我國(guó)商業(yè)銀行開(kāi)展投資銀行業(yè)務(wù)研究畢業(yè)論文

1、哈爾濱商業(yè)大學(xué)畢業(yè)論文我國(guó)商業(yè)銀行開(kāi)展投資銀行業(yè)務(wù)研究 學(xué) 生 姓 名 指 導(dǎo) 教 師 專 業(yè) 金融學(xué) 學(xué) 院 金融學(xué)院 2008年 6 月 15 日Harbin University of Commerce Graduation ThesisThe commercial bank of our country promotes the research of business of investment bankStudent Supervisor Specialty Finance School School of Finance 2008-06- 15畢業(yè)論文任務(wù)書姓名： 學(xué)院：金融學(xué)院

2、班級(jí)： 專業(yè)：金融學(xué)畢業(yè)論文題目：我國(guó)商業(yè)銀行開(kāi)展投資銀行業(yè)務(wù)研究立題目的和意義：目的：是引導(dǎo)商業(yè)銀行抓住國(guó)家經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)、金融市場(chǎng)進(jìn)一步開(kāi)放以及金融創(chuàng)新深受鼓勵(lì)之機(jī)遇，確立商業(yè)銀行投行業(yè)務(wù)戰(zhàn)略地位，爭(zhēng)取在國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)徹底開(kāi)放之后的有利競(jìng)爭(zhēng)地位，奠定我國(guó)商業(yè)銀行走向綜合經(jīng)營(yíng)的市場(chǎng)基礎(chǔ)。意義 近年來(lái)全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展放緩，利率持續(xù)走低，各銀行靠利息收入的利潤(rùn)增長(zhǎng)也隨之下降，銀行間競(jìng)爭(zhēng)日益激烈。加入WTO之后，我國(guó)銀行業(yè)更是直接面臨來(lái)自國(guó)外金融同業(yè)的激烈競(jìng)爭(zhēng)。我國(guó)商業(yè)銀行要在外部沖擊和內(nèi)部壓力的雙重挑戰(zhàn)之下求得生存，獲得發(fā)展和壯大，就必須不斷開(kāi)拓創(chuàng)新，積極變革。技術(shù)要求與工作計(jì)劃：技術(shù)要求在論文形式上，

3、應(yīng)符合以下技術(shù)要求：表格使用三線表；在文中引用參考文獻(xiàn)時(shí)，要在最后一句右上角用方括號(hào)標(biāo)注；各項(xiàng)指標(biāo)符合規(guī)范。在內(nèi)容上應(yīng)符合以下技術(shù)要求：摘要部分200字左右，概要表述論文主要內(nèi)容；結(jié)論部分400-1000字，對(duì)全文作總結(jié)，寫清論文主要觀點(diǎn)。正文部分要界定商業(yè)銀行和投資銀行的含義；要對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行開(kāi)展投資銀行的現(xiàn)狀特別是存在的問(wèn)題分析清楚，要有數(shù)據(jù)支撐；優(yōu)秀論文要建立數(shù)學(xué)模型；論證要嚴(yán)密，概念要準(zhǔn)確，分析要透徹；關(guān)于我國(guó)商業(yè)銀行開(kāi)展投資銀行業(yè)務(wù)存在問(wèn)題的解決策略要具有可行性、可操作性。工作計(jì)劃：工作質(zhì)量目標(biāo)是力爭(zhēng)寫成優(yōu)秀論文，具有應(yīng)用價(jià)值和理論價(jià)值，英文準(zhǔn)確，數(shù)據(jù)可靠；工作數(shù)量目標(biāo)是全文在1.5

4、萬(wàn)字至2萬(wàn)字之間。具體工作任務(wù)：完成計(jì)劃任務(wù)書編寫；完成開(kāi)題報(bào)告；完成畢業(yè)論文漢語(yǔ)部分；完成英文部分（論文題目、摘要、關(guān)鍵詞、附錄等）；順利通過(guò)畢業(yè)論文答辯。保證目標(biāo)和任務(wù)實(shí)現(xiàn)的工作措施與步驟：利用實(shí)習(xí)收集資料，并寫出論文寫作大綱、開(kāi)題報(bào)告。收集資料的主要途徑包括：上網(wǎng)搜索下載、查閱相關(guān)的圖書及雜志論文、實(shí)地調(diào)查。4月份完成。寫作論文。在寫作過(guò)程中通過(guò) 、電子信箱、面談等方式與指導(dǎo)教師經(jīng)常保持聯(lián)系和溝通，積極爭(zhēng)取指導(dǎo)教師的幫助和指導(dǎo)，保證畢業(yè)論文質(zhì)量。英文部分要借閱英文原版書。在寫作過(guò)程中獨(dú)立思考，不抄襲。6月中旬完稿。 認(rèn)真準(zhǔn)備，熟練掌握論文中的基本概念和基本理論，在充分準(zhǔn)備的前提下參加并通

5、過(guò)畢業(yè)論文答辯。時(shí)間安排：1月15日 1月20日 確定選題1月21日 3月31日 查閱相關(guān)資料，閱讀相關(guān)文獻(xiàn)4月1日 4月19日 論文構(gòu)思、論文提綱4月20日 4月22日 開(kāi)題4月23日 4月25日 修改提綱4月26日 5月11日 完成論文初稿，給指導(dǎo)教師5月12日 5月20日 指導(dǎo)教師提出修改意見(jiàn)，還給學(xué)生5月21日 5月31日 完成論文第二稿6月1日 6月10日 完成第三稿6月11日 6月15日 定稿，指導(dǎo)教師寫評(píng)語(yǔ)6月16日 6月17日 評(píng)閱人評(píng)閱，寫評(píng)語(yǔ)6月18日 6月19日 答辯6月20日 6月22日 評(píng)定成績(jī)6月26日，將修改后的畢業(yè)論文完整資料（書面與電子文檔）交給學(xué)院。指導(dǎo)教師

6、要求：1、對(duì)論文本身的要求：要仔細(xì)閱讀并熟練掌握哈爾濱商業(yè)大學(xué)教務(wù)處公布經(jīng)管類本科畢業(yè)論文寫作的最新規(guī)定和樣例，嚴(yán)格按照規(guī)定的格式、內(nèi)容要求寫作畢業(yè)論文；在寫我國(guó)商業(yè)銀行開(kāi)展投資銀行業(yè)務(wù)問(wèn)題研究現(xiàn)狀時(shí)，國(guó)外研究重實(shí)務(wù)輕理論、重業(yè)務(wù)輕組織、重微觀輕宏觀，國(guó)內(nèi)研究則應(yīng)找出在理論與和實(shí)踐的差距；理論依據(jù)部分應(yīng)寫清楚該理論在論文中所起的作用，應(yīng)該選用與投資銀行理論緊密相關(guān)的理論。文章前后銜接應(yīng)該自然，并且全文圍繞論文主題展開(kāi)論述。數(shù)據(jù)應(yīng)該用近三年的，數(shù)據(jù)資料要豐富；概念要準(zhǔn)確，論證要有理，對(duì)策要可行。參考文獻(xiàn)要求至少15篇；其中英文3篇。2、對(duì)寫作態(tài)度的要求：要經(jīng)常與導(dǎo)師保持聯(lián)系，解決論文寫作過(guò)程中出

7、現(xiàn)的問(wèn)題；要按照計(jì)劃和規(guī)定的時(shí)間安排進(jìn)度，完成各階段的任務(wù)；杜絕抄襲。（簽字） 年 月 日教研室主任意見(jiàn)：（簽字） 年 月 日院長(zhǎng)意見(jiàn)：（簽字） 年 月 日畢業(yè)論文審閱評(píng)語(yǔ)一、指導(dǎo)教師評(píng)語(yǔ)：指導(dǎo)教師簽字：年 月 日畢業(yè)論文審閱評(píng)語(yǔ)二、評(píng)閱人評(píng)語(yǔ)：評(píng)閱人簽字：年 月 日畢業(yè)論文答辯評(píng)語(yǔ)三、答辯委員會(huì)評(píng)語(yǔ)：四、畢業(yè)論文成績(jī)：專業(yè)答辯組負(fù)責(zé)人簽字： 年 月 日五、答辯委員會(huì)主任單位： （簽章） 答辯委員會(huì)主任職稱： 答辯委員會(huì)主任簽字： 年 月 日摘 要積極發(fā)展投資銀行業(yè)務(wù),實(shí)現(xiàn)商業(yè)銀行業(yè)務(wù)和資本市場(chǎng)業(yè)務(wù)的對(duì)接,是我國(guó)商業(yè)銀行為應(yīng)對(duì)挑戰(zhàn),培育核心競(jìng)爭(zhēng)力,推進(jìn)經(jīng)營(yíng)結(jié)構(gòu)調(diào)整而作出的一項(xiàng)戰(zhàn)略性選擇。對(duì)于目

