中國不良資產(chǎn)管理行業(yè)信用研究（上）-行業(yè)分類與政策梳理

1、中國不良資產(chǎn)管理行業(yè)信用研究（上）行業(yè)分類與政策梳理一、 不良資產(chǎn)管理公司定義和分類不良資產(chǎn)管理公司（以下簡稱“AMC”）指圍繞不良資產(chǎn)開展收購、管理和處置等相關(guān)業(yè)務的機構(gòu)，根據(jù)特許經(jīng)營資質(zhì)的效力不同，通常被分為“全國性 AMC”、“地方 AMC”、外資“AMC”、“AIC”和“非持牌 AMC”。其中，全國性 AMC 為根據(jù)金融資產(chǎn)管理公司條例（中華人民共和國國務院令第 297號），經(jīng)國務院批準成立并取得原中國銀監(jiān)會核發(fā)的金融許可證，以收購、管理和處置不良金融資產(chǎn)為主業(yè)的全國性資產(chǎn)管理公司。目前國內(nèi)僅四家，分別為中國華融資產(chǎn)管理股份有限公司、中國信達資產(chǎn)管理股份有限公司、中國東方資產(chǎn)管理股份有

2、限公司和中國長城資產(chǎn)管理股份有限公司，又被稱作“四大 AMC”。地方 AMC 是根據(jù)中國銀監(jiān)會關(guān)于地方資產(chǎn)管理公司開展金融企業(yè)不良資產(chǎn)批量收購處置業(yè)務資質(zhì)認可條件等有關(guān)問題的通知（銀監(jiān)發(fā)201345 號），由各省、自治區(qū)、直轄市人民政府依法設(shè)立或授權(quán)，并經(jīng)過中國銀保監(jiān)會認可的資產(chǎn)管理或經(jīng)營公司。外資 AMC 是全部資本由外國投資者投資或由外資控股，在中國境內(nèi)設(shè)立，并取得全國或省轄范圍內(nèi)可直接在中資銀行收購不良貸款的資產(chǎn)管理公司牌照的公司。AIC 全稱為金融資產(chǎn)投資公司，是根據(jù)關(guān)于市場化銀行債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)的指導意見（國發(fā)201654 號）和金融資產(chǎn)投資公司管理辦法（試行）（中國銀保險監(jiān)督管理委員會令

3、 2018 年第 4 號），經(jīng)中國銀保監(jiān)會批準設(shè)立，主要從事銀行債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)及配套支持業(yè)務的非銀行金融機構(gòu)。非持牌 AMC 為市場上存在的其他從事不良資產(chǎn)管理業(yè)務和市場化債轉(zhuǎn)股的機構(gòu)。二、 不良資產(chǎn)管理行業(yè)政策梳理在金融制度和體系不完善的情況下，不良資產(chǎn)管理公司的市場準入具有差異化的壁壘。這種進入壁壘差異在一定程度上促成了不良資產(chǎn)管理行業(yè)競爭格局的形成，也進一步分化了市場參與主體的信用風險程度。歷經(jīng) 20 年的發(fā)展，中國對不良資產(chǎn)行業(yè)的監(jiān)管框架已逐步顯現(xiàn)，但不同類別的不良資產(chǎn)管理公司監(jiān)管環(huán)境差異較大。自國務院 2000 年 11 月頒布實施金融資產(chǎn)管理公司條例以來，針對以四大 AMC 為代表的金

4、融資產(chǎn)管理公司的監(jiān)管政策不斷補充和完善。隨著四大 AMC 逐漸實現(xiàn)從不良資產(chǎn)管理主業(yè)到金融集團的轉(zhuǎn)變，為加強集團化發(fā)展轉(zhuǎn)型后的金融資產(chǎn)管理公司的監(jiān)管，規(guī)范其經(jīng)營行為，原銀監(jiān)會、財政部、人行、證監(jiān)會和原保監(jiān)會聯(lián)合制定了金融資產(chǎn)管理公司監(jiān)管辦法，從公司治理、風險管控、內(nèi)部交易管理、特殊目的實體管理、資本充足性管理、財務穩(wěn)健性管理、信息資源管理、信息披露、監(jiān)管管理等方面。表1： 金融資產(chǎn)管理公司主要監(jiān)管制度名稱主要內(nèi)容金融資產(chǎn)管理公司條例 明確四大資產(chǎn)管理公司的運行框架，對四大資產(chǎn)管理公司的注冊資本、業(yè)務范圍、資金來源、公司治理、財稅政策等方面作出了規(guī)定,促進不良資產(chǎn)的處置和資產(chǎn)管理公司的規(guī)范運作。

