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財(cái)務(wù)分析與決策 孫利沿sunliyan1 會(huì)計(jì)要素與會(huì)計(jì)等式一 要素1 資產(chǎn)1 定義 指企業(yè)過去的交易或事項(xiàng)形成的由企業(yè)擁有或控制的 預(yù)期會(huì)給企業(yè)帶來經(jīng)濟(jì)利益的資源 2 特點(diǎn) 預(yù)期會(huì)給企業(yè)帶來經(jīng)濟(jì)利益3 分類 一年或超過一年的一個(gè)營業(yè)周期 注 不良資產(chǎn)指的是資產(chǎn)的流動(dòng)性 會(huì)計(jì)要素與會(huì)計(jì)等式2 負(fù)債1 定義 是指過去的交易或事項(xiàng)形成的 預(yù)期會(huì)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)利益流出企業(yè)的現(xiàn)實(shí)義務(wù) 2 特點(diǎn) 過去交易或事項(xiàng)產(chǎn)生的結(jié)果 是現(xiàn)實(shí)的義務(wù) 履行義務(wù)會(huì)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)利益流出企業(yè) 3 分類 一年或超過一年的一個(gè)營業(yè)周期 會(huì)計(jì)要素與會(huì)計(jì)等式3 所有者權(quán)益1 定義 是指企業(yè)資產(chǎn)扣除負(fù)債后由所有者享有的剩余權(quán) 公司的所有者權(quán)益又稱為股東權(quán)益 會(huì)計(jì)要素與會(huì)計(jì)等式3 構(gòu)成 實(shí)收資本 股本 資本所有者權(quán)益資本公積盈余公積留存收益未分配利潤 會(huì)計(jì)要素與會(huì)計(jì)等式4 收入1 定義 是指企業(yè)銷售商品 提供勞務(wù)及讓渡資產(chǎn)使用權(quán)等日常活動(dòng)中形成的經(jīng)濟(jì)利益的總流入 收入不包括為第三方或客戶代收的款項(xiàng) 2 特點(diǎn) 表現(xiàn)為資產(chǎn)的增加 或負(fù)債的減少 3 構(gòu)成 主營業(yè)務(wù)收入 其他業(yè)務(wù)收入 7 5 企業(yè)會(huì)計(jì)確認(rèn) 計(jì)量和報(bào)告的基礎(chǔ) 權(quán)責(zé)發(fā)生制 收付實(shí)現(xiàn)制 舉例 A公司7月10日銷售商品8月10日收款雙安7月10日預(yù)付100萬元 8月10日收到貨物A公司12月10日支付明年全年的報(bào)刊訂閱費(fèi)A公司1月1日入住寫字樓 12月20日支付款項(xiàng) 合同約定 若明年續(xù)租 則支付房租100萬 否則 支付房租120萬元 會(huì)計(jì)要素與會(huì)計(jì)等式5 費(fèi)用1 定義 是指企業(yè)在日?;顒?dòng)中發(fā)生的 會(huì)導(dǎo)致所有者權(quán)益減少的 與所有者分配利潤無關(guān)的經(jīng)濟(jì)利益的總流出 2 特點(diǎn) 表現(xiàn)為資產(chǎn)減少 或負(fù)債增加 最終會(huì)減少企業(yè)的所有者權(quán)益 3 構(gòu)成 生產(chǎn)成本期間費(fèi)用 會(huì)計(jì)要素與會(huì)計(jì)等式6 利潤1 定義 指企業(yè)在一定會(huì)計(jì)期間的經(jīng)營成果 2 構(gòu)成 營業(yè)利潤利潤總額凈利潤 會(huì)計(jì)要素與會(huì)計(jì)等式八 會(huì)計(jì)等式1 資產(chǎn) 負(fù)債 所有者權(quán)益2 收入 費(fèi)用 利潤3 資產(chǎn) 負(fù)債 所有者權(quán)益 利潤 收入 費(fèi)用 11 財(cái)務(wù)報(bào)表是對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況 經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量的結(jié)構(gòu)性表述 財(cái)務(wù)報(bào)表至少應(yīng)當(dāng)包括下列組成部分 1 資產(chǎn)負(fù)債表 2 利潤表 3 現(xiàn)金流量表 4 所有者權(quán)益 或股東權(quán)益 變動(dòng)表 5 附注 我國法律規(guī)定 企業(yè)編制的對(duì)外報(bào)表必須按規(guī)定時(shí)間及時(shí)報(bào)送有關(guān)部門 如 稅務(wù) 財(cái)政 貸款銀行 證監(jiān)會(huì) 公開發(fā)行股票的公司還要向社會(huì)公開 報(bào)表由企業(yè)負(fù)責(zé)人 主管會(huì)計(jì)工作的負(fù)責(zé)人 會(huì)計(jì)機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人 會(huì)計(jì)主管人員 簽字并加蓋單位財(cái)務(wù)專用章才能報(bào)出 一 資產(chǎn)負(fù)債表 1 定義 