投融資內(nèi)控指引解讀

1、-6、財政部解讀企業(yè)內(nèi)控指引之資金活動資金是企業(yè)生存和發(fā)展的重要基礎，被視為企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的血液， 一直受到企業(yè)的高度重視。本次國際 金融危機 爆發(fā)后，全球 經(jīng)濟蕭條，大量企業(yè)陷入困境，資金鏈斷裂導致很多企業(yè)經(jīng)營困難甚至破產(chǎn)倒閉，如何防范資金 風險、維護資金安全、提高資金效益成了社會廣泛關注的熱點問題。在這種背景下， 財政部會同有關部委單獨立項制定了企業(yè)內(nèi)部控制應用指引第 6 號資金活動（下稱“資金活動指引”），為我國企業(yè)應對危機、防范和化解資金活動相關風險，全面提升經(jīng)營管理 水平提供了科學指導和制度保障。一、加強資金活動管控的意義資金活動指引分為4 章，共 21 條，對企業(yè)開展資金籌集、投放和

2、營運等活動的業(yè)務流程、主要風險類型和風險控制 措施作出了具體規(guī)定；同時，明確指出，發(fā)布資金活動指引的目的， 是維護資金的安全與完整、 防范資金活動風險、 提高資金效益，促進企業(yè)健康發(fā)展。（一）資金活動的風險管控事關企業(yè)生死存亡第一，資金活動影響企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的全過程。企業(yè)的資金活動與生產(chǎn)經(jīng)營過程密不可分，企業(yè)生產(chǎn) 經(jīng)營活動 的開展，總是依賴于一定形式的資金支持；生產(chǎn)經(jīng)營的過程和結(jié)果， 也是通過一定形式的資金活動體現(xiàn)出來。因此，資金管理一直被視為企業(yè) 財務管理 的核心內(nèi)容，構(gòu)成企業(yè)經(jīng)營管理的重要部分。精選資料-第二，資金活動內(nèi)部控制通常是企業(yè)內(nèi)部管理的關鍵薄弱環(huán)節(jié)。由于影響企業(yè)資金活動的因素很多，

3、涉及面很廣、 不確定性很強， 企業(yè)資金活動的管理和控制面臨的困難很大。一是做好資金活動的管控， 需要企業(yè)對自身業(yè)務活動做出科學的、 準確的定位； 二是做好資金活動的管控，需要對企業(yè)所處的政治、經(jīng)濟、文化和技術(shù)等環(huán)境做出客觀的、清晰的判斷；三是做好企業(yè)資金活動的管控，需要企業(yè)相機抉擇， 合理處理自身與外界的各種關系和矛盾。企業(yè)由于受到主客觀條件的限制， 很難做到自動對資金活動施以有效控制。資金活動內(nèi)部控制的失誤， 往往給企業(yè)帶來致命打擊。中航油事件等眾多事實表明，資金活動內(nèi)部控制失效，輕則帶來巨額 損失，重則可能將企業(yè)的百年基業(yè)毀于一旦?？梢姡Y金活動及其內(nèi)部管控情況， 對企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營影響巨大

4、； 加強和改進資金活動內(nèi)部控制，是企業(yè)生存和發(fā)展的內(nèi)在需要。（二）加強企業(yè)資金管控有利于企業(yè)可持續(xù)發(fā)展第一，有利于企業(yè)防范資金活動風險，維護資金安全。 資金活動貫穿企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的全過程，企業(yè)內(nèi)部各部門、 企業(yè)外部相關單位和個人都直接或間接參與企業(yè)資金活動，其中任何一個環(huán)節(jié)、 任何一個機構(gòu)和個人出現(xiàn)差錯，都可能危及資金安全、導致企業(yè)損失。加強資金活動內(nèi)部控制，有利于企業(yè)及時發(fā)現(xiàn)問題，防范并化解有關風險。第二，可以促進企業(yè)資金合理使用，提高資金效率。 企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動的有效開展，依賴于資金所具有的合理存量和流量。根據(jù)資金活動指引開展資金活動內(nèi)部控制，正確評價企業(yè)的資源條件和未來前景，科學地進行 籌

