煤炭行業(yè)年度財務分析報告

PAGE３３/NUMPAGES34xx(600508)財務分析報告報告類型BBA標準分析報告財務報告期20040630本報告生成日期20050202行業(yè)基準BBA行業(yè)體系行業(yè)類不煤炭

一、總體評述(一)

總體財務績效水平

依照xx及證券交易所公開公布的數(shù)據(jù)，運用BBA禾銀系統(tǒng)和BBA分析方法對其進行綜合分析，我們認為xx本期財務狀況在行業(yè)內處于中等水平，比去年同期大幅升高。(二)

公司分項績效水平項目公司評價公司在行業(yè)中的水平當期上期當期上期償債能力分析46.8756.26較低中等經(jīng)營效率分析60.4151.30優(yōu)秀極優(yōu)盈利能力分析94.6681.82中等中等股票投資者獲利能力分析95.7050.75極優(yōu)優(yōu)秀現(xiàn)金流量分析84.6964.52中等較低企業(yè)進展能力分析63.4248.18較低較低綜合分數(shù)83.1369.37中等中等(三)

財務指標風險預警提示

運用BBA財務指標風險預警體系對公司財務報告有關陳述和財務數(shù)據(jù)進行定量分析后，依照事先設定的預警區(qū)域，我們認為xx當期在清償能力等方面有財務風險預警提示，具體指標有超速動比率（清償能力）。(四)

財務風險過濾結果提示

對公司一切公開披露的財務信息進行分析，提煉出上市公司粉飾報表和資產狀況惡化的典型病毒特征，并據(jù)此建立了整體財務風險過濾模型。利用該模型進行過濾后，我們認為xx當期無整體財務風險特征。二、財務報表分析(一)

資產負債表

要緊財務數(shù)據(jù)如下：項目（萬元）當期數(shù)據(jù)上期數(shù)據(jù)增長情況(%)公司行業(yè)偏離率(%)公司行業(yè)偏離率(%)公司行業(yè)偏離率貨幣資金53,10981,935-3558,59855,9905-946-56應收帳款4,58715,749-715,82618,251-68-21-14-8存貨26,66916,4716211,35813,318-1513524111流淌資產102,329147,113-3092,107124,749-261118-7固定資產192,647183,7425119,724157,726-24611644總資產303,397351,646-14219,493300,130-27381721流淌負債81,616100,903-1962,21577,438-2031301負債總額133,188130,536262,21595,732-351143678未分配利潤18,27745,065-5912,86431,194-594244-2所有者權益165,313215,551-23157,278200,003-2158-31．企業(yè)自身資產狀況及資產變化講明：

公司的資產規(guī)模位于行業(yè)內的中等水平，公司本期的資產比去年同期增長38.23%。資產的變化中固定資產增長最多，為72,922.93萬元。企業(yè)將資金的重點向固定資產方向轉移。分析者應該隨時注意企業(yè)的生產規(guī)模、產品結構的變化，這種變化不但決定了企業(yè)的收益能力和進展?jié)摿?，也決定了企業(yè)的生產經(jīng)營形式。因此，建議分析者對其變化進行動態(tài)跟蹤與研究。

流淌資產中，貨幣性資產的比重最大，占51.90%，存貨資產的比重次之，占26.06%。

流淌資產的增長幅度為11.10%。在流淌資產各項目變化中，信用類資產的增長幅度明顯大于流淌資產的增長，講明企業(yè)的貨款的回收不夠理想，企業(yè)受第三者的制約增強，企業(yè)應該加強貨款的回收工作。存貨類資產的增長幅度明顯大于流淌資產的增長，講明企業(yè)存貨增長占用資金過多，市場風險將增大，企業(yè)應加強存貨治理和銷售工作?？傊髽I(yè)的支付能力和應付市場的變化能力一般。

2．企業(yè)自身負債及所有者權益狀況及變化講明：

從負債與所有者權益占總資產比重看，企業(yè)的流淌負債比率為26.90%，長期負債和所有者權益的比率為71.49%。講明企業(yè)資金結構的穩(wěn)定性高，獨立性強。

企業(yè)負債和所有者權益的變化中，流淌負債增長31.18%，股東權益增長5.11%。

流淌負債的增長幅度為31.18%，營業(yè)環(huán)節(jié)的流淌負債的比重比去年上升，表明企業(yè)的資金來源是以營業(yè)性質為主，資金成本相對比較低。

