某電器公司培訓(xùn)案例

科龍公司案例班級：人力資源管理10-1（商）小組成員：孫博巖、魯宣成、邢亞男杜丹、梁雙、李聰、郭泰妮甘曉瑋、魏怡、秦英英顧雛軍顧雛軍，格林柯爾集團的創(chuàng)辦人[2]，曾于天津大學(xué)任教，是顧氏制冷劑的發(fā)明者。曾任格林柯爾科技控股有限公司董事會主席、格林柯爾制冷劑（中國）有限公司[3-4]董事長、順德格林柯爾企業(yè)發(fā)展有限公司執(zhí)行董事、廣東科龍電器股份有限公司董事局主席和合肥美菱股份有限公司董事長。顧雛軍從格林柯爾香港創(chuàng)業(yè)板上市到收購科龍，繼收購國內(nèi)企業(yè)亞星客車、ST襄軸進軍汽車產(chǎn)業(yè)后，再次收購歐洲汽車配件公司和汽車設(shè)計公司，得以打通客車從設(shè)計到零部件再到整車生產(chǎn)的整個產(chǎn)業(yè)鏈。一直以來，媒介、學(xué)界對顧雛軍的懷疑未見消停。生活在質(zhì)疑陰影中的顧雛軍不改初衷、我行我素。2005年1月登上了第二屆“胡潤資本控制50強”的榜首。2005年9月顧雛軍正式被捕，2008年因虛假注冊、挪用資金等罪一審獲判有期徒刑十年。2012年9月6日出獄。一科龍公司簡介科龍，曾經(jīng)是經(jīng)濟學(xué)家和有關(guān)部門作為改革開放典型的一個模范，創(chuàng)造過鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)飛速發(fā)展的奇跡，也是順德家電神話的杰出代表?？讫堃苍蜇攧?wù)造假而受到證監(jiān)會的立案調(diào)查，銀行催貸，供應(yīng)商催款，并一度遭遇停產(chǎn)。今天，科龍不得不面對被海信收購，黯然褪去其昔日制冷霸主的榮光。在對科龍事件進行分析和探討前，我們先介紹科龍作為一個成功與失敗并有企業(yè)的背景?？讫埰放剖侵袊壳耙?guī)模最大的制冷家電企業(yè)集團之一，在國內(nèi)冰箱及空調(diào)市場均占有重要地位，特別是冰箱市場的占有率連續(xù)十年全國第一。二科龍背景科龍集團總部位于中國廣東省佛山市順德區(qū)1984年始生產(chǎn)冰箱，是中國最早生產(chǎn)冰箱的企業(yè)之一。繼1996年發(fā)行H股并在香港掛牌上市后，1999年科龍又成功在深圳發(fā)行A股，同年更被“世界經(jīng)濟論壇組織”推舉為1999年全球新興市場100家最佳企業(yè)之一；2001年被《財富》雜志評選為中國上市公司百強企業(yè)?？讫堃回炞⒅乜萍碱I(lǐng)先，1996年因無氟電冰箱技術(shù)獲得行業(yè)內(nèi)屈指可數(shù)的國家科技進步獎，2000年因碳氫物質(zhì)替代CFC制造系統(tǒng)再獲行業(yè)內(nèi)同類別唯一的國家科技進步獎。至2001年，科龍已有十項冰箱核心處于國內(nèi)領(lǐng)先地位，其中有五項更高居世界領(lǐng)先地位。2003年，在全球環(huán)境基金（GEF）組織舉辦的“節(jié)能明星冰箱”大賽中，科龍一舉奪魁，獲得“節(jié)能明星”大獎，標志著科龍冰箱的節(jié)能環(huán)保已達世界領(lǐng)先水平。2002年3月，科龍獨立研發(fā)出劃時代的冰箱分立多循環(huán)制冷技術(shù)，并將此項技術(shù)應(yīng)用于自由多溫區(qū)冰箱上，在世界上首次成功實現(xiàn)了冷藏室及冷凍室的獨立循環(huán)和系統(tǒng)分時控制；2002年9月，科龍龍針對兒兒童設(shè)計計開發(fā)的的十款卡卡通冰箱箱，一上上市就倍倍受推崇崇。其后后，科龍龍使用格格林柯爾爾制冷劑劑的高效節(jié)能能空調(diào)“雙效王”和“數(shù)碼雙效效王”相繼面世世，數(shù)碼碼雙效王王其制冷冷制熱能能效比分分別為5.3和5.4，達到世世界領(lǐng)先先水平。。在2002年12月舉辦的的國際工業(yè)設(shè)計計比賽中，科科龍?zhí)焱踝?37AK冰箱、科龍龍雙效王第第二代空調(diào)調(diào)同獲金獎獎，成為家家電產(chǎn)品截截今為止的的唯一金獎獎，也是一一家企業(yè)同同獲兩項金金獎的唯一一代表。此此外，容聲“愛寶貝”兒童成長冰冰箱獲得“產(chǎn)品創(chuàng)新設(shè)設(shè)計獎”優(yōu)秀獎。2010年，科龍空空調(diào)大器天天成系列上上市，大器器天成VL空調(diào)取得7.2級能效比，，打破世界界紀錄。2012年4月，，科科龍龍惟惟愛愛思思新新婚婚變變頻頻空空調(diào)調(diào)上上市市。。