如何分配股權(quán)

馬化騰當(dāng)年相邀四位伙伴共同創(chuàng)業(yè)，他出主要的啟動資金。有人曾經(jīng)想加錢占更大的股份，馬化騰一口回絕：根據(jù)我對你能力的判斷，你不適合拿更多的股份。他解釋說，個人未來的潛力要和應(yīng)有的股份匹配，不匹配就要出問題。拿大股的不干事，干事的股份又少，矛盾就會發(fā)生。相比早期傳統(tǒng)行業(yè)的企業(yè)家對股權(quán)的懵懂，馬化騰們的股權(quán)治理意識已經(jīng)明顯蘇醒。他說，如果另外一個人更重要，就算他沒錢，先欠著后面補(bǔ)都行，股份要跟你未來做的貢獻(xiàn)和能力以及在公司起的重要性盡量匹配。不僅如此，馬化騰還自愿把所占的股份降到47.5%。要其它股東的總和比他多一點點，不要形成一種壟斷、獨(dú)裁的局面。但同時，他又要求自己出主要的資金，占大股，因為，如果沒有一個主心骨，股份大家平分，到時候肯定出問題。可見，股份的分配不但要結(jié)合自己企業(yè)的具體情況，還要考慮股份受益者的能力。給股份的目的就是要想讓強(qiáng)人一起來共建、共享這個企業(yè)。三、股份制不要一步到位。讓員工入股是做大企業(yè)必須要做的工作，但是具體怎么操作要根據(jù)實際情況制定詳細(xì)的方案，制定方案要盡量考慮周全長遠(yuǎn)，先做實驗然后再根據(jù)實踐的發(fā)展慢慢調(diào)整，不要一步到位，給自己多留一些余地。1、當(dāng)員工提出入股的時候，證明你的事業(yè)發(fā)展讓員工都看到希望。其實在員工不提出入股的時候，很多企業(yè)需要留住人才時都會自動提出讓員工入股的福利措施。2、員工入股前應(yīng)該制定好公司的各項規(guī)章制度及崗位職責(zé)，制定股東權(quán)益和職責(zé)。這樣讓員工既可成為股東又可以按照原來分配的工作崗位做好本職工作。3、員工入股，分為分紅干股（也叫空股）和實際股份2種。員工年終分紅股，是企業(yè)主為了激勵員工留住員工時給員工或是高層主管的一種承諾，比如答應(yīng)每年拿出年終盈利的多少作為股份分紅。如果是實際增資入股，就應(yīng)該對公司資產(chǎn)進(jìn)行評估預(yù)算，作為企業(yè)主再衡量要拿出多少股份讓新員工增資入股，雙方談妥后，到工商局進(jìn)行注冊股東成員變更。這樣員工就成為公司真正的股東?；氐搅中∶鞴煞莘峙涞睦Щ螅绻W(wǎng)店不需要再投入資金，像這樣一個小網(wǎng)店的經(jīng)營管理，也可以采取付基本工資加提成的辦法，當(dāng)月有多少業(yè)績按比例提成，這樣也能調(diào)動積極性。只要工資分配好，一樣能抓住員工的心。做合伙生意，每個人觀點不同，時間長了就有矛盾。所以，應(yīng)該跟A和B兩人溝通，先弄清楚他們的想法，弄清楚原因再決定分配方案。如果要重新分配股份，也要誠心與他們多交流溝通，讓大家對網(wǎng)店的發(fā)展達(dá)成共識。從表述中推斷，林小明給B的只是口頭約定的“干股”，實際上就是一個年終分紅，算不上是真正的股東。但按照現(xiàn)在新的分配方案，B從原來的35%一下子少到只有15%，縮水太多，心理肯定不平衡。因此，你可以按個人能力和對店里貢獻(xiàn)大小來劃分，比如，B占25%，A占15%，對A、B兩人可以附加條件，必須按要求做到三年（或者更多）以上，才能免費(fèi)正式獲得股份，或者以便宜的價格購得股份，成為真正的股東。同時，也要有相關(guān)的管理制度，不能想來就來，不高興就不來。由于林小明事先對股份分配方面知識沒有全面的了解，在作分配決策時出現(xiàn)了失誤，及時調(diào)整也是非常重要的。