5、資和投資，并對生產(chǎn)精選資料-經(jīng)營中的資金余缺進行合理調(diào)劑，有利于資金均衡流動、提高資金的使用效率，獲得更好的經(jīng)濟效益。第三，可以規(guī)范企業(yè)經(jīng)營活動， 推動企業(yè)可持續(xù)發(fā)展。 由于資金活動與企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動緊密結(jié)合， 根據(jù)資金活動指引規(guī)范企業(yè)的資金活動，實際上是從資金流轉(zhuǎn)的角度對生產(chǎn)經(jīng)營過程進行控制，有利于促使企業(yè)規(guī)范地開展業(yè)務活動、實現(xiàn)長期可持續(xù)發(fā)展。二、資金活動內(nèi)部控制的總體要求對資金活動實施內(nèi)部控制， 需要建立健全相應的內(nèi)部控制制度，即根據(jù)國家和地方有關法律法規(guī)和監(jiān)管制度的要求，結(jié)合企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的實際需要，設計科學合理、重點突出、便于操作的業(yè)務流程， 同時還要有針對關鍵控制點以及主要風險來源的

6、內(nèi)控措施。第一，科學決策是核心。推進資金管理信息化建設，將資金預算管理 與資金適時監(jiān)控相結(jié)合，及時準確地反映資金運行狀況和風險，可以提高決策的科學性， 提高資金管理的及時性。 具體地說， 企業(yè)應當根據(jù)自身發(fā)展 戰(zhàn)略，綜合考慮宏觀經(jīng)濟政策、市場環(huán)境、環(huán)保要求等因素，結(jié)合本企業(yè)發(fā)展實際，科學確定投融資目標和規(guī)劃。如果目標不明確，決策不正確，控制措施就難以執(zhí)行到位，資金活動將難以順利進行。第二，制度建設是基礎。制度是企業(yè)經(jīng)營管理各項活動順利開展的基礎性保障，要大力推動資金運作的合法性和規(guī)范性。企業(yè)應當根據(jù)內(nèi)部控制規(guī)范等法律法規(guī)及企業(yè)自身的管理需要， 完善資金管理制度， 強化資金內(nèi)控管理。 企業(yè)資金活

7、動精選資料-內(nèi)部控制制度主要涉及資金授權(quán)、批準、審驗等方面。比如，通過資金集中歸口管理制度，明確籌資、投資、營運等各環(huán)節(jié)相關部門和人員的職責權(quán)限；通過不相容崗位分離制度， 形成有力的內(nèi)部牽制關系； 通過嚴格的監(jiān)督檢查和 項目后評價等制度，跟蹤資金活動內(nèi)部控制的實際情況，據(jù)以修正制度、改善控制效果。第三，業(yè)務流程是重點。 對資金活動實施內(nèi)部控制， 本質(zhì)上是對資金業(yè)務的控制。企業(yè)在設計資金活動相關內(nèi)控制度時，應該重點明確各種資金活動的業(yè)務流程，確定每一個環(huán)節(jié)、 每一個步驟的工作內(nèi)容和應該履行的程序，并將其落實到具體部門和人員。此外，由于很多資金業(yè)務是伴隨企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動的開展而開展的，兩者相互聯(lián)系

8、又互相影響， 因此，在設計資金活動業(yè)務流程的同時，要充分考慮相關生產(chǎn)經(jīng)營活動的特征，根據(jù)生產(chǎn)經(jīng)營活動的流程設計合理的資金控制流程。反之，也可以根據(jù)資金控制流程調(diào)整和優(yōu)化生產(chǎn)經(jīng)營活動流程，達到通過控制資金活動來規(guī)范企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動的目標。第四，風險控制點是關鍵。 在資金活動較為復雜的情況下，資金內(nèi)部控制不可能面面俱到。因此，企業(yè)必須識別并關注主要風險來源和主要風險控制點，以提高內(nèi)部控制的效率。 具體而言，是明確業(yè)務流程以后， 企業(yè)應該針對流程中的每一個環(huán)節(jié)、每一個步驟，認真細致地進行分析，根據(jù)不確定性的大小、危害性的嚴重程度等，明確關鍵的業(yè)務、關鍵的程序、關鍵的人員和崗位等，從而確定關鍵的風險控

