江鈴汽車營(yíng)運(yùn)能力分析

1、江鈴汽車營(yíng)運(yùn)能力分析一、企業(yè)簡(jiǎn)介： 公司的中文名稱: 江鈴汽車股份有限公司 英文名稱: Jiangling Motors Corporation,Ltd. 縮寫: JMC   江鈴汽車股份有限公司(下稱"本公司")原系南昌市企業(yè)股份制改革聯(lián)審領(lǐng)導(dǎo)小組以洪辦(1992)第005號(hào)文批準(zhǔn)，于1992年6月16日在江西汽車制造廠基礎(chǔ)上改組設(shè)立的中外合資股份制企業(yè)，企業(yè)法人營(yíng)業(yè)執(zhí)照注冊(cè)號(hào)為002473號(hào)。1993年7月23日，經(jīng)中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)以證監(jiān)發(fā)審字199322號(hào)和證監(jiān)函字199386號(hào)文批準(zhǔn)，本公司于1993年12月1日在深圳證券交易所掛

2、牌上市，總股份為49,400萬(wàn)股。1994年4月8日，經(jīng)股東大會(huì)通過(guò)，并經(jīng)江西省證券管理領(lǐng)導(dǎo)小組贛證券(1994)02號(hào)文批準(zhǔn)，1993年度分紅派息方案送股總計(jì)2,521.4萬(wàn)股。1995年，經(jīng)中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)以證監(jiān)法字1995144號(hào)文及深圳市證券管理辦公室以深圳辦復(fù)199592號(hào)文批準(zhǔn)，本公司發(fā)行B股普通股17,400萬(wàn)股。1998年，經(jīng)中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)以證監(jiān)法字199819號(hào)文批準(zhǔn)，本公司增發(fā)B股普通股17,000萬(wàn)股。根據(jù)本公司2006年1月11日召開(kāi)的股權(quán)分置改革相關(guān)股東大會(huì)的決議，本公司于2006年2月13日實(shí)施了股權(quán)分置改革方案。該方案實(shí)施后，本公司總股本不變。于20

3、07年6月30日，本公司總股份為86,321.4萬(wàn)股。主營(yíng)范圍:生產(chǎn)及銷售汽車、專用（改裝）車、發(fā)動(dòng)機(jī)、底盤等汽車總成、及其他零部件，并提供相關(guān)的售后服務(wù)；品牌汽車銷售、汽車及零配件的進(jìn)出口；經(jīng)營(yíng)二手車經(jīng)銷業(yè)務(wù)；提供與汽車生產(chǎn)和銷售相關(guān)的企業(yè)管理、咨詢服務(wù)。二、企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)的計(jì)算（一）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營(yíng)業(yè)收入總資產(chǎn)平均余額          總資產(chǎn)平均余額=（期初總資產(chǎn)余額+期末總資產(chǎn)余額）÷22008年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 = 8,587,033,608÷(5,9

4、63,778,178+ 6,124,355,011) ÷2=1.422009年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率= 10,433,205,023÷（8,294,346,208+ 5,963,778,178）÷2=1.462010年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率= 15,767,896,708÷（11,237,715,143+ 8,294,346,208）÷2=1.612、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=計(jì)算期天數(shù)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)2008年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù) =360÷1.42=253.39 (天)2009年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù) =360÷1.46=245.99 (天)2010年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)

5、 =360÷1.61=222.97 (天)從以上數(shù)據(jù)可以看出，江鈴汽車資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)次數(shù)不斷提高，周轉(zhuǎn)天數(shù)也有所縮短，反映企業(yè)總體資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)效率提高，再結(jié)合存貨周轉(zhuǎn)率和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率來(lái)看，同樣存在相同情況，說(shuō)明總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的提高是由企業(yè)各項(xiàng)資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)效率普遍提高為基礎(chǔ)的。（二）分類資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營(yíng)業(yè)收入流動(dòng)資產(chǎn)平均占用金額  流動(dòng)資產(chǎn)平均占用金額=（期初流動(dòng)資產(chǎn)+期末流動(dòng)資產(chǎn)）÷22008年流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 = 8,587,033,608÷(3,152,642,512+ 3,614,832,868) ÷2=2.54

