國(guó)際金融復(fù)習(xí)提綱2013 答案(共25頁)

1、第 PAGE 47 頁 共 NUMPAGES 47 頁第一章 國(guó)際收支(u j shu zh)1國(guó)際收支(u j shu zh)的概念國(guó)際收支(u j shu zh)(Balance of Payments)是在一定時(shí)期內(nèi)一國(guó)居民與非居民之間所發(fā)生的全部經(jīng)濟(jì)交易的貨幣價(jià)值總和。 2. 試述國(guó)際收支平衡表的概念、主要內(nèi)容（構(gòu)成、業(yè)務(wù)、差額分析）。國(guó)際收支平衡表是一國(guó)根據(jù)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交易的內(nèi)容和范圍設(shè)置項(xiàng)目和帳戶，按照復(fù)式簿記原理，系統(tǒng)地記錄該國(guó)在一定時(shí)期內(nèi)各種對(duì)外往來所引起的全部國(guó)際經(jīng)濟(jì)交易的統(tǒng)計(jì)報(bào)表。（一）經(jīng)常帳戶(Current Account) 經(jīng)常賬戶是國(guó)際收支平衡表中最基本的賬戶，它是對(duì)實(shí)

2、際資源在國(guó)際間流動(dòng)行為進(jìn)行記錄的賬戶，包括貨物、服務(wù)、收入和經(jīng)常轉(zhuǎn)移四個(gè)項(xiàng)目。 l.貨物貨物包括一般商品、用于加工的貨物、貨物修理、各種運(yùn)輸工具、在港口購買的貨物和非貨幣黃金。2.服務(wù)服務(wù)包括運(yùn)輸、旅游、通訊服務(wù)、建筑服務(wù)、保險(xiǎn)服務(wù)、金融服務(wù)、計(jì)算機(jī)和信息服務(wù)、專有權(quán)利使用費(fèi)和特許費(fèi)、咨詢、廣告與宣傳、個(gè)人文化和娛樂服務(wù)、其它商業(yè)服務(wù)、政府服務(wù)等內(nèi)容。3.收入主要是指生產(chǎn)要素國(guó)際流動(dòng)的報(bào)酬收入，包括職工報(bào)酬和投資收入兩項(xiàng)內(nèi)容。4. 經(jīng)常性轉(zhuǎn)移轉(zhuǎn)移是指發(fā)生在居民與非居民之間無等值交換物的實(shí)際資源或金融項(xiàng)目所有權(quán)的變更。（二）資本與金融帳戶資本和金融賬戶是指對(duì)資產(chǎn)所有權(quán)在國(guó)際間流動(dòng)行為進(jìn)行記錄的賬

3、戶，包括資本賬戶和金融賬戶兩個(gè)部分。 l.資本賬戶：（1）資本轉(zhuǎn)移（2）非生產(chǎn)、非金融資產(chǎn)的收買或放棄非生產(chǎn)、非金融資產(chǎn)的收買或放棄是指各種無形資產(chǎn)如專利、版權(quán)、商標(biāo)、經(jīng)銷權(quán)以及租賃和其他可轉(zhuǎn)讓合同的交易。2. 金融帳戶金融賬戶記錄一國(guó)居民對(duì)外資產(chǎn)和負(fù)債所有權(quán)變動(dòng)的所有交易，包括直接投資、證券投資、其他投資和儲(chǔ)備資產(chǎn)四個(gè)部分： (1)直接投資。直接投資的主要特征是投資者對(duì)另一經(jīng)濟(jì)體的企業(yè)擁有永久利益。(2)證券投資。證券投資的主要對(duì)象是股本證券和債務(wù)證券,后者又可以進(jìn)一步細(xì)分為期限在一年以上的中長(zhǎng)期債券、貨幣市場(chǎng)工具和其他派生金融工具。(3)其他投資。其他投資是指所有直接投資、證券投資或儲(chǔ)備資

4、產(chǎn)未包括的金融交易，包括長(zhǎng)期和短期貿(mào)易信貸、貸款、貨幣和存款及其他可收支項(xiàng)目。(4)儲(chǔ)備資產(chǎn)。儲(chǔ)備資產(chǎn)是指一國(guó)貨幣當(dāng)局為彌補(bǔ)國(guó)際收支赤字和維持匯率穩(wěn)定而持有的在國(guó)際間可以被普遍接受的流動(dòng)資產(chǎn)。（三）錯(cuò)誤與遺漏賬戶（Error and Omissions Account) 按照復(fù)式記賬原則，國(guó)際收支賬戶的借方總額和貸方總額應(yīng)該相等，借貸雙方的凈差額應(yīng)為零，但在實(shí)際中并非如此。由于不同賬戶的統(tǒng)計(jì)資料來源不一、記錄時(shí)間不同以及一些人為因素（如虛報(bào)出口）等原因，會(huì)造成國(guó)際收支賬戶出現(xiàn)凈的借方或貸方余額，這就需要人為設(shè)立一個(gè)平衡賬戶錯(cuò)誤和遺漏賬戶，在數(shù)量上與該余額相等而方向相反與之相抵消。（一）貿(mào)易(m

5、oy)收支差額貿(mào)易收支差額是指包括貨物與服務(wù)在內(nèi)的進(jìn)出口貿(mào)易之間的差額。如果這一差額為正，代表該國(guó)存在(cnzi)貿(mào)易順差；如果這一差額為負(fù)，代表該國(guó)存在貿(mào)易逆差；如果這一差額為零，代表該國(guó)貿(mào)易收支平衡。（二）經(jīng)常(jngchng)賬戶差額 經(jīng)常賬戶差額是一定時(shí)期內(nèi)一國(guó)貨物、服務(wù)、收入和經(jīng)常轉(zhuǎn)移項(xiàng)目貸方總額與借方總額的差額。當(dāng)貸方總額大于借方總額時(shí)，經(jīng)常賬戶為順差；當(dāng)貸方總額小于借方總額時(shí)，經(jīng)常賬戶為逆差；當(dāng)貸方總額等于借方總額時(shí)，經(jīng)常賬戶收支平衡。（三）資本和金融賬戶差額資本和金融賬戶差額是國(guó)際收支賬戶中資本賬戶與直接投資、證券投資以及其他投資項(xiàng)目的凈差額。該差額具有以下兩層含義：第一，它反

6、映了一國(guó)為經(jīng)常賬戶提供融資的能力。第二，該差額還可以反映一國(guó)金融市場(chǎng)的發(fā)達(dá)和開放程度。（四）綜合差額將經(jīng)常賬戶差額與資本和金融賬戶差額進(jìn)行合并，或者把國(guó)際收支賬戶中的官方儲(chǔ)備與錯(cuò)誤和遺漏剔除以后所得的余額，稱為國(guó)際收支綜合差額，它是全面衡量一國(guó)國(guó)際收支狀況的綜合指標(biāo)，通常所說的國(guó)際收支差額往往就是指國(guó)際收支的綜合差額。如果綜合差額為正，則稱該國(guó)國(guó)際收支存在順差；如果綜合差額為負(fù)，則稱該國(guó)國(guó)際收支存在逆差；如果綜合差額為零，則稱該國(guó)國(guó)際收支平衡。3. 試述國(guó)際收支失衡的概念、主要類型（原因）、判定（自主與非自主交易）、影響（順逆差）。概念：主要類型：(一)季節(jié)性和偶然性的失衡 (二)結(jié)構(gòu)性失衡

7、(三)周期性失衡 (四)貨幣性失衡 (五)不穩(wěn)定的投機(jī)和資本外逃造成的失衡 長(zhǎng)期性逆差對(duì)一國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的消極影響： (1)使本國(guó)貿(mào)易條件惡化;(2)使本國(guó)黃金外匯儲(chǔ)備減少;(3) 造成本國(guó)收入下降和失業(yè)增加。長(zhǎng)期巨額順差會(huì)給一國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來消極影響：(1)不利于擴(kuò)大市場(chǎng)和發(fā)展生產(chǎn); (2) 加劇通貨膨脹;(3) 不利于一國(guó)長(zhǎng)期穩(wěn)定地發(fā)展對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易關(guān)系;(4)會(huì)加劇發(fā)展中國(guó)家資源約束而影響該國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。4. 試比較國(guó)際收支彈性論（J曲線、馬-勒條件）、乘數(shù)論、吸收論和貨幣論的異同。5. 試述國(guó)際收支的自動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制的類型。（一）匯率調(diào)節(jié)機(jī)制 當(dāng)一國(guó)出現(xiàn)國(guó)際收支失衡時(shí)，必然會(huì)對(duì)外匯市場(chǎng)產(chǎn)生壓力，促使外匯

8、匯率的變動(dòng)。如果該國(guó)政府允許匯率自發(fā)變動(dòng)，而不加以(jiy)干預(yù)，則國(guó)際收支的失衡就有可能會(huì)被外匯匯率的變動(dòng)所消除，從而使該國(guó)國(guó)際收支自動(dòng)恢復(fù)均衡。（二）利率調(diào)節(jié)(tioji)機(jī)制 在固定匯率(gdnghul)制度下，國(guó)際收支失衡會(huì)通過貨幣供應(yīng)量的調(diào)整，引起利率水平的變化，從而起到減輕一國(guó)國(guó)際收支失衡的作用。（三）價(jià)格調(diào)節(jié)機(jī)制 價(jià)格的變動(dòng)在國(guó)際收支自動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制中也發(fā)揮重要的作用。（四）收入調(diào)節(jié)機(jī)制 如果在某一均衡收入水平上發(fā)生了國(guó)際收支的失衡，經(jīng)濟(jì)體系內(nèi)部就會(huì)自發(fā)產(chǎn)生使收入水平發(fā)生變動(dòng)的作用力，而收入的變動(dòng)至少會(huì)部分地減少國(guó)際收支的失衡程度。6. 試述國(guó)際收支的政策引導(dǎo)機(jī)制。（需求、供給。）（