海信信科科龍龍在在順順德德、、青青島島兩兩地地設(shè)設(shè)立立了了研研發(fā)發(fā)中中心心，，并并在在美國國、日日本本、、英國國等各各地地設(shè)設(shè)立立了了科科研研機機構(gòu)構(gòu)，，由由1000多名名技技術(shù)術(shù)人人員員組組成成了了業(yè)業(yè)內(nèi)內(nèi)規(guī)規(guī)模模最最大大、、專專業(yè)業(yè)最最齊齊全全的的研研發(fā)發(fā)團團隊隊，，時時刻刻與與世世界界主主流流家家電電技技術(shù)術(shù)保保持持同同步步，，推推進進著著研研究究成成果果的的不不斷斷創(chuàng)創(chuàng)新新，，致致力力提提升升人人們們的的生生活活品品質(zhì)質(zhì)。。目前前，，海海信信、、科科龍龍、、容容聲聲三三大大品品牌牌的的主主導(dǎo)導(dǎo)產(chǎn)產(chǎn)品品，，從從技技術(shù)術(shù)研研發(fā)發(fā)、、工工藝藝質(zhì)質(zhì)量量、、生生產(chǎn)產(chǎn)制制造造、、物物流流運運輸輸、、市市場場銷銷售售等等各各個個環(huán)環(huán)節(jié)節(jié)充充分分共共享享資資源源，，整整體體布布局局，，各各有有側(cè)側(cè)重重，，協(xié)協(xié)同同運運作作，，均均衡衡發(fā)發(fā)展展，，形形成成各各自自獨獨特特的的產(chǎn)產(chǎn)品品風(fēng)風(fēng)格格和和優(yōu)優(yōu)勢勢，，培培養(yǎng)養(yǎng)各各自自鮮鮮明明的的品品牌牌個個性性，，全全面面滿滿足足不不同同國國度度和和地地域域、、不不同同特特征征和和偏偏好好的的消費費者者的需需求求。。按照照穩(wěn)穩(wěn)健健、、務(wù)務(wù)實實的的原原則則，，海海信信科科龍龍的的發(fā)發(fā)展展目目標標是是：：經(jīng)經(jīng)過過未未來來3～5年的的發(fā)發(fā)展展，，公公司司銷銷售售收收入入總總額額達達到到400億元元，，在在技技術(shù)術(shù)水水平平、、產(chǎn)產(chǎn)品品檔檔次次、、市市場場規(guī)規(guī)模模、、盈盈利利能能力力、、企企業(yè)業(yè)持持續(xù)續(xù)發(fā)發(fā)展展能能力力等等各各方方面面，，全全面面提提升升企企業(yè)業(yè)的的綜綜合合實實力力，，成成為為“中國國家家電電領(lǐng)領(lǐng)軍軍企企業(yè)業(yè)”。三科龍龍空空調(diào)調(diào)大大事事記記---1988－20031988年，，中中國國第第一一臺臺分體體式式空空調(diào)調(diào)在科科龍龍華華寶寶廠廠區(qū)區(qū)下下線線。。1993年，，第第一一臺臺科科龍龍空空調(diào)調(diào)宣宣布布下下線線。。1993年、、1994年，，科科龍龍空空調(diào)調(diào)連連續(xù)續(xù)兩兩年年獲獲得得“金橋橋獎獎”。1994年，，科科龍龍空空調(diào)調(diào)被被評評為為“全國國用用戶戶滿滿意意產(chǎn)產(chǎn)品品”。1997年，，通通過過ISO14001環(huán)保保體體系系國國際際認認證證。。1999年，，科科龍龍榮榮獲獲“中國國馳馳名名商商標標”。2001年，，科科龍龍空空調(diào)調(diào)入入選選中國國名名牌牌戰(zhàn)戰(zhàn)略略推推進進委委員員會會授予予的的首首批批“中國國名名牌牌產(chǎn)產(chǎn)品品”。2001年，，空空調(diào)調(diào)全全線線產(chǎn)產(chǎn)品品被被國國家家質(zhì)質(zhì)量量技技術(shù)術(shù)監(jiān)監(jiān)督督局局列列為為國國家家首首批批免免檢檢產(chǎn)產(chǎn)品品。。2001年，，科科龍龍率率先先提提出出“回歸歸節(jié)節(jié)能能核核心心技技術(shù)術(shù)”、“高效效的的才才是是好好空空調(diào)調(diào)”的產(chǎn)產(chǎn)品品開開發(fā)發(fā)理理念念。。2002年3月，，科科龍龍推推出出第第一一代代“雙高高效效空空調(diào)調(diào)”，能效效比比達3.8/4.2，創(chuàng)創(chuàng)造造國國內(nèi)內(nèi)空空調(diào)調(diào)最最高高節(jié)節(jié)能能紀紀錄錄。。2003年，，國國家家科科技技部部將將科科龍龍雙雙高高效效空空調(diào)調(diào)列列入入2003年度度科科技技產(chǎn)產(chǎn)業(yè)業(yè)化化項項目目計計劃劃，，科科龍龍雙雙效效王王成成為為空空調(diào)調(diào)行行業(yè)業(yè)首首個個被被列列入入國家家火火炬炬計計劃劃的節(jié)節(jié)能能空空調(diào)調(diào)產(chǎn)產(chǎn)品品。。