5、 金融資產(chǎn)管理公司委托處置不良資產(chǎn)指導意見 規(guī)范委托代理行為。 財政部關(guān)于印發(fā)金融資產(chǎn)管理公司有關(guān)業(yè)務風險管理辦法的通知 附件：金融資產(chǎn)管理公司投資業(yè)務風險管理辦法 金融資產(chǎn)管理公司委托代理業(yè)務風險管理辦法 金融資產(chǎn)管理公司商業(yè)化收購業(yè)務風險管理辦法 資產(chǎn)管理公司獲準開展抵債資產(chǎn)追加投資、委托 代理和商業(yè)化不良資產(chǎn)收購等業(yè)務。 投資業(yè)務方面：規(guī)定政策性收購不良資產(chǎn)的投資期限不得超過資產(chǎn)處置目標責任的最后期限，商業(yè)化收購不良資產(chǎn)的投資期限原則上不得超過 3 年。公司投資余額不得超過現(xiàn)金資本金的三分之二。 委托代理業(yè)務方面：明確了委托代理業(yè)務范圍，賬務處理等內(nèi)容，規(guī)定受托方公司不得承擔委托人的風險

6、和損失。 商業(yè)化收購業(yè)務方面：規(guī)定公司商業(yè)化收購的范圍是境內(nèi)金融機構(gòu)的不良資產(chǎn)。公司商業(yè)化收購資產(chǎn)的資金來源為資本金和其他合法融資方式取得的資金。 不良金融資產(chǎn)處置盡職指引 對資產(chǎn)剝離收購、管理到處置等環(huán)節(jié)提出了基本盡職要求，對潛在的風險點進行提示，并為不良金融資產(chǎn)處置創(chuàng)新預留空間。 金融資產(chǎn)管理公司內(nèi)部控制辦法 明確資產(chǎn)管理公司內(nèi)部控制要素，對內(nèi)部控制環(huán)境、內(nèi)部控制措施、風險識別評估與控制作出詳細規(guī)定。 金融資產(chǎn)管理公司資產(chǎn)處置管理辦法(修訂) 規(guī)范金融資產(chǎn)管理公司資產(chǎn)處置管理工作程序和資產(chǎn)處置行為 金融資產(chǎn)管理公司并表監(jiān)管指引(試行) 要求規(guī)范和加強對金融資產(chǎn)管理公司及其附屬法人機構(gòu)的并表

7、監(jiān)管，防范金融風險。 金融企業(yè)不良資產(chǎn)批量轉(zhuǎn)讓管理辦法 明確了四大國有金融資產(chǎn)管理公司作為市場主體，除此之外各省級人民政府原則上只可設(shè)立或授權(quán)一家資產(chǎn)管理或經(jīng)營公司，是地方資產(chǎn)管理公司設(shè)立的政策依據(jù)。核準設(shè)立或授權(quán)文件同時抄送財政部和銀監(jiān)會。上述資產(chǎn)管理或經(jīng)營公司只能參與本?。▍^(qū)、市）范圍內(nèi)不良資產(chǎn)的批量轉(zhuǎn)讓工作，其購入的不良資產(chǎn)應采取債務重組的方式進行處置，不得對外轉(zhuǎn)讓。規(guī)定批量轉(zhuǎn)讓是指金融企業(yè)對一定規(guī)模的不良資產(chǎn)（10 戶/項以上）進行組包，定向轉(zhuǎn)讓給資產(chǎn)管理公司的行為。 金融資產(chǎn)管理公司監(jiān)管辦法 明確對資產(chǎn)管理公司綜合經(jīng)營的規(guī)范和指引。對資產(chǎn)管理公司業(yè)務范圍、業(yè)務活動、公司治理、風險管控

8、、內(nèi)部交易管理、資本充足性、信息披露、監(jiān)督管理等作了明確規(guī)定。 金融資產(chǎn)管理公司開展非金融機構(gòu)不良資產(chǎn)業(yè)務管理辦法 進一步明確了四大資產(chǎn)管理公司開展非金融機構(gòu)不良資產(chǎn)業(yè)務的經(jīng)營要求，為金融資產(chǎn)管理公司實體企業(yè)不良資產(chǎn)業(yè)務的蓬勃發(fā)展提供了良好的環(huán)境。 中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會關(guān)于金融資產(chǎn)管理公司接收商業(yè)銀行剝離不良資產(chǎn)風險提示的通知 要求各資產(chǎn)管理公司在競標和接收可疑類貸款時，要做好量本利分析，確保資金的回收率，確保盈利 金融資產(chǎn)管理公司非現(xiàn)場監(jiān)管報表指標體系 涵蓋最低資本、杠桿率、流動性比例和集團合并財務杠桿率、資產(chǎn)公司和資產(chǎn)公司等監(jiān)控類指標。報表指標體系包括 39 張報表，26 個監(jiān)管指標。