6、2009年流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 = 10,433,205,023÷（5,335,513,438+ 3,152,642,512）÷2=2.462010年流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 = 15,767,896,708÷（8,075,029,406+ 5,335,513,438）÷2=2.35流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=計(jì)算期天數(shù)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)2008年流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù) =360÷2.54=141.86（天）2009年流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù) =360÷2.46=146.44（天）2010年流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù) =360÷2.35=153.09（天）從以上數(shù)據(jù)可以看出，

7、江鈴汽車流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)在逐年下降，周轉(zhuǎn)天數(shù)不斷增加，反映企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)管理水平有所下降，其中主要原因是流動(dòng)資產(chǎn)中貨幣現(xiàn)金增長(zhǎng)較快，從而影響到流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，企業(yè)應(yīng)相應(yīng)降低持有現(xiàn)金水平，以提高流動(dòng)資產(chǎn)管理水平。2、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=營(yíng)業(yè)收入固定資產(chǎn)平均占用額 固定資產(chǎn)平均余額=（期初固定資產(chǎn)占用額+期末固定資產(chǎn)占用額）÷22008年固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 = 8,587,033,608÷(2,068,568,086+1,547,259,191) ÷2 =4.752009年固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 =10,433,205,023÷（1,986,615,

8、520+ 2,068,568,086）÷2 =5.152010年固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 = 15,767,896,708÷（2,258,975,834+ 1,986,615,520）÷2 =7.43固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=計(jì)算期天數(shù)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)2008年固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=360÷4.75=75.79（天）2009年固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=360÷5.15=69.96（天）2010年固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=360÷7.43=48.47（天）（三）單項(xiàng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=營(yíng)業(yè)收入（期初應(yīng)收賬款+期末應(yīng)收賬款）÷22008年應(yīng)收

9、賬款周轉(zhuǎn)率 = 8,587,033,608÷(167,236,223+ 259,323,054) ÷2=40.262009年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 =10,433,205,023÷(66,959,113 +167,236,223) ÷2=89.12010年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 = 15,767,896,708÷(166,276,206 +66,959,113) ÷2=135.212008年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù) =360÷40.26=8.94（天）2009年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù) =360÷89.1=4.04（天）2010年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)

10、 =360÷135.21=2.66（天）從以上數(shù)據(jù)可以看出，從2008年到2010年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)逐漸增大，總體看企業(yè)的應(yīng)收賬款管理水平較高。但是應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)并非越高越好，江鈴汽車應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)過(guò)高，可能是該企業(yè)的信用政策、付款條件過(guò)于苛刻所致，這樣會(huì)限制企業(yè)銷售量的擴(kuò)大，影響企業(yè)獲利水平。2、存貨周轉(zhuǎn)率（1）成本基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率=營(yíng)業(yè)成本（期初存貨+期末存貨）÷22008年存貨周轉(zhuǎn)率 =6,645,061,869÷(1,057,872,696 +866,076,352) ÷2=6.912009年存貨周轉(zhuǎn)率=7,706,608,170÷

11、(1,059,798,200+ 1,057,872,696) ÷2=7.282010年存貨周轉(zhuǎn)率=11,696,387,779÷(1,436,493,510 +1,059,798,200) ÷2=9.372008年成本基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù) =360÷6.91=52.12（天）2009年成本基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù) =360÷7.28=49.46（天）2010年成本基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù) =360÷9.37=38.42（天）從以上數(shù)據(jù)可以看出，該公司存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)不斷增加，周轉(zhuǎn)天數(shù)下降，運(yùn)營(yíng)狀況相對(duì)較好。但并不是存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)越少越好，存貨過(guò)多會(huì)浪費(fèi)資

12、金，存貨過(guò)少不滿足流轉(zhuǎn)需要，在特定的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)條件下存在一個(gè)最佳的存貨水平，所以存貨不是越少越好。3、營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)率營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)率=營(yíng)業(yè)收入（期初營(yíng)運(yùn)資金+期末營(yíng)運(yùn)資金）÷22008年?duì)I運(yùn)資金周轉(zhuǎn)率= 8,587,033,608÷(3,614,832,868-2,323,366,870+3,152,642,512-1,632,950,851) ÷2=6.112009年?duì)I運(yùn)資金周轉(zhuǎn)率=10,433,205,023÷(3,152,642,512-1,632,950,851+5,335,513,438-3,147,055,751) ÷2=5.63201

