我眼中的小米年報真相分析

1、https:/我眼中的小米年報真相分析我眼中的小米年報真相分析最近看到雷軍微博發(fā)布了小米 2014 年的年度匯報，也有朋友要我真實的分析 下對小米未來的看法。那么借這個機(jī)會，我就來做一下對小米年報的真相解讀。高估值等于高價值么？首先，我最無法容忍的一句話是：“450 億美元的估值，已讓小米成為了目前全球價值最高的未上市科技公司?！卑压乐诞?dāng)價值，我真是醉了。值得一提的是，同樣沒有上市的華為的 2014 年銷售額預(yù)計能到 460 億美元，而小米年度匯報里的合稅收入是 743 億人民幣，華為大概是小米的四倍多。對比已經(jīng)上市、市值大概是 150 億美元的聯(lián)想，預(yù)計聯(lián)想全年銷售額也不會低于 400 億美

2、元，因為 Q1 他們就完成了一百多億美元。特別值得一提的是，這兩家公司賣的手機(jī)都比小米多。我曾說，估值這個詞最大的貢獻(xiàn)就是把“吹?！边@個事情給量化了。假如你給我投資 1 美元，占我一千億分之一的股份，那我估值也是一千億美金的，所以大家看看笑笑就好了。至于把估值偷換概念變成價值，實在讓每個正直的人都無法接受。品牌定位在下滑數(shù)字的謎團(tuán)我相信雖然利潤是不透明的，但總量總是透明的。所以小米集團(tuán)的 270 億營收里面，應(yīng)該包括 265 億的小米科技收入（我很怕不包括，這樣就要編另一個 270 億的收入來源）。而 5 億營收總額的差距，卻帶來了 30 億利潤的差距，大家看了是不是總覺得哪里不對。小米的用戶

3、是誰？最近小米的宣傳風(fēng)向一直在變。黎總被硅谷支邊后，宣傳口徑就一直比較混亂，參與感什么的現(xiàn)在是絕口不能提了最近雷總提了同仁堂、海底撈、沃爾瑪和 Costco，這幾個里面前面估計都是虛晃一槍。貨真價實什么的，咱們百度下小米售后看看再說，口碑嘛，去雷總微博下面看看評論就知道了。真正的目標(biāo)應(yīng)該還是 Costco，因為在宣傳中出現(xiàn)了小米未來收入來自于增值服務(wù)和會員收費。當(dāng)然，為了避免錯過什么，宣傳上小米在大數(shù)據(jù)上也埋伏下了伏筆，至于外部的宣傳則是智能家居當(dāng)年相信什么極致口碑快”的人，可以罵自己一句SB 了。增值服務(wù)我是不看好的。以我了解的移動互聯(lián)網(wǎng)付費用戶構(gòu)成數(shù)據(jù)來看，小米的用戶恰恰是那群不太愛付費的

4、。這也是為什么空有號稱上億的 MIUI 用戶，手游收入?yún)s一直在前五之外逛蕩的原因。上半年小米宣布的手游分成金額https:/是 1.7 億左右，平均一年下來也就 3 億多，大約只是主流市場一個月的收入。小米用戶好奇心強(qiáng)，下載新產(chǎn)品的動力比較大，但是流失率高，付費率低。高付費用戶（就是玩?zhèn)€游戲花上萬的）的數(shù)量你可想而知。軟件增值服務(wù)通常都是搞幾億用戶，然后靠大基數(shù)轉(zhuǎn)化。至于會員收費，QQ 用戶數(shù)大概是 7 億以上，會員數(shù)大概是 2800 萬，4%左右，這塊收入占騰訊總收入也只是 Just so so。如果告訴用戶買小米每年再交200 塊錢你猜猜他們還買不？所以這個說說還行，做起來就難了。很遺憾，

5、我覺得小米的用戶有不少是中國最后一批 Diao 絲。凡客之前的成功是因為他們，后來的失敗是因為他們長大了，不買那么便宜的衣服了，但還要買便宜手機(jī)。你猜猜他們再長大一點，還會買么？90 后、00 后會買么？當(dāng)然，便宜手機(jī)一樣會是銷售的大頭，我的意思只是，其中的高付費人群不會很多。再談小米的未來曾經(jīng)，小米聯(lián)手高通樹立的頂尖硬件形象是很成功的，但毀于現(xiàn)實?，F(xiàn)在什么 CPU 都用，不但發(fā)燒友的形象沒有了，大家對 MTK 的接受程度反而提升了。這倒是讓華為海思系列占了很大的便宜。當(dāng)然，小米也不是不想做高端，只是當(dāng)年高端芯片被大廠包圓后，小米自己不得不偷換芯片的“換芯門”教育了小米：雞蛋不能放一個籃子里。

6、我之前有過很多分析小米的文章，比如凡客的今天，小米的明天，正在一一應(yīng)驗。小米擴(kuò)張品類的原因其實并不是簡單地打造什么未來家居夢，其實和凡客當(dāng)年擴(kuò)品類一樣是為了保數(shù)據(jù)增長。在電視銷量實在無法撐起收入增加的估值后，就只好殺入電器領(lǐng)域。這是小米入股美的重要原因，畢竟美的的銷量放在那里，一千多億呢。怎么變成小米的銷售額呢？太簡單了，前幾天空氣凈化器火的時候，一個技術(shù)團(tuán)隊就收購了一批原料，然后往里面加一個傳感器能遙控看數(shù)據(jù)就當(dāng)智能空氣凈化器賣了。只要兼容 下 MIUI，就可以當(dāng)小米的銷售額了。未來如果要推出小米汽車，原因也是很簡單的。汽車的銷售價格是目前除房產(chǎn)和奢侈品外，日常消費品中最高的了，賣一輛汽車等

7、于多少臺手機(jī)啊！小米最大的特點其實只有一個，硬件廠家的流水和利潤，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的估值。今年做了七百億，明年就要一千四，再不上市，后年就要兩干八。在智能手機(jī)市場已經(jīng)停滯增長的前提下，上哪里去找這些收入來源呢？華為聯(lián)想是全產(chǎn)業(yè)鏈，全球發(fā)展。限于知識產(chǎn)權(quán)，小米出國就很難沖出東南亞，所以就算是做做汽車和房地產(chǎn)也很正常了。真正的智能硬件或者智能家居，在未來五年內(nèi)都不太可能普及。而且小米的品牌還無法代表高科技，如果用戶無法使用谷歌的服務(wù)，我相信人們寧可選擇百度、騰訊或者阿里的。你猜猜他們的開發(fā)能力比小米如何？https:/智能電視能成功確實是其中的一個異類，異類的原因是電視是需要內(nèi)容的，空調(diào)冰箱不用。所以樂視這樣有版權(quán)的公司做電視會如虎添翼，因為這是增加了自己內(nèi)容的輸出渠道小米這樣沒有版權(quán)的公司，就是純粹賣硬件而已。盡管小米融資了一大筆錢開始介入版權(quán)，但是，你以為視頻網(wǎng)站就是版權(quán)一個要點么？還有要命的帶寬啊，人家版權(quán)可以給你，會免費給你 CDN 么？（簡單解釋就是讓全國用戶同時訪問不卡的服務(wù)）很貴的！這是一個很大的坑，不知道小米現(xiàn)在發(fā)現(xiàn)沒有?？吹阶詈?，你會發(fā)現(xiàn)小米其實最大的價值還是雷軍老師。在 IT 圈里戎馬一生的積累，都扔在小米這里了。有人擔(dān)心小