《中級財務管理》考點 財務管理目標

1、中級財務管理考點 財務管理目標企業(yè)的目標就是創(chuàng)造價值。一般而言，企業(yè)財務管理的目標就是為企業(yè)創(chuàng)造價值效勞。鑒于財務主要是從價值方面反映企業(yè)的商品或者效勞提供過程,因而財務管理可為企業(yè)的價值創(chuàng)造發(fā)揮重要作用。企業(yè)財務管理目標有如下幾種具有代表性的理論：利潤最大化就是假定企業(yè)財務管理以實現(xiàn)利潤最大化為目標。以利潤最大化作為財務管理目標，其主要原因有三：一是人類從事生產(chǎn)經(jīng)營活動的目的是為了創(chuàng)造更多的剩余產(chǎn)品，在市場經(jīng)濟條件下，剩余產(chǎn)品的多少可以用利潤這個指標來衡量;二是在自由競爭的資本市場中，資本的使用權(quán)最終屬于獲利最多的企業(yè);三是只有每個企業(yè)都最大限度地創(chuàng)造利潤，整個社會的財富才可能實現(xiàn)最大化，從

2、而帶來社會的進步和開展。利潤最大化目標的主要優(yōu)點是，企業(yè)追求利潤最大化，就必須講求經(jīng)濟核算，加強管理，改良技術(shù)，提高勞動生產(chǎn)率，降低產(chǎn)品本錢。這些措施都有利于企業(yè)資源的合理配置，有利于企業(yè)整體經(jīng)濟效益的提高。但是，以利潤最大化作為財務管理目標存在以下缺陷：100 10年間還會有時間價值的增加，而且這一數(shù)值會隨著貼現(xiàn)率的不同而有所不同。和風險相對較小的制造業(yè)企業(yè)無法簡單比擬。沒有反映創(chuàng)造的利潤與投入資本之間的關(guān)系。標的完成或?qū)崿F(xiàn)。股東財富最大化是指企業(yè)財務管理以實現(xiàn)股東財富最大化為目標。在上市公司，股東財富是由其所擁有的股票數(shù)量和股票市場價格兩方面決定的。在股票數(shù)量一定時，股票價格到達最高，股東

3、財富也就到達最大。與利潤最大化相比，股東財富最大化的主要優(yōu)點是：響。會影響股票價格，與其未來的利潤同樣會對股價產(chǎn)生重要影響。于考核和獎懲。以股東財富最大化作為財務管理目標也存在以下缺點：市公司無法像上市公司一樣隨時準確獲得公司股價。價可能還在走高。不夠。企業(yè)價值最大化是指企業(yè)財務管理行為以實現(xiàn)企業(yè)的價值最大化為目標。企業(yè)價值可以理解為企業(yè)所有者權(quán)益的市場價值，或者是企業(yè)所能創(chuàng)造的預計未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。未來現(xiàn)金流量這一概念，包含了資金的時間價值和風險價值兩個方面的因素。因為未來現(xiàn)金流量的預測包含了不確定性和風險因素，而現(xiàn)金流量的現(xiàn)值是以資金的時間價值為根底對現(xiàn)金流量進行折現(xiàn)計算得出的。企業(yè)價值最大化要求企業(yè)通過采用最優(yōu)的財務政策，充分考慮資金的時間價值和風險與報酬的關(guān)系，在保證企業(yè)長期穩(wěn)定開展的根底上使企業(yè)總價值到達最大。以企業(yè)價值最大化作為財務管理目標，具有以下優(yōu)點：量?？紤]了風險與報酬的關(guān)系。的價值，預期未來的利潤對企業(yè)價值增加也會產(chǎn)生重大影響。效地躲避了企業(yè)的短期行為。但是，以企業(yè)價值最大化作為財務管理目標也存在以下問題：是多種因素共同作用的結(jié)果，特別是在資本市場效率低下的情況 下，股票價格很難反映企業(yè)的價值。價值，而在評估企業(yè)的資產(chǎn)時，由于受評估標準和評估方式的影 響，很難做到客觀