13-金融、貨幣與宏觀經(jīng)濟(jì)

1、第 13 章金融、貨幣與宏觀經(jīng)濟(jì)010102030409091929394959697989900主要內(nèi)容13.1 金融市場與貨幣13.2 貨幣供給與貨幣需求13.3 商品市場與金融市場：IS-LM模型13.4 經(jīng)濟(jì)政策簡介13.1 金融市場與貨幣貨幣及貨幣統(tǒng)計口徑有價債券股票金融衍生品實物資產(chǎn)和金融資產(chǎn)13.1 金融市場與貨幣貨幣及貨幣統(tǒng)計口徑貨幣的職能交換媒介（Transaction Form）價值尺度（Measurement of Value）支付手段和貯藏手段（Means of Payment and Means of Hoard ）13.1 金融市場與貨幣貨幣及貨幣統(tǒng)計口徑M0：現(xiàn)金

2、（Cash）或通貨（Currency，Cu）。M1：銀行體系以外流通的通貨加上商業(yè)銀行活期存款或者說個人支票賬戶上的存款（Demanded Deposits，D）。個人支票賬戶又稱商業(yè)銀行貨幣，被譯為活期存款在美國，在M1中，1/3為現(xiàn)金，2/3為支票賬戶13.1 金融市場與貨幣貨幣的計算口徑M2：除了M1之外，儲蓄存款（Savings Deposits，Ds）和個人定期存款（Personal Term Deposits， Dt）也可以看作貨幣。13.1 金融市場與貨幣貨幣的計算口徑M3：除了M2之外的其他流動性資產(chǎn)或貨幣近似物，如企事業(yè)單位定期存款及外匯存款等（Non-Personal Te

3、rm Deposits and Deposits in Foreign Currency,etc, Dn ）。貨幣的度量資料來源：Mankiw, Macroeconomics, 5th Edition，P.3613.1 金融市場與貨幣有價債券（Bonds）定義：政府、金融機構(gòu)、工商企業(yè)等機構(gòu)直接向社會借債等籌措資金時，向投資者發(fā)行，并且承諾按一定利率支付利息并按約定條件償還本金的債權(quán)債務(wù)憑證。特征：償還性流通性安全性收益性13.1 金融市場與貨幣股票（Stocks）定義：股份公司在籌集資本時向出資人發(fā)行的股份憑證。特征：不可償還性參與性流通性收益性價格波動性和風(fēng)險性13.1 金融市場與貨幣金融

4、衍生產(chǎn)品定義：從原生資產(chǎn)派生出來的金融工具。比如：匯率期貨股票期權(quán)13.1 金融市場與貨幣實物資產(chǎn)和金融資產(chǎn)基本概念實物資產(chǎn) 機器、廠房、汽車、房子等一切有形產(chǎn)品和生產(chǎn)資料金融資產(chǎn) 貨幣、有價債券、股票等不同形式的資產(chǎn)13.1 金融市場與貨幣實物資產(chǎn)和金融資產(chǎn)金融資產(chǎn)的作用傳遞生產(chǎn)者和消費者之間的信息減少經(jīng)濟(jì)活動的交易成本優(yōu)化風(fēng)險分布的帕累托改進(jìn)優(yōu)化資源配置13.2 貨幣供給與貨幣需求銀行體系（Banking System）商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債存款創(chuàng)造貨幣供給與貨幣需求銀行體系政府企業(yè)商業(yè)銀行和其他金融機構(gòu)家庭13.2 貨幣供給與貨幣需求銀行體系（Banking System）中央銀行發(fā)行的銀行銀

5、行的銀行政府的銀行To government 對政府的獨立性任命制度（在美國由總統(tǒng)提名，需參議院同意）任期（在美國為14年，為什么不是終身制？）To Bank 對銀行的獨立性不從事任何商業(yè)金融業(yè)務(wù)13.2 貨幣供給與貨幣需求銀行體系（Banking System）商業(yè)銀行一國銀行體系的主體以營利為目標(biāo)利差是其盈利的主要手段若全部存款用于放貸，存在兌付風(fēng)險，自設(shè)銀行儲備金。13.2 貨幣供給與貨幣需求銀行體系（Banking System）商業(yè)銀行儲備金（The Reserves）為保證存款的取款要求而保留的一定儲備被稱準(zhǔn)備金。準(zhǔn)備金是銀行以手中現(xiàn)款形式、中央銀行存款形式，或是有價證券形式所持有

