農行優(yōu)勢與劣勢

1、精選優(yōu)質文檔-傾情為你奉上農業(yè)銀行：縣域業(yè)務戰(zhàn)略使得公司優(yōu)勢和劣勢并存 農行在其中最大的優(yōu)勢是網店深度。幾乎在我國的每一個縣，都有農行的網點。中行在其中最大的優(yōu)勢是國際業(yè)務的專業(yè)性。在我國的大型國有商業(yè)銀行中，中國銀行是最早開始有國際業(yè)務的。其在國際業(yè)務領域的專業(yè)性也是公認的最強。建行主要是在工程建設核算方面有得天獨厚的優(yōu)勢。 現(xiàn)在的各家銀行其實已經不存在絕對的優(yōu)勢和劣勢之說了，都是綜合性銀行。3大劣勢 只要農行保持現(xiàn)有的經營模式，不管是分拆還是整體上市，只是用一個新窟窿替代舊窟窿而已。農村金融問題有其自身的特性，指望商業(yè)銀行來做這些事情，既不合情，也不合理。農行的改制必須和其他農村金融機構的

2、改革配套進行農行到底如何改革？爭論還在繼續(xù)，在最終方案沒有出臺之前，農行至少在媒體上成了香餑餑。分拆也好，整體上市也罷，人們討論最多的，似乎還是同樣一個目標更好地服務于農村。這看起來給農行賦予了一個遠大的理想。學者們就像一個個激情洋溢的老師，諄諄教誨著即將參加高考的學生。但老師們總不去想，一個多病的身軀能否承載名牌大學的夢想？農行的三大劣勢說農行病得不輕，應該沒有異議，單從其業(yè)績來講，截至2005年底，其不良貸款率高達26.17%，數(shù)量達7400億元，而同期國有銀行不良貸款率平均才10.5%，這意味著正是農行為整個銀行系統(tǒng)不良貸款做出了杰出的貢獻。有了這種“驕人”的成績，相信農行人自己心中也不

3、好受。對農行來說，其他幾個兄弟不要的窮親戚全給自己了，自己的負擔能不重嗎？和其他兄弟銀行相比，說農行的經營管理水平更差，恐怕也是五十步笑百步，沒人信的。都是難兄難弟，水平也在伯仲之間，只是客戶群的差異決定了各兄弟的績效水平?？梢詳喽ǎ灰蛻羧翰蛔?，那么農行績效落后的局面就不可能改變。道理很簡單，銀行本質上是一個網絡行業(yè)，這種行業(yè)的一個最大特征就是網絡外部性的存在，有了這種外部性，隨著銀行經營規(guī)模的擴大，其單位成本會得到降低。關鍵在于一家銀行能夠獲得并享用這種外部性。按照農行目前的定位，是很難做到這一點的。因為我國的農村經濟是小農經濟，其特點就是零零碎碎，農行面對的不是一個整體的信息網絡，而是

4、一系列細小但相對獨立的網絡構成。即使農行在每一個縣建立分支機構，不同縣分支機構之間大多數(shù)情況下不存在信息共享問題，也就是說，甲縣的業(yè)務流和乙縣毫無瓜葛，這樣在兩個縣之間就無法共享某些信息。每一個縣分支機構的建立就相當于一個獨立的投資?？h如此，如果布點到鄉(xiāng)鎮(zhèn)一級，還是如此，農行也就很難享受到網絡的外部性，其成本當然就下不來。反觀其他兄弟銀行，整天待在大中城市，和有錢的企業(yè)打交道。企業(yè)之間密切的業(yè)務往來使得這些銀行某一分支機構獲得的客戶信息就可以在全行共享，銀行在信息方面的投資就大大降低。農行的第二個劣勢就在于，如果以支持農戶和農業(yè)生產為主，單筆貸款規(guī)模小，承擔的成本自然就高，不像其他幾個銀行對大