特定日期財(cái)務(wù)狀況2 理論基礎(chǔ) 資產(chǎn) 負(fù)債 所有者權(quán)益3 項(xiàng)目分類 資產(chǎn)類 流動(dòng)資產(chǎn) 一年內(nèi)變現(xiàn)或耗用 非流動(dòng)資產(chǎn)負(fù)債類 流動(dòng)負(fù)債 一年內(nèi)償還 非流動(dòng)負(fù)債所有者權(quán)益類 一 資產(chǎn)負(fù)債表 4 格式 帳戶式報(bào)告式5 作用 償債能力 二 利潤表 損益表 1 定義 一定期間經(jīng)營成果2 理論基礎(chǔ) 收入 費(fèi)用 利潤3 計(jì)算 1 營業(yè)利潤 2 利潤總額 3 凈利潤 其中 1 主營業(yè)務(wù)稅金及附加消費(fèi)稅 營業(yè)稅 城市維護(hù)建設(shè)稅 教育費(fèi)附加注意 不包括增值稅 例 某企業(yè)本月應(yīng)交增值稅 銷項(xiàng)稅額34580元 進(jìn)項(xiàng)稅額24580元 應(yīng)交營業(yè)稅1000元 消費(fèi)稅100元 則 主營業(yè)務(wù)稅金及附加 1000 100 34580 24580 1000 100 7 3 2210元注意 不包括增值稅 其中 2 銷售費(fèi)用 3 管理費(fèi)用 行政管理部門 4 財(cái)務(wù)費(fèi)用 為籌集資金所發(fā)生的費(fèi)用俗稱 三大費(fèi)用 二 利潤表 損益表 區(qū)分利潤項(xiàng)目是為了評(píng)價(jià)利潤質(zhì)量 在分析時(shí) 可把營業(yè)利潤以上項(xiàng)目稱為 線上項(xiàng)目 營業(yè)利潤以下項(xiàng)目稱為 線下項(xiàng)目 利潤總額的質(zhì)量高低 取決于線上項(xiàng)目的結(jié)果 而且營業(yè)利潤越大越好 若企業(yè)營業(yè)利潤為負(fù) 正的利潤總額完全來自于線下項(xiàng)目 則其前景不妙 資產(chǎn)負(fù)債表與利潤表的關(guān)系 三 現(xiàn)金流量表 1 定義 一定期間現(xiàn)金流入 流出情況的會(huì)計(jì)報(bào)表2 現(xiàn)金 概念 1 庫存現(xiàn)金 2 銀行存款 3 其他貨幣資金 4 現(xiàn)金等價(jià)物 3 現(xiàn)金流量分類 1 經(jīng)營活動(dòng) 大多數(shù)公司所期望的現(xiàn)金的第一來源 2 投資活動(dòng) 企業(yè)長(zhǎng)期資產(chǎn)的購建和短期投資的取得和處置活動(dòng) 3 籌資活動(dòng) 企業(yè)資本及債務(wù)規(guī)模和結(jié)構(gòu)發(fā)生變化的活動(dòng) 23 會(huì)計(jì)報(bào)表之間的勾稽關(guān)系利潤表股東權(quán)益變動(dòng)表資產(chǎn)負(fù)債表收入凈利潤資產(chǎn)費(fèi)用可供分配利潤負(fù)債凈利潤利潤分配股東權(quán)益期末未分配利潤未分配利潤 24 主要項(xiàng)目之間的勾稽關(guān)系1銷售收入和銷售成本 處于成熟期的產(chǎn)品毛利率維持在一個(gè)較為穩(wěn)定的范圍內(nèi) 2銷售收入和應(yīng)收帳款 賒銷比例在整個(gè)銷售收入中是一個(gè)經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù) 平均收帳期相對(duì)穩(wěn)定3銷售成本和存貨 沒有非銷售原因的存貨減少4利息費(fèi)用和銀行借款 存在因果關(guān)系5固定資產(chǎn)和折舊 存在因果關(guān)系 但有些資本密集性企業(yè) 經(jīng)有關(guān)部門批準(zhǔn)延長(zhǎng)折舊年限 即可轉(zhuǎn)眼之間 扭虧為盈 6投資和投資收益 7存貨和應(yīng)付帳款 當(dāng)期購貨增加 應(yīng)付帳款也增加 購貨可從現(xiàn)金流量表中分析 財(cái)務(wù)分析與經(jīng)營決策第一節(jié)財(cái)務(wù)分析的意義和目的也稱為財(cái)務(wù)報(bào)告分析1 投資者 最關(guān)心投資回報(bào)率 取決于盈利能力和營運(yùn)能力 其次償債能力 財(cái)務(wù)分析與經(jīng)營決策第一節(jié)財(cái)務(wù)分析的意義和目的也稱為財(cái)務(wù)報(bào)告分析2 債權(quán)人 包括提供信貸資金的金融機(jī)構(gòu)和提供商業(yè)信用的供應(yīng)商資產(chǎn)是償還負(fù)債的基礎(chǔ) 第一節(jié)財(cái)務(wù)分析的意義和目的3 政府監(jiān)管部門稅務(wù) 工商 社會(huì)保障 企業(yè)主管部門 證券監(jiān)管等 第一節(jié)財(cái)務(wù)分析的意義和目的4 企業(yè)經(jīng)理人員不僅依據(jù)對(duì)外財(cái)務(wù)報(bào)表 而且依據(jù)企業(yè)自用的內(nèi)部會(huì)計(jì)報(bào)表 如產(chǎn)品單位成本表 費(fèi)用明細(xì)表 了解企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況 盈利能力 