9、了解）（一）外匯緩沖政策 外匯緩沖政策是指運(yùn)用官方儲(chǔ)備的變動(dòng)或向外短期借款，來對(duì)付國(guó)際收支的短期性失衡。（二）需求管理政策 需求管理政策是指運(yùn)用擴(kuò)張或緊縮性財(cái)政政策和貨幣政策來提高或降低收入、物價(jià)和利率水平，進(jìn)而消除國(guó)際收支的周期性失衡和貨幣性失衡。這是戰(zhàn)后各國(guó)普遍采用的方法。 財(cái)政政策是指一國(guó)政府通過調(diào)整政府支出和稅收實(shí)現(xiàn)對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)需求管理的政策。財(cái)政政策通常作為調(diào)節(jié)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的手段，但因總需求的變動(dòng)可改變國(guó)民收入、價(jià)格和利率，進(jìn)而引起國(guó)際收支變動(dòng)，所以財(cái)政政策也成為國(guó)際收支調(diào)節(jié)手段。貨幣政策是貨幣當(dāng)局通過調(diào)整貨幣供應(yīng)量來實(shí)現(xiàn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)需求管理的政策。在西方發(fā)達(dá)國(guó)家，中央銀行一般通過改變?cè)儋N現(xiàn)率

10、、法定存款準(zhǔn)備金率和開展公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)來調(diào)整貨幣供應(yīng)量。由于貨幣供應(yīng)量的變動(dòng)會(huì)引起國(guó)民收入、價(jià)格和利率的變動(dòng)，所以貨幣政策也成為重要的國(guó)際收支調(diào)節(jié)手段。（三）匯率調(diào)整政策 匯率調(diào)整政策是指運(yùn)用匯率的變動(dòng)來糾正國(guó)際收支失衡的調(diào)節(jié)政策。 在不同的匯率制度背景下，實(shí)施匯率調(diào)整政策的做法不盡相同，主要有：匯率制度的變更。外匯市場(chǎng)干預(yù)。官方匯率貶值。（四）直接管制政策 直接管制政策是指對(duì)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交易采取直接行政干預(yù)的政策，包括財(cái)政管制、貿(mào)易管制和外匯管制等。 （五）供給調(diào)節(jié)政策 從供給角度分析，國(guó)際收支調(diào)節(jié)政策包括調(diào)整產(chǎn)業(yè)政策和科技政策等影響供給的政策措施。 調(diào)整產(chǎn)業(yè)政策的核心在于優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，根據(jù)一國(guó)資

11、源擁有狀況和世界市場(chǎng)需求的變化，制定合理的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)規(guī)劃，對(duì)部分產(chǎn)業(yè)部門進(jìn)行調(diào)整與限制發(fā)展，而對(duì)一國(guó)優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)采取政策措施促進(jìn)其發(fā)展壯大，從而提高一國(guó)產(chǎn)業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，消除結(jié)構(gòu)性國(guó)際收支失衡。7. 試述國(guó)際收支的國(guó)際協(xié)調(diào)(xitio)機(jī)制。（了解(lioji)）從狹義上講，國(guó)際收支的國(guó)際協(xié)調(diào)機(jī)制(jzh)是指各國(guó)在制定國(guó)際收支調(diào)節(jié)政策的過程中，通過各國(guó)之間的磋商等方式來對(duì)某些國(guó)際收支調(diào)節(jié)政策進(jìn)行共同設(shè)置。從廣義上說，國(guó)際收支的國(guó)際協(xié)調(diào)機(jī)制具有更加廣泛的內(nèi)容，它包括凡是在國(guó)際范圍內(nèi)能夠?qū)Ω鲊?guó)國(guó)際收支調(diào)節(jié)政策產(chǎn)生一定程度制約作用的一切行為。按照協(xié)調(diào)程度的不同，國(guó)際收支國(guó)際協(xié)調(diào)機(jī)制可以由低到

12、高分為以下五個(gè)層次： 1.信息交換； 2.危機(jī)管理；3.避免共享變量的沖突；4.部分協(xié)調(diào)；5.全面協(xié)調(diào)。國(guó)際收支的國(guó)際協(xié)調(diào)機(jī)制有相機(jī)性協(xié)調(diào)和規(guī)則性協(xié)調(diào)兩種協(xié)調(diào)方式。 相機(jī)性協(xié)調(diào)是指根據(jù)各國(guó)國(guó)際收支的具體情況，在沒有既定協(xié)調(diào)規(guī)則的條件下，通過各國(guó)之間的臨時(shí)性協(xié)商確定各國(guó)應(yīng)采取的政策組合。規(guī)則性協(xié)調(diào)是指通過制定出明確的規(guī)則來指導(dǎo)各國(guó)采取相應(yīng)的政策措施進(jìn)行協(xié)調(diào)。第二章外匯與外匯交易1、外匯的概念、應(yīng)具備的條件、種類、作用。外匯的含義 外匯是國(guó)際匯兌的簡(jiǎn)稱。動(dòng)態(tài)定義指國(guó)際間為清償債權(quán)債務(wù)，將一國(guó)貨幣兌換成另一國(guó)貨幣的過程。靜態(tài)定義指國(guó)際間為清償債權(quán)債務(wù)進(jìn)行的匯兌活動(dòng)所憑借的手段或工具，即用于國(guó)際匯兌活

13、動(dòng)的支付手段和支付工具。 外匯應(yīng)具備的條件1.普遍接受性。在國(guó)際經(jīng)濟(jì)往來中被各國(guó)普遍接受和使用。2.可償付性。外國(guó)政府或貨幣當(dāng)局發(fā)行并可以保證得到償付 。3.自由兌換性。必須能夠自由地兌換成其他國(guó)家的貨幣或購買其他信用工具以進(jìn)行多邊支付。外匯的種類 依據(jù)外匯的來源、兌換條件、交割期限的不同，可對(duì)外匯作如下分類：1.來源不同貿(mào)易外匯：通過貿(mào)易出口而取得的外匯。非貿(mào)易外匯：通過對(duì)外提供服務(wù)（勞務(wù)、運(yùn)輸、保險(xiǎn)、旅游等）、投資（利息、股息、利潤(rùn)等）和僑匯等方式取得的外匯。2.是否可自由兌換自由外匯：不須經(jīng)過貨幣發(fā)行國(guó)批準(zhǔn)就可隨時(shí)兌換成其他國(guó)家貨幣的支付手段。記帳外匯：必須經(jīng)過貨幣發(fā)行國(guó)的同意，才能兌換

14、成其他國(guó)家貨幣的支付手段。 3.交割期限不同即期外匯：外匯買賣成交后，在2個(gè)營(yíng)業(yè)日內(nèi)辦理交割的外匯，又稱為現(xiàn)匯。遠(yuǎn)期外匯：外匯買賣雙方按照約定，在未來某一日期辦理交割的外匯，又稱為期匯。 2、匯率直接標(biāo)價(jià)法和間接標(biāo)價(jià)法的概念。直接標(biāo)價(jià)法以若干單位的本國(guó)貨幣來表示一定單位的外國(guó)(wigu)貨幣的標(biāo)價(jià)方法。目前，世界上除了美國(guó)和英國(guó)外，一般采用直接標(biāo)價(jià)法。 間接標(biāo)價(jià)法以若干單位的外國(guó)貨幣來表示(biosh)一定單位本國(guó)貨幣的標(biāo)價(jià)方法。目前，世界上只有美國(guó)和英國(guó)采用間接標(biāo)價(jià)法。 3、不同匯率類型的內(nèi)涵及其計(jì)算（基礎(chǔ)套算、遠(yuǎn)期即期(j q)、名義實(shí)際（了解）。（一）基礎(chǔ)匯率和套算匯率基礎(chǔ)匯率是指一國(guó)所

15、制定的本國(guó)貨幣與基準(zhǔn)貨幣之間的匯率。套算匯率是指在基礎(chǔ)匯率的基礎(chǔ)上套算出的本幣與非關(guān)鍵貨幣之間的匯率。（二）買入?yún)R率、賣出匯率、中間匯率和現(xiàn)鈔匯率買入?yún)R率和賣出匯率是銀行買賣外匯的匯率報(bào)價(jià)。買入?yún)R率（也稱買入價(jià)）是銀行從同業(yè)或客戶手中買入外匯所支付的匯率，而賣出匯率（也稱賣出價(jià)）是銀行向同業(yè)或客戶出售外匯時(shí)所索取的匯率。買入?yún)R率和賣出匯率的平均數(shù)稱為中間匯率（也稱中間價(jià)）。現(xiàn)鈔匯率是指銀行買賣外國(guó)現(xiàn)鈔的價(jià)格。（三）電匯匯率、信匯匯率和票匯匯率電匯匯率也稱電匯價(jià)，是買賣外匯時(shí)以電匯方式支付外匯所使用的匯率。信匯匯率也稱信匯價(jià)，是買賣外匯時(shí)以信匯方式支付外匯所使用的匯率。票匯匯率也稱票匯價(jià)，是買賣