如果B與林小明有共同的認(rèn)識，真心誠意愿意一起把事業(yè)做大，好好與他溝通，他會理解并接受新的分配方案。另一方面，如果真要發(fā)展做大事業(yè)，當(dāng)老板的股份該多拿出來還是要拿出來的，老板要有胸懷，才能成大事?？傊髽I(yè)在分配股份時，需要根據(jù)實際情況靈活掌握，不一定一步到位就是股份分配，可以由提成方式的績效工資過渡到干股分紅再到擁有真正的股份，成為真正股東。查立：創(chuàng)業(yè)公司如何分配股份與期權(quán)正文俺們創(chuàng)業(yè)者都是賤骨頭，不去尋求過安安穩(wěn)穩(wěn)的日子，卻偏偏要去沖浪、去拼命。創(chuàng)業(yè)圖的是什么？是公司里的“股權(quán)”。弟兄們教你一個字：Captable，這是一個恐怕在字典里都找不到的單詞，卻在創(chuàng)投和創(chuàng)業(yè)當(dāng)中，無所不在、無時不用，什么意思呢？即創(chuàng)業(yè)公司里的“股份拼骨圖”。公司成長需要不斷引入資金，每次拿了投資人的錢就要給人家股份，所以“股份比例”會隨著公司不斷的融資和擴(kuò)大而變化。讓我們來一起來玩一盤Captable的游戲…不，做一道“應(yīng)用題”：以創(chuàng)業(yè)為起點、上市為終點，把一個創(chuàng)業(yè)公司成長過程中的每一次股份變化都匯總起來，看看這“股份拼骨圖”是如何發(fā)生變化的？這里面究竟隱藏著什么樣的玄機(jī)，嘿嘿。假設(shè)1：一個創(chuàng)業(yè)公司從一個idea到上市要進(jìn)行三次融資：A輪：證實模式；B輪：發(fā)展、復(fù)制模式；C輪：形成規(guī)模，成為行業(yè)龍頭，達(dá)到上市要求。假設(shè)2：公司發(fā)展需要不斷有精兵強(qiáng)將加入，公司要不斷拿出股份給團(tuán)隊成員。假設(shè)3：每一輪VC的資本進(jìn)來，公司大約要稀釋25-40%。假設(shè)4：公司業(yè)績發(fā)展好，每一輪融資的估值都是在前一輪價格的基礎(chǔ)上往上翻番，這叫溢價，VC的術(shù)語叫作Upround；但是創(chuàng)業(yè)公司免不了風(fēng)風(fēng)雨雨出現(xiàn)坎坷，有時候公司的錢燒光了，業(yè)績還沒有起來，急需有人投資，這樣的公司在談判桌上沒有份量，對方愿意投資，但是估值很低，甚至低于前一輪的價格，創(chuàng)業(yè)者別無選擇，也只好認(rèn)了打折價讓新的投資人進(jìn)來，這種情況叫Downround，有點“賤賣”的意思。好，讓我們來看看黃馬克公司的“股份拼骨圖”吧：創(chuàng)業(yè)公司開張時應(yīng)該發(fā)多少股票？這是很多創(chuàng)業(yè)者在成立公司時碰到的第一個現(xiàn)實問題。這個問題沒有標(biāo)準(zhǔn)答案，建議初創(chuàng)團(tuán)隊先發(fā)約10，000，000股。在這個基礎(chǔ)上，經(jīng)過三次融資以及團(tuán)隊的期權(quán)，到上市的時候，公司的總股數(shù)會達(dá)到100，000，000到150，000，000之間，如果上市時每股定價為8-10元，這家公司的市值會有8-10個億，只要估值超過發(fā)行價，馬上直逼成為人人眼紅的Billiondollar公司。把股數(shù)定一千萬股還有一個原因，就是將來給員工發(fā)期權(quán)的時候，拿出0.5%來，對一家總股數(shù)是10，000，000的公司來說就是50，000股，而對一家總股份為100，000的公司，僅僅是500股，哪一個更加吸引人？！記住，將來給員工股份，別給百分比，給股數(shù)！原始股東結(jié)構(gòu)股東名單

