人民幣國際化的利弊分析(共3頁)

1、精選優(yōu)質(zhì)文檔-傾情為你奉上人民幣國際化的利弊分析從國際貨幣制度演變的歷史來看，一國的貨幣要想實(shí)現(xiàn)國際化，前提是價(jià)值穩(wěn)定而且在國際經(jīng)濟(jì)交往的信譽(yù)不斷提高。近年來，隨著中國經(jīng)濟(jì)的持續(xù)快速增長，中國的綜合國力明顯增強(qiáng)。人民幣匯率多年來穩(wěn)中有升，人民幣在國際上的地位不斷提高。人民幣在1996年就已經(jīng)實(shí)現(xiàn)經(jīng)常項(xiàng)目的自由兌換，雖然目前的資本項(xiàng)目上還未能實(shí)現(xiàn)自由兌換，但根據(jù)日元國際化的經(jīng)驗(yàn)，目前推動(dòng)人民幣國際化的時(shí)機(jī)已經(jīng)成熟。因此，中國應(yīng)主動(dòng)抓住機(jī)遇，適時(shí)適度推動(dòng)人民幣國際化的進(jìn)程。當(dāng)然，我們不能只看到機(jī)遇，機(jī)遇的背后隱藏著挑戰(zhàn)。一、 世界的“交際花”人民幣的國際化會(huì)給我們帶來很多正面的效應(yīng)，比如逆差融資能

2、力。在本國貨幣未成為國際貨幣之前，一國經(jīng)濟(jì)可能面臨經(jīng)濟(jì)緊縮和國際收支逆差的兩難處境，這時(shí)，為改善國際收支需要實(shí)行緊縮性的財(cái)政和貨幣政策，無疑這將進(jìn)一步加劇本國經(jīng)濟(jì)的緊張，而為了刺激經(jīng)濟(jì)，盡快的擺脫低靡的經(jīng)濟(jì)狀態(tài)，則需要擴(kuò)張性的財(cái)政和貨幣政策，這又無疑是飲鴆止渴，進(jìn)一步惡化本國的國際收支，使這種逆差額進(jìn)一步擴(kuò)大。如果我國貨幣實(shí)現(xiàn)了國際化，人民幣便會(huì)體現(xiàn)出國際貨幣靈活性的優(yōu)勢，像一個(gè)交際花，當(dāng)國際收支出現(xiàn)逆差時(shí)，我國中央銀行可通過對外發(fā)行本國貨幣計(jì)價(jià)的資產(chǎn)來實(shí)現(xiàn)自我融資，從而擁有支付逆差的能力。因此，實(shí)現(xiàn)人民幣國際化就很可能意味著，中國不再需要為短期國際收支逆差的調(diào)整而損害國內(nèi)的經(jīng)濟(jì)利益，央行可利

3、用對外發(fā)行人民幣來支付中國國際收支逆差，這樣就不需要犧牲對內(nèi)均衡。二、取稅己用由于紙幣的成本比它們的面值要小得多，因此，任何國家的貨幣發(fā)行實(shí)質(zhì)上都是政府借助貨幣發(fā)行的壟斷權(quán)向貨幣持有者融資的過程，是對貨幣持有者財(cái)富的一種無償占有。當(dāng)一國的貨幣實(shí)現(xiàn)了國際化之后，該國政府即擁有了一種獲得國際資源的手段，一種國際上變相負(fù)債的權(quán)利。因此國際貨幣的發(fā)行國實(shí)際上是在全球范圍內(nèi)攫取鑄幣稅收入，這種收益是無成本的，相當(dāng)于從別國征稅，是一種額外的國際收入。目前，美國境外流通的美元現(xiàn)金約2500億到3000億美元，而每一張美元的印制和發(fā)行的成本幾乎為零，這些國際鑄幣稅收入成為美國維持其世界霸主地位的重要經(jīng)濟(jì)來源。

4、這樣說，如果人民幣實(shí)現(xiàn)國際化，中國不僅可以減少因持有巨額外匯而引起的財(cái)富流失，還可以通過外國持有的人民幣來為中國的國際收支融資，獲取國際鑄幣稅收入。三、機(jī)會(huì)成本減少近年來隨著出口的快速增長，中國持續(xù)不斷的貿(mào)易順差為中國積累了大量的外匯儲(chǔ)備，使得中國時(shí)刻保有充足的對外清償能力，這也使得持有外匯的機(jī)會(huì)成本增加。一方面，不斷增長的外匯儲(chǔ)備對中國基礎(chǔ)貨幣的投放產(chǎn)生了巨大的壓力，第二方面，大量外匯儲(chǔ)備的存在意味著外國無償占有了中國的資源，從而造成中國財(cái)富的流失，管理效率不高。如若人民幣國際化，中國可用人民幣直接購買國外資源，從而節(jié)省了外匯，減少國民財(cái)富流失，極大地增強(qiáng)中國在國際金融市場上的融資能力和流通