16、外匯時(shí)以票匯方式支付外匯所使用的匯率。（四）即期匯率和遠(yuǎn)期匯率即期匯率，也稱現(xiàn)匯匯率，是指交易雙方成交后，在2個(gè)營(yíng)業(yè)日內(nèi)辦理交割所使用的匯率。遠(yuǎn)期匯率，也稱期匯匯率，是指買賣雙方成交時(shí)，約定在未來某一日期進(jìn)行交割時(shí)所使用的匯率。當(dāng)遠(yuǎn)期匯率高于即期匯率時(shí)，稱為升水；當(dāng)遠(yuǎn)期匯率低于即期匯率時(shí)，稱為貼水；當(dāng)遠(yuǎn)期匯率和即期匯率相等時(shí)，稱為平價(jià)。在直接標(biāo)價(jià)法下，遠(yuǎn)期匯率等于即期匯率升水或者即期匯率貼水。在間接標(biāo)價(jià)法下，遠(yuǎn)期匯率等于即期匯率升水或者即期匯率貼水。舉例：某日香港外匯市場(chǎng)外匯報(bào)價(jià)，美元的即期匯率為$1HK$7.7964，3個(gè)月美元升水300點(diǎn)，6個(gè)月美元貼水270點(diǎn)。則3個(gè)月期美元匯率為$1=

17、HK$（7.79640.0300）HK$7.8264，6個(gè)月期美元匯率為$1HK$（7.79640.0270）HK$7.7694。在倫敦外匯市場(chǎng)上，美元的即期匯率為1$1.5705，3個(gè)月美元升水450點(diǎn)，6個(gè)月美元貼水200點(diǎn)，則3個(gè)月期美元匯率1$（1.57050.0450）$1.5255，6個(gè)月期美元匯率1$（1.57050.0200）$1.5905。（五）名義匯率和實(shí)際匯率名義匯率一般指匯率的市場(chǎng)標(biāo)價(jià)，即外匯牌價(jià)公布的匯率。它表示一單位的某種貨幣名義上兌換多少單位的另一種貨幣。實(shí)際匯率是用兩國(guó)價(jià)格水平、財(cái)政補(bǔ)貼或稅收減免率對(duì)名義匯率加以調(diào)整后的匯率。1.利用消費(fèi)(xiofi)物價(jià)指數(shù)計(jì)

18、算出的實(shí)際匯率2.利用本國(guó)貿(mào)易(moy)商品的國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格指數(shù)計(jì)算的實(shí)際匯率 3.利用(lyng)工資增長(zhǎng)指數(shù)計(jì)算的實(shí)際匯率 4.根據(jù)關(guān)稅進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整的公式 （六）名義有效匯率和實(shí)際有效匯率名義有效匯率指一國(guó)貨幣與其各個(gè)貿(mào)易伙伴國(guó)貨幣的雙邊名義匯率的加權(quán)平均數(shù)，最常見的權(quán)數(shù)選擇是貿(mào)易比重，即各貿(mào)易伙伴國(guó)在本國(guó)進(jìn)出口貿(mào)易中所占的份額。因而，名義有效匯率又經(jīng)常被稱為貿(mào)易加權(quán)匯率。如果將現(xiàn)期有效匯率與某一基期的有效匯率進(jìn)行比較，可得到有效匯率指數(shù)：如果將名義有效匯率指數(shù)按物價(jià)指數(shù)進(jìn)行調(diào)整，可得到實(shí)際有效匯率指數(shù)，公式為：4、外匯市場(chǎng)的概念、參與主體（了解）及均衡條件。外匯市場(chǎng)的含義從事外匯買賣或兌換

19、的交易場(chǎng)所，或是各種不同貨幣彼此進(jìn)行交換的場(chǎng)所，是金融市場(chǎng)的重要組成部分。 國(guó)內(nèi)外匯市場(chǎng)：本幣與外幣之間的相互買賣；國(guó)際外匯市場(chǎng)：不同幣種的外匯之間的相互交易。參與主體：外匯銀行、中央銀行、外匯經(jīng)紀(jì)人、非銀行客戶及個(gè)人外匯市場(chǎng)均衡的基本條件外匯市場(chǎng)均衡的基本條件是利率平價(jià)條件得以成立。外匯市場(chǎng)上，當(dāng)利率平價(jià)條件得到滿足時(shí)，外匯存款持有者無論持有何種外匯，不會(huì)因幣種不同而存在收益差別。美元和歐元之間的利率平價(jià)表示為5、外匯交易的概念與計(jì)算（遠(yuǎn)期、套利、套匯、掉期、期權(quán)、互換（貨幣互換、利率互換）。即期外匯交易，又稱現(xiàn)匯交易，是買賣雙方成交后，在2個(gè)營(yíng)業(yè)日內(nèi)辦理交割的外匯交易。遠(yuǎn)期外匯交易是在外匯

20、買賣成交后的未來某一特定日期進(jìn)行實(shí)際交割的外匯交易，它包括所有交割期限超過即期外匯交易的正常交割期限（2個(gè)營(yíng)業(yè)日）的外匯交易。（2）三角(snjio)套匯在某一外匯市場(chǎng)，瑞士法郎、英鎊(yn bn)、美元的標(biāo)價(jià)為： SFr1$0.2 () 1$2 () 1SFr8 ()標(biāo)價(jià)(bio ji)()、()中隱含的瑞士法郎和英鎊的交叉匯率為1SFr10，比標(biāo)價(jià)()標(biāo)明的英鎊對(duì)瑞士法郎匯率高出2瑞士法郎，故可以首先從標(biāo)價(jià)()入手，用8瑞士法郎換到1英鎊，然后按標(biāo)價(jià)()用1英鎊換到2美元，最后按標(biāo)價(jià)()用美元換回10瑞士法郎，最終賺得2瑞士法郎。也可以從標(biāo)價(jià)()入手，用1英鎊換2美元，再按標(biāo)價(jià)()換成10

21、瑞士法郎，最后按標(biāo)價(jià)()將10瑞士法郎兌成1.25英鎊，凈賺0.25英鎊。1）套期保值中國(guó)海爾公司欲從美國(guó)進(jìn)口價(jià)值2000萬美元的一批設(shè)備，3個(gè)月后付款。為了避免美元升值，海爾公司可從美國(guó)花旗銀行購買2000萬美元的3個(gè)月遠(yuǎn)期外匯，價(jià)格為8.2325RMB/$。合約到期后，海爾公司向花旗銀行支付16465萬元人民幣取得2000萬美元用于進(jìn)口支付。如果3個(gè)月后美元果然升值，價(jià)格為8.3150RMB/$，則遠(yuǎn)期外匯合約使海爾公司避免了（8.31508.2325）2000165萬元人民幣的損失。相反，如果3個(gè)月后美元貶值，價(jià)格為8.1835RMB/$，那么，海爾公司需要多支付（8.23258.183

22、5）200098萬元人民幣。因此，在遠(yuǎn)期外匯合約避免交易中產(chǎn)生匯率風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，也帶來損失的可能性。（2）投機(jī)6月15日，紐約外匯市場(chǎng)上3個(gè)月港元遠(yuǎn)期匯率為7.8125HK$/$，據(jù)投機(jī)者預(yù)測(cè)，港元將在3個(gè)月中升值，即美元對(duì)港元的遠(yuǎn)期匯率下降。于是，決定買入1000萬3個(gè)月遠(yuǎn)期港元，交割日為9月17日。如果港元果然升值，如8月17日，1個(gè)月遠(yuǎn)期美元匯率為7.8105HK$/$，則該投機(jī)者將簽訂另一份合約，賣出1個(gè)月遠(yuǎn)期港元，交割日為9月17日，到期將獲利（1/7.81051/7.8125）1000萬美元。如果判斷失誤，3個(gè)月后港元貶值，則該投機(jī)者遭受損失。套利：倫敦英鎊存款利率為8，紐約美元存款

23、利率為10，英鎊對(duì)美元的即期匯率仍為1$2，遠(yuǎn)期匯率為1$2.02，即遠(yuǎn)期英鎊有升水（美元有貼水）。為避免匯率風(fēng)險(xiǎn)，可采取以下交易：可先做一筆英鎊對(duì)美元的即期交易，即以1$2的即期匯率購入200萬美元，將其存入紐約銀行，同時(shí)利用遠(yuǎn)期外匯合約，以1$2.02的遠(yuǎn)期匯率出售1年期的遠(yuǎn)期美元220萬美元，換回英鎊。則1年后套利者的英鎊盈利為0.9萬英鎊（200（110）/2.02100（18）0.9），即在消除了匯率風(fēng)險(xiǎn)后，套利者可獲利潤(rùn)0.9萬英鎊，較未抵補(bǔ)所得2萬英鎊減少了1.1萬英鎊，這1.1萬英鎊即為套利者因美元有遠(yuǎn)期貼水而導(dǎo)致的匯率損失。外匯掉期交易（1）一家美國(guó)貿(mào)易公司在1月份預(yù)計(jì)4月1

