2009年注會(huì)舊制度《財(cái)務(wù)成本管理》考試試題及答案解析

1、2009年注會(huì)舊制度財(cái)務(wù)成本管理考試試題及答案解析本試卷使用的現(xiàn)值系數(shù)如下：（1）復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)表n1%2%5%6%10%12%15%10.99010.98040.95240.94340.90910.89290.869620.98030.96120.90700.89000.82640.79720.756130.97060.94230.86380.83960.75130.71180.657540.96100.92380.82270.79210.68300.63550.571850.95150.90570.78350.74730.62090.56740.497260.94200.88800.7462

2、0.70500.56450.50660.4323100.90530.82030.61390.55840.38550.32200.2472（2）普通年金現(xiàn)值系數(shù)表n1%2%5%6%10%12%15%10.99010.98040.95240.94340.90910.89290.869621.97041.94161.85941.83341.73551.69011.625732.94102.88392.72322.67302.48692.40182.283243.90203.80773.54603.46513.16993.03732.855054.85344.71354.32954.21243.790

3、83.60483.352265.79555.60145.07574.91734.35534.11143.7845109.47138.98267.72177.36016.14465.65025.0188一、單項(xiàng)選擇題（本題型共8題，每題1分，共8分。每題只有一個(gè)正確答案，請(qǐng)從每題的備選答案中選出一個(gè)你認(rèn)為最正確的答案，在答題卡相應(yīng)位置上用2B鉛筆填涂相應(yīng)的答案代碼。答案寫在試題卷上無(wú)效。）1.某企業(yè)的資產(chǎn)利潤(rùn)率為20%，若產(chǎn)權(quán)比率為1，則權(quán)益凈利率為（）。A.15%B.20%C.30%D.40%【答案】D【中華會(huì)計(jì)網(wǎng)校解析】權(quán)益凈利率資產(chǎn)利潤(rùn)率權(quán)益乘數(shù)資產(chǎn)利潤(rùn)率（1產(chǎn)權(quán)比率）20%（11）40%

4、【中華會(huì)計(jì)網(wǎng)校點(diǎn)評(píng)】該題不難，主要是要清楚“資產(chǎn)利潤(rùn)率”指的是“資產(chǎn)凈利率”，以及“權(quán)益乘數(shù)1產(chǎn)權(quán)比率”。網(wǎng)校相關(guān)題目：實(shí)驗(yàn)班模擬試題一單選題第3題；09年“夢(mèng)想成真”系列輔導(dǎo)叢書經(jīng)典題解注會(huì)財(cái)管27頁(yè)第21題。2.某企業(yè)2008年未的所有者權(quán)益為2400萬(wàn)元，可持續(xù)增長(zhǎng)率為10%.該企業(yè)2009年的銷售增長(zhǎng)率等于2008年的可持續(xù)增長(zhǎng)率，其經(jīng)營(yíng)效率和財(cái)務(wù)政策（包括不增發(fā)新的股權(quán)）與上年相同。若2009年的凈利潤(rùn)為600萬(wàn)元，則其股利支付率是（）。A.30%B.40%C.50%D.60%【答案】D【中華會(huì)計(jì)網(wǎng)校解析】根據(jù)題意可知，本題2009年實(shí)現(xiàn)了可持續(xù)增長(zhǎng)，所有者權(quán)益增長(zhǎng)率可持續(xù)增長(zhǎng)率10

5、%，所有者權(quán)益增加240010%240（萬(wàn)元）2009年收益留存，所以，2009的收益留存率240/600100%40%，股利支付率140%60%?！局腥A會(huì)計(jì)網(wǎng)校點(diǎn)評(píng)】本題不難，考核的是可持續(xù)增長(zhǎng)的基本知識(shí)，考生不應(yīng)該丟分。網(wǎng)校相關(guān)題目：09年“夢(mèng)想成真”系列輔導(dǎo)叢書應(yīng)試指南注會(huì)財(cái)管57頁(yè)第11題有體現(xiàn)。3.某企業(yè)正在編制第四季度的直接材料消耗與采購(gòu)預(yù)算，預(yù)計(jì)直接材料的期初存量為1000千克，本期生產(chǎn)消耗量為3500千克，期末存量為800千克；材料采購(gòu)單價(jià)為每千克25元，材料采購(gòu)貨款有30%當(dāng)季付清，其余70%在下季付清。該企業(yè)第四季度采購(gòu)材料形成的“應(yīng)付賬款”期末余額預(yù)計(jì)為（）元。A.330

6、0B.24750C.57750D.82500【答案】C【中華會(huì)計(jì)網(wǎng)校解析】第四季度采購(gòu)量350080010003300（千克），貨款總額33002582500（元），第四季度采購(gòu)材料形成的“應(yīng)付賬款”期末余額預(yù)計(jì)為8250070%57750（元）?！局腥A會(huì)計(jì)網(wǎng)校點(diǎn)評(píng)】本題也不難，考核的是采購(gòu)預(yù)算和應(yīng)付賬款預(yù)算。只要采購(gòu)量的計(jì)算正確，本題不會(huì)丟分。網(wǎng)校相關(guān)題目：09年“夢(mèng)想成真”系列輔導(dǎo)叢書應(yīng)試指南注會(huì)財(cái)管56頁(yè)第16題、考試中心實(shí)驗(yàn)班模擬試題五單選題第8題有體現(xiàn)。4.債券A和債券B是兩只在同一資本市場(chǎng)上剛發(fā)行的按年付息的平息債券。它們的面值和票面利率均相同，只是到期時(shí)間不同。假設(shè)兩只債券的風(fēng)險(xiǎn)

7、相同，并且等風(fēng)險(xiǎn)投資的必要報(bào)酬率低于票面利率，則（）。A.償還期限長(zhǎng)的債券價(jià)值低B.償還期限長(zhǎng)的債券價(jià)值高C.兩只債券的價(jià)值相同D.兩只債券的價(jià)值不同，但不能判斷其高低【答案】B【中華會(huì)計(jì)網(wǎng)校解析】債券價(jià)值債券未來(lái)現(xiàn)金流入的現(xiàn)值，在其他條件相同的情況下，由于期限越長(zhǎng)，未來(lái)現(xiàn)金流入的現(xiàn)值越大，所以，債券價(jià)值越大。【中華會(huì)計(jì)網(wǎng)校點(diǎn)評(píng)】本題不難，考核的是對(duì)債券價(jià)值公式的理解。網(wǎng)校相關(guān)題目：09年“夢(mèng)想成真”系列輔導(dǎo)叢書經(jīng)典題解注會(huì)財(cái)管78頁(yè)多選題2題；考試中心實(shí)驗(yàn)班模擬試題五多選題第3題。5.在采用風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整折現(xiàn)率法評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目時(shí)，下列說(shuō)法中，錯(cuò)誤的是（）。A.項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)與企業(yè)當(dāng)前資產(chǎn)的平均風(fēng)險(xiǎn)相同，只