2003年4月，，科科龍龍推推出出第第二二代代“雙高高效效空空調(diào)調(diào)”————豪華華雙雙效效王王空空調(diào)調(diào)，，能能效效比比達達4.2/4.5，刷刷新新了了由由第第一一代代雙雙高高效效空空調(diào)調(diào)保保持持的的國國內(nèi)內(nèi)空空調(diào)調(diào)最最高高節(jié)節(jié)能能紀紀錄錄。。新產(chǎn)產(chǎn)品品2003年4年，，科科龍龍“雙高高效效”空調(diào)調(diào)在在節(jié)節(jié)能能、、環(huán)環(huán)保保上上的的突突出出優(yōu)優(yōu)勢勢獲獲得得國國家家級級火火炬炬計計劃劃項項目目證證書書。。2003年9月，，科科龍龍采采用用數(shù)數(shù)碼碼直直流流調(diào)調(diào)速速技技術(shù)術(shù)，，推推出出第第三三代代“雙高效效空調(diào)調(diào)”———數(shù)碼雙雙效王王空調(diào)調(diào)，能能效比比達5.3/5.4，再次次刷新新由第第二代代雙高高效空空調(diào)保保持的的國內(nèi)內(nèi)空調(diào)調(diào)最高高節(jié)能能紀錄錄，而而后能能效比比6.0的空調(diào)調(diào)問世世，空調(diào)能能效比比第一的的優(yōu)勢勢一直直由科科龍保保持。。科龍大大事件件---2004－－20062004年5月，杭州市市消協(xié)組組織國國內(nèi)外外19個主要要空調(diào)調(diào)品牌牌進行行實際際耗電電量對對比測測試，，科龍龍雙高高效空空調(diào)以以5.67度奪得得節(jié)能能冠軍軍。2004年6月，在在由人民日日報社社市場信信息中中心主主辦，，80多萬用用戶參參與的的“首屆中中國市市場產(chǎn)產(chǎn)品質(zhì)質(zhì)量用用戶滿滿意度度調(diào)查查”大型公公益活活動中中，科科龍雙雙高效效系列列空調(diào)調(diào)被評評為中中國節(jié)節(jié)能空空調(diào)市市場用用戶滿滿意第第一品品牌。。2004年7月，科科龍利利用空空調(diào)集集成技技術(shù)，，推出出第四四代“雙高效效空調(diào)調(diào)”，制冷冷能效效比達達6.65，打破破由日日本保保持的的世界界最高高紀錄錄，成成為新新的世世界節(jié)節(jié)能冠冠軍。。2004年7月，科科龍向向天安門門國旗旗護衛(wèi)衛(wèi)隊官兵贈贈送了了50臺雙高高效空空調(diào)。。2004年8月，科科龍榮榮獲中標認認證中中心（CSC）頒發(fā)發(fā)的“2004年度節(jié)節(jié)能貢貢獻獎獎”。2004年10月，科科龍推推出第第五代代“雙高效效空調(diào)調(diào)”，制冷冷能效效比達達7.0，再次次刷新新由自自己保保持的的世界界節(jié)能能空調(diào)調(diào)能效效紀錄錄。2005年3月，科科龍空空調(diào)被被指定定為“中國航航天專專用產(chǎn)產(chǎn)品”。2006年，科科龍“鋒尚”系列空空調(diào)柜柜機榮榮膺素素有“工業(yè)設(shè)設(shè)計奧奧斯卡卡”之稱的的“iF中國設(shè)設(shè)計大大獎”?？讫埓蟠笫录?--2007－－20082007年，科科龍空空調(diào)在在業(yè)內(nèi)內(nèi)科龍龍空調(diào)調(diào)首次次推出出“室內(nèi)機機智能能清潔潔技術(shù)術(shù)”、“獨立清清潔技技術(shù)”和“室外機機雙向向循環(huán)環(huán)自動動清潔潔技術(shù)術(shù)”，開創(chuàng)創(chuàng)了科科龍空空調(diào)健健康新新紀元元。2007年3月，科科龍空空調(diào)成成為“中國西西藏自自治區(qū)區(qū)體育育局登登山隊隊戰(zhàn)略略合作作伙伴伴”，發(fā)起起了“2008珠峰火火炬?zhèn)鱾鬟f助助威行行動”。2007年4月21日，啟啟動“科龍空空調(diào)西西藏登登山隊隊珠峰峰火炬炬?zhèn)鬟f遞助威威行動動”，宣布布組建建“助威隊隊”、“世界之之巔科科普隊隊”、“珠峰鐵鐵人”三支隊隊伍。。2007年5月9日10點，西西藏登登山隊隊奧運運火炬炬珠峰峰傳遞遞預(yù)演演成功功登頂頂，科科龍空空調(diào)大大旗插插上珠珠峰。。2007年9月，科科龍空空調(diào)繼繼續(xù)保保持“中國名名牌產(chǎn)產(chǎn)品”稱號。。2007年9月，在在國家信信息中中心發(fā)起的的評選選活動動中，，科龍龍空調(diào)調(diào)獲得得“2007冷凍年年度國國內(nèi)市市場先先鋒品品牌”、“2007冷凍年年度國國際市市場先先鋒品品牌”、“2007冷凍年年度最最佳營營銷創(chuàng)創(chuàng)新獎獎”、“2007冷凍年年度最最佳節(jié)節(jié)能貢貢獻獎獎”、“2007冷凍年年度暢暢銷空空調(diào)之之星——柜機鋒鋒尚VC系列雙雙高效效空調(diào)調(diào)KFR-71LW/VC”等五項項大獎獎。