第二章 證券市場(chǎng)

第二章證券市場(chǎng)第一節(jié)證券市場(chǎng)概述一、證券市場(chǎng)概念證券市場(chǎng)是股票、債券、投資基金等各種有價(jià)證券發(fā)行和交易的場(chǎng)所。

二、證券市場(chǎng)的功能

（一）籌集資金（二）資產(chǎn)定價(jià)（三）資源配置（四）宏觀調(diào)控（五）風(fēng)險(xiǎn)管理三、證券市場(chǎng)發(fā)展歷程

（一）自由放任階段：17世紀(jì)初至20世紀(jì)20年代末缺乏相關(guān)法律、無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)、欺詐、投機(jī)叢生、（二）法制建設(shè)階段：20世紀(jì)30年代至60年代末各國(guó)出臺(tái)相關(guān)法律法規(guī)，對(duì)證券交易進(jìn)行規(guī)范和限制，以促進(jìn)證券市場(chǎng)健康發(fā)展。（三）迅速發(fā)展階段：20世紀(jì)70年代末至今規(guī)?？焖侔l(fā)展，結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，衍生金融產(chǎn)品市場(chǎng)發(fā)展迅速。（四）中國(guó)證券市場(chǎng)的產(chǎn)生和發(fā)展證券市場(chǎng)萌芽出現(xiàn)在清代末期；20世紀(jì)30年代，我國(guó)證券市場(chǎng)一度繁榮；解放之后，因?yàn)橥菩杏?jì)劃經(jīng)濟(jì)體制，取消了證券市場(chǎng)；80年代以來(lái)，我國(guó)證券市場(chǎng)逐步成長(zhǎng)起來(lái)；1981年，恢復(fù)國(guó)庫(kù)券發(fā)行；1984年，上海、北京、深圳等地的少數(shù)企業(yè)開(kāi)始發(fā)行股票和企業(yè)債券；1988年，國(guó)債流通市場(chǎng)的建立和80年代中后期股票柜臺(tái)交易的起步，標(biāo)志著證券流通市場(chǎng)開(kāi)始形成；1990年底1991年初，上海和深圳成立了證券交易所，標(biāo)準(zhǔn)著證券市場(chǎng)正式誕生。1991年，開(kāi)始發(fā)行B股，1993年出現(xiàn)了H股和N股等境外上市外資股。電影---股瘋?cè)?、證券市場(chǎng)的分類（一）按市場(chǎng)功能不同，分為一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)一級(jí)市場(chǎng)：發(fā)行證券進(jìn)行籌資的場(chǎng)所二級(jí)市場(chǎng)：有價(jià)證券的交易場(chǎng)所（二）按上市條件不同主板市場(chǎng)：一板市場(chǎng)，是一國(guó)或地區(qū)證券發(fā)行、上市和交易的主要場(chǎng)所二板市場(chǎng)：創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)，定位為具有高成長(zhǎng)性的中小企業(yè)和高科技企業(yè)融資服務(wù)的市場(chǎng)。其上市的標(biāo)準(zhǔn)和上市條件低。我國(guó)：中小板市場(chǎng)中小板塊是流通盤在1億以下的創(chuàng)業(yè)板塊，是創(chuàng)業(yè)板的一種過(guò)渡。中小企業(yè)板的建立是構(gòu)筑多層次資本市場(chǎng)的重要舉措，也是創(chuàng)業(yè)板的前奏。在中國(guó)的中小板的市場(chǎng)代碼是002開(kāi)頭的。2004年6月2日，首支中小板股票新合成發(fā)行。深圳證券交易所2004年5月20日公布了《中小企業(yè)板塊交易特別規(guī)定》、《中小企業(yè)板塊上市公司特別規(guī)定》和《中小企業(yè)板塊證券上市協(xié)議》。同時(shí)，中小板上市企業(yè)與主板市場(chǎng)上市企業(yè)同樣受約束于《證券法》、《公司法》。三板市場(chǎng)：代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)，于2001年7月16日正式開(kāi)辦。指證券公司以其自有或租用的業(yè)務(wù)設(shè)施，為非上市公司提供的股份轉(zhuǎn)讓服務(wù)業(yè)務(wù)，代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)規(guī)模很小，股票來(lái)源基本是原NET和STAQ系統(tǒng)掛牌的不具備上市條件的公司和從滬深股市退市的公司。STAQ和NET是兩個(gè)法人股流通市場(chǎng)新三板市場(chǎng)“新三板”市場(chǎng)原指中關(guān)村科技園區(qū)非上市股份有限公司進(jìn)入代辦股份系統(tǒng)進(jìn)行轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)，因?yàn)閽炫破髽I(yè)均為高科技企業(yè)而不同于原轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)內(nèi)的退市企業(yè)及原STAQ、NET系統(tǒng)掛牌公司，故形象地稱為“新三板”。新三板的意義主要是針對(duì)公司的，會(huì)給該企業(yè)，公司帶來(lái)很大的好處。目前，新三板不再局限于中關(guān)村科技園區(qū)非上市股份有限公司，也不局限于天津?yàn)I海、武漢東湖以及上海張江等試點(diǎn)地的非上市股份有限公司，而是全國(guó)性的非上市股份有限公司股權(quán)交易平臺(tái)，主要針對(duì)的是中小微型企業(yè)。無(wú)地域限制、無(wú)盈利條件、無(wú)行業(yè)壁壘的“三無(wú)”新三板(全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng))，其極大的包容性注定會(huì)將這里變成一個(gè)奇葩公司的聚集地。新三板開(kāi)板以來(lái)，這個(gè)開(kāi)放包容的市場(chǎng)不斷制造各種記錄，投資者不僅見(jiàn)識(shí)了家政服務(wù)第一股木蘭花、豆腐乳第一秀朱老六、醫(yī)院行業(yè)第一股可恩口腔，也見(jiàn)識(shí)了股本僅有200萬(wàn)的佳保安全、凈資產(chǎn)為-432萬(wàn)元的國(guó)龍醫(yī)療……有些股票，從名字即可知其另類，如“去吧看看”，如“朱老六”、“小白龍”、“竹林松大”，以及“阿波羅”、“海明威”、“哥倫布”?？梢耘袛?，隨著新三板規(guī)模的繼續(xù)擴(kuò)張，板上奇葩還將層出不窮。國(guó)際板：國(guó)際板指境外企業(yè)在中國(guó)A股發(fā)行上市的板塊。這些境外企業(yè)在A股上市后，因其“境外”性質(zhì)將被劃分為“國(guó)際板”。600開(kāi)頭的股票是上證A股000、001、002開(kāi)頭的股票是深證A股，其中002開(kāi)頭的股票是深證A股中小企業(yè)股票；

200開(kāi)頭的股票是深證B股；

300開(kāi)頭的股票是創(chuàng)業(yè)板股票；

400開(kāi)頭的股票是三板市場(chǎng)股票。（三）按交易對(duì)象的不同股票市場(chǎng)、債券市場(chǎng)、基金市場(chǎng)（四）按組織形式不同分場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)：交易所交易。場(chǎng)外市場(chǎng)：在正式的證券交易之外進(jìn)行證券交易的市場(chǎng)。如柜臺(tái)交易、第三市場(chǎng)、第四市場(chǎng)等。四、證券市場(chǎng)的微觀主體（一）證券市場(chǎng)的主體發(fā)行人：主要有企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)、政府部門投資者：主要有個(gè)人投資者和機(jī)構(gòu)投資者