資產(chǎn)使用效率以及未來持續(xù)發(fā)展的可能性 第二節(jié)財(cái)務(wù)分析的程序和方法分析標(biāo)準(zhǔn) 計(jì)劃 預(yù)算 本企業(yè)歷史數(shù)據(jù) 國內(nèi)外同行業(yè)數(shù)據(jù) 第二節(jié)財(cái)務(wù)分析的程序和方法巨潮資訊上海證券交易所和訊網(wǎng)中國證監(jiān)會(huì) 第二節(jié)財(cái)務(wù)分析的程序和方法分析方法 1 比較分析法 編制比較分析報(bào)表 包括比較資產(chǎn)負(fù)債表 比較利潤表 比較現(xiàn)金流量表 第二節(jié)財(cái)務(wù)分析的程序和方法2 比率分析法 第二節(jié)財(cái)務(wù)分析的程序和方法3 結(jié)構(gòu)分析法 一般通過編制共同比資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表進(jìn)行 資產(chǎn)負(fù)債表 以資產(chǎn)總額為100 利潤表 以主營業(yè)務(wù)收入凈額為100 第一節(jié)償債能力分析一 短期償債能力分析 1 營運(yùn)資金 流動(dòng)資產(chǎn) 流動(dòng)負(fù)債 2 流動(dòng)比率 流動(dòng)資產(chǎn) 流動(dòng)負(fù)債人為操作性大 如在年末償還借款 購進(jìn)存貨推遲等 行業(yè)區(qū)別較大 如飲食行業(yè)遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于工業(yè)和商業(yè) 一 短期償債能力分析 3 速動(dòng)比率 速動(dòng)資產(chǎn) 流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)資產(chǎn) 流動(dòng)資產(chǎn) 存貨在速動(dòng)比率相同時(shí) 應(yīng)收帳款所占比例越低 帳齡越短 說明速動(dòng)資產(chǎn)質(zhì)量越好 注意行業(yè)區(qū)別 零售業(yè)速動(dòng)比率一般明顯低于1 一 短期償債能力分析 4 現(xiàn)金比率 超速動(dòng)比率現(xiàn)金比率 貨幣資金 交易性金融資產(chǎn) 流動(dòng)負(fù)債 一 短期償債能力分析 5 營業(yè)現(xiàn)金凈流量比率 營業(yè)活動(dòng)現(xiàn)金凈流入量 流動(dòng)負(fù)債平均余額 二 長(zhǎng)期償債能力分析 1 資本結(jié)構(gòu)分析 1 資產(chǎn)負(fù)債率 由于負(fù)債利息可在計(jì)算所得稅前扣除 因此可起到節(jié)稅作用 可以保持股東對(duì)企業(yè)的控制權(quán) 并通過財(cái)務(wù)杠桿作用 提高投資人的回報(bào) 公用事業(yè)單位70 以上 制造業(yè)50 左右 海爾 13 64 2 收益與債務(wù)對(duì)比 1 利息保障倍數(shù) 息稅前利潤 利息費(fèi)用 利潤總額 利息費(fèi)用 利息費(fèi)用可將財(cái)務(wù)費(fèi)用視同利息費(fèi)用 一般認(rèn)為3以下時(shí) 企業(yè)償債能力比較弱 若小于1 說明企業(yè)的經(jīng)營收益已經(jīng)不足支付舉債經(jīng)營的利息 信貸資金無安全性可言 第二節(jié)營運(yùn)能力分析一 流動(dòng)資產(chǎn)營運(yùn)能力分析1 應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率 次數(shù) 賒銷收入凈額 應(yīng)收帳款平均余額海爾 9 96次應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù) 平均收帳期 360 應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率海爾 36 14天 第二節(jié)營運(yùn)能力分析一 流動(dòng)資產(chǎn)營運(yùn)能力分析2 存貨周轉(zhuǎn)率 次數(shù) 銷售成本 存貨平均余額海爾 18 72次存貨周轉(zhuǎn)天數(shù) 360 存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)海爾 19 23天 第二節(jié)營運(yùn)能力分析一 流動(dòng)資產(chǎn)營運(yùn)能力分析3 營業(yè)周期 應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù) 存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)海爾 36 14 19 23 55 37天4 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 銷售收入凈額 流動(dòng)資產(chǎn)平均余額 二 固定資產(chǎn)營運(yùn)能力分析固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 銷售收入凈額 固定資產(chǎn)凈值平均余額注意 固定資產(chǎn)投資在前 