2007年11月，科科龍空空調(diào)KFR-35GW/VC、KFR-71LW/VC獲得“中國創(chuàng)創(chuàng)新設(shè)設(shè)計紅紅星獎獎”。2007年12月，由由“國務(wù)院院發(fā)展展研究究中心心中國國企業(yè)業(yè)評價價協(xié)會會”授予科科龍空空調(diào)、、容聲聲冰箱箱、海海信空空調(diào)“節(jié)能標標桿產(chǎn)產(chǎn)品”稱號、、海信信科龍龍獲“2007中國制制冷行行業(yè)節(jié)節(jié)能標標桿企企業(yè)”稱號。。2008年4月11日，由由中國國電子子報主主辦的的空調(diào)調(diào)新品品年會會上，，科龍龍空調(diào)調(diào)鋒尚尚系列列柜掛掛機均均獲得得“2008品質(zhì)空空調(diào)節(jié)節(jié)能明明星空空調(diào)產(chǎn)產(chǎn)品”。2008年4月，在在上海舉辦的的“中國家家電博博覽會會”上，科科龍空空調(diào)鋒鋒尚系系列獲獲得節(jié)節(jié)能獎獎、環(huán)環(huán)保獎獎。2008年5-6月，科科龍空空調(diào)珠珠峰登登山隊隊奔赴赴西藏藏，實實現(xiàn)攀攀登珠珠峰夢夢想。。二科科龍龍的發(fā)發(fā)展沿沿革廣東順順德珠珠江冰冰箱廠廠1992年12月，廣廣東順順德珠江冰箱廠廠根據(jù)據(jù)廣東東省股股份制制試點點聯(lián)審審小組組、廣廣東省省經(jīng)濟體體制改改革委員會會聯(lián)合合簽發(fā)發(fā)的粵粵股審審〔1992〕29號文，，以定定向募募集方方式改改制為為股份份公司司。本本公司司成立立時的的總股股本為為422,416,755股，其其中包包括：：以廣廣東順順德珠珠江冰冰箱廠廠的全全部凈凈資產(chǎn)產(chǎn)按1元/股折合合的法法人股股337,915,755股；向向公司司內(nèi)部部職工工按1元/股募集集的內(nèi)部職職工股股84,501,000股。1996年5月，為為籌備備本公公司在在海外外上市市事宜宜，本本公公司吸吸收合合并了了本公公司與與外商商合資資興辦辦的中外合合資企企業(yè)—廣東容容聲冰冰箱有有限公公司。。原廣廣東容容聲冰冰箱有有限公公司的的外資資方權(quán)權(quán)益按按照1.75元/股轉(zhuǎn)換換為181,639,808股的本本公司司H股。吸吸收合合并后后，本本公司司總股股本增增至604,056,563股。成功發(fā)發(fā)行H股1996年7月，經(jīng)經(jīng)過國務(wù)院院證券券委員員會證委發(fā)發(fā)〔1996〕20號文批批準，，本公公司以以3.67港元/股的價格成成功發(fā)行了了201,352,000股H股。經(jīng)過香港聯(lián)交所所批準，該該次發(fā)行的的H股以及1996年5月增設(shè)的H股均獲得在在香港聯(lián)交交所上市資資格。該次次發(fā)行后，，本公司總總股本增至至805,408,563股。1997年7月，根據(jù)股股東大會授授權(quán)及經(jīng)有有關(guān)部門批批準，本公公司以9.20港元/股的價格增增發(fā)了76,598,000股H股。該次增增發(fā)后，本本公司總股股本增至882,006,563股。成功發(fā)行社社會公眾股股經(jīng)中國證券監(jiān)監(jiān)督管理委委員會證監(jiān)發(fā)行字字[1999]58號文批準，，本公司于于1999年6月2日通過深圳圳證券交易易所以“上網(wǎng)定價”發(fā)行方式成成功向社會會公開發(fā)行行9350萬股社會公公眾股，向向10家基金公司配售1650萬股，共計計11,000萬股，每股股面值1.00元，發(fā)行價價格9.98元。本次發(fā)發(fā)行后，本本公司總股股本增至992,006,563股。2007年3月29日，本公司司股權(quán)分置改改革實施完畢。。本公司的的非流通股股股東青島海信空空調(diào)有限公公司在A股流通股股股份總數(shù)的的基礎(chǔ)上，，向A股流通股股股東按每10股流通股獲獲付1.2股的比例執(zhí)執(zhí)行對價安安排，執(zhí)行行對價股份份總數(shù)23,340,120股。本公司司股本結(jié)構(gòu)構(gòu)發(fā)生變化化，股份總總數(shù)不變。。