8、是使用企業(yè)當(dāng)前資本成本作為折現(xiàn)率的必要條件之一，而非全部條件B.評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)折現(xiàn)率法會(huì)縮小遠(yuǎn)期現(xiàn)金流量的風(fēng)險(xiǎn)C.采用實(shí)體現(xiàn)金流量法評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目時(shí)應(yīng)以股權(quán)投資成本作為折現(xiàn)率，采用股權(quán)現(xiàn)金流量法評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目時(shí)應(yīng)以股權(quán)資本成本作為折現(xiàn)率D.如果凈財(cái)務(wù)杠桿大于零，股權(quán)現(xiàn)金流量的風(fēng)險(xiǎn)比實(shí)體現(xiàn)金流量大，應(yīng)使用更高的折現(xiàn)率【答案】B【中華會(huì)計(jì)網(wǎng)校解析】風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整折現(xiàn)率法采用單一的折現(xiàn)率同時(shí)完成風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整和時(shí)間調(diào)整，這種做法意味著風(fēng)險(xiǎn)隨時(shí)間推移而加大，可能與事實(shí)不符，夸大遠(yuǎn)期現(xiàn)金流量風(fēng)險(xiǎn)。【中華會(huì)計(jì)網(wǎng)校點(diǎn)評(píng)】本題考核的是教材第五章第三節(jié)的內(nèi)容，題目不存在難度。網(wǎng)校相關(guān)題目：09年“夢(mèng)想成真”系列輔導(dǎo)叢書應(yīng)

9、試指南注會(huì)財(cái)管105頁(yè)第1題；考試中心實(shí)驗(yàn)班模擬試題五多選題第4題。6.已知經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)為4，每年的固定成本為9萬(wàn)元，利息費(fèi)用為1萬(wàn)元，則利息保障倍數(shù)為（）A.2B.2.5C.3D.4【答案】C【中華會(huì)計(jì)網(wǎng)校解析】經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)（息稅前利潤(rùn)固定成本）/息稅前利潤(rùn)19/息稅前利潤(rùn)4，解得：息稅前利潤(rùn)3（萬(wàn)元），故利息保障倍數(shù)3/13?！局腥A會(huì)計(jì)網(wǎng)校點(diǎn)評(píng)】本題考核了經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)的簡(jiǎn)化公式和利息保障倍數(shù)的公式，難度不大。網(wǎng)校相關(guān)題目：09年“夢(mèng)想成真”系列輔導(dǎo)叢書應(yīng)試指南注會(huì)財(cái)管179頁(yè)第12題。7.某公司生產(chǎn)單一產(chǎn)品，實(shí)行標(biāo)準(zhǔn)成本管理。每件產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)為3小時(shí)，固定制造費(fèi)用的標(biāo)準(zhǔn)成本為6元，企業(yè)生

10、產(chǎn)能力為每月生產(chǎn)產(chǎn)品400件。7月份公司實(shí)際生產(chǎn)產(chǎn)品350件，發(fā)生固定制造成本2250元，實(shí)際工時(shí)為1100小時(shí)。根據(jù)上述數(shù)據(jù)計(jì)算，7月份公司固定制造費(fèi)用效率差異為（）元A.100B.150C.200D.300【答案】A【中華會(huì)計(jì)網(wǎng)校解析】固定制造費(fèi)用效率差異（實(shí)際工時(shí)實(shí)際產(chǎn)量標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)）固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率（11003503）6/3100（元）【中華會(huì)計(jì)網(wǎng)校點(diǎn)評(píng)】本題考核的是考生對(duì)于“固定制造費(fèi)用效率差異”計(jì)算公式的記憶，沒(méi)有難度。網(wǎng)校相關(guān)題目：09年“夢(mèng)想成真”系列輔導(dǎo)叢書應(yīng)試指南注會(huì)財(cái)管300頁(yè)例題13。8.某企業(yè)所處行業(yè)缺乏吸引力，企業(yè)也不具備較強(qiáng)的能力和技能轉(zhuǎn)向相關(guān)產(chǎn)品或服務(wù)時(shí)，較為

11、現(xiàn)實(shí)的選擇是采用（）。A.同心多元化戰(zhàn)略B.離心多元化戰(zhàn)略C.扭轉(zhuǎn)戰(zhàn)略D.剝離戰(zhàn)略【答案】B【中華會(huì)計(jì)網(wǎng)校解析】離心多元化，是指企業(yè)進(jìn)入與當(dāng)前產(chǎn)業(yè)不相關(guān)的產(chǎn)業(yè)的戰(zhàn)略。如果企業(yè)當(dāng)前產(chǎn)業(yè)缺乏吸引力，而企業(yè)也不具備較強(qiáng)的能力和技能轉(zhuǎn)向相關(guān)產(chǎn)品或服務(wù)，較為現(xiàn)實(shí)的選擇是采用離心多元化戰(zhàn)略?！局腥A會(huì)計(jì)網(wǎng)校點(diǎn)評(píng)】本題考核的是對(duì)離心多元化戰(zhàn)略概念的理解，有一定難度。網(wǎng)校相關(guān)題目：09年“夢(mèng)想成真”系列輔導(dǎo)叢書應(yīng)試指南注會(huì)財(cái)管371頁(yè)判斷第19題；09年“夢(mèng)想成真”系列輔導(dǎo)叢書全真模擬試卷注會(huì)財(cái)管第一套判斷第3題。二、多項(xiàng)選擇題（本題型共7題，每題2分，共14分。每題均有多個(gè)正確答案，請(qǐng)從每題的備選答案中選出你

12、認(rèn)為正確的答案，在答題卡相應(yīng)位置上用2B鉛筆填涂相應(yīng)的答案代碼。每題所有答案選擇正確的得分，不答、錯(cuò)答、漏答均不得分。答案寫在試題卷上無(wú)效）1.下列有關(guān)企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)的說(shuō)法中，正確的有（）A.企業(yè)的財(cái)務(wù)目標(biāo)是利潤(rùn)最大化B.增加借款可以增加債務(wù)價(jià)值以及企業(yè)價(jià)值，但不一定增加股東財(cái)富，因此企業(yè)價(jià)值最大化不是財(cái)務(wù)目標(biāo)的準(zhǔn)確描述C.追加投資資本可以增加企業(yè)的股東權(quán)益價(jià)值，但不一定增加股東財(cái)富，因此股東權(quán)益價(jià)值最大化不是財(cái)務(wù)目標(biāo)的準(zhǔn)確描述D.財(cái)務(wù)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)程度可以用股東權(quán)益的市場(chǎng)增加值度量【答案】BCD【中華會(huì)計(jì)網(wǎng)校解析】利潤(rùn)最大化僅僅是企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)的一種，所以，選項(xiàng)A的說(shuō)法不正確；財(cái)務(wù)目標(biāo)的準(zhǔn)確表述是股

13、東財(cái)富最大化，企業(yè)價(jià)值權(quán)益價(jià)值債務(wù)價(jià)值，企業(yè)價(jià)值的增加，是由于權(quán)益價(jià)值增加和債務(wù)價(jià)值增加引起的，只有在債務(wù)價(jià)值增加0的情況下，企業(yè)價(jià)值最大化才是財(cái)務(wù)目標(biāo)的準(zhǔn)確描述，所以，選項(xiàng)B的說(shuō)法正確；股東財(cái)富的增加可以用股東權(quán)益的市場(chǎng)價(jià)值與股東投資資本的差額來(lái)衡量，只有在股東投資資本不變的情況下，股價(jià)的上升才可以反映股東財(cái)富的增加，所以，選項(xiàng)C的說(shuō)法正確；股東財(cái)富的增加被稱為“權(quán)益的市場(chǎng)增加值”，權(quán)益的市場(chǎng)增加值就是企業(yè)為股東創(chuàng)造的價(jià)值，所以，選項(xiàng)D的說(shuō)法正確?！局腥A會(huì)計(jì)網(wǎng)校點(diǎn)評(píng)】本題考核的是財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)以及對(duì)“股東財(cái)富最大化”的準(zhǔn)確理解，有一定的難度。網(wǎng)校相關(guān)題目：09年“夢(mèng)想成真”系列輔導(dǎo)叢書之應(yīng)試