24、日將收到一筆英鎊貨款，為防范匯率風(fēng)險(xiǎn)，公司按遠(yuǎn)期匯率水平同銀行做了一筆3個(gè)月遠(yuǎn)期外匯買賣，買入美元賣出英鎊，起息日為4月1日。但到了3月底，公司得知對(duì)方將推遲付款，在5月1日才能收到這筆貨款。于是公司可以通過一筆1個(gè)月的掉期外匯買賣，將4月1日的頭寸轉(zhuǎn)換至5月1日。（2）一家日本貿(mào)易公司(n s)向美國(guó)出口產(chǎn)品，收到貨款500萬美元。該公司需將貨款兌換為日元用于國(guó)內(nèi)支出。同時(shí)公司需從美國(guó)進(jìn)口原材料，并將于3個(gè)月后支付500萬美元的貨款。此時(shí)，公司可以采取的措施為，做一筆3個(gè)月美元對(duì)日元掉期外匯買賣：即期賣出500萬美元，買入相應(yīng)的日元，3個(gè)月遠(yuǎn)期買入500萬美元，賣出相應(yīng)的日元。通過上述交易，

25、公司可以軋平其中的資金缺口，達(dá)到規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的目的。（1）外匯期權(quán)(q qun)交易可用來避免外匯風(fēng)險(xiǎn)假設(shè)有一家香港進(jìn)口商，進(jìn)口了價(jià)值100萬美元的貨物，3個(gè)月后付款，為了防止因美元對(duì)港元的匯率上升而蒙受損失，他可以買入價(jià)值100萬港元對(duì)美元的美元看漲期權(quán)，協(xié)議匯率為$1=HK$7.7586，則該進(jìn)口商可以1美元兌7.7586港元的固定價(jià)格在未來3個(gè)月的任一天內(nèi)購入美元以支付進(jìn)口貨款。設(shè)購買當(dāng)日(dngr)的即期匯率為$1=HK$7.7570（執(zhí)行價(jià)格；），期權(quán)費(fèi)率為1.85%，則其保值所費(fèi)單位成本為1美元遠(yuǎn)期溢價(jià)0.0016港元加上期權(quán)費(fèi)0.0185港元，共為0.0201，總成本為1000.02

26、012.01萬港元。（2）外匯期權(quán)也可以用于外匯投機(jī)某投機(jī)者購入價(jià)值100萬港元對(duì)美元的美元看漲期權(quán)，協(xié)議匯率為7.7586HK$/$，期權(quán)費(fèi)率為1美元0.0185港元，那么只要在期權(quán)有效期內(nèi)美元匯率升至7.7771 HK$/$（7.75860.0185）以上，就有利可圖。設(shè)美元匯率升至7.7781 HK$/$，則該期權(quán)買方行使期權(quán)按7.7586 HK$/$的協(xié)議匯率購入100萬美元后，再按7.7781 HK$/$的即期市場(chǎng)匯率出售，可獲外匯增殖1.95萬（0.0195100）港元，扣除1.85萬港元的期權(quán)費(fèi)后，可獲凈利0.1萬港元。同樣道理，若投機(jī)者預(yù)期某外匯的匯率有下降的趨勢(shì)，可以購買看跌

27、期權(quán)，此時(shí)只要在期權(quán)的有效期內(nèi)該外匯匯率下跌的幅度超過了投機(jī)者購買期權(quán)的成本，也可獲利。6、比較外匯期貨交易與外匯遠(yuǎn)期合約的差異。見原講義 外匯期貨交易 遠(yuǎn)期外匯交易 交易合約規(guī)范程度 標(biāo)準(zhǔn)化合約（買賣雙方不見面） 非標(biāo)準(zhǔn)化合約（買賣雙方不見面） 交易金額 每份合約交易金額固定 每份合約交易金額不固定 交易幣種較 少 較 多 交易者法人和自然人均可參加交易 主要是金融機(jī)構(gòu)和大企業(yè) 交易方式場(chǎng)內(nèi)交易 多數(shù)是場(chǎng)外交易 交割方式絕大多數(shù)是現(xiàn)金交割 絕大多數(shù)是實(shí)物交割 流動(dòng)性外匯期貨合約可以流通轉(zhuǎn)讓 遠(yuǎn)期外匯合約不可以流通轉(zhuǎn)讓 保證金要求 買賣雙方必須按規(guī)定交保證金 無須繳納保證金 第三章匯率的決定與

28、變動(dòng)1、匯率的本質(zhì)、決定基礎(chǔ)（金本位制下、紙幣流通制度下）本質(zhì)(bnzh)：兩國(guó)貨幣以各自所具有的價(jià)值量或所代表的價(jià)值量為基礎(chǔ)而形成的交換比率，它的實(shí)際水平還受到外匯市場(chǎng)(wi hu sh chn)供求的影響。決定(judng)基礎(chǔ)：金本位制度下的匯率決定鑄幣平價(jià)是決定兩國(guó)貨幣之間匯率的價(jià)值基礎(chǔ)，它可表示為：1單位A國(guó)貨幣A國(guó)貨幣含金量/B國(guó)貨幣含金量=若干單位B國(guó)貨幣 紙幣流通制度下的匯率決定金平價(jià)是決定兩國(guó)貨幣匯率的價(jià)值基礎(chǔ)2、影響匯率變化的主要因素有哪些？國(guó)際收支：國(guó)際收支是一國(guó)對(duì)外經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的綜合反映，其收支差額直接影響外匯市場(chǎng)上的供求關(guān)系，并在很大程度上決定了匯率的基本走勢(shì)和實(shí)際水平。

29、逆差 外匯需求增加、供給減少 外幣升值、本幣貶值通貨膨脹差異：如果兩國(guó)的通貨膨脹率相同，那么兩國(guó)貨幣的名義匯率因通貨膨脹的相互抵消，就可能繼續(xù)保持不變；只有兩國(guó)通貨膨脹率存在差異，通貨膨脹因素才會(huì)對(duì)兩國(guó)貨幣的匯率產(chǎn)生重大影響。當(dāng)一國(guó)的通貨膨脹率高于另一國(guó)的通貨膨脹率時(shí)，通貨膨脹率較高國(guó)貨幣的匯率就趨于下跌，而通貨膨脹率較低國(guó)貨幣的匯率則趨于上升。 國(guó)際利差：當(dāng)國(guó)際間存在利率差距時(shí)，在特定匯率水平下，為套利而跨國(guó)流動(dòng)的貨幣資本就會(huì)大量出現(xiàn)，并通過影響外匯市場(chǎng)的供求，促使匯率變動(dòng)，而匯率的變動(dòng)又會(huì)反過來遏制資金的跨國(guó)流動(dòng)。只有當(dāng)利率差與匯率變動(dòng)的水平相等，貨幣資本跨國(guó)流動(dòng)無利可圖時(shí)，利率差對(duì)匯率的

30、影響才會(huì)消除。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率：如果一國(guó)的出口基本不變，經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)會(huì)使國(guó)民收入水平大幅度提高，進(jìn)而導(dǎo)致該國(guó)對(duì)外國(guó)商品和勞務(wù)的需求高漲，因此該國(guó)的經(jīng)常項(xiàng)目很可能出現(xiàn)逆差，并迫使本國(guó)貨幣的匯率趨于下跌。如果一國(guó)經(jīng)濟(jì)的高速增長(zhǎng)是由于出口競(jìng)爭(zhēng)能力提高和出口規(guī)模擴(kuò)大而推動(dòng)的，該國(guó)的出口超過進(jìn)口，經(jīng)常項(xiàng)目的順差會(huì)使本國(guó)貨幣的匯率趨于上升 。外匯市場(chǎng)的投機(jī)活動(dòng)：外匯市場(chǎng)的投機(jī)活動(dòng)對(duì)匯率的變動(dòng)具有重要影響。一般說來，外匯市場(chǎng)上的投機(jī)活動(dòng)有兩種，一是穩(wěn)定性投機(jī)，二是不穩(wěn)定性投機(jī)。 政府干預(yù)：出于宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控的需要，各國(guó)政府大多對(duì)外匯市場(chǎng)進(jìn)行官方干預(yù)，希望匯率的波動(dòng)局限于政策目標(biāo)范圍內(nèi)。3、匯率變化對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)有哪些重

31、要影響？（一）貶值對(duì)國(guó)際收支的影響1、貶值對(duì)貿(mào)易收支的影響一國(guó)貨幣貶值后，該國(guó)出口商品的外幣價(jià)格下降，外國(guó)對(duì)其出口商品的需求上升，出口規(guī)模得以擴(kuò)大；同時(shí)，該國(guó)進(jìn)口商品的本幣價(jià)格上升，會(huì)抑制國(guó)內(nèi)對(duì)進(jìn)口商品的需求，進(jìn)口規(guī)模得以縮小?？傊?，貶值有利于一國(guó)擴(kuò)大出口，抑制進(jìn)口，改善其貿(mào)易收支狀況。 2、貶值對(duì)非貿(mào)易收支的影響在國(guó)內(nèi)物價(jià)水平保持穩(wěn)定的情況下，本國(guó)貨幣貶值，外國(guó)貨幣在國(guó)內(nèi)的購買力就相對(duì)增強(qiáng)，本國(guó)的商品、勞務(wù)、交通和旅游等費(fèi)用就變得相對(duì)便宜，這就增加了對(duì)外國(guó)游客的吸引力，促進(jìn)該國(guó)旅游和其它收入的增加。而且，貶值使國(guó)外的旅游和其它勞務(wù)開支對(duì)該國(guó)居民來說相對(duì)提高，進(jìn)而抑制了該國(guó)的對(duì)外勞務(wù)支出?？傊?/p>