產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)效益在后 因此有的年度固定資產(chǎn)投資增加很多 但由于尚未投入使用 因而銷售收入并未增加 此時(shí) 雖然固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降 但并不說明固定資產(chǎn)利用效率降低 三 全部資產(chǎn)營運(yùn)能力分析1 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 銷售收入凈額 全部資產(chǎn)平均余額注意 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的因素分析銷售收入 資產(chǎn)占用額 第三節(jié)獲利能力分析通常從兩個(gè)角度分析 銷售剩余和資產(chǎn)報(bào)酬 銷售剩余是從銷售收入的剩余額來看 表現(xiàn)為各種形式的利潤 如毛利 營業(yè)利潤 凈利潤等資產(chǎn)報(bào)酬是從資產(chǎn)利用效率來看 將資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目聯(lián)系起來分析 如 總資產(chǎn)報(bào)酬率 凈資產(chǎn)收益率等 一 銷售毛利率 銷售收入 銷售成本 銷售收入注意 在很大程度上取決于企業(yè)的戰(zhàn)略選擇 著名戰(zhàn)略專家邁克爾 波特把企業(yè)戰(zhàn)略分為 成本領(lǐng)先 和 產(chǎn)品差異化 戰(zhàn)略 成本領(lǐng)先企業(yè) 毛利率較低產(chǎn)品差異化企業(yè) 毛利率較高 第三節(jié)獲利能力分析二 銷售利潤率 利潤總額 銷售收入凈額或 銷售凈利率 凈利潤 銷售收入凈額 第三節(jié)獲利能力分析三 成本費(fèi)用利潤率 利潤總額 銷售成本 三大費(fèi)用 說明企業(yè)投入產(chǎn)出比例 第三節(jié)獲利能力分析四 資產(chǎn)報(bào)酬率 利潤總額 利息費(fèi)用 全部資產(chǎn)平均余額 利潤總額 利息費(fèi)用 銷售收入 銷售收入 全部資產(chǎn)平均余額 銷售利潤率 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 第三節(jié)獲利能力分析四 資產(chǎn)報(bào)酬率 銷售利潤率 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是一個(gè)綜合性指標(biāo) 該指標(biāo)越高 說明企業(yè)資產(chǎn)利用效率越高 獲利能力越強(qiáng) 分析 各行業(yè) 如 超市 商品批發(fā) 資本密集性行業(yè) 如汽車制造 五 股東權(quán)益報(bào)酬率 凈資產(chǎn)收益率 ROE 凈利潤 凈資產(chǎn)平均余額注意 計(jì)算與股東權(quán)益相關(guān)的指標(biāo)時(shí) 應(yīng)當(dāng)扣除少數(shù)股東因素 如 每股收益 ROE等 因?yàn)?如果母公司沒有擁有子公司的100 的股權(quán) 即非全資子公司 則意味著 除母公司外 子公司權(quán)益中的一部分由其他企業(yè)或個(gè)人擁有 這樣 在合并報(bào)表時(shí) 母公司的長(zhǎng)期股權(quán)投資與子公司的所有者權(quán)益項(xiàng)目抵消時(shí) 會(huì)出現(xiàn)一部分無法抵消的差額 這個(gè)差額舊就是少數(shù)股東權(quán)益 即母公司股東以外的人擁有的權(quán)益 出現(xiàn)在合并資產(chǎn)負(fù)債表中 相應(yīng)在利潤表中出現(xiàn)少數(shù)股東損益 理論上 ROE有兩種計(jì)算方法 一是包括少數(shù)股東權(quán)益的ROE 另一個(gè)是不包括少數(shù)股東權(quán)益的ROE 即母公司的ROE 這是真正意義上的ROE 如美的電器 2007 利潤表中的凈利潤為167437萬元 其中歸屬于母公司股東的凈利潤為119347萬元 少數(shù)股東損益為48090萬元 07年末資產(chǎn)負(fù)債表中股東權(quán)益合計(jì)為565716萬元 其中 歸屬于母公司股東權(quán)益合計(jì)為447984萬元 少數(shù)股東權(quán)益為117732萬元 06年末資產(chǎn)負(fù)債表中股東權(quán)益合計(jì)為452656萬元 其中 歸屬于母公司股東權(quán)益合計(jì)為352382萬元 少數(shù)股東權(quán)益為100274萬元 則 美的電器 2007 ROE為32 9 包括了少數(shù)股東權(quán)益 若要了解母公司股東的ROE 則需要扣除少數(shù)股東項(xiàng)目 分子扣除少數(shù)股東利潤 分母扣除少數(shù)股東權(quán)益 證監(jiān)會(huì)要求上市公司披露的主要財(cái)務(wù)指標(biāo)中的ROE是扣除了少數(shù)股東項(xiàng)目的ROE 如美的電器 2007 扣除了少數(shù)股東項(xiàng)目的ROE為29 8 五 股東權(quán)益報(bào)酬率 凈資產(chǎn)收益率 ROE 