14、指南11頁(yè)例題1；第18頁(yè)第6題。2.假設(shè)其他因素不變，下列變動(dòng)中有助于提高杠桿貢獻(xiàn)率的有（）A.提高凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率B.降低負(fù)債的稅后利息率C.減少凈負(fù)債的金額D.減少經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)【答案】AB【中華會(huì)計(jì)網(wǎng)校解析】杠桿貢獻(xiàn)率（凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率稅后利息率）凈財(cái)務(wù)杠桿（稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)稅后利息率）凈負(fù)債/股東權(quán)益?！局腥A會(huì)計(jì)網(wǎng)校點(diǎn)評(píng)】本題考核的是“杠桿貢獻(xiàn)率”、“凈財(cái)務(wù)杠桿”的計(jì)算公式，以及“凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率”的分解公式，沒(méi)有難度。網(wǎng)校相關(guān)題目：09年“夢(mèng)想成真”系列輔導(dǎo)叢書之應(yīng)試指南36頁(yè)第3題；09年“夢(mèng)想成真”系列輔導(dǎo)叢書之經(jīng)典題解25頁(yè)例題2。3.下列有關(guān)證券組合投資風(fēng)

15、險(xiǎn)的表述中，正確的有（）A.證券組合的風(fēng)險(xiǎn)不僅與組合中每個(gè)證券的報(bào)酬率標(biāo)準(zhǔn)差有關(guān)，而且與各證券之間報(bào)酬率的協(xié)方差有關(guān)B.持有多種彼此不完全正相關(guān)的證券可以降低風(fēng)險(xiǎn)C.資本市場(chǎng)線反映了持有不同比例無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)與市場(chǎng)組合情況下風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬的權(quán)衡關(guān)系D.投資機(jī)會(huì)集曲線描述了不同投資比例組合的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬之間的權(quán)衡關(guān)系【答案】ABCD【中華會(huì)計(jì)網(wǎng)校解析】根據(jù)投資組合報(bào)酬率的標(biāo)準(zhǔn)差計(jì)算公式可知，選項(xiàng)A、B的說(shuō)法正確；根據(jù)教材132頁(yè)的圖414可知，選項(xiàng)C的說(shuō)法正確；機(jī)會(huì)集曲線的橫坐標(biāo)是標(biāo)準(zhǔn)差，縱坐標(biāo)是期望報(bào)酬率，所以，選項(xiàng)D的說(shuō)法正確。【中華會(huì)計(jì)網(wǎng)校點(diǎn)評(píng)】本題考核的是投資組合的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬的相關(guān)知識(shí)，略有難度。

16、網(wǎng)校相關(guān)題目：09年“夢(mèng)想成真”系列輔導(dǎo)叢書之全真模擬試卷73頁(yè)第8題。4.下列成本中，屬于生產(chǎn)車間可控成本的有（）A.由于疏于管理導(dǎo)致的廢品損失B.車間發(fā)生的間接材料成本C.按照資產(chǎn)比例分配給生產(chǎn)車間的管理費(fèi)用D.按直線法提取的生產(chǎn)設(shè)備折舊費(fèi)【答案】AB【中華會(huì)計(jì)網(wǎng)校解析】可控成本是指在特定時(shí)期內(nèi)、特定責(zé)任中心能夠直接控制其發(fā)生的成本?！局腥A會(huì)計(jì)網(wǎng)校點(diǎn)評(píng)】本題考核的是對(duì)“可控成本”概念的理解，沒(méi)有難度。網(wǎng)校相關(guān)題目：09年“夢(mèng)想成真”系列輔導(dǎo)叢書之應(yīng)試指南316頁(yè)例題4。5.下列有關(guān)資本結(jié)構(gòu)理論的表述中，正確的有（）A.依據(jù)凈收益理論，負(fù)債程度越高，加權(quán)平均資本越低，企業(yè)價(jià)值越大B.依據(jù)營(yíng)業(yè)

17、收益理論，資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)價(jià)值無(wú)關(guān)C.依據(jù)權(quán)衡理論，當(dāng)邊際負(fù)債稅額庇護(hù)利益與邊際破產(chǎn)成本相等時(shí)，企業(yè)價(jià)值最大D.依據(jù)傳統(tǒng)理論，無(wú)論負(fù)債程度如何，加權(quán)平均資本不變，企業(yè)價(jià)值也不變【答案】ABC【中華會(huì)計(jì)網(wǎng)校解析】?jī)羰找胬碚撜J(rèn)為，負(fù)債可以降低企業(yè)的資本成本，負(fù)債程度越高，企業(yè)的價(jià)值越大，因此，選項(xiàng)A的說(shuō)法正確；營(yíng)業(yè)收益理論認(rèn)為，不論財(cái)務(wù)杠桿如何變化，企業(yè)加權(quán)平均資本成本都是固定的，因此，選項(xiàng)B的說(shuō)法正確；權(quán)衡理論認(rèn)為，當(dāng)邊際負(fù)債稅額庇護(hù)利益恰好與邊際破產(chǎn)成本相等時(shí)，企業(yè)價(jià)值最大，達(dá)到最佳資本結(jié)構(gòu)；所以，選項(xiàng)C的說(shuō)法正確；傳統(tǒng)理論認(rèn)為，企業(yè)利用財(cái)務(wù)杠桿盡管會(huì)導(dǎo)致權(quán)益成本的上升，但在一定程度內(nèi)卻不會(huì)完全

18、抵消利用成本率低的債務(wù)所獲得的好處，因此，會(huì)使加權(quán)平均成本下降，企業(yè)總價(jià)值上升。由此可知，選項(xiàng)D的說(shuō)法不正確?！局腥A會(huì)計(jì)網(wǎng)校點(diǎn)評(píng)】本題考核的是對(duì)資本結(jié)構(gòu)理論的理解和掌握程度，除了凈收益理論和營(yíng)業(yè)收益理論容易記混淆以外，本題沒(méi)有難度。網(wǎng)校相關(guān)題目：09年“夢(mèng)想成真”系列輔導(dǎo)叢書之應(yīng)試指南179頁(yè)第3題；考試中心普通班模擬試題二單選題第6題；考試中心實(shí)驗(yàn)班模擬試題五單選題第6題。6.下列關(guān)于增值與非增值成本的表述中，正確的有（）A.執(zhí)行增值作業(yè)發(fā)生的成本都是增值成本B.執(zhí)行非增值作業(yè)發(fā)生的成本都是非增值成本C.一旦確認(rèn)某項(xiàng)作業(yè)為非增值作業(yè)，就應(yīng)當(dāng)采取措施將其從價(jià)值鏈中削除，不能立即消除的也應(yīng)采取措

