第三章 財(cái)務(wù)分析決策法ppt課件

1、第三章 財(cái)務(wù)分析決策法盈利虧損的分析決策法資金時(shí)間價(jià)值及現(xiàn)金流量分析決策法投資分析與決策決策本錢的計(jì)算價(jià)錢的制定與資本價(jià)值的估算案例分析盈利虧損的分析決策法盈虧平均點(diǎn)=N=FC-固定本錢，UC-系統(tǒng)產(chǎn)品的可變本錢UP-系統(tǒng)產(chǎn)品的售價(jià)，N-消費(fèi)量本錢和收入虧損運(yùn)營(yíng)獲利運(yùn)營(yíng)固定本錢收入利潤(rùn)虧損產(chǎn)量總本錢盈虧平衡點(diǎn)盈利虧損的分析決策FCUP-UC盈利虧損的分析決策法規(guī)模經(jīng)濟(jì)和規(guī)模不經(jīng)濟(jì)平均單位成本非經(jīng)濟(jì)規(guī)模經(jīng)濟(jì)規(guī)模產(chǎn)量最優(yōu)規(guī)模盈利虧損的分析決策法案例一：電價(jià) 如今還沒有方法儲(chǔ)存大量電能，因此電力公司必需改動(dòng)輸出電量以順應(yīng)客戶的需求。這就意味著，在用電量小時(shí)要封鎖一些發(fā)電機(jī)組，而當(dāng)用電量變大時(shí)再翻開。

2、但封鎖發(fā)電機(jī)組不能是簡(jiǎn)單地停下機(jī)器，而是讓發(fā)電機(jī)慢速轉(zhuǎn)動(dòng)并松開傳動(dòng)安裝。晚上用電少的時(shí)候，發(fā)出的電量比實(shí)踐需求的多，與其浪費(fèi)這些能量，公司索性鼓勵(lì)用戶在非頂峰期用電。 1995年，一個(gè)地方供電部門向客戶提供兩種可選的價(jià)錢。普通的費(fèi)率為每季度固定收費(fèi)18.20英鎊外加單位電價(jià)為0.142英鎊的電費(fèi)。另一種特別經(jīng)濟(jì)的費(fèi)率為每季度固定收費(fèi)為22.70英鎊，而單位電價(jià)分為兩部分：白天為0.162英鎊，夜間為0.082英鎊。 假設(shè)一個(gè)消費(fèi)者在一個(gè)季度內(nèi)白天用電D個(gè)單位，晚上用電N個(gè)單位，那么費(fèi)用為： 普通型收費(fèi)：18.20+0.142(D+N) 經(jīng)濟(jì)型收費(fèi)：22.70+0.162D+0.082N 盈利虧

3、損的分析決策法 當(dāng)夜間用電量大大高于白天用電量時(shí)選用經(jīng)濟(jì)費(fèi)率更廉價(jià)： 22.7+0.162D+0.082N18.2+0.142 (D+N) 4.5 0.06 N-0.02D D 3 N-225 在這里，當(dāng)白天用電量小于夜間用電量的三倍減225時(shí)，就可選擇經(jīng)濟(jì)型費(fèi)率。以下圖表達(dá)了這些價(jià)錢。在直線下方的任何一點(diǎn)，選擇經(jīng)濟(jì)型費(fèi)率更廉價(jià)，在直線上方任何一點(diǎn)都是規(guī)范型費(fèi)率更廉價(jià)，而在直線上，兩種費(fèi)率都一樣。供電的盈虧平衡分析見以下圖500400300200100100 200 300 400白天使用的電量D夜間運(yùn)用的電量N規(guī)范型經(jīng)濟(jì)型D=3*N-225資金時(shí)間價(jià)值及現(xiàn)金流量分析決策法 復(fù)利率：AF=AP