本期和上期的長期負債占結構性負債的比率分不為23.78%、0.00%，該項數(shù)據(jù)增加，表明企業(yè)借助增加部分長期負債來籌措資金，然而長期負債的比重較大，講明企業(yè)的進展依靠于長期負債，企業(yè)的自有資金的實力比較匱乏。未分配利潤比去年增長了42.08%，表明企業(yè)當年增加了一定的盈余。未分配利潤所占結構性負債的比重比去年也有所提高，講明企業(yè)籌資和應付風險的能力比去年有所提高。企業(yè)是以負債資金為主來開展經(jīng)營性活動，資金成本相對比較高。

3．企業(yè)的財務類不狀況在行業(yè)中的偏離：

流淌資產是企業(yè)制造利潤、實現(xiàn)資金增值的生命力，是企業(yè)開展經(jīng)營活動的支柱。企業(yè)當年的流淌資產偏離了行業(yè)平均水平-19.38%，講明其流淌資產規(guī)模位于行業(yè)水平之下，應當引起注意。結構性資產是企業(yè)開展生產經(jīng)營活動而進行的基礎性投資，決定著企業(yè)的進展方向和生產規(guī)模。企業(yè)當年的結構性資產偏離行業(yè)水平-24.77%，我們應當注意企業(yè)的產品結構、更新改造情況和其他投資情況。流淌負債比重偏離行業(yè)水平6.25%，企業(yè)的生產經(jīng)營活動的重要性和風險要高于行業(yè)水平。(二)

利潤及利潤分配表

要緊財務數(shù)據(jù)和指標如下：項目（萬元）當期數(shù)據(jù)上期數(shù)據(jù)增長情況(%)公司行業(yè)偏離率(%)公司行業(yè)偏離率(%)公司行業(yè)偏離率主營業(yè)務收入121,500124,302-291,40096,825-633285主營業(yè)務成本73,02467,767863,26953,609181526-11營業(yè)費用4,35014,175-694,27915,339-722-89主營業(yè)務利潤46,89054,988-1526,88642,185-36743044其他業(yè)務利潤6256280474694-3232-1042治理費用21,38212,336739,47010,473-1012618108財務費用-313774-140-3921,072-13720-2848營業(yè)利潤22,09728,330-2214,00315,994-125877-19投資收益-1846-14017175-90-209-74-135補貼收入532017167194-65-21-9069營業(yè)外收支凈額76-458117-9-36597907-25932利潤總額22,20827,937-2114,07715,998-125875-17所得稅5,8179,094-363,5885,066-296280-17凈利潤16,39118,584-1210,48910,735-25673-17毛利率（%）39.9045.48-5.5830.7844.63-13.869.120.858.27凈利率（%）13.4914.95-1.4611.4811.090.392.013.86-1.85成本費用利潤率（%）22.5629.39-6.8318.3719.87-1.504.199.52-5.33凈收益營運指數(shù)0.991.01-1.880.991.00-0.510.031.43-1.401．利潤分析

(1)

利潤構成情況

本期公司實現(xiàn)利潤總額22,208.38萬元。其中，經(jīng)營性利潤22,096.85萬元，占利潤總額99.50%；投資收益-18.23萬元，占利潤總額-0.08%；營業(yè)外收支業(yè)務凈額129.75萬元，占利潤總額0.58%。

(2)

利潤增長情況

本期公司實現(xiàn)利潤總額22,208.38萬元，較上年同期增長57.76%。其中，營業(yè)利潤比上年同期增長57.80%，增加利潤總額8,094.13萬元；投資收益比去年同期降低209.41%，減少利潤總額34.89萬元；營業(yè)外收支凈額比去年同期增長124.13%，增加利潤總額71.86萬元。

2．收入分析

本期公司實現(xiàn)主營業(yè)務收入121,500.48萬元。與去年同期相比增長32.93%，講明公司業(yè)務規(guī)模處于較快進展時期，產品與服務的競爭力強，市場推廣工作成績專門大，公司業(yè)務規(guī)模專門快擴大。本期公司主營業(yè)務收入增長率低于行業(yè)主營業(yè)務收入增長率16.84%，講明公司的收入增長速度明顯低于行業(yè)平均水平，與行業(yè)平均水平相比，本期公司在提高產品與服務的競爭力，提高市場占有率等方面都存在專門大的差距。