9、 名稱主要內(nèi)容中國銀監(jiān)會辦公廳關(guān)于規(guī)范金融資產(chǎn)管理公司不良資產(chǎn)收購業(yè)務的通知 要求金融資產(chǎn)管理公司收購不良資產(chǎn)時，要實現(xiàn)資產(chǎn)和風險的真實、完全轉(zhuǎn)移，不得與轉(zhuǎn)讓方在轉(zhuǎn)讓合同等正式法律文件之外簽訂或達成影響資產(chǎn)和風險真實性完全轉(zhuǎn)移的改變交易結(jié)構(gòu)、風險承擔主體及相關(guān)權(quán)益轉(zhuǎn)移過程等的協(xié)議或約定。 中國銀監(jiān)會、國土資源部關(guān)于金融資產(chǎn)管理公司等機構(gòu)業(yè)務經(jīng)營中不動產(chǎn)抵押權(quán)登記若干問題的通知 金融資產(chǎn)管理公司及其分支機構(gòu)在法定經(jīng)營范圍內(nèi)開展經(jīng)營活動，需要以不動產(chǎn)抵押擔保方式保障其債權(quán)實現(xiàn)的，可依法申請辦理不動產(chǎn)抵押權(quán)登記。金融資產(chǎn)管理公司收購不良資產(chǎn)后重組的，與債務人等交易相關(guān)方簽訂的債務重組協(xié)議、還款協(xié)議或

10、其他反映雙方債權(quán)債務內(nèi)容的合同，可作為申請辦理不動產(chǎn)抵押權(quán)登記的主債權(quán)合同。 金融資產(chǎn)管理公司資本管理辦法（試行） 結(jié)合資產(chǎn)公司業(yè)務經(jīng)營特點，設(shè)定適當?shù)馁Y本充足性監(jiān)管標準，明確第二支柱監(jiān)管要求和信息披露監(jiān)管要求，強化監(jiān)管部門的監(jiān)督管理和市場約束作用。 通過設(shè)定差異化的資產(chǎn)風險權(quán)重，引導資產(chǎn)公司按照“相對集中，突出主業(yè)”的原則，聚焦不良資產(chǎn)主業(yè)。 對資產(chǎn)公司集團內(nèi)未受監(jiān)管但具有投融資功能、杠桿率較高的非金融類子公司提出審慎監(jiān)管要求，確保資本監(jiān)管全覆蓋。 將杠桿率監(jiān)管指標及要求納入資本辦法，形成統(tǒng)一的資本監(jiān)管框架。調(diào)整完善集團財務杠桿率計算方法，防控集團表外管理資產(chǎn)相關(guān)風險。 要求集團母公司及相關(guān)

11、子公司將信用風險、市場風險和操作風險納入資本計量范圍，并結(jié)合資產(chǎn)公司實際選擇適當?shù)娘L險計量方法。 數(shù)據(jù)來源：新世紀評級根據(jù)公開信息整理繪制對于地方 AMC，自 2012 年 2 月財政部和原銀監(jiān)會聯(lián)合印發(fā)金融企業(yè)不良資產(chǎn)批量轉(zhuǎn)讓管理辦法，為地方 AMC 設(shè)立打開閘門以來，監(jiān)管針對地方 AMC 尚未建立完整的法規(guī)體系，僅有少量相關(guān)法規(guī)散見于財政部、銀保監(jiān)會的多個規(guī)范性文件，效力層級偏低。在限制準入相關(guān)文件的基礎(chǔ)上，只是通過金融企業(yè)不良資產(chǎn)批量轉(zhuǎn)讓管理辦法明確了由財政部和銀監(jiān)會對金融機構(gòu)不良資產(chǎn)批量出讓工作進行監(jiān)督和管理，實際受監(jiān)管主體為產(chǎn)業(yè)鏈上游供給方相關(guān)金融機構(gòu)，變相使得不良資產(chǎn)管理公司的金融

12、資產(chǎn)批量收購業(yè)務受到監(jiān)管。實際業(yè)務開展過程中，銀保監(jiān)會僅對批量收購處置業(yè)務進行備案，具體監(jiān)管規(guī)則缺失、監(jiān)管職責劃分不明，不少地方 AMC 為求快速盈利開展出表通道類業(yè)務。而對于處置業(yè)務和風險防控方面，除江西省 2017 年 10 月單獨頒布了試行監(jiān)管辦法外，其余省份未有明確的監(jiān)管要求。表2： 銀行業(yè)金融機構(gòu)信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓相關(guān)監(jiān)管制度名稱 主要內(nèi)容 中國銀監(jiān)會關(guān)于規(guī)范信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓及信貸資產(chǎn)類理財業(yè)務有關(guān)事項的通知 規(guī)定銀行業(yè)金融機構(gòu)在進行信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓時，只有將信用風險、市場風險和流動性風險等完全轉(zhuǎn)移給轉(zhuǎn)入方后，方可將信貸資產(chǎn)移出資產(chǎn)負債表，轉(zhuǎn)入方應同時將信貸資產(chǎn)作為自己的表內(nèi)資產(chǎn)進行管理；禁止資產(chǎn)