5、中型企業(yè)貸款，貸款規(guī)模大，單位成本就會下降很多。農行的第三個劣勢是，農戶和農業(yè)生產單位一般缺乏可供擔保的實物資產，并且農業(yè)生產本身是一個受外部沖擊較大的行業(yè)，風險較大，這就給貸款風險評估、貸款監(jiān)控以及違約懲罰帶來非常大的難度。不像工商企業(yè)貸款，最后還有一塊地或者一座樓撐著，這在城市里都是值錢的東西，而且也容易估值。所以，經營小額農業(yè)貸款或者農戶貸款成本高、收益孝風險大，可謂吃力不討好。對大型商業(yè)銀行來說，由于自身網絡建設投資巨大，如果缺乏規(guī)模效益，就無法更有效地分擔成本。這就是為何商業(yè)銀行都不愿碰這些業(yè)務的原因。分拆與整體上市都不可行正因為農村業(yè)務存在上述特點，決定了這些業(yè)務主要由政策性銀行和

6、適合農村需求的一些金融機構來做，比如地方商業(yè)銀行或者農村信用社、合作社之類，這在國外也是非常普遍的。我想，可能是出于這樣的考慮，所以部分學者才提出把農行分拆掉，以更好服務于當前的新農村建設。這種觀點看似合理，卻不可行。首先，農行的績效差來自客戶群的內在特征，是一種必然現(xiàn)象，無論是否分拆，都無法改變這種局面。如果分拆，好的地方自然沒有問題，但差的地方就會帶來財政上的困擾。如果分拆在省一級展開，和不分拆沒有本質區(qū)別，農行還是那個農行，不是說換成省農行就脫胎換骨了?，F(xiàn)在農總行面臨的問題在以后的省農行會同樣出現(xiàn)，更何況利益分配就會帶來巨大的交易成本。如果分拆到市縣一級，改革成本更高，而且這種改革成本的

7、分擔所產生的交易成本也更大，以至于無法進行分拆。其次，如果實現(xiàn)分拆，落后地區(qū)的改革成本誰承擔？如果中央財政支付，地方就可以利用信息不對稱乘機虛增損失，以獲得最大限度的補貼；如果中央和地方共擔，僅僅談判就費時費力；并且如果由地方承擔，不可能做到，很多地方已經面臨破產，根本沒有承債能力。如果允許的話，估計地方恨不能把到手的農行分支機構出售了事。如果讓地方發(fā)行特種公債來解決填窟窿的問題，和財政支付類似，不過是一個今天痛，一個明天痛。由于農行特定的業(yè)務范圍無法使其通過盈利再償債，所以最終損害的還是地方經濟。對地方來說，農行分拆等于給了一塊雞肋，甚至是一個燙手的山芋。如果分拆不可行，整體上市是否可行？筆

8、者認為，如果賦予農行目前特定的業(yè)務目標，上市也不可行。盡管農行改制成本巨大，可能需要注入更多的資金才能恢復正常的容貌，但這還可以通過一些金融工具來加以解決。問題不在注資多少，而是在于整容后能否保持容貌不變型。就現(xiàn)在學者們的期望來說，恐怕不可能做到這一點。成為一個標準的商業(yè)銀行在筆者看來，農行的問題沒必要和新農村建設聯(lián)系到一起。農行就是一個改制中的商業(yè)銀行而已，和建行、中行等無甚差別，不能因為計劃經濟時代留下的一個名字，就必須要背負某種使命。農行的問題，關鍵在于對潛在金融風險的化解。這就要求在充實其資本金、優(yōu)化其資產結構的同時，要改變業(yè)務結構，重新制定業(yè)務戰(zhàn)略，像一個標準的商業(yè)銀行一樣，培育其自

9、身的造血機能。如果能夠這樣想，那么農行首先應該砍掉那些虧錢最多的分支機構，精簡人員，降低成本，抓住一些盈利地區(qū)，重點發(fā)展，發(fā)展出穩(wěn)定的利潤增長點。只有這樣，農行才能走出困境。筆者這樣說，必然會遭遇很多責難。但改革需要冷靜權衡利弊，我們現(xiàn)在討論各種改革問題的時候，注入了太多的情感因素，而把理性棄之不顧。如前所述，不是不能把農行分拆來更好的服務農村建設，而是這樣做根本不可行，改革的成本會遠大于改革的收益。如果整體上市，還要求農行背負支持新農村建設的使命，等于用股民的錢來承擔國家財政的重擔，不僅不利于農行的競爭力培育，對股民也是一種不公平。只要農行保持現(xiàn)有的經營模式，就是用一個新窟窿替代舊窟窿而已，