19、施逐步消除D.增值成本實(shí)際增值作業(yè)產(chǎn)出數(shù)量（標(biāo)準(zhǔn)單位變動(dòng)成本標(biāo)準(zhǔn)單位固定成本）【答案】BCD【中華會(huì)計(jì)網(wǎng)校解析】非增值成本是由于非增值作業(yè)和增值作業(yè)的低效率而發(fā)生的作業(yè)成本，由此可知，選項(xiàng)A的說(shuō)法不正確，選項(xiàng)B的說(shuō)法正確；只有增值作業(yè)，才能產(chǎn)生增值成本，增值成本當(dāng)前的實(shí)際作業(yè)產(chǎn)出數(shù)量（標(biāo)準(zhǔn)單位變動(dòng)成本標(biāo)準(zhǔn)單位固定成本），所以，選項(xiàng)D的說(shuō)法正確；增值作業(yè)是指那些需要保留在價(jià)值鏈中的作業(yè)，而非增值作業(yè)是指那些不應(yīng)保留在價(jià)值鏈中的作業(yè)，需要將它們從價(jià)值鏈中消除或通過(guò)持續(xù)改善逐步消除，所以，選項(xiàng)C的說(shuō)法正確?！局腥A會(huì)計(jì)網(wǎng)校點(diǎn)評(píng)】本題考核的是對(duì)“非增值作業(yè)”、“增值成本”、“非增值成本”概念的理解，有一

20、定難度，考生容易認(rèn)為選項(xiàng)A的說(shuō)法正確。網(wǎng)校相關(guān)題目：09年“夢(mèng)想成真”系列輔導(dǎo)叢書之應(yīng)試指南343頁(yè)第22題。7.根據(jù)生命周期理論和波士頓矩陣，下列關(guān)于成熟期的說(shuō)法中，正確的有（）A.成熟期的產(chǎn)品屬于明星產(chǎn)品B.成熟期開始的標(biāo)志是競(jìng)爭(zhēng)者之間出現(xiàn)價(jià)格戰(zhàn)C.成熟期企業(yè)的首選戰(zhàn)略是加強(qiáng)市場(chǎng)營(yíng)銷，擴(kuò)大市場(chǎng)份額D.與成長(zhǎng)期相比，成熟期的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)降低，應(yīng)當(dāng)適度擴(kuò)大負(fù)債籌資的比例【答案】BD【中華會(huì)計(jì)網(wǎng)校解析】成熟期的產(chǎn)品屬于金牛產(chǎn)品，所以，選項(xiàng)A的說(shuō)法不正確；成熟期開始的標(biāo)志是競(jìng)爭(zhēng)者之間出現(xiàn)挑釁性的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)，因此，選項(xiàng)B的說(shuō)法正確；成熟期雖然市場(chǎng)巨大，但是已經(jīng)基本飽和，擴(kuò)大市場(chǎng)份額已經(jīng)變得很困難，所以，選

21、項(xiàng)C的說(shuō)法不正確；與成長(zhǎng)期相比，成熟期的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步降低，達(dá)到中等水平，所以，選項(xiàng)D的說(shuō)法正確。【中華會(huì)計(jì)網(wǎng)校點(diǎn)評(píng)】本題有一定的難度，考生容易認(rèn)為選項(xiàng)A的說(shuō)法正確。網(wǎng)校相關(guān)題目：09年“夢(mèng)想成真”系列輔導(dǎo)叢書之經(jīng)典題解332頁(yè)例題5；考試中心實(shí)驗(yàn)班模擬試題五多選題第7題。三、判斷題（本題型共8題，每題1分，共8分。請(qǐng)判斷每題的表述是否正確，你認(rèn)為正確的，在答題卡相應(yīng)位置上用2B鉛筆填涂代碼“”，你認(rèn)為錯(cuò)誤的，填涂代碼“”。每題判斷正確的得1分；每題判斷錯(cuò)誤的倒扣1分；不答題既不得分，也不扣分。扣分最多扣至本題型為零為止。答案寫在試題卷上無(wú)效。）1.當(dāng)企業(yè)的長(zhǎng)期資本不變時(shí)，增加長(zhǎng)期資產(chǎn)會(huì)降低財(cái)

22、務(wù)狀況的穩(wěn)定性。（）【答案】【中華會(huì)計(jì)網(wǎng)校解析】長(zhǎng)期資本長(zhǎng)期資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)資本流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債，當(dāng)長(zhǎng)期資本不變時(shí)，增加長(zhǎng)期資產(chǎn)會(huì)降低營(yíng)運(yùn)資本，而營(yíng)運(yùn)資本的數(shù)額越大，財(cái)務(wù)狀況越穩(wěn)定，所以，原題的說(shuō)法正確。（參見教材43頁(yè)）【中華會(huì)計(jì)網(wǎng)校點(diǎn)評(píng)】本題考核的內(nèi)容比較間接，考生短時(shí)間內(nèi)不容易找到思路，容易出錯(cuò)。網(wǎng)校相關(guān)題目：09年“夢(mèng)想成真”系列輔導(dǎo)叢書應(yīng)試指南37頁(yè)判斷題第2題。2.某盈利企業(yè)當(dāng)前凈財(cái)務(wù)杠桿大于零、股利支付率小于1，如果經(jīng)營(yíng)效率和股利支付率不變，并且未來(lái)僅靠?jī)?nèi)部融資來(lái)支付增長(zhǎng)，則該企業(yè)的凈財(cái)務(wù)杠桿會(huì)逐步下降。（）【答案】【中華會(huì)計(jì)網(wǎng)校解析】?jī)糌?cái)務(wù)杠桿凈負(fù)債/股東權(quán)益（有息負(fù)債金融資產(chǎn)）/股東

23、權(quán)益，由于內(nèi)部融資增加的是經(jīng)營(yíng)負(fù)債，不增加有息負(fù)債，所以，不會(huì)增加凈負(fù)債；因此，本題的關(guān)鍵是看股東權(quán)益的變化。由于是盈利企業(yè)，所以，凈利潤(rùn)大于零，由于留存收益率大于零，因此，留存收益增加，從而導(dǎo)致股東權(quán)益逐步增加，所以，凈財(cái)務(wù)杠桿逐步下降?！局腥A會(huì)計(jì)網(wǎng)校點(diǎn)評(píng)】本題比較有新意，比較容易出錯(cuò)。主要考核內(nèi)部融資的知識(shí)點(diǎn)。網(wǎng)校相關(guān)題目：09年“夢(mèng)想成真”系列輔導(dǎo)叢書全真模擬試卷57頁(yè)單選題第8題；考試中心普通班模擬試題三多選題第2題。3.兩種債券的面值、到期時(shí)間和票面利率相同，一年內(nèi)復(fù)利次數(shù)多的債券實(shí)際周期利率較高。（）【答案】【中華會(huì)計(jì)網(wǎng)校解析】債券的實(shí)際周期利率債券的名義利率/年內(nèi)復(fù)利次數(shù)債券的票

24、面利率/年內(nèi)復(fù)利次數(shù)。【中華會(huì)計(jì)網(wǎng)校點(diǎn)評(píng)】本題考核的是對(duì)概念的理解，需要注意：“債券的實(shí)際周期利率”不是“債券的實(shí)際年利率”，本題不太容易出錯(cuò)。網(wǎng)校相關(guān)題目：09年“夢(mèng)想成真”系列輔導(dǎo)叢書應(yīng)試指南84頁(yè)第16題。4.從承租人的角度來(lái)看，杠桿租賃與直接租賃并無(wú)區(qū)別。（）【答案】【中華會(huì)計(jì)網(wǎng)校解析】從承租人的角度來(lái)看，杠桿租賃和直接租賃沒(méi)有什么區(qū)別，都是向出租人租入資產(chǎn)?！局腥A會(huì)計(jì)網(wǎng)校點(diǎn)評(píng)】本題如果不仔細(xì)審題，把“承租人”看成“出租人”，則容易出錯(cuò)。網(wǎng)校相關(guān)題目：09年“夢(mèng)想成真”系列輔導(dǎo)叢書應(yīng)試指南147頁(yè)多選題第6題；考試中心普通班模擬試題五多選題第6題。5.對(duì)于看漲期權(quán)來(lái)說(shuō)，期權(quán)價(jià)格隨著股票