13、的非真實轉(zhuǎn)移，在進行信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓時，轉(zhuǎn)出方自身不得安排任何顯性或隱性的回購條件。 中國銀監(jiān)會關(guān)于進一步規(guī)范銀行業(yè)金融機構(gòu)信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓業(yè)務的通知 銀行業(yè)金融機構(gòu)轉(zhuǎn)讓信貸資產(chǎn)應當遵守真實性原則，禁止資產(chǎn)的非真實轉(zhuǎn)移。轉(zhuǎn)出方不得安排任何顯性或隱性的回購條款；轉(zhuǎn)讓雙方不得采取簽訂回購協(xié)議、即期買斷加遠期回購等方式規(guī)避監(jiān)管。不得使用理財資金直接購買信貸資產(chǎn)。 中國銀監(jiān)會關(guān)于進一步深化整治銀行業(yè)市場亂象的通知 禁止違規(guī)掩蓋或處置不良資產(chǎn)，整頓不良資產(chǎn)非潔凈出表或虛假出表等現(xiàn)象。 數(shù)據(jù)來源：新世紀評級根據(jù)公開信息整理繪制2019 年 7 月，銀保監(jiān)會發(fā)布了中國銀保監(jiān)會辦公廳關(guān)于加強地方資產(chǎn)管理公司監(jiān)督管理工

14、作的通知，以回歸本源，專注主業(yè)為導向，規(guī)定地方 AMC 不得以任何形式幫助金融企業(yè)虛假出表掩蓋不良資產(chǎn)等監(jiān)管紅線，從資本管理、風險準備金計提和五級分類等方面對地方 AMC 進行監(jiān)督管理，并鼓勵地方政府及相關(guān)部門研究出臺支持政策，地方 AMC 迎來統(tǒng)一監(jiān)管。表3： 地方 AMC 主要監(jiān)管制度名稱主要內(nèi)容中國銀監(jiān)會關(guān)于地方資產(chǎn)管理公司開展金融企業(yè)不良資產(chǎn)批量收購處置業(yè)務資質(zhì)認可條件等有關(guān)問題的通知 鼓勵設(shè)立地方資產(chǎn)管理公司，鼓勵民營參股。明確了地方資產(chǎn)管理公司的準入條 件，包括注冊資本最低限額為 10 億元人民幣等，專業(yè)團隊和完善的制度建設(shè)等。 關(guān)于適當調(diào)整地方資產(chǎn)管理公司有關(guān)政策的函 允許有意愿

15、的省級人民政府增設(shè)一家地方資產(chǎn)管理公司；放寬關(guān)于地方資產(chǎn)管理公司收購的不良資產(chǎn)不得對外轉(zhuǎn)讓的限制，允許以債務重組、對外轉(zhuǎn)讓等方式處置不良資產(chǎn)，對外轉(zhuǎn)讓的受讓主體不受地域限制。至此，不良資產(chǎn)管理行業(yè)由“4+1”格局變?yōu)椤?+2”格局，且取消地方資產(chǎn)管理公司不得對外轉(zhuǎn)讓不良資產(chǎn)的限制，使得方式多樣化，處置效率得到提升。 關(guān)于公布云南省、海南省、湖北省、福建省、山東省、廣西壯族自治區(qū)、天津市地方資產(chǎn)管理公司名單的通知 公布了 7 家地方資產(chǎn)管理公司名單的同時，降低了不良資產(chǎn)批量轉(zhuǎn)讓門檻，將不良資產(chǎn)批量轉(zhuǎn)讓組包戶數(shù)由 10 戶以上降低為 3 戶及以上。 江西省地方資產(chǎn)管理公司監(jiān)管試行辦法 首份地方資產(chǎn)

16、管理公司監(jiān)管文件，明確建立風險管控為本的審慎監(jiān)管框架，對銀監(jiān)會劃定的地方AMC 準入門檻進行了細化，包括但不限于地方AMC 的股東資格、公司治理、高管任職、風險管控、資本充足性、財務穩(wěn)健性、信息披露等。 關(guān)于加強地方資產(chǎn)管理公司監(jiān)督管理工作的通知 地方資產(chǎn)管理公司收購處置的不良資產(chǎn)應當符合真實、有效等條件，通過評估或估值程序進行市場公允定價，實現(xiàn)資產(chǎn)和風險的真實、完全轉(zhuǎn)移。不得與轉(zhuǎn)讓方在轉(zhuǎn)讓合同等正式法律文件之外簽訂或達成影響資產(chǎn)和風險真實完全轉(zhuǎn)移的改變交易結(jié)構(gòu)、風險承擔主體及相關(guān)權(quán)益轉(zhuǎn)移過程的協(xié)議或約定，不得設(shè)置任何顯性或隱性的回購條款，不得以任何形式幫助金融企業(yè)虛假出表掩蓋不良資產(chǎn)，不得以

