財務管理試卷一及答案

1、重慶工學院考試試卷一、單項選擇題（每題有四個備選項，請將正確的答案編號填在答題紙上，每小題 1 分， 共 20 小題 20 分）1 、企業(yè)支付利息、股利等籌資費用屬于（） 。A.籌資活動B.投資活動C.資金營運活動D.分配活動2、下列屬于股東財富最大化缺點的是（）A.考慮了風險因素C反映了創(chuàng)造利潤與投入資本的關系 3、下列有關企業(yè)價值說法正確的是（）A.等于其賬面價值C.一定小于其賬面價值4 、下列屬于債務與債權關系的是（） 。A.企業(yè)與投資者B.企業(yè)與債權人B.過份強調股東利益D.在一定程度上可以避免企業(yè)短期行為B.一定大于其賬面價值D.等于其市場價值C.企業(yè)與政府D.企業(yè)與職工5、 甲方案

2、的標準離差是4.3 ， 乙方案的標準離差是2.1， 如甲、 乙兩方案的期望值不相同，則兩方案的相對風險關系為（） 。A.甲方案小于乙方案B.甲方案大于乙方案C.甲方案與乙方案相等D.無法確定6、 5 年期8%利率的普通年金終值系數為5.867 ，則期限、利率相同情況下的先付年金終值系數為（） 。A 6.336 B 6.862C 7.935 D 8.5347、某企業(yè)向銀行借款300 萬元，銀行要求年利率為10%，并保留20%的補償性余額，該借款的實際利率為（） 。A 10% B 11.2%C 12.5% D 15%8 、企業(yè)籌資方式按屬性不同分為（）。A.長期資本與短期資本B.內部資本與外部資本

3、C直接資本與間接資本D.股權資本與債權資本9、邊際資本成本測算中使用的資本權重按（）確定。A.賬面價值B市場價值C.目標價值D.賬面價值結合目標價值10、某公司的經營杠桿系數為 2 ，預計息稅前利潤將增長30%，在其他條件不變的情況下，銷售量將增長（） 。A15%B20%C30%D 60%11、經營杠桿系數為1.5，財務杠桿系數為2，則總杠桿系數為（） 。A0.5B3C3.5D 512、下列屬于系統性風險是（） 。A.公司工人罷工B.公司訴t失敗C.公司財務管理失誤D.通貨膨脹13、兩種完全負相關的股票形成的證券組合（） 。A.可消除所有可分散風險B.不能抵消任何風險C.可降低可分散風險和市場

4、風險D.無法確定14、下列屬于非貼現投資決策指標的是（）。A.凈現值B.平均報酬率C.內含報酬率D.現值指數15、對客戶信用評估的“ 5C'系統中其首要因素是（）。A.資本B.經濟狀況C.償付能力D .信用品質16、下列屬于人為流動負債的是（） 。A.應付賬款B銀行短期借款C應付工資D.應付稅金17、在企業(yè)的籌資組合中，如果部分長期資產由短期資金融通，則屬于（）。A.正?；I資組合 B.保守籌資組合 C.冒險籌資組合D.不能確定18、 由于通貨膨脹而使證券到期或出售時所獲得的貨幣資金的購買力降低的風險屬于 （） 。A.購買力風險B.期限性風險C.流動性風險D.利息率風險19、能夠使企業(yè)保

5、持目標資本結構的收益分配政策是（）。A.正常股利加額外股利政策B.固定股利比例政策C.固定股利政策D.剩余股利政策20 、出租人既出租某項資產，又以該項資產為擔保借入資金的租賃方式是（）。A.直接租賃B.售后回租C杠桿租賃D.經營租賃二、 多項選擇題（以下各題有四個備選項， 有兩個或兩個以上的正確選項，將正確選項的編號填在答題紙上，多選、錯選、漏選均不得分，每小題 2 分，共 10 小題 20 分。 ）1 、下列選項中，既有現值又有終值的是（） 。A.復利B.普通年金C.永續(xù)年金D.先付年金2 、相對于發(fā)行債券籌資而言，對企業(yè)而言，發(fā)行股票籌集資金的優(yōu)點有（） 。A.增加公司籌資能力B.削弱公

6、司籌資能力C.降低公司財務風險D.降低公司資金成本3 、具有財務杠桿效應的籌資方式有（）。A.發(fā)行普通股B.發(fā)行優(yōu)先股C.發(fā)行債券D.銀行借款4 、企業(yè)自有資金的籌集方式主要有（）。A.發(fā)行債券B.吸收直接投資C發(fā)行股票D.內部積累5 、 一家處于激烈市場競爭的企業(yè)， 全部資本中權益資本占60%， 則下列敘述正確的是 （） 。A.存在經營風險B.不存在財務風險C.存在財務風險D.財務風險和經營風險都不存在6 、下列屬于混合性籌資的方式有（） 。A.可轉換債券B.普通股C優(yōu)先股D.認股權證7 、有關固定資產投資下列說法正確的是（） 。A.現值指標評價單個項目時，不會出現矛盾8 .現值指標評價多個