3．成本費用分析

(1)

成本費用構成情況

本期公司發(fā)生成本費用共計100,028.87萬元。其中，主營業(yè)務成本73,023.62萬元，占成本費用總額73.00%；營業(yè)費用4,349.52萬元，占成本費用總額4.35%；治理費用21,382.38萬元，占成本費用總額21.38%；財務費用-313.34萬元，占成本費用總額-0.31%。

(2)

成本費用增長情況

本期公司成本費用總額比去年同期增加22,158.28萬元，增長28.46%；主營業(yè)務成本比去年同期增加9,755.04萬元，增長15.42%；營業(yè)費用比去年同期增加70.50萬元，增長1.65%；治理費用比去年同期增加11,912.28萬元，增長125.79%；財務費用比去年同期增加78.44萬元，增長20.02%。

4．利潤增長因素分析

本期利潤總額比上年同期增加8,131.10萬元。其中，主營業(yè)務收入比上年同期增加利潤30,100.78萬元，主營業(yè)務成本比上年同期減少利潤9,755.04萬元，營業(yè)費用比上年同期減少利潤70.50萬元，治理費用比上年同期減少利潤11,912.28萬元，財務費用比上年同期減少利潤78.44萬元，投資收益比上年同期減少利潤34.89萬元，補貼收入比上年同期減少利潤13.96萬元，營業(yè)外收支凈額比上年同期增加利潤85.82萬元。

本期公司利潤總額增長率為57.76%，公司在產品與服務的獲利能力和公司整體的成本費用操縱等方面都取得了專門大的成績，提請分析者予以高度重視，因為公司利潤積存的極大提高為公司壯大自身實力，今后迅速進展壯大打下了堅實的基礎。本期公司利潤總額增長率低于行業(yè)利潤總額增長率45.97%，公司的利潤增長速度明顯低于行業(yè)平均水平，與行業(yè)平均水平相比，本期公司在產品與服務的結構優(yōu)化、市場開拓以及經(jīng)營治理等方面都存在專門大的差距。

5．經(jīng)營成果總體評價

(1)

產品綜合獲利能力評價

本期公司產品綜合毛利率為39.90%，綜合凈利率為13.49%，成本費用利潤率為22.56%。分不比上年同期提高了9.12%、2.01%、4.19%，平均提高5.11%，講明公司獲利能力處于穩(wěn)定進展時期，本期公司在產品結構調整和新產品開發(fā)方面，以及提高公司經(jīng)營治理水平方面都取得了一些成績，公司獲利能力在本期獲得穩(wěn)定提高，提請分析者予以關注，因為獲利能力的穩(wěn)定提高為公司今后制造更大的經(jīng)濟效益，迅速進展壯大提供了條件。本期公司產品綜合毛利率、綜合凈利率、成本費用利潤率比行業(yè)平均水平高出-5.58%、-1.46%、-6.83%，講明公司獲利能力略低于行業(yè)平均水平，公司產品與服務競爭力稍弱。

(2)

收益質量評價

凈收益營運指數(shù)是反映企業(yè)收益質量，衡量風險的指標。本期公司凈收益營運指數(shù)為0.99，比上年同期提高了0.03%，講明公司收益質量變化不大，只有經(jīng)營性收益才是可靠的，可持續(xù)的，因此以后公司應盡可能提高經(jīng)營性收益在總收益中的比重。本期公司凈收益營運指數(shù)比行業(yè)平均水平低1.88%，講明公司收益質量與行業(yè)平均水平相當，公司整體的營運風險與行業(yè)平均水平差不多持平。

(3)