17、收購不良資產(chǎn)名義為企業(yè)或項目提供融資，不得收購無實際對應資產(chǎn)和無真實交易背景的債權(quán)資產(chǎn)。 數(shù)據(jù)來源：新世紀評級根據(jù)公開信息整理繪制隨著金融開放的深度和廣度持續(xù)提升，不良資產(chǎn)管理行業(yè)對外開放的相關(guān)政策也逐步推出。2019 年 10 月，國家外匯管理局發(fā)布關(guān)于進一步促進跨境貿(mào)易投資便利化的通知（匯發(fā)（2019）28 號）和關(guān)于精簡外匯賬戶的通知（匯發(fā)（2019）29 號），明確在粵港澳大灣區(qū)和海南推進境內(nèi)信貸資產(chǎn)對外轉(zhuǎn)讓試點。2019 年 12 月國務院常務會議指出將開展銀行不良債權(quán)和貿(mào)易融資等跨境轉(zhuǎn)讓試點。2020 年 1 月 15 日，中美雙方在美國華盛頓簽署中華人民共和國政府和美利堅合眾國政

18、府經(jīng)濟貿(mào)易協(xié)議，其中第 4.5 條內(nèi)容為中國應允許美國金融服務提供者從省轄范圍內(nèi)開始申請資產(chǎn)管理公司牌照，使其可直接在中資銀行收購不良貸款，并在授予全國牌照時，對中美金融服務提供者一視同仁。表4： 外資 AMC 主要監(jiān)管制度名稱主要內(nèi)容關(guān)于進一步促進跨境貿(mào)易投資便利化的通知 關(guān)于精簡外匯賬戶的通知 明確在粵港澳大灣區(qū)和海南開展銀行不良債權(quán)和貿(mào)易融資等跨境轉(zhuǎn)讓試點。 中華人民共和國政府和美利堅合眾國政府經(jīng)濟貿(mào)易協(xié)議 中國應允許美國金融服務提供者從省轄范圍內(nèi)開始申請資產(chǎn)管理公司牌照，使其可直接在中資銀行收購不良貸款，并在授予全國牌照時，對中美金融服務提供者一視同仁。 數(shù)據(jù)來源：新世紀評級根據(jù)公開信

19、息整理繪制2016 年 10 月，國務院發(fā)布關(guān)于積極穩(wěn)妥降低企業(yè)杠桿率的意見（國發(fā)201654號），將關(guān)于市場化銀行債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)的指導意見作為附件，明確提出支持市場化債轉(zhuǎn)股業(yè)務。2017 年 8 月，商業(yè)銀行新設(shè)債轉(zhuǎn)股實施機構(gòu)管理辦法（試行）（征求意見稿）發(fā)布，2018 年 6 月變更為金融資產(chǎn)投資公司管理辦法（試行），明確了金融資產(chǎn)投資公司的非銀行金融機構(gòu)屬性，對金融資產(chǎn)投資公司的設(shè)立、變更與終止，業(yè)務范圍和業(yè)務規(guī)則，風險管理和監(jiān)督管理等方面做出細化要求。表5： 金融資產(chǎn)投資公司主要監(jiān)管制度名稱主要內(nèi)容國務院關(guān)于積極穩(wěn)妥降低企業(yè)杠桿率的意見 附件：關(guān)于市場化銀行債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)的指導意見 明確地方資

20、產(chǎn)管理公司可以參與市場化債轉(zhuǎn)股，銀監(jiān)會也在新聞發(fā)布會中提到支持金融資產(chǎn)管理公司、地方資產(chǎn)管理公司對鋼鐵煤炭等領(lǐng)域骨干企業(yè)開展市場化債轉(zhuǎn)股。 商業(yè)銀行新設(shè)債轉(zhuǎn)股實施機構(gòu)管理辦法（試行）（征求意見稿） 金融資產(chǎn)投資公司管理辦法（試行） 明確了金融資產(chǎn)投資公司非銀行金融機構(gòu)的屬性，規(guī)定應由境內(nèi)商業(yè)銀行作為主要股東發(fā)起設(shè)立；鼓勵“收債轉(zhuǎn)股”的同時，允許通過多種模式開展債轉(zhuǎn)股業(yè)務，并鼓勵金融資產(chǎn)投資公司充分利用各種市場化方式和渠道籌集資金；強調(diào)全面風險管理和風險隔離等。 數(shù)據(jù)來源：新世紀評級根據(jù)公開信息整理繪制近年來隨著不良資產(chǎn)管理行業(yè)的監(jiān)管制度不斷完善，目前三類持牌不良資產(chǎn)管理公司的監(jiān)管政策框架逐步顯