32、，貶值有利于改善非貿(mào)易收支狀況。 3、貶值對(duì)長(zhǎng)期資本流動(dòng)的影響對(duì)國(guó)際間的長(zhǎng)期資本(zbn)流動(dòng)來說，貶值造成的影響比較小，因?yàn)殚L(zhǎng)期資本流動(dòng)遵循的是“高風(fēng)險(xiǎn)，高收益(shuy)；低風(fēng)險(xiǎn)，低收益”的決策原則，注重(zhzhng)投資環(huán)境總體的好壞。4、貶值對(duì)短期資本流動(dòng)的影響對(duì)國(guó)際間的短期資本流動(dòng)來說，貶值造成的影響則比較大。在貶值后的一段時(shí)間內(nèi)，短期資本流出的規(guī)模一般都大于短期資本流入的規(guī)模。二）貶值對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的影響1、貶值對(duì)國(guó)內(nèi)物價(jià)的影響一國(guó)貨幣貶值，有利于擴(kuò)大出口、抑制進(jìn)口。這意味著該國(guó)市場(chǎng)上的商品相對(duì)減少，而收兌外匯的本幣投放相對(duì)增加，商品與貨幣的對(duì)比關(guān)系因此而改變，很可能導(dǎo)致國(guó)內(nèi)物價(jià)的全

33、面上漲。2、貶值對(duì)社會(huì)總產(chǎn)量的影響一國(guó)貨幣貶值的“獎(jiǎng)出限進(jìn)”作用，能夠擴(kuò)大該國(guó)的出口商品和進(jìn)口替代品在國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)上占有的份額，從而為這些商品生產(chǎn)廠家的發(fā)展提供了更廣闊的空間。工農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的發(fā)展和新生產(chǎn)能力的形成，往往又使一國(guó)社會(huì)總產(chǎn)量明顯增加。3、貶值對(duì)就業(yè)水平的影響一國(guó)貨幣貶值有利于出口商品的生產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大和出口創(chuàng)匯企業(yè)的利潤(rùn)水平提高， “牽引”國(guó)內(nèi)其它行業(yè)生產(chǎn)的發(fā)展，提高國(guó)內(nèi)就業(yè)總水平;同時(shí)，貶值后的進(jìn)口商品成本增加，其銷售價(jià)格上升，使對(duì)進(jìn)口商品的需求轉(zhuǎn)向國(guó)內(nèi)生產(chǎn)的產(chǎn)品，促進(jìn)了內(nèi)銷產(chǎn)品行業(yè)的繁榮，創(chuàng)造出更多的就業(yè)機(jī)會(huì)。4、貶值對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的影響一國(guó)貨幣貶值，有利于擴(kuò)大出口規(guī)模，增加出口創(chuàng)匯企業(yè)的

34、利潤(rùn)，進(jìn)而促使生產(chǎn)要素從非出口廠商和部門轉(zhuǎn)向出口廠商和部門。在開放經(jīng)濟(jì)的條件下，各種資源較多地流向出口廠商和部門，流向進(jìn)口替代行業(yè)，有助于加快產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級(jí)，優(yōu)化資源配置，使該國(guó)的行業(yè)結(jié)構(gòu)更接近國(guó)際市場(chǎng)的需求結(jié)構(gòu)。（三）貶值對(duì)國(guó)際經(jīng)濟(jì)關(guān)系的影響一國(guó)貨幣貶值帶來的國(guó)際收支狀況改善和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)加快，很可能使其貿(mào)易伙伴國(guó)的國(guó)際收支狀況惡化和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放慢。從長(zhǎng)期看，這對(duì)貶值國(guó)，乃至世界的經(jīng)濟(jì)發(fā)展都是有害的。4、匯率決定理論（購買力平價(jià)理論、貨幣主義匯率理論、國(guó)際借貸說）購買力平價(jià)理論是第一次世界大戰(zhàn)以來，諸多匯率理論中最有影響力的理論之一。最早清晰而強(qiáng)有力地對(duì)購買力平價(jià)理論進(jìn)行系統(tǒng)闡述的則是瑞典經(jīng)濟(jì)學(xué)家

35、卡塞爾。 卡塞爾認(rèn)為，本國(guó)人之所以需要外國(guó)貨幣，是因?yàn)檫@些貨幣在外國(guó)市場(chǎng)上具有購買力，可以買到外國(guó)人生產(chǎn)的商品和勞務(wù)；外國(guó)人之所以需要本國(guó)貨幣，則是因?yàn)檫@些貨幣在本國(guó)市場(chǎng)上具有購買力，可以買到本國(guó)人生產(chǎn)的商品和勞務(wù)。因此，貨幣的價(jià)格取決于它對(duì)商品的購買力，兩國(guó)貨幣的兌換比率就由兩國(guó)貨幣各自具有的購買力的比率決定。購買力比率即是購買力平價(jià)。貨幣主義的匯率理論形成于70年代中期，是由美國(guó)芝加哥大學(xué)亨利約翰遜為首的一批經(jīng)濟(jì)學(xué)家倡導(dǎo)，并由弗蘭克等人加以系統(tǒng)闡述的。貨幣主義匯率的基本研究方法是把貨幣數(shù)量論與購買力平價(jià)理論結(jié)合起來，分析匯率決定和變動(dòng)的主要原因。 一國(guó)匯率的變動(dòng)取決于三個(gè)方面的因素：一是本

36、國(guó)名義貨幣供給存量相對(duì)于外國(guó)名義貨幣供給存量的變化；二是外國(guó)實(shí)際收入相對(duì)于本國(guó)實(shí)際收入的變化；三是本國(guó)預(yù)期通貨膨脹率相對(duì)于外國(guó)預(yù)期通貨膨脹率的變化。當(dāng)本國(guó)名義貨幣供給增加時(shí)，本幣匯率必然下跌;當(dāng)本國(guó)實(shí)際國(guó)民收入增長(zhǎng)時(shí)，導(dǎo)致本幣匯率上漲;當(dāng)本國(guó)名義利率上升時(shí)，本幣匯率趨于下跌; 外國(guó)經(jīng)濟(jì)變量發(fā)生變化，對(duì)本國(guó)貨幣的匯率則會(huì)有相反的影響。了解國(guó)際(guj)借貸論是在金本位制下闡述匯率變動(dòng)的重要學(xué)說，由英國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家戈森于1861年提出?；居^點(diǎn) ：1.國(guó)際(guj)借貸關(guān)系的變化是匯率變動(dòng)的原因2.流動(dòng)借貸是影響匯變動(dòng)的主要因素 3.物價(jià)水平、黃金存量、利率水平和信用關(guān)系等是影響匯率的次要因素了解(l

37、ioji)第四章匯率政策1、匯率政策的內(nèi)涵、特征及傳導(dǎo)機(jī)制。（了解）匯率政策是指政府在一定時(shí)期內(nèi)，為實(shí)現(xiàn)宏觀經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo)而對(duì)匯率變動(dòng)施加影響的制度性安排與具體措施。匯率政策的特征1、國(guó)家性2、強(qiáng)制性3、宏觀性匯率政策的傳導(dǎo)機(jī)制的基本功能：1.信息傳遞功能 2.經(jīng)濟(jì)調(diào)節(jié)功能匯率政策傳導(dǎo)機(jī)制有三個(gè)特征：（1）客觀性 （2）普遍性 （3）可操作性 傳導(dǎo)機(jī)制的模型：匯率政策的傳導(dǎo)機(jī)制，意指匯率政策的變化影響到匯率變動(dòng)，匯率變動(dòng)影響到不同國(guó)家之間的商品、服務(wù)、資產(chǎn)以及資本相對(duì)價(jià)格的變動(dòng)，進(jìn)而通過傳導(dǎo)媒介使其他相關(guān)經(jīng)濟(jì)要素發(fā)生變化，最終促使宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。圖41表示這一流程如下：傳導(dǎo)機(jī)制的制約因素1.