9、制點； 然后針對關鍵風險控制點制定有效的控制措施，集中精力管控住關鍵風險。第五，資金集中管理是方向。一般認為，企業(yè)規(guī)模越大，管理的難度也越大，如果管理技能一定， 企業(yè)應當在 集權(quán)與分權(quán)之間做出適當均衡。 由于科學技術(shù)的快精選資料-速發(fā)展極大地提高了企業(yè)資金管理的能力，資金集中管理的優(yōu)勢明顯擴大，并且日益成為較大規(guī)模企業(yè)的首選資金管控模式。另外，集團公司是企業(yè)發(fā)展到一定規(guī)模后，為了進一步優(yōu)化資源配置而采用的一種組織形式。集團公司的資金內(nèi)部控制，同樣首推集中管控模式。 也就是說， 無論是企業(yè)相對其內(nèi)部部門和分支機構(gòu)，還是企業(yè)集團 相對其子公司，都應該加強資金的集中統(tǒng)一管控。企業(yè)有子公司的，更加應當

10、采取合法有效措施，強化對子公司資金業(yè)務的統(tǒng)一監(jiān)控；有條件的企業(yè)集團，應當探索 財務公司 、資金結(jié)算中心等資金集中管控模式。第六，嚴格執(zhí)行是保障。再好的制度、措施，如果只停留在紙面，不嚴格執(zhí)行，就只能流于形式而無法發(fā)揮實效。對資金活動進行內(nèi)部控制時， 雖然找對了業(yè)務流程、找準了關鍵風險控制點， 但是如果不采取具體措施，對關鍵風險進行有效控制，那么同樣可能造成嚴重損失。因此，制度的執(zhí)行到位與否是事關整個內(nèi)控活動能否取得實效的關鍵， 只有嚴格執(zhí)行， 才能保證實現(xiàn)資金活動決策目標。為了加強對資金活動的管控， 促使資金活動內(nèi)部控制制度得到切實有效的實施，企業(yè)財會部門應負責資金活動的日常管理，參與投融資方

11、案等可行性研究；總會計師或分管會計工作的負責人應當參與投融資決策 過程。三、關于 籌資活動籌資活動是企業(yè)資金活動的起點， 也是企業(yè)整個經(jīng)營活動的基礎。 通過籌資活動，企業(yè)取得投資和日常生產(chǎn)經(jīng)營活動所需的資金，從而使企業(yè)投資、 生產(chǎn)經(jīng)營活動能 夠順利進行。企業(yè)應當根據(jù)經(jīng)營和發(fā)展戰(zhàn)略的資金需要，確定融資戰(zhàn)略目標和規(guī)劃，結(jié)合年度經(jīng)營計劃和預算安排，擬定籌資方案，明確籌資用途、規(guī)模、精選資料-結(jié)構(gòu)和方式等相關內(nèi)容， 對籌資成本和潛在風險作出充分估計。 如果是境外籌資，還必須考慮所在地的政治、經(jīng)濟、法律和市場等因素。企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動過程， 是一個人力資源作用于物質(zhì)資源的過程。在這個過程中，物質(zhì)資源的運

12、動， 一方面表現(xiàn)為有形的 貨幣和實物資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)運動， 另一方面表現(xiàn)為物質(zhì)資源運動中蘊藏的無形的資金價值運動。因此，對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動中物質(zhì)資源運動過程的內(nèi)部控制，就是對有形的貨幣和實務資產(chǎn)周轉(zhuǎn)運動的內(nèi)部控制，以及對這個過程中體現(xiàn)出來的無形的資金價值周轉(zhuǎn)運動的內(nèi)部控制?；I資活動的內(nèi)部控制， 不僅決定著企業(yè)能不能順利籌集生產(chǎn)經(jīng)營和未來發(fā)展所需資金，而且決定著企業(yè)能以什么樣的籌資成本籌集資金，能以什么樣的籌資風險籌集所需資金， 并決定著企業(yè)所籌集資金最終的使用效益。較低的籌資成本、 合理的資本結(jié)構(gòu)和較低的籌資風險，能夠使企業(yè)應付裕如、 進退有據(jù)，不至于背負沉重的壓力，可以從容地追求長期目標，實現(xiàn)可持