股評(píng)家的歇斯底里，經(jīng)濟(jì)學(xué)家的指點(diǎn)江山，基金經(jīng)理的道貌岸然，大戶的暴發(fā)戶嘴臉……似乎勾勒出了中國(guó)股市參與者的整體形象

（二）證券市場(chǎng)中介

證券公司：

證券承銷商證券經(jīng)紀(jì)商證券自營(yíng)商

證券服務(wù)機(jī)構(gòu)

證券登記結(jié)算公司

證券投資咨詢公司

資信評(píng)估機(jī)構(gòu)

會(huì)計(jì)律師事務(wù)所如：銀河證券公司的經(jīng)營(yíng)范圍為：證券經(jīng)紀(jì)；證券投資咨詢；與證券交易、證券投資活動(dòng)有關(guān)的財(cái)務(wù)顧問(wèn)；證券承銷與保薦；證券自營(yíng)；證券資產(chǎn)管理；融資融券；開(kāi)放式證券投資基金代銷；為銀河期貨經(jīng)紀(jì)公司提供中間介紹業(yè)務(wù)；代銷金融產(chǎn)品業(yè)務(wù)。（三）自律性組織證券交易所中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)證券登記結(jié)算公司證券投資者保護(hù)基金（四）證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)及其派出機(jī)構(gòu)

第二節(jié)證券發(fā)行市場(chǎng)

一、發(fā)行及條件首次公開(kāi)募股（InitialPublicOffering，簡(jiǎn)稱IPO）：是指一家企業(yè)（發(fā)行人）第一次將它的股份向公眾出售(首次公開(kāi)發(fā)行，指股份公司首次向社會(huì)公眾公開(kāi)招股的發(fā)行方式。通常，上市公司的股份是根據(jù)相應(yīng)證券會(huì)出具的招股書(shū)或登記聲明中約定的條款通過(guò)經(jīng)紀(jì)商進(jìn)行銷售。一般來(lái)說(shuō)，一旦首次公開(kāi)上市完成后，這家公司就可以申請(qǐng)到證券交易所或報(bào)價(jià)系統(tǒng)掛牌交易。增資發(fā)行是指已發(fā)行股票的股份有限公司，在經(jīng)過(guò)一定的時(shí)期后，為了擴(kuò)充股本而發(fā)行新股票。增資發(fā)行分有償增資和無(wú)償增資。有償增資可分為配股與按一定價(jià)格向社會(huì)增發(fā)新股票。配股又分為向股東配股和第三者配股。向股東配股是指股份有限公司增發(fā)股票時(shí)對(duì)老股東按一定比例分配公司新股票的認(rèn)購(gòu)權(quán)，準(zhǔn)許其按照一定的配股價(jià)格優(yōu)先認(rèn)購(gòu)新股票。向第三者配股是指公司向股東以外的公司職工、公司往來(lái)客戶銀行及有友好關(guān)系的特定人員發(fā)售新股票。無(wú)償增資就是指所謂的送股。無(wú)償增資可分為積累轉(zhuǎn)增資和紅利轉(zhuǎn)增資。積累轉(zhuǎn)增資是指將法定盈余公積金或資本公積金轉(zhuǎn)為資本送股，按比例贈(zèng)給老股東。紅利轉(zhuǎn)增資是指公司將當(dāng)年分派給股東的紅利轉(zhuǎn)為增資，采用新發(fā)行股票的方式代替準(zhǔn)備派發(fā)的股息和紅利送給股東，這就是所謂的送紅股。徐工機(jī)械：10送20首次公開(kāi)發(fā)行股票的條件我國(guó)《證券法》規(guī)定，公司公開(kāi)發(fā)行新股，應(yīng)當(dāng)具備健全且運(yùn)行良好的組織機(jī)構(gòu)，具有持續(xù)盈利能力，財(cái)務(wù)狀況良好，3年內(nèi)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)文件無(wú)虛假記載，無(wú)其他重大違法行為以及經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)的國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他條件?！妒状喂_(kāi)發(fā)行股票并上市管理辦法》規(guī)定，首次公開(kāi)發(fā)行的發(fā)行人應(yīng)當(dāng)是依法設(shè)立并合法存續(xù)的股份有限公司；持續(xù)經(jīng)營(yíng)時(shí)間應(yīng)當(dāng)在3年以上；注冊(cè)資本已足額繳納；生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)合法；3年內(nèi)主營(yíng)業(yè)務(wù)、高級(jí)管理人員、實(shí)際控制人沒(méi)有重大變化；股權(quán)清晰。發(fā)行人應(yīng)具備資產(chǎn)完整、人員獨(dú)立、財(cái)務(wù)獨(dú)立、機(jī)構(gòu)獨(dú)立、業(yè)務(wù)獨(dú)立的獨(dú)立性。發(fā)行人應(yīng)規(guī)范運(yùn)行。發(fā)行人財(cái)務(wù)指標(biāo)應(yīng)滿足以下要求：①3個(gè)會(huì)計(jì)年度凈利潤(rùn)均為正數(shù)且累計(jì)超過(guò)人民幣3000萬(wàn)元，凈利潤(rùn)以扣除非經(jīng)常性損益后較低者為計(jì)算依據(jù)；②連續(xù)3個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~累計(jì)超過(guò)人民幣5000萬(wàn)元；或者3個(gè)會(huì)計(jì)年度營(yíng)業(yè)收入累計(jì)超過(guò)人民幣3億元；③發(fā)行前股本總額不少于人民幣3000萬(wàn)元；④至今連續(xù)1期末無(wú)形資產(chǎn)（扣除土地使用權(quán)、水面養(yǎng)殖權(quán)和采礦權(quán)等后）占凈資產(chǎn)的比例不高于20%；⑤至今連續(xù)1期末不存在未彌補(bǔ)虧損。二、證券發(fā)行方式按發(fā)行對(duì)象分：

公募發(fā)行、私募發(fā)行按發(fā)行過(guò)程分：

直接發(fā)行、間接發(fā)行按發(fā)行目的分：初次發(fā)行、增資發(fā)行三、證券發(fā)行價(jià)格的確定股票發(fā)行價(jià)格的確定

1.發(fā)行價(jià)格的種類面值發(fā)行、溢價(jià)發(fā)行、折價(jià)發(fā)行?；疽?guī)定:

根據(jù)我國(guó)《公司法》的規(guī)定，股票不能以低于股票票面金額的價(jià)格發(fā)行。2.確定發(fā)行價(jià)格的方法（1）定價(jià)發(fā)行市盈率法發(fā)行價(jià)＝每股凈盈利×發(fā)行市盈率(市盈率是指市場(chǎng)價(jià)格與每股收益的比率）預(yù)測(cè)公司的盈利；

其次，計(jì)算出公司的每股凈收益；

第三，擬訂公司的市盈率；

最后，根據(jù)上述公式確定發(fā)行價(jià)。

凈資產(chǎn)倍率法

又稱資產(chǎn)現(xiàn)值法，是指先確定發(fā)行人擬募股資產(chǎn)的凈現(xiàn)值和每股凈資產(chǎn)值，然后根據(jù)證券市場(chǎng)的狀況將每股凈資產(chǎn)值乘以一定的倍率或一定折扣。公式為：發(fā)行價(jià)格＝每股凈資產(chǎn)值×溢價(jià)倍率（或折扣倍率）（3）競(jìng)價(jià)確定法