8、前尚處于探索階段的商業(yè)銀行投資銀行業(yè)務(wù),盡管開(kāi)局不錯(cuò),但仍有一些問(wèn)題需要引起重視。介紹國(guó)外開(kāi)展這一業(yè)務(wù)的理論與實(shí)踐，通過(guò)借鑒國(guó)外的經(jīng)驗(yàn)，詳細(xì)地探討了國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行投資銀行業(yè)務(wù)開(kāi)展的必要性及其存在的金融政策、利益沖突、專業(yè)人才缺乏、科技力量不足、缺乏品牌優(yōu)勢(shì)等問(wèn)題，并提出了建立投資銀行業(yè)務(wù)部、培養(yǎng)專業(yè)化團(tuán)隊(duì)打造自己的品牌、進(jìn)行準(zhǔn)確的客戶定位和適當(dāng)?shù)臉I(yè)務(wù)選擇、加強(qiáng)與專業(yè)投資銀行和其他中介服務(wù)機(jī)構(gòu)的合作、切實(shí)做好風(fēng)險(xiǎn)防范工作等相應(yīng)的策略。關(guān)鍵詞： 商業(yè)銀行；投資銀行；策略研究Abstract To develop investment banking business actively and to

9、achieve connection between commercial banking and capital market operations is a strategic option which Chinese commercial banks choose in order to meet the challenges,and enhance their core competitiveness,and promote the structural adjustment of operating.Now for the commercial banks investment ba

10、nking business which is still at the exploratory stage,despite a good start,However,there are some problems that need to attract attention. This article introduces the theory and practice of businesses abroad,To learn from the experience it discusses in detail the necessity,the main problems, such a

11、s: Financial policies, conflict of interest, lack of professionals, inadequate technological capability, lack of brandand the corresponding strategy,for example: The establishment of the investment banking business, professional training team create their own brands, accurate positioning and custome

12、rs choose the appropriate business, with professional investment banks and other intermediary service institutions, to do a good job in risk prevention work.Keywords：commercial bank; investment bank; strategy study目錄 TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc202086876 摘 要 PAGEREF _Toc202086876 h I HYPERLINK l

13、 _Toc202086877 Abstract PAGEREF _Toc202086877 h II HYPERLINK l _Toc202086878 1緒 論 PAGEREF _Toc202086878 h 1 HYPERLINK l _Toc202086879 研究背景 PAGEREF _Toc202086879 h 1 HYPERLINK l _Toc202086880 研究的目的和意義 PAGEREF _Toc202086880 h 1 HYPERLINK l _Toc202086881 研究目的 PAGEREF _Toc202086881 h 1 HYPERLINK l _Toc2

14、02086882 研究意義 PAGEREF _Toc202086882 h 1 HYPERLINK l _Toc202086883 國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀 PAGEREF _Toc202086883 h 2 HYPERLINK l _Toc202086884 國(guó)外研究現(xiàn)狀 PAGEREF _Toc202086884 h 2 HYPERLINK l _Toc202086885 國(guó)內(nèi)的研究現(xiàn)狀 PAGEREF _Toc202086885 h 2 HYPERLINK l _Toc202086886 研究的方法和內(nèi)容 PAGEREF _Toc202086886 h 3 HYPERLINK l _Toc2020

15、86887 研究的方法 PAGEREF _Toc202086887 h 3 HYPERLINK l _Toc202086888 研究的內(nèi)容 PAGEREF _Toc202086888 h 3 HYPERLINK l _Toc202086889 2理論基礎(chǔ) PAGEREF _Toc202086889 h 4 HYPERLINK l _Toc202086890 商業(yè)銀行與投資銀行的定義 PAGEREF _Toc202086890 h 4 HYPERLINK l _Toc202086891 商業(yè)銀行的定義 PAGEREF _Toc202086891 h 4 HYPERLINK l _Toc20208

16、6892 投資銀行的定義 PAGEREF _Toc202086892 h 4 HYPERLINK l _Toc202086893 投資銀行基本業(yè)務(wù) PAGEREF _Toc202086893 h 5 HYPERLINK l _Toc202086894 投資銀行的傳統(tǒng)業(yè)務(wù) PAGEREF _Toc202086894 h 5 HYPERLINK l _Toc202086895 投資銀行的創(chuàng)新業(yè)務(wù)與延伸業(yè)務(wù) PAGEREF _Toc202086895 h 5 HYPERLINK l _Toc202086896 投資銀行與商業(yè)銀行的區(qū)別與聯(lián)系 PAGEREF _Toc202086896 h 6 HYP

17、ERLINK l _Toc202086897 3商業(yè)銀行從事投資銀行業(yè)務(wù)的必要性與可行性分析 PAGEREF _Toc202086897 h 7 HYPERLINK l _Toc202086898 我國(guó)商業(yè)銀行開(kāi)展投資銀行業(yè)務(wù)的必要性 PAGEREF _Toc202086898 h 7 HYPERLINK l _Toc202086899 是順應(yīng)國(guó)際金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營(yíng)的趨勢(shì)和要求 PAGEREF _Toc202086899 h 7 HYPERLINK l _Toc202086900 主動(dòng)順應(yīng)資本市場(chǎng)發(fā)展帶來(lái)的挑戰(zhàn) PAGEREF _Toc202086900 h 7 HYPERLINK l _Toc2

18、02086901 有助于降低我國(guó)商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn) PAGEREF _Toc202086901 h 8 HYPERLINK l _Toc202086902 是防范風(fēng)險(xiǎn)和實(shí)現(xiàn)效益增長(zhǎng)的迫切要求 PAGEREF _Toc202086902 h 8 HYPERLINK l _Toc202086903 我國(guó)商業(yè)銀行開(kāi)展投資銀行業(yè)務(wù)的可行性 PAGEREF _Toc202086903 h 9 HYPERLINK l _Toc202086904 金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營(yíng)的動(dòng)力及理論基礎(chǔ) PAGEREF _Toc202086904 h 9 HYPERLINK l _Toc202086905 金融監(jiān)管理念的變化及外部監(jiān)

19、控體系的改進(jìn) PAGEREF _Toc202086905 h 9 HYPERLINK l _Toc202086906 技術(shù)進(jìn)步的支持 PAGEREF _Toc202086906 h 10 HYPERLINK l _Toc202086907 4我國(guó)商業(yè)銀行開(kāi)展投行業(yè)務(wù)現(xiàn)狀及問(wèn)題 PAGEREF _Toc202086907 h 11 HYPERLINK l _Toc202086908 國(guó)外商業(yè)銀行開(kāi)展投行業(yè)務(wù)現(xiàn)狀 PAGEREF _Toc202086908 h 11 HYPERLINK l _Toc202086909 業(yè)務(wù)組織結(jié)構(gòu) PAGEREF _Toc202086909 h 11 HYPERL

20、INK l _Toc202086910 投行業(yè)務(wù)品種 PAGEREF _Toc202086910 h 12 HYPERLINK l _Toc202086911 我國(guó)商業(yè)銀行開(kāi)展投行業(yè)務(wù)現(xiàn)狀 PAGEREF _Toc202086911 h 12 HYPERLINK l _Toc202086912 投行業(yè)務(wù)機(jī)構(gòu)設(shè)置 PAGEREF _Toc202086912 h 12 HYPERLINK l _Toc202086913 投行業(yè)務(wù)范圍 PAGEREF _Toc202086913 h 13 HYPERLINK l _Toc202086914 我國(guó)商業(yè)銀行開(kāi)展投行業(yè)務(wù)存在的主要問(wèn)題 PAGEREF _T

21、oc202086914 h 14 HYPERLINK l _Toc202086915 金融政策的限制 PAGEREF _Toc202086915 h 14 HYPERLINK l _Toc202086916 利益沖突問(wèn)題還無(wú)從解決 PAGEREF _Toc202086916 h 14 HYPERLINK l _Toc202086917 專業(yè)人才缺乏 PAGEREF _Toc202086917 h 15 HYPERLINK l _Toc202086918 科技力量不足 PAGEREF _Toc202086918 h 15 HYPERLINK l _Toc202086919 缺乏品牌優(yōu)勢(shì) PAGE

22、REF _Toc202086919 h 15 HYPERLINK l _Toc202086920 5我國(guó)商業(yè)銀行開(kāi)展投資銀行業(yè)務(wù)的對(duì)策 PAGEREF _Toc202086920 h 16 HYPERLINK l _Toc202086921 培養(yǎng)專業(yè)化團(tuán)隊(duì)，打造自己的品牌 PAGEREF _Toc202086921 h 16 HYPERLINK l _Toc202086922 培養(yǎng)專業(yè)投資銀行人才 PAGEREF _Toc202086922 h 16 HYPERLINK l _Toc202086923 在發(fā)展中逐步形成自己的品牌 PAGEREF _Toc202086923 h 16 HYPER

