00208《國(guó)際財(cái)務(wù)管理》復(fù)習(xí)資料

1、00208國(guó)際財(cái)務(wù)管理（實(shí)踐）復(fù)習(xí)資料一、單項(xiàng)選擇題1.國(guó)際財(cái)務(wù)管理以外的對(duì)國(guó)際財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)有影響作用的一切系統(tǒng)的總和，構(gòu)成( A )A. 國(guó)際財(cái)務(wù)管理環(huán)境B.國(guó)際社會(huì)環(huán)境C. 國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境D.國(guó)際金融環(huán)境2企業(yè)傳統(tǒng)財(cái)務(wù)管理階段是指（A）A籌資管理理財(cái)階段B資產(chǎn)管理理財(cái)階段C投資管理理財(cái)階段D國(guó)際經(jīng)營(yíng)理財(cái)階段3.下列證券中風(fēng)險(xiǎn)最小的是( D )A.所有權(quán)證券 B.變動(dòng)報(bào)酬證券 C.金融證券 D.政府證券4國(guó)際財(cái)務(wù)管理環(huán)境分為宏觀和微觀財(cái)務(wù)管理環(huán)境，其劃分標(biāo)準(zhǔn)是按環(huán)境（C）A變化的情況劃分B與國(guó)家的關(guān)系劃分C包括的范圍劃分D與企業(yè)的關(guān)系劃分5除買(mǎi)賣(mài)證券外，嚴(yán)格遵守歷史成本原則，不允許企業(yè)進(jìn)行資產(chǎn)

2、重估的國(guó)家是（D）A意大利與巴西 B英國(guó)與美國(guó) C德國(guó)與日本 D日本與美國(guó) 6. 作為世界美元交易清算中心的國(guó)際外匯市場(chǎng)是指（C）A蘇黎世外匯市場(chǎng) B倫敦外匯市場(chǎng)C紐約外匯市場(chǎng) D香港外匯市場(chǎng) 7國(guó)際企業(yè)把即期和遠(yuǎn)期交易同時(shí)進(jìn)行，稱(chēng)為（B）A擇期交易 B掉期交易 C利息套匯 D逆匯交易8.在國(guó)際企業(yè)并購(gòu)估價(jià)體系中，隱含著市場(chǎng)為次強(qiáng)式效率市場(chǎng)假設(shè)的方法是( B ) A.成本法 B.市場(chǎng)比較法 C.收益法 D.現(xiàn)值法9.跨國(guó)公司海外投資項(xiàng)目所面臨的投資風(fēng)險(xiǎn)在根本上源自( C )A.東道國(guó)的地理環(huán)境 B.東道國(guó)的經(jīng)濟(jì)狀況C.東道國(guó)的法規(guī)限制D.東道國(guó)的宗教信仰10期權(quán)價(jià)值的大小通常決定于期權(quán)的時(shí)間價(jià)

3、值和（C）A使用價(jià)值 B風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值 C內(nèi)在價(jià)值 D社會(huì)價(jià)值11在國(guó)際金融市場(chǎng)上的兩國(guó)利率之差等于兩國(guó)通貨膨脹率之差的理論，被稱(chēng)為（D）A布朗方程式 B莫斯特方程式 C格林方程式 D費(fèi)雪方程式12.由于匯率變動(dòng)而引起的公司預(yù)期現(xiàn)金流量?jī)衄F(xiàn)值發(fā)生變動(dòng)而造成損失的可能性，被稱(chēng)為( D )A.交易風(fēng)險(xiǎn) B.折算風(fēng)險(xiǎn) C.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) D.經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)13企業(yè)的合并會(huì)計(jì)報(bào)表受匯率波動(dòng)影響所產(chǎn)生的外匯風(fēng)險(xiǎn)是（C）A財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) B交易風(fēng)險(xiǎn) C折算風(fēng)險(xiǎn) D經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)14.目前歐洲債券在發(fā)行時(shí)，選用最多的貨幣是( B )A.歐元 B.美元 C.日元 D.英鎊15在美國(guó)發(fā)行的國(guó)際股票不論是私募和公募，都是以（A）AADRs形式