10、而在這個替代的過程中，有多少財政資金可能灰飛煙滅？農村金融問題有其自身的特性，需要大量的地方金融機構以及政府政策性銀行介入才有可能解決。指望商業(yè)銀行來做這些事情，既不合情，也不合理。筆者認為，農行的改制必須和其他農村金融機構的改革配套進行，通過制定農村金融機構促進法之類的法規(guī)來切實解決農村建設中的資金困難。也就是說，通過發(fā)展大量的農村金融機構來填補農行退出的空間。筆者倒是建議農行整體上市時，可以退出部分縣分支機構，把這些分支機構地方化或者民營化；通過政策優(yōu)惠鼓勵地方金融機構發(fā)展，比如更大力度支持現(xiàn)有的農村信用社、各種互助組織；允許民間金融機構合法化，比如浙江一帶的一些上規(guī)模的標會等；賦予郵政儲

11、蓄更強的金融功能等等。金融改革是一個細致活，需要慎之又慎。(作者為中國人民大學經濟學院教授、博導，僅代表個人觀點)內容摘要: 今年4月7日，中國農業(yè)銀行啟動IPO（首次公開發(fā)行股票）程序，這標志著這艘A股市場的“超級航母”正式啟航已進入倒計時。前段時間，農行負責上市事宜的副行長潘功勝率領團隊，馬不停蹄拜見全球各大機構投資者。 今年4月7日，中國農業(yè)銀行啟動IPO（首次公開發(fā)行股票）程序，這標志著這艘A股市場的“超級航母”正式啟航已進入倒計時。據傳，農行的IPO規(guī)模不但有望成為金融危機后全球最大的IPO，而且有望超過工行，創(chuàng)全球IPO歷史紀錄。IPO規(guī)模有望創(chuàng)紀錄在中行、工行、農行、建行、交通五

12、大國有銀行中，中國農業(yè)銀行是最后一個上市的國有大行。一旦農行成功上市，五大國有銀行將首次在股市聚首。2005年6月23日，交通銀行H股首先在香港上市，當時的發(fā)行價是2.5港元。同年10月27日，建行H股在香港上市，發(fā)行價2.35港元。2006年6月1日，中國銀行H股上市，發(fā)行價為2.95港元；其A股則是五大行中最早上市的，時間是2006年7月5日，比H股晚了一個多月，發(fā)行價3.08元。工商銀行是五大行中首個A、H股同時上市的公司，時間是2006年10月27日，其A股、H股的發(fā)行價分別為3.12元和3.07港元，A+H股合計募集了191億美元，創(chuàng)下了當時全球最大IPO紀錄。雖然農行的發(fā)行價格、發(fā)

13、行規(guī)模目前還沒有定論，不過，此前有媒體猜測稱其新股發(fā)行規(guī)模約在300億美元，其中A股約100億美元。近日，農行負責上市事宜的副行長潘功勝對此進行了否認。市場預測農行的融資金額將達260億美元。據悉，這一IPO規(guī)模同樣將創(chuàng)全球IPO歷史紀錄。而在這一IPO規(guī)模歷史紀錄誕生之前，農行已經創(chuàng)下中國資本市場的一項紀錄：其承銷團的成員數(shù)量之多令人咂舌，4月14日正式確定由中金公司、中信證券、銀河證券、國泰君安4家券商共同協(xié)助農行完成A股發(fā)行上市相關工作；由高盛、摩根士丹利、摩根大通、中金公司、德意志銀行、麥格理和農銀國際7家券商共同協(xié)助農行完成H股發(fā)行上市相關工作?！?+7”的承銷商團隊，堪稱五大國有銀

14、行IPO承銷商團隊中實力最為強大的團隊。7月上市的可能性大從之前四大國有銀行上市的時間來看，中行和工行A股的上市時間均為牛市初期（分別為2006年7月5日和2006年10月27日），交行和建行A股的上市時間均在大牛市期間（分別為2007年5月15日和2007年9月25日）。而農行此次發(fā)行上市前夕，正處于全球股市調整期間，A股從年初的3300點左右一度跌至2500點以下；香港恒生指數(shù)也從4月中旬的22000多點一度跌到19000點以下。由希臘債務危機引發(fā)的歐盟部分國家主權債務危機爆發(fā)，一時間引發(fā)了歐美、日本等股市大動蕩，美國道瓊斯指數(shù)一度跌破萬點大關。一個多月的時間，各大股指跌幅普遍在10%以上