23、LINK l _Toc202086924 進(jìn)行準(zhǔn)確的客戶定位和適當(dāng)?shù)臉I(yè)務(wù)選擇 PAGEREF _Toc202086924 h 17 HYPERLINK l _Toc202086925 準(zhǔn)確地定位客戶 PAGEREF _Toc202086925 h 17 HYPERLINK l _Toc202086926 選擇適當(dāng)?shù)臉I(yè)務(wù) PAGEREF _Toc202086926 h 17 HYPERLINK l _Toc202086927 有限制地開(kāi)展投資銀行業(yè)務(wù) PAGEREF _Toc202086927 h 17 HYPERLINK l _Toc202086928 加強(qiáng)與專業(yè)投資銀行和其他中介服務(wù)機(jī)構(gòu)的合

24、作 PAGEREF _Toc202086928 h 18 HYPERLINK l _Toc202086929 切實(shí)做好風(fēng)險(xiǎn)防范工作 PAGEREF _Toc202086929 h 18 HYPERLINK l _Toc202086930 結(jié) 論 PAGEREF _Toc202086930 h 20 HYPERLINK l _Toc202086931 參考文獻(xiàn) PAGEREF _Toc202086931 h 21 HYPERLINK l _Toc202086932 致 謝 PAGEREF _Toc202086932 h 22 HYPERLINK l _Toc202086933 附 錄1 PAGE

25、REF _Toc202086933 h 23 HYPERLINK l _Toc202086934 附 錄2 PAGEREF _Toc202086934 h 27 緒 論 研究背景隨著金融證券化、電子化、信息化和一體化的發(fā)展，使得20世紀(jì)70、80年代以來(lái)實(shí)行分業(yè)經(jīng)營(yíng)的國(guó)家又開(kāi)始出現(xiàn)混業(yè)經(jīng)營(yíng)的新動(dòng)向，向著金融百貨公司的方向前進(jìn)。作為一種趨勢(shì)，商業(yè)銀行與投資銀行之間的界限將越來(lái)越模糊，不管是商業(yè)銀行還是投資銀行，最終都要發(fā)展成所謂“金融服務(wù)企業(yè)”，也就是向客戶提供全方位的金融服務(wù)，既包括商業(yè)銀行業(yè)務(wù)也包括投資銀行業(yè)務(wù)。這一國(guó)際金融業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)，也預(yù)示了我國(guó)商業(yè)銀行的發(fā)展趨勢(shì)。2006年底，金融開(kāi)發(fā)

26、全面開(kāi)放，我國(guó)本土商業(yè)銀行將面臨全面競(jìng)爭(zhēng)?！笆晃濉币?guī)劃明確提出了金融業(yè)綜合經(jīng)營(yíng)的概念，為國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行涉獵資本市場(chǎng)業(yè)務(wù)打開(kāi)了方便之門1。但是對(duì)于我國(guó)商業(yè)銀行在新的形勢(shì)下如何開(kāi)展投資銀行業(yè)務(wù)的研究還比較少，由于投資銀行及投資銀行業(yè)務(wù)在我國(guó)還比較新，目前國(guó)內(nèi)這方面研究較有價(jià)值的專著和論文并不是很多，多數(shù)仍在探索階段。 研究的目的和意義 研究目的從理解商業(yè)銀行、投資銀行的定義及業(yè)務(wù)出發(fā)，比較了國(guó)內(nèi)外商業(yè)銀行開(kāi)展投資銀行業(yè)務(wù)的現(xiàn)狀，提出了我國(guó)商業(yè)銀行開(kāi)展投資銀行的一些諸如：金融政策的限制、利益沖突、專業(yè)人才缺乏、科技力量不足、缺乏品牌優(yōu)勢(shì)的問(wèn)題。最終得出了：建立投資銀行業(yè)務(wù)部、培養(yǎng)專業(yè)化團(tuán)隊(duì)打造自己的

27、品牌、進(jìn)行準(zhǔn)確的客戶定位和適當(dāng)?shù)臉I(yè)務(wù)選擇、加強(qiáng)與專業(yè)投資銀行和其他中介服務(wù)機(jī)構(gòu)的合作以及切實(shí)做好風(fēng)險(xiǎn)防范工作等一系列措施。目的是引導(dǎo)商業(yè)銀行抓住國(guó)家經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)、金融市場(chǎng)進(jìn)一步開(kāi)放以及金融創(chuàng)新深受鼓勵(lì)之機(jī)遇，確立商業(yè)銀行投行業(yè)務(wù)戰(zhàn)略地位，爭(zhēng)取在國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)徹底開(kāi)放之后的有利競(jìng)爭(zhēng)地位，奠定我國(guó)商業(yè)銀行走向綜合經(jīng)營(yíng)的市場(chǎng)基礎(chǔ)。 研究意義.1 理論意義 通過(guò)了解商業(yè)銀行和投資銀行的定義，對(duì)其業(yè)務(wù)范圍進(jìn)行比較，并從商業(yè)銀行開(kāi)展投資銀行業(yè)務(wù)的必要性與可行性進(jìn)行分析，得出開(kāi)展投資應(yīng)行業(yè)務(wù)是順應(yīng)國(guó)際金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營(yíng)的趨勢(shì)和要求，是主動(dòng)順應(yīng)資本市場(chǎng)發(fā)展帶來(lái)的挑戰(zhàn)。.2 實(shí)際意義 近年來(lái)全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展放緩，利率持續(xù)

28、走低，各銀行靠利息收入的利潤(rùn)增長(zhǎng)也隨之下降，銀行間競(jìng)爭(zhēng)日益激烈。加入WTO之后，我國(guó)銀行業(yè)更是直接面臨來(lái)自國(guó)外金融同業(yè)的激烈競(jìng)爭(zhēng)。我國(guó)商業(yè)銀行要在外部沖擊和內(nèi)部壓力的雙重挑戰(zhàn)之下求得生存，獲得發(fā)展和壯大，就必須不斷開(kāi)拓創(chuàng)新，積極變革。通過(guò)提出金融政策的限制、利益沖突問(wèn)題還無(wú)從解決、專業(yè)人才缺乏、科技力量不足、缺乏品牌優(yōu)勢(shì)等問(wèn)題，得出建立投資銀行業(yè)務(wù)部、培養(yǎng)專業(yè)化團(tuán)隊(duì)打造自己的品牌、進(jìn)行準(zhǔn)確的客戶定位和適當(dāng)?shù)臉I(yè)務(wù)選擇、加強(qiáng)與專業(yè)投資銀行和其他中介服務(wù)機(jī)構(gòu)的合作和切實(shí)做好風(fēng)險(xiǎn)防范工作等一系列對(duì)策。因此，具有積極的實(shí)際意義。 國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀 國(guó)外研究現(xiàn)狀目前國(guó)外投資銀行研究的現(xiàn)狀可以歸納為三方面：重

29、實(shí)務(wù)輕理論；重業(yè)務(wù)輕組織；重微觀輕宏觀。第一：重實(shí)務(wù)輕理論2。目前國(guó)外有關(guān)投資銀行學(xué)方面的文獻(xiàn)絕大部分是由投資銀行的從業(yè)人員寫的，這一方面保證了文獻(xiàn)內(nèi)容在實(shí)務(wù)操作方面的優(yōu)勢(shì)，但由于作者學(xué)識(shí)、精力等方面的原因也不可避免地導(dǎo)致了在理論方面的不足。而重口傳而輕書授的行業(yè)傳統(tǒng)使得沒(méi)有實(shí)務(wù)操作經(jīng)驗(yàn)的理論研究者很難對(duì)投資銀行的實(shí)踐知識(shí)進(jìn)行理論升華。上述兩個(gè)原因使得投資銀行研究呈現(xiàn)了重實(shí)務(wù)輕理論的現(xiàn)狀。第二：重業(yè)務(wù)輕組織3。國(guó)外投資銀行研究主要著重于投資銀行業(yè)務(wù)，而內(nèi)部組織管理的研究卻相對(duì)落后，只局限于投資銀行機(jī)構(gòu)自身在實(shí)踐中的探索。第三：重微觀輕宏觀4。國(guó)外投資銀行研究一般都是從單個(gè)投資銀行的微觀角度出發(fā)