4、發(fā)行BGDRs形式發(fā)行 CEDRs形式發(fā)行DIDRs形式發(fā)行16.兩家跨國(guó)公司擁有相反的優(yōu)勢(shì)貨幣和貨幣需求，相互交換貨幣的交易系指( C)A.貨幣期權(quán)交易 B.貨幣期貨交易C.貨幣互換交易D.遠(yuǎn)期外匯交易17提出財(cái)務(wù)拮據(jù)成本和財(cái)務(wù)代理成本概念的資金結(jié)構(gòu)理論是（D）AMM理論 B營(yíng)業(yè)凈利理論 C凈利理論 D權(quán)衡理論18. 大多數(shù)企業(yè)采用的通行的外匯風(fēng)險(xiǎn)管理策略是（A）A中間策略 B保守策略 C冒險(xiǎn)策略 D固定策略 19企業(yè)資金每增加一個(gè)單位而增加的成本被稱(chēng)為資金的（A）A邊際成本 B機(jī)會(huì)成本 C財(cái)務(wù)成本 D加權(quán)平均成本20.由于匯率變動(dòng)而引起的公司預(yù)期現(xiàn)金流量?jī)衄F(xiàn)值發(fā)生變動(dòng)而造成損失的可能性，被

5、稱(chēng)為(A )A.經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn) B.折算風(fēng)險(xiǎn) C.交易風(fēng)險(xiǎn) D.混合風(fēng)險(xiǎn)21國(guó)際投資按投資方式分類(lèi)，可分為（B）A公共投資和私人投資B直接投資和間接投資C長(zhǎng)期投資和短期投資D實(shí)物投資和貨幣投資22.反映企業(yè)所有者投入的資金所獲得的盈利能力的財(cái)務(wù)指標(biāo)是( D )A.所有者權(quán)益比率 B. 普通股每股盈余 C.投資報(bào)酬率 D. 所有者權(quán)益報(bào)酬率23在購(gòu)買(mǎi)債券時(shí)使用一種貨幣，而在到期歸還本金時(shí)使用另一種貨幣的債券被稱(chēng)為（C）A浮動(dòng)利息債券 B可轉(zhuǎn)換債券 C雙重貨幣債券 D零息債券24.在標(biāo)準(zhǔn)離差率一定的條件下，風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬的高低決定于( A )A.風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬系數(shù) B.財(cái)務(wù)杠桿系數(shù) C.投資平均報(bào)酬率 D.無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)

6、酬率25經(jīng)營(yíng)期限終結(jié)但還能繼續(xù)使用的投資項(xiàng)目，其終結(jié)現(xiàn)金流量的確定方法是（A）A收益現(xiàn)值法 B清算價(jià)值法 C重置成本法 D市場(chǎng)價(jià)值法 26.信用額度借款的最大優(yōu)點(diǎn)是為企業(yè)提供了( C )A.風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避 B.浮動(dòng)貸款 C.籌資彈性 D.固定貸款27應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是（ C ）A.賒銷(xiāo)收入凈額÷應(yīng)收賬款期初額 B.賒銷(xiāo)收入凈額÷應(yīng)收賬款期末額C.賒銷(xiāo)收入凈額÷應(yīng)收賬款平均占用額D. 應(yīng)收賬款平均占用額÷賒銷(xiāo)收入凈額28.資金每增加一個(gè)單位而增加的成本是指( C ) A.資金平均成本B.資金單位成本C.資金邊際成本D.資金結(jié)構(gòu)成本29.稅收中性建立的基礎(chǔ)是公平原則

7、以及( C )A. 經(jīng)濟(jì)效益 B.互利原則 C. 經(jīng)濟(jì)效率 D.自愿原則30國(guó)際企業(yè)利用避稅港避稅的主要方法是在避稅港設(shè)置（A）A掛牌公司 B控股公司 C分公司 D協(xié)作公司31. 如果股票投資達(dá)到了對(duì)某企業(yè)進(jìn)行控制的程度，則屬于（C） A長(zhǎng)期投資 B公共投資 C直接投資 D間接投資 32.信用額度借款的最大優(yōu)點(diǎn)是為企業(yè)提供了( A )A. 籌資彈性 B.貸款額度 C. 風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避 D.固定貸款33避免國(guó)際雙重征稅的方法，我國(guó)目前采用的是（B）A免稅法 B抵免法 C稅收協(xié)定法 D稅收遞延法34.從世界范圍來(lái)看，全球主要實(shí)行兩大財(cái)務(wù)管理模式，其代表國(guó)家是( B) A.美國(guó)和英國(guó)B.美國(guó)和日本C.英國(guó)