5、性，這樣，存在倉庫里苦等著對外清償?shù)耐鈪R儲(chǔ)備無疑將大量減少。在保證貨幣政策和財(cái)政政策獨(dú)立性的條件下，可減少應(yīng)對貨幣投機(jī)所需的外匯儲(chǔ)備數(shù)量。四、 匯率風(fēng)險(xiǎn)降低在現(xiàn)在的國際貿(mào)易中，中國的進(jìn)出口結(jié)算采用美元和歐元，中國的進(jìn)出口企業(yè)持有大量的外幣債權(quán)和債務(wù)，人民幣與主要結(jié)算貨幣的匯率波動(dòng)，使進(jìn)出口企業(yè)處于外匯風(fēng)險(xiǎn)的水深火熱之中，一旦人民幣升值或者貶值，將直接導(dǎo)致很多企業(yè)破產(chǎn)，無法存活。而人民幣一旦國際化，中國的企業(yè)可以采用人民幣進(jìn)行進(jìn)出口結(jié)算，不僅降低了交易的成本，而且有效的避免了匯率波動(dòng)帶來的風(fēng)險(xiǎn)。中國對外投資規(guī)模不會(huì)再受到外匯資本供給的限制，投資力度加大。也為企業(yè)規(guī)避了投資風(fēng)險(xiǎn)，保證了投資收益，增

6、強(qiáng)國內(nèi)外的貿(mào)易往來。人民幣國際化還有很多好處，比如有利于參與國際貨幣定價(jià)，最大限度地保護(hù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，人民幣流出境外，緩解中國自然資源短缺、市場供應(yīng)過剩，推進(jìn)中國的全球化進(jìn)程，為發(fā)展中國家爭取權(quán)利，維護(hù)國際貨幣體系穩(wěn)定等等。但是，人民幣國際的積極效益只是我們理論上依據(jù)歷史資料和現(xiàn)實(shí)做出的推測和假設(shè)，很多不確定因素也是我們不容忽視的。一、中國化的“特里芬難題”任何國別貨幣作為國際貨幣都會(huì)面臨“國際清償能力”和“信心”的矛盾。雖然目前中國國際收支的地位是比較強(qiáng)大的，多年的順差和大量的儲(chǔ)備使中國在為周邊國家和地區(qū)提供人民幣資產(chǎn)時(shí)并沒有面臨“特里芬難題”的沖突。中國對亞洲出現(xiàn)貿(mào)易逆差，但對歐美等國家的順差

7、則穩(wěn)定了人民幣幣值。在當(dāng)前內(nèi)需不足以支撐中國經(jīng)濟(jì)持續(xù)快速增長的情況下，出口在將來很長一段時(shí)期內(nèi)仍將充當(dāng)拉動(dòng)中國經(jīng)濟(jì)增長的領(lǐng)頭羊，這將意味著需要保持中國的貿(mào)易順差除非通過擴(kuò)大對外投資來實(shí)現(xiàn)順差資本的回流，否則很難滿足其他國家對人民幣的需要，從而造成其他國家人民幣餓供給短缺。而世界范圍內(nèi)的人民幣供給缺口的存在，將使人民幣面臨持續(xù)的升值壓力，進(jìn)而對中國的經(jīng)濟(jì)增長產(chǎn)生不利影響。二、宏觀調(diào)控的難度增大人民幣國際化后，其在國際間的流動(dòng)可能會(huì)削弱中央銀行對國內(nèi)人民幣的控制能力，影響國內(nèi)宏觀調(diào)控政策實(shí)施的效果，尤其是貨幣政策。比如，當(dāng)國內(nèi)為控制通貨膨脹而采取緊縮的貨幣政策而提高利率時(shí)，國際上流通的人民幣則會(huì)擇

8、機(jī)而入，增加人民幣的供應(yīng)量，從而削弱貨幣政策的實(shí)施效應(yīng)。三、國內(nèi)金融穩(wěn)定的難度增大人民幣國際化將使國內(nèi)經(jīng)濟(jì)與全球經(jīng)濟(jì)緊密相關(guān)，全球金融市場有任何風(fēng)吹草動(dòng)都會(huì)影響到國內(nèi)金融穩(wěn)定的發(fā)展。四、人民幣現(xiàn)金管理和監(jiān)測的難度增大人民幣國際化后，境外人民幣現(xiàn)金需求和流通的監(jiān)測難度增大，將會(huì)加大中央銀行對人民幣現(xiàn)金管理的難度。同時(shí)人民幣現(xiàn)金的跨境流動(dòng)可能會(huì)加大一些非法活動(dòng)的出現(xiàn)、不正常的人民幣現(xiàn)金跨境流動(dòng)的出現(xiàn)，增加反假幣、反洗錢工作的困難。不僅僅是這些，還可能面臨人民幣匯率決定趨于復(fù)雜化，使人民幣匯率風(fēng)險(xiǎn)加大等等一些的后續(xù)問題。其實(shí)，人民幣國際化就像一把雙刃劍，沒有絕對意義上的好與不好，更在于執(zhí)劍者的劍術(shù)，但是無論好與不好，都不可否認(rèn)這對于中國以及世界的意義重大，人民幣國際化也是