30、來(lái)考察，而很少?gòu)恼麄€(gè)行業(yè)發(fā)展的宏觀角度來(lái)考察，這主要是因?yàn)閲?guó)外投資銀行及整個(gè)行業(yè)的產(chǎn)生與發(fā)展是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的自然結(jié)果，政府除必要監(jiān)管之外很少主動(dòng)對(duì)整個(gè)行業(yè)的發(fā)展進(jìn)行推動(dòng)，從而理論界和實(shí)務(wù)界也就很少?gòu)暮暧^角度來(lái)考察投資銀行。 國(guó)內(nèi)的研究現(xiàn)狀與國(guó)外發(fā)達(dá)國(guó)家相比，國(guó)內(nèi)投資銀行在理論與實(shí)踐方面都存在很大差距。第一：實(shí)踐差距。我國(guó)發(fā)展證券市場(chǎng)僅僅只有十幾年的歷史，而企業(yè)的并購(gòu)重組、風(fēng)險(xiǎn)投資等也都是新近出現(xiàn)的事物，因此，投資銀行的發(fā)展尚處于起步階段，無(wú)論從個(gè)體還是整個(gè)行業(yè)來(lái)說(shuō)，在質(zhì)量上與數(shù)量上都大大落后于國(guó)外發(fā)達(dá)國(guó)家。第二：理論差距。國(guó)內(nèi)關(guān)于投資銀行方面的理論研究，尚處于引進(jìn)介紹階段，因此，存在與國(guó)外研究同樣

31、的缺點(diǎn)，即輕理論、輕組織、輕宏觀，同時(shí)還存在光引進(jìn)不吸收的缺點(diǎn)，不是簡(jiǎn)單的照搬照抄，就是生搬硬套地應(yīng)用。另外，投資銀行作為一門學(xué)科，在我國(guó)尚未得到應(yīng)有的重視與發(fā)展，這使得投資銀行人才的培養(yǎng)得不到保證。然而，我國(guó)經(jīng)濟(jì)、尤其是資本市場(chǎng)的快速發(fā)展，急需我國(guó)投資銀行在理論與實(shí)踐方面的發(fā)展，急需培養(yǎng)一大批投資銀行方面的人才，因此，如何發(fā)展我國(guó)投資銀行的理論與實(shí)踐成了擺在我國(guó)學(xué)者目前的一個(gè)重大的、迫切需要解決的課題。 研究的方法和內(nèi)容 研究的方法國(guó)際比較法：以國(guó)外商業(yè)銀行分業(yè)與混業(yè)發(fā)展的歷史與現(xiàn)狀作為參照，分析我國(guó)與其之間的差距，在比較中尋找適合自己的路。歷史分析法：對(duì)國(guó)際金融體系分業(yè)與混業(yè)模式發(fā)展的歷史

32、進(jìn)行研究，分析其發(fā)展歷程，并看清未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)。環(huán)境研究法：從實(shí)際出發(fā)，研究我國(guó)商業(yè)銀行投行業(yè)務(wù)發(fā)展的現(xiàn)狀，探討如何形成即與國(guó)際接軌，又具有我國(guó)特色，適應(yīng)我國(guó)國(guó)情，切實(shí)可行，有效應(yīng)對(duì)國(guó)外金融市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)。理論的研究為了指導(dǎo)實(shí)踐，認(rèn)清問(wèn)題，才能解決問(wèn)題。 研究的內(nèi)容文章第一部分概括介紹本文的研究背景、目的、意義、國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀及研究方法和思路。文章第二部分主要就商業(yè)銀行與投資銀行之間的區(qū)別與聯(lián)系做了一下簡(jiǎn)單的介紹，包括定義方面，業(yè)務(wù)方面都做了簡(jiǎn)單的介紹。文章第三部分主要就商業(yè)銀行從事投資銀行業(yè)務(wù)的必要性和可行性作了較詳盡的論述。文章第四部分對(duì)國(guó)內(nèi)外商業(yè)銀行從事投資銀行業(yè)務(wù)的現(xiàn)狀作了詳細(xì)的介紹，并提

33、出我國(guó)商業(yè)銀行從事投資銀行業(yè)務(wù)的主要問(wèn)題。文章最后一個(gè)部分主要提出了一些關(guān)于商業(yè)銀行在從事投資銀行業(yè)務(wù)研究的過(guò)程中策略研究。 理論基礎(chǔ) 商業(yè)銀行與投資銀行的定義 商業(yè)銀行的定義傳統(tǒng)的商業(yè)銀行是指以吸收存款、發(fā)放貸款和辦理結(jié)算為其基本業(yè)務(wù)的銀行。它受授信用的對(duì)象主要是工商企業(yè)、事業(yè)單位和家庭個(gè)人。它的業(yè)務(wù)范圍是以存貸款和資金結(jié)算為基本內(nèi)容，以國(guó)家金融管理當(dāng)局授權(quán)為限。但是如果用發(fā)展的眼光看，商業(yè)銀行就是那些運(yùn)用公眾資金、以獲取利潤(rùn)為經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，以多種金融資產(chǎn)和金融負(fù)債為經(jīng)營(yíng)對(duì)象、具有綜合性服務(wù)功能的、并在經(jīng)濟(jì)生活中發(fā)揮多方面作用的金融服務(wù)企業(yè)。商業(yè)銀行的具體經(jīng)營(yíng)范圍由商業(yè)銀行章程規(guī)定，報(bào)國(guó)務(wù)院銀行

34、業(yè)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)。商業(yè)銀行經(jīng)中國(guó)人民銀行批準(zhǔn)，可以經(jīng)營(yíng)結(jié)匯、售匯業(yè)務(wù)。商業(yè)銀行以安全性、流動(dòng)性、盈利性為經(jīng)營(yíng)原則，實(shí)行自主經(jīng)營(yíng)，自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，自負(fù)盈虧，自我約束。 投資銀行的定義美國(guó)學(xué)者托馬斯梅耶（Thomas Mayer）等人認(rèn)為：“投資銀行是建議企業(yè)廠商發(fā)行何種股票和債券，從而幫助它們?cè)黾淤Y本的機(jī)構(gòu)。有時(shí)它們也充當(dāng)企業(yè)廠商和社會(huì)公眾的中間人，即成批購(gòu)買企業(yè)廠商新發(fā)行的證券，然后零售給社會(huì)公眾；另外，他們分配證券從而取得傭金5?！焙詹谽杜格爾和弗朗西斯J科里根的觀點(diǎn)是：“投資銀行是政府和商業(yè)證券發(fā)行人與投資公眾之間的中間人?！薄白鳛橥其N證券的商人，投資銀行不同于商業(yè)銀行，后者首先是其存款資金

35、的保管人?！薄皯?yīng)把投資銀行和經(jīng)紀(jì)人區(qū)別開(kāi)來(lái)，經(jīng)紀(jì)人大多是為他人代理未清償證券的交易的。同時(shí)還應(yīng)該把投資銀行同證券交易商區(qū)別開(kāi)來(lái)，證券交易商是為自己買賣證券的。經(jīng)紀(jì)人和證券交易商在新證券的最初發(fā)行上都不起任何作用6。”美國(guó)著名金融投資專家羅伯特庫(kù)恩(Robert Kuhn)根據(jù)投資銀行業(yè)務(wù)的發(fā)展和趨勢(shì)曾對(duì)投資銀行下過(guò)這樣的定義：只有經(jīng)營(yíng)一部分或全部資本市場(chǎng)業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)才是投資銀行。因此，證券包銷、公司資本金籌措、兼并與收購(gòu)，咨詢服務(wù)、基金管理、風(fēng)險(xiǎn)投資及證券私募發(fā)行等都應(yīng)當(dāng)屬于投資銀行業(yè)務(wù)。而不動(dòng)產(chǎn)經(jīng)紀(jì)、保險(xiǎn)、抵押等則不屬于投資銀行業(yè)務(wù)7。目前，世界范圍內(nèi)的投資銀行可以劃分為以下四種類型8:

36、獨(dú)立的專業(yè)性投資銀行及其附屬公司；商業(yè)銀行擁有的投資銀行(即商人銀行)；全能銀行所經(jīng)營(yíng)的投資銀行業(yè)務(wù)；大型跨國(guó)公司興辦的財(cái)務(wù)公司。 投資銀行基本業(yè)務(wù) 投資銀行的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)傳統(tǒng)的投資銀行業(yè)務(wù)主要就是投資銀行協(xié)助企業(yè)、公司和個(gè)人客戶籌集資金，并且?guī)椭蛻艚灰鬃C券。證券承銷業(yè)務(wù)：證券承銷是投資銀行最本源、最基礎(chǔ)的業(yè)務(wù)，它是指投資銀行接受證券發(fā)行的委托，在法律規(guī)定或約定的時(shí)間范圍內(nèi)，利用自己的良好信譽(yù)和銷售渠道將擬發(fā)行的證券發(fā)售給投資者的活動(dòng)。證券交易：投資銀行在二級(jí)市場(chǎng)扮演著做市商、經(jīng)紀(jì)商和交易商的角色。兼并收購(gòu)業(yè)務(wù)：投資銀行所支持的兼并收購(gòu)活動(dòng)，在一個(gè)國(guó)家乃至整個(gè)世界上都是最富有戲劇性，最引人入勝的