4、(1+I)N，AF=APeIN (延續(xù)貼現(xiàn)) 貼現(xiàn)：AP=AF (1+I)-N 凈現(xiàn)值=收入貼現(xiàn)總和-本錢貼現(xiàn)總和 內(nèi)部報(bào)酬率=凈現(xiàn)值為零時(shí)的貼現(xiàn)率越大越好案例二： 帕魯斯克公司需求比較三個(gè)工程，其原始投資和收益如下單位：千英鎊 每年凈收益 1 2 3 4 5 A 1000 500 400 300 200 100 B 1000 200 200 300 400 400 C 500 50 200 200 100 50 公司的資金只夠?qū)嵤┮粋€(gè)工程，假設(shè)貼現(xiàn)率為10%，那么公司應(yīng)怎樣做出選擇？工程 原始投資資金時(shí)間價(jià)值及現(xiàn)金流量分析決策法凈現(xiàn)值表資金時(shí)間價(jià)值及現(xiàn)金流量分析決策法凈現(xiàn)值表資金時(shí)間價(jià)值及現(xiàn)

5、金流量分析決策法案例： 一項(xiàng)投資的凈資金流量如下所示，其內(nèi)部報(bào)酬率為多少？ 年 份 0 1 2 3 4 5 6 7 8凈資金流量 -1,200 -2,000 -200 800 1,800 2,100 1,500 800 450資金時(shí)間價(jià)值及現(xiàn)金流量分析決策法內(nèi)部報(bào)酬率表：資金時(shí)間價(jià)值及現(xiàn)金流量分析決策法內(nèi)部報(bào)酬率表：資金時(shí)間價(jià)值及現(xiàn)金流量分析決策法案例三： GEC Alsthom /GEC Alsthom GEC Alsthom是英法合資的發(fā)電站設(shè)備供應(yīng)商。1993年得到了PowerGen1440兆瓦發(fā)電設(shè)備的訂單，新電站在威爾士北部的Connahs Quay。這個(gè)工程應(yīng)在1995年完成。通常

6、在大型建立工程中買方應(yīng)預(yù)先支付10%-20%的資金，在建立中再支付一部分，在完成時(shí)結(jié)清賬款。而在本案例中， PowerGen 以優(yōu)惠7%作為條件預(yù)先支付了共4.5億英鎊的總費(fèi)用。這個(gè)協(xié)定使PowerGen得到了價(jià)錢折扣的優(yōu)惠，并且得到了避稅的益處，本年度PowerGen的稅前利潤(rùn)是4.7英鎊。而GEC Alsthom那么得到在工程一開場(chǎng)就掌握全部現(xiàn)金的益處。 現(xiàn)金流量分析決策運(yùn)用一案例四：設(shè)備更新 漢米爾頓兄弟公司每年二月初都要檢查其消費(fèi)設(shè)備的性能以確定在該財(cái)政年度終了時(shí)能否需求進(jìn)展設(shè)備更新。更新一臺(tái)設(shè)備的本錢是100,000英鎊。下表列出了每年年末預(yù)期出賣舊設(shè)備的價(jià)錢和該年度的運(yùn)轉(zhuǎn)本錢。最正

7、確設(shè)備更新期是哪一年？ 設(shè)備運(yùn)用年限 1 2 3 4 5售出價(jià)錢(英鎊) 50,000 30,000 15,000 10,000 5,000運(yùn)轉(zhuǎn)本錢(英鎊) 5,000 9,000 15,000 41,000 60,000現(xiàn)金流量分析決策運(yùn)用一確定設(shè)備更新最正確年限現(xiàn)金流量分析決策運(yùn)用一確定設(shè)備更新最正確年限現(xiàn)金流量分析決策運(yùn)用一確定設(shè)備的價(jià)值(折舊) 直線法：年折舊額= 余額遞減法：AF=AP(1-I)N (I=20%)怎樣貯藏足夠的資金購(gòu)買設(shè)備: AF=AP(1+I)N+ F為每個(gè)時(shí)期末添加的固定值。設(shè)備本錢-轉(zhuǎn)賣價(jià)值設(shè)備運(yùn)用的年限F(1+I)N-FI現(xiàn)金流量分析決策運(yùn)用一本錢貼現(xiàn)現(xiàn)金流量