利潤協(xié)調性評價

公司與上年同期相比主營業(yè)務利潤增長率為74.40%，其中，主營收入增長率為32.93%，講明公司綜合成本費用率有所下降，企業(yè)對市場競爭的適應能力有所提高，收入與利潤協(xié)調性專門好，以后公司應盡可能保持對企業(yè)成本與費用的操縱水平，進一步鞏固企業(yè)產品的綜合競爭能力。主營業(yè)務成本增長率為15.42%，講明公司綜合成本率有所下降，毛利貢獻率有所提高，成本與收入?yún)f(xié)調性專門好，以后公司應盡可能保持對企業(yè)成本的操縱水平，不斷提高企業(yè)在市場中的競爭能力。營業(yè)費用增長率為1.65%。講明公司營業(yè)費用率有所下降，營業(yè)費用與收入?yún)f(xié)調性專門好，營銷費用率的有效降低，使企業(yè)的營業(yè)利潤率進一步提高，以后公司應盡可能保持對企業(yè)營業(yè)費用的操縱水平。治理費用增長率為125.79%。講明公司治理費用率有所上升，提請公司治理者予以重視，治理成本率的快速增加，將會降低企業(yè)的營業(yè)利潤率，應提高治理費用與利潤協(xié)調性，加強企業(yè)治理費用的操縱水平，使治理成本率進一步降低。財務費用增長率為20.02%。講明公司財務費用率有所下降，財務費用與利潤協(xié)調性專門好，財務成本率下降，講明企業(yè)所籌資金的使用效率進一步提高，以后公司應盡可能保持對企業(yè)財務費用的操縱水平。(三)

現(xiàn)金流量表

要緊財務數(shù)據(jù)和指標如下：項目當期數(shù)據(jù)上期數(shù)據(jù)增長情況(%)公司行業(yè)偏離率(%)公司行業(yè)偏離率(%)公司行業(yè)偏離率經(jīng)營活動產生的現(xiàn)金流入量136,152150,969-10102,151115,505-1233313投資活動產生的現(xiàn)金流入量1513,166-95605,612-99152-44196籌資活動產生的現(xiàn)金流入量6,50031,868-80019,110-10067總現(xiàn)金流入量142,803186,003-23102,211140,226-2740337經(jīng)營活動產生的現(xiàn)金流出量99,295113,577-1390,47996,911-71017-7投資活動產生的現(xiàn)金流出量15,33227,686-456,49612,867-5013611521籌資活動產生的現(xiàn)金流出量16,69720,554-19025,209-100-18總現(xiàn)金流出量131,325161,817-1996,975134,987-28352016現(xiàn)金流量凈額11,47824,185-535,2365,2360119362-243現(xiàn)金流入負債比0.280.29-3.390.190.19-3.4147.5147.480.02全部資產現(xiàn)金回收率(%)12.1510.631.515.326.20-0.88128.3971.6456.75銷售現(xiàn)金比率(%)112.06121.45-9.39111.76119.29-7.530.261.81-1.55每股營業(yè)現(xiàn)金凈流量0.920.6639.030.290.31-6.08215.78113.32102.45現(xiàn)金滿足投資比率0.950.99-4.742.051.01102.39-53.89-2.04-51.85現(xiàn)金股利保障倍數(shù)2.216.35-65.244.0955.14現(xiàn)金營運指數(shù)1.571.3715.360.640.95-32.95146.3243.16103.16

1．現(xiàn)金流量結構分析

(1)

現(xiàn)金流入結構分析

本期公司實現(xiàn)現(xiàn)金總流入142,802.88萬元，其中，經(jīng)營活動產生的現(xiàn)金流入為136,151.70萬元，占總現(xiàn)金流入的比例為95.34%，投資活動產生的現(xiàn)金流入為151.19萬元，占總現(xiàn)金流入的比例為0.11%，籌資活動產生的現(xiàn)金流入為6,500.00萬元，占總現(xiàn)金流入的比例為4.55%。

(2)

現(xiàn)金流出結構分析

本期公司實現(xiàn)現(xiàn)金總流出131,324.62萬元，其中，經(jīng)營活動產生的現(xiàn)金流出為99,295.18萬元，占總現(xiàn)金流出的比例為75.61%，投資活動產生的現(xiàn)金流出為15,332.14萬元，占總現(xiàn)金流出的比例為11.67%，籌資活動產生的現(xiàn)金流出為16,697.30萬元，占總現(xiàn)金流出的比例為12.71%。

2．現(xiàn)金流淌性分析

(1)