37、。投資銀行在兼并和收購(gòu)的過(guò)程中扮演了不同的角色。它不僅為獵手公司服務(wù)，也在為獵物公司服務(wù)。 投資銀行的創(chuàng)新業(yè)務(wù)與延伸業(yè)務(wù)財(cái)務(wù)顧問(wèn)業(yè)務(wù)：財(cái)務(wù)顧問(wèn)就是投資銀行作為客戶的金融顧問(wèn)或經(jīng)營(yíng)管理顧問(wèn)為客戶提供咨詢、策劃或運(yùn)作。項(xiàng)目融資業(yè)務(wù)：項(xiàng)目融資是以項(xiàng)目的財(cái)產(chǎn)權(quán)益作為借款保證責(zé)任的一種融資方式?；鸸芾順I(yè)務(wù)：投資基金是一種由眾多不確定的投資者將不同的出資份額匯集起來(lái)，交由專業(yè)投資機(jī)構(gòu)進(jìn)行操作，所得收益由投資者按出資比例分享的投資工具。資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)：所謂證券化是指將缺乏流動(dòng)性但能夠產(chǎn)生可預(yù)見(jiàn)的穩(wěn)定現(xiàn)金流的資產(chǎn)，通過(guò)一定的結(jié)構(gòu)安排，對(duì)資產(chǎn)中風(fēng)險(xiǎn)與收益要素進(jìn)行分離與重組，進(jìn)而轉(zhuǎn)換成為在金融市場(chǎng)上可以出售和流

38、通的證券的過(guò)程。證券網(wǎng)上交易業(yè)務(wù)：許多大型國(guó)際投資銀行紛紛進(jìn)入證券網(wǎng)上交易領(lǐng)域，并且出現(xiàn)了專門經(jīng)營(yíng)網(wǎng)上交易的經(jīng)紀(jì)商。風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)務(wù)(Venture Capital)：目前比較通行的、被人們普遍接受的風(fēng)險(xiǎn)投資定義是：一種投資于極具發(fā)展?jié)摿Φ母叱砷L(zhǎng)性風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)，并為之提供經(jīng)營(yíng)管理服務(wù)的權(quán)益資本。衍生金融工具交易業(yè)務(wù)：所謂衍生金融工具，是以貨幣、債券、股票等基本金融工具為基礎(chǔ)而創(chuàng)新出來(lái)的金融工具，它以另一些金融工具的存在為前提，以這些金融工具為買賣對(duì)象，價(jià)格也由這些金融工具決定。 投資銀行與商業(yè)銀行的區(qū)別與聯(lián)系投資銀行和商業(yè)銀行是現(xiàn)代金融市場(chǎng)中兩類最重要的中介機(jī)構(gòu)，從本質(zhì)上來(lái)講，投資銀行和商業(yè)銀行都是資

39、金盈余者與資金短缺者之間的中介，一方面使資金供給者能夠充分利用多余資金以獲取收益；另一方面又幫助資金需求者獲得所需資金以求發(fā)展。從這個(gè)意義上來(lái)講，二者的功能是相同的。然而，在發(fā)揮金融中介作用過(guò)程中，投資銀行的運(yùn)作方式與商業(yè)銀行有很大的不同，投資銀行是直接融資的金融中介，而商業(yè)銀行是間接融資的金融中介。投資銀行作為直接融資的中介，僅充當(dāng)中介人的角色，它為籌資者尋找合適的融資機(jī)會(huì)，為投資者尋找合適的投資機(jī)會(huì)。但在一般情況下，投資銀行并不介入投資者和籌資者之間的權(quán)利和義務(wù)之中，只是收取傭金，投資者與籌資者直接擁有相應(yīng)的權(quán)利和承擔(dān)相應(yīng)的義務(wù)。例如投資者通過(guò)認(rèn)購(gòu)企業(yè)股票投資于企業(yè)，這時(shí)投資者就直接與企業(yè)

40、發(fā)生了財(cái)產(chǎn)權(quán)利與義務(wù)關(guān)系，但投資銀行并不介入其中，因此這種融資方式稱作“直接融資方式”。商業(yè)銀行則不同，商業(yè)銀行同時(shí)具有資金需求者和資金供給者的雙重身份，對(duì)于存款人來(lái)說(shuō)它是資金的需求方，存款人是資金的供給者；而對(duì)于貸款人而言銀行是資金供給方，貸款人是資金的需求者。在這種情況下，資金存款人與貸款人之間并不直接發(fā)生權(quán)利與義務(wù)，而是通過(guò)商業(yè)銀行間接發(fā)生關(guān)系，雙方不存在直接的合同約束，因此這種融資方式稱作“間接融資方式”。表2-1 投資銀行與商業(yè)銀行的區(qū)別9投資銀行商業(yè)銀行基本業(yè)務(wù)證券承銷存貸款功能直接融資間接融資活動(dòng)領(lǐng)域資本市場(chǎng)貨幣市場(chǎng)業(yè)務(wù)概貌無(wú)法用資產(chǎn)負(fù)債表反映表內(nèi)和表外業(yè)務(wù)利潤(rùn)根本來(lái)源傭金，手續(xù)

41、費(fèi)，投資收益存貸利差經(jīng)營(yíng)方針與原則在控制風(fēng)險(xiǎn)的情況下更注重創(chuàng)新追求“三性”原則風(fēng)險(xiǎn)特征一般情況下，投資人面臨的風(fēng)險(xiǎn)較大，投資銀行面臨的風(fēng)險(xiǎn)較小一般情況下，存款人面臨的風(fēng)險(xiǎn)小，商業(yè)銀行面臨的風(fēng)險(xiǎn)大保險(xiǎn)體制無(wú)特定的保險(xiǎn)體制存款保險(xiǎn)體制 商業(yè)銀行從事投資銀行業(yè)務(wù)的必要性與可行性分析商業(yè)銀行開(kāi)展投資銀行業(yè)務(wù)是適應(yīng)經(jīng)營(yíng)環(huán)境變化的戰(zhàn)略選擇，隨著企業(yè)直接融資市場(chǎng)的迅猛發(fā)展，利率市場(chǎng)化的改革發(fā)展，主要依賴?yán)⑹杖氲膫鹘y(tǒng)商業(yè)銀行面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，生存空間受到擠壓。國(guó)外商業(yè)銀行不斷地通過(guò)組織、技術(shù)和業(yè)務(wù)創(chuàng)新進(jìn)入投資銀行等資本市場(chǎng)業(yè)務(wù)領(lǐng)域，發(fā)展投資銀行業(yè)務(wù)已成為現(xiàn)代商業(yè)銀行向綜合化、全能化演變的必然選擇。隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體

42、制的逐步建立，企業(yè)金融意識(shí)和投資理念逐步成熟，金融需求已不僅限于單純的存、貸、匯，企業(yè)的重組、購(gòu)并、上市、投資及風(fēng)險(xiǎn)管理等經(jīng)濟(jì)活動(dòng)要求商業(yè)銀行提供高技術(shù)含量、高附加值的包括投資銀行業(yè)務(wù)在內(nèi)的綜合金融服務(wù)，這成為商業(yè)銀行競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)質(zhì)客戶、建立與客戶新型服務(wù)關(guān)系以及培育核心競(jìng)爭(zhēng)力的重要內(nèi)容。 我國(guó)商業(yè)銀行開(kāi)展投資銀行業(yè)務(wù)的必要性 是順應(yīng)國(guó)際金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營(yíng)的趨勢(shì)和要求中國(guó)已經(jīng)成為世貿(mào)組織的正式成員，外資全能銀行將陸續(xù)進(jìn)入我國(guó)金融市場(chǎng)，其所提供的全方位、多功能的金融服務(wù)將會(huì)給我國(guó)商業(yè)銀行帶來(lái)更大的競(jìng)爭(zhēng)壓力。外資金融機(jī)構(gòu)能夠利用創(chuàng)新型金融工具提供多方面的服務(wù)，而由于分業(yè)經(jīng)營(yíng)，我國(guó)金融機(jī)構(gòu)在這一方面明顯處于劣