38、社會(huì)經(jīng)濟(jì)形態(tài)2.經(jīng)濟(jì)體制 3.經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況 4.對(duì)外開放度 2、匯率制度的概念、分類 了解（八種）匯率制度是指規(guī)定各國(guó)貨幣交換比率的各種規(guī)則與安排，匯率制度制約著匯率水平的變動(dòng)。分類：1無獨(dú)立法定貨幣的匯率安排:指一國(guó)采用另一國(guó)的貨幣作為唯一法定貨幣，包括美元化或貨幣聯(lián)盟。2.貨幣局制度指貨幣當(dāng)局規(guī)定本國(guó)貨幣與某一外國(guó)可兌換貨幣保持固定的交換比率，并且對(duì)本國(guó)貨幣的發(fā)行作特殊限制以保證履行這一法定義務(wù)。3.其它傳統(tǒng)的固定釘住制度 指匯率波動(dòng)圍繞中心匯率上下不超過1，包括固定比率釘住單一貨幣、釘住貨幣籃子和釘住合成貨幣SDR。4.釘住平行匯率帶 指匯率被保持在官方承諾的原匯率帶內(nèi)，其波幅超過中心匯

39、率上下各1，如歐洲貨幣體系下歐洲匯率機(jī)制（ERM）。5.爬行釘住 指匯率按固定預(yù)先宣布的比率作較小的定期調(diào)整或?qū)x取的定量指標(biāo)的變化作定期的調(diào)整。包括購買力爬行釘住和任意爬行釘住。6.爬行帶內(nèi)浮動(dòng) 指匯率圍繞中心匯率在一定幅度內(nèi)浮動(dòng)，同時(shí)中心匯率按固定預(yù)先宣布的比率作定期調(diào)整或?qū)x取的定量指標(biāo)的變化作定期的調(diào)整。7.不預(yù)先公布干預(yù)方式的管理浮動(dòng) 也稱為骯臟浮動(dòng)或無區(qū)間的有管理浮動(dòng)，指央行偶然地介入外匯市場(chǎng)，對(duì)匯率的波動(dòng)施加影響。8.自由浮動(dòng)又稱獨(dú)立浮動(dòng)，指外匯市場(chǎng)的供求關(guān)系決定本幣與外幣之間的比價(jià)，匯率自由波動(dòng)以平衡外匯供求和市場(chǎng)出清。3、影響一國(guó)匯率制度選擇的主要(zhyo)因素有哪些？、經(jīng)

40、濟(jì)體的結(jié)構(gòu)性特征(tzhng)（）經(jīng)濟(jì)規(guī)模與開放程度。最適度貨幣區(qū)理論強(qiáng)調(diào)(qing dio)：所選的匯率制度應(yīng)與國(guó)家的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)特征契合，有利于提高國(guó)家的整體福利水平。 ）勞動(dòng)力和資本的流動(dòng)性。蒙代爾認(rèn)為：浮動(dòng)匯率制只能解決不同通貨區(qū)之間的需求轉(zhuǎn)移問題,不能解決同一通貨區(qū)內(nèi)不同地區(qū)間的需求轉(zhuǎn)移問題。因此，同一通貨區(qū)內(nèi)在匯率制度之外要有一個(gè)調(diào)節(jié)需求轉(zhuǎn)移和國(guó)際收支的機(jī)制。 、金融市場(chǎng)的發(fā)育程度（1）金融市場(chǎng)規(guī)模的大小規(guī)模較小，則容易受到匯率變化的沖擊。（2）國(guó)內(nèi)外資產(chǎn)的可替代程度 替代程度低，意味著外國(guó)解決波動(dòng)和外匯市場(chǎng)變化對(duì)本國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響小。（3）貨幣市場(chǎng)和期匯市場(chǎng)的完善程度。完善的貨幣市場(chǎng)和遠(yuǎn)

41、期外匯交易能分散風(fēng)險(xiǎn)，約束投機(jī)行為，在匯率變化的情況下穩(wěn)定外匯市場(chǎng)。 （4）市場(chǎng)投機(jī)的性質(zhì)。弗里德曼把外匯市場(chǎng)的投機(jī)分為穩(wěn)定性投機(jī)和不穩(wěn)定投機(jī)。穩(wěn)定性投機(jī)低價(jià)時(shí)買進(jìn)，高價(jià)時(shí)賣出，在獲利的同時(shí)也能自動(dòng)熨平外匯市場(chǎng)上的匯率波動(dòng)。而不穩(wěn)定性投機(jī)則會(huì)放大匯率風(fēng)險(xiǎn)，迫使貨幣當(dāng)局不得不采取固定匯率制。（5）外匯管制的程度。嚴(yán)格的外匯管制限制了外匯和資本的國(guó)際流動(dòng)，扭曲了價(jià)格信號(hào)，使實(shí)際匯率與名義匯率背離，匯率浮動(dòng)的有利之處不能得到發(fā)揮。、宏觀經(jīng)濟(jì)沖擊的來源及性質(zhì)。如果沖擊來自國(guó)內(nèi)且屬于名義量的變化，則固定匯率制優(yōu)于浮動(dòng)匯率制；如果沖擊屬于實(shí)質(zhì)經(jīng)濟(jì)的變化，那么浮動(dòng)匯率制是較好的選擇。、國(guó)家的信譽(yù)。匯率制度選

42、擇隱含著國(guó)家信譽(yù)度與匯率靈活性之間此消彼長(zhǎng)的替代關(guān)系。一般認(rèn)為，出于穩(wěn)定物價(jià)目的而宣布實(shí)行固定匯率制表明了政府反通貨膨脹的決心。4、比較浮動(dòng)匯率制度和固定匯率制的優(yōu)缺點(diǎn)。（了解）贊成浮動(dòng)匯率制度的主要理由有：、浮動(dòng)匯率可以保證經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng) 、浮動(dòng)匯率能夠自發(fā)調(diào)節(jié)國(guó)際收支均衡 、浮動(dòng)匯率制可以免受貨幣沖擊 、浮動(dòng)匯率制度能隔絕通貨膨脹和經(jīng)濟(jì)周期的國(guó)際傳遞 、浮動(dòng)匯率制更有利于國(guó)際貿(mào)易和國(guó)際投資、浮動(dòng)匯率制可以消除匯率決定的不對(duì)稱性，便于經(jīng)濟(jì)政策的國(guó)際協(xié)調(diào)支持固定匯率制度的主要理由有：、固定匯率支持者否認(rèn)了浮動(dòng)匯率制能保證經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)的觀點(diǎn) 、固定匯率支持者認(rèn)為浮動(dòng)匯率對(duì)國(guó)際收支的自動(dòng)調(diào)節(jié)作用有限

43、、固定匯率下固然存在投機(jī)資本攻擊的可能，但是很多實(shí)行浮動(dòng)匯率的國(guó)家，并未發(fā)現(xiàn)如浮動(dòng)匯率支持者所說的匯率是基本穩(wěn)定的，相反匯率的波幅常常很大、固定匯率支持者不認(rèn)為浮動(dòng)匯率能完全隔絕通貨膨脹和經(jīng)濟(jì)周期的國(guó)際傳遞、固定匯率支持者從另一角度分析指出，浮動(dòng)匯率制不利于國(guó)際貿(mào)易和國(guó)際投、固定匯率制維護(hù)者認(rèn)為，浮動(dòng)匯率制度下，由于對(duì)匯率缺乏有效的約束，各國(guó)首要考慮國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，容易利用匯率的自由波動(dòng)推行競(jìng)爭(zhēng)性貶值的政策，造成國(guó)際經(jīng)濟(jì)秩序混亂5、匯率水平管理的概念、形式(xngsh)（三種）？（了解）概念：是指匯率(hul)水平的調(diào)整與確定，也是一國(guó)實(shí)施匯率政策的具體措施之一。形式：?jiǎn)我粎R率(hul)制

44、、混合匯率安排、差別匯率安排6、政府對(duì)匯率變化的主要干預(yù)方式有哪些？（政府言論、公開市場(chǎng)操作、外匯管制）（了解）政府可以通過言論或權(quán)威人士的發(fā)言向市場(chǎng)發(fā)出的信號(hào)，表明政府的態(tài)度及可能采取的措施，以影響市場(chǎng)參與者的心理預(yù)期，從而達(dá)到實(shí)現(xiàn)匯率相應(yīng)調(diào)整的目的，可稱之為干預(yù)的信號(hào)效應(yīng)。 即中央銀行以交易者身份進(jìn)入外匯市場(chǎng)，通過吞吐外匯影響外匯供求，從而達(dá)到影響匯率變化的效果外匯管制是指一國(guó)政府為平衡國(guó)際收支，維持匯率穩(wěn)定，以及實(shí)現(xiàn)其它政治經(jīng)濟(jì)目的，通過調(diào)整交易規(guī)則和交易條件，直接控制交易數(shù)量和匯率水平，對(duì)境內(nèi)和其它管轄范圍內(nèi)的外匯交易實(shí)行的限制。7、試述內(nèi)外部經(jīng)濟(jì)均衡的沖突（二元、三元沖突）及其解決方

45、法（政策協(xié)調(diào)）。所謂“二元沖突”，通常被認(rèn)為是固定匯率制和資本自由流動(dòng)在內(nèi)外部同時(shí)實(shí)現(xiàn)均衡過程中存在的不可協(xié)調(diào)性或者沖突。即在固定匯率制度下，必須實(shí)行嚴(yán)格的資本管制，否則資本的自由流動(dòng)將會(huì)沖垮固定的匯率制度?！叭獩_突”提出于浮動(dòng)匯率制度替代布雷頓森林體系以后，國(guó)際投機(jī)資本不斷發(fā)展壯大，國(guó)際經(jīng)濟(jì)社會(huì)的不穩(wěn)定因素增多，貨幣當(dāng)局要求有更大的政策自主權(quán)來實(shí)現(xiàn)內(nèi)外部平衡。而在國(guó)際資金流動(dòng)、固定匯率和貨幣政策自主性之間存在著“三元沖突”，成為各國(guó)為實(shí)現(xiàn)宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)而進(jìn)行政策協(xié)調(diào)搭配需要考慮的重點(diǎn)。政策協(xié)調(diào)：（一）丁伯根法則，即要想實(shí)現(xiàn)一個(gè)給定目標(biāo)，就必須有一個(gè)有效工具；要想實(shí)現(xiàn)多個(gè)目標(biāo)，就必須有數(shù)量相同