是指不確定發(fā)行價(jià)格，只確定發(fā)行底價(jià)，根據(jù)認(rèn)購(gòu)情況最后確定發(fā)行價(jià)格。

3、我國(guó)股票發(fā)行與認(rèn)購(gòu)方式（1）上網(wǎng)定價(jià)方式。由主承銷商利用證券交易所系統(tǒng)，并由主承銷商作為唯一的“賣方”，投資者在指定的時(shí)間內(nèi)，按現(xiàn)行委托買入股票的方式進(jìn)行股票申購(gòu)。（2）對(duì)法人配售方式。分向戰(zhàn)略投資者法人配售和向一般法人配售兩種。（3）向二級(jí)市場(chǎng)投資者配售方式。投資者根據(jù)其持有上市流通證券的市值和折算的申購(gòu)限量，自愿申購(gòu)新股（4）網(wǎng)上累計(jì)投標(biāo)詢價(jià)方式：承銷商和發(fā)行人事先確定一個(gè)價(jià)格區(qū)間，申購(gòu)人在價(jià)格區(qū)間內(nèi)進(jìn)行申購(gòu)，最后根據(jù)申購(gòu)情況確定最終發(fā)行價(jià)格。

四、證券發(fā)行的基本程序

（一）證券發(fā)行報(bào)批前的準(zhǔn)備工作1、聘請(qǐng)中介人。主要是證券承銷商，其次還包括具有從事證券相關(guān)業(yè)務(wù)資格的律師事務(wù)所、會(huì)計(jì)審計(jì)機(jī)構(gòu)、資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)等其他中介人。選擇中介機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)綜合考慮中介機(jī)構(gòu)的實(shí)力、業(yè)績(jī)、人員素質(zhì)等情況。

證券承銷商是指與發(fā)行人簽訂證券承銷協(xié)議，協(xié)助公開(kāi)發(fā)行證券，藉此獲取相應(yīng)地承銷費(fèi)用地證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)。證券承銷商具有顧問(wèn)（Advisory）、分銷（Selling）及保護(hù)（Protective）等功能，可協(xié)助企業(yè)于發(fā)行市場(chǎng)籌募所需資金，扮演資金供給者與需求者間之橋梁。證券承銷商包括主承銷商和承銷團(tuán)其他成員。承銷商的商譽(yù)和其為所承銷證券所作的宣傳對(duì)投資者的投資行為影響重大，因而各國(guó)都對(duì)承銷商的行為有嚴(yán)格的法律約束。一般證券承銷商是不參與公開(kāi)文件的制作，只是對(duì)其進(jìn)行審查，但在我國(guó)證券發(fā)行中一般是由發(fā)行人委托承銷商制作公開(kāi)文件，因此，證券承銷商是發(fā)行過(guò)程中的主導(dǎo)者。承銷商處于可對(duì)發(fā)行人的狀況予以保證的地位，一流的承銷商承銷證券時(shí)，其聲譽(yù)即對(duì)其所承銷的證券做了保證，而給投資者以信賴。（2）進(jìn)行財(cái)產(chǎn)重估和資信評(píng)審。新建股份有限公司必須經(jīng)國(guó)家有關(guān)部門批準(zhǔn)，并由發(fā)起單位認(rèn)購(gòu)全部股份總額的35%以上，方能對(duì)外發(fā)行股票?，F(xiàn)有企業(yè)改制成股份有限公司必須經(jīng)國(guó)家有關(guān)部門批準(zhǔn)，并進(jìn)行財(cái)產(chǎn)重估，合理核定企業(yè)資產(chǎn)的價(jià)值。我國(guó)采用資產(chǎn)評(píng)估的方法主要有收益現(xiàn)值法、重置成本法、現(xiàn)行市價(jià)法和清算價(jià)格法。如果發(fā)行企業(yè)債券，則必須進(jìn)行資信審查和評(píng)估，對(duì)于向社會(huì)公開(kāi)發(fā)行債券的企業(yè)，還必須先向有關(guān)信譽(yù)評(píng)估機(jī)構(gòu)申請(qǐng)?jiān)u估，評(píng)估機(jī)構(gòu)根據(jù)有關(guān)標(biāo)準(zhǔn)評(píng)定企業(yè)的資信等級(jí)。

（3）圍繞證券發(fā)行審批的要求準(zhǔn)備好各項(xiàng)文件資料

（二）證券發(fā)行人向有關(guān)部門提交申請(qǐng)文件

發(fā)行人完成了各項(xiàng)文件資料的準(zhǔn)備工作后，便可向有關(guān)政府部門遞交發(fā)行證券申請(qǐng)報(bào)告及其他所要求的文件資料。

（三）證券發(fā)行的審批

有關(guān)證券管理部門接獲發(fā)行人的申報(bào)后，即進(jìn)入審查批復(fù)階段，經(jīng)過(guò)對(duì)申報(bào)資料的審核，有關(guān)部門會(huì)出具書(shū)面反饋意見(jiàn)，發(fā)行人和中介機(jī)構(gòu)須按照反饋意見(jiàn)修改和補(bǔ)充資料。對(duì)于股票發(fā)行，一般要經(jīng)過(guò)兩級(jí)審查，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)行部初審和發(fā)行審核委員會(huì)復(fù)審，通過(guò)后即可公開(kāi)發(fā)行證券。

（四）實(shí)施發(fā)行階段

發(fā)行人在獲得證券發(fā)行審批部門同意其公開(kāi)發(fā)行證券的批復(fù)后，即可按批準(zhǔn)的發(fā)行方案發(fā)行證券，大致可分為以下幾個(gè)步驟：

第一，刊登發(fā)行公告。

第二，披露招募說(shuō)明書(shū)并備案。招募說(shuō)明書(shū)是發(fā)行人向特定的或不特定的投資人發(fā)出銷售某種證券的書(shū)面要約，發(fā)行人向社會(huì)公開(kāi)發(fā)行證券，必須公告招募說(shuō)明書(shū)，并承擔(dān)相應(yīng)的法律責(zé)任。

如：股份有限公司的招股說(shuō)明書(shū)是供社會(huì)公眾了解發(fā)起人和將要設(shè)立公司的情況，說(shuō)明公司股份發(fā)行的有關(guān)事宜，指導(dǎo)公眾購(gòu)買公司股份的規(guī)范性文件。公司首次公開(kāi)發(fā)行股票，必須制作招股說(shuō)明書(shū)。招股說(shuō)明書(shū)有效日期為6個(gè)月，從招股說(shuō)明書(shū)簽署之日起計(jì)算。發(fā)行人不得使用過(guò)期招股說(shuō)明書(shū)發(fā)行股票。發(fā)行人在招股說(shuō)明書(shū)有效期中未能發(fā)行股票，一定要修訂招股說(shuō)明書(shū)，補(bǔ)充最新的財(cái)會(huì)資料與其它信息。