43、勢(shì)。新的金融產(chǎn)品都是銀行、證券和保險(xiǎn)業(yè)交叉融合的結(jié)果。銀行開(kāi)拓除存貸利差收入之外的新的利潤(rùn)來(lái)源，除了表內(nèi)業(yè)務(wù)創(chuàng)新外，更重要的是表外業(yè)務(wù)。而表外業(yè)務(wù)大多是與證券業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)的衍生產(chǎn)品相關(guān)，如保險(xiǎn)證券化、資產(chǎn)證券化都需要多個(gè)金融機(jī)構(gòu)提供配套性金融服務(wù)，分業(yè)經(jīng)營(yíng)很難做到。在這種背景下，分業(yè)經(jīng)營(yíng)不僅不是防范金融風(fēng)險(xiǎn)的有效辦法，甚至還可能帶來(lái)新的更大的風(fēng)險(xiǎn)。商業(yè)銀行必然要尋求制度創(chuàng)新路徑，開(kāi)展投資銀行業(yè)務(wù)等新業(yè)務(wù)品種，朝著全能銀行方向發(fā)展。 主動(dòng)順應(yīng)資本市場(chǎng)發(fā)展帶來(lái)的挑戰(zhàn)資本市場(chǎng)的快速發(fā)展對(duì)傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)形成了前所未有的挑戰(zhàn)。非銀行金融機(jī)構(gòu)對(duì)銀行業(yè)全面滲透，對(duì)商業(yè)銀行的資產(chǎn)業(yè)務(wù)、負(fù)債業(yè)務(wù)、客戶資源等多方面形

44、成強(qiáng)有力的競(jìng)爭(zhēng)，商業(yè)銀行若固守傳統(tǒng)業(yè)務(wù)領(lǐng)域，其盈利將面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)加大，生存發(fā)展會(huì)日益艱難。因此，市場(chǎng)迫使商業(yè)銀行積極介入資本市場(chǎng)，進(jìn)行多元化經(jīng)營(yíng)，拓展投資銀行業(yè)務(wù)，開(kāi)發(fā)新的收入來(lái)源。資本市場(chǎng)的發(fā)展使商業(yè)銀行在資金來(lái)源和運(yùn)用兩方面都受到非銀行金融機(jī)構(gòu)和證券市場(chǎng)的沖擊。一方面投資渠道的增加，如債券、基金、股票等，使企業(yè)和居民存款等社會(huì)資金分流，銀行客戶大量流失，商業(yè)銀行存款規(guī)模不穩(wěn)、流動(dòng)增強(qiáng)，影響著商業(yè)銀行的可貸資金量和貸款結(jié)構(gòu)。另一方面，在國(guó)內(nèi)外資本市場(chǎng)上，投資銀行、租賃公司以及外國(guó)銀行搶走了商業(yè)銀行的大批客戶及業(yè)務(wù)。資本市場(chǎng)融資成本的下降導(dǎo)致金融脫媒化，傳統(tǒng)上銀行貸款的公司客戶，現(xiàn)在

45、紛紛越過(guò)銀行轉(zhuǎn)向資本市場(chǎng)。企業(yè)對(duì)間接融資的依賴性大大降低，直接融資增長(zhǎng)的速度遠(yuǎn)高于間接融資增長(zhǎng)的速度。此外，銀行在承受“脫媒”導(dǎo)致的存貸款業(yè)務(wù)放緩的同時(shí)，利差收入減少，效益下降，對(duì)商業(yè)銀行的盈利是一個(gè)嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，商業(yè)銀行存貸款業(yè)務(wù)不僅要與同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，還要與資本市場(chǎng)上的各類金融工具和金融產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)。隨著企業(yè)金融意識(shí)的增強(qiáng)，很多企業(yè)通過(guò)各種融資方式，利用各種市場(chǎng)利率之間的差價(jià)套利，使銀行犧牲更多的利息收入。銀行必須要尋求新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。 有助于降低我國(guó)商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)商業(yè)銀行開(kāi)展投資銀行業(yè)務(wù)是商業(yè)銀行化解經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的有效手段。防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)，壓縮不良貸款是商業(yè)銀行當(dāng)前最主要的任

46、務(wù)之一。開(kāi)展財(cái)務(wù)顧問(wèn)等業(yè)務(wù)可以在項(xiàng)目前期介入并掌握風(fēng)險(xiǎn)防范的關(guān)鍵點(diǎn)；開(kāi)展重組并購(gòu)業(yè)務(wù)可以促進(jìn)優(yōu)勢(shì)企業(yè)和劣勢(shì)企業(yè)的整合并盤活不良資產(chǎn)；開(kāi)展銀團(tuán)貸款等業(yè)務(wù)可以有效防范商業(yè)銀行自身及客戶的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)；與外資投行合作組建合資資產(chǎn)管理公司、結(jié)構(gòu)化出售和資產(chǎn)證券化等方式集中處置不良資產(chǎn)可以加快處置效率，提高現(xiàn)金回收率。 是防范風(fēng)險(xiǎn)和實(shí)現(xiàn)效益增長(zhǎng)的迫切要求目前，我國(guó)商業(yè)銀行傳統(tǒng)存貸款業(yè)務(wù)的發(fā)展空間日漸狹窄。因此，適時(shí)、有效地配合國(guó)企改革而發(fā)展企業(yè)并購(gòu)中介等投資銀行業(yè)務(wù)，可以逐步改變目前過(guò)于單一的商業(yè)銀行功能，消除累積性風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。同時(shí)，商業(yè)銀行可以在投資咨詢、財(cái)務(wù)顧問(wèn)、項(xiàng)目融資等投資銀行業(yè)務(wù)中拓展生

47、存空間，尋求新的效益增長(zhǎng)點(diǎn)。從我國(guó)商業(yè)銀行自身來(lái)看，發(fā)展投資銀行業(yè)務(wù)可獲得五方面收益：一是投資銀行業(yè)務(wù)大多屬于效益型、高附加值的中間業(yè)務(wù)，通過(guò)拓展投資銀行業(yè)務(wù)，能分享我國(guó)資本市場(chǎng)迅速成長(zhǎng)帶來(lái)的豐厚利潤(rùn)，拓寬收入來(lái)源渠道，同時(shí)能夠?qū)崿F(xiàn)中間業(yè)務(wù)的結(jié)構(gòu)升級(jí)；二是實(shí)現(xiàn)收入多元化，可以節(jié)約成本，取得規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益，有利于降低收入的不穩(wěn)定性，提高規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的能力；三是商業(yè)銀行可在為客戶提供存貸款服務(wù)的同時(shí)，滿足客戶融資、并購(gòu)重組，上市財(cái)務(wù)顧問(wèn)等增值型服務(wù)需求，提高銀行的客戶服務(wù)水平，增強(qiáng)對(duì)優(yōu)質(zhì)客戶的綜合營(yíng)銷能力；四是商業(yè)銀行可利用豐富的客戶資源，促進(jìn)優(yōu)勢(shì)客戶對(duì)弱勢(shì)客戶的兼并、收購(gòu)，有力地促進(jìn)商業(yè)銀行不良資產(chǎn)的

48、處置、保全；五是通過(guò)對(duì)企業(yè)提供財(cái)務(wù)顧問(wèn)等投資銀行業(yè)務(wù)，將使商業(yè)銀行更全面地了解企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)行為，有助于商業(yè)銀行有針對(duì)性地制定貸款進(jìn)入和退出策略，有效控制貸款風(fēng)險(xiǎn)10。 我國(guó)商業(yè)銀行開(kāi)展投資銀行業(yè)務(wù)的可行性 金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營(yíng)的動(dòng)力及理論基礎(chǔ)學(xué)術(shù)界對(duì)金融混業(yè)經(jīng)營(yíng)的現(xiàn)象進(jìn)行過(guò)很多研究11，從基礎(chǔ)理論、假說(shuō)、實(shí)證檢驗(yàn)等方面提出了許多觀點(diǎn)。有的是從宏觀的經(jīng)濟(jì)理論出發(fā)，從混業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)、效率、壟斷等角度來(lái)分析混業(yè)的優(yōu)勢(shì)，還有的是從微觀經(jīng)濟(jì)理論出發(fā)，從市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)、規(guī)模經(jīng)濟(jì)、范圍經(jīng)濟(jì)等方面分析混業(yè)經(jīng)營(yíng)的合理性?？傮w說(shuō)來(lái)，筆者贊同的有以下幾種觀點(diǎn)：第一資源共享說(shuō)：支持資源共享說(shuō)觀點(diǎn)的學(xué)者認(rèn)為：分業(yè)經(jīng)營(yíng)模式難以實(shí)