8、和日本D.德國(guó)和日本35.某企業(yè)按年利率8向銀行借款100萬(wàn)元，銀行要求保留20的補(bǔ)償余額，該項(xiàng)借款的實(shí)際利率是( A )A.10 B.8 C.6.4 D.1.636.反映企業(yè)所有者投入的資金所獲得的盈利能力的財(cái)務(wù)指標(biāo)是( B )A.所有者權(quán)益比率B.權(quán)益資本報(bào)酬率C.資本金報(bào)酬率D.普通股每股盈余二、多項(xiàng)選擇題37國(guó)內(nèi)外財(cái)務(wù)學(xué)者關(guān)于國(guó)際財(cái)務(wù)管理的定義主要有以下的觀點(diǎn)（ABCE）A視國(guó)際財(cái)務(wù)管理為世界財(cái)務(wù)管理B視國(guó)際財(cái)務(wù)管理為比較財(cái)務(wù)管理C視國(guó)際財(cái)務(wù)管理為跨國(guó)公司財(cái)務(wù)管理 D視國(guó)際財(cái)務(wù)管理為區(qū)域性財(cái)務(wù)管理E視國(guó)際財(cái)務(wù)管理為所有國(guó)際企業(yè)財(cái)務(wù)管理38.國(guó)際企業(yè)確定資金結(jié)構(gòu)的方法有( ABC) A.

9、每股盈余分析法 B.比較資金成本法C.因素分析法D.財(cái)務(wù)比率法 E.趨勢(shì)分析法39.國(guó)際財(cái)務(wù)管理的社會(huì)環(huán)境包括( ABC )A.政治環(huán)境 B.法律環(huán)境 C.社會(huì)文化環(huán)境 D.金融環(huán)境 E.稅收環(huán)境40下列屬于國(guó)際財(cái)務(wù)管理經(jīng)濟(jì)環(huán)境的有（ABCDE）A經(jīng)濟(jì)周期 B金融環(huán)境 C稅收環(huán)境D經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平 E經(jīng)濟(jì)體制41.中國(guó)外匯市場(chǎng)的長(zhǎng)期發(fā)展目標(biāo)有( BDE )A.成為世界最大的外匯市場(chǎng) B.使人民幣成為國(guó)際性通貨C.人民幣成為國(guó)際結(jié)算、儲(chǔ)備和借貸貨幣 D.把上海建成國(guó)際金融市場(chǎng)中人民幣交易和清算中心E.實(shí)現(xiàn)人民幣在經(jīng)常項(xiàng)目下的自由兌換42貨幣期貨市場(chǎng)與一般的商品期貨市場(chǎng)相似，其組成部分主要有（ABCD

10、）A期貨交易所 B期貨清算所 C期貨交易者 D期貨經(jīng)紀(jì)行 E期貨倉(cāng)儲(chǔ)所43.影響財(cái)務(wù)比率差異的環(huán)境因素可以分為(ADE) A.不同的融資體系B.資產(chǎn)資本化會(huì)計(jì)政策C.各國(guó)文化、制度和法律環(huán)境的差異D.政府的影響E.不同財(cái)務(wù)報(bào)告理念44國(guó)際上常見(jiàn)的匯率預(yù)測(cè)方法通常有（ABCE）A技術(shù)分析法 B因素分析法 C市場(chǎng)分析法D趨勢(shì)分析法 E混合分析法45.國(guó)際企業(yè)確定資金結(jié)構(gòu)的方法有( ACE )A.比較資金成本法B.趨勢(shì)分析法C.因素分析法D.財(cái)務(wù)比率法E.息前稅前盈余每股盈余分析法46.國(guó)際企業(yè)避免國(guó)際雙重征稅的方法主要有( BDE )A.成本法 B.免稅法 C.余額法 D.抵免法 E.稅收協(xié)定法4