13、0年?duì)I運(yùn)資金周轉(zhuǎn)率= 15,767,896,708÷(5,335,513,438-3,147,055,751+8,075,029,406-4,761,822,791) ÷2=5.73三、企業(yè)資產(chǎn)運(yùn)用效率的分析（一）歷史比較分析    通過(guò)江鈴汽車20082010年的資料，進(jìn)行比較分析。各項(xiàng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指標(biāo)如下表：財(cái)務(wù)指標(biāo)2008年末值2009年末值2010年末值總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.421.461.61流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2.542.462.35固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率4.755.157.43應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率40.2689.1135.21存貨周轉(zhuǎn)率(成本基礎(chǔ))6.917

14、.289.37營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)率6.115.635.73（1）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析：    從上表我們可以看出，該企業(yè)2010年末總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率實(shí)際值高于2009年末實(shí)際值0.15，說(shuō)明該企業(yè)利用全部資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)效率高,資產(chǎn)的有效使用程度高,其結(jié)果將使企業(yè)的償債能力和獲利能力強(qiáng)增。（2）流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析：    從上表可以看出，該企業(yè)2010年末流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率實(shí)際值低于2009年末實(shí)際值0.11，說(shuō)明該企業(yè)在這個(gè)時(shí)期內(nèi)利用流動(dòng)資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的能力較差，效率較低，可能導(dǎo)致企業(yè)的償債能力和盈利能力下降。但是，僅僅這一個(gè)指標(biāo)不

15、足以找出產(chǎn)生問(wèn)題的原因，所以我們應(yīng)對(duì)企業(yè)的應(yīng)收賬款、存貨等主要流動(dòng)資產(chǎn)項(xiàng)目的周轉(zhuǎn)率作進(jìn)一步分析。（3）固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析：    一般來(lái)說(shuō)，固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，表明企業(yè)固定資產(chǎn)利用越充分，說(shuō)明企業(yè)固定資產(chǎn)投資得當(dāng)，固定資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分布合理，能夠較充分地發(fā)揮固定資產(chǎn)的使用效率，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)越有效。從上表看出該企業(yè)2010年末固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率實(shí)際值高于2009年末實(shí)際值，說(shuō)明該企業(yè)的固定資產(chǎn)利用充分，提供的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成果多，企業(yè)固定資產(chǎn)的營(yíng)運(yùn)能力較強(qiáng)。（4）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分析：   從上表我們可以看出，該企業(yè)2010年末應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率實(shí)際值比2009年末

16、實(shí)際值高了46.11，說(shuō)明應(yīng)收賬款的速度快,信用銷售管理嚴(yán)格,應(yīng)收賬款流動(dòng)性強(qiáng),從而有利于增強(qiáng)企業(yè)的短期償債能力。（5）存貨周轉(zhuǎn)率分析：從上表看該企業(yè)2010年末存貨周轉(zhuǎn)率實(shí)際值與2009年末實(shí)際值相比較，成本基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率都較去年有所提高2.09。說(shuō)明企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)速度快,存貨占用水平較低,流動(dòng)性強(qiáng).（6）營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)率: 營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)率不是越高越好,也不是越低越好,從上表可以看出2010年相比以往兩年有下降趨勢(shì),要綜合考慮企業(yè)資產(chǎn)和負(fù)債的狀態(tài),供應(yīng)商和分銷商的信用程度,銷售形式.企業(yè)自身的信用等級(jí).通過(guò)上述分析，可以得出結(jié)論：江鈴汽車整體資產(chǎn)運(yùn)用的效率與去年相比提升。該公司大多數(shù)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

17、指標(biāo)，包括應(yīng)收賬款、存貨、流動(dòng)資產(chǎn)、總資產(chǎn)等，說(shuō)明該公司注意加強(qiáng)資產(chǎn)管理，注重整體資產(chǎn)的優(yōu)化，加強(qiáng)對(duì)應(yīng)收款的管理。（二）同業(yè)比較分析通過(guò)江鈴汽車 2010年資料，進(jìn)行同業(yè)比較分析。如下表：財(cái)務(wù)指標(biāo)企業(yè)實(shí)際值行業(yè)平均值總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.613.89流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2.351.56固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率7.435.05應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率135.21257.96存貨周轉(zhuǎn)率9.3711.45營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)率5.732.52（1）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析：    從上表看，該企業(yè)總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率與同行來(lái)相比，比同行業(yè)低了 -2.28，說(shuō)明企業(yè)利用全部資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的能力較差，效率較低，可能會(huì)影響其盈