49、現(xiàn)金融資源的共享，在信息不對(duì)稱下，追求信息完備，實(shí)現(xiàn)資源共享，是混業(yè)經(jīng)營(yíng)得以迅猛發(fā)展的基礎(chǔ)12。第二范圍經(jīng)濟(jì)說(shuō)：范圍經(jīng)濟(jì)說(shuō)與資源共享說(shuō)有一定的共性，因?yàn)榉秶?jīng)濟(jì)的決定因素是交易費(fèi)用，混業(yè)經(jīng)營(yíng)、資源共享帶來(lái)的交易費(fèi)用的降低，使金融機(jī)構(gòu)更易達(dá)到范圍經(jīng)濟(jì)。第三制度變遷說(shuō)：制度變遷是指制度的設(shè)立、變更以及隨著時(shí)間的變化而被打破的方式。新制度經(jīng)濟(jì)學(xué)認(rèn)為制度變遷存在不同的模式，其中有代表性的兩種是誘導(dǎo)性制度變遷和強(qiáng)制性制度變遷13。 金融監(jiān)管理念的變化及外部監(jiān)控體系的改進(jìn)監(jiān)管當(dāng)局的監(jiān)管理念從原先的安全性優(yōu)先轉(zhuǎn)向效率優(yōu)先，加上金融監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)日趨豐富、國(guó)際金融監(jiān)管合作不斷擴(kuò)大，金融監(jiān)管機(jī)制日益健全，從而使管理當(dāng)

50、局有能力對(duì)全能型金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)實(shí)施有效的監(jiān)管。1998年9月巴塞爾委員會(huì)公布的銀行內(nèi)部控制系統(tǒng)的框架賦予了銀行內(nèi)部控制新的含義，對(duì)內(nèi)控制度的含義、目標(biāo)、要素等進(jìn)行了重大創(chuàng)新，發(fā)展成為一個(gè)涵蓋銀行經(jīng)營(yíng)管理各領(lǐng)域的有效的完善的系統(tǒng)。這種“內(nèi)控”是在監(jiān)管當(dāng)局幫助、督導(dǎo)下建立起來(lái)的，并且把監(jiān)管當(dāng)局的監(jiān)管意圖完整地貫徹其中，使其不再由企業(yè)或者監(jiān)管當(dāng)局單方面左右;在很大程度上變成“由銀行內(nèi)部管理當(dāng)局組織貫徹執(zhí)行的、體現(xiàn)外部監(jiān)管當(dāng)局監(jiān)管要求的制度”，監(jiān)管當(dāng)局對(duì)內(nèi)控的持續(xù)檢查本身就構(gòu)成內(nèi)控制度不可或缺的組成部分。與銀行業(yè)的發(fā)展相適應(yīng)，監(jiān)管當(dāng)局行政式直接金融管制放松，同時(shí)以控制風(fēng)險(xiǎn)為主要內(nèi)容的金融監(jiān)管不斷加強(qiáng)。

51、各國(guó)放松對(duì)金融機(jī)構(gòu)直接管制的同時(shí)，加強(qiáng)了以促進(jìn)銀行謹(jǐn)慎經(jīng)營(yíng)為目的的風(fēng)險(xiǎn)管理，促進(jìn)公平競(jìng)爭(zhēng)與提高安全性并舉，尋求保證銀行業(yè)效率與穩(wěn)定的最佳平衡點(diǎn)，達(dá)到對(duì)金融運(yùn)行的新控制。金融趨向國(guó)際化，銀行監(jiān)管也走向國(guó)際化，各國(guó)改變單調(diào)內(nèi)向的監(jiān)管策略，采取綜合性的國(guó)際監(jiān)管，監(jiān)管政策、手段與全球發(fā)展趨勢(shì)相一致，巴塞爾協(xié)議的順利通過(guò)并為大多數(shù)國(guó)家所接受，說(shuō)明各國(guó)在加強(qiáng)國(guó)際監(jiān)管協(xié)調(diào)與合作方面己邁出堅(jiān)實(shí)步伐。此外，監(jiān)管機(jī)構(gòu)重視從不同角度加強(qiáng)對(duì)金融創(chuàng)新業(yè)務(wù)的監(jiān)管，特別是衍生業(yè)務(wù)的監(jiān)管，以把衍生業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制在最小范圍內(nèi)。 技術(shù)進(jìn)步的支持技術(shù)革命、金融創(chuàng)新為商業(yè)銀行開(kāi)展投資銀行業(yè)務(wù)提供了充分的物質(zhì)條件。以計(jì)算機(jī)與互聯(lián)網(wǎng)為特征

52、的新技術(shù)革命極大地降低了金融通訊與金融數(shù)據(jù)的處理成本，使金融管理技術(shù)開(kāi)發(fā)與金融信息、傳播效率大大提高，從而使金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)擴(kuò)張能力大為增強(qiáng)，可以進(jìn)入原先不敢進(jìn)入或無(wú)法進(jìn)入的其他業(yè)務(wù)領(lǐng)域。較高經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平促進(jìn)了電腦通訊技術(shù)和電子信息、處理技術(shù)的廣泛應(yīng)用及經(jīng)營(yíng)管理水平的提高，使銀行規(guī)模在傳統(tǒng)經(jīng)營(yíng)上又產(chǎn)生了革命性的跳躍。這對(duì)銀行擴(kuò)展規(guī)模有著重要意義:一方面電腦通訊技術(shù)的廣泛應(yīng)用提高了跨地區(qū)、跨國(guó)界銀行的經(jīng)營(yíng)決策效率，減少了其決策管理費(fèi)用。由于信息技術(shù)的發(fā)展，使銀行的無(wú)國(guó)界成為可能。數(shù)字技術(shù)使金融界發(fā)生了革命，信息技術(shù)將更加劇烈地影響金融環(huán)境。全球化的附加因素，如證券化、標(biāo)準(zhǔn)化、資本流、現(xiàn)代資產(chǎn)管理理論

53、的應(yīng)用、金融創(chuàng)新和市場(chǎng)波動(dòng)性觀點(diǎn)都直接受到所應(yīng)用的和不斷發(fā)展的信息技術(shù)的影響，甚至依賴于后者。另一方面，最新電子技術(shù)的廣泛應(yīng)用提高了工作效率，而且銀行規(guī)模越大，其邊際交易費(fèi)用越低。信息和通訊技術(shù)的發(fā)展極大地改變了金融業(yè)的經(jīng)營(yíng)方式，降低了交易成本，減少了信息不對(duì)稱，突破了時(shí)間和空間的限制，加上不同金融機(jī)構(gòu)的專門技巧、專門技術(shù)的公開(kāi)或過(guò)時(shí)，使得金融機(jī)構(gòu)跨行業(yè)經(jīng)營(yíng)成為可能。 我國(guó)商業(yè)銀行開(kāi)展投行業(yè)務(wù)現(xiàn)狀及問(wèn)題國(guó)外商業(yè)銀行開(kāi)展投行業(yè)務(wù)現(xiàn)狀國(guó)外商業(yè)銀行混業(yè)經(jīng)營(yíng)的模式主要有兩種：金融控股型（美國(guó)模式）和內(nèi)部綜合經(jīng)營(yíng)型（德國(guó)模式）。金融混業(yè)經(jīng)營(yíng)模式?jīng)Q定了商業(yè)銀行業(yè)務(wù)與投資銀行業(yè)務(wù)之間的緊密程度，同時(shí)也決定了

54、商業(yè)銀行開(kāi)展投資銀行業(yè)務(wù)的模式。 業(yè)務(wù)組織結(jié)構(gòu)第一類：金融控股型（美國(guó)模式）由分業(yè)經(jīng)營(yíng)走向混業(yè)經(jīng)營(yíng)的商業(yè)銀行一般采用金融控股型模式實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)的組織管理。金融控股型，指設(shè)立一家金融控股公司，由其控股各個(gè)金融子公司，進(jìn)行不同類別業(yè)務(wù)的運(yùn)營(yíng)（見(jiàn)圖4-1）。在這種模式下，金融控股公司同時(shí)擁有銀行、證券和保險(xiǎn)等金融業(yè)務(wù)子公司，在各種金融業(yè)務(wù)之間建立“防火墻”。它能夠利用一個(gè)綜合服務(wù)平臺(tái)為客戶提供一站式、全方位、多功能的金融服務(wù)，能夠進(jìn)行中央集權(quán)管理，實(shí)現(xiàn)資本的集約化經(jīng)營(yíng)，產(chǎn)生“范圍經(jīng)濟(jì)”和“協(xié)同經(jīng)濟(jì)”效應(yīng)?，F(xiàn)以花旗集團(tuán)為例介紹金融控股型模式的組織機(jī)構(gòu)?；ㄆ旒瘓F(tuán)于1998年由花旗銀行與旅行者集團(tuán)合并而成，并