13、續(xù)發(fā)展；而較高的籌資成本、不合理的資本結(jié)構(gòu)和較高的籌資風險，常常使企業(yè)經(jīng)營壓力倍增。 企業(yè)一方面要保持更高的資金流動性以應付不合理資本結(jié)構(gòu)帶來的財務風險 ，一方面要追求更高的投資收益 以補償高額的籌資成本。 因此，企業(yè)難以追求長期目標， 往往過度追求短期利益， 飲鴆止渴或者鋌而走險， 發(fā)展戰(zhàn)略不能得到很好執(zhí)行，經(jīng)營活動的可持續(xù)性得不到保證， 企業(yè)經(jīng)營和發(fā)展難以為繼， 財務風險很大，企業(yè)正常發(fā)展受到嚴重制約。（一）籌資活動的業(yè)務流程精選資料-企業(yè)籌資 活動的內(nèi)部控制，應該根據(jù)籌資活動的業(yè)務流程，區(qū)分不同籌資方式，按照業(yè)務流程中不同環(huán)節(jié)體現(xiàn)出來的風險，結(jié)合資金成本 與資金使用效益情況，采用不同措施

14、進行控制。 因此，設計籌資活動的內(nèi)部控制制度，首先必須深入分析籌資業(yè)務流程。通常情況下，籌資活動的業(yè)務流程包括（如圖1 ）：第一，提出籌資方案。一般由財務部門根據(jù)企業(yè)經(jīng)營戰(zhàn)略、預算情況與資金現(xiàn)狀等因素，提出籌資方案，一個完整的籌資方案應包括籌資金額、籌資形式、利率、籌資期限、資金用途等內(nèi)容， 提出籌資方案的同時還應與其他生產(chǎn)經(jīng)營相關業(yè)務部門溝通協(xié)調(diào)，在此基礎上才能形成初始籌資方案。第二，籌資方案論證。初始籌資方案還應經(jīng)過充分的可行性論證。企業(yè)應組織相關專家對籌資項目進行可行性論證，可行性論證是籌資業(yè)務內(nèi)部控制的重要環(huán)節(jié)。一般可以從下列幾個方面進行分析論證：一是籌資方案的戰(zhàn)略評估。主要評估籌資方

15、案是否符合企業(yè)整體發(fā)展戰(zhàn)略；控制企業(yè)籌資規(guī)模， 防止因盲目籌資而給企業(yè)造成沉重的債務負擔。企業(yè)應對籌資方案是否符合企業(yè)整體戰(zhàn)略方向進行嚴格審核， 只有符合企業(yè)發(fā)展需要的籌資方案才具有可行性。另外，企業(yè)在籌資規(guī)模上， 也不可過于貪多求大。 資金充裕是企業(yè)發(fā)展的重要保障，然而任何資金都是有成本的， 企業(yè)在籌集資金時一定要有戰(zhàn)略考慮，切不可盲目籌集過多的資金，造成資金閑置同時給企業(yè)增加財務負擔。二是籌資方案的經(jīng)濟性評估。主要分析籌資方案是否符合經(jīng)濟性要求，是否以最低的籌資成本獲得了所需的資金，是否還有降低籌資成本的空間以及更好的籌資方式，籌資期限等是否經(jīng)濟合理，利息、股息等水平是否在企業(yè)可承受的范圍

16、之內(nèi)。如籌集相同的資金，選擇精選資料-股票與選擇債券方式，就會面臨不同的籌資成本； 選擇不同的債券種類或者期限結(jié)構(gòu)，也會面臨不同的成本， 所以企業(yè)必須認真評估籌資成本，并結(jié)合收益與風險進行籌資方案的經(jīng)濟性評估。三是籌資方案的 風險評估 。對籌資方案面臨的風險進行分析，特別是對于利率、匯率、貨幣政策、宏觀經(jīng)濟走勢等重要條件進行預測分析，對籌資方案面臨的風險做出全面評估，并有效地應對可能出現(xiàn)的風險。比如，若選擇債權(quán)方式籌資，其按期還本付息對于企業(yè)來說是一種剛性負擔，帶給企業(yè)的 現(xiàn)金流壓力較大；若選擇股權(quán)籌資方式， 在股利的支付政策上企業(yè)有較大的靈活性， 且無需還本， 因而企業(yè)的 現(xiàn)金流壓力較小，