6、的款項或資產(chǎn)。準(zhǔn)備金與總存款的比率稱為準(zhǔn)備金率。13.2 貨幣供給與貨幣需求基礎(chǔ)貨幣（Money Base，Mb）中央銀行的負(fù)債，即公眾手中的通貨（Cu）和商業(yè)銀行的儲備（RE）就是基礎(chǔ)貨幣。基礎(chǔ)貨幣是一種活動能力強大的貨幣，故又稱高能貨幣（High-powered Money，H ），它是商業(yè)銀行借以擴(kuò)大貨幣供給量的基礎(chǔ)。 13.2 貨幣供給與貨幣需求貨幣乘數(shù)（Monetary Base Multiplier，mm）基礎(chǔ)貨幣與貨幣總量的關(guān)系資料來源：袁志剛宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)，第115頁MoMbK13.2 貨幣供給與貨幣需求存款創(chuàng)造：貨幣的供給不能只看到中央銀行發(fā)放的貨幣， 由于乘數(shù)的作用而使貨幣供給

7、增加被稱為貨幣創(chuàng)造貨幣創(chuàng)造量的大小不僅取決于中央銀行投放的貨幣量，還取決于存款準(zhǔn)備金率準(zhǔn)備金率越大乘數(shù)越小13.2 貨幣供給與貨幣需求存款人銀行存款銀行貸款存款準(zhǔn)備金（1）（2）=（3）+（4）（3）=（2）x0.8（4）=（2）x0.2甲1008020乙806416丙6451.212.8合計50040010013.2 貨幣供給與貨幣需求貨幣需求：人們愿意以貨幣形式保存財富的數(shù)量凱恩斯貨幣需求的三大動機：交易的動機（the transaction motive）預(yù)防的動機（the precautionary motive）投機的動機（the speculative motive）貨幣市場均衡資

8、料來源：袁志剛宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)，第119頁M0RMsR*M*MdE*貨幣市場的均衡點由貨幣需求和供給曲線共同決定。貨幣供給增加造成利率下降資料來源：袁志剛宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)，第119頁M0RMsR*M*MdE*貨幣供給量增加利率下降。R*M*E*投資的邊際效率（Marginal Efficiency of Investment，MEI）在其他條件不變的情況下，利率水平的降低，人們的借款成本就減少，人們對投資的需求就擴(kuò)大。這種投資需求與利率之間的反相關(guān)系被定義為投資的邊際效率。此處又可稱為投資的需求函數(shù)。IrMEIr1I1I2r013.3 商品市場與金融市場：IS-LM模型凈出口函數(shù)考慮凈出口與匯率的關(guān)系以及

9、匯率同利率變動之間的關(guān)系，重寫上章給出的凈出口決定式：IS曲線把投資函數(shù)和凈出口函數(shù)代入總供求均衡方程得到：13.3 商品市場與金融市場：IS-LM模型IS曲線解之得：化簡得：其中：13.3 商品市場與金融市場：IS-LM模型IS曲線13.3 商品市場與金融市場：IS-LM模型R(%)Y(GDP)IS曲線OLM曲線貨幣市場均衡： 該式可表示為總產(chǎn)出和利率的函數(shù)關(guān)系：13.3 商品市場與金融市場：IS-LM模型LM曲線13.3 商品市場與金融市場：IS-LM模型R(%)Y(GDP)LM曲線OIS-LM模型13.3 商品市場與金融市場：IS-LM模型R(%)Y(GDP)LM曲線EOIS曲線13.4 經(jīng)濟(jì)政策簡介 財政政策及其效果 貨幣政策及其效果 財政政策和貨幣政策的混合使用13.4 經(jīng)濟(jì)政策簡介財政政策概念財政政策是政府運用支出和收入來調(diào)節(jié)總需求以控制失業(yè)和通貨膨脹并實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長和國際收支平衡的宏觀經(jīng)濟(jì)政策。財政政策工具政府購買政府轉(zhuǎn)移支付稅收公債財政政策：縮減政府支出G13.4 經(jīng)濟(jì)政策簡介RLMIS0YR0E0IS1E1R1Y0Y1貨幣政策概念貨幣政策是一個國家根據(jù)既定目標(biāo)，通過中央銀行控制貨幣供應(yīng)量來調(diào)節(jié)利率，進(jìn)而影響整個經(jīng)濟(jì)以達(dá)到一定經(jīng)濟(jì)目標(biāo)的宏觀經(jīng)濟(jì)政策貨幣政策一般目標(biāo)充分就業(yè)、經(jīng)濟(jì)增長、