25、價(jià)格的上漲而上漲，當(dāng)股價(jià)足夠高時(shí)期權(quán)價(jià)格可能會(huì)等于股票價(jià)格。（）【答案】【中華會(huì)計(jì)網(wǎng)校解析】本題考核的是教材318頁(yè)圖118的內(nèi)容，根據(jù)該圖可知，原題說(shuō)法不正確?！局腥A會(huì)計(jì)網(wǎng)校點(diǎn)評(píng)】本題有一定的難度，容易做錯(cuò)。6.某產(chǎn)品的單位變動(dòng)成本因耗用的原材料漲價(jià)而提高了1元，企業(yè)為抵消該變動(dòng)的不利影響決定提高產(chǎn)品售價(jià)1元，假設(shè)其他因素不變，則該盈虧的臨界點(diǎn)銷售額不變。（）【答案】【中華會(huì)計(jì)網(wǎng)校解析】盈虧臨界點(diǎn)銷售額固定成本/邊際貢獻(xiàn)率固定成本/（1變動(dòng)成本率）固定成本/（1單位變動(dòng)成本/單價(jià)）?！局腥A會(huì)計(jì)網(wǎng)校點(diǎn)評(píng)】本題中，盈虧臨界點(diǎn)銷售量不變，并不是盈虧臨界點(diǎn)銷售額不變，如果不仔細(xì)看題，容易出錯(cuò)。網(wǎng)校相

26、關(guān)題目：09年“夢(mèng)想成真”系列輔導(dǎo)叢書經(jīng)典題解271頁(yè)第7題。7.使用投資報(bào)酬率考核投資中心的業(yè)績(jī)，便于不同部門之間的比較，但可能會(huì)引起部門經(jīng)理投資決策的次優(yōu)化。（）【答案】【中華會(huì)計(jì)網(wǎng)校解析】投資報(bào)酬率是相對(duì)指標(biāo)，因此，便于不同部門之間的比較。投資報(bào)酬率指標(biāo)的不足是：部門經(jīng)理會(huì)放棄高于資本成本而低于目前部門投資報(bào)酬率的機(jī)會(huì)，或者減少現(xiàn)有的投資報(bào)酬率較低但高于資本成本的某些資產(chǎn)?！局腥A會(huì)計(jì)網(wǎng)校點(diǎn)評(píng)】本題考核的是“投資報(bào)酬率”作為投資中心業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)的優(yōu)缺點(diǎn)，考生可能會(huì)對(duì)其優(yōu)點(diǎn)不太熟悉。網(wǎng)校相關(guān)題目：09年“夢(mèng)想成真”系列輔導(dǎo)叢書全真模擬試卷管56頁(yè)第四題。8.在驅(qū)動(dòng)成本的作業(yè)動(dòng)因中，業(yè)務(wù)動(dòng)因的

27、執(zhí)行成本最低，持續(xù)動(dòng)因的執(zhí)行成本最高。（）【答案】【中華會(huì)計(jì)網(wǎng)校解析】在業(yè)務(wù)動(dòng)因、持續(xù)動(dòng)因和強(qiáng)度動(dòng)因中，業(yè)務(wù)動(dòng)因的精確度最差，強(qiáng)度動(dòng)因的執(zhí)行成本最昂貴，持續(xù)動(dòng)因的成本居中?！局腥A會(huì)計(jì)網(wǎng)校點(diǎn)評(píng)】本題在08年的考題中出現(xiàn)過(guò)，如果對(duì)教材內(nèi)容不熟，比較容易出錯(cuò)。網(wǎng)校相關(guān)題目：09年“夢(mèng)想成真”系列輔導(dǎo)叢書應(yīng)試指南339頁(yè)判斷題第1題；考試中心普通班模擬試題一多選題第4題。四、計(jì)算分析題（本題型共5題，每題8分，共40分。要求列出計(jì)算步驟，除非有特殊要求，每步驟運(yùn)算得數(shù)精確到小數(shù)點(diǎn)后兩位，百分?jǐn)?shù)、概率和現(xiàn)值系數(shù)精確到萬(wàn)分之一。在答題卷上解答，答案寫在試題卷上無(wú)效。）1.A公司2008年財(cái)務(wù)報(bào)表主要數(shù)據(jù)如

28、下表所示（單位：萬(wàn)元）項(xiàng)目2008年實(shí)際銷售收入3200凈利潤(rùn)160本期分配股利48本期留存利潤(rùn)112流動(dòng)資產(chǎn)2552固定資產(chǎn)1800資產(chǎn)總計(jì)4352流動(dòng)負(fù)債1200長(zhǎng)期負(fù)債800負(fù)債合計(jì)2000實(shí)收資本1600期末未分配利潤(rùn)752所有者權(quán)益合計(jì)2352負(fù)債及所有者權(quán)益總計(jì)4352假設(shè)A公司資產(chǎn)均為經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)，流動(dòng)負(fù)債為自發(fā)性無(wú)息負(fù)債，長(zhǎng)期負(fù)債為有息負(fù)債，不變的銷售凈利率可以涵蓋增加的負(fù)債利息。A公司2009年的增長(zhǎng)策略有兩種選擇：（1）高速增長(zhǎng)：銷售增長(zhǎng)率為20%.為了籌集高速增長(zhǎng)所需的資金，公司擬提高財(cái)務(wù)杠桿。在保持2008年的銷售利潤(rùn)率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和收益留存率不變的情況下，將權(quán)益乘數(shù)（總

29、資產(chǎn)/所有者權(quán)益）提高到2.（2）可持續(xù)增長(zhǎng)：維持目前的經(jīng)營(yíng)效率和財(cái)務(wù)政策（包括不增發(fā)新股）。要求：（1）假設(shè)A公司2009年選擇高速增長(zhǎng)策略，請(qǐng)預(yù)計(jì)2009年財(cái)務(wù)報(bào)表的主要數(shù)據(jù)（具體項(xiàng)目同上表，答案填入答題卷第2頁(yè)給定的表格內(nèi)），并計(jì)算確定2009年所需的外部籌資額及其構(gòu)成。（2）假設(shè)A公司2009年選擇可持續(xù)增長(zhǎng)策略，請(qǐng)計(jì)算確定2009所需的外部籌資額及其構(gòu)成?！敬鸢浮浚?）預(yù)計(jì)2009年主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)單位：萬(wàn)元項(xiàng)目2008年實(shí)際2009年預(yù)計(jì)銷售收入32003840凈利潤(rùn)160192股利4857.6本期留存利潤(rùn)112134.4流動(dòng)資產(chǎn)25523062.4固定資產(chǎn)18002160資產(chǎn)總計(jì)43

30、525222.4流動(dòng)負(fù)債12001440長(zhǎng)期負(fù)債8001171.2負(fù)債合計(jì)20002611.2實(shí)收資本16001724.8期末未分配利潤(rùn)752886.4所有者權(quán)益合計(jì)23522611.2負(fù)債及所有者權(quán)益總計(jì)43525222.4資產(chǎn)銷售百分比4352/3200100%136%負(fù)債銷售百分比1200/3200100%37.5%銷售凈利率160/3200100%5%留存收益率112/160100%70%需要從外部籌資額320020%（136%37.5%）3200（120%）5%70%630.4134.4496（萬(wàn)元）外部融資額中負(fù)債的金額：1171.2800371.2（萬(wàn)元）外部融資額中權(quán)益的金額：