17、但股權(quán)籌資的成本也是比較高的，而且股權(quán)籌資可能會使得企業(yè)面臨較大的控制權(quán)風險。所以，企業(yè)應在不同的籌資風險之間進行權(quán)衡。第三，籌資方案審批。通過可行性論證的籌資方案，需要在企業(yè)內(nèi)部按照分級授權(quán)審批的原則進行審批，重點關注籌資用途的可行性。重大籌資方案，應當提交股東（大）會審議，籌資方案需經(jīng)有關管理部門批準的，應當履行相應的報批程序。 審批人員與籌資方案編制人員應適當分離。 在審批中，應貫徹集體決策的原則， 實行集體決策審批或者聯(lián)簽制度。 在綜合正反兩方面意見的基礎上進行決策，而不應由少數(shù)人主觀決策?；I資方案發(fā)生重大變更的， 應當重新履行可行性研究以及相關審批程序。第四，籌資計劃編制與執(zhí)行。企業(yè)

18、應根據(jù)審核批準的籌資方案，編制較為詳細的籌資計劃， 經(jīng)過財務部門批準后，嚴格按照相關程序籌集資金：通過銀行借款方式籌資的， 應當與有關金融機精選資料-構(gòu)進行洽談，明確借款規(guī)模、利率、期限、擔保、還款安排、相關的權(quán)利義務和違約責任等內(nèi)容。雙方達成一致意見后簽署借款合同，據(jù)此辦理相關借款業(yè)務。通過發(fā)行債券方式籌資的， 應當合理選擇債券種類， 如普通債券還是可轉(zhuǎn)換債券等，并對還本付息方案作出系統(tǒng)安排，確保按期、足額償還到期本金和利息。通過發(fā)行股票方式籌資的， 應當依照中華人民共和國 證券法等有關法律法規(guī)和證券監(jiān)管部門的規(guī)定， 優(yōu)化企業(yè)組織架構(gòu)， 進行業(yè)務整合， 并選擇具備相應資質(zhì)的中介機構(gòu)，如證券公

19、司、會計師事務所 、律師事務所等協(xié)助企業(yè)做好相關工作，確保符合 股票發(fā)行 條件和要求。同時，企業(yè)應當選擇合理的股利支付方式，兼顧投資者的近期與長遠利益， 調(diào)動投資者的積極性， 避免分配不足或過度； 股利分配方案最終應經(jīng) 股東大會 審批通過，如果是上市公司 還必須按 信息披露 要求進行公告。另外，企業(yè)應通過及時足額還本付息以及合理分配和支付股利，保持企業(yè)良好的信用記錄，這一點對于企業(yè)順利進行再融資具有重要意義。第五，籌資活動的監(jiān)督、評價與責任追究。要加強籌資活動的檢查監(jiān)督， 嚴格按照籌資方案確定的用途使用資金，確?？铐椀氖罩?、股息和利息的支付、 股票和債券的保管等符合有關規(guī)定。籌資活動完成后要按

20、規(guī)定進行籌資后評價，對存在違規(guī)現(xiàn)象的，嚴格追究其責任。精選資料-（二）籌資活動的主要風險及其控制措施企業(yè)籌資業(yè)務可能面臨的重要風險類型較多，企業(yè)在相應的內(nèi)控活動中應注意識別關鍵風險，設計相關內(nèi)控制度，有效地進行風險控制。第一，缺乏完整的籌資 戰(zhàn)略規(guī)劃 導致的風險。 企業(yè)在籌資活動中， 應以企業(yè)在資金方面的戰(zhàn)略規(guī)劃為指導，具體包括資本結(jié)構(gòu)、資金來源、籌資成本等，在企業(yè)具體的籌資活動中， 應貫徹既定的資金戰(zhàn)略， 以目標資本結(jié)構(gòu)為指導， 協(xié)調(diào)企業(yè)精選資料-的資金來源、期限結(jié)構(gòu)、利率結(jié)構(gòu)等，如果忽視戰(zhàn)略導向，缺乏對目標資本結(jié)構(gòu)的清晰認識，很容易導致盲目籌資，使得企業(yè)資本結(jié)構(gòu)、資金來源結(jié)構(gòu)、利率結(jié)構(gòu)等處