第三，發(fā)行證券。發(fā)行人通過(guò)證券承銷機(jī)構(gòu)按照一定的發(fā)行方式向公眾發(fā)行證券。

第四，驗(yàn)資。發(fā)行的證券價(jià)款繳足后，須經(jīng)法定的驗(yàn)資機(jī)構(gòu)驗(yàn)資并出具證明。

第五，證券托管。

第六，發(fā)行結(jié)束。注冊(cè)制什么是注冊(cè)制？注冊(cè)制與現(xiàn)行的審核制有何區(qū)別？實(shí)行注冊(cè)制的意義？實(shí)行注冊(cè)制對(duì)股市的影響？一、證券交易市場(chǎng)概念指已發(fā)行的證券進(jìn)行交易轉(zhuǎn)讓的場(chǎng)所。又稱流通市場(chǎng)、二級(jí)市場(chǎng)。交易市場(chǎng)上的證券的轉(zhuǎn)讓，只是在投資者之間的易手，不改變市場(chǎng)上證券的總量。二、證券交易的程序與方式（一）開(kāi)戶第三節(jié)證券交易市場(chǎng)自然人：需提供身份證，本人同名的銀行存折或儲(chǔ)蓄卡股東開(kāi)戶費(fèi)用：各證券公司不同可到營(yíng)業(yè)部開(kāi)戶或者網(wǎng)上開(kāi)戶。（二）委托1、委托方式：書(shū)面委托，電話委托，網(wǎng)上委托，磁卡委托，2、委托指令類型市價(jià)委托:按當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)價(jià)格即刻成交買賣證券的指令。限價(jià)委托：必須按照限定價(jià)格或更好價(jià)格買賣證券的指令。投資者明確指明證券的買賣價(jià)位。（三）競(jìng)價(jià)1、競(jìng)價(jià)原則：價(jià)格優(yōu)先、時(shí)間優(yōu)先

價(jià)格優(yōu)先：較高的買進(jìn)申報(bào)價(jià)優(yōu)于較低的買進(jìn)價(jià)成交，較高的賣出申報(bào)價(jià)優(yōu)先于較低的賣出價(jià)成交。時(shí)間優(yōu)先：是指當(dāng)申報(bào)價(jià)格相等時(shí)，先報(bào)單的優(yōu)先成交。2、競(jìng)價(jià)方式：集合競(jìng)價(jià)、連續(xù)競(jìng)價(jià)集合競(jìng)價(jià)：

深、滬交易所正式開(kāi)市前15分鐘內(nèi)即(9：15一9：25）進(jìn)行；電腦撮合系統(tǒng)只存儲(chǔ)而不撮合，在正式開(kāi)市前某一時(shí)刻（上交所為9：25），電腦系統(tǒng)根據(jù)輸入的所有買賣盤的價(jià)格、數(shù)量進(jìn)行處理，以產(chǎn)生一個(gè)開(kāi)市時(shí)的參考價(jià)；所有高于此開(kāi)盤價(jià)的買盤和所有低于此開(kāi)盤價(jià)的賣盤，均以此開(kāi)盤價(jià)成交。其中9：20-9：25不接受撤單委托，9:30－11:30、13:00-15:00為連續(xù)競(jìng)價(jià)。

集合競(jìng)價(jià)產(chǎn)生開(kāi)盤價(jià)的原則：1、在該價(jià)格下能產(chǎn)生最大的交易量2、買賣委托雙方都能成交，或者至少一方能完全成交3、接近上一交易日的收盤價(jià)，或者取平均值賣五：224賣四：205賣三：192.。。。7.。。。。8賣二：183賣一：162買一：241買二：234買三：214買四：203買五：185看看開(kāi)盤價(jià)應(yīng)該是多少一點(diǎn)點(diǎn)小技巧：

集合競(jìng)價(jià)：如果賣出股票，必須判斷出集合競(jìng)價(jià)就是最高點(diǎn)，比如，昨天漲停，今天高開(kāi)到六，七個(gè)點(diǎn)附近，那集合競(jìng)價(jià)肯定是最高點(diǎn)，即使不是最高點(diǎn)，該股在開(kāi)盤后肯定回落，畢竟有獲利盤涌出，所以你要在集合競(jìng)價(jià)賣掉股票，然后在低點(diǎn)買入，或者觀看，這就要看個(gè)股了。

如果該股今天被股評(píng)推薦，明天高開(kāi)，一個(gè)字“出”。何時(shí)下單：9:15填單，結(jié)果看到股價(jià)越來(lái)越低，等你猶豫的時(shí)候已經(jīng)過(guò)了9:20，不能撤單了，所以最好的填單時(shí)間就是9:25之前，時(shí)間越接近9:25越好。什么價(jià)位合適：集合競(jìng)價(jià)先是價(jià)格優(yōu)先，然后時(shí)間優(yōu)先，所以你賣的話，在9:25之前報(bào)比當(dāng)時(shí)價(jià)低一毛錢肯定成交，如果買，比當(dāng)時(shí)價(jià)高1毛錢。不會(huì)吃虧，因?yàn)橐粊?lái)保證成交，二來(lái)散戶不能影響到價(jià)錢。連續(xù)競(jìng)價(jià)

集合競(jìng)價(jià)結(jié)束后，正式開(kāi)始當(dāng)天的交易，即開(kāi)始連續(xù)競(jìng)價(jià)，直到收市；開(kāi)盤時(shí)沒(méi)有成交的申報(bào)單和其它任一交易時(shí)間內(nèi)隨時(shí)輸入的申報(bào)單，自動(dòng)進(jìn)入連續(xù)競(jìng)價(jià)，其有效期為申報(bào)日全天。連續(xù)競(jìng)價(jià)的特點(diǎn)是以“價(jià)格優(yōu)先，時(shí)間優(yōu)先”的雙優(yōu)先原則使股票順序排隊(duì)。買賣成交的，以先進(jìn)入系統(tǒng)的價(jià)格成交。

（四）清算交割1、交割方式：A股，債券，基金采用T+1方式

B股采用T+3方式。2、交易費(fèi)用

A股傭金：支付給證券公司的費(fèi)用。不超過(guò)成交金額的3‰，起點(diǎn)5元；

A股過(guò)戶費(fèi)：成交面額的0.1%，起點(diǎn)1元

A股印花稅：向國(guó)家稅務(wù)機(jī)關(guān)繳納的費(fèi)用。成交金額的0.1%(出讓方單邊繳納)基金、債券不收印花稅。計(jì)算舉例：如果買入1000股10塊錢每股的股票，那么不需繳納印花稅如果你賣出1000股10塊錢每股的股票，那么要繳納印花稅：（1000*10）*0.001=10元

（五）登記過(guò)戶辦理變更主權(quán)持有人名冊(cè)的手續(xù)，是證券買賣的最后一道手續(xù)第四節(jié)股票價(jià)格指數(shù)一、股票價(jià)格指數(shù)基礎(chǔ)知識(shí)（一）定義簡(jiǎn)稱股價(jià)指數(shù)，用以反映股票市場(chǎng)平均價(jià)格水平及其變動(dòng)的數(shù)量指標(biāo)，運(yùn)用統(tǒng)計(jì)學(xué)中的指數(shù)方法將報(bào)告期的股票價(jià)格與基期的股票價(jià)格相比較得出的相對(duì)價(jià)格指數(shù)。（二）分類綜合指數(shù)：包含所有股票的價(jià)格成分指數(shù)：只選取市值高、交易量大、業(yè)績(jī)突出的上市公司股票。分類指數(shù)：行業(yè)股票價(jià)格指數(shù)（三）股價(jià)指數(shù)的計(jì)算1.簡(jiǎn)單算術(shù)平均法計(jì)算公式為：