21、現(xiàn)。各類不良資產(chǎn)管理享受的監(jiān)管不對稱和政策紅利等因素長期存在的可能性高，未來行業(yè)監(jiān)管將更加注重細節(jié)監(jiān)管，在業(yè)務開展與公司內(nèi)部治理等方面進一步規(guī)范。附錄一持牌公司及其股東背景（單位：億元、%）分類 機構(gòu)名稱 注冊資本 持股比例股東名稱（前五大） 全國性AMC 中國東方資產(chǎn)管理股份有限公司 682.43 79.50中華人民共和國財政部 8.44全國社會保障基金理事會 5.64中國電信集團有限公司 4.40國新資本有限公司 2.02上海電氣集團股份有限公司 中國華融資產(chǎn)管理股份有限公司 390.70 63.35中華人民共和國財政部 5.27Warburg Pincus Financial Inter

22、national Ltd 4.39Fabulous Treasure Investments Limited 4.22中國人壽保險（集團）公司 中國信達資產(chǎn)管理股份有限公司 381.65 64.45中華人民共和國財政部 中國長城資產(chǎn)管理股份有限公司 512.34 81.70中華人民共和國財政部 10.80全國社會保障基金理事會 3.64 中國財產(chǎn)再保險有限責任公司 2.86中國大地財產(chǎn)保險股份有限公司 1.00中國人壽保險（集團）有限公司 AIC 交銀金融資產(chǎn)投資有限公司 100.00 100.00交通銀行股份有限公司 中銀金融資產(chǎn)投資有限公司 100.00 100.00中國銀行股份有限公司

23、農(nóng)銀金融資產(chǎn)投資有限公司 100.00 100.00中國農(nóng)業(yè)銀行股份有限公司 工銀金融資產(chǎn)投資有限公司 120.00 100.00中國工商銀行股份有限公司 建信金融資產(chǎn)投資有限公司 120.00 100.00中國建設(shè)銀行股份有限公司 地方AMC（獲銀監(jiān)備案） 福建 福建省閩投資產(chǎn)管理有限公司 15.00 100.00福建省福投投資有限責任公司 廈門資產(chǎn)管理有限公司 16.00 62.50廈門金圓金控股份有限公司 37.50廈門國貿(mào)控股集團有限公司 興業(yè)資產(chǎn)管理有限公司 19.50 100.00興業(yè)國信資產(chǎn)管理有限公司 廣東 廣東粵財資產(chǎn)管理有限公司 30.00 100.00廣東粵財投資控股有限

24、公司 廣州資產(chǎn)管理有限公司 30.00 38.00 廣州越秀金融控股集團股份有限公司 20.00廣東省粵科金融集團有限公司 20.00廣東恒健投資控股有限公司 22.00廣東民營投資股份有限公司 1.43廣州市欣瑞投資合伙企業(yè)（有限合伙） 深圳市招商平安資產(chǎn)管理有限公司 30.00 51.00深圳市招融投資控股有限公司 39.00中國平安人壽保險股份有限公司 8.00深圳市投資控股有限公司 2.00中證信用增進股份有限公司 山東 山東省金融資產(chǎn)管理股份有限公司 101.10 30.80山東省魯信投資控股集團有限公司 10.00山東省財政廳 10.00濟南財金投資有限公司 分類 機構(gòu)名稱 注冊資

25、本 持股比例股東名稱（前五大） 4.90山東省國際信托股份有限公司 4.90山東省社會保障基金理事會 青島市資產(chǎn)管理有限責任公司 30.00 33.33青島國際投資有限公司 20.00青島港（集團）有限公司 30.00招商證券投資有限公司 16.67青島地鐵金融控股有限公司 泰合資產(chǎn)管理有限公司 100.00 46.00中國民生投資股份有限公司 25.00山東省國有資產(chǎn)投資控股有限公司 15.00山東發(fā)展投資控股集團有限公司 6.00山東東岳高分子材料有限公司 4.00萬通海欣控股股份有限公司 浙江省 浙江省浙商資產(chǎn)管理有限公司 60.18 69.16浙江省國際貿(mào)易集團有限公司 20.81財通

26、創(chuàng)新投資有限公司 10.03宏信遠展企業(yè)管理有限公司 光大金甌資產(chǎn)管理有限公司 30.00 35.00溫州市金融投資集團有限公司 35.00中國光大投資管理有限責任公司 20.00中國光大集團股份公司 10.00溫州市工業(yè)投資集團有限公司 寧波金融資產(chǎn)管理股份有限公司 10.00 40.00寧波市金融控股有限公司 34.00邦信資產(chǎn)管理有限公司 13.00寧波開發(fā)投資集團有限公司 13.00昆侖信托有限責任公司 安徽省 安徽省中安金融資產(chǎn)管理股份有限公司 40.00 77.50安徽省投資集團控股有限公司 12.50中潤經(jīng)濟發(fā)展有限責任公司 10.00安徽新力金融股份有限公司 國厚資產(chǎn)管理股份有