18、利能力。企業(yè)應(yīng)采取適當(dāng)?shù)拇胧┨岣吒黜?xiàng)資產(chǎn)的利用程度，對(duì)那些確實(shí)無(wú)法提高利用率的多余、閑置資產(chǎn)及時(shí)進(jìn)行處理，以提高總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率。（2）流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析：    從上表可以看出，該企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率高于同行業(yè)平均值0.79。企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，表明該企業(yè)以相同的流動(dòng)資產(chǎn)占用實(shí)現(xiàn)的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入越多，說(shuō)明該企業(yè)利用流動(dòng)資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的能力強(qiáng)，效率高，進(jìn)而使企業(yè)的償債能力和盈利能力均得以增強(qiáng)。（3）固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析：    從上表看，該企業(yè)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率低于同行業(yè)平均值2.38，說(shuō)明企業(yè)固定資產(chǎn)過(guò)于陳舊或者企

19、業(yè)分布結(jié)構(gòu)不合理，不能夠充分地發(fā)揮固定資產(chǎn)的使用效率。固定資產(chǎn)利用越充分，提供的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成果就越多，企業(yè)固定資產(chǎn)的營(yíng)運(yùn)能力就較強(qiáng)。（4）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分析：   從上表我們可以看出，該企業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率低于同行業(yè)平均值，相差-122.75。說(shuō)明該企業(yè)應(yīng)收賬款的管理效率低，應(yīng)收賬款回收速度慢，資產(chǎn)流動(dòng)性弱。企業(yè)需要加強(qiáng)應(yīng)收賬款的管理和催收工作，如：注重信用政策的調(diào)整，進(jìn)一步分析企業(yè)采用的信用政策和應(yīng)收賬款的賬嶺，同時(shí)加強(qiáng)應(yīng)收款項(xiàng)的整合、加速對(duì)應(yīng)收的款項(xiàng)的回收、合理計(jì)提應(yīng)收賬款的折舊等，以便于提高資金的周轉(zhuǎn)速度。（5）存貨周轉(zhuǎn)率分析：   從上表看該企業(yè)存貨

20、周轉(zhuǎn)率低于同行業(yè)平均值-2.08。說(shuō)明企業(yè)存貨變現(xiàn)速度慢，存貨占用資金較多，存貨的運(yùn)用效率較低，導(dǎo)致企業(yè)盈利能力下降。企業(yè)應(yīng)該加強(qiáng)對(duì)存貨的管理，從不同環(huán)節(jié)、角度找出存貨管理中存在的問(wèn)題，盡可能的減少經(jīng)營(yíng)占用資金，提高企業(yè)存貨管理水平。（6）營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)率: 從上表看該企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)率高于同行業(yè)平均值3.21,說(shuō)明是由于營(yíng)運(yùn)資金占用額較少引起的,預(yù)示著該企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金不足,短期償債能力較差.通過(guò)同行業(yè)材料的比較分析，可以得出這樣的結(jié)論：2010年年末江鈴汽車的資產(chǎn)運(yùn)用效率低于行業(yè)平均水平?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率這些指標(biāo)都低于同行業(yè)平均水平，其中應(yīng)收賬款和存貨存在差距較大。四、結(jié)論  1、通過(guò)歷史比較觀察，江鈴汽車2010年末除了流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率低于2009年外，其他指標(biāo)如總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)率真、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率均高于2009年，其中固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率存在差距較大。說(shuō)明該企業(yè)整體資產(chǎn)運(yùn)用的效率與去年相比提高 ，公司應(yīng)加強(qiáng)了資產(chǎn)管理，注重整體資產(chǎn)的優(yōu)化。2、通過(guò)同業(yè)比較觀察，江鈴汽車2010年末資產(chǎn)運(yùn)用效率中的各項(xiàng)指標(biāo)與行業(yè)平均值相比有太多差別，其中營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)率和固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率略高于行業(yè)平均值，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存