董事會本公司董事事會成員由由湯業(yè)國先生、楊云云鐸先生、、王士磊先生、于淑淑珉女士、、林瀾先生、路路清先生、、張圣平先生和張睿睿佳先生組組成，其中中路清先先生、張圣圣平先生和和張睿佳先先生為獨立非執(zhí)行行董事，湯業(yè)國先先生為董事事長，楊云云鐸先生為為副董事長長四潘寧時時代的完美美科龍鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)的的靈活體制制，創(chuàng)業(yè)者者的銳意進進取和管理理嚴格，產(chǎn)產(chǎn)品質(zhì)量過過硬，加上上當時商品品短缺，需需求旺盛形形成的賣方方市場，從從9萬元“錘”出國內(nèi)第一一臺雙門冰冰箱到連續(xù)續(xù)9年全國銷量量第一，科科龍僅僅用用了七年1996年7月，科龍電電器H股在香港聯(lián)聯(lián)交所成功功上市1997年——1999年連續(xù)三年年獲國際著著名的商業(yè)業(yè)期刊《亞洲貨幣》雜志“中國最佳管管理公司”和“中國最佳投投資者關(guān)系系公司”殊榮。1999年被美國《福布斯》雜志評為20家最優(yōu)秀的的中小型企企業(yè)之一。。五科龍動動蕩時期1999年4月，科龍早早期輝煌時時期的靈魂魂人物潘寧寧全家移民民加拿大，，正式開始始了退休生生活1999年，王國端端從潘寧手手中接過科科龍帥印。。同年，科科龍電器(000921)在深圳證券券交易所A股市場上市市七上市后后年報分析析但對科龍1999年A股發(fā)行上市市后第一次次公布的年年報和其2000年巨虧的年年報進行分分析后，我我們便發(fā)現(xiàn)現(xiàn)其在財務(wù)務(wù)報表上有有作假的嫌嫌疑。一、上市第第一年，即即有利潤操操縱跡象1、母公司經(jīng)經(jīng)營業(yè)績下下滑，全靠靠投資收益益救駕利潤結(jié)構(gòu)分分析科龍電器母母公司1999年度主營業(yè)業(yè)務(wù)收入和和凈利潤與與1998年度沒有太太大的變化化營業(yè)利潤已已經(jīng)出現(xiàn)負負數(shù)，其6.4億的盈利主主要來靠經(jīng)經(jīng)常使人疑疑惑的投資資收益來救救駕1998年高達32.13%的毛利率降降至1999年的14.63%分析其5.4億巨額的投投資收益科龍電器并并未對單個個投資子公公司的權(quán)益益變化情況況進行披露露，各子公公司經(jīng)營業(yè)業(yè)務(wù)都是冰冰箱和空調(diào)調(diào)合并利潤表表發(fā)現(xiàn)其合合并投資收收益為0企業(yè)投資幾幾乎全為長長期股權(quán)投投資，而企企業(yè)關(guān)于長長期投資的的附注中，，長期投資資累計權(quán)益益增加的數(shù)數(shù)字與公司司當年投資資收益的數(shù)數(shù)字完全相相同2、子公司創(chuàng)創(chuàng)造經(jīng)營神神話

疑點點1999年子公司的的毛利率高高達55.9%，1998年居然高達達令人難以以置信的69.23%?？讫堊庸舅旧a(chǎn)和銷銷售的冰箱箱成本控制制比母公司司還好？子公司經(jīng)營營業(yè)務(wù)與母母公司在同同一個領(lǐng)域域，母子公公司毛利率率巨大差異異源于什么么？橫向比較再測算其存存貨周轉(zhuǎn)率率，母公司司為7.4，比較正常常，而其子子公司存貨貨周轉(zhuǎn)率卻卻僅為可憐憐的1次。以1年周轉(zhuǎn)一次次的經(jīng)營效效率創(chuàng)造出出55.9%毛利率的業(yè)業(yè)績3、現(xiàn)金流量量表與其資資產(chǎn)負債表和利利潤表無法法對應(yīng)科龍母公司司的現(xiàn)金流流量表我們們發(fā)現(xiàn)，在在投資活動動收到的現(xiàn)現(xiàn)金項目中中，分得股股利或利潤潤所收到的的現(xiàn)金的這這一項本年年數(shù)和上年年數(shù)均為0，母公司資資產(chǎn)負債表表應(yīng)收股利利項同樣為為0，也就是說說，科龍母母公司1999年和1998年未從投資資的子公司司中分來任任何股利和和利潤從科龍1999年利潤結(jié)構(gòu)構(gòu)和其質(zhì)量量的分析，，我們認為為科龍的1999年報表不免免有編造利利潤的嫌疑疑，其6.4億的凈利潤潤很大程度度上有虛構(gòu)構(gòu)的可能。。