27、限公司（曾 用：安徽國厚金融資產(chǎn)管理有限公司、國厚金融資產(chǎn)管理股份有限公司） 25.00 34.19安徽博雅投資有限公司 18.60杭州文心復興股權(quán)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙） 14.65深圳市朗潤集團有限公司 13.95上海東興投資控股發(fā)展有限公司 9.30西藏鵬鼎企業(yè)管理合伙企業(yè)（有限合伙） 重慶市 重慶富城資產(chǎn)管理有限公司 15.00 35.00重慶協(xié)信科技有限公司 35.00麥啟投資（上海）有限公司 20.00重慶金融資產(chǎn)交易所有限責任公司 10.00重慶市江北嘴中央商務區(qū)投資集團有限公司 重慶渝康資產(chǎn)經(jīng)營管理有限公司 50.00 25.00重慶市城市建設(shè)投資（集團）有限公司 25.0

28、0重慶市水務資產(chǎn)經(jīng)營有限公司 25.00重慶市地產(chǎn)集團有限公司 25.00重慶渝富控股集團有限公司 甘肅省 甘肅長達金融資產(chǎn)管理股份有限公司 10.00 25.00甘肅盛達集團股份有限公司 25.00甘肅金融控股集團有限公司 25.00中國長城資產(chǎn)管理股份有限公司 15.00甘肅隴原實業(yè)集團股份有限公司 分類 機構(gòu)名稱 注冊資本 持股比例股東名稱（前五大） 10.00蘭天控股有限公司 甘肅資產(chǎn)管理有限公司 20.00 54.00甘肅省國有資產(chǎn)投資集團有限公司 15.00甘肅省城鄉(xiāng)發(fā)展投資集團有限公司 10.00甘肅省光迅投資有限公司 10.00甘肅省金融資本管理有限公司 6.00甘肅省煤炭資源

29、開發(fā)投資有限責任公司 廣西省 廣西廣投資產(chǎn)管理有限公司 10.00 20.00廣西投資集團金融控股有限公司 19.00宏瓴（上海）股權(quán)投資管理有限公司 19.00廣東奧馬電氣股份有限公司 18.00廣西梧州中恒集團股份有限公司 19.00廣西智多實業(yè)有限公司 廣西金控資產(chǎn)管理有限公司 100.00 90.00廣西金融投資集團有限公司 10.00國壽財富管理有限公司 黑龍江省 黑龍江國投穗甬資產(chǎn)管理有限公司 10.00 40.00國投資產(chǎn)管理有限公司 39.00寧波穗甬匯智投資管理合伙企業(yè)（有限合伙） 12.00錦州益海商務中心（有限合伙） 9.00黑龍江辰能投資管理有限責任公司 黑龍江省嘉實龍

30、昇金融資產(chǎn)管理有限公司 10.00 50.00嘉實資本管理有限公司 10.00黑龍江省建設(shè)集團有限公司 10.00中晟合銀資產(chǎn)管理（北京）有限公司 10.00黑龍江文化產(chǎn)業(yè)投資控股集團有限公司 10.00深圳市尚瑞投資發(fā)展有限公司 河南省 河南資產(chǎn)管理有限公司 50.00 40.00河南投資集團有限公司 10.00大河傳媒投資有限公司 10.00中原信托有限公司 10.00河南中原高速公路股份有限公司 10.00國投資產(chǎn)管理公司 10.00中州藍海投資管理有限公司 中原資產(chǎn)管理有限公司 50.00 20.00河南省財政廳 15.00鄭州發(fā)展投資集團有限公司 15.00深圳華強資產(chǎn)管理集團有限責

31、任公司 15.00重慶康達環(huán)保產(chǎn)業(yè)（集團）有限公司 15.00河南省農(nóng)業(yè)綜合開發(fā)有限公司 湖北省 湖北省資產(chǎn)管理有限公司 30.00 45.00湖北省宏泰國有資產(chǎn)經(jīng)營有限公司 22.67義務烏商阜創(chuàng)智投資中心(有限合伙) 19.00武漢市都市產(chǎn)業(yè)投資發(fā)展有限責任公司 10.00華聞傳媒投資集團股份有限公司 3.33利和集團有限公司 湖北天乾資產(chǎn)管理有限公司 26.98 34.84武漢天盈投資集團有限公司 12.19深圳前海三智華錦股權(quán)投資基金企業(yè)(有限合伙) 11.14寧波穿石投資合伙企業(yè)(有限合伙) 11.14卓爾控股有限公司 分類 機構(gòu)名稱 注冊資本 持股比例股東名稱（前五大） 9.65武

32、漢國創(chuàng)資本投資有限公司 江蘇省 江蘇資產(chǎn)管理有限公司 50.00 60.00無錫國聯(lián)金融投資集團有限公司 20.00無錫市太湖新城發(fā)展集團有限公司 20.00無錫市國聯(lián)發(fā)展(集團)有限公司 蘇州資產(chǎn)管理有限公司 20.00 20.00東吳證券股份有限公司 10.00中國東方資產(chǎn)管理股份有限公司 5.00江蘇新華報業(yè)傳媒集團有限公司 5.00蘇州市農(nóng)業(yè)發(fā)展集團有限公司 5.00蘇州廣電傳媒集團有限公司 5.00蘇州國際發(fā)展集團有限公司 5.00東吳人壽保險股份有限公司 遼寧省 遼寧富安金融資產(chǎn)管理有限公司 10.00 40.00瀚華金控股份有限公司 20.00沈陽恒信國有資產(chǎn)經(jīng)營集團有限公司 1