21、于頻繁變動中，給企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營帶來巨大的財務風險。第二，缺乏對企業(yè)資金現(xiàn)狀的全面認識導致的風險。企業(yè)在籌資之前， 應首先對企業(yè)的資金現(xiàn)狀有一個全面正確的了解，并在此基礎上結(jié)合 企業(yè)戰(zhàn)略 和宏、微觀形勢等提出籌資方案。 如果資金預算和資金管控工作不到位，使得企業(yè)無法全面了解資金現(xiàn)狀， 將使得企業(yè)無法正確評估資金的實際需要以及期限等，很容易導致籌資過度或者籌資不足。 特別是對于大型企業(yè)集團來說，如果沒有對全集團的資金現(xiàn)狀做一個深入完整的了解，很可能出現(xiàn)一部分企業(yè)資金結(jié)余，而其他部分企業(yè)仍然對外籌資，使得集團的資金利用效率低下，增加了不必要的財務成本。第三，缺乏完善的授權(quán)審批制度導致的風險?；I資方案

22、必須經(jīng)過完整的授權(quán)審批流程方可正式實施，這一流程既是企業(yè)上下溝通的一個過程，同時也是各個部門、各個管理層次對籌資方案進行審核的重要風險控制程序。審批流程中，每一個審批環(huán)節(jié)都應對籌資方案的風險控制等問題進行評估，并認真履行審批職責。 完善的授權(quán)審批制度有助于對籌資風險進行管控，如果忽略這一完善的授權(quán)審批制度，則有可能忽視籌資方案中的潛在風險，使得籌資方案草率決策、倉促上馬，給企業(yè)帶來嚴重的潛在風險。第四，缺乏對籌資條款的認真審核導致的風險。企業(yè)在籌資活動中， 都要簽訂相應的籌資合同、協(xié)議等法律文件，籌資合同一般應載明籌資數(shù)額、期限、利率、違約責任等內(nèi)容， 企業(yè)應認真審核、 仔細推敲籌資合同的具體

23、條款，防止因合同精選資料-條款而給企業(yè)帶來潛在的不利影響， 使得企業(yè)在未來可能發(fā)生的經(jīng)濟糾紛或訴訟中處于不利地位。在這一方面，企業(yè)可以借助專業(yè)的法律中介機構(gòu)來進行合同文本的審核。第五，因無法保證支付籌資成本導致的風險。任何籌資活動都需要支付相應的籌資成本。對于債權(quán)類籌資活動來說，相應的籌資成本表現(xiàn)為固定的利息費用，是企業(yè)的剛性成本，企業(yè)必須按期足額支付，用以作為資金提供者的報酬。對于股權(quán)類籌資活動來說， 雖然沒有固定的利息費用而且沒有還本的壓力，但是保證股權(quán)投資 者的報酬一樣不可忽視， 企業(yè)應認真制定好股利支付方案，包括股利金額、支付時間、支付方式等，如果因股利支付不足，或者對股權(quán)投資者報酬不

24、足，將會導致股東拋售股票， 從而使得企業(yè)股價下跌， 給企業(yè)的經(jīng)營帶來重大不利影響。第六，缺乏嚴密的跟蹤管理制度導致的風險。企業(yè)籌資活動的流程很長，不僅包括資金的籌集到位， 更要包括資金使用過程中的利息、股利等籌資費用的計提支付，以及最終的還本工作， 這一流程一般貫穿企業(yè)整個經(jīng)營活動的始終，是企業(yè)的一項常規(guī)管理工作。 企業(yè)在籌資跟蹤管理方面應制定完整的管理制度，包括資金到賬、資金使用、利息支付、股利支付等，并時刻監(jiān)控資金的動向。如果缺乏嚴密的跟蹤管理，可能會使企業(yè)資金管理失控，因資金被挪用而導致財務損失，也可能因此導致利息沒有及時支付而被銀行罰息，這些都會使得企業(yè)面臨不必要的財務風險。精選資料-

25、籌資活動的流程較長， 根據(jù)籌資業(yè)務流程， 找出其中的關鍵風險控制點進行風險控制，可以提高風險管控的效率（見表1 ）。一般來說，籌資活動中各環(huán)節(jié)的主要風險控制點包括： 一是提出籌資方案。 提出籌資方案是籌資活動中的第一個重要環(huán)節(jié)，也是籌資活動的起點，籌資方案的內(nèi)容是否完整、考慮是否周密、測算是否準確等，直接決定著 籌資決策 的正確性，關系到整個籌資活動的效率和風險。二是籌資方案審批。相關責任部門擬定投資方案并進行可行性論證以后，股東（大）會或者董事會、高管層應對籌資方案履行嚴格的審批責任。審批中應實行集體決策審議或者聯(lián)簽制度， 避免一人說了算或者拍腦袋行為。三是編制籌資計劃。根據(jù)批準的籌資方案，