55、對(duì)全球的散戶業(yè)務(wù)、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)及公司業(yè)務(wù)先后進(jìn)行了整合，形成了三塊核心業(yè)務(wù)：環(huán)球散戶業(yè)務(wù)、環(huán)球公司業(yè)務(wù)及環(huán)球資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)（見(jiàn)圖4-2）。金融控股公司商業(yè)銀行業(yè)務(wù)投資銀行業(yè)務(wù)保險(xiǎn)公司業(yè)務(wù)其他金融業(yè)務(wù)圖4-1金融控股型組織結(jié)構(gòu)花旗集團(tuán)環(huán)球散戶業(yè)務(wù)環(huán)球公司業(yè)務(wù)環(huán)球資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)所羅門美邦（投行）花旗銀行（批發(fā)） 圖4-2 花旗集團(tuán)組織結(jié)構(gòu)環(huán)球公司業(yè)務(wù)使花旗集團(tuán)可以在世界各地為公司、政府、機(jī)構(gòu)、資本籌集者、機(jī)構(gòu)投資者、大型跨國(guó)公司及新興國(guó)家企業(yè)提供全方位的金融服務(wù)，包括投資銀行服務(wù)、資產(chǎn)管理服務(wù)等。第二類：內(nèi)部綜合經(jīng)營(yíng)型（德國(guó)模式）內(nèi)部綜合經(jīng)營(yíng)型，指將銀行業(yè)務(wù)和非銀行業(yè)務(wù)組合在一起進(jìn)行統(tǒng)一管理的組織結(jié)構(gòu)

56、。該模式的特點(diǎn)是，在一個(gè)法人機(jī)構(gòu)下，持有一個(gè)或多個(gè)金融業(yè)務(wù)許可證，可以經(jīng)營(yíng)多種甚至所有的金融業(yè)務(wù)，即“一個(gè)法人，一個(gè)或多個(gè)執(zhí)照，多種業(yè)務(wù)，交叉經(jīng)營(yíng)”。商業(yè)銀行可以經(jīng)營(yíng)傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)，也可以經(jīng)營(yíng)證券承銷、交易和經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，還可以經(jīng)營(yíng)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)、信托業(yè)務(wù)。內(nèi)部綜合經(jīng)營(yíng)型的典型代表國(guó)家是德國(guó)，因此，又稱為德國(guó)模式。 投行業(yè)務(wù)品種為最大限度滿足客戶金融服務(wù)的需要，國(guó)際大型商業(yè)銀行不但提供傳統(tǒng)商業(yè)銀行業(yè)務(wù)，而且提供投資銀行、資產(chǎn)管理和保險(xiǎn)等金融業(yè)務(wù)。國(guó)際金融機(jī)構(gòu)的投行業(yè)務(wù)涉及股權(quán)融資、固定收益業(yè)務(wù)、并購(gòu)和財(cái)務(wù)顧問(wèn)、結(jié)構(gòu)融資、信用服務(wù)等，其投行業(yè)務(wù)與商業(yè)銀行業(yè)務(wù)相伴相生，相互促進(jìn)。業(yè)務(wù)的分散化、多樣化使得國(guó)際金

57、融機(jī)構(gòu)得以抗衡經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，順利渡過(guò)經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)期。例如，花旗集團(tuán)商業(yè)銀行業(yè)務(wù)與投資銀行業(yè)務(wù)并重，在證券市場(chǎng)繁榮時(shí)期獲取良好收益，而在證券市場(chǎng)萎縮時(shí)期又以房地產(chǎn)貸款及信用卡業(yè)務(wù)保持了優(yōu)秀業(yè)績(jī)。同時(shí)，因有大量企業(yè)信貸業(yè)務(wù)，花旗集團(tuán)成功整合了投資銀行業(yè)務(wù)，提高了并購(gòu)、承銷業(yè)務(wù)的市場(chǎng)占有率。我國(guó)商業(yè)銀行開(kāi)展投行業(yè)務(wù)現(xiàn)狀我國(guó)商業(yè)銀行涉足投行業(yè)務(wù)已有多年歷史。工商銀行總行2002年4月成立投資銀行部，建設(shè)銀行總行2003年4月成立投資銀行部。目前，除工商銀行和建設(shè)銀行外，以投資銀行部或公司銀行部兼顧的形式積極探索開(kāi)展投行業(yè)務(wù)的商業(yè)銀行還有農(nóng)業(yè)銀行、交通銀行、招商銀行、民生銀行、光大銀行、中信銀行、興業(yè)銀行、浦

58、發(fā)銀行及廣發(fā)銀行等。然而，緣于國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行本身對(duì)其開(kāi)展投行業(yè)務(wù)沒(méi)有清晰的認(rèn)識(shí)以及科學(xué)的運(yùn)作機(jī)制，國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行的投行業(yè)務(wù)始終未成氣候，未被市場(chǎng)認(rèn)可；投行業(yè)務(wù)收入仍未成商業(yè)銀行的常規(guī)收入。 投行業(yè)務(wù)機(jī)構(gòu)設(shè)置目前，國(guó)內(nèi)既有單獨(dú)設(shè)立投資銀行部的商業(yè)銀行，如建設(shè)銀行、工商銀行、招商銀行、浦發(fā)銀行和興業(yè)銀行等，也有將投行業(yè)務(wù)置于公司銀行部或資金營(yíng)運(yùn)部，如中國(guó)銀行、農(nóng)業(yè)銀行、交通銀行、中信銀行和民生銀行等。圖4-3為2005年工商銀行總行業(yè)務(wù)部門結(jié)構(gòu)圖?？梢钥吹?，工商銀行的投資銀行部與公司業(yè)務(wù)部、國(guó)際業(yè)務(wù)部一樣屬于商業(yè)銀行的一個(gè)職能部門。因此，簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，單獨(dú)設(shè)有投資銀行部的國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行類似內(nèi)部綜合經(jīng)營(yíng)型的全

59、能銀行。高級(jí)管理層公司業(yè)務(wù)部機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)部資金營(yíng)運(yùn)部投資銀行部資產(chǎn)托管部個(gè)人金融業(yè)務(wù)部國(guó)際業(yè)務(wù)部圖4-3 2005年工商銀行總行業(yè)務(wù)部門結(jié)構(gòu)圖 投行業(yè)務(wù)范圍由于各自不同的發(fā)展歷史、經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)和管理方式，國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行涉足投行業(yè)務(wù)的進(jìn)程不同，業(yè)務(wù)范圍亦不同。有的商業(yè)銀行投行業(yè)務(wù)發(fā)展較為成熟，產(chǎn)品比較豐富，如工商銀行；有的商業(yè)銀行僅將財(cái)務(wù)顧問(wèn)作為投行業(yè)務(wù)，如中國(guó)銀行等；有的商業(yè)銀行僅開(kāi)展短期融資券業(yè)務(wù)，如交通銀行等；有不少商業(yè)銀行，雖然開(kāi)展銀團(tuán)貸款和項(xiàng)目融資業(yè)務(wù)，但沒(méi)有將它們當(dāng)作投行業(yè)務(wù)，如北京銀行等城市商業(yè)銀行。表4-1為國(guó)內(nèi)前10強(qiáng)商業(yè)銀行投行業(yè)務(wù)范圍?？梢钥吹?，比較多的商業(yè)銀行開(kāi)展銀團(tuán)貸款、項(xiàng)目融資

60、和財(cái)務(wù)顧問(wèn)等與信貸關(guān)系密切的業(yè)務(wù)，以及與資金投資關(guān)系密切的短期融資券業(yè)務(wù)。表4-1 國(guó)內(nèi)前10強(qiáng)商業(yè)銀行投行業(yè)務(wù)范圍14行名是否設(shè)有投資銀行部公司銀行和其他業(yè)務(wù)部兼顧投行業(yè)務(wù)范圍建設(shè)銀行是/銀團(tuán)貸款、項(xiàng)目融資、工程造價(jià)咨詢、現(xiàn)金管理中國(guó)銀行/是企業(yè)財(cái)務(wù)顧問(wèn)工商銀行是/銀團(tuán)貸款、項(xiàng)目融資、重組并購(gòu)、資產(chǎn)證券化、短期融資券、企業(yè)上市發(fā)債業(yè)務(wù)、企業(yè)理財(cái)咨詢、企業(yè)資信服務(wù)農(nóng)業(yè)銀行/是資產(chǎn)評(píng)估、項(xiàng)目評(píng)估、財(cái)務(wù)顧問(wèn)交通銀行/是短期融資券主承銷招商銀行是/銀團(tuán)貸款、項(xiàng)目融資、財(cái)務(wù)顧問(wèn)、資產(chǎn)證券化、重組并購(gòu)、上市融資、資產(chǎn)支持商業(yè)票據(jù)中信銀行/是銀團(tuán)貸款、項(xiàng)目融資、信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓、租賃項(xiàng)目融資、財(cái)務(wù)顧問(wèn)、企業(yè)年