陷阱科龍母公司司現(xiàn)金流量量表中，“購買商品、、接受勞務(wù)務(wù)支付的現(xiàn)現(xiàn)金”高達48億，相比1998年的25.7億狂增22.3億之多根據(jù)科龍母母公司的資資產(chǎn)負債表表，其主營營業(yè)務(wù)成本本28.4億，存貨減減少0.82億，預(yù)付減減少0.3億，應(yīng)付賬賬款減少1.45億，總和為為28.73億，遠遠小小于現(xiàn)金流流量表的48億，現(xiàn)金流量表表有問題根據(jù)現(xiàn)金流流量表的編編制原理，，購買商品品、接受勞勞務(wù)支付的的現(xiàn)金一般般為主營業(yè)業(yè)務(wù)成本和和期末比期期初增加存存貨中支付付的現(xiàn)金（（一般為報報表值扣除除人工成本本、不涉及及現(xiàn)金的折折舊和攤銷銷費用）以以及購貨款款的變化中中涉及現(xiàn)金金及現(xiàn)金等等價物的部部分（一般般為預(yù)付賬賬款的增加加、應(yīng)付票票據(jù)和應(yīng)付付賬款的減減少）總結(jié)綜合以上分分析，1999年的科龍報報表中，利利潤結(jié)構(gòu)出出現(xiàn)巨大差差異，母公公司毛利率率急劇下滑滑，營業(yè)利利潤為負，，6.4億的凈利潤潤主要來自自其未帶來來任何現(xiàn)金金流的由其其子公司創(chuàng)創(chuàng)造的投資資收益，且且其子公司司以存貨周周轉(zhuǎn)率一年年一次而毛毛利率高達達55.9%，現(xiàn)金流量量表中的“購買商品、、接受勞務(wù)務(wù)支付的現(xiàn)現(xiàn)金”48億與其根據(jù)據(jù)資產(chǎn)負債債表和利潤潤表推算的的支付現(xiàn)金金嚴重不符符，加上審審計事務(wù)所所公正性的的不足，我我們對其財財務(wù)報表真真實性產(chǎn)生生懷疑。看看來1999年鼎盛時期的的科龍的虛假假利潤已經(jīng)為為2000年、2001年的巨虧埋下下了伏筆。二、科龍2000年巨虧，輝煌煌轉(zhuǎn)眼成云煙煙科龍爆出一記記炸彈：“虧損6.4億”，頓時令業(yè)界界和投資者目目瞪口呆。母母公司1999年確認的5.4億投資收益在在2000年全部化為烏烏有。2000年度，科龍母母公司投資收收益為-6.13億，其子公司司以存貨周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率一年一次次創(chuàng)造55.9%的高毛利率的的神話隨即破破滅1、母公司幾乎乎“停產(chǎn)”，營業(yè)費用為零零1998、1999年創(chuàng)造收入高高達30多億的母公司司突然在2000年啞火，2000年全年僅取得得1.55億的主營業(yè)務(wù)務(wù)收入，居然然只到1999年的4.77%，母公司似乎乎幾近停產(chǎn)。。子公司卻幾幾乎完成了38.7億主營業(yè)務(wù)收收入的全部，，但其55.9%高毛利率也急急劇下降至16%。雖然集團合并并的營業(yè)費用用高達9.18個億，比1999年多出1.5個億，但母公公司的營業(yè)費費用居然沒有有發(fā)生。管理理費用也急劇劇下降了1.3個億，僅3500萬未在會計報表表附注中解釋釋母公司突然然不進行生產(chǎn)產(chǎn)和銷售出現(xiàn)現(xiàn)巨大萎縮的的原因，以及及營業(yè)費用和和管理費用與與上年出現(xiàn)明明顯差異的原原因一個在香港H股和中國A股同時上市的的公司財務(wù)報報表數(shù)據(jù)出現(xiàn)現(xiàn)如此大的差差異而不做任任何說明，信信息披露有問問題母公司1999年投資收益全部蒸發(fā)，子子公司進入“病態(tài)”與1999年長期股權(quán)投投資累計權(quán)益益增加5.42億完全相反，，2000年科龍投資的的子公司累計計權(quán)益減少-6.11個億雖然2000年子公司整體體銷售收入比比1999年多出近一倍倍，科龍子公公司像是大病病了一場，在在營業(yè)費用和和管理費用全全面攀升之際際，利潤卻銳銳減3、2000年的巨虧是1999年會計操縱的的結(jié)果從我們對科龍龍2000年報表的分析析，結(jié)合我們們對科龍電器器1999年報表的分析析，我們可以以推斷，科龍龍電器母公司司1999年5.4億的投資收益益基本上是假假的，科龍早早在1999年盈利能力就就已經(jīng)出現(xiàn)了了問題科龍自上市的的財務(wù)報表在在顧雛軍未進進入前就從未未給投資者展展現(xiàn)其真實的的財務(wù)狀況顧雛軍時代的的科龍大玩會計操縱縱游戲科龍在2000年將1999年虛增的利潤潤填平后，2001科龍電器的中中期報告反映映的狀況比較較真實，銷售收入從2000前半年的1.76個億劇增至2001年同期的23個億。相反，，科龍的子公公司們僅完成成收入4.9個億，與2000年同期的29.2個億又形成了了天壤之別。?？讫堧娖鞯慕?jīng)經(jīng)營真是讓人人捉摸不透，，似乎母公司司和子公司的的產(chǎn)能可以互互相轉(zhuǎn)讓。但但不管怎樣，，2001年上半年的科科龍，開始給給人復(fù)蘇的感感覺，公司已已經(jīng)開始盈利利，盡管其凈凈利潤連2千萬都不到，，但子公司也也不再虧損但科龍卻在上上半年盈利的的情況下爆出出15.6億的巨額虧損損，業(yè)績離奇奇變臉讓市場場嘩然，并且且由于連續(xù)兩兩年虧損被特特別處理戴上上ST的帽子一、如何巨虧虧15.56億？