8、分析決策運(yùn)用一本錢貼現(xiàn)現(xiàn)金流量分析決策運(yùn)用二投資分析一、投資的分類二、用現(xiàn)金量審核投資投資方案現(xiàn)金流量的規(guī)定：應(yīng)收，應(yīng)付， 機(jī)器，折舊費(fèi)，收入，現(xiàn)值，新增流動(dòng)資金，其它費(fèi)用投資方案現(xiàn)金流動(dòng)的時(shí)間方式 -5 -4 -3 -2 -1 0 1 2 3 4 5 n-1 n固定資產(chǎn)投資流動(dòng)資產(chǎn)投資現(xiàn)金流量分析決策運(yùn)用二現(xiàn)金流量計(jì)算方法投資總支出=新增固定資產(chǎn)費(fèi)用+安裝運(yùn)轉(zhuǎn)費(fèi)用+其它費(fèi)用稅后值+稅后值+新增流動(dòng)資金投資后每期添加的稅后現(xiàn)金收=每期添加的銷售收入當(dāng)期 添加的總費(fèi)用1-稅率+ 當(dāng)前折舊費(fèi) 現(xiàn)金流量分析決策運(yùn)用二案例一： 一個(gè)工廠買了一臺(tái)新設(shè)備，購(gòu)置費(fèi)為15000元，其它還有運(yùn)費(fèi)1200元，安裝

9、費(fèi)800元，新增流動(dòng)資金3000元，用于其它費(fèi)用1000元。假設(shè)因購(gòu)買新設(shè)備在其后的五年中，該廠每年可添加銷售收入16000元。因添加消費(fèi)而相應(yīng)添加的各種費(fèi)用為9000元，新設(shè)備每年按20%折舊，無殘值，國(guó)家對(duì)該廠的規(guī)定稅率為50%。計(jì)算： 1.該廠投資的總支出； 2.每年的現(xiàn)金總收入； 3.現(xiàn)金流動(dòng)的時(shí)間方式。 假設(shè)該廠不購(gòu)買新機(jī)器，舊機(jī)器的剩余價(jià)值2000元，流動(dòng)資金3000元，假設(shè)每年的銷售收入為15000元，各項(xiàng)費(fèi)用開支為12500元，折舊率為20%，無殘值，稅率為50%。回答上面三個(gè)問題?，F(xiàn)金流量分析決策運(yùn)用二投資方案的審核方法 回收期法： n =投資總額每期現(xiàn)金收入投資總額每期現(xiàn)金

10、收入1-稅率現(xiàn)金流量分析決策運(yùn)用二凈現(xiàn)值法 L= 投資總額 C 每期現(xiàn)金收入，K 包括風(fēng)險(xiǎn)在內(nèi)的投資盈利率 N 投資方案的經(jīng)濟(jì)年限 利潤(rùn)指數(shù)法 利潤(rùn)指數(shù) = 投資總額Nt=1Ct(1+K)tt=1NCt(1+K)t決策本錢的計(jì)算主要本錢名詞的意義會(huì)計(jì)本錢名詞固定/變動(dòng)本錢 本錢的變化能否隨著消費(fèi)的添加面變化直接/間接本錢 本錢能否可以分配與某些產(chǎn)品規(guī)范本錢 在規(guī)范銷售量下每單位的本錢全部本錢 與規(guī)范本錢類似，包括固定及變動(dòng)本錢人事費(fèi)用本錢 包括全部非變動(dòng)本錢，與固定本錢類似總/平均/單位本錢 不同表示本錢資料的方式 決策本錢名詞決策本錢 由某次決策而帶來對(duì)于總本錢的變化時(shí)機(jī)本錢 實(shí)現(xiàn)某一決策所

11、放棄的收入下沉本錢 過去無法降低的費(fèi)用支出方案本錢 非直接消費(fèi)或銷售本錢,但會(huì)降低其它本錢或添加利潤(rùn)決策本錢的計(jì)算案例二我們從瓊斯先生開場(chǎng)，他在消費(fèi)外框產(chǎn)品的企業(yè)有許多年的閱歷，而現(xiàn)在正在思索能否成立一家本人的公司，在經(jīng)過一些研討后，他決議研討成立一家可以有一年內(nèi)能消費(fèi)萬個(gè)外框的消費(fèi)才干的公司的能夠性。他知道他的成立與目前的消費(fèi)廠家他清楚大約的消費(fèi)所需的本錢將有不同。他同時(shí)也知道他的消費(fèi)單個(gè)產(chǎn)品所需破費(fèi)的本錢錢在公司成立的企業(yè)興辦的頭一、二年要比后期的動(dòng)作、經(jīng)辦時(shí)期的產(chǎn)品銷售量要高出很多。他預(yù)期他的企業(yè)的產(chǎn)品銷售數(shù)量和消費(fèi)這些產(chǎn)品所破費(fèi)的本錢，能逐年地出現(xiàn)高效益的可喜變化即單位的產(chǎn)品產(chǎn)量越來越