2.綜合平均法即分別把基期和報(bào)告期的股價(jià)加總后，用報(bào)告期股價(jià)總額與基期股價(jià)總額相比。計(jì)算公式為：3.幾何平均法即分別把基期和報(bào)告期的股價(jià)相乘后開(kāi)n次方，再用報(bào)告期與基期相比。計(jì)算公式為：4.加權(quán)綜合法計(jì)算公式有以下幾種：（1）以基期交易量（Q0i）為權(quán)數(shù)的公式為：（2）以報(bào)告期交易量（Q1i）為權(quán)數(shù)的公式為：（3）以報(bào)告期發(fā)行量（W1i）為權(quán)數(shù)的公式為：(4)加權(quán)幾何平均法公式：(四)國(guó)內(nèi)主要的股價(jià)指數(shù)1.上交所的股價(jià)指數(shù)指數(shù)名稱基準(zhǔn)日期基準(zhǔn)點(diǎn)數(shù)樣本股數(shù)量綜合指數(shù)

上證指數(shù)1990.12.19100全部上市股票（A股和B股）新綜指2005.12.301000已完成股改的全部上市公司成份指數(shù)上證180指數(shù)2002.6.283299.06最代表性的180種樣本股票上證50指數(shù)2003.12.301000在180成份股中選取規(guī)模大、流動(dòng)性強(qiáng)的50只股票紅利指數(shù)2004.12.301000現(xiàn)金股息率高、分紅比較穩(wěn)定50只股票分類指數(shù)A股指數(shù)1990，12，29100全部Ａ股B股指數(shù)1992，2，21100全部Ｂ股工業(yè)指數(shù)1993，4，301358.78行業(yè)的所有股票商業(yè)指數(shù)1993，4，301358.78行業(yè)的所有股票地產(chǎn)指數(shù)1993，4，301358.78行業(yè)的所有股票公用事業(yè)指數(shù)1993，4，301358.78行業(yè)的所有股票綜合業(yè)指數(shù)1993，4，301358.78行業(yè)的所有股票上證綜合指數(shù)以股票發(fā)行量為權(quán)數(shù)按加權(quán)平均法計(jì)算，計(jì)算公式為：

本日股票市價(jià)總值本日股價(jià)指數(shù)=──────────×100

基期股票市價(jià)總值2.深交所股價(jià)指數(shù)指數(shù)代碼指數(shù)簡(jiǎn)稱基日基日指數(shù)起始計(jì)算日399001深證成份指數(shù)1994-07-2010001995-01-23399002成份Ａ股指數(shù)1994-07-2010001995-01-23399003成份Ｂ股指數(shù)1994-07-2010001995-01-23399004深證100指數(shù)2002-12-3110002003-01-02399100深證新指數(shù)2005-12-3011072006-02-16399101中小板指數(shù)2005-06-0710002005-12-01399106深證綜合指數(shù)1991-04-031001991-04-04399107深證Ａ股指數(shù)1991-04-031001992-10-04399108深證Ｂ股指數(shù)1992-02-281001992-10-06399110農(nóng)林牧漁指數(shù)1991-04-0310002001-07-02399120采掘業(yè)指數(shù)1991-04-0310002001-07-02399130制造業(yè)指數(shù)1991-04-0310002001-07-02399131食品飲料指數(shù)1991-04-0310002001-07-02399132紡織服裝指數(shù)1991-04-0310002001-07-02399133木材家具指數(shù)1991-04-0310002001-07-02399134造紙印刷指數(shù)1991-04-0310002001-07-02399135石化塑膠指數(shù)1991-04-0310002001-07-02399136電子指數(shù)1991-04-0310002001-07-02399137金屬非金屬指1991-04-0310002001-07-02399139醫(yī)藥生物指數(shù)1991-04-0310002001-07-02399140水電煤氣指數(shù)1991-04-0310002001-07-02399150建筑業(yè)指數(shù)1991-04-0310002001-07-02399160運(yùn)輸倉(cāng)儲(chǔ)指數(shù)1991-04-0310002001-07-02399170信息技術(shù)指數(shù)1991-04-0310002001-07-02399180批發(fā)零售指數(shù)1991-04-0310002001-07-02399190金融保險(xiǎn)指數(shù)1991-04-0310002001-07-02399200房地產(chǎn)業(yè)指數(shù)1991-04-0310002001-07-02399210社會(huì)服務(wù)指數(shù)1991-04-0310002001-07-02399220傳播文化指數(shù)1991-04-0310002001-07-02399230綜合類指數(shù)1991-04-0310002001-07-02（1）深圳成份股指數(shù)

深交所1995年1月3日編制，選出40家有代表性的上市公司作為成份股，以成份股的可流通股數(shù)為權(quán)數(shù)，采用加權(quán)平均法編制而成?；諡?994年7月20日，基日指數(shù)為1000點(diǎn)。(2）深圳綜合指數(shù)

深交所1991年4月4如開(kāi)始編制，以在深圳證券交易所上市的全部股票為樣本股，以1991年4月3日為基期，基期指數(shù)定為100，以基期的總股本為權(quán)數(shù)進(jìn)行加權(quán)平均計(jì)算。計(jì)算公式為：

即日指數(shù)=即日指數(shù)股總市值÷基日指數(shù)股總市值×基日指數(shù)3.滬深300指數(shù)滬深300指數(shù)是由上海和深圳證券市場(chǎng)中選取300只A股作為樣本編制而成的成份股指數(shù)。滬市179只股票,深市121只股票。以2004年12月31日為基日，基點(diǎn)為1000點(diǎn)，于2005年4月8日正式發(fā)布。

(五)世界著名的股票價(jià)格指數(shù)

道瓊斯股價(jià)指數(shù)

NASDAQ綜合指數(shù)標(biāo)準(zhǔn)普爾股票指數(shù)金融時(shí)報(bào)指數(shù)日經(jīng)股價(jià)指數(shù)香港恒生指數(shù)二、行情表股市行情表是指把所有的股票按照價(jià)格漲幅的高低進(jìn)行排名所形成的表格。行情表上體現(xiàn)的信息（見(jiàn)下表）。如何看行情表漲幅（%）：當(dāng)天與前一天收盤價(jià)相比漲跌的幅度。紅色表示漲；綠色表示跌；白色表示今天與昨天持平?，F(xiàn)價(jià)：該股票的即時(shí)成交價(jià)。日升跌：當(dāng)前與前一天比股價(jià)升或跌了多少。買入價(jià)：該股票即時(shí)的最高申報(bào)買入價(jià)。賣出價(jià)：該股票即時(shí)的最低申報(bào)賣出價(jià)。

總量：該股票在本交易日內(nèi)到目前為止累計(jì)成交手?jǐn)?shù)?，F(xiàn)量：該股票即時(shí)成交的手?jǐn)?shù)。漲速（%）：當(dāng)日盤中單位時(shí)間內(nèi)漲幅的大小。換手率（%）：

換手率=(某一段時(shí)間內(nèi)的成交量/流通股數(shù))×100%

今開(kāi)盤：本交易日的開(kāi)盤價(jià)昨收盤：該股票前一交易日的收盤價(jià)。市盈率：成交價(jià)除以上一年度每股凈收益。最高：截止到目前的最高價(jià)。三、分時(shí)走勢(shì)圖（即時(shí)走勢(shì)圖）