從2001科龍電器（合合并）利潤表表整體看，15.56億的虧損主要要原因是主營營業(yè)務(wù)利潤過過低，營業(yè)費費用和管理費費用過高，而而最主要是由由于下半年的的費用過高造造成。1、毛利率的變變化無常從科龍電器2001年合并報表可可以看出，其其集團合并的的下半年收入入只有上半年年的一半強，，但成本卻相相對上升不少少，毛利率由由23.17%又急劇下降至至7.5%，這樣低的毛毛利率即使在在競爭激烈的的家電市場也也是不大可能能出現(xiàn)的。2、營業(yè)費用和和管理費用急急劇攀升2001年下半年的近近16億巨虧除了毛毛利率的動蕩蕩下降外，營營業(yè)費用和管管理費也卻急急劇攀升。按按照正常情況況，營業(yè)費用用與銷售收入入有比較穩(wěn)定定的比率我們在其年報報得到的解釋釋是營業(yè)費用用增加主要是是由于2000年度容聲集團團為本集團分分擔(dān)廣告及推推廣費用約2.35億而2001年度未有此安安排所致，按按照科龍電器器的解釋，2000年如果沒有容容聲集團對營營業(yè)費用的分分擔(dān)，虧損將將更為嚴重。。2001年下半年的管管理費用也比上半年劇劇增近6個億存貨跌價準備備計提2.82個億，2000年轉(zhuǎn)回了1.56個億，合計增增加1.26個億；壞賬準準備計提了2.34個億，轉(zhuǎn)回0.3個億，合計增增加2.04個億2001卻為什么計提提高達2.82億的存貨跌價價準備呢？我我們無法從報報告中找到計計提2.82億之多的存貨貨跌價準備的的理由年度報告也有有關(guān)于存貨管管理的說明，，“存貨管理大有有改善，存貨貨周轉(zhuǎn)率由上上年的1.7次上升到2.4次，期末存貨貨對比同期下下降約4億元人民幣。。“加上計提的跌跌價準備，2001期末存貨僅15.56億，而2000年19.35億，既然存貨貨管理提高，，新產(chǎn)品的銷銷量占了銷量量的絕大部分分，存貨也明明顯下降，那那2.82的存貨跌價價準備從何何計提起來自現(xiàn)金流流量表的信信息我們從現(xiàn)金金流量表也也的另一個個方面也看看到了科龍龍電器管理理費用的增增加的原因因。“支付給職工工以及為職職工支付的的現(xiàn)金”項由2000年的2.43億，增至2001的3.82億，增幅高高達50%之多。從報報告中我們們可以看到到，酬金超超過3百萬的高管管居然有5名，其中超超過5百萬的有3名，最高的的年薪居然然在7百萬之上。。這么高的的薪水卻使使公司巨額額虧損，科科龍電器真真變成了高高管們的提提款機了3、關(guān)聯(lián)方的的資金占用用開始嚴重重科龍電器與與當時的順順德市容桂桂鎮(zhèn)政府及及其控制的的科龍原大大股東容聲聲集團進行行了巨額關(guān)關(guān)聯(lián)交易，，并最終造造成數(shù)億元元的大股東東欠款不能能歸還。容容聲集團對對科龍電器器占用資金金由2000年的2.8個億劇增至至6.9個億，且應(yīng)應(yīng)收票據(jù)增增1.7個億，合計計容聲集團團占用上市市公司8.6個億。科龍計提的的1.72億的壞賬準準備即來自自與容聲集集團的資金金占用。科科龍卻沒有有對此進行行應(yīng)有的信信息披露二、2002年減值準備備轉(zhuǎn)回成就“勝利大扭虧虧”2002年，科龍將將會計師事事務(wù)所由安安達信更換換為德勤。。2003年4月1日，科龍公公布了2002年報，實現(xiàn)現(xiàn)凈利2億元，從連連續(xù)巨虧兩兩年到盈利利2億不到24小時，公司司高層又召召開了年報報說明會，，并解釋說說由于會計計師對公司司年報出具具了“持保留意見見”的審計報告告，故而將將對年報數(shù)數(shù)據(jù)進行調(diào)調(diào)整，而調(diào)調(diào)整后公司司的利潤可可能會下降降9000多萬。盡管德勤在在科龍調(diào)整整報表后仍仍出具了保保留意見的的審計報告告，科龍還還是痛痛快快快地成功功摘去ST的大帽子。。不過科龍龍真的扭虧虧嗎？雖然2002年科龍電器器毛利率有有所提高，，2002年的扭虧并并不是毛利利率提高的的結(jié)果2002年科龍電器器合并報表表營業(yè)費用用下降3.3億管理費用更更是下降的的離譜，集集團合并管管理費用低低得連一個個億都不到到，而2001的管理費用用高達9個多億。另另外2002年的投資收收益和固定定資產(chǎn)減值值準備也有有所轉(zhuǎn)回。。而管理費費用的巨額額下滑主要要由于2001年壞賬準備備和存貨跌跌價準備的的轉(zhuǎn)回。1、應(yīng)收賬款款壞賬準備備計提比例顯顯著下降科龍電器其其他應(yīng)收款款自2001年開始計提提壞賬準備備后，2002年又計提了了600多萬的壞賬賬準備。不不過從其附附注我們卻卻發(fā)現(xiàn)，2001年末合并應(yīng)應(yīng)收賬款賬賬齡1-2年的其他應(yīng)應(yīng)收款為1,032,612元，而2002年年末合并并應(yīng)收賬款款賬齡2年-3年的其他應(yīng)應(yīng)收款卻增增為4,541,017元。