12、低。瓊斯決議成立制框公司需有3種不同的本錢的評(píng)價(jià)和核算的方法。首先，他必需計(jì)算創(chuàng)業(yè)者的獲取企業(yè)資本的本錢如土地、廠房、機(jī)器與設(shè)備來有效消費(fèi)并銷售每年4萬單位的外框。第二，估算在公司產(chǎn)生任何利潤(rùn)以前，全部能產(chǎn)生的公司開場(chǎng)興辦時(shí)期的本錢。第三，也是最重要的，他需要估算他決議的每年消費(fèi)4萬個(gè)外框產(chǎn)品所需破費(fèi)的本錢。以上3個(gè)問題的答案將影響他的決議。價(jià)錢的制定與資本價(jià)值的估算價(jià)錢制定決策： 核算1價(jià)錢供應(yīng)與需求的協(xié)調(diào)關(guān)系決議的、 職能2價(jià)錢變動(dòng)對(duì)利潤(rùn)的影響 調(diào)理L=P1Q1P0Q0KQ0VcK 需求量變化百分比。Vc 單位產(chǎn)品可變費(fèi)用3定價(jià)方法P1 a. 收支平衡定價(jià)法盈利點(diǎn) P2 P3 Q1 Q2

13、Q Q3本錢萬)價(jià)錢的制定與資本價(jià)值的估算b. 銷售利潤(rùn)率定價(jià)法 F IP=V0 ( 1+ %) ( 1+ ) V S V0 可變費(fèi)用，F(xiàn)/V 固定費(fèi)用/可變費(fèi)用，I/S 銷售利潤(rùn)率。c. 綜合要素定價(jià)法 F IL=Vc1 +VcM+VcR+ + X X其中 Vc1 單位產(chǎn)品平均人工費(fèi)用 Vcm 單位產(chǎn)品平均資料、動(dòng)力費(fèi) VcR 單位產(chǎn)品平均銷售費(fèi)用 F 固定費(fèi)用/每件產(chǎn)品 X 估計(jì)年產(chǎn)量； I 方案的利潤(rùn)目的 d. 最大利潤(rùn)定價(jià)法內(nèi)部外部要素e. 最小利潤(rùn)定價(jià)法內(nèi)部外部要素價(jià)錢的制定討論題討論題 1 消費(fèi)一臺(tái)真空計(jì)的可變本錢為700元，售價(jià)為1000元，每年可售1000臺(tái)，方案1：降價(jià)10%

14、， 需求添加20%方案2：提價(jià)10%， 需求減少15%決策？討論題2 某工廠消費(fèi)一種煤氣加熱器， 年消費(fèi)量 1萬臺(tái)，每臺(tái)工時(shí)額度為14小時(shí)，每小時(shí)費(fèi)用為5元，平均資料、動(dòng)力費(fèi)100元，平均銷售費(fèi)用30元，固定費(fèi)用/每件產(chǎn)品為30元，要堅(jiān)持每年40萬利潤(rùn)， 如何定價(jià)？案例分析資產(chǎn)價(jià)值估策課堂討論資產(chǎn)的價(jià)值估算：決策：1決策利益的估算 2決策的價(jià)值本錢進(jìn)展估算資產(chǎn)的價(jià)值估算的步驟：1、預(yù)先評(píng)價(jià)、核算企業(yè)的全部資金、財(cái)富式企業(yè)運(yùn)營(yíng)動(dòng)作活動(dòng)對(duì)公司未來的利潤(rùn)的純收入的影響。2、思索風(fēng)險(xiǎn)及不所定要素?zé)o形與有形。3、對(duì)公司未來利潤(rùn)總收入的評(píng)價(jià)與核算。4、將未來獲得總利潤(rùn)的機(jī)遇概率的調(diào)配換標(biāo)成為用價(jià)值本錢來估算。案例分析普通企業(yè)的無形資產(chǎn)與負(fù)債 無形資產(chǎn) 無形負(fù)債正面品牌籠統(tǒng)惡劣品牌籠統(tǒng)強(qiáng)健經(jīng)銷系統(tǒng)弱的經(jīng)銷系統(tǒng)好的