26、 財務部門應制定嚴密細致的籌資計劃，通過籌資計劃， 對籌資活動進行周密安排和控制，使籌資活動在嚴密控制下高效、有序進行。四是實施籌資方案。 籌資計劃經(jīng)層層授權(quán)審批之后，就應付諸實施。 在實施籌資計劃的過程中，企業(yè)必須認真做好籌資合同的簽訂、資金的劃撥、 使用以及跟蹤管理等工作，保證籌資活動按計劃進行， 妥善管理所籌集的資金， 保證資金的安全性。五是籌資后管理?；I集資金到位以后，企業(yè)應該做好籌資費用的計提、支付以及會計核算等工作。對于債券類籌資，企業(yè)應按時計提并及時支付債務利息，保持良好的信用記錄，對于股權(quán)類籌資， 企業(yè)應制定科學合理并能讓股東滿意的股利支付方案，并嚴格按方案支付股利。 籌資費用

27、的管理事關資金提供者的積極性，對培養(yǎng)企業(yè)良好的精選資料-籌資環(huán)境極為重要。（三）籌資業(yè)務的會計控制對于籌資業(yè)務， 企業(yè)還應設置記錄籌資業(yè)務的會計憑證 和賬簿，按照國家統(tǒng)一 會計準則和制度，正確核算和監(jiān)督資金籌集、本息償還、股利支付等相關情況，妥善保管籌資合同或協(xié)議、 收款憑證、入庫憑證等資料， 定期與資金提供方進行賬務核對，確?；I資活動符合籌資方案的要求。具體從以下幾個方面入手：一是對籌資業(yè)務進行準確的賬務處理。企業(yè)應按照國家統(tǒng)一的會計準則，對籌資業(yè)務進行準確的會計核算與賬務處理，應通過相應的賬戶準確進行籌集資金核算、本息償付、股利支付等工作。二是對籌資合同、收款憑證、入庫憑證等應妥善保管。精

28、選資料-與籌資活動相關的重要文件，如合同、協(xié)議、憑證等，企業(yè)的會計部門需登記造冊、妥善保管，以備查用。三是 企業(yè)會計 部門應做好具體資金管理工作，隨時掌握資金情況。 財會部門應編制 貸款申請表、內(nèi)部資金調(diào)撥審批表等， 嚴格管理籌資程序；財會部門應通過編制借款存量表、借款計劃表、還款計劃表等，掌握貸款資金的動向； 財會部門還應與資金提供者定期進行賬務核對，以保證資金及時到位與資金安全。四是財務部門還應協(xié)調(diào)好企業(yè)籌資的利率結(jié)構(gòu)、期限結(jié)構(gòu)等，力爭最大限度地降低企業(yè)的資金成本。四、關于 投資活動企業(yè)投資活動是籌資活動的延續(xù)，也是籌資的重要目的之一。 投資活動作為企業(yè)一種盈利活動， 對于籌資成本補償和企

29、業(yè)利潤創(chuàng)造，具有舉足輕重的意義。 企業(yè)應該根據(jù)自身發(fā)展戰(zhàn)略和規(guī)劃，結(jié)合企業(yè)資金狀況以及籌資可能性，擬定投資目標，制定投資計劃，合理安排資金投放的數(shù)量、結(jié)構(gòu)、方向與時機，慎選投資項目，突出主業(yè)，謹慎從事股票或 衍生金融工具 等高風險投資 。境外投資還應考慮政治、經(jīng)濟、金融、法律、市場等環(huán)境因素。如果采用并購方式進行投資，應當嚴格控制并購風險，注重并購協(xié)同效應 的發(fā)揮。（一）投資活動業(yè)務流程企業(yè)投資活動的內(nèi)部控制， 應該根據(jù)不同投資類型的業(yè)務流程，以及流程中各個環(huán)節(jié)體現(xiàn)出來的風險， 采用不同的具體措施進行投資活動的內(nèi)部控制。投資活動的業(yè)務流程（見圖2 ）一般包括：第一，擬定投資方案。應根據(jù)企業(yè)發(fā)展