7、項目時，可能出現矛盾C在凈現值、內含報酬率、現值指數中最好的評價指標是凈現值D.當現值指標與非現值指標發(fā)生矛盾時，應以現值指標為準8、證券的3系數是衡量風險大小的重要指標，下列表述正確的有（）。A.3越大，說明該股票的非系統風險越大9 . 3衡量的是系統風險C某股票的3 =1 ,說明該股票的市場風險等于股票市場的平均風險D.某股票的3 =2,說明該股票的市場風險是股票市場平均風險的2倍9 、有關發(fā)放股票股利說法正確的有（） 。A.不會增加企業(yè)的現金流出B.會增加企業(yè)資產和所有者權益C所有者權益總額并不變化，但其內部結構發(fā)生變動D.發(fā)放股票股利后公司股數增加，會降低每股收益10 、下列說法正確的

8、是（） 。A.對企業(yè)而言，資產負債率越高越好B.一般而言，資產負債率越高，企業(yè)償債能力越差C利息周轉倍數越大，說明企業(yè)支付利息的能力越強D.一般而言，資產周轉率越高，說明企業(yè)資產周轉速度越快三、判斷改錯題（每小題 2分，共5小題10分，正確的打“V” ，錯誤的打“X”并 對錯誤進行改正。 ）1、在通貨膨脹率很低的情況下，公司債券的利率可視同為資金時間價值。 （）2、現金是流動資產中流動性最強的資產，大量擁有現金的企業(yè)往往具有很強的償債能力和承擔風險的能力，所以企業(yè)應盡可能多地保留現金。 （）3、營運資金又稱營運資本，是指資產減去負債后的余額。 （）4、一般而言，債券的市場利率越高，其發(fā)行價格越

9、高。 （）5、公司不能用資本包括股本和資本公積發(fā)放股利。 （）四、計算分析題（每小題 10 分，共 3 小題 30 分，計算均要求寫出過程，結果不能整除時保留兩位小數。 ）1 、某公司 2006 年的銷售收入為1000 萬元，預計2007 年銷售收入將增加到 1200 萬元，增加收入不需要進行固定資產投資。 2006 年末敏感性資產和敏感性負債項目占當期銷售收入的百分比分別為50%和 15%。 設下年公司銷售凈利潤率為 10%， 留存收益率為30%。 此外，公司 2006 年年末普通股 100 萬股；債券60 萬元，年利率8% 。公司所得稅稅率30%。要求：（ 1）計算企業(yè)2007 年對外籌資

10、額；（ 2） 2007 年的對外籌資額可通過兩種方案取得：方案一，發(fā)行年利率10%的債券；方案二，以每股6.8 元發(fā)行股票。兩種方案均不考慮籌資費用。計算兩種籌資方案的每股利潤無差別點； （ 3）計算（2 ）中每股利潤無差別點下的每股利潤；（ 4） 2007 年公司預計的息稅前利潤為 86 萬元，應采取何種籌資方案。2、林宏公司持有 A、B兩種股票和C債券，三種證券的投資比例分別為40%、30%和30%,其3系數分別為2.0、1.2和0.8。市場平均收益率為18%,無風險收益率為10%。B股票當前每股市價為 4.1 元，剛收到上一年度派發(fā)的每股0.4 元的現金股利，預計股利以后每年將增長 6。

11、要求：（1）計算林宏公司該證券組合的3系數；（ 2）計算林宏公司證券組合的必要投資收益率；（ 3）計算投資B 股票的必要投資收益率；（ 4）利用現金流量折現模型對B 股票進行估價；（ 5）根據股票價值與市價判斷是否應出售B 股票。3、某公司2006 年末的簡要資產負債表如下，其他項目可不予考慮： （單位：萬元）資產年末數負債及所有者權益年末數貸幣資金100應付賬款200應收賬款長期負債存貨實收資本6g固定資產留存收益400合計合計其他有關財務指標如下：產權比率為1;銷售毛利率30%;存貨周轉率8次；應收賬款平均U現期18天；總資產周轉率 5次要求：將上表填列完整，寫出每個項目的計算過程，如計算