凈利潤 普通股股東權(quán)益平均余額提高股東權(quán)益報(bào)酬率報(bào)酬率的途徑 1 提高銷售凈利率 凈利潤 收入2 提高資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 銷售收入 全部資產(chǎn)3 提高杠桿率 全部資產(chǎn)平均余額 普通股股東權(quán)益平均余額 第三節(jié)獲利能力分析六資本保值增值率 期末所有者權(quán)益總額 期初所有者權(quán)益總額大于1時(shí) 說明投資增值 等于1時(shí) 說明資本保值 七 每股收益 凈利潤 普通股平均股數(shù)注意 可以直接從利潤表中取得 如 中石油 601857 07年6月30日每股收益0 4239元 中國聯(lián)通 600050 2009年3月31日發(fā)布了2008年財(cái)報(bào) 財(cái)報(bào)顯示 中國聯(lián)通2008年的每股收益1 43元 同比增長(zhǎng)53 8 八 市盈率 每股市價(jià) 每股收益 價(jià)格與收益比率 這個(gè)指標(biāo)是一個(gè)倍數(shù)關(guān)系 體現(xiàn)投資者對(duì)未來收益前景的信息 市盈率穩(wěn)步上升 表明投資者對(duì)企業(yè)的發(fā)展持樂觀態(tài)度 在股票投資分析中 市盈率常常用來判斷股票價(jià)格的吸引力 但要注意 當(dāng)企業(yè)利潤率很低或發(fā)生虧損時(shí) 每股收益可能為0或負(fù)數(shù) 此時(shí)該比率很高 但也有投資者將市盈率作為判斷股市泡沫的指標(biāo)之一 市盈率太高 說明股票價(jià)格過高 有人為炒作的可能 八 市盈率 每股市價(jià) 每股收益 價(jià)格與收益比率 西方發(fā)達(dá)國家在20倍左右 這一指標(biāo)一般作為確定發(fā)行價(jià)格的重要依據(jù) 九 每股帳面價(jià)值 每股凈資產(chǎn) 普通股股東權(quán)益 普通股股數(shù)將每股凈資產(chǎn)與市價(jià)相比 若市價(jià)高于每股帳面價(jià)值 企業(yè)有發(fā)展前景 綜合分析第一節(jié)杜邦分析法以凈資產(chǎn)收益率 ROE 為核心 層層分解 凈資產(chǎn)收益率 股東權(quán)益報(bào)酬率 資產(chǎn)凈利率 杠桿率銷售凈利率 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率凈利潤 銷售收入銷售收入 全部資產(chǎn)銷售收入 成本費(fèi)用流動(dòng)資產(chǎn) 長(zhǎng)期資產(chǎn)貨幣資金 應(yīng)收款項(xiàng) 存貨 其他流動(dòng)資產(chǎn)長(zhǎng)期投資 固定資產(chǎn) 無形資產(chǎn)及其他資產(chǎn) 績(jī)效指標(biāo)架構(gòu)圖 股東權(quán)益報(bào)酬率財(cái)務(wù)杠桿作用速動(dòng)比率利息保障倍數(shù)總資產(chǎn)報(bào)酬率凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率應(yīng)收帳款存貨應(yīng)付帳款資金積壓固定資產(chǎn)銷售收入周轉(zhuǎn)率周轉(zhuǎn)率周轉(zhuǎn)率期間周轉(zhuǎn)率成長(zhǎng)率產(chǎn)品銷售管理研發(fā)營業(yè)外所得稅成本率費(fèi)用率費(fèi)用率費(fèi)用率費(fèi)用率費(fèi)用率 62 補(bǔ)充 應(yīng)付帳款周轉(zhuǎn)率 次數(shù) 賒購額 應(yīng)付帳款平均余額應(yīng)付帳款周轉(zhuǎn)天數(shù) 360 應(yīng)付帳款周轉(zhuǎn)率在信用社會(huì) 企業(yè)不僅采用賒銷方式擴(kuò)大存貨銷售從而有部分資金為外單位占用 而且采用賒購方式購進(jìn)貨物也占用其他單位的資金 公式中的賒購金額是一定期間的向外賒購金額 在難以獲取外購金額資料的情況下 可根據(jù) 本期購買 銷貨成本 期末存貨 期初存貨 推算出外購金額 63 補(bǔ)充 資金積壓期間 現(xiàn)金周期 應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù) 存貨周轉(zhuǎn)天數(shù) 應(yīng)付帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)例 某公司2008年銷售收入為72萬元 銷售成本為58萬元 期末 期初存貨為10萬元和20萬元 應(yīng)收帳款與應(yīng)付帳款為8萬元和4萬元 則 本期購貨 10 58 20 48應(yīng)付帳款周轉(zhuǎn)率 次數(shù) 賒購額 應(yīng)付帳款平均余額 48 4 12應(yīng)付帳款周轉(zhuǎn)天數(shù) 360 12 30應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率 次數(shù) 72 8 9應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù) 360 9 40天存貨周轉(zhuǎn)率 58 15 