現(xiàn)金流入負債比

現(xiàn)金流入負債比是反映企業(yè)由主業(yè)經(jīng)營償還短期債務的能力的指標。該指標越大，償債能力越強。本期公司現(xiàn)金流入負債比為0.28，較上年同期大幅提高，講明公司現(xiàn)金流淌性大幅增強，現(xiàn)金支付能力快速提高，債權人權益的現(xiàn)金保障程度大幅提高，有利于公司的持續(xù)進展。低于行業(yè)平均水平3.39%，表示公司的現(xiàn)金流淌性一般，債權人權益的現(xiàn)金保障程度與行業(yè)平均水平差不多持平。

(2)

全部資產現(xiàn)金回收率

全部資產現(xiàn)金回收率是反映企業(yè)將資產迅速轉變?yōu)楝F(xiàn)金的能力。本期公司全部資產現(xiàn)金回收率為12.15%，較上年同期差不多持平，講明公司將全部資產以現(xiàn)金形式收回的能力與上期相比差不多相同，現(xiàn)金流淌性變化不大，以后公司對現(xiàn)金流量的治理需要進一步加強。低于行業(yè)平均水平1.51%，表示公司將全部資產以現(xiàn)金形式收回的能力一般，現(xiàn)金的流淌性與行業(yè)平均水平差不多持平。

3．獵取現(xiàn)金能力分析

(1)

銷售現(xiàn)金比率

本期公司銷售現(xiàn)金比率為112.06，較上年同期差不多持平，講明公司獵取現(xiàn)金能力差不多未變，以后公司在營銷政策的制定與執(zhí)行方面還應有所加強，盡可能提高收益的實現(xiàn)程度。本期公司銷售現(xiàn)金比率低于行業(yè)平均水平7.74%，表示公司的收益實現(xiàn)程度一般，公司獵取現(xiàn)金能力與行業(yè)平均水平差不多持平。

(2)

每股營業(yè)現(xiàn)金凈流量

本期公司每股營業(yè)現(xiàn)金凈流量為0.92元，較上年同期大幅提高，講明公司獵取現(xiàn)金能力迅速提高，公司每股資產含金量的快速提高，為公司提高收益的實現(xiàn)程度，有效降低公司經(jīng)營風險，更好地實現(xiàn)經(jīng)濟效益打下了堅實的基礎。本期公司每股營業(yè)現(xiàn)金凈流量高于行業(yè)平均水平39.03%，表示公司的收益實現(xiàn)程度專門高，公司每股資產含金量遠高于行業(yè)平均水平。

4．財務彈性分析

(1)

現(xiàn)金滿足投資比率

現(xiàn)金滿足投資比率是反映財務彈性的指標。本期公司現(xiàn)金滿足投資比率為0.95，較上年同期大幅降低，講明公司財務彈性快速縮小，財務環(huán)境特不緊張，現(xiàn)金流量滿足投資與經(jīng)營需要的壓力沉重。本期公司現(xiàn)金滿足投資比率低于行業(yè)平均水平4.74%，表示公司財務彈性與行業(yè)平均水平差不多持平，公司現(xiàn)金流量狀況對投資與經(jīng)營的滿足程度與行業(yè)平均水平相比差不多持平。

(2)

現(xiàn)金股利保障倍數(shù)

現(xiàn)金股利保障倍數(shù)是反映股利支付能力的指標。本期公司現(xiàn)金股利保障倍數(shù)為2.21。本期公司現(xiàn)金股利保障倍數(shù)低于行業(yè)平均水平65.24%，表示公司股利支付能力遠遠低于行業(yè)平均水平，現(xiàn)金流量對股利政策的支持力度明顯弱于行業(yè)平均水平，公司經(jīng)營風險遠低于社會平均水平。

5．獵取現(xiàn)金風險分析

現(xiàn)金營運指數(shù)

現(xiàn)金營運指數(shù)是反映企業(yè)現(xiàn)金回收質量，衡量風險的指標。理想的現(xiàn)金營運指數(shù)應為1，小于1的現(xiàn)金營運指數(shù)反映了公司部分收益沒有取得現(xiàn)金，而是停留在實物或債權的形態(tài)，而實物或債權資產的風險遠大于現(xiàn)金。本期公司現(xiàn)金營運指數(shù)為1.57，較上年同期大幅提高，講明公司現(xiàn)金回收質量快速提高，停留在實物或債權形態(tài)的收益比重大幅降低，大大降低了公司的營運風險。本期公司現(xiàn)金營運指數(shù)高于行業(yè)平均水平15.36%，表示公司現(xiàn)金回收質量略高于行業(yè)平均水平，公司的營運風險不高。三、財務績效評價