30、戰(zhàn)略 、精選資料-宏觀經(jīng)濟環(huán)境、 市場狀況等， 提出本企業(yè)的投資項目規(guī)劃。在對規(guī)劃進行篩選的基礎上，確定投資項目。第二，投資方案可行性論證。 對投資項目應進行嚴格的可行性研究與分析?？尚行匝芯啃枰獜耐顿Y戰(zhàn)略是否符合企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略、是否有可靠的資金來源、 能否取得穩(wěn)定的投資收益、 投資風險 是否處于可控或可承擔范圍內(nèi)、投資活動的技術(shù)可行性、市場容量與前景等幾個方面進行論證。第三，投資方案決策。 按照規(guī)定的權(quán)限和程序?qū)ν顿Y項目進行決策審批，要通過分級審批、集體決策來進行， 決策者應與方案制定者適當分離。重點審查投資方案是否可行、投資項目是否符合投資戰(zhàn)略目標和規(guī)劃、是否具有相應的資金能力、精選資料-

31、投入資金能否按時收回、預計收益能否實現(xiàn)，以及投資和并購風險是否可控等。重大投資項目，應當報經(jīng)董事會或股東（大）會批準。投資方案需要經(jīng)過有關管理部門審批的，應當履行相應的報批程序。第四，投資計劃編制與審批。 根據(jù)審批通過的投資方案，與被投資方簽訂投資合同或協(xié)議，編制詳細的投資計劃， 落實不同階段的資金投資數(shù)量、 投資具體內(nèi)容、項目進度、完成時間、質(zhì)量標準與要求等，并按程序報經(jīng)有關部門批準。簽訂投資合同。第五，投資計劃實施。 投資項目往往周期較長， 企業(yè)需要指定專門機構(gòu)或人員對投資項目進行跟蹤管理，進行有效管控。在投資項目執(zhí)行過程中， 必須加強對投資項目的管理， 密切關注投資項目的市場條件和政策變

32、化， 準確做好投資項目的會計記錄和處理。企業(yè)應及時收集被投資方經(jīng)審計的財務報告 等相關資料，定期組織投資效益分析， 關注被投資方的 財務狀況、經(jīng)營成果、現(xiàn)金流量 以及投資合同履行情況，發(fā)現(xiàn)異常情況的，應當及時報告并妥善處理。同時，在項目實施中，還必須根據(jù)各種條件，準確對投資的價值進行評估， 根據(jù)投資項目的 公允價值 進行會計記錄。 如果發(fā)生投資減值， 應及時提取減值準備。第六，投資項目的到期處置。對已到期投資項目的處置同樣要經(jīng)過相關審批流程，妥善處置并實現(xiàn)企業(yè)最大的經(jīng)濟收益 。精選資料-企業(yè)應加強投資收回和處置環(huán)節(jié)的控制，對投資收回、 轉(zhuǎn)讓、核銷等決策和審批程序作出明確規(guī)定。 重視投資到期本金

33、的回收； 轉(zhuǎn)讓投資應當由相關機構(gòu)或人員合理確定轉(zhuǎn)讓價格， 報授權(quán)批準部門批準， 必要時可委托具有相應資質(zhì)的專門機構(gòu)進行評估；核銷投資應當取得不能收回投資的法律文書和相關證明文件。（二）投資活動的主要風險點及其控制措施精選資料-第一，投資活動與企業(yè)戰(zhàn)略不符帶來的風險。企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略是企業(yè)投資活動、生產(chǎn)經(jīng)營活動的指南和方向。 企業(yè)投資活動應該以企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略為導向，正確選擇投資項目，合理確定投資規(guī)模，恰當權(quán)衡收益與風險。要突出主業(yè)，妥善選擇并購目標，控制并購風險；要避免盲目投資，或者貪大貪快，亂鋪攤子，以及投資無所不及、無所不能的現(xiàn)象。第二，投資與籌資在資金數(shù)量、期限、成本與收益上不匹配的風險。投資活動的資金需求，需要通過籌資予以滿足。不同的籌資方式，可籌集資金的數(shù)量、償還期限、籌資成本不一樣，這就要求投資應量力而為，不可貪大求全，超過企業(yè)資金實力和籌資能力進行投資； 投資的現(xiàn)金流量在數(shù)量和時間上要與籌資現(xiàn)金流量保持一致，以避免財務危機發(fā)生； 投資收益要與籌