46、的有效工具。如果目標(biāo)多于工具，則至少有一個(gè)目標(biāo)不能實(shí)現(xiàn)；如果工具多于目標(biāo)，則有不止一種方法實(shí)現(xiàn)目標(biāo)集。一國(guó)通常所需要的相互獨(dú)立的政策工具的數(shù)目，必須與所要達(dá)到的獨(dú)立目標(biāo)的數(shù)目一樣多。因此，為了同時(shí)實(shí)現(xiàn)內(nèi)外部均衡，就必須有兩種政策并進(jìn)行配合運(yùn)用。（二）斯旺的政策配合圖解澳大利亞經(jīng)濟(jì)學(xué)家斯旺為對(duì)丁伯根法則做進(jìn)一步分析，將政策工具分為支出變更政策和支出轉(zhuǎn)換政策兩大類，并試圖通過兩個(gè)政策工具的相互配合，以同時(shí)實(shí)現(xiàn)內(nèi)外部均衡的目標(biāo)。支出變更政策是指改變社會(huì)總需求或國(guó)民經(jīng)濟(jì)總支出水平的政策，包括財(cái)政政策和貨幣政策。支出轉(zhuǎn)換政策是指不改變社會(huì)總需求或總支出水平，而改變國(guó)內(nèi)外商品和勞務(wù)在總需求或總支出中比例的

47、政策，包括匯率調(diào)整政策和直接管制政策等（圖4-6）。具體見書。（三）蒙代爾的“政策(zhngc)指派法則”他強(qiáng)調(diào)：政策工具應(yīng)該指派給其最具直接影響力的政策目標(biāo)，如把財(cái)政政策(ci zhn zhn c)指派給內(nèi)部均衡目標(biāo)，把貨幣政策指派給外部均衡目標(biāo)，這就是蒙代爾的“政策(zhngc)指派法則”（經(jīng)濟(jì)狀況財(cái)政政策貨幣政策通貨緊縮/國(guó)際收支逆差擴(kuò)張性緊縮性通貨膨脹/國(guó)際收支逆差緊縮性緊縮性通貨膨脹/國(guó)際收支順差緊縮性擴(kuò)張性通貨緊縮/國(guó)際收支順差擴(kuò)張性擴(kuò)張性米德沖突、丁伯根法則、圖文并說明斯旺的政策配合論、蒙代爾的“政策指派原則”。第五章國(guó)際儲(chǔ)備1.國(guó)際儲(chǔ)備的概念、構(gòu)成、特征。國(guó)際儲(chǔ)備是指各國(guó)貨幣當(dāng)

48、局為彌補(bǔ)國(guó)際收支赤字和維持匯率穩(wěn)定而持有的在國(guó)際間可以被普遍接受的那部分流動(dòng)資產(chǎn)。能夠作為國(guó)際儲(chǔ)備的資產(chǎn)必須具有三個(gè)特點(diǎn)：1.官方持有性；2.普遍接受性；3.充分流動(dòng)性。國(guó)際儲(chǔ)備的構(gòu)成：黃金儲(chǔ)備是指一國(guó)貨幣當(dāng)局所集中掌握的貨幣性黃金。外匯儲(chǔ)備是指由一國(guó)貨幣當(dāng)局持有的外國(guó)可兌換貨幣和用它們表示的支付手段。在國(guó)際貨幣基金組織的儲(chǔ)備頭寸，是指一國(guó)在國(guó)際貨幣基金組織的儲(chǔ)備檔頭寸加上債權(quán)頭寸。國(guó)際貨幣基金組織的成員國(guó)可以無條件地提取其儲(chǔ)備頭寸用于彌補(bǔ)國(guó)際收支逆差。特別提款權(quán)(SDRs)是國(guó)際貨幣基金組織為了解決國(guó)際儲(chǔ)備不足問題，經(jīng)過長(zhǎng)期談判后于1969年在基金組織第24屆年會(huì)上創(chuàng)設(shè)的新的國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)。漏

49、一見原2.試述國(guó)際結(jié)構(gòu)管理的主要內(nèi)容（總量、結(jié)構(gòu)）。（了解）3. 試述現(xiàn)代國(guó)際儲(chǔ)備體系（多元化）成因、優(yōu)缺點(diǎn)。多元化儲(chǔ)備體系形成的原因（1）美元黃金儲(chǔ)備體系自身存在著不可克服的內(nèi)在矛盾（“特里芬難題”）（2）主要工業(yè)國(guó)政治經(jīng)濟(jì)實(shí)力的變化（3）主要工業(yè)國(guó)對(duì)本國(guó)貨幣國(guó)際化的態(tài)度轉(zhuǎn)變（4）浮動(dòng)匯率制下各國(guó)管理國(guó)際儲(chǔ)備的需要 優(yōu)點(diǎn)(yudin)：1.擺脫了對(duì)美元的過份依賴及其產(chǎn)生的困境。2.有利于各國(guó)調(diào)節(jié)國(guó)際儲(chǔ)備狀態(tài)，保持國(guó)際儲(chǔ)備價(jià)值的相對(duì)穩(wěn)定(wndng)。3.可以促進(jìn)國(guó)際協(xié)調(diào)與合作，改善國(guó)際金融關(guān)系（打破壟斷，增強(qiáng)貨幣競(jìng)爭(zhēng)）。缺點(diǎn)(qudin)：1.未能徹底解決“特里芬難題”，仍具有內(nèi)在的不穩(wěn)定性

50、。2.加強(qiáng)了國(guó)際儲(chǔ)備無計(jì)劃增長(zhǎng)的勢(shì)頭，加重了世界性通貨膨脹。3.產(chǎn)生國(guó)際游資大量盲目流動(dòng)的機(jī)制，加劇國(guó)際金融市場(chǎng)動(dòng)蕩。4.給儲(chǔ)備貨幣國(guó)造成許多困難，不利于世界經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定與發(fā)展。5.增加了各國(guó)管理國(guó)際儲(chǔ)備的難度。4.國(guó)家儲(chǔ)備與國(guó)際清償力的區(qū)別 了解國(guó)際清償能力是指一國(guó)平衡收支逆差而又無需采用調(diào)節(jié)措施的能力。它既包括一國(guó)現(xiàn)有的各種形式國(guó)際儲(chǔ)備，又包括一國(guó)對(duì)外的借款能力。國(guó)際儲(chǔ)備規(guī)模的大小反映了一國(guó)在涉外貨幣金融領(lǐng)域的地位，而國(guó)際清償力則反映著一國(guó)貨幣當(dāng)局干預(yù)外匯市場(chǎng)的總體能力。第六章 國(guó)際金融市場(chǎng)國(guó)際金融市場(chǎng)的含義、形成條件、作用 了解國(guó)際金融市場(chǎng)是居民與非居民之間，或者非居民與非居民之間的金融資

51、產(chǎn)交易的場(chǎng)所。一次世界大戰(zhàn)以前，英國(guó)的自由資本主義迅速發(fā)展并向海外積極擴(kuò)張 ，倫敦率先成為世界上最大的國(guó)際金融市場(chǎng)。形成條件一戰(zhàn)爆發(fā)至二戰(zhàn)結(jié)束后，英國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)遭到戰(zhàn)爭(zhēng)重創(chuàng)，倫敦市場(chǎng)的作用削弱。同時(shí)，美國(guó)成為世界上最大的資金供應(yīng)者，美國(guó)紐約金融市場(chǎng)迅速崛起，成為世界上最大的國(guó)際金融市場(chǎng)。20世紀(jì)60年代，美國(guó)國(guó)際收支出現(xiàn)持續(xù)巨額逆差并危及美元的信用 美元危機(jī)1973年10月，中東戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā) 收有美元問題1981年3月波蘭政府宣布無力償還25億美元到期外債國(guó)際債務(wù)危機(jī) 作用：國(guó)際金融市場(chǎng)促進(jìn)了生產(chǎn)和資本的國(guó)際化；利用國(guó)際金融市場(chǎng)改善國(guó)際收支狀況；促進(jìn)世界經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展；支持世界各國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展；國(guó)際

52、金融市場(chǎng)的迅速發(fā)展也產(chǎn)生了一些負(fù)作用離岸金融市場(chǎng)的含義、類型。非居民之間金融資產(chǎn)交易的場(chǎng)所稱為“離岸金融市場(chǎng)”或“境外金融市場(chǎng)” 。類型：內(nèi)外混合型離岸金融市場(chǎng)、內(nèi)外分離型離岸金融市場(chǎng)、避稅港型離岸金融市場(chǎng)歐洲美元的概念及歐洲美元市場(chǎng)的發(fā)展。了解歐洲美元是存放于美國(guó)境外的外國(guó)銀行及美國(guó)銀行的海外分行的美元存款；或是存儲(chǔ)在美國(guó)以外銀行以美元為面值并以美元支付的存款。形成和發(fā)展的原因：1. 1947年實(shí)施的馬歇爾計(jì)劃，使巨額美元資金流向歐洲。2. 1957年的英鎊危機(jī)。3. 西方各國(guó)商業(yè)銀行將其美元資金轉(zhuǎn)入歐洲美元市場(chǎng)。4. 美國(guó)政府限制資本移動(dòng)的措施，促使美國(guó)銀行將其大量資金轉(zhuǎn)至設(shè)在歐洲的分行。