(一)

償債能力分析

相關財務指標：項目當期數(shù)據(jù)上期數(shù)據(jù)增長情況(%)公司行業(yè)偏離率(%)公司行業(yè)偏離率(%)公司行業(yè)偏離率流淌比率1.251.46-14.011.481.61-8.10-15.31-9.50-5.82速動比率0.871.21-27.961.261.31-4.24-30.67-7.84-22.83資產負債率(%)43.9037.12-6.7828.3431.903.5554.8716.38-38.49有形凈值債務率(%)84.3564.51-19.8441.5851.059.46102.8426.38-76.46現(xiàn)金流入負債比0.280.29-3.390.190.19-3.4147.5147.480.02綜合分數(shù)46.8753.95-7.0856.2656.030.23-16.69-3.72-12.98

企業(yè)的償債能力是指企業(yè)用其資產償還長短期債務的能力。企業(yè)有無支付現(xiàn)金的能力和償還債務能力，是企業(yè)能否健康生存和進展的關鍵。公司本期償債能力綜合分數(shù)為46.87，較上年同期下降16.69%，講明公司償債能力較上年同期大幅下降，本期公司在流淌資產與流淌負債以及資本結構的治理水平方面都困難重重，為今后公司持續(xù)健康的進展，降低公司債務風險帶來沉重的壓力。從行業(yè)內部看，公司整體償債能力專門弱，在行業(yè)中處于高風險水平，債權人權益與所有者權益承擔的風險都專門大。在償債能力中，有形凈值債務率和資產負債率的變動，是引起償債能力變化的要緊指標。(二)

經(jīng)營效率分析

相關財務指標：項目當期數(shù)據(jù)上期數(shù)據(jù)增長情況(%)公司行業(yè)偏離率(%)公司行業(yè)偏離率(%)公司行業(yè)偏離率應收帳款周轉率38.007.91380.5413.165.10158.24188.7155.16133.56存貨周轉率3.154.70-32.985.384.1928.34-41.4812.07-53.55營業(yè)周期(天)123.82122.16-1.3694.27156.5239.7731.34-21.96-53.30流淌資產周轉率1.350.9542.821.010.8026.6333.9118.7315.17總資產周轉率0.420.3811.630.420.3326.051.0514.11-13.06綜合分數(shù)60.4141.1719.2451.3032.0919.2017.7628.28-10.52

分析企業(yè)的經(jīng)營治理效率，是判定企業(yè)能否因此制造更多利潤的一種手段，假如企業(yè)的生產經(jīng)營治理效率不高，那么企業(yè)的高利潤狀態(tài)是難以持久的。公司本期經(jīng)營效率綜合分數(shù)為60.41，較上年同期提高17.76%，講明公司經(jīng)營效率處于穩(wěn)步提高時期，本期公司在市場開拓與提高公司資產治理水平方面都取得了較大的進步，公司經(jīng)營效率在本期獲得穩(wěn)定提高。提請分析者予以高度關注，公司經(jīng)營效率的穩(wěn)定提高為今后公司降低成本，制造更好的經(jīng)濟效益，降低經(jīng)營風險奠定了基礎。從行業(yè)內部看，公司經(jīng)營效率遠遠高于行業(yè)平均水平，公司在市場開拓與提高公司資產治理水平方面在行業(yè)中都處于遙遙領先的地位，以后在行業(yè)中應盡可能保持這種優(yōu)勢。在經(jīng)營效率中，應收帳款周轉率和流淌資產周轉率的變動，是引起經(jīng)營效率變化的要緊指標。(三)