把股票市場(chǎng)的交易信息實(shí)時(shí)地用曲線在坐標(biāo)圖上加以顯示的技術(shù)圖形。坐標(biāo)的橫軸是開(kāi)市的時(shí)間，縱軸的上半部分是股價(jià)或指數(shù)，下半部分顯示的是成交量。分時(shí)走勢(shì)圖是股市現(xiàn)場(chǎng)交易的即時(shí)資料。分時(shí)走勢(shì)圖分為：指數(shù)分時(shí)走勢(shì)圖和個(gè)股分時(shí)走勢(shì)圖（一）指數(shù)分時(shí)走勢(shì)圖以上證指數(shù)為例（見(jiàn)下圖）白色曲線：表示上交所對(duì)外公布的通常意義下的大盤指數(shù)，也就是加權(quán)數(shù)。黃色曲線：將所有股票對(duì)上證指數(shù)的影響等同對(duì)待的不含加權(quán)數(shù)的大盤指數(shù)。紅色、綠色的柱線：反映當(dāng)前大盤所有股票的買盤與賣盤的數(shù)量對(duì)比情況。紅柱增長(zhǎng)，表示買盤大于賣盤，指數(shù)上漲；紅柱縮短，表示上漲力量減弱。綠色柱狀相反。總之，紅柱越長(zhǎng)表示上漲的動(dòng)能越充分，綠柱越長(zhǎng)表示下跌的動(dòng)能越充分。黃色柱線：表示每分鐘的成交量，單位為手（100股/手）。（二）個(gè)股分時(shí)走勢(shì)圖（見(jiàn)下圖）白色曲線：表示該種股票即時(shí)實(shí)時(shí)成交的價(jià)格。

黃色曲線：表示該種股票即時(shí)成交的平均價(jià)格，即當(dāng)天成交總金額除以成交總股數(shù)

委比：是衡量一段時(shí)間內(nèi)場(chǎng)內(nèi)買、賣盤強(qiáng)弱的技術(shù)指標(biāo)。它的計(jì)算公式為：委比＝（委買手?jǐn)?shù)－委賣手?jǐn)?shù)）／（委買手?jǐn)?shù)＋委賣手?jǐn)?shù)）×100％。從公式中可以看出，“委比”的取值范圍從－100％至＋100％。買一，買二，買三，買四、買五為五種委托買入價(jià)格，其中買一為最高申買價(jià)格。賣一，賣二，賣三，賣四，賣五為五種委托賣出價(jià)格，其中賣一為最低申賣價(jià)格。

外盤：成交價(jià)是以賣出價(jià)時(shí)成交的手?jǐn)?shù)總和稱為外盤。表明買方比較積極內(nèi)盤：成交價(jià)是以買入價(jià)時(shí)成交的手?jǐn)?shù)總和稱為內(nèi)盤。表明拋壓較為嚴(yán)重量比：是衡量相對(duì)成交量的指標(biāo)。它是開(kāi)市后每分鐘的平均成交量與過(guò)去5個(gè)交易日每分鐘平均成交量之比。量比的計(jì)算公式為：量比＝現(xiàn)成交總手/[(過(guò)去5個(gè)交易日平均每分鐘成交量)×當(dāng)日累計(jì)開(kāi)市時(shí)間(分)]

量比大于1，表明交易比較活躍，小于1表明比較持續(xù)成交低迷。換手率=某一段時(shí)期內(nèi)的成交量/發(fā)行總股數(shù)×100%

換手率的高低往往意味著這樣幾種情況：一般情況，大多股票每日換手率在1%——2.5%（不包括初上市的股票）。70%的股票的換手率基本在3%以下，3%就成為一種分界。3%——7%，相對(duì)活躍。7%——10%強(qiáng)勢(shì)股股價(jià)處于高度活躍當(dāng)中。10%——15%，大莊密切操作。超過(guò)15%換手率，持續(xù)多日的話，此股也許成為最大黑馬。換手率高一定意味著股價(jià)能上漲嗎將換手率與股價(jià)走勢(shì)相結(jié)合，可以對(duì)未來(lái)的股價(jià)做出一定的預(yù)測(cè)和判斷。某只股票的換手率突然上升，成交量放大，可能意味著有投資者在大量買進(jìn)，股價(jià)可能會(huì)隨之上揚(yáng)。如果某只股票持續(xù)上漲了一個(gè)時(shí)期后，換手率又迅速上升，則可能意味著一些獲利者要套現(xiàn)，股價(jià)可能會(huì)下跌。2010.10.82010.9.29:19.422010.11.03:37.712011.9.2字母鍵的運(yùn)用在股市分析軟件操作方面，A-Z這26個(gè)字母又兩個(gè)功能：其一，各種股票名稱的輸入。只需輸入股票簡(jiǎn)稱的每一個(gè)漢字拼音的第一個(gè)字母。如“中國(guó)銀行”，輸入“ZGYH”按一下回車鍵，就可以出現(xiàn)中國(guó)銀行股票的有關(guān)信息。其二，技術(shù)指標(biāo)名稱的輸入?！癒DJ”輸入這3個(gè)字母按回車，就可以看到KDJ指標(biāo)的圖形。數(shù)字鍵的運(yùn)用1、查看個(gè)股情況輸入股票的代碼就可以看到個(gè)股的基本情況。如：輸入“600000”，回車，就可以看到浦發(fā)銀行的走勢(shì)情況。2、查看其它情況F1成交明細(xì)（1）查看整個(gè)市場(chǎng)成交明細(xì)在股價(jià)指數(shù)分時(shí)走勢(shì)圖的界面上，輸入F1回車，就進(jìn)入當(dāng)日整個(gè)市場(chǎng)的分筆交易。在股價(jià)指數(shù)K線圖的界面，輸入F1回車，就進(jìn)入日線報(bào)表。（2）查看個(gè)股成交明細(xì)查看當(dāng)日股票每筆交易記錄在任何一個(gè)股票的當(dāng)日分時(shí)走勢(shì)圖的界面上，輸入F1回車，就進(jìn)入該股當(dāng)日的分筆交易圖，可查看當(dāng)天的每一筆成交量和成交價(jià)。查看每日、每周或每月股票交易概括在任何一個(gè)股票當(dāng)日K線、周K或月K線的界面，輸入F1回車，就可看該股票每日、每周或每月的交易情況。02分價(jià)表（1）股價(jià)指數(shù)分價(jià)表在股價(jià)指數(shù)分時(shí)走勢(shì)的界面，輸入02回車，就進(jìn)入分價(jià)表，列舉了當(dāng)天在每個(gè)點(diǎn)位上的成交總手?jǐn)?shù)。（2）查看個(gè)股當(dāng)日（周、月等)的分價(jià)表在任一股票的當(dāng)日（周、月等)的K線圖上，輸入02回車，就可以進(jìn)入當(dāng)日（周、月等)的分價(jià)表。F9網(wǎng)上交易F10查看個(gè)股基本資料切換鍵05（F5）、08（F8）光標(biāo)鍵放大或縮小K線分析界面在股價(jià)的日K線圖上，連續(xù)按↓鍵，就可以放大K線界面日期，從而可以觀察該股自上市以來(lái)的所有日K線。連續(xù)按↑鍵，就可以縮小K線界面日期，從而可以更清楚觀察該股自近日的日K線。在股價(jià)的日K線圖上，一開(kāi)始按←鍵或→出現(xiàn)白色的十字光標(biāo)，同時(shí)在界面的右下方出現(xiàn)顯示框。鍵盤精靈在股市分析軟件中設(shè)有鍵盤精靈，只有投資者在分析軟件上，按下電腦鍵盤上的任意一個(gè)數(shù)字、字母或符號(hào)時(shí)，在界面的右下角都會(huì)彈出“鍵盤精靈”。通過(guò)輸入代碼、名稱或字母來(lái)搜索股票、基金、債券、指數(shù)、技術(shù)指標(biāo)等等，按回車進(jìn)入相關(guān)頁(yè)面。四、