31、1724.81600124.8（萬(wàn)元）（2）可持續(xù)增長(zhǎng)率112/（2352-112）100%5%外部融資額：43525%112（15%）12005%40（萬(wàn)元），因?yàn)椴辉霭l(fā)新股，所以外部融資全部是負(fù)債?！局腥A會(huì)計(jì)網(wǎng)校點(diǎn)評(píng)】本題考核的是銷售百分比法，雖然與可持續(xù)增長(zhǎng)結(jié)合，但是并沒(méi)有增加難度。網(wǎng)校相關(guān)題目：09年“夢(mèng)想成真”系列輔導(dǎo)叢書之全真模擬試卷第3頁(yè)第2題；考試中心實(shí)驗(yàn)班模擬試題五計(jì)算分析題第3題；09年“夢(mèng)想成真”系列輔導(dǎo)叢書之應(yīng)試指南59頁(yè)計(jì)算題第2題、62頁(yè)綜合題第3題。2.B公司目前生產(chǎn)一種產(chǎn)品，該產(chǎn)品的適銷期預(yù)計(jì)還有6年，公司計(jì)劃6年后停產(chǎn)該產(chǎn)品。生產(chǎn)該產(chǎn)品的設(shè)備已使用5年，比較陳

32、舊，運(yùn)行成本（人工費(fèi)、維修費(fèi)和能源消耗等）和殘次品率較高。目前市場(chǎng)上出現(xiàn)了一種新設(shè)備，其生產(chǎn)能力、生產(chǎn)產(chǎn)品的質(zhì)量與現(xiàn)有設(shè)備相同。設(shè)置雖然購(gòu)置成本較高，但運(yùn)行成本較低，并且可以減少存貨占用資金、降低殘次品率。除此以外的其他方面，新設(shè)備與舊設(shè)備沒(méi)有顯著差別。B公司正在研究是否應(yīng)將現(xiàn)有舊設(shè)備更換為新設(shè)備，有關(guān)的資料如下（單位：元）：繼續(xù)使用舊設(shè)備更換新設(shè)備舊設(shè)備當(dāng)初購(gòu)買和安裝成本2000000舊設(shè)備當(dāng)前市值50000新設(shè)備購(gòu)買和安裝成本300000稅法規(guī)定折舊年限（年）10稅法規(guī)定折舊年限（年）10稅法規(guī)定折舊方法直線法稅法規(guī)定折舊方法直線法稅法規(guī)定殘值率10%稅法規(guī)定殘值率10%已經(jīng)使用年限（年）

33、5年運(yùn)行效率提高減少半成品存貨占用資金15000預(yù)計(jì)尚可使用年限（年）6年計(jì)劃使用年限（年）6年預(yù)計(jì)6年后殘值變現(xiàn)凈收入0預(yù)計(jì)6年后殘值變現(xiàn)凈收入150000年運(yùn)行成本（付現(xiàn)成本）110000年運(yùn)行成本（付現(xiàn)成本）85000年殘次品成本（付現(xiàn)成本）8000年殘次品成本（付現(xiàn)成本）5000B公司更新設(shè)備投資的資本成本為10%，所得稅率為25%；固定資產(chǎn)的會(huì)計(jì)折舊政策與稅法有關(guān)規(guī)定相同。要求：（1）計(jì)算B公司繼續(xù)使用舊設(shè)備的相關(guān)現(xiàn)金流出總現(xiàn)值（計(jì)算過(guò)程及結(jié)果填入答題卷第4頁(yè)給定的表格內(nèi)）。（2）計(jì)算B公司更換新設(shè)備方案的相關(guān)現(xiàn)金流出總現(xiàn)值（計(jì)算過(guò)程及結(jié)果填入答題卷第5頁(yè)給定的表格內(nèi)）。（3）計(jì)算兩

34、個(gè)方案的凈差額，并判斷應(yīng)否實(shí)施更新設(shè)備的方案。【答案】（1）繼續(xù)使用舊設(shè)備的現(xiàn)金流量折現(xiàn)：項(xiàng)目現(xiàn)金流量（元）時(shí)間系數(shù)現(xiàn)值（元）喪失的變現(xiàn)收入（50000）01（50000）喪失的變現(xiàn)損失抵稅（20000018000550000）25%（15000）01（15000）每年稅后運(yùn)行成本110000（125%）（82500）164.3553（359312.25）每年稅后殘次品成本8000（125%）（6000）164.3553（26131.8）每年折舊抵稅1800025%4500153.790817058.6殘值變現(xiàn)損失抵稅（20000010%0）25%500060.56452822.5合計(jì)（430

35、562.95）舊設(shè)備每年的折舊額200000（110%）/1018000（元）（2）更換新設(shè)備的現(xiàn)金流量折現(xiàn)：項(xiàng)目現(xiàn)金流量（元）時(shí)間系數(shù)現(xiàn)值（元）新設(shè)備的購(gòu)買和安裝（300000）01（300000）避免的運(yùn)營(yíng)資金投入150000115000每年稅后運(yùn)行成本（85000）（125%）（63750）164.3553（277650.375）每年稅后殘次品成本（5000）（125%）（3750）164.3553（16332.375）折舊抵稅2700025%6750164.355329398.275殘值變現(xiàn)收入15000060.564584675殘值變現(xiàn)收益納稅150000（300000270006）

36、25%（3000）60.5645（1693.5）喪失的運(yùn)營(yíng)資金收回（15000）60.5645（8467.5）合計(jì)（475070.48）每年折舊額300000（110%）/1027000（元）（3）兩個(gè)方案的相關(guān)現(xiàn)金流出總現(xiàn)值的凈差額新舊475070.48430562.9544507.53（元）應(yīng)該繼續(xù)使用舊設(shè)備，而不應(yīng)該更新。【中華會(huì)計(jì)網(wǎng)校點(diǎn)評(píng)】本題是一個(gè)很常規(guī)的題目，唯一容易出錯(cuò)的地方是對(duì)于“減少的存貨占用資金”的處理，很容易在計(jì)算回收額時(shí)忘記考慮。網(wǎng)校相關(guān)題目：09年“夢(mèng)想成真”系列輔導(dǎo)叢書之全真模擬試卷60頁(yè)第1題；考試中心模擬試題四綜合題第1題；09年“夢(mèng)想成真”系列輔導(dǎo)叢書之經(jīng)典題

37、解105頁(yè)綜合題第1題、第3題；09年“夢(mèng)想成真”系列輔導(dǎo)叢書之應(yīng)試指南108頁(yè)綜合題第3題。3.C公司生產(chǎn)中使用甲零件，全年共需耗用3600件，該零件既可自行制造也可外購(gòu)取得。如果自制，單位制造成本為10元，每生產(chǎn)準(zhǔn)備成本34.375元，每日生產(chǎn)量32件。如果外購(gòu)，購(gòu)入單價(jià)為9.8元，從發(fā)出定單到貨物到達(dá)需要10天時(shí)間，一次訂貨成本72元。外購(gòu)零件時(shí)可能發(fā)生延遲交貨，延遲的時(shí)間和概率如下：到貨延遲天數(shù)0123概率0.60.250.10.05假設(shè)該零件的單位儲(chǔ)存變動(dòng)成本為4元，單位缺貨成本為5元，一年按360天計(jì)算。建立保險(xiǎn)儲(chǔ)備時(shí)，最小增量為10件。要求：計(jì)算并回答以下問(wèn)題。（1）假設(shè)不考慮貨