股權(quán)類型

股份

股份比例黃馬克/CEO

普通股

5,000,000

50%劉比爾/CTO

普通股

3,000,000

30%周賴?yán)?COO

普通股

2,000,000

20%

----------------------------------------------------合計：

10,000,000

100%黃馬克的公司憑其優(yōu)秀的團(tuán)隊和獨(dú)特的Idea，獲得了VC的青睞。A輪融資是以Premoney350萬美金的價格融到了250萬美金，Postmoney即600萬美金，A輪投資人要求原有股東同意發(fā)15%期權(quán)給管理團(tuán)隊，公司員工持股計劃在A輪投資完成前實施。黃馬克搞到了VC的一筆大錢，團(tuán)隊還占將近60%的公司股份，運(yùn)氣真不錯。A輪投資前，公司員工持股計劃執(zhí)行后的股權(quán)結(jié)構(gòu)股東名單

股權(quán)類型

股份

股份比例黃馬克/CEO

普通股

5,000,000

42.50%劉比爾/CTO

普通股

3,000,000

25.50%周賴?yán)?COO

普通股

2,000,000

17.00%員工持股

普通股

1,764,706

15.00%-----------------------------------------------------------合計：

11,764,706

100.00%一般來說，VC會要求員工持股計劃在VC投資進(jìn)來之前執(zhí)行，這樣VC就可以減少稀釋。不過不能認(rèn)為這是A輪VC自私，要知道B輪VC到時候也會要求在他們進(jìn)來之前再執(zhí)行一次員工持股計劃，這時A輪VC和創(chuàng)始股東將一起稀釋。員工的期權(quán)比例應(yīng)該留多少？這個問題也是沒有標(biāo)準(zhǔn)答案的，一般來說是5-15%。創(chuàng)業(yè)公司的原始股是很珍貴的，盡管它在很多人眼里并沒有什么價值。A輪投資后公司（員工持股計劃執(zhí)行后）的股權(quán)結(jié)構(gòu)股東名單

股權(quán)類型

股份

股份比例黃馬克/CEO

普通股

5,000,000

27.63%劉比爾/CTO

普通股

3,000,000

16.58%周賴?yán)?COO

普通股

2,000,000

11.05%員工持股

普通股

1,764,706

8.75%A輪投資人（領(lǐng)投方）

優(yōu)先股

5,042,017

25.00%A輪投資人（跟投方）

優(yōu)先股

3,361,345

16.67%-----------------------------------------------------------合計：

20,168,067

100.00%從表中可以看出，A輪融資有一個領(lǐng)頭VC（Leadinvestor）和一個跟投VC。顧名思義，領(lǐng)投VC負(fù)責(zé)整個項目的談判、盡職調(diào)查、法律文件……跟投VC跟從領(lǐng)投VC放點兒錢，不過有時候拖個跟投VC一起進(jìn)來是有戰(zhàn)略考慮的一步棋子，余言后述。即使有幾個投資人同時參與這輪過融資，有人是領(lǐng)投、有人是跟投，但是他們被視作一個整體，他們簽署同一份法律文件，享有同樣的利益和義務(wù)。唉，創(chuàng)業(yè)公司最大的問題是“不定性”，尤其是“證實模式”。瞧，雖然搞到了錢，但是黃馬克的公司在A輪進(jìn)來之后出現(xiàn)了管理和業(yè)務(wù)進(jìn)展上的瓶頸，產(chǎn)品測試屢屢出錯，沒有按時投放市場，收入也沒有按預(yù)期進(jìn)來，不久，A輪融資的錢已經(jīng)燒光，而B輪投資談判一拖再拖，B輪VC堅持B輪的Premoney為500萬美金（低于A輪的Postmoney），B輪VC投入300萬美金，Postmoney為800萬美金，B輪投資人還要求給未來團(tuán)隊留10%的期權(quán)，而A輪VC投資條款約定在B輪融資時如果股價低于A輪的Postmoney，A輪VC不稀釋(!!)……兵臨城下，公司危在旦夕，黃馬克和他的團(tuán)隊不得不拍板同意B輪VC的條件。B輪投資后公司（員工持股計劃執(zhí)行后）的股權(quán)結(jié)構(gòu)股東名單