存貨周轉(zhuǎn)天數(shù) 360 58 15 56 25資金積壓期間 現(xiàn)金周期 40 56 25 30 66 25天 綜合分析第二節(jié)沃爾評(píng)分法 國務(wù)院國資委中央企業(yè)2005年度業(yè)績(jī)考核 結(jié)果指出 2005年 中央企業(yè)總體經(jīng)營業(yè)績(jī)?cè)賱?chuàng)歷史最高記錄 實(shí)現(xiàn)利潤6377億 比04年增長(zhǎng)30 7 平均ROE10 比上年的8 5 提高了個(gè)1 5百分點(diǎn) 平均總資產(chǎn)報(bào)酬率達(dá)到7 7 比上年的6 8 提高了0 9個(gè)百分點(diǎn) 平均成本費(fèi)用利潤率10 3 比上年的9 5 提高了個(gè)0 8百分點(diǎn) 平均流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1 9次 比上年1 8次提高了0 1次 平均資產(chǎn)負(fù)債率56 1 比上年的57 下降了0 9個(gè)百分點(diǎn) 資本保值增值率為110 8 比上年的109 3 提高了個(gè)1 5百分點(diǎn) 據(jù)悉 除28戶企業(yè)考核結(jié)果為A級(jí)外 B級(jí)為84戶 C級(jí)48戶 D級(jí)4戶 E級(jí)2戶 156家 國務(wù)院國資委中央企業(yè)2006年度業(yè)績(jī)考核 2006年中央企業(yè)總體經(jīng)營業(yè)績(jī)?cè)賱?chuàng)造歷史最好記錄 實(shí)現(xiàn)利潤7681 5億元 比上年增長(zhǎng)20 5 平均ROE10 1 比上年提高0 1個(gè)百分點(diǎn) 平均總資產(chǎn)報(bào)酬率7 9 比上年提高0 2個(gè)百分點(diǎn) 平均全員勞動(dòng)生產(chǎn)率22 4萬元 人 比上年提高21 7 從業(yè)人員人均利潤7萬元 人 比上年提高9 9 平均流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2 0次 比上年加快0 1次 平均資產(chǎn)負(fù)債率55 8 比上年下降0 3個(gè)百分點(diǎn) 2006年度中央企業(yè)具體考核結(jié)果為 A級(jí)34戶 占被考核企業(yè)的22 67 B級(jí)77戶 占被考核企業(yè)的51 33 C級(jí)35戶 占被考核企業(yè)的23 33 D級(jí)4戶 占被考核企業(yè)的2 67 150家 67 成本的類別產(chǎn)品成本 銷售費(fèi)用 管理費(fèi)用 財(cái)務(wù)費(fèi)用作業(yè)成本 策略性成本 與有無未來性 變動(dòng)成本 固定成本 與數(shù)量 間接成本 直接成本 與成本表達(dá)對(duì)象 可控成本 不可控成本 與權(quán)力責(zé)任 付現(xiàn)成本 不付現(xiàn)成本 機(jī)會(huì)成本 與現(xiàn)金支付 與機(jī)器運(yùn)作相關(guān)的成本 不相關(guān)成本 與時(shí)間控制 付與外界的成本 供應(yīng)鏈運(yùn)作的成本 與內(nèi)外 附加價(jià)值的成本 非附加價(jià)值的成本 與價(jià)值 68 附加價(jià)值的活動(dòng)與成本附加價(jià)值的成本為了提供給客戶他所期待的產(chǎn)品或服務(wù)而必不可少的作業(yè)活動(dòng)所需的成本非附加價(jià)值的成本不增加客戶對(duì)于產(chǎn)品或服務(wù)的價(jià)值感的作業(yè)活動(dòng)之成本 69 降低非附加價(jià)值成本處理時(shí)間驗(yàn)貨時(shí)間搬運(yùn)時(shí)間等待時(shí)間儲(chǔ)存時(shí)間 70 變動(dòng)成本和固定成本固定成本 指其在相關(guān)的范圍內(nèi) 其發(fā)生額不受產(chǎn)量變動(dòng)影響的固定不變的成本 通常包括 行政人員工資 廠房保險(xiǎn)費(fèi) 機(jī)器設(shè)備及廠房折舊 專利權(quán)攤銷等 特征 1在相關(guān)范圍內(nèi)金額固定2產(chǎn)量增加使每單位的固定成本減少 產(chǎn)量減少則增加3通常按管理決策或分配方法分配于各相關(guān)部門4多數(shù)情況下 成本有賴于高階層主管而非低級(jí)作業(yè)員的控制 71 變動(dòng)成本和固定成本變動(dòng)成本 指其發(fā)生額會(huì)隨著產(chǎn)量的變動(dòng)而變動(dòng)的成本 或者定義為按成本動(dòng)因變動(dòng)的比例在總量上發(fā)生變動(dòng)的成本 通常包括 直接材料 直接人工 加班費(fèi)等 特征 1成本總額 變化 與數(shù)量成正比2其平均單位成本相對(duì)固定3容易歸屬于發(fā)生的部門4可由負(fù)責(zé)部門控制其發(fā)生 72 成本性態(tài)成本性態(tài) 指成本與業(yè)務(wù)量之間的關(guān)系 即成本是如何隨業(yè)務(wù)量的變動(dòng)而變化的 成本按成本性態(tài)可分為 固定成本 變動(dòng)成本和半變動(dòng)成本 如 生產(chǎn)車間的電費(fèi) 