12、中需使用平均數，均用期末數替代。五、綜合題(本題共 1小題20分，計算均要求寫出過程，結果不能整除時保留兩位 小數。)科華公司計劃投資某一項目，已知下列資料：1、預計固定資產投資額為 500萬元，該公司擬采用發(fā)行債券和普通股的方式籌集資 金，擬平價發(fā)行面值為200萬元，票面年利率為 6%,每年付息一次，期限為 5年的債券；剩余資金以發(fā)行普通股的方式籌集，預計成本12%。2、項目固定資產全部在建設起點一次投入，建設期為2年，建設期末墊支20萬元流動資金，項目終結時收回。該項目投產后預計壽命10年，固定資產按直接法提取折舊，預計凈殘值為50萬元。3、項目投產后前 5年每年銷售收入150萬元，付現成

13、本 60萬元，后5年每年銷售 收入200萬元，付現成本 80萬元。4、公司所得稅稅率為 25%。要求：(1)計算債券成本和籌資的綜合資本成本(籌措費率忽略不計)；(2)計算項目各年度現金凈流量(整個項目計算期內無須考慮債券利息支出和影響)(3)計算項目的凈現值；(4)如折現率為8%時，項目凈現值為12.53萬元，計算項目的內含報酬率；(5)評價項目的可行性。(PVIFA9% 2=1.759 PVIFA9% 4=3.2.040 PVIFA9% 5=3.890 PVIFA9% 7=5.033 PVIFA9% 11=6.805 PVIFA9% 12=7.161 PVIF9%, 2=0.842 PVI

14、F9%, 7=0.547 PVIF9% 12=0.356 )答案:一、軍頂幽函 退小題分，班用）1呼34&073910A9口DAcD0A1121314IB16KIE20口DADBCh°C二、爹頊選擇題（每小a汾，共之陰）Ln£.SW5ABDACBCDBCDAC67g10AnnAWT/it已住BCD*ftACDWD三、判斷改錯題（每小題 2分，共10分）1 X在通貨膨脹率很低的情況下，公司債券的利率仍存在風險，所以不能視同為資金時間價值。2 X現金流動性強，但收益性弱，大量持有現金會導致較高的機會成本，所以企業(yè)不能應盡可能多地保留現金。3 x營運資金又稱營運資本，是指

15、流動資產減去流動負債后的余額。4 X一般而言，債券的市場利率越高，其發(fā)行價格越低。5 V四、計算分析題（每小題 10分，共30分）1、（1） 2007 年對外籌資額=（1200-1000） （50%-15%） -1200*10%*30%=34 萬元（2）每股利潤無差別點：(EEH-60x5%-34x10%) x(l-30%) _ (EBIT-(1-30%) woioo+ToEE IT =7&2萬元(3)每股利潤=(76.2-&0x3%-34xl0%)x(l-30%)76.2 - 60x2%) x (1-30%)100100 + 34/6,8(4)預計息稅前利潤為 86萬元時，應

16、采用方案一，即發(fā)行債券籌資。(2分)2、(1)組合 3 系數=40% X 2 十 30% X 1.2 十 30% X 0.8 = 1.4 ( 2 分)(2)組合必要投資收益率=10%十1.4X (18%-10%) =21.2% (2分)(3) B股票的必要投資收益率= 10%十1.2X (18%-10%) =19.6% (2分)(4) B 股票價值 VB=0.4* (1+6%) / (19.6%-6%) = 3.12 元(2 分)(5) B股票當前每股市價 4.1大于其內在價值，因而應出售B股票。(2分)3、資產年末數負債及所有者權益貨幣資金100應付賬款200應收賬款500長期負債S00存貨

17、875實收資本600固定資產525留存收益400合計2000合計2009:產權比率=1實收資本+留存U益=所有者權益=1000萬元負債=1000萬元資產=2000萬元(2分)長期負債=1000-200=800萬元(2分) .銷售收入/資產=5,銷售收入=10000萬元.銷售毛利率=30%.銷售成本率=70%銷售成本=10000*70%=7000萬元 .銷售成本/存貨=8,存貨=875萬元（2分） .應收賬款平均收現期 =18天.應收賬款周轉率 =銷售收入/應收賬款=20次應收賬款=500萬元（2分）固定資產=2000-100-500-875=525 萬元（2 分）五、綜合題（本題共 20分）（1）債券成本=6% （1-25%） =4.5% （2 分）綜合資本成本 =4.5%* （200/500） +12%* （300/500） =9%（2分）（2） NCF0=-500萬元（1 分）NCF1=0 （1 分）NCF2=-20 萬元（1 分）固定資產年折舊 =（500-50） /10=45萬元NCF3-7=150 （1-25%） -60 （ 1-25%） +45*25%=78.75 萬元（2 分）NCF8-11=200 （1-25%） -80 （1-25%） +45*25%=101.25 萬元（2 分）NCF12=101.25