11、7國(guó)際股票籌資的形式主要有（ABCDE）A直接發(fā)行普通股票 B發(fā)行B種股票 C買(mǎi)殼上市D證券存托憑證 E可轉(zhuǎn)換債券與附認(rèn)股權(quán)證債券48除了外國(guó)債券和歐洲債券外，國(guó)際債券還有（ABCDE）A可轉(zhuǎn)換債券 B無(wú)息債券 C浮動(dòng)利率債券 D雙重貨幣債券 E貨幣選擇權(quán)債券49.企業(yè)資金成本的構(gòu)成主要內(nèi)容包括( BC ) A.財(cái)務(wù)費(fèi)用 B.用資費(fèi)用 C.籌資費(fèi)用 D.制造費(fèi)用 E.交易費(fèi)用50西方學(xué)者認(rèn)為，國(guó)際企業(yè)持有現(xiàn)金的動(dòng)機(jī)有（CDE）A流動(dòng)性動(dòng)機(jī) B盈利性動(dòng)機(jī) C交易動(dòng)機(jī)D謹(jǐn)慎動(dòng)機(jī) E投機(jī)動(dòng)機(jī)51.國(guó)際企業(yè)利用轉(zhuǎn)移價(jià)格的作用主要包括( ABDE ) A.減輕總體稅負(fù)B.調(diào)節(jié)利潤(rùn)水平C.提高經(jīng)營(yíng)效率D.

12、避免限制和風(fēng)險(xiǎn)E.優(yōu)化資金配置52.企業(yè)并購(gòu)估價(jià)體系中的成本法常用的計(jì)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)有（ACD ） A清算價(jià)值 B公允價(jià)值 C重置價(jià)值 D凈資產(chǎn)價(jià)值 E市場(chǎng)價(jià)值53國(guó)際轉(zhuǎn)移價(jià)格定價(jià)的方法有（ABCD）A雙重定價(jià)法 B以成本為基礎(chǔ)的定價(jià)法 C交易自主定價(jià)法D以市場(chǎng)為基礎(chǔ)的定價(jià)法 E因素分析定價(jià)法54.國(guó)際財(cái)務(wù)管理的特點(diǎn)有(ACD)A.理財(cái)環(huán)境的復(fù)雜性B.管理目標(biāo)多元性C.資金籌集的可選擇性D.資金投放的高風(fēng)險(xiǎn)性E.管理目標(biāo)的層次性三、判斷題55.外匯期權(quán)是一種全新的外匯避險(xiǎn)形式，它買(mǎi)入的是購(gòu)買(mǎi)或賣(mài)出某項(xiàng)貨幣的權(quán)利，但同時(shí)要承擔(dān)相應(yīng)的義務(wù)。（ ）56.直接標(biāo)價(jià)法下，外國(guó)貨幣的數(shù)額固定不變，本國(guó)貨幣的數(shù)額隨

13、外國(guó)貨幣或本國(guó)貨幣幣值的變化而變化。（ ）57.當(dāng)外幣在即期市場(chǎng)上比遠(yuǎn)期市場(chǎng)上價(jià)值更高時(shí)，稱(chēng)該貨幣是遠(yuǎn)期貼水。( )58.市盈率在國(guó)與國(guó)之間的差異不僅是由于特殊的合并報(bào)表引起的，更重要的是完全不同的會(huì)計(jì)政策。（ ）59.美國(guó)存托憑證(ADRs)降低了交易成本，為美國(guó)人投資于美國(guó)公司提供了便利。( )60.某跨國(guó)公司普通股每股發(fā)行價(jià)為120$，籌資費(fèi)用率為5，第一年末發(fā)放股利為13$，以后每年增長(zhǎng)5，所得稅率為25%，則該普通股成本為16.40。( )61.低關(guān)稅國(guó)家不一定就是低所得稅國(guó)家，高關(guān)稅國(guó)家也不一定就是高所得稅國(guó)家（ ）62.在沒(méi)有資本限量的情況下，利潤(rùn)指數(shù)與凈現(xiàn)值選擇投資項(xiàng)目得出不同