其中照明用電一般是固定的 而機(jī)器設(shè)備的用電量則隨著生產(chǎn)量的提高而增加 所以是變動(dòng)的 總成本模型 Y a bXY 發(fā)生的總成本X 業(yè)務(wù)量a 固定成本總額b 單位變動(dòng)成本 73 變動(dòng)成本法變動(dòng)成本法 指在計(jì)算產(chǎn)品成本時(shí) 以成本性態(tài)分析為前提條件 只將生產(chǎn)過程中的直接材料 直接人工和變動(dòng)制造費(fèi)用作為成本內(nèi)容 而將制造費(fèi)用中的固定部分計(jì)入當(dāng)期損益的一種成本計(jì)算方法 變動(dòng)成本法既是一種成本計(jì)算方法 也是一種損益計(jì)算方法 在管理會(huì)計(jì)經(jīng)營決策中起著重要作用 74 變動(dòng)成本與完全成本法的區(qū)別例 某企業(yè)生產(chǎn)A產(chǎn)品 單位變動(dòng)成本300元 固定制造費(fèi)用總額600000元 本器生產(chǎn)產(chǎn)品10000件 假設(shè)沒有期初存貨 沒有銷售 則完全成本法與變動(dòng)成本法下期末存貨的價(jià)值的計(jì)算結(jié)果如下 1 變動(dòng)成本法 300X10000 3000000 2 完全成本法 3000000 600000 3600000 3 差異額 600000因?yàn)橥耆杀痉ㄔ诖尕浻?jì)價(jià)中對(duì)吸收了固定制造費(fèi)用 75 變動(dòng)成本與完全成本法的區(qū)別產(chǎn)品成本構(gòu)成有差別直接材料完全成本直接人工固定制造費(fèi)用制造費(fèi)用變動(dòng)制造費(fèi)用直接材料變動(dòng)成本直接人工變動(dòng)制造費(fèi)用 76 變動(dòng)成本與完全成本法的區(qū)別銷售成本和存貨成本的構(gòu)成內(nèi)容不同完全成本法 銷售成本和庫存存貨都包括了固定制造費(fèi)用變動(dòng)成本法 銷售成本和庫存存貨都沒有包括固定制造費(fèi)用 結(jié)論 完全成本法下銷售成本大于變動(dòng)成本法下的銷售成本 完全成本法下的庫存存貨成本大于變動(dòng)成本法下的存貨成本 77 對(duì)外的損益表內(nèi)部管理的損益表銷貨收入銷貨收入銷貨成本變動(dòng)成本銷貨毛利 邊際貢獻(xiàn) 貢獻(xiàn)毛益 營業(yè)費(fèi)用固定成本營業(yè)凈利營業(yè)凈利 78 討論南方航空公司在長(zhǎng)春與上海兩個(gè)城市提供客運(yùn)航班 頭等艙機(jī)票價(jià)格為2400元 經(jīng)濟(jì)艙價(jià)格為1600元 有時(shí)機(jī)票全價(jià)出售 有時(shí)可能按9折 8折 5折出售 有時(shí)甚至?xí)? 4折出售 航空公司的客運(yùn)成本由哪些內(nèi)容組成 這些內(nèi)容按照成本性態(tài)分類 屬于固定的還是變動(dòng)的 客運(yùn)成本的結(jié)構(gòu)有什么特點(diǎn) 你考慮過航空公司客票差價(jià)為什么可以這么大嗎 為什么航空公司提供打折的機(jī)票 打折機(jī)票是否能帶來利潤 你如何看待打折機(jī)票對(duì)航空公司損益的影響 79 本量利分析本量利分析 cost volume profitanalysis 縮寫為CVP 全稱 成本 數(shù)量 利潤分析 又稱盈虧平衡點(diǎn)分析 損益平衡點(diǎn)分析 保本點(diǎn)分析和利量分析 它是在成本習(xí)性分析的基礎(chǔ)上 重點(diǎn)研究產(chǎn)品的數(shù)量 價(jià)格 成本和利潤之間的依存關(guān)系 計(jì)算確定企業(yè)的盈虧平衡點(diǎn) 這種方法在企業(yè)的經(jīng)營決策 目標(biāo)制定和控制分析中應(yīng)用非常廣泛 80 假設(shè)1 所有成本可以有效的分為變動(dòng)成本及固定成本2 收入與成本的習(xí)性在某攸關(guān)范圍內(nèi)都是線性的3 收入成本及產(chǎn)量沒有不確定因素4 產(chǎn)品組合在相關(guān)范圍內(nèi)維持不變5 貨幣的時(shí)間成本不考慮6 數(shù)量是成本的唯一變量7 存貨水準(zhǔn)維持不變 81 本量利分析的基本模式貢獻(xiàn)毛益和貢獻(xiàn)毛益率貢獻(xiàn)毛益 contributionmargin 也稱為邊際收益或創(chuàng)利額 它是企業(yè)銷售收入減去變動(dòng)成本后的差額 企業(yè)在經(jīng)營中 將貢獻(xiàn)毛益用于補(bǔ)償固定成本 補(bǔ)償后有余額 便是利潤 反之 則出現(xiàn)虧損 若貢獻(xiàn)毛益與固定成本正好相等 這表明企業(yè)處于不虧不盈 損益平衡的狀態(tài) 單位貢獻(xiàn)毛益 單位售價(jià) 單位變動(dòng)成本貢獻(xiàn)毛益總額 銷售收入總額 變動(dòng)成本總額 82 本量利分析的基本模式貢獻(xiàn)毛益和貢獻(xiàn)毛益率貢獻(xiàn)毛益率 contributionmarginratio 是貢獻(xiàn)毛益總額與銷售收入總額的比率 它表示每100元銷售收入中提供的貢獻(xiàn)毛益額 貢獻(xiàn)毛益率 貢獻(xiàn)毛益總額 銷售收入總額貢獻(xiàn)毛益率 