金池的設(shè)立在案例中的具體運(yùn)作3.1公司資金管理基本情況3.2公司設(shè)立現(xiàn)金池的實(shí)際操作3.2.1明確設(shè)立現(xiàn)金池的目的3.2.2分析公司內(nèi)部資金管理是否適合設(shè)立現(xiàn)金池3.2.3公司現(xiàn)金池的設(shè)立4.案例分析4.1現(xiàn)金池在公司資金管理中發(fā)揮的實(shí)際作用現(xiàn)金池是如何達(dá)到公司資金集中管理的效果公司資金集中管理帶來的經(jīng)濟(jì)效益4.4公司設(shè)立現(xiàn)金池所面臨的問題以及解決方法現(xiàn)金池是否真的能夠?qū)崿F(xiàn)資金成本的節(jié)約現(xiàn)金池在現(xiàn)行中國相關(guān)政策環(huán)境中存在的法律依據(jù)5結(jié)論參考文獻(xiàn)致謝附錄研究計(jì)劃本文運(yùn)用理論和案例分析相結(jié)合的方法，對企業(yè)進(jìn)行資金管理的分析而引出現(xiàn)金池的設(shè)立，并且如何通過現(xiàn)金池提高企業(yè)內(nèi)部資金管理的效益等問題進(jìn)行分析和研究。研究進(jìn)度第一階段已經(jīng)完成。完成了文獻(xiàn)綜述，明確了研究方向與寫作思路，運(yùn)用理論文獻(xiàn)中研究的框架制定研究內(nèi)容。

第二階段工作已經(jīng)完成。了解現(xiàn)金池目前在國內(nèi)企業(yè)的運(yùn)作現(xiàn)狀。第三階段工作已經(jīng)起步。從以上兩個(gè)階段的工作體會(huì)總結(jié)歸納出論文結(jié)論，找出現(xiàn)金池的運(yùn)作如何提高企業(yè)資金管理的利益，給出對策建議。研究成果收集的資料（文獻(xiàn)資料、一手資料等）論文初稿下一階段的計(jì)劃深入研究案例，找出現(xiàn)金池如何在企業(yè)資金管理中提高效益的不足，修改完善論文初稿論文歸納總結(jié)，得出最終結(jié)論“現(xiàn)金池”的概念最早來源于外資跨國公司所采用的CashPooling的營運(yùn)資金管理模式。2005年，招商銀行和GE（GeneraalEleclrics）簽署中國境內(nèi)美元現(xiàn)金池合作協(xié)議，GE在中國境內(nèi)的主要分支機(jī)構(gòu)均納入管理。從這次合作開始，“現(xiàn)金池”才被正式提出，有了真正意義上的現(xiàn)金池模式和產(chǎn)品。

隨著企業(yè)集團(tuán)的不斷崛起，如何強(qiáng)化企業(yè)集團(tuán)對成員企業(yè)的財(cái)務(wù)管理，特別是資金管理，已經(jīng)成為企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理研究領(lǐng)域中的一個(gè)核心課題。

2.1現(xiàn)金池理論的產(chǎn)生及發(fā)展經(jīng)過多年的發(fā)展，各商業(yè)銀行對于自身所提供的“現(xiàn)金池”服務(wù)的定義，因各自產(chǎn)品所包含的功能不同而各異，但從本質(zhì)上來說，商業(yè)銀行的“現(xiàn)金池”服務(wù)，就是要借助銀行系統(tǒng)，在企業(yè)內(nèi)部構(gòu)建營運(yùn)資余集中管理機(jī)制，通過資金的內(nèi)部集中與調(diào)劑，結(jié)合銀行提供的外部投融資機(jī)制，實(shí)現(xiàn)企業(yè)從高存款、高貸款、離費(fèi)用到低存款、低貸款、低費(fèi)用的轉(zhuǎn)變。2.2現(xiàn)金池的分類一般情況下，將現(xiàn)金池分為人民幣現(xiàn)金池（一般現(xiàn)金池）和外幣現(xiàn)金池（名義現(xiàn)金池）。在中國目前的金融監(jiān)管框架下，實(shí)施人民幣和外幣集中管理存在著巨大差異。由于中國嚴(yán)格的外匯管制，使得銀行在提供外幣現(xiàn)金池產(chǎn)品時(shí)，需要設(shè)計(jì)人民幣現(xiàn)金池更復(fù)雜的機(jī)制，以滿足監(jiān)管政策的要求。2.3現(xiàn)金池設(shè)立的賬戶結(jié)構(gòu)