38、的影響，C公司自制與外購(gòu)方案哪個(gè)成本低？（2）假設(shè)考慮缺貨的影響，C公司自制與外購(gòu)方案哪個(gè)成本低？【答案】（1）（2）每年訂貨次數(shù)=3600/360=10（次）交貨期內(nèi)的平均每天需要量3600/36010（件）如果延遲交貨1天，則交貨期為10111（天），交貨期內(nèi)的需要量1110110（件），概率為0.25如果延遲交貨2天，則交貨期為10212（天），交貨期內(nèi)的需要量1210120（件），概率為0.1如果延遲交貨3天，則交貨期為10313（天），交貨期內(nèi)的需要量1310130（件），概率為0.05保險(xiǎn)儲(chǔ)備B0時(shí)，再訂貨點(diǎn)R1010=100（件）S（110100）0.25（120100）0.1（

39、130100）0.056（件）TC（S，B）651004300（元）保險(xiǎn)儲(chǔ)備B10時(shí)，再訂貨點(diǎn)R10010110（件）S（120110）0.1（130110）0.052（件）TC（S，B）2510104140（元）保險(xiǎn)儲(chǔ)備B20時(shí)，再訂貨點(diǎn)R10020120（件）S（130120）0.050.5（件）TC（S，B）0.5510204105（元）保險(xiǎn)儲(chǔ)備B30時(shí)，再訂貨點(diǎn)R10030130（件）S0TC（S，B）304120（元）通過(guò)比較得出，最合理的保險(xiǎn)儲(chǔ)備為20件，再訂貨點(diǎn)為120件?？紤]缺貨情況下，外購(gòu)相關(guān)總成本3672010536825（元）等于自制情況下相關(guān)總成本36825元。【中華會(huì)

40、計(jì)網(wǎng)校點(diǎn)評(píng)】本題出得并不偏，只要頭腦清醒，應(yīng)該不會(huì)丟分。網(wǎng)校相關(guān)題目：09年“夢(mèng)想成真”系列輔導(dǎo)叢書之全真模擬試卷75頁(yè)第5題；考試中心實(shí)驗(yàn)班模擬試題二計(jì)算分析題第3題；考試中心普通班模擬題三計(jì)算題第1題；09年“夢(mèng)想成真”系列輔導(dǎo)叢書之應(yīng)試指南128頁(yè)計(jì)算題第4題、綜合題第1題、129頁(yè)綜合題第3題；09年“夢(mèng)想成真”系列輔導(dǎo)叢書之經(jīng)典題解132頁(yè)綜合題第2題。4.D公司是一家上市公司，其股票于2009年8月1日的收盤價(jià)為每股40元。有一種以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的看漲期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為42元，到期時(shí)間是3個(gè)月。3個(gè)月以內(nèi)公司不會(huì)派發(fā)股利，3個(gè)月以后股價(jià)有2種變動(dòng)的可能：上升到46元或者下降到30元

41、。3個(gè)月到期的國(guó)庫(kù)券利率為4%（年名義利率）。要求：（1）利用風(fēng)險(xiǎn)中性原理，計(jì)算D公司股價(jià)的上行概率和下行概率，以及看漲期權(quán)的價(jià)值。（2）如果該看漲期權(quán)的現(xiàn)行價(jià)格為2.5元，請(qǐng)根據(jù)套利原理，構(gòu)建一個(gè)投資組合進(jìn)行套利?！敬鸢浮浚?）股價(jià)上升百分比（4640）/40100%15%，股價(jià)下降百分比（4030）/40100%25%期望報(bào)酬率4%/4上行概率15%（1上行概率）25%上行概率0.65下行概率1上行概率0.35Cu46424（元）Cd0期權(quán)現(xiàn)值（40.6500.35）/（11%）2.57（元）（2）套期保值比率（40）/（4630）0.25借款300.25/（11%）7.43（元）由于期權(quán)

42、價(jià)格低于期權(quán)價(jià)值，因此套利過(guò)程如下：賣出0.25股股票，借出款項(xiàng)7.43元，此時(shí)獲得0.25407.432.57（元），同時(shí)買入1股看漲期權(quán)，支付2.5元期權(quán)費(fèi)用，獲利2.572.50.07（元）。【中華會(huì)計(jì)網(wǎng)校點(diǎn)評(píng)】本題的第（2）很有新意，出乎了幾乎所有人的意料。從論壇上的反應(yīng)看，大家對(duì)于題干中的“3個(gè)月到期的國(guó)庫(kù)券利率為4%（年名義利率）”存在很大爭(zhēng)議。實(shí)際上正是為了避免存在爭(zhēng)議，出題人才特意用括號(hào)說(shuō)明是“年”名義利率。這里要說(shuō)明一下“3個(gè)月到期”和“3個(gè)月期限”含義不同，“3個(gè)月到期”指的是距離到期日還有3個(gè)月時(shí)間，并不是說(shuō)總的期限只有3個(gè)月。所以，本題中不能認(rèn)為“3個(gè)月的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為4

43、%”，而應(yīng)該是“4%/41%”。另外，再想一下，如果3個(gè)月的利率為4%，則年無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率就是16%，這絕對(duì)是不可能的。網(wǎng)校相關(guān)題目：09年“夢(mèng)想成真”系列輔導(dǎo)叢書之全真模擬試卷75頁(yè)第5題；考試中心實(shí)驗(yàn)班模擬試題二計(jì)算分析題第3題；考試中心普通班模擬題三計(jì)算題第1題；09年“夢(mèng)想成真”系列輔導(dǎo)叢書之經(jīng)典題解226頁(yè)計(jì)算題第3題、第5題、第6題；09年“夢(mèng)想成真”系列輔導(dǎo)叢書之應(yīng)試指南224頁(yè)計(jì)算題第4題、第5題。5.E公司只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，采用變動(dòng)成本法計(jì)算產(chǎn)品成本，5月份有關(guān)資料如下：（1）月初在產(chǎn)品數(shù)量20萬(wàn)件，成本700萬(wàn)元；本月投產(chǎn)200萬(wàn)件，月末完工180萬(wàn)件。（2）月初產(chǎn)成品40萬(wàn)件，

44、成本2800萬(wàn)元，本期銷售140萬(wàn)件，單價(jià)92元。產(chǎn)成品發(fā)出時(shí)按先進(jìn)先出法計(jì)價(jià)。（3）本月實(shí)際發(fā)生費(fèi)用：直接材料7600萬(wàn)元，直接人工4750萬(wàn)元，變動(dòng)制造費(fèi)用950萬(wàn)元，固定制造費(fèi)用2000萬(wàn)元，變動(dòng)銷售費(fèi)用和管理費(fèi)用570萬(wàn)元，固定銷售費(fèi)用和管理費(fèi)用300萬(wàn)元。（4）原材料在生產(chǎn)過(guò)程中陸續(xù)投入，采用約當(dāng)產(chǎn)量法在完工產(chǎn)品和在產(chǎn)品之間分配生產(chǎn)費(fèi)用，月末在產(chǎn)品平均完工程度為50%。（5）為滿足對(duì)外財(cái)務(wù)報(bào)告的要求，設(shè)置“固定制造費(fèi)用”科目，其中“固定制造費(fèi)用在產(chǎn)品”月初余額140萬(wàn)元，“固定制造費(fèi)用產(chǎn)成品”月初余額560萬(wàn)元。每月按照完全成本法對(duì)外報(bào)送財(cái)務(wù)報(bào)表。要求：（1）計(jì)算E公司在變動(dòng)成本法下