14、結(jié)論時(shí)，應(yīng)以利潤(rùn)指數(shù)為準(zhǔn)。（ ）63.證券組合投資所能降低風(fēng)險(xiǎn)的程度主要取決于各種不同證券之間的相關(guān)性，相關(guān)系數(shù)越接近1，則分散風(fēng)險(xiǎn)的可能性越大。（ ）四、簡(jiǎn)答題64簡(jiǎn)述國(guó)際財(cái)務(wù)管理的基本特點(diǎn)。答：（1）國(guó)際企業(yè)的理財(cái)環(huán)境具有復(fù)雜性；（2）國(guó)際企業(yè)的資金籌集具有更多的可選擇性；（3）國(guó)際企業(yè)的資金投放具有較高的風(fēng)險(xiǎn)性。65.簡(jiǎn)述外匯市場(chǎng)的功能。答：（1）轉(zhuǎn)移購(gòu)買(mǎi)力功能；（2）為國(guó)際貿(mào)易提供信用；（3）套期保值功能。66.簡(jiǎn)述貨幣期貨交易與遠(yuǎn)期外匯交易的區(qū)別。答：（1）合約的標(biāo)準(zhǔn)化不同，貨幣期貨交易是一種標(biāo)準(zhǔn)化合約，這是與遠(yuǎn)期外匯交易最大的不同，從合約的金額來(lái)看，從合約的價(jià)格變動(dòng)來(lái)看，從交割日來(lái)

15、看，從交易的地點(diǎn)來(lái)看都是不同的。（2）交易過(guò)程不同，首先，從交易的當(dāng)事人來(lái)看，貨幣期貨交易的雙方不一定要相互認(rèn)識(shí)，而遠(yuǎn)期外匯交易則是由買(mǎi)賣(mài)雙方直接進(jìn)行的。其次，從交易的擔(dān)保來(lái)看，貨幣期貨交易的買(mǎi)賣(mài)雙方一般都要收取一定的保證金，遠(yuǎn)期外匯交易除了銀行對(duì)客戶(hù)或投機(jī)者的買(mǎi)賣(mài)收取一定的保證金或其他的擔(dān)保條件之外，一般不需要支付保證金。最后，從到期交割與否來(lái)看，貨幣期貨通常在到期前做一筆期限相同，方向相反的期貨交易，與前一筆相互抵消，而遠(yuǎn)期外匯交易必須到期交割。67.簡(jiǎn)述國(guó)際企業(yè)資金來(lái)源。答：（1）公司集團(tuán)內(nèi)部的資金來(lái)源：母公司或子公司的未分配利潤(rùn)、折舊和暫時(shí)閑置的經(jīng)營(yíng)資金。（2）母公司本土國(guó)的資金來(lái)源：

16、母公司本土國(guó)銀行、金融機(jī)構(gòu)和有關(guān)政府組織獲取資金。（3）子公司東道國(guó)資金來(lái)源：金融機(jī)構(gòu)。（4）國(guó)際資金來(lái)源：向第三國(guó)銀行借款或在第三國(guó)資金市場(chǎng)上出售證券、在國(guó)際資金市場(chǎng)上出售證券、從國(guó)際金融機(jī)構(gòu)獲取貸款。68簡(jiǎn)述資金成本的作用。答：資金成本在企業(yè)籌資決策中的作用：（1）資金成本是影響企業(yè)籌資總額的一個(gè)重要因素；（2）資金成本是選擇資金來(lái)源的依據(jù)；（4）資金成本是選用籌資方式的標(biāo)準(zhǔn)；（5）資金成本是確定最優(yōu)資金結(jié)構(gòu)所必需考慮的因素。資金成本在投資決策中的作用：（1）在利用凈現(xiàn)值指標(biāo)進(jìn)行決策時(shí)，常以資金成本做貼現(xiàn)率；（2）在利用內(nèi)部報(bào)酬率指標(biāo)進(jìn)行決策時(shí)，一般以資金成本作為基準(zhǔn)率。69.簡(jiǎn)述國(guó)際企業(yè)