3．公司現(xiàn)金池的設(shè)立在案例中的具體運(yùn)作

3.1公司資金管理基本情況財(cái)務(wù)部門分為分為四塊，分別公司內(nèi)部日常財(cái)務(wù)部門、負(fù)責(zé)中國區(qū)域10家生產(chǎn)分公司的審計(jì)、財(cái)務(wù)分析以及公司資金融資與管理?，F(xiàn)金池的管理屬于公司資金融資與管理中3.2公司設(shè)立現(xiàn)金池的實(shí)際操作現(xiàn)金池的母賬戶設(shè)立在上海的瑞穗銀行，以下各全國十家分公司為子賬戶，每個(gè)月各子賬戶把按需求向母賬戶貸款或者存款。3.2.1明確設(shè)立現(xiàn)金池的目的一般來說，企業(yè)建立現(xiàn)金池主要出于以下兩個(gè)目的：?

降低成本：建立資金池能夠降低集團(tuán)由于不準(zhǔn)確的現(xiàn)金流預(yù)計(jì)所帶來的透支風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)能夠優(yōu)化富余頭寸的使用。從而提高資金利用率，降低借款成本，增加資金收益。?

加強(qiáng)控制：另一方面，建立現(xiàn)金池能夠給集團(tuán)公司提供有關(guān)帳戶變動(dòng)的全面信息，通過清晰的賬戶審計(jì)信息，現(xiàn)金池有助于集團(tuán)公司實(shí)現(xiàn)對本集團(tuán)資金流全面集中的控制。3.2.2分析公司內(nèi)部資金管理是否適合設(shè)立現(xiàn)金池

1.如果集團(tuán)同時(shí)存在現(xiàn)金盈余和短缺的公司，且余額在一定時(shí)期內(nèi)相對穩(wěn)定，雙邊委托貸款其實(shí)是最佳的選擇。

2.但是當(dāng)具備如下任一條件時(shí)，集團(tuán)公司應(yīng)該考慮建立現(xiàn)金池，而不應(yīng)僅僅依靠單純的雙邊委托貸款安排來進(jìn)行公司間的資金調(diào)度：1）集團(tuán)下屬企業(yè)數(shù)量眾多，資金關(guān)系復(fù)雜2）集團(tuán)下屬公司現(xiàn)金流波動(dòng)大、總量高且變動(dòng)頻繁

3）集團(tuán)需要進(jìn)行投融資集中管理3.2.3公司現(xiàn)金池的設(shè)立1.在確定了集團(tuán)有建立現(xiàn)金池必要性的基礎(chǔ)上，企業(yè)接下來要做的就是選擇合作銀行。由于集團(tuán)內(nèi)不同的子公司他們所采用的合作銀行可能存在著一定的差異，因此首先在選擇現(xiàn)金池合作銀行的時(shí)候，要確保不會(huì)對大多數(shù)子公司產(chǎn)生很大的負(fù)面影響。其次銀行的服務(wù)、收費(fèi)也是企業(yè)選擇合作銀行時(shí)所必須考慮到的問題。

2.建立完現(xiàn)金池之后就涉及到現(xiàn)金池的具體實(shí)施。在實(shí)施過程中，企業(yè)可以分階段的進(jìn)行。首先可以從那些資金需求量大、對集團(tuán)影響大的子賬戶著手，將這些公司納入集團(tuán)現(xiàn)金池結(jié)構(gòu)。鑒于子賬戶日常資金需求量的不同，企業(yè)可以對子公司日間可透支額度進(jìn)行設(shè)定，針對不同子賬戶可以設(shè)置不同的額度。4.案例分析

