全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)(NEEQ)概述

1、全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)（NEEQ）概述 全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)（NEEQ），是由國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)設(shè)立，為非上市股份公司股份的公開轉(zhuǎn)讓、融資、并購(gòu)等相關(guān)業(yè)務(wù)提供服務(wù)的全國(guó)證券交易場(chǎng)所。2012年9月20日，在國(guó)家工商總局注冊(cè)成立的全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有限責(zé)任公司為NEEQ的運(yùn)營(yíng)管理機(jī)構(gòu)。全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)于2013年1月16日正式掛牌。 一、全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)（NEEQ）的前身及由來(lái) 1、1992年7月的成立的法人股流通市場(chǎng)STAQ（全國(guó)證券交易自動(dòng)報(bào)價(jià)系統(tǒng)）和1993年4月成立的法人股市場(chǎng)NET(全國(guó)證券交易系統(tǒng)），簡(jiǎn)稱“兩網(wǎng)”，是我國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)的起源。后為了防范金融危機(jī)，規(guī)范

2、法人股流通，“兩網(wǎng)”于1999年9月，正式停運(yùn)。2、為解決“兩網(wǎng)”系統(tǒng)掛牌公司流通股轉(zhuǎn)讓問題，于2001年成立了"股權(quán)代辦轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)"，該系統(tǒng)最早用于承接“兩網(wǎng)”公司和退市公司，稱為"舊三板"。3、2006年1月，中關(guān)村科技園區(qū)非上市股份公司進(jìn)入代辦轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)進(jìn)行股份報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓，稱為"新三板"。“新三板”市場(chǎng)特指中關(guān)村科技園區(qū)非上市股份有限公司進(jìn)入代辦股份系統(tǒng)進(jìn)行轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)，因?yàn)閽炫破髽I(yè)均為高科技企業(yè)而不同于原轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)內(nèi)的退市企業(yè)及原STAQ、NET系統(tǒng)掛牌公司，故形象地稱為“新三板”，新三板系NEEQ的前身。4、2013年1月，新三板公司的

3、市場(chǎng)運(yùn)作平臺(tái)由原來(lái)的北京中關(guān)村證券公司代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)（簡(jiǎn)稱“股份代轉(zhuǎn)系統(tǒng)”）整體轉(zhuǎn)換為“全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)”，并于2013年1月6日正式掛牌，標(biāo)志著全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)的正式成立。二、全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)（NEEQ）的特點(diǎn)1、全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)（NEEQ）以公司制形式對(duì)系統(tǒng)進(jìn)行統(tǒng)一管理，并根據(jù)中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的非上市公眾公司監(jiān)督管理辦法、中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布非上市公眾公司監(jiān)管指引第1、2、3號(hào)、全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有限責(zé)任公司管理暫行辦法等規(guī)定，市場(chǎng)運(yùn)行適用的規(guī)則也從原來(lái)的規(guī)定轉(zhuǎn)換為全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司發(fā)布的全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)業(yè)務(wù)規(guī)則（試行）及相關(guān)細(xì)則、指引。2、全

4、國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)（NEEQ）引入了做市商制度，保障了市場(chǎng)的活躍性。做市商制度是一種證券市場(chǎng)交易制度，系由具備一定實(shí)力和信譽(yù)的法人充當(dāng)做市商，不斷地向投資者提供買賣價(jià)格，并按其提供的價(jià)格接受投資者的買賣要求，以其自有資金和證券與投資者進(jìn)行交易，從而為市場(chǎng)提供即時(shí)性和流動(dòng)性，并通過買賣價(jià)差實(shí)現(xiàn)一定利潤(rùn)。在NEEQ系統(tǒng)，由掛牌公司的主辦券商充當(dāng)做市商，開展做市業(yè)務(wù)。3、全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)（NEEQ）優(yōu)化協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式，提供集合競(jìng)價(jià)轉(zhuǎn)讓服務(wù)。業(yè)務(wù)規(guī)則規(guī)定，掛牌股票采取協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式的，全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)將同時(shí)提供集合競(jìng)價(jià)轉(zhuǎn)讓安排，對(duì)于價(jià)格匹配、方向相反的投資者委托，如果投資者未在規(guī)定時(shí)間內(nèi)人工點(diǎn)

5、擊成交確認(rèn)，將由系統(tǒng)在盤中和收盤前進(jìn)行自動(dòng)匹配成交。4、全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)（NEEQ）引入了主辦券商的持續(xù)督導(dǎo)義務(wù)，主辦券商應(yīng)持續(xù)督導(dǎo)所推薦掛牌公司誠(chéng)實(shí)守信、規(guī)范履行信息披露義務(wù)、完善公司治理機(jī)制，有利于市場(chǎng)的健康、有序發(fā)展。5、全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)（NEEQ）引入了投資者適當(dāng)性管理制度并允許自然人投資，保障了投資者的權(quán)益。根據(jù)非上市公眾公司監(jiān)督管理辦法第三十六條規(guī)定，NEEQ將投資者的投資者條件確認(rèn)為：機(jī)構(gòu)投資者，注冊(cè)資本500萬(wàn)元以上的法人機(jī)構(gòu)、實(shí)繳出資500萬(wàn)元以上的合伙企業(yè)，以及集合信托計(jì)劃、證券投資基金、銀行理財(cái)產(chǎn)品、證券公司資產(chǎn)管理計(jì)劃等由金融機(jī)構(gòu)或相關(guān)監(jiān)管部門認(rèn)可的其他