17、籌資的基本原則。a) 合理確定資金量分析科研、生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)狀況，合理確定資金需要量；b) 取得所需資金研究資金的時(shí)間價(jià)值，適時(shí)取得所需資金；c) 選擇資金來(lái)源了解籌資渠道和資金市場(chǎng)，認(rèn)真選擇資金來(lái)源；d) 確定資金結(jié)構(gòu)研究各種籌資方式，確定最佳資金結(jié)構(gòu)；e) 減少匯率風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)真預(yù)測(cè)匯率變動(dòng)情況，最大限度地減少匯率風(fēng)險(xiǎn)；五、計(jì)算題70.某國(guó)際企業(yè)擬定購(gòu)買(mǎi)一臺(tái)設(shè)備，買(mǎi)價(jià)620000元，預(yù)計(jì)凈殘值20000元，使用期限為4年，估計(jì)設(shè)備每年可為企業(yè)增加凈利160000元，假設(shè)貼現(xiàn)率為10%，設(shè)備采用直線(xiàn)法折舊。（PVIFA10%，1=0.909,PVIFA10%，2=1.736, PVIFA10%，3=2

18、.487, PVIFA10%，4=3.170；PVIF10%，1=0.909，PVIF10%，2=0.826，PVIF10%，3=0.751，PVIF10%，4=0.683）。要求：計(jì)算投資回收期；凈現(xiàn)值；利潤(rùn)指數(shù)并判斷該設(shè)備是否值得購(gòu)買(mǎi)。 參考答案：年折舊=（620000-20000）÷4=150000NCF13=160000+150000=310000NCF4=310000+20000=330000投資回收期=620000÷310000=2年凈現(xiàn)值=310000×PVIFA10%,3+330000×PVIF10%,4-620000=376360利潤(rùn)指

19、數(shù)=（310000×PVIFA10%,3+330000×PVIF10%,4）÷620000=1.61由于該設(shè)備凈現(xiàn)值大于0，利潤(rùn)指數(shù)大于1，該設(shè)備值得購(gòu)買(mǎi)。71假設(shè)某國(guó)際企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)由速動(dòng)資產(chǎn)與存貨構(gòu)成，該公司有關(guān)資料如下：?jiǎn)挝唬喝f(wàn)元項(xiàng)目年初數(shù)年末數(shù)本年數(shù)流動(dòng)負(fù)債12001600流動(dòng)比率1.5速動(dòng)比率0.80.3存貨1440總資產(chǎn)28003600總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率3次銷(xiāo)售毛利率20%要求：（1）計(jì)算該企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)年初數(shù)和年末數(shù)；（2）計(jì)算該企業(yè)存貨的年末數(shù)；（3）計(jì)算該企業(yè)本年銷(xiāo)售收入；（4）計(jì)算該企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)率。參考答案：（1）流動(dòng)資產(chǎn)年末數(shù)=流動(dòng)比率×流動(dòng)

20、負(fù)債年末數(shù)=1.5×1600=2400流動(dòng)資產(chǎn)年初數(shù)=速動(dòng)比率×流動(dòng)負(fù)債年初數(shù)+存貨年初數(shù)=0.8×1200+1440=2400（2）存貨的年末數(shù)=流動(dòng)資產(chǎn)年末數(shù)速動(dòng)比率×流動(dòng)負(fù)債年末數(shù)=2400-0.3×1600=1920（3）本年銷(xiāo)售收入=總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×總資產(chǎn)平均余額=3×（2800+3600）÷2=9600（4）存貨周轉(zhuǎn)率 =銷(xiāo)貨成本÷存貨平均余額=9600×(1-20%)÷（1440+1920）/2=4.57次 72.某企業(yè)在被收購(gòu)前一年的銷(xiāo)售收入為400萬(wàn)美元，預(yù)期銷(xiāo)售增長(zhǎng)率

21、為18，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率為10，邊際固定資本投資率為25，邊際營(yíng)運(yùn)資金投資率為15，資本成本率為20，適用所得稅稅率33。要求：運(yùn)用Rappaport模型評(píng)估該公司第一年的累計(jì)現(xiàn)值和殘值現(xiàn)值。參考答案：第一年的CF=400×(1+18%)×10%×(1-33%)-400×18%×(25%+15%)=31.624-28.8=2.824現(xiàn)金流量前一年銷(xiāo)售收入×（1增長(zhǎng)率）×利潤(rùn)率×（1所得稅稅率）銷(xiāo)售收入×增長(zhǎng)率×（邊際固定資本投資率邊際營(yíng)運(yùn)資金投資率）第一年的累計(jì)現(xiàn)值=2.824×PVIF20%,1=2.824×0.833=2.352392 累計(jì)現(xiàn)值現(xiàn)金流量×復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)殘值現(xiàn)值=400×(1+18%)