4.1現(xiàn)金池在公司資金管理中發(fā)揮的實(shí)際作用1）對于一些企業(yè)集團(tuán)，長期以來集團(tuán)合并報(bào)表都顯示有大額銀行存款和貸款，財(cái)務(wù)費(fèi)用居高不下。這種低效的資金管理模式難以適應(yīng)市場上激烈的競爭環(huán)境。集團(tuán)企業(yè)如何整合內(nèi)部資源，建立整個(gè)集團(tuán)集中的帳務(wù)管理模式，提高資金運(yùn)作效益的重要性逐漸顯現(xiàn)。2）在現(xiàn)金池產(chǎn)品中，在任何時(shí)間集團(tuán)企業(yè)內(nèi)所有成員企業(yè)的資金頭寸都能集中在總公司，由總公司在成員企業(yè)間調(diào)劑資金余缺，變外部融資為內(nèi)部融資，既提高了集團(tuán)整體風(fēng)險(xiǎn)抗衡能力，降低成本，又便于集團(tuán)總部集中資金進(jìn)行短期投資，增加收益。3）在現(xiàn)金池的實(shí)際操作過程中，銀行系統(tǒng)會(huì)自動(dòng)將成員企業(yè)賬戶的收款實(shí)時(shí)上劃到集團(tuán)總部，企業(yè)可以根據(jù)自身的需求選擇定時(shí)上劃，企業(yè)要盡量減少劃轉(zhuǎn)的頻率。為了減少不必要的銀行賬戶，企業(yè)也需要通過現(xiàn)金池來實(shí)施資金集中管理。通過資金集中管理，改變了各子企業(yè)多頭開戶、控制風(fēng)險(xiǎn)大的狀況。公司資金集中管理帶來的經(jīng)濟(jì)效益通過資金集中管理，提高了集團(tuán)信用，拓寬籌資渠道。通過資金的集中，聚沙成塔，產(chǎn)生集團(tuán)資金聚合效應(yīng)，能夠迅速提升集團(tuán)的信用等級(jí)，并爭取足夠的授信額度，對外籌資變得相對容易。而且，通過集中授信，調(diào)劑各子企業(yè)授信額度的余缺，集團(tuán)授信額度使用空間將成倍增加，授信額度將不再成為集團(tuán)各子企業(yè)的發(fā)展障礙。

4.4公司設(shè)立現(xiàn)金池所面臨的問題以及解決方法

現(xiàn)金池是否真的能夠?qū)崿F(xiàn)資金成本的節(jié)約

理想環(huán)境中，理論前提下現(xiàn)金池的收益。現(xiàn)實(shí)環(huán)境中將產(chǎn)生各種費(fèi)用和運(yùn)行成本。比如：現(xiàn)金池運(yùn)作過程中將產(chǎn)生的各種費(fèi)用。例：委托貸款的銀行的手續(xù)費(fèi)?，F(xiàn)金池運(yùn)作過程中將產(chǎn)生的各種稅費(fèi)，比如印花稅，營業(yè)稅。如何設(shè)置上劃和下?lián)芾蕦τ诂F(xiàn)金池運(yùn)行成本最小化應(yīng)值得思考。利率設(shè)置受現(xiàn)行人民銀行相關(guān)法規(guī)的限制等。現(xiàn)金池運(yùn)行的硬件配備，比如服務(wù)器，網(wǎng)絡(luò)，驗(yàn)證密碼等成本。

現(xiàn)金池在現(xiàn)行中國相關(guān)政策環(huán)境中存在的法律依據(jù)

現(xiàn)金池分為實(shí)際現(xiàn)金池，虛擬現(xiàn)金池，同一法人內(nèi)部不同分公司之間的現(xiàn)金池以及不同法人之間的現(xiàn)金池。最終的結(jié)論是如果是基于委托貸款框架的現(xiàn)金池是目前最具有生命力，最合法的現(xiàn)金池。5結(jié)論

如何強(qiáng)化企業(yè)集團(tuán)對成員企業(yè)的財(cái)務(wù)管理，特別是資金管理，已經(jīng)成為企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理研究領(lǐng)域中的一個(gè)核心課題?！艾F(xiàn)金池”業(yè)務(wù)是一種大中型企業(yè)集團(tuán)進(jìn)行資金集中管理的高端現(xiàn)金管理產(chǎn)品。企業(yè)集團(tuán)母公司通過“現(xiàn)金池”，可以在不影響子公司日常業(yè)務(wù)的情況下，以委托貸款的方式，將所有本地區(qū)及跨地區(qū)子公司的資金進(jìn)行統(tǒng)一調(diào)配，實(shí)現(xiàn)同城及跨地區(qū)的自動(dòng)化資金集中管理。5結(jié)論

如果集團(tuán)同時(shí)存在現(xiàn)金盈余和短缺的公司，且余額在一定時(shí)期內(nèi)相對穩(wěn)定，雙邊委托貸款其實(shí)是最佳的選擇。但是當(dāng)具備如下任一條件時(shí)，集團(tuán)公司應(yīng)該考慮建立現(xiàn)金池：1.集團(tuán)下屬企業(yè)數(shù)量眾多，資金關(guān)系復(fù)雜2.集團(tuán)下屬公司現(xiàn)金流波動(dòng)大、總量高且變動(dòng)