股權(quán)類型

股份

股份比例黃馬克/CEO

普通股

3,991,597

7.07%劉比爾/CTO

普通股

2,394,958

4.24%周賴?yán)?COO

普通股

1,596,639

2.83%員工持股

普通股

3,781,513

6.70%A輪投資人

優(yōu)先股（次級）

14,117,647

25.00%A輪投資人

優(yōu)先股（次級）

9,411,765

16.67%B輪投資人

優(yōu)先股

21,176,471

37.5%-------------------------------------------------------合計：

56,470,588

100.00%謝天謝地，公司還算命大，B輪VC的錢終于在A輪的錢燒光的那一天進(jìn)來了，公司香火不斷！請注意，A輪投資人的優(yōu)先股現(xiàn)在被注明是“次級”。這是行規(guī)，最后進(jìn)來的VC的優(yōu)先級別是最高的，上一輪VC是“次級”優(yōu)先，再上一輪的是“次次級”。這些優(yōu)先的級別在發(fā)生利益的時候就會生效，比如萬一公司要清盤，破盆破罐破家當(dāng)變賣回來的錢，最優(yōu)先的VC先拿，有多的話，次級優(yōu)先的VC拿，還有多，次次級VC拿，最后剩下的，才是創(chuàng)業(yè)者的；還有一點：上表中A輪投資人的股份數(shù)比A輪時增加了很多，那是因為A輪有“反稀釋”條款，為了維持B輪的“股份拼骨圖”的百分比，必須要么讓創(chuàng)業(yè)者拿出一部分自己的股份給A輪VC，或者讓A輪VC以0成本再獲得一部分股份，這里選用的是A輪VC以0成本增獲股份的方法……想想心酸，創(chuàng)業(yè)者沖鋒陷陣打江山，分利益時是最后一個，第一個支持創(chuàng)業(yè)者的早期VC，同樣，分利的優(yōu)先級別很低，相反的，IPO之前殺將進(jìn)來的VC，反而優(yōu)先級別最高，坐等摘桃子吃，唉，興許就是這個原因，很少有人愿意來支持早期的創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊，大家都想搭乘你的IPO過山車，但愿這些優(yōu)先的級別，不會造就出一幫幫的階級敵人哇！B輪融資完成之后，黃馬克和他的團(tuán)隊吸取前車之鑒，調(diào)整策略，專注再專注，新進(jìn)來的錢一分不亂花，該出手時才出手，全都用在了刀口上，結(jié)果一炮打響！這時候VC們一個個終于都看清了機(jī)會，人人都愿意掏錢出來支持黃馬克把公司迅速做大，于是公司的董事會決定融C輪，這輪融資以后公司差不多就得準(zhǔn)備上市了。C輪融資談判特順利，估值也很高，6個X，即B輪Postmoney的6倍，以4800萬元的Premoney（800x6=4800）融了3000萬元美金。當(dāng)然，C輪的投資人也提出要增強(qiáng)核心的上市團(tuán)隊，比如引進(jìn)了CFO、銷售副總裁…期權(quán)池又增加了5%。C輪投資后公司（員工持股計劃執(zhí)行后）的股權(quán)結(jié)構(gòu)股東名單

股權(quán)類型

股份

股份比例黃馬克/CEO

普通股

3,991,597

4.13%劉比爾/CTO

普通股

2,394,958

2.48%周賴?yán)?COO

普通股

1,596,639

1.65%員工持股

普通股

6,753,649

6.99%A輪投資人

優(yōu)先股（次級）

14,117,647

14.62%A輪投資人

優(yōu)先股（次級）

9,411,765

9.74%B輪投資人

優(yōu)先股

21,176,471

21.92%C輪投資人

優(yōu)先股

37,151,703

38.46%---------------------------------------------------------合計：

96,594,427

100.00%經(jīng)受過考驗的優(yōu)秀團(tuán)隊、明確的目標(biāo)、外加充足的資本，黃馬克公司如虎添翼，IPO上市計劃提到了議事日程之中，選定了上市的地點、承銷商，確定了路演的行程和策略，嘿嘿，蒸蒸日上的公司就是令人心曠神怡，更何況，上市之后公司里還要冒出一大串百萬富翁……咱這就來給他們算算身價，瞅瞅他們未來的皮夾有多厚，假設(shè)這家公司拿出了20%的股份去上市，每股價格8美元：IPO時的股權(quán)結(jié)構(gòu)股東名單

股權(quán)類型

股份

股份比例黃馬克/CEO

普通股

3,991,597

3.31%劉比爾/CTO

普通股

2,394,958

1.98%周賴?yán)?COO

普通股

1,596,639

1.32%員工持股

普通股

6,753,649

5.59%A輪投資人

普通股

14,117,647

11.69%A輪投資人

普通股

9,411,765

7.79%B輪投資人

普通股

21,176,471

17.54%C輪投資人

普通股

37,151,703

30.77%上市新發(fā)行股

普通股

24,148,607

20.00%---------------------------------------------------合計：

120,743,034

100.00%注意到?jīng)]有，上市了，公司的股票優(yōu)先級取消了，大家統(tǒng)統(tǒng)變成了“普通股”，因為公司上市了，創(chuàng)業(yè)時期的那些風(fēng)險防范就沒有必要了，VC們想的是盡快套現(xiàn)，把身上穿舊的衣服脫下來，扔給二級市場上讓股民們?nèi)屩┤グ伞？吹搅税?，?chuàng)業(yè)真好，黃馬克、劉比爾、周賴?yán)韮r都上千萬美金了，這輩子全搞定了，吃喝是永遠(yuǎn)不用愁了！不過黃馬克的團(tuán)隊要是在B輪的時候不栽跟斗，不被A輪、B輪VC活活啃掉好幾根肋骨，他們現(xiàn)在的身價可能要翻番了……不管怎樣，黃馬克還是好樣兒的，創(chuàng)業(yè)的弟兄們好好向他學(xué)習(xí)吧！幾點補(bǔ)充說明：1.

早期創(chuàng)業(yè)公司的企業(yè)價值是很難估計的，VC們也無非根據(jù)持股比例和投入資金倒算出來幾個數(shù)字而已，并不意味公司真正“值”多少錢。但是，早期公司的股份是很寶貴的，創(chuàng)業(yè)者要珍惜。2.

創(chuàng)業(yè)公司的成長，反映在股