盈利能力分析

相關財務指標：項目當期數(shù)據(jù)上期數(shù)據(jù)增長情況公司行業(yè)偏離率公司行業(yè)偏離率公司行業(yè)偏離率每股收益0.410.330.080.260.180.0856.2683.64-27.38總資產酬勞率（%）7.618.73-1.136.255.840.4121.6249.50-27.88凈資產收益率（%）9.928.621.296.675.371.3048.6760.63-11.96毛利率（%）39.9045.48-5.5830.7844.63-13.8629.631.9027.73營業(yè)利潤率（%）18.1922.79-4.6015.3216.52-1.2018.7137.97-19.26主營業(yè)務利潤率（%）38.5944.24-5.6429.4243.57-14.1531.191.5429.66凈利潤率（%）13.4914.95-1.4611.4811.090.3917.5534.85-17.30成本費用利潤率（%）22.5629.39-6.8318.3719.87-1.5022.8047.88-25.08綜合分數(shù)94.6693.251.4181.8280.501.3215.6915.84-0.15

企業(yè)的經(jīng)營盈利能力要緊反映企業(yè)經(jīng)營業(yè)務制造利潤的能力。公司本期盈利能力綜合分數(shù)為94.66，較上年同期提高15.69%，講明公司盈利能力處于較快進展時期，本期公司在優(yōu)化產品結構和操縱公司成本與費用方面都取得了較大的進步，公司盈利能力在本期獲得較大提高，提請分析者予以高度關注，因為盈利能力的較大提高為公司今后制造更大的經(jīng)濟效益，迅速進展壯大鋪平了道路。從行業(yè)內部看，公司盈利能力與行業(yè)平均水平相比差不多持平，公司提供的產品與服務在市場上的競爭力在行業(yè)中處于一般水平，以后應盡可能提高公司的盈利能力，使公司在行業(yè)中處于優(yōu)勢地位。在盈利能力中，凈資產收益率和主營業(yè)務利潤率的變動，是引起盈利能力變化的要緊指標。(四)

股票投資者獲利能力分析

相關財務指標：項目當期數(shù)據(jù)上期數(shù)據(jù)增長情況(%)公司行業(yè)偏離率(%)公司行業(yè)偏離率(%)公司行業(yè)偏離率每股收益（元）0.410.3324.400.260.1846.2056.2683.64-27.38每股收益扣除（元）0.410.3224.920.260.1753.9856.1092.41-36.31每股資本公積金（元）2.391.7834.752.391.6347.030.029.13-9.12每股凈資產（元）4.123.818.173.923.3317.665.1114.32-9.22每股未分配利潤（元）0.460.80-42.800.320.52-38.3042.0853.25-11.17每股股利（元）0.380.07413.880.000.02-100.00207.55股息發(fā)放率（%）93.0822.5370.550.0013.46-13.4667.47綜合分數(shù)95.7061.4134.2950.7537.1413.6088.6065.34-23.25

公司股東持有公司股票的目的要緊是為了獲得投資回報，通過對股票投資者獲利能力的分析能夠通曉公司股票的股東回報情況。公司本期股票投資者獲利能力綜合分數(shù)為95.70，較上年同期提高88.60%，講明公司股票投資者的獲利能力處于高速進展時期，本期公司在提高每股收益和優(yōu)化股利分配政策等方面取得了極大的進步，公司股票投資者的獲利能力在本期獲得極大提高。提請分析者予以高度重視，因為股票投資者獲利能力的極大提高為公司在資本市場樹立形象，增強股東信心以及穩(wěn)定公司戰(zhàn)略方針，制造更好的經(jīng)濟效益打下了堅實的基礎。從行業(yè)內部看，公司股票投資者的獲利能力遠遠高于行業(yè)平均水平，公司在提高每股收益和優(yōu)化股利分配政策等方面都遠遠強于行業(yè)平均水平。以后公司股票將吸引大批投資者，這對公司股價的二級市場走勢將產生特不積極的阻礙。在投資酬勞率中，每股收益和每股收益扣除的變動，是引起投資酬勞率變化的要緊指標。(五)

企業(yè)進展能力分析

相關財務指標：項目當期數(shù)據(jù)上期數(shù)據(jù)增長情況公司行業(yè)偏離率公司行業(yè)偏離率<公司行業(yè)偏離率主營收入增長率(%)32.9349.77-16.8414.5032.68-18.18127.1052.3074.80凈利潤增長率(%)56.26101.97-45.716.6115.15-8.54750.92573.18177.75流淌資產增長率(%)11.1037.58-26.4819.3310.319.02-42.59264.46-307.05固定資產增長率(%)60.9135.9125.006.1116.80-10.69896.28113.70782.58總資產增長率(%)38.2336.691.5310.9014.23-3.34250.77157.7892.99可持續(xù)增長率(%)0.697.28-6.597.154.942.20-90.3447.32-137.65綜合分數(shù)63.4273.41-10.0048.1854.53-6.3531.6334.63-3.00