6、機(jī)構(gòu)管理的金融產(chǎn)品或資產(chǎn)；自然人投資者，證券類資產(chǎn)市值300萬(wàn)元以上，具有兩年以上證券投資經(jīng)驗(yàn)，或具有會(huì)計(jì)、金融、投資、財(cái)經(jīng)等相關(guān)專業(yè)背景或培訓(xùn)經(jīng)歷的個(gè)人投資者；三、全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)（NEEQ）的掛牌條件1、依法設(shè)立且存續(xù)滿兩年。股份有限公司依據(jù)公司法等法律、法規(guī)及規(guī)章的規(guī)定向公司登記機(jī)關(guān)申請(qǐng)登記，并已取得企業(yè)法人營(yíng)業(yè)執(zhí)照并存續(xù)兩個(gè)完整的會(huì)計(jì)年度。但是，有限責(zé)任公司按原賬面凈資產(chǎn)值折股整體變更為股份有限公司的，存續(xù)時(shí)間可以從有限責(zé)任公司成立之日起計(jì)算。2、業(yè)務(wù)明確，具有持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力。 （1）公司業(yè)務(wù)明確指公司能夠明確、具體地闡述其經(jīng)營(yíng)的業(yè)務(wù)、產(chǎn)品或服務(wù)、用途及其商業(yè)模式等信息。但是，公

7、司可同時(shí)經(jīng)營(yíng)一種或多種業(yè)務(wù)，每種業(yè)務(wù)應(yīng)具有相應(yīng)的關(guān)鍵資源要素，該要素組成應(yīng)具有投入、處理和產(chǎn)出能力，能夠與商業(yè)合同、收入或成本費(fèi)用等相匹配，該要求與“創(chuàng)業(yè)板”有明顯區(qū)別。 （2）持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力指公司基于報(bào)告期內(nèi)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況，在可預(yù)見的將來(lái)，有能力按照既定目標(biāo)持續(xù)經(jīng)營(yíng)下去。 3、公司治理機(jī)制健全，合法規(guī)范經(jīng)營(yíng)。 （1）公司治理機(jī)制健全，是指公司按規(guī)定建立股東大會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)和高級(jí)管理層（以下簡(jiǎn)稱“三會(huì)一層”）組成的公司治理架構(gòu)，制定相應(yīng)的公司治理制度，并能證明有效運(yùn)行，保護(hù)股東權(quán)益。 （2）合法合規(guī)經(jīng)營(yíng)，是指公司及其控股股東、實(shí)際控制人、董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員須依法開展經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，經(jīng)營(yíng)行為合

8、法、合規(guī)，不存在重大違法違規(guī)行為。 （3）公司報(bào)告期內(nèi)不應(yīng)存在股東包括控股股東、實(shí)際控制人及其關(guān)聯(lián)方占用公司資金、資產(chǎn)或其他資源的情形。如有，應(yīng)在申請(qǐng)掛牌前予以歸還或規(guī)范。 （4）公司應(yīng)設(shè)有獨(dú)立財(cái)務(wù)部門進(jìn)行獨(dú)立的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)核算，相關(guān)會(huì)計(jì)政策能如實(shí)反映企業(yè)財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果和現(xiàn)金流量。 4、股權(quán)明晰，股票發(fā)行和轉(zhuǎn)讓行為合法合規(guī) （1）股權(quán)明晰，是指公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)清晰，權(quán)屬分明，真實(shí)確定，合法合規(guī)，股東特別是控股股東、實(shí)際控制人及其關(guān)聯(lián)股東或?qū)嶋H支配的股東持有公司的股份不存在權(quán)屬爭(zhēng)議或潛在糾紛。（2）股票發(fā)行和轉(zhuǎn)讓合法合規(guī)，是指公司的股票發(fā)行和轉(zhuǎn)讓依法履行必要內(nèi)部決議、外部審批（如有）程序，股票轉(zhuǎn)讓

9、須符合限售的規(guī)定。（3）在區(qū)域股權(quán)市場(chǎng)及其他交易市場(chǎng)進(jìn)行權(quán)益轉(zhuǎn)讓的公司，申請(qǐng)股票在全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌前的發(fā)行和轉(zhuǎn)讓等行為應(yīng)合法合規(guī)。（4）公司的控股子公司或納入合并報(bào)表的其他企業(yè)的發(fā)行和轉(zhuǎn)讓行為需符合本指引的規(guī)定。5、主辦券商推薦并持續(xù)督導(dǎo)。公司須經(jīng)主辦券商推薦，雙方簽署推薦掛牌并持續(xù)督導(dǎo)協(xié)議，主辦券商應(yīng)完成盡職調(diào)查和內(nèi)核程序，對(duì)公司是否符合掛牌條件發(fā)表獨(dú)立意見，并出具推薦報(bào)告。6、全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司要求的其他條件綜上所述，全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)（NEEQ）通過“兩網(wǎng)”到“舊三板”到“新三板”到“全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)”的發(fā)展歷程，逐步完善，并引進(jìn)了先進(jìn)的“做市商”、“集合競(jìng)價(jià)轉(zhuǎn)讓服務(wù)”、“主辦券商持