為何會會出現(xiàn)這樣樣的差異，，科龍電器器卻未對此此進行任何何解釋說明明。2、存貨跌價價準備轉(zhuǎn)回回，而毛利率卻卻仍能提高高2002年科龍電器器轉(zhuǎn)回了2.2億的存貨跌跌價準備，，科龍電器器的解釋是是因為把舊舊有存貨以以低價促銷銷，基本清清除。然而而，科龍主主業(yè)毛利率率并沒有因因為清理舊舊貨而下降降，反而有有很大的提提高。科龍龍2002年集團合并并和母公司司的毛利率率均達到21%。從2001年和2002年的存存貨減減值比比率可可以看看出，，2002年減值值比率率大為為下降降。結(jié)論另外，，科龍龍電器器還在在2002年轉(zhuǎn)回回了長長期投投資減減值準準備0.74億元，，上述述三項項減值值準備備的轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)回對對2002年利潤潤影響響數(shù)是是3.5億元。。也就就是說說，如如果沒沒有減減值轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)回，，科龍龍2002年將出出現(xiàn)2.5億元的的虧損損。根據(jù)我我們對對科龍龍電器器2001年和2002年報表表的分分析，，科龍龍2001年巨虧虧15.56億是通通過調(diào)調(diào)整減減值準準備進進行會會計利利潤調(diào)調(diào)節(jié)的的結(jié)果果，而而2002年的扭扭虧并并不是是真正正的扭扭虧，，主營營是2001的減值值準備備轉(zhuǎn)回回的。。而其其進行行會計計操縱縱的動動機，，主要要是保保證格格林柯柯爾收收購的的低價價以及及2002年ST摘帽，，與其其資本本運作作息息息相關(guān)關(guān)。顧雛軍軍科龍龍資本本運作作手法法剖析析一、顧顧雛軍軍資本本運作作“七板斧斧”郎咸平平曾直言言顧雛雛軍的的收購購成功功源自自于其其獨到到的“七板斧斧“操作手手法，，即顧顧雛軍軍的整整體操操作大大致可可以分分為七七步，，形象象地描描述為為“安營扎扎寨、、乘虛虛而入入、反反客為為主、、投桃桃報李李、洗洗個大大澡、、相貌貌迎人人、借借雞生生蛋”。“安營扎扎寨”和“乘虛而而入”主要是是指顧顧雛軍軍選擇擇進行行資本本運作作的投投資主主體和和收購購對象象。從格林林柯爾爾系的的股權(quán)權(quán)結(jié)構(gòu)構(gòu)圖可可以看看出，，從事事這幾幾項收收購的的投資資主體體均為為顧雛雛軍擁擁有的的私人人公司司顧雛軍軍的收收購對對象多多為經(jīng)經(jīng)營困困難但但品牌牌較好好的國國有上上市公公司，，收購購交易易定價價較低低?？瓶讫垺?、美菱菱、亞亞星、、襄軸軸都是是生產(chǎn)產(chǎn)條件件和市市場基基礎(chǔ)較較好但但出現(xiàn)現(xiàn)虧損損的上上市公公司。?！胺纯蜑闉橹?、、投桃桃報李李、洗個大大澡、、相貌貌迎人人、借借雞生生蛋”顧雛軍軍則進進行股股權(quán)轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)讓以以前提提前進進駐董董事會會，如如科龍龍股權(quán)權(quán)轉(zhuǎn)讓讓為2002年，早早在2001年11月顧雛雛軍便便“反客為為主”，當上上了科科龍電電器董董事長長，而而通過過我們們前面面對科科龍報報表的的分析析，顧顧雛軍軍在收收購之之前對對科龍龍的財財務(wù)報報表進進行操操縱，，通過過計提提減值值準備備，調(diào)調(diào)控三三大費費用等等方式式造成成被收收購對對象在在收購購前形形成巨巨虧，，讓科科龍“洗個大大澡”，一方方面壓壓低收收購價價格，，另一一方面面也為為來年年的扭扭虧“相貌迎迎人”做基礎(chǔ)礎(chǔ)。而而在收收購過過程中中，將將原大大股東東容聲聲集團團欠上上市公公司的的債務(wù)務(wù)，“投桃報報李”，通過過關(guān)聯(lián)聯(lián)方交交易免免除。。最后后控制制股權(quán)權(quán)后開開始挪挪用被被收購購公司司資金金、資資產(chǎn)用用作其其他收收購，，達到到“借雞生生蛋”。1、喬裝裝富翁翁，以以產(chǎn)業(yè)業(yè)整合合名義義提起起收購購顧雛軍軍曾經(jīng)經(jīng)說過過，“我有的的是錢錢”，“我的錢錢有國國際背背景”。顧雛軍軍收購購科龍龍電器器的首首筆款款1.5億元為為減持持香港港格林林柯爾爾股權(quán)權(quán)所得得，后后來顧顧兩次次在高高價位位拋售售格林林柯爾爾9500萬股的的股票票，總總計套套現(xiàn)約約3億港元元顧雛軍軍除了了從香香港市市場圈圈到一一筆錢錢外，，其在在海外外并沒沒有獲獲得多多少利利潤。。。正正