單位貢獻(xiàn)毛益 單位售價(jià) 單價(jià) 單位變動(dòng)成本 單價(jià) 1 單位變動(dòng)成本 單價(jià) 83 本量利分析的基本模式例 公司生產(chǎn)機(jī)床 每臺(tái)售價(jià)10000元 單位變動(dòng)成本6000元 固定成本總額800000元 當(dāng)年生產(chǎn)銷售1000臺(tái) 則貢獻(xiàn)毛益和貢獻(xiàn)毛益率 貢獻(xiàn)毛益 貢獻(xiàn)毛益總額 銷售收入總額 10000 6000 1000 4000000貢獻(xiàn)毛益率 單位貢獻(xiàn)毛益 單價(jià) 4000 10000 40 84 本量利分析的基本模式盈虧平衡點(diǎn)的計(jì)算盈虧平衡點(diǎn) break evenpoint 也稱為保本點(diǎn) 是企業(yè)經(jīng)營達(dá)到不盈不虧 損益平衡的狀態(tài) 即貢獻(xiàn)毛益等于固定成本 盈虧平衡點(diǎn)銷售量 固定成本 單位售價(jià) 單位變動(dòng)成本 固定成本 貢獻(xiàn)毛益 適用于單一產(chǎn)品 盈虧平衡點(diǎn)銷售額 固定成本 貢獻(xiàn)毛益率 固定成本 1 單位變動(dòng)成本 單位售價(jià) 適用于多種產(chǎn)品 85 本量利分析的基本模式預(yù)測(cè)利潤公式注意 企業(yè)要盈利 其產(chǎn)銷量必須達(dá)到并超過盈虧平衡點(diǎn) 預(yù)計(jì)利潤 預(yù)計(jì)銷售量 盈虧平衡點(diǎn)銷售量 單位貢獻(xiàn)毛益 預(yù)計(jì)銷售量 盈虧平衡點(diǎn)銷售量 單位售價(jià) 單位貢獻(xiàn)毛益 單位售價(jià)預(yù)計(jì)利潤 預(yù)計(jì)銷售額 保本點(diǎn)銷售額 貢獻(xiàn)毛益率 損益兩平 總收入 總成本 固定成本 損益兩平數(shù)量 數(shù)量 金額 損益兩平金額 利潤 虧損 87 對(duì)外的損益表內(nèi)部管理的損益表銷貨收入銷貨收入銷貨成本變動(dòng)成本銷貨毛利 邊際貢獻(xiàn) 貢獻(xiàn)毛益 營業(yè)費(fèi)用固定成本營業(yè)凈利營業(yè)凈利 88 本量利分析的基本模式公司生產(chǎn)機(jī)床 每臺(tái)售價(jià)10000元 單位變動(dòng)成本6000元 固定成本總額800000元 當(dāng)年生產(chǎn)銷售1000臺(tái) 則貢獻(xiàn)毛益和貢獻(xiàn)毛益率 盈虧平衡點(diǎn)銷售量 800000 4000 200臺(tái)盈虧平衡點(diǎn)銷售額 800000 40 2000000元或 200 6000 800000 2000000元利潤 4000 1000 200 3200000若該廠明年產(chǎn)銷量為1100臺(tái) 則預(yù)計(jì)利潤為3600000 固定成本與決策固定成本變動(dòng)成本 廠房租金600 月原料成本7 50 單位 薪資1 000人工成本0 60 辦公室費(fèi)用150包裝成本0 20 廣告費(fèi)1458 30 單位 水電35 電話60 其他30合計(jì)2 020 月1 預(yù)估未來六個(gè)月只能以9 75 單位售出8 000單位 其利潤多少 2 有機(jī)會(huì)以84 000元標(biāo)到10 000單位政府合約是否該參加 3 同樣期間內(nèi)產(chǎn)能還能負(fù)荷下政府再下一張同樣大小訂單是否接受 4 在第七個(gè)月產(chǎn)能還能負(fù)荷下政府再下一張同樣大小訂單是否接受 5 對(duì)供貨商殺價(jià)的底線在那里 90 CVP案例上海電信有下列ABC三套定價(jià)方案與相對(duì)銷量預(yù)測(cè) 售價(jià)銷售量A 850 000B 7140 000C 6260 000另外變動(dòng)成本每單位5元 固定成本為140 000 91 CVP原則1 銷貨額最大時(shí)應(yīng)訂何種價(jià)錢 使銷貨金額最大時(shí)應(yīng)定價(jià) 6 元2 使利潤最大化時(shí)應(yīng)訂何種價(jià)錢 邊際貢獻(xiàn)銷貨量總邊際貢獻(xiàn)固定成本營業(yè)利益A 350 000 150K 140K 10KB 2140 000 280K 140K 140KC 1260 000 260K 140K 120K3 上述兩個(gè)問題為何解答有所不同 定價(jià)為6所增加的銷貨量的邊際貢獻(xiàn)不足以吸收所降低的量的邊際貢獻(xiàn)120 000 x1 140 000 x1 92 成本 數(shù)量 利潤分析及決策評(píng)估 一 強(qiáng)生經(jīng)銷邦迪售價(jià)及成本如下每打平均售價(jià)6 40每月銷售打數(shù)7 500每打變動(dòng)成本邦迪3 60包裝1 204 80每月固定成本一般員工薪資4 540經(jīng)理薪金不包括獎(jiǎng)金1 800店屋租金1 200水電及保養(yǎng)760其他固定費(fèi)用7009 000 93 成本 數(shù)量 利潤分析及決策評(píng)估 一 該商店依據(jù)上

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