53、5. Q項(xiàng)條例和M項(xiàng)條例的限制，激勵(lì)美國(guó)銀行把美元存款轉(zhuǎn)移到歐洲美元市場(chǎng)。6.二十世紀(jì)60年代因越南戰(zhàn)爭(zhēng)的龐大軍費(fèi)支出和同期對(duì)外貿(mào)易的巨額赤字，使美國(guó)國(guó)際收支呈現(xiàn)大幅度逆差，美元大量流向海外。7. 石油輸出國(guó)國(guó)家組織將石油美元(Oil-dollar) 存放在歐洲銀行。闡述歐洲貨幣市場(chǎng)(shchng)的概念與特征。歐洲貨幣(hub)市場(chǎng)，就是經(jīng)營(yíng) HYPERLINK /wiki/%E6%AC%A7%E6%B4%B2%E7%BE%8E%E5%85%83 o 歐洲(u zhu)美元 歐洲美元和歐洲一些主要國(guó)家境外貨幣交易的 HYPERLINK /w/index.php?title=%E5%9B%BD

54、%E9%99%85%E8%B5%84%E9%87%91%E5%80%9F%E8%B4%B7%E5%B8%82%E5%9C%BA&action=edit o 國(guó)際資金借貸市場(chǎng) 國(guó)際資金借貸市場(chǎng)。歐洲貨幣市場(chǎng)的特征 ：短期資金市場(chǎng)+批發(fā)市場(chǎng)；主要是銀行間市場(chǎng)是“離岸的”或“境外的”市場(chǎng)，不受東道國(guó)金融管制的影響；為經(jīng)營(yíng)歐洲貨幣業(yè)務(wù)的銀行建立了良好的交易網(wǎng)絡(luò)；經(jīng)營(yíng)靈活方便，融資效率高國(guó)際資本市場(chǎng)的概念、構(gòu)成（信貸、債券、股票、衍生品）（了解）國(guó)際資本市場(chǎng)是期限在一年以上的金融資產(chǎn)交易的市場(chǎng)。國(guó)際資本市場(chǎng)可細(xì)分為國(guó)際信貸市場(chǎng)、國(guó)際債券市場(chǎng)、國(guó)際股票市場(chǎng)和國(guó)際衍生產(chǎn)品市場(chǎng)。 國(guó)際債券、歐洲債券、外國(guó)債券

55、的概念及區(qū)別。國(guó)際債券是指長(zhǎng)期資金的籌措者在國(guó)外發(fā)行上市的、以外國(guó)貨幣定值并銷售的債券。 外國(guó)債券是外國(guó)借款人到某一國(guó)家的債券市場(chǎng)上發(fā)行的債券。歐洲債券是借款人到債券面值貨幣發(fā)行國(guó)以外國(guó)家的債券市場(chǎng)上發(fā)行的債券。歐洲債券與外國(guó)債券的區(qū)別在于：歐洲債券是以歐洲貨幣（Euro currencies）表示，并同時(shí)在數(shù)個(gè)國(guó)家的資本市場(chǎng)上發(fā)行，由國(guó)際辛迪加承銷，而且全部或絕大部分在該貨幣國(guó)以外市場(chǎng)銷售的債券。7、歐洲債券的主要類型。（了解）歐洲債券市場(chǎng)融資工具種類繁多，其主要類型有：固定利率債券；浮動(dòng)利率債券； 可轉(zhuǎn)換債券； 授權(quán)證債券或稱附認(rèn)股權(quán)證券 ；選擇債券；零息債券；雙重貨幣債券；以貨幣雞尾酒定

56、值的債券 8、歐洲債券市場(chǎng)、全球性股票市場(chǎng)的特征。（了解）歐洲債券市場(chǎng)特征：自由度高、無記名發(fā)行與免稅、債券票面貨幣多樣、市場(chǎng)效率高、安全性與流動(dòng)性、金融創(chuàng)新活動(dòng)持續(xù)不斷、籌資者與投資者之間的信用關(guān)系不同于歐洲信貸市場(chǎng)。 見原9、簡(jiǎn)述衍生產(chǎn)品的基本類型(遠(yuǎn)期、期貨、期權(quán)、互換)。了解金融遠(yuǎn)期是一種遠(yuǎn)期合約，是指雙方約定在未來的某一確定時(shí)間，按確定的價(jià)格買賣一定數(shù)量的某種金融資產(chǎn)的合約。遠(yuǎn)期合約主要有遠(yuǎn)期利率合約和遠(yuǎn)期外匯合約。 金融期貨即是金融期貨合約，是指協(xié)議雙方同意在約定的將來某個(gè)日期按約定的價(jià)格、交割方式和交割地點(diǎn)等條件買入或賣出一定標(biāo)準(zhǔn)數(shù)量的某種金融工具的標(biāo)準(zhǔn)化協(xié)議。金融期貨的主要功能

57、是轉(zhuǎn)移價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)功能和價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能。 期權(quán)亦稱選擇權(quán)，金融期權(quán)是指賦予其購買者在規(guī)定期限內(nèi)按雙方規(guī)定的價(jià)格購買或出售一定數(shù)量某種基礎(chǔ)金融資產(chǎn)的權(quán)利的合約。金融互換，簡(jiǎn)稱互換，主要有利率互換和貨幣互換兩種基本類型。第七章國(guó)際資本流動(dòng)1.國(guó)際資本流動(dòng)的概念、形式(長(zhǎng)期、短期)、特征、影響因素國(guó)際資本流動(dòng)是指資本從一個(gè)國(guó)家或地區(qū)，轉(zhuǎn)移到另一個(gè)國(guó)家或地區(qū)。長(zhǎng)期資本流動(dòng)是指使用期限在一年以上，或未規(guī)定使用期限的資本流動(dòng)。短期資本流動(dòng)是指期限為一年或一年以內(nèi)的資本流動(dòng)。特征：（一）資本流量增大（二）資本結(jié)構(gòu)改變(gibin)（三）資本流向仍以發(fā)達(dá)國(guó)家為主，但發(fā)展中國(guó)家地位有顯著上升（四）跨國(guó)公司成為國(guó)際資本

58、流動(dòng)的重要載體（五）資本行業(yè)分布變化（六）投資主體多元化影響因素(yn s)：（一）資本供求。從國(guó)際資本的供給方面看，發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平高，資本積累的規(guī)模越來越大，但其國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)緩慢，各種經(jīng)濟(jì)矛盾不斷激化，國(guó)內(nèi)投資場(chǎng)所日益萎縮，投資收益逐漸下降，因而出現(xiàn)了大量相對(duì)過剩的資本。在這種情況下，過剩的資本就會(huì)流向海外投資環(huán)境較好的國(guó)家，特別是勞動(dòng)力充裕，自然資源豐富的發(fā)展中國(guó)家，以謀取高額利潤(rùn)。從國(guó)際資本需求方面看，大多數(shù)發(fā)展中國(guó)家的經(jīng)濟(jì)落后，儲(chǔ)蓄率低，金融市場(chǎng)又不成熟，其國(guó)內(nèi)資金遠(yuǎn)不能滿足經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要。為解決這一問題，它們不得不以積極的姿態(tài)和優(yōu)惠的待遇引進(jìn)外國(guó)資本，從而形成了對(duì)國(guó)際資本的巨

59、大需求。資本的大量過剩和巨大需求，是影響國(guó)際資本流動(dòng)的重要因素。（二）利率(ll)與匯率 。利率和匯率是密切相關(guān)的。例如，一國(guó)利率提高，會(huì)引起國(guó)際短期資本內(nèi)流，增加外幣的供給，從而使本幣匯率上升；一國(guó)利率降低，則會(huì)引起該國(guó)短期資本外流，減少外幣的供給，從而使本幣匯率下降。一般說來，利率與匯率呈正相關(guān)，它們往往分別或共同促使資本在國(guó)際間流動(dòng)。 （三）經(jīng)濟(jì)政策。一國(guó)政府為引導(dǎo)和協(xié)調(diào)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展所制定的經(jīng)濟(jì)政策對(duì)國(guó)際資本流動(dòng)的影響也很大。（四）風(fēng)險(xiǎn)防范。在現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)生活中，由于市場(chǎng)的缺陷和各種消極因素的存在，造成投資者經(jīng)濟(jì)損失的風(fēng)險(xiǎn)隨時(shí)可能出現(xiàn)。為規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，大量資本從高風(fēng)險(xiǎn)的國(guó)家和地區(qū)轉(zhuǎn)向低風(fēng)險(xiǎn)的國(guó)家

60、和地區(qū)。2、國(guó)際資本流動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響長(zhǎng)期資本流動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響（一）對(duì)資本輸出國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響：1.積極影響（1）提高資本的邊際效益。（2）帶動(dòng)商品和勞務(wù)的出口。（3）有助于克服貿(mào)易保護(hù)主義壁壘。（4）有利于提高國(guó)際地位。2.消極影響（1）可能妨礙國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。（2）面臨較大的投資風(fēng)險(xiǎn)。（3）增加潛在的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。（二）對(duì)資本輸入國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響1.積極影響（1）緩和資金短缺的困難（2）提高工業(yè)化水平（3）擴(kuò)大產(chǎn)品出口（4）創(chuàng)造就業(yè)機(jī)會(huì)2.消極影響：可能損害經(jīng)濟(jì)發(fā)展的自主性，可能造成沉重的債務(wù)負(fù)擔(dān)，掠奪資源和擠占市場(chǎng)（三）對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的影響1.提高世界總產(chǎn)量和投資收益率。2.使國(guó)際金融市場(chǎng)日趨成熟。3.加