K線圖（一）K線的概念

用開(kāi)盤價(jià)、收盤價(jià)、最高價(jià)和最低價(jià)四種價(jià)格記錄的某個(gè)時(shí)間段的證券價(jià)位。用來(lái)推測(cè)證券市場(chǎng)多空雙方力量的對(duì)比。作用：顯示股價(jià)趨勢(shì)的強(qiáng)弱；買賣雙方力量平衡的變化；預(yù)測(cè)后市走向；（二）基本形狀：

1.兩個(gè)常見(jiàn)的K線形狀2.K線的其他形狀光頭光腳陽(yáng)（陰）線、光腳陽(yáng)（陰）線、光頭陽(yáng)（陰）線、十字星、T字型、倒T字型、一字型。其余10種K線形狀（三）K線的分類根據(jù)K線的計(jì)算周期可將其分為日K線,周K線，月K線，年K線。眾多分析軟件提供的5分鐘K線、15分鐘K線、30分鐘K線和60分鐘K線也具有重要的參考價(jià)值。

K線為王，量能當(dāng)魂。五、股市常用術(shù)語(yǔ)（一）手和換手：是國(guó)際上通用的計(jì)算成交股數(shù)的單位。換手；就是指股票成交，股票的所有者易人。

（二）倉(cāng)位和建倉(cāng)：倉(cāng)位是指投資者買入股票所耗資金占資金總量的比例。建倉(cāng)是指投資者購(gòu)買股票。當(dāng)一個(gè)投資者的所有資金都已買入股票時(shí)就稱為滿倉(cāng)，若不持有任何股票就稱為空倉(cāng)。（三）多頭和空頭：對(duì)股市前景看好，認(rèn)為股價(jià)將上漲，于是先買進(jìn)，待機(jī)而賣的人稱為多頭。對(duì)股市前景看跌,先賣掉股票，等待時(shí)機(jī)再買進(jìn)的人稱為空頭。

（四）牛市和熊市：牛市指較長(zhǎng)一段時(shí)間里處于上漲趨勢(shì)的市場(chǎng)。熊市指較長(zhǎng)一段時(shí)間里處于下跌趨勢(shì)的市場(chǎng)。牛市特征：1.出利空而不跌。2.出利好，股價(jià)大漲。3.填息、填權(quán)很快。4.量?jī)r(jià)配合，量?jī)r(jià)齊升。5.形成板塊輪漲、比價(jià)效應(yīng)。6.新開(kāi)戶逐漸增加。7.踴躍參加領(lǐng)息、領(lǐng)權(quán)。填權(quán)：在除權(quán)除息后的一段時(shí)間里，如果多數(shù)人對(duì)該股看好，該只股票交易市價(jià)高于除權(quán)（除息）基準(zhǔn)價(jià)，這種行情稱為填權(quán)。如果股價(jià)等于除權(quán)前的價(jià)格，稱為填滿權(quán)。

由于公司股本增加或者向股東分配紅了，每股股票所代表的企業(yè)實(shí)際價(jià)值（每股凈資產(chǎn)）有所減少，需要在發(fā)生該事實(shí)之后從股票市場(chǎng)價(jià)格中剔除這部分因素。因股本增加而形成的剔除行為稱為除權(quán)，因紅利分配引起的剔除行為稱為除息。在股權(quán)登記日及此前持有或者買進(jìn)股票的股東享受送股、派息或配股權(quán)利，是含權(quán)（含息）股。股權(quán)登記的次交易日即除權(quán)除息日，此時(shí)再買進(jìn)股票已不享受上述權(quán)利。

除權(quán)除息日的當(dāng)天開(kāi)市前要根據(jù)除權(quán)、除息具體情況得出一個(gè)剔除除權(quán)除息影響后的價(jià)格作為開(kāi)盤指導(dǎo)價(jià)，稱為除權(quán)（除息）基準(zhǔn)價(jià)。除權(quán)除息日當(dāng)天的股價(jià)一定下跌嗎？？相對(duì)除權(quán)除息基準(zhǔn)價(jià)不一定下跌。如果分紅力度小，當(dāng)天股價(jià)又下跌，很可能低于除權(quán)前的價(jià)格。熊市特征：1.傳言、謠言流傳，風(fēng)聲鶴唳，兵敗如山倒。2.投資者對(duì)利好麻木。3.持續(xù)成交低迷4.貼權(quán)。貼權(quán)是指在除權(quán)除息后的一段時(shí)間里，交易市價(jià)低于除權(quán)（除息）基準(zhǔn)價(jià)，即股價(jià)比除權(quán)除息日的收盤價(jià)有所下降，則為貼權(quán)。（五）利多與利空：對(duì)多頭有利且能刺激股價(jià)上漲的消息和因素稱為“利多”。對(duì)空頭有利且能促使股價(jià)下跌的因素和消息叫“利空”。（六）含權(quán)與除權(quán)：含權(quán)是指某只股票具有分紅派息的權(quán)利。而除權(quán)是指股票已不再含有分紅派息的權(quán)利。

一般意義上，選擇高送轉(zhuǎn)概念應(yīng)關(guān)注幾個(gè)指標(biāo)：高資本公積金和未分配利潤(rùn)、流通盤、業(yè)績(jī)成長(zhǎng)性。高資本公積意味著有充足的盈余用來(lái)分紅，而流通盤小會(huì)使管理層有股本擴(kuò)張的需求，業(yè)績(jī)的高成長(zhǎng)性則讓上市公司來(lái)年還有充足的盈利滿足高送轉(zhuǎn)的需求。需要注意的是，應(yīng)選擇業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主要來(lái)源于主營(yíng)業(yè)務(wù)的公司。業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)方式很多，如政府補(bǔ)貼、非經(jīng)常性投資收益、甚至采用會(huì)計(jì)粉飾等，但這些收益不一定能持續(xù)。此外還應(yīng)該自下而上地分析個(gè)股所處的行業(yè)基本面以及個(gè)股業(yè)績(jī)會(huì)否超預(yù)期，這樣可以有更高的概率選擇到高送轉(zhuǎn)品種，而且還能避免踩中業(yè)績(jī)地雷。根據(jù)交易所安排，上市公司年報(bào)披露開(kāi)始于1月初，終止于4月30日。但按照正常情況，1月份披露年報(bào)的公司比較少，更多披露的是業(yè)績(jī)快報(bào)和業(yè)績(jī)預(yù)告，而其不包含送配信息，所以對(duì)個(gè)股的影響相對(duì)小些。而隨后春節(jié)前的一段時(shí)間，按照往年走勢(shì)，市場(chǎng)一般較平淡，所以市場(chǎng)機(jī)會(huì)可能依舊較少。而春節(jié)后到3月的大部分時(shí)間，個(gè)股年報(bào)密集出臺(tái)，好業(yè)績(jī)、好送配也將不斷充斥投資者眼球，10送10、10轉(zhuǎn)10等字眼不斷被提及。相關(guān)的品種有望受資金、市場(chǎng)、人氣所追逐，對(duì)指數(shù)的影響也相對(duì)正面。往年3月份的走勢(shì)一般都不錯(cuò)可能就是這個(gè)原因。到了4月份，高送轉(zhuǎn)股的炒作將開(kāi)始降溫，而大部分績(jī)差股“丑媳婦”終于羞答答地亮相，會(huì)對(duì)市場(chǎng)人氣形成打壓。屆時(shí)若密集發(fā)布，對(duì)大盤的沖擊不可小覷。因此對(duì)高送轉(zhuǎn)概念的關(guān)注，不僅要找準(zhǔn)品種，還要踏準(zhǔn)時(shí)點(diǎn)。除權(quán)價(jià)的計(jì)算：除權(quán)價(jià)＝（股權(quán)登記日的收盤價(jià)－每股所分紅利現(xiàn)金額＋配股價(jià)×每股配股數(shù)）/