企業(yè)為了生存和競爭需要不斷的進展，通過對企業(yè)的成長性分析我們能夠預測企業(yè)以后的經(jīng)營狀況的趨勢。公司本期成長能力綜合分數(shù)為63.42，較上年同期提高31.63%，講明公司成長能力處于高速進展時期，本期公司在擴大市場需求、提高經(jīng)濟效益以及增加公司資產方面都取得了極大的進步，公司表現(xiàn)出特不優(yōu)秀的成長性。提請分析者予以高度重視，以后公司接著維持目前增長態(tài)勢的概率專門大。從行業(yè)內部看，公司成長能力在行業(yè)中處于較差水平，本期公司在擴大市場、提高經(jīng)濟效益以及增加公司資產方面都與行業(yè)平均水平存在較大差距，以后公司的成長能力亟需進一步提高。在成長能力中，凈利潤增長率和總資產增長率的變動，是引起增長率變化的要緊指標。四、BBA財務指標風險預警提示

依照公司報告有關陳述和財務數(shù)據(jù)，運用BBA財務指標風險預警體系進行定量分析，依照事先設定的預警區(qū)域，查找預警信號，發(fā)覺和揭示風險。通過分析，一旦發(fā)覺預警信號，分析者應該結合公司披露的有關信息，進一步對上市公司進行深入的研究分析，從而揭示規(guī)避風險，為市場參與者提供一個信息對稱、交易公平的環(huán)境。

企業(yè)近三年財務指標風險預警列表：

1．企業(yè)20040630報告期在清償能力等方面有財務風險預警提示。超速動比率（清償能力）

2．企業(yè)20030630報告期在清償能力等方面有財務風險預警提示。超速動比率（清償能力）

3．企業(yè)20020630報告期在清償能力等方面有財務風險預警提示。超速動比率（清償能力）五、整體財務風險模型過濾分析

BBA財務風險過濾器是通過對公司一切公開披露的財務信息進行分析，提煉上市公司粉飾報表和資產狀況惡化的典型病毒特征，建立BBA財務風險過濾器的病毒模型，利用BBA財務指標體系的指標進行綜合搭配的處理，從而找出符合病毒特征的上市公司，有效地對財務風險進行過濾。BBA財務風險過濾器為分析者提供了快速分析上市公司的財務狀況、推斷企業(yè)的粉飾報表的可能性和資產質量惡化情況的便利途徑。警示分析者進一步研究分析，從而揭示和規(guī)避風險。

企業(yè)近三年整體財務風險模型過濾結果：

1．企業(yè)在20040630報告期無整體財務風險特征。

2．企業(yè)在20030630報告期無整體財務風險特征。

3．企業(yè)在20020630報告期無整體財務風險特征。六、財務風險分類級不

1、業(yè)績變動情況評價內容高風險次高風險關注正常業(yè)績波動

○存貨周轉率

3.15，低于行業(yè)30%

凈資產收益率與行業(yè)比較

○應收帳款周轉率38，高于行業(yè)100%

主營業(yè)務毛利率

○經(jīng)營現(xiàn)金流與凈利潤

○偶然所得和非經(jīng)營性因素

○

2、財務狀況評價內容高風險次高風險關注正常流淌比率

○速動比率

○資產負債率

○營業(yè)利潤比重

○凈資產收益率

○主營業(yè)務收入利潤率

○存貨增長率135，超過100%

凈利潤增長率

56，超過50%

應收帳款增長率

○主營收入與應收帳款增長率

主營收入增長率

○強制性現(xiàn)金支付比率

○現(xiàn)金流量結構

○盈利現(xiàn)金比率

○

七、BBA財務異?？颇刻崾矩攧辗治霎惓Ｖ笜嗽瓌t：增減幅度超過50%以上列入下表中：指標名稱本期數(shù)值上期數(shù)值增減幅度（%）資產負債率43.9028.3454.87產權比率80.5739.56103.67利息支付倍數(shù)-69.88-34.93100.04應收帳款周轉率38.0013.16/r/