33、5.00遼寧瀚華資本管理有限公司 15.00大連匯能投資控股集團有限公司 10.00遼寧東立實業(yè)集團有限公司 遼寧省國有資產(chǎn)經(jīng)營有限公司 10.00 100.00遼寧省國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會 內(nèi)蒙古自治區(qū) 內(nèi)蒙古金融資產(chǎn)管理有限公司 52.30 59.68內(nèi)蒙古自治區(qū)財政廳 5.98包頭市財政局 3.99呼和浩特市財政局 3.99赤峰市財政局 3.99鄂爾多斯市財政局 內(nèi)蒙古慶源綠色金融資產(chǎn)管理有限公司 14.00 19.29頤寧商業(yè)保理(上海)有限公司 19.29烏海市君正科技產(chǎn)業(yè)有限責任公司 19.29內(nèi)蒙古蒙草生態(tài)環(huán)境(集團)股份有限公司 14.29內(nèi)蒙古飯店有限責任公司 12.86長生

34、資產(chǎn)有限責任公司 12.86蒙民投資有限公司 寧夏自治區(qū) 寧夏金融資產(chǎn)管理有限公司 10.00 51.00寧夏國有資產(chǎn)投資控股集團有限公司 34.00長城國融投資管理有限公司 10.00寧夏旅游資本管理有限公司 5.00中鐵資本有限公司 寧夏順億資產(chǎn)管理有限公司 102.00 44.12拉薩經(jīng)濟技術(shù)開發(fā)區(qū)碧景創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)(有限合伙) 44.12寧波梅山保稅港區(qū)六鑫木股權(quán)投資合伙企業(yè) 7.84寧夏金旭昌實業(yè)有限公司 1.96深圳前海瑞德銀商業(yè)保理有限公司 1.96上海東興投資控股發(fā)展有限公司 山西省 華融晉商資產(chǎn)管理股份有限公司 30.00 51.00北京華融晉商投資中心(有限合伙) 23.

35、33山西金融投資控股集團有限公司 10.00山西省經(jīng)濟建設(shè)投資集團有限公司 6.67山西國信投資集團有限公司 分類 機構(gòu)名稱 注冊資本 持股比例股東名稱（前五大） 3.33山西省財政資產(chǎn)管理有限公司 晉陽資產(chǎn)管理股份有限公司 30.00 37.00晉商信用增進投資股份有限公司 30.00中國海外控股集團有限公司 20.00大同煤礦集團有限責任公司 13.00東方匯富投資控股有限公司 湖南省 湖南省資產(chǎn)管理有限公司 30.00 100.00湖南財信金融控股集團有限公司 長沙湘江資產(chǎn)管理有限公司 30.00 69.67湖南湘江新區(qū)發(fā)展集團有限公司 17.00天津宏茂企業(yè)管理有限公司 13.33長沙

36、南潤投資有限公司 四川省 四川發(fā)展資產(chǎn)管理有限公司 30.00 75.00四川金融控股集團有限公司 20.00四川省國有資產(chǎn)經(jīng)營投資管理有限責任公司， 5.00四川富潤企業(yè)重組投資有限責任公司 成都益航資產(chǎn)管理有限公司 100.00 35.00中航資本控股股份有限公司 30.00成都金融控股集團有限公司 15.00杭州眾城川商投資合伙企業(yè)（有限合伙） 14.50成都鼎立資產(chǎn)經(jīng)營管理有限公司 3.00瀘州老窖集團有限責任公司 上海市 上海國有資產(chǎn)經(jīng)營有限公司 55.00 100.00上海國際集團有限公司 上海睿銀盛嘉資產(chǎn)管理有限公司 20.00 10.00上海市嘉定區(qū)國有資產(chǎn)經(jīng)營(集團)有限公司 9.90北大荒糧食集團有限公司 9.90上海愛建信托有限責任公司 9.80上海弘久實業(yè)集團有限公司 9.80睿銀控股集團有限公司 天津市 天津濱海正信資產(chǎn)管理有限公司 10.00 46.00天津正信集團有限公司 18.00天津合盈資產(chǎn)管理有限公司 15.00天津市潤兆投資發(fā)展有限公司 10.00上?；煦缤顿Y(集團)有限公司 6.00深圳市力鼎基金管理有限責任公司 天津津融資產(chǎn)管理有限公司 30.00 36.00天津津融投資服務集團有限公司 20.00邦信資產(chǎn)管理有限公司 19.50天津駿泰企業(yè)管理有限公司 1