45、5月份的產(chǎn)品銷售成本、產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)和稅前利潤(rùn)。（2）計(jì)算E公司在完全成本法下5月份的產(chǎn)品銷售成本和稅前利潤(rùn)。【答案】（1）期末在產(chǎn)品2002018040（件）期末在產(chǎn)品約當(dāng)產(chǎn)量4050%20（件）完工產(chǎn)品單位成本（76004750950700）/（18020）70（元/件）產(chǎn)品銷售成本2800（14040）709800（萬(wàn)元）產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)9214098005702510（萬(wàn)元）稅前利潤(rùn)25102000300210（萬(wàn)元）（2）完工產(chǎn)品單位成本70（2000140）/（18020）80.7（元/件）產(chǎn)品銷售成本（2800560）（14040）80.711430（萬(wàn)元）稅前利潤(rùn)9214011430

46、570300580（萬(wàn)元）【中華會(huì)計(jì)網(wǎng)校點(diǎn)評(píng)】本題與07年試卷中的一道題目非常類似，只是難度有所下降。不過(guò)對(duì)于考生而言，也存在一定的難度。網(wǎng)校相關(guān)題目：考試中心模擬試題四計(jì)算分析題第6題；09年夢(mèng)想成真系列之應(yīng)試指南284頁(yè)綜合題第2題；09年夢(mèng)想成真系列之經(jīng)典題解273頁(yè)綜合題第2題。上述三個(gè)題目與本題的出題思路幾乎完全一致。五、綜合題（本題型共2題，每題15分，共30分。要求列出計(jì)算步驟，除非有特殊要求，每步驟運(yùn)算得數(shù)精確到小數(shù)點(diǎn)后兩位，百分?jǐn)?shù)、概率和現(xiàn)值系數(shù)精確到萬(wàn)分之一。在答題卷上解答，答案寫在試題卷上無(wú)效。）1.F公司是一家商業(yè)企業(yè)，主要從事商品批發(fā)業(yè)務(wù)，該公司2008年實(shí)際和200

47、9年預(yù)計(jì)的主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)如下（單位：億元）：年份2008年實(shí)際（基期）2009年預(yù)計(jì)利潤(rùn)表項(xiàng)目：一、銷售收入500530減：營(yíng)業(yè)成本和費(fèi)用（不含折舊）380400折舊2530二、息稅前利潤(rùn)95100減：財(cái)務(wù)費(fèi)用2123三、稅前利潤(rùn)7477減：所得稅費(fèi)用14.815.4四、凈利潤(rùn)59.261.6資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目：流動(dòng)資產(chǎn)267293固定資產(chǎn)凈值265281資產(chǎn)總計(jì)532574流動(dòng)負(fù)債210222長(zhǎng)期借款164173債務(wù)合計(jì)374395股本100100期末未分配利潤(rùn)5879股東權(quán)益合計(jì)158179負(fù)債及股東權(quán)益總計(jì)532574其他資料如下：（1）F公司的全部資產(chǎn)均為經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)，流動(dòng)負(fù)債均為經(jīng)營(yíng)性負(fù)債，

48、長(zhǎng)期負(fù)債均為金融性負(fù)債，財(cái)務(wù)費(fèi)用全部為利息費(fèi)用。估計(jì)債務(wù)價(jià)值時(shí)采用賬面價(jià)值法。（2）F公司預(yù)計(jì)從2010年開始實(shí)體現(xiàn)金流量會(huì)以6%的年增長(zhǎng)率穩(wěn)定增長(zhǎng)。（3）加權(quán)平均資本成本為12%。（4）F公司適用的企業(yè)所得稅率為20%。要求：（1）計(jì)算F公司2009年的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量、購(gòu)置固定資產(chǎn)支出和實(shí)體現(xiàn)金流量.（2）使用現(xiàn)金流量折現(xiàn)法估計(jì)F公司2008年底的公司實(shí)體價(jià)值和股權(quán)價(jià)值。（3）假設(shè)其他因素不變，為使2008年底的股權(quán)價(jià)值提高到700億元，F(xiàn)公司2009年的實(shí)體現(xiàn)金流量應(yīng)是多少？（4）計(jì)算F公司2009年的經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)?！敬鸢浮浚?）經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量61.623（120%）30（293222）（26

49、7210）96（億元）購(gòu)置固定資產(chǎn)支出（281265）3046（億元）實(shí)體現(xiàn)金流量經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量購(gòu)置固定資產(chǎn)支出964650（億元）（2）實(shí)體價(jià)值50/（12%6%）833.33（億元）股權(quán)價(jià)值833.33164669.33（億元）（3）實(shí)體價(jià)值700164864（億元）864實(shí)體現(xiàn)金流量/（12%6%）實(shí)體現(xiàn)金流量51.84（億元）（4）經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)61.623（120%）（164158）12%41.36（億元）【中華會(huì)計(jì)網(wǎng)校點(diǎn)評(píng)】本題考核的是第十章的內(nèi)容，題主要考核實(shí)體現(xiàn)金流量法和經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)法，題目沒(méi)有難度，計(jì)算量也很小，但是分值很高，屬于送禮的題目?？忌芊裢ㄟ^(guò)考試，這個(gè)題目是否能得高分起決定性

50、的作用。網(wǎng)校相關(guān)題目：考試中心普通班模擬試題五計(jì)算分析題第4題；夢(mèng)想成真系列之應(yīng)試指南201頁(yè)計(jì)算題第3題；202頁(yè)綜合題第2題、第3題、第4題；夢(mèng)想成真系列之經(jīng)典題解200頁(yè)計(jì)算題第1題，201頁(yè)計(jì)算題第4題。2.G公司是一家生產(chǎn)保健器材的公司，生產(chǎn)兩種產(chǎn)品：傳統(tǒng)產(chǎn)品和新型產(chǎn)品。公司只有一條生產(chǎn)線，按照客戶訂單要求分批組織生產(chǎn)。公司實(shí)行作業(yè)成本管理，有關(guān)資料如下：（1）作業(yè)同質(zhì)組G公司建立了五個(gè)作業(yè)同質(zhì)組，有關(guān)說(shuō)明如下：生產(chǎn)準(zhǔn)備作業(yè)：包括設(shè)備調(diào)整和材料發(fā)放，屬于批次水準(zhǔn)的作業(yè)，公司以產(chǎn)品投產(chǎn)的批次數(shù)作為作業(yè)動(dòng)因。機(jī)器加工作業(yè)：該項(xiàng)作業(yè)屬于單位水準(zhǔn)作業(yè)，由于生產(chǎn)機(jī)械化程度較高，設(shè)備折舊在成本庫(kù)中所占比重較大，公司使用機(jī)器工時(shí)作為作業(yè)動(dòng)因。產(chǎn)品組裝作業(yè)：該項(xiàng)作業(yè)屬于單位水準(zhǔn)作業(yè)，由于耗用人工工時(shí)較多，公司使用人工工時(shí)作為作業(yè)動(dòng)因。質(zhì)量檢驗(yàn)作業(yè)：傳統(tǒng)產(chǎn)品的技術(shù)和質(zhì)量都已穩(wěn)定，每批產(chǎn)