（1＋每股送紅股數(shù)＋每股配股數(shù)）XD：表示當(dāng)日是這只股票的除息日，XD是英語(yǔ)Exclud(除去)Dividend(利息)的簡(jiǎn)寫。在除息日的當(dāng)天，股價(jià)的基準(zhǔn)價(jià)比前一個(gè)交易日的收盤價(jià)要低，因?yàn)閺闹锌鄢死⑦@一部分的差價(jià)。

XR：表明當(dāng)日是這只股票的除權(quán)日。XR是英語(yǔ)Exclud(除去)Right(權(quán)利)的簡(jiǎn)寫。在除權(quán)日當(dāng)天，股價(jià)也比前一交易日的收盤價(jià)要低，原因由于股數(shù)的擴(kuò)大，股價(jià)被攤低了DR：表示當(dāng)天是這只股票的除息、除權(quán)日。D是Dividend(利息)的縮寫，R是Right(權(quán)利)的縮寫。有些上市公司分配時(shí)不僅派息而且送轉(zhuǎn)紅股或配股，所以出現(xiàn)同時(shí)除息又除權(quán)的現(xiàn)象例題某股票股權(quán)登記日的收盤價(jià)為20.35元，每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利4.00元，送1股，配2股，配股價(jià)為5.50元/股，計(jì)算除權(quán)除息價(jià)為多少。每股分紅0.4元，送0.1股，配0.2股除權(quán)除息價(jià)=（20.35－0.4＋5.50×0.2）÷（1＋0.1＋0.2）＝16.19（元）

（七）套牢與踏空：買入股票的價(jià)格高于現(xiàn)在的行情，使投資者難以賣出股票而保本稱為套牢。投資者在股市的低點(diǎn)未及時(shí)買進(jìn)股票而錯(cuò)過(guò)賺錢的機(jī)會(huì)叫做踏空。（八）回檔與反彈：在股票指數(shù)或股價(jià)的上漲過(guò)程中出現(xiàn)暫時(shí)下跌的現(xiàn)象稱為回?fù)?。而在股價(jià)下跌過(guò)程中出現(xiàn)暫時(shí)回升稱為反彈。

（九）跳空和補(bǔ)空跳空是指由于受強(qiáng)烈的利多或利空消息的刺激而使股指的開(kāi)盤與前一日的收盤出現(xiàn)不連續(xù)的現(xiàn)象。補(bǔ)空指股指在其后的運(yùn)行中將跳空缺口回補(bǔ)的現(xiàn)象。2011.8.4:2684.042011.8.5：開(kāi)盤2620.28（十）股份回購(gòu)：上市公司利用自有資金，從公開(kāi)市場(chǎng)上買回發(fā)行在外的股票。一方面減少在外流通的股份，增加買方收購(gòu)到足額股份的難度;另一方面則可提高股價(jià)，增大收購(gòu)成本。此外，回購(gòu)股份也可增強(qiáng)目標(biāo)公司或其董事、監(jiān)事的說(shuō)話權(quán)。當(dāng)然，股份回購(gòu)也有可能產(chǎn)生另一種結(jié)果，即股份回購(gòu)可能導(dǎo)致收購(gòu)夢(mèng)碎，炒作收購(gòu)概念的投資者因此而失望，由此引發(fā)股價(jià)回落。六、特定符號(hào)的含義

N：當(dāng)股票名稱前出現(xiàn)N字，表示這只股是當(dāng)日新上市的股票，字母N是英語(yǔ)New(新)的縮寫?？吹綆в蠳字頭的股票時(shí)，除了知道它是2新股，還應(yīng)知道這只股票的股價(jià)當(dāng)日在市場(chǎng)上是不受漲跌幅限制的，漲跌幅可以大于10％。這樣就較容易控制風(fēng)險(xiǎn)和把握投資機(jī)會(huì)。根據(jù)最新規(guī)定，當(dāng)日最大漲幅44%。ST特別處理（SpecificTreatment）的簡(jiǎn)稱。

從1998年4月22日起，滬深交易所宣布，將對(duì)財(cái)務(wù)狀況或其它狀況出現(xiàn)異常的上市公司股票交易進(jìn)行特別處理(Specialtreatment)，由于“特別處理”，在簡(jiǎn)稱前冠以“ST”，因此這類股票稱為ST股。就是給股民一個(gè)警告，該股票存在投資風(fēng)險(xiǎn)，一個(gè)警告作用，但這種股票風(fēng)險(xiǎn)大收益也大。特別處理的內(nèi)容包括：公司股票日漲跌幅限制為5％；

中期報(bào)告必須經(jīng)審計(jì)；股票簡(jiǎn)稱前加“ST”。異常是指自然災(zāi)害、重大事故等導(dǎo)致公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)基本中止，公司涉及可能財(cái)務(wù)狀況異常指：（1）最近兩個(gè)會(huì)計(jì)年度的審計(jì)結(jié)果顯示的凈利潤(rùn)為負(fù)值；（2）最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度的審計(jì)結(jié)果顯示其股東權(quán)益低于注冊(cè)資本。簡(jiǎn)單地說(shuō)，如公司連續(xù)兩年虧損或每股凈資產(chǎn)低于股票面值，就要予以特別處理。其他狀況賠償金額超過(guò)本公司凈資產(chǎn)的訴訟等情況。ST股票可以投資嗎有些ST股主要是經(jīng)營(yíng)性虧損，那么在短期內(nèi)很難通過(guò)加強(qiáng)管理扭虧為盈。投資風(fēng)險(xiǎn)大有些ST股是由于特殊原因造成的虧損，或者有些ST股正在進(jìn)行資產(chǎn)重組，則這些股票往往潛力巨大。需要指出的是，特別處理并不是對(duì)上市公司的處罰，而只是對(duì)上市公司目前所處狀況的一種客觀揭示，其目的在于向投資者提示市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，引導(dǎo)投資者進(jìn)行理性投資，如果公司異常狀況消除，可以恢復(fù)正常交易。*ST---公司經(jīng)營(yíng)連續(xù)三年虧損，退市預(yù)警。*ST：2003年5月8日開(kāi)始，警示退市風(fēng)險(xiǎn)啟用了新標(biāo)記：*ST以充分揭示其股票可能被終止上市的風(fēng)險(xiǎn)并區(qū)別于其他公司股票。S*ST--公司經(jīng)營(yíng)連續(xù)三年虧損，退市預(yù)警+還沒(méi)有完成股改。SST---公司經(jīng)營(yíng)連續(xù)二年虧損，特別處理+還沒(méi)有完成