15、，有的甚至達到20%左右，國內國際資本市場疲弱可見一斑。因而有市場人士呼吁，此時農行該暫停上市，免得市場雪上加霜，失血嚴重?！叭绮怀鲆馔?，農行將于6月上旬先后拿到中國證監(jiān)會和香港聯(lián)交所上市批文。這樣，還有一個月左右的時間做路演與定價工作，正式掛牌時間可能在7月中旬?！币晃煌缎腥耸款A計?！叭绻M展順利的話，農行最有可能6月份完成發(fā)行，7月份上市。當然，如果農行上市特事特辦，不排除最快在6月份完成發(fā)行上市的可能。畢竟，農行上市已經過長時間的籌備?！狈秸C券杭州保俶路營業(yè)部分析師王忭說。據農行內部人士透露，農行A股會先于H股一天掛牌，因為目前上交所實行的是“T+1”交易制度，而港交所為“T+0”。A

16、股早一天掛牌，就可以使A、H股市場表現(xiàn)趨于一致。發(fā)行PB不會高于四大行即將發(fā)行的農行，其發(fā)行價格、發(fā)行市盈率（PE）和發(fā)行市凈率（PB）也是市場關注的焦點?！稗r行能順利完成發(fā)行工作就算是成功發(fā)行?，F(xiàn)在的市場環(huán)境下，這么大的發(fā)行規(guī)模，發(fā)行價格肯定不會高。此前有消息稱，農行的發(fā)行價格在3.6元左右，這個價格是很難發(fā)行成功的。另外，從以前銀行股A、H股的發(fā)行規(guī)律看，A股的發(fā)行股數(shù)也會比H股少。至于發(fā)行PB和PE，估計會跟目前四大行的動態(tài)PB、PE差不多或略低，至少不會比它們高。”浙商證券分析師施震隕認為。也就是說，目前看來，農行上市唯一需要考慮的就是兩地股市情況，尤其是港股市場的表現(xiàn)。香港市場與歐美

17、股市高度相關?，F(xiàn)在美、歐經濟情況不確定，如果6月中旬左右外界形勢開始穩(wěn)定，農行差不多可以確定發(fā)行價。此前，農行方面否認了一些媒體報道的“不低于兩倍PB定價”的說法，稱定價既要參考兩地上市銀行的動態(tài)PB，更會考慮農行自身投資價值與成長性，以及外部市場狀況。香港國浩資本集團研究部主管袁志峰分析認為，農行應該比工行和建行的動態(tài)PB、PE值略低，而略高于中行的情況，因為中行國際業(yè)務較多，受歐美經濟形勢影響較大。與其他幾大國有銀行相比，農行的定位與業(yè)務特點最為獨特，就是為農業(yè)、農村和農民“三農”服務。但目前在國內，商業(yè)銀行的農村業(yè)務回報率比城市業(yè)務低四分之一到三分之一。根據農行對外公布的數(shù)據，其去年的涉

18、農貸款壞賬率為4%，高于總體不良貸款率。此外，農行內部經營管理，尤其是基層管理水平較弱，風險管理能力不高。不過，農行的優(yōu)勢同樣明顯。首先，農行是目前國內網點最多的一家銀行，超過2.4萬個營業(yè)機構覆蓋了各個省市。其次，農行的儲蓄存款占比最高，以2008年為例，農行高達61%，其他幾大行都不到50%。通常，儲蓄存款占比被認為是衡量存款質量的一個重要指標，而與此相對應的是農行的存款付息率最低，這意味著，農行具有比其他銀行更大的利潤空間。在目前國家對于“三農”支持力度不斷加大的環(huán)境下，也有一些分析師及學者看好農行未來的發(fā)展。中國正在進行的城市化也有利于提升農行的客戶質量。前段時間